[年报]长江收益增强债券 (003336): 长江收益增强债券型证券投资基金2022年年度报告
原标题:长江收益增强债券 : 长江收益增强债券型证券投资基金2022年年度报告 2022年年度报告 2022年12月31日 基金管理人:长江证券（上海）资产管理有限公司 基金托管人:交通银行股份有限公司 送出日期:2023年03月31日 §1 重要提示及目录 1.1重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年 度报告由董事长签发。 2023 3 27 基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 年月 日复核 了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等 内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基 金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应 仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告期自2022年1月1日起至12月31日止。长江收益增强债券型证券投资基金2022年年度报告 1.2目录 §1 重要提示及目录.....................................................................................................................1 1.1重要提示........................................................................................................................1 1.2目录...............................................................................................................................2 §2 基金简介...............................................................................................................................4 2.1基金基本情况.................................................................................................................4 2.2基金产品说明.................................................................................................................4 2.3基金管理人和基金托管人................................................................................................4 信息披露方式 2.4 .................................................................................................................5 2.5其他相关资料.................................................................................................................5 §3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况.......................................................................5 3.1主要会计数据和财务指标................................................................................................5 3.2基金净值表现.................................................................................................................6 3.3过去三年基金的利润分配情况.........................................................................................8 §4 管理人报告............................................................................................................................8 4.1基金管理人及基金经理情况............................................................................................8 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明.......................................................10 4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明..................................................................10 4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明....................................................12 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望....................................................13 4.6管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况..................................................................14 4.7管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明..............................................................15 4.8管理人对报告期内基金利润分配情况的说明..................................................................15 4.9报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明...............................15§5 托管人报告..........................................................................................................................15 5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明.....................................................................15 