[年报]博道嘉兴一年持有期混合 (010147): 博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金2022年年度报告
原标题:博道嘉兴一年持有期混合 : 博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金2022年年度报告 博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金 2022年年度报告 2022年12月31日 基金管理人:博道基金管理有限公司 基金托管人:兴业银行股份有限公司 送出日期:2023年 03月 31日 博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金 2022年年度报告 博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金 2022年年度报告 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年 度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年3月29日复核 了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等 内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基 金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应 仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告期自2022年01月01日起至2022年12月31日止。博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金 2022年年度报告 1.2 目录 §1 重要提示及目录 ....................................................................................................................................... 2 1.1 重要提示 ........................................................................................................................................... 2 1.2 目录 ................................................................................................................................................... 3 §2 基金简介 ................................................................................................................................................... 5 2.1 基金基本情况 ................................................................................................................................... 5 2.2 基金产品说明 ................................................................................................................................... 5 2.3 基金管理人和基金托管人 ............................................................................................................... 6 2.4 信息披露方式 ................................................................................................................................... 6 2.5 其他相关资料 ................................................................................................................................... 6 §3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 ................................................................................... 7 3.1 主要会计数据和财务指标 ............................................................................................................... 7 3.2 基金净值表现 ................................................................................................................................... 8 3.3 过去三年基金的利润分配情况 ....................................................................................................... 9 §4 管理人报告 ............................................................................................................................................... 9 4.1 基金管理人及基金经理情况 ........................................................................................................... 9 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ................................................................. 11 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ............................................................................. 11 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ............................................................. 12 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ............................................................. 14 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 ............................................................................. 15 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ......................................................................... 16 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ............................................................................. 16 4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 ..................................... 16 §5 托管人报告 ............................................................................................................................................. 16 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ................................................................................. 16 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ............. 17 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ................................. 17 §6 审计报告 ................................................................................................................................................. 