5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明..........165.3托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见...........................16§6 审计报告..............................................................................................................................16 6.1审计报告基本信息........................................................................................................16 6.2审计报告的基本内容.....................................................................................................16 §7 年度财务报表.......................................................................................................................19 7.1资产负债表...................................................................................................................19 7.2利润表..........................................................................................................................21 7.3净资产（基金净值）变动表..........................................................................................22 7.4报表附注.......................................................................................................................24 §8投资组合报告.......................................................................................................................55 8.1期末基金资产组合情况.................................................................................................55 8.2报告期末按行业分类的股票投资组合............................................................................56 8.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细...............................57报告期内股票投资组合的重大变动 8.4 ................................................................................598.5期末按债券品种分类的债券投资组合............................................................................61 8.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细...........................618.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细.................628.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细.................628.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细...........................62长江收益增强债券型证券投资基金2022年年度报告 8.12投资组合报告附注.......................................................................................................62 §9 基金份额持有人信息............................................................................................................64 9.1期末基金份额持有人户数及持有人结构.........................................................................64 9.2期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况..............................................................64 9.3期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况..................................64§10 开放式基金份额变动..........................................................................................................65 重大事件揭示 §11 .....................................................................................................................65 11.1基金份额持有人大会决议............................................................................................65 11.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动....................................6511.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼.....................................................65 11.4基金投资策略的改变...................................................................................................65 11.5为基金进行审计的会计师事务所情况...........................................................................66 11.6管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况..............................................66 11.7基金租用证券公司交易单元的有关情况.......................................................................66 11.8其他重大事件..............................................................................................................67 §12 影响投资者决策的其他重要信息........................................................................................70 12.