17 6.1 审计报告基本信息 ......................................................................................................................... 17 6.2 审计报告的基本内容 ..................................................................................................................... 17 §7 年度财务报表 ......................................................................................................................................... 20 7.1 资产负债表 ..................................................................................................................................... 20 7.2 利润表 ............................................................................................................................................. 22 7.3 净资产（基金净值）变动表 ......................................................................................................... 24 7.4 报表附注 ......................................................................................................................................... 26 §8 投资组合报告 .......................................................................................................................................... 64 8.1 期末基金资产组合情况 ................................................................................................................. 64 8.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ......................................................................................... 65 8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ..................................... 66 8.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ............................................................................................. 70 8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 ......................................................................................... 72 8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ................................. 72 8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ..................... 72 8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ..................... 72 8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ................................. 72 博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金 2022年年度报告 8.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ....................................................................... 73 8.12 投资组合报告附注 ....................................................................................................................... 73 §9 基金份额持有人信息 ............................................................................................................................. 74 9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ..................................................................................... 74 9.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 ......................................................................... 74 9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况 ......................................... 74 §10 开放式基金份额变动 ........................................................................................................................... 75 §11 重大事件揭示 ....................................................................................................................................... 75 11.1 基金份额持有人大会决议 ........................................................................................................... 75 11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ........................................... 75 11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 ............................................................... 75 11.4 基金投资策略的改变 ................................................................................................................... 75 11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 ....................................................................................... 75 11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 ....................................................... 75 11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 ................................................................................... 76 11.8 其他重大事件 ............................................................................................................................... 77 §12 影响投资者决策的其他重要信息 ....................................................................................................... 79 12.