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况....................................7012.2影响投资者决策的其他重要信息..................................................................................70 §13 备查文件目录.....................................................................................................................70 备查文件目录 13.1 ..............................................................................................................71 13.2存放地点.....................................................................................................................71 13.3查阅方式.....................................................................................................................71 长江收益增强债券型证券投资基金2022年年度报告 长江收益增强债券型证券投资基金2022年年度报告
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3.1主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元
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3.2基金净值表现 3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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本基金过去三年未进行利润分配。 §4 管理人报告 4.1基金管理人及基金经理情况 4.1.1基金管理人及其管理基金的经验 长江证券（上海）资产管理有限公司于2014年9月16日正式成立，是长江证券股份有限公司旗下专门从事证券资产管理、公开募集证券投资基金管理业务的全资子公司。 注册地上海，注册资本23亿元人民币。 公司秉承"专业至臻，追求卓越"的理念，致力于为广大投资者创造稳定而丰厚的回报。公司以"客户导向、研究驱动、技术领先、内控先行"为业务发展策略，全方位参与客户资产配置和资产增值全过程，通过深度挖掘客户的投融资需求，紧跟市场创新步伐，以满足客户差异化需求。在严格控制风险的前提下，挑选优质投资品种，丰富创新产品架构，为客户提供多元化资产配置方案。 截至本报告期末，本基金管理人管理的基金有长江收益增强债券型证券投资基金、长江乐享货币市场基金、长江乐丰纯债定期开放债券型发起式证券投资基金、长江乐盈定期开放债券型发起式证券投资基金、长江乐越定期开放债券型发起式证券投资基金、长江收益增强债券型证券投资基金2022年年度报告 长江收益增强债券型证券投资基金2022年年度报告
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4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1公平交易制度和控制方法 本基金管理人根据相关法规要求，制定了《长江证券（上海）资产管理有限公司公平交易管理办法》，制度规范了公司各部门相关岗位职责，适用的范围涵盖境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等各类投资管理活动，同时包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资和交易管理活动相关的各个业务环节，旨在规范交易行为，严禁利益输送，保证公平交易，保护投资者合法权益。 长江收益增强债券型证券投资基金2022年年度报告 （一）公司不断完善研究方法和投资决策流程，提高投资决策的科学性和客观性，建立研究与投资的业务交流机制，保持通畅的交流渠道，确保各投资组合享有公平的投资决策机会，创建公平交易的制度环境。 （二）公司建立客观的研究方法，任何投资分析和建议均应有充分的事实和数据支持，避免主观臆断，严禁利用内幕信息作为投资依据。 （三）公司健全投资授权机制，明确基金投资决策委员会、基金经理等各投资决策主体的职责和权限划分。其他人员不得对基金经理在授权范围内的投资活动进行干预。 基金经理在授权范围内自主决策，超过投资权限的操作需要经过审批程序。 （四）公司建立适用全公司的证券备选池和交易对手库，明确证券备选池和交易对手库的建立和维护程序，并根据不同投资组合各自的投资目标、投资风格、投资范围和关联交易限制等，建立相应的证券备选池和交易对手库，基金经理在此基础上构建具体的投资组合。 （五）公司建立投资组合投资信息的管理及保密机制，不同基金经理之间的持仓和交易等重大非公开投资信息应相互隔离。 （六）公司严格贯彻投资管理职能和交易执行职能相隔离原则，实行集中交易制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。 （七）公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。公司原则上严格禁止同一基金、资产管理计划在同一交易日内进行反向交易，及其他可能导致不公平交易和利益输送的交易行为。 （八）公司相关部门如果发现涉嫌违背公平交易原则的行为，应及时向经营管理层汇报并采取相关控制和改进措施。 （九）公司相关部门定期对管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别的收益率差异、不同时间窗下同向交易和反向交易的交易价差等进行分析，并评估是否符合公平交易原则。 4.3.2公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 （一）本基金管理人所管理的基金或组合间同向交易价差分析 根据证监会公平交易指导意见，我们计算了公司旗下基金、组合同日同向交易纪录配对。通过对这些配对的交易价差分析，我们发现有效配对溢价率均值大部分在1%数量级及以下，且大部分溢价率均值通过95%置信度下等于0的t检验。 （二）扩展时间窗口下的价差分析 长江收益增强债券型证券投资基金2022年年度报告 本基金管理人选取T=3和T=5作为扩展时间窗口，将基金或组合交易情况分别在这两个时间窗口内作平均，并以此为依据，进行基金或组合间在扩展时间窗口中的同向交易价差分析。对于有足够多观测样本的基金配对（样本数=30），溢价率均值大部分在1%数量级及以下。 （三）基金或组合间模拟溢价金额分析 对于不能通过溢价率均值为零的t检验的基金组合配对、对于在时间窗口中溢价率均值过大的基金组合配对，已要求基金经理对价差作出了解释，根据基金经理解释公司旗下基金或组合间没有可能导致不公平交易和利益输送的行为。 本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在因非公平交易等导致的利益输送行为，公平交易制度的整体执行情况良好。 