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ........................................... 79 12.2 影响投资者决策的其他重要信息 ............................................................................................... 79 §13 备查文件目录 ....................................................................................................................................... 80 13.1 备查文件目录 ............................................................................................................................... 80 13.2 存放地点 ....................................................................................................................................... 80 13.3 查阅方式 ....................................................................................................................................... 80 博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金 2022年年度报告 博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金 2022年年度报告
2.2 基金产品说明
博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金 2022年年度报告
2.3 基金管理人和基金托管人
2.4 信息披露方式
2.5 其他相关资料
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§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 3.1 主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元
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3.3 过去三年基金的利润分配情况 无。 §4 管理人报告 4.1 基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 博道基金管理有限公司由中国证监会证监许可[2017]822号文核准设立，于2017年6月12日成立，注册地在中国上海，注册资本金为1亿元人民币。截至报告期末，公司旗下发行并管理了23只公募基金：博道启航混合型证券投资基金、博道卓远混合型证券投资基金、博道中证500指数增强型证券投资基金、博道沪深300指数增强型证券投资基金、博道远航混合型证券投资基金、博道叁佰智航股票型证券投资基金、博道志远混合型证博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金 2022年年度报告 博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金 2022年年度报告
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2、证券从业的含义遵从行业协会的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵循《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制投资风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。 本报告期内，本基金整体运作合规合法，无不当内幕交易和关联交易，基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的约定，未发生损害基金持有人利益的行为。 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度和控制方法 博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金 2022年年度报告 本公司制定了严格的投资控制制度和公平交易监控制度来保证旗下所管理的所有资产组合投资运作的公平。旗下所管理的所有资产组合，包括证券投资基金和私募资产管理计划均严格遵循制度进行公平交易。制度中包含的主要控制方法如下： （1）公司建立资源共享的投资研究信息平台，所有研究成果对所有投资组合公平开放，确保各投资组合在获得研究支持和实施投资决策方面享有公平的机会。 （2）公司将投资管理职能和交易执行职能相隔离，实行集中交易制度，建立了合理且可操作的公平交易分配机制，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于交易所公开竞价交易，遵循“时间优先、价格优先、比例分配”的原则，全部通过交易系统进行比例分配；对于非集中竞价交易、以公司名义进行的场外交易，遵循“价格优先、比例分配”的原则按事前独立确定的投资方案对交易结果进行分配。 （3）公司建立了清晰的投资授权制度，明确各层级投资决策主体的职责和权限划分，组合投资经理充分发挥专业判断能力，不受他人干预,在授权范围内独立行使投资决策权，维护公平的投资管理环境，维护所管理投资组合的合法利益，保证各投资组合交易决策的客观性和独立性，防范不公平及异常交易的发生。 （4）公司建立统一的投资对象备选库和交易对手备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。在全公司适用股票、债券备选库的基础上，根据不同投资组合的投资目标、投资风格、投资范围和关联交易限制等，按需要建立不同投资组合的投资对象风格库和交易对手备选库，组合经理在此基础上根据投资授权构建投资组合。 （5）公司交易部和监察稽核部进行日常投资交易行为监控，监察稽核部负责对各投资组合公平交易进行事后分析，于每季度和每年度分别对公司管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别的收益率差异以及不同时间窗口同向交易的交易价差进行分析，通过分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。 4.3.2 公平交易制度的执行情况 本报告期内公司严格执行公平交易制度，公平对待旗下各投资组合。通过投资交易监控、交易数据分析、专项稽核检查等，本基金管理人未发现违反公平交易制度的行为。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内，因组合流动性管理或投资策略调整需要，本公司管理的所有投资组合参与交易所公开竞价，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量5%的情况共发生14次，经检查未发现异常；本基金与本公司管理的其他投资组合在不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）同向交易的交易价差未出现异常。 博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金 2022年年度报告 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2022年全年，包括沪深股市在内的全球资本市场波动较大，海外受到地缘政治冲突与各国央行为抑制通胀实施紧缩货币政策影响，除美元现金、部分大宗商品外，美元计价的资产多数呈现负回报；国内受到地产下行和疫情的影响，国内经济增长低于预期，国内市场债券资产表现总体好于股票资产。全年来看，沪深股市呈现下跌走势，上证指数下跌15.13%，沪深300指数下跌21.63%，中证500指数下跌20.31%，创业板指数下跌29.37%，恒生指数下跌15.46%。从行业来看，煤炭板块一枝独秀，涨幅达到17.52%，其他除消费者服务和交通运输外均为负增长，电子、综合金融、计算机、传媒、建材等板块跌幅较大。回顾分析2022年本基金净值表现，除了外部宏观变量对市场的负面冲击超预期外，主要受景气投资在2022年阶段性失效拖累。景气投资是本基金遵循的重要投资方法之一，在2022年的A股市场上，以新能源半导体军工为代表的景气投资回报率均不理想，其中原因值得认真总结反思。 回顾分析市场是为了准确把握市场的内在驱动因素，进而对后期市场走势做出相对正确的判断。一般而言，股票市场发生较大波动大部分是因为有大的宏观变量发生了较显著的变化。应该如何分析2022年的A股市场表现，我们认为，既有外部宏观变量变化特殊性作用的因素，更有内在变量周期性变化驱动的影响。进入2019年，A股市场进入了一个新的上涨周期，标志之一就是从2019年到2021年三年时间周期里，全市场偏股混合型公募基金的净值增长率中位数翻倍。这轮上涨周期的最大推动力不是来自于经济周期，而是来自于大类资产配置的新周期，即A股历史上第一次真正意义的国内资产配置向以A股为代表的权益类资产转移。然而，与海外市场有成熟股权投资文化不同，本轮国内资产向A股为代表的权益类资产转移的特征更多具有被动色彩，当公募基金的盈利示范消失并出现持续性亏损后，真正的长线投资机构相对缺乏的A股市场便容易出现资金流向的负反馈，从而造成国内大类资产配置向A股转移的趋势阶段性中断。再加上2019年到2021年三年周期里，中国经济增长依然处于L型的中期走势中，偏股混合型基金净值增长率的亮眼表现更多是建立在类似于赛道股估值系统性提升的基础上。所以，当新基金发行进入遇冷期，大类资产向A股转移的趋势阶段性中断，公募基金重仓股估值水平便出现了系统性收缩，基金净值也就整体性大幅回撤。再叠加2022年基本面发生的宏观变量特殊性负面冲击影响，例如美联储20年一遇的鹰派加息与美元指数创20年新高、市场开始交易地缘政治风险、国内地产疲软以及疫情扰动等，国内经济增长低于预期，市场风险偏好急剧下降。所以，即使是新能源行业这样基本面增长强劲的行业，在2022年其龙头公司也出现了估值大幅收缩的市场走势。这样的市场走势一方面在消化过去两三年股价大幅上涨所隐含的较高估值，另一方面也是长线资金匮乏市场风险偏好急剧下降的表现。此外，国内经济增长低于预期的背景下，高增长行业屈指可数，市场一致预期充分形成以新能源行业为代表的景气行业交易拥挤度过高，这些因素叠加在一起，可博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金 2022年年度报告 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金份额净值及业绩表现请见"3.1 主要会计数据和财务指标" 及"3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较"部分披露。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望2023年，我们做出以下几点判断：1）2023年下半年经济增长逐渐恢复内生动力，主要理由如下：首先，2022年11月的经济数据依旧较差，线下服务业真正恢复到自然回升阶段可能还需要1到2个季度左右；其次，从库存周期与设备投资周期等经济周期角度分析，本轮去库存有望在2023年二季度进入尾声；2）多数场景可能依然存在“强预期与弱现实”的矛盾冲突，所以市场特征可能以非业绩驱动模式下修复行情的轮动交易为主；3）伴随着经济复苏进程，A股市场从2022年以交易边际变化为主逐渐回归到长周期视角定价；4）关注中国式现代化--中国特色估值体系的后续政策推进，及其对市场产生的重要影响以及带来的相关投资机会。 通过2022年的基金投资管理实践，本基金经理对基金管理的投资理念与方法论体系有了进一步的理解与认知。首先，对投资理念与方法论中“正确性、适用性、领先性”三者之间的关系有了更深的认知与理解。在过往的投资管理中，我们往往把很多精力花费在解决投资理念与方法论中的“正确性”方面，以为只要解决了投资理念与方法论的“正确性”问题，就会有期待中的回报。然而，“正确”的投资理念与方法论有多种，在短周期内，并不是每一种“正确”的投资理念与方法论都能获得期待中的回报，还需要关注方法论的“适用性”问题，只有在具备适用条件的市场环境中，“正确”的方法论才能获得预期中的收益。而要获得短周期里的超额收益，在“正确性”与“适用性”的基础上，还需要注意方法论的“领先性”问题，因为在A股市场上，变化的市场变量中，投资者的结构变化所带来的金融行为变化也是非常重要的变量。其次，在贝塔投资的三个层次--市场贝塔、行业贝塔、时代贝塔中，要努力把握好行业贝塔与时代贝塔的投资机会。把握好行业贝塔就是把握好行业景气度与景气行业投资。而本基金经理认为最重要的是把握好时代贝塔的投资机会，这也是本基金经理所要追求的顺应社会发展大趋势之所在。如果中国在未来成为全球第一大经济体，那一定会有主导产业的诞生，而主导产业里诞生的龙头企业所蕴含的投资机会就是时代贝塔。 今天的中国，绿色经济正逐渐成为中国经济增长新的主导产业。以光伏、新能源车、风电、储能为代表的新能源产业构成绿色经济内涵的主要具体产业形态，正在部分扮演过去20年类似房地产对中国经济增长的主导产业作用，这也正处在中国资本市场向投资者展示时代贝塔的演绎过程中。本基金经理认为，新能源产业链具备“产品市场化、全球竞争力、优秀公司”三个基本要素，从而具备成为市场主线的基本条件。随着以光伏、博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金 2022年年度报告 年新能源产业链投资时，除了关注供求关系与竞争格局的变化外，更重要的是把握好“替代率、渗透率、市占率”三者关系变化所应对的不同产业发展阶段对行业龙头公司所造成的估值变化。此外，由于新能源产业链不像半导体产业链设备制造环节那样有较高的进入壁垒，不同产业环节扩产难易程度不同，进而造成产业与二级市场投资人的预期差，这样的预期差产生既蕴含风险也带来投资机会。总体而言，经过2022年的估值消化后，本基金经理认为2023年新能源产业链具备较好的投资机会，特别是硅料放量价格下跌后行业逻辑更为顺畅的光伏以及全球渗透率还处于很低水平的储能。 除了重点持仓新能源行业外，本基金的核心持仓包括以下几部分： 1）具有全球竞争力的行业，看好造船，以及CXO、化工等； 2）安全相关，看好信创、半导体设备与材料； 3）十四五期间需求稳定增长的国防军工、医疗器械、电网改造； 4）黄金股的中期投资机会，主要取决于美国的货币政策调整进程以及地缘政治风险上升情况。 此外，出于经济复苏预期行业轮动考虑，地产链、建筑、造纸、汽车、消费品低位复苏和区域性银行等行业也是本基金配置考虑的方向。 本基金将坚持以长期视角正确把握公司的合理价值，以合理价格买入优秀公司的运作思路，秉持勤勉尽责，力争为投资者获得有竞争力的超额收益。 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 2022年度，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》、《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》等有关法规，本基金管理人诚实守信、勤勉尽责，依法履行基金管理人职责，落实风险控制，强化监察稽核职能，确保基金管理业务运作的安全、规范，保护基金投资人的合法权益。本报告期内，本基金管理人为了确保公司业务的规范运作，主要做了以下工作： （一）持续完善公司内部控制制度和业务流程，推动制度流程的及时更新。 公司持续以提升制度和业务流程的指导性和执行力为强化内部控制的重要抓手，以内部管理制度的全面修订和公司主要业务流程的梳理为工作重点。结合本报告期新法规的实施、新的监管要求和公司业务发展实际，不断推动相关制度流程的建立、健全和完善，贯彻落实新法规及新的监管要求。公司着重关注于公司的核心增值流程，通过对流程的研究、梳理、再造等过程实现管理上风险和回报的平衡。 （二）深化事前事中合规及风险管理，提高合规管理及风险控制有效性。 强化事前事中合规审查，严格审核信息披露文件、基金宣传推介材料等，着力防范各类合规风险。在风险管理方面，夯实事前防范、事中控制和事后监督等各阶段工作，重点加强对信用风险、流动性风险等风险的管理。 博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金 2022年年度报告 公司监察稽核部坚持以法律法规和公司各项制度为依据，按照监管机构的要求对基金运作和公司经营所涉及的各个环节实施了严格的稽核监察。通过对基金投资、销售、运营等部门的内部控制关键点进行定期和不定期检查，促进公司内部控制制度规范、执行有效，风险管理水平不断提升。 （四）强化培训教育，持续提高全员风险合规意识。 公司积极推动各项新法规落实和风险合规教育工作。通过及时、有序和针对性的法律法规、制度规章、风险案例的研讨、培训和交流，提升了员工的风险合规意识，提高了员工内部控制、风险管理的技能和水平，公司内部控制和风险管理基础得到夯实和优化。 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 本基金管理人制定了健全、有效的估值政策和程序，经公司管理层批准后实行，并成立了估值委员会，估值委员会成员由营运分管领导、督察长、基金事务部负责人、投委会主席、研究部负责人、投资运营部负责人、监察稽核部负责人及基金经理组成。 公司严格按照新会计准则、证监会相关规定和基金合同关于估值的约定进行估值，保证基金估值的公平、合理，保持估值政策和程序的一贯性。估值委员会的投资研究相关人员按投资品种的不同性质，研究并参考市场普遍认同的做法，建议合理的估值模型，进行测算和认证，认可后交各估值委员会成员从基金会计、风险、合规等方面审批，一致同意后，报公司估值委员会审批。 估值委员会会定期对估值政策和程序进行评价，在发生了影响估值政策和程序的有效性及适用性的情况后，及时召开临时会议进行研究，及时修订估值方法，以保证其持续适用。估值委员会成员均具备相应的专业资格及工作经验。基金经理作为估值委员会成员，对本基金持仓证券的交易情况、信息披露情况保持应有的职业敏感，向估值委员会提供估值参考信息，参与估值政策讨论。本基金管理人参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突，截止报告期末未有与任何外部估值定价服务机构签约。 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 本基金本报告期内未进行利润分配。 4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 本基金本报告期内无需预警说明。 §5 托管人报告 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金 2022年年度报告 博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金 2022年年度报告
6.2 审计报告的基本内容
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§7 年度财务报表 7.1 资产负债表 会计主体：博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金 报告截止日：2022年12月31日 单位：人民币元
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利润表 7.2 会计主体：博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金 本报告期：2022年01月01日至2022年12月31日 单位：人民币元
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7.3 净资产（基金净值）变动表 会计主体：博道嘉兴一年持有期混合型证券投资基金 本报告期：2022年01月01日至2022年12月31日 单位：人民币元
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