4.3.3异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2022年对全球的投资者来说，都不算一个特别友好的年份。全年资本市场交易围绕着美联储紧缩的货币政策和俄乌冲突展开，海内外市场股债市场表现均不够理想，美元不断走强，商品不断走强，“黑天鹅”事件一次次冲击着投资者脆弱的神经，同时“滞胀”的阴云也笼罩在资本市场上空。 就国内市场而言，债券方面，全年交易的主线是围绕经济基本面下行和宽信用宽货币的跨周期政策调节展开。一方面，经济基本面的走弱为债市提供支撑，央行两次降息也造就了年内两次收益率水平的大底，但年末防疫政策的转向使得债券市场做多情绪动摇，叠加赎回风波让债市出现大幅调整。 分阶段来看，2022年1月在疫情反复和央行降准和降MLF的带动下，债市利率大幅下行，10年期国债利率到达至2.67%的年内第一个低点；2月到4月中旬，经济基本面的进一步走弱使得债市整体走强；4月下旬到6月，复工复产节奏开启，央行发布“二十三条”加大对实体经济的支持力度，10年期国债上行触及2.85%的高点，期限利差走阔；7-9月，PMI再次降至荣枯线以下，同时央行再次降息，10年期国债收益率下行至2.58%，创下自2020年5月以来的新低；10-12月，资金面边际收敛，11月连续第二支箭和第三支箭放松对地产融资限制，国务院持续调整防疫政策，基本面预期改善使得原有看牛逻辑转变，债市大幅调整的同时引起广泛个人投资者的担忧，理财赎回风波加剧债市的调整幅度，信用利差走阔，并延续至年底。 长江收益增强债券型证券投资基金2022年年度报告 分品种看，银行间流动性全年较为宽松，资金利率中枢较2021年有所下行，2022年DR007和R007中枢分别为1.76%、1.95%，较2021年分别下行40.83BP、37.94BP；全年利率债收益率整体呈区间波动状态，10年期国债收益率为2.8353%，较2021年末小幅上行5.99BP；10年期国开债为2.9907%，较2021年末下行9.27BP，收益率中枢为2.77%，较2021年下行26.26BP。信用利差方面，前期“资产荒”驱动下信用利差持续收缩，9月底触及低点；理财风波中赎回压力带来的抛售压力使得信用利差快速走阔，二级资本债和信用债承压。 权益市场方面，2022年的A股市场基本是全年下行，沪深300指数分别在4月和11月创出两个低点，一季度市场的单边下行反映了投资者对美联储加息预期的不断上调和对国际地缘政治的担忧。而二季度权益市场的结构性机会，来自出口链条，中国6-8月公布的出口数据交出了连续三个月同步增长15%以上的亮眼成绩单。叠加上海疫情缓解，地产等行业的稳增长措施逐步落地，A股明显回暖，沪深300指数反弹近20%。但进入三季度后，市场热点寥寥且风格切换过于频密，主线逻辑匮乏，叠加疫情范围扩大，脆弱的经济复苏遭受重大挑战，市场弥漫空头情绪，北向资金持续流出，在10月底创出年内新低。而在最后两个月，伴随着交易量的缩窄，市场进入弱势整理阶段。最终，上证指数全年下跌15.13%，沪深300指数全年下跌21.63%，创业板指数全年下跌29.37%。 报告期内，本基金在债券部分主要配置于中高等级信用债和利率债，组合久期相对较低，力求为整体组合提供一个较为稳定的固定收益，而在股票方面，管理人也试图通过自上而下的分析框架来进行配置，但效果不佳，一方面是2022年“黑天鹅”事件层出不穷，原有投资逻辑不断被打破；另一方面，市场在连续下行后理性下降，风格切换过于频繁和随意，基金管理人很难从此类型市场中获取超额回报，只能进行类似“模糊的正确”型的投资策略。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为1.2309元，本报告期内，基金份额净值增长率为-4.34%，同期业绩比较基准收益率为0.67%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望2023年，现实与预期间的矛盾以及通货膨胀将是2023年宏观经济关注的两大焦点，对于现实与预期来讲，正如“人们往往会高估了一年能够做的事，而低估了十年所能做的事”，三年来的疫情终于不再是生活的重点，生产和生活逐步回归正常，压抑多年的房地产市场也迎来了一些扶持政策，中央经济工作会议重申了鼓励支持民营经济和发展经济的决心，市场参与者们突然显得手无足措：乐观派预估市场会迅速转向；未来经济形势一片大好；稳健派还在观望；悲观派依然心无涟漪，继续看空经济形势。客观长江收益增强债券型证券投资基金2022年年度报告 国经济的系统全面围堵，以及俄乌冲突对欧洲经济带来的阴影，也会对中国经济的发展产生深远的影响；从内部环境来讲，过去我们依赖的全产业链优势、享受的城镇化红利，现在和未来都将陷入努力转型当中。我们认为，经济基本面好转是一定的，但困难也是客观存在的。大概率当兴奋的潮水退去，人们会发现现实没有那么差，预期更没有那么好。另一方面，全球通胀的阶段性回落和通胀的长期性也将为市场提供一定的交易空间。 从中央经济工作会议“要保持流动性合理充裕”表述可以看到，央行或将进一步引导资金的政策利率中枢下移，降低银行负债成本，全力促进经济复苏发展。全年来看，市场交易逻辑很可能会由“弱现实，强预期”转向“中现实，中预期”，在放飞想象力之后迎来对确定性的关注。 也许“否极泰来”将是资本市场的写照。2022年对全球股债投资者而言，都并不特别友好。市场交易主线围绕着联储紧缩和俄乌冲突展开，海内外市场股债均表现较弱。 而在2023年，我们认为这种局面或将得到改观：一方面，疫情影响逐步消退，生活和生产逐步恢复正常；另一方面，美联储加息周期进入下半场，外围压力相应降低。 具体到各类资产的表现上，在债券方面，我们认为在宽信用强刺激的背景下，利率债机会相对不大，积极的进行交易或将成为相对配置而言更好的选择。反之信用债配置价值或将更高，短久期的票息策略有望脱颖而出，特别是经过去年年底债市的调整后，基金经理将更容易构建出较高收益的纯债组合。而信用债在近两年一直都是内部分化格局，结构性的特征非常明显。我们认为在宽信用的大背景下，信用债在2023年整体情况或将好于2022年。权益资产方面，我们认为2023年上半年市场风格或偏好政策主导的科技和高端制造板块；而在经济逐步复苏后，伴随着通胀和长端利率的回升，市场风格或将回到低估值蓝筹等价值板块上，制造业龙头的配置价值值得重点关注。此外，参考国际经验，疫情放开后的长期、复杂的影响，生物医药板块有望在2023年全年维持高景气度。 4.6管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 本报告期内，本基金管理人从合规运作、维护基金份额持有人合法利益的角度出发，完善内部控制制度和流程，加强日常监察力度，推动内控体系和制度措施的落实；在对基金投资运作和公司经营管理的合规性监察方面，通过实时监控、报表揭示、定期检查、专项检查等方式，及时发现情况、提出改进建议并跟踪改进落实情况。本期内重点开展的监察稽核工作包括： 1、全面开展对公司各项业务的稽核监察，对公司内控缺失、薄弱环节和风险隐患做到及时发现，提前防范，确保投资管理、基金销售和后台运营等业务领域的稳健合规运作。 长江收益增强债券型证券投资基金2022年年度报告 2、根据基金监管法律法规的相关要求及业务发展变化，优化公司内控和风险管理，更新完善内控制度和业务流程，推动全员全过程风险管理和风险控制责任制，并进行持续监督，跟踪检查执行情况。 3、注重对员工行为规范和职业素养的教育与监察，并通过开展法规培训、业务学习等形式，提升员工的诚信规范和风险责任意识。今后本基金管理人将继续以"诚信勤勉为投资人服务"为宗旨，不断提高内部监察稽核和风险控制工作的科学性和实效性，在完善内部控制体系、有效防范风险的基础上，确保基金资产的规范运作，维护基金份额持有人的合法利益，争取以更好的收益回报基金份额持有人。 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 根据中国证券监督管理委员会《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》和中国证券业协会基金估值工作小组《关于停牌股票估值的参考方法》等法律法规的有关规定，本基金管理人设立估值委员会并制定估值委员会制度。 估值委员会由公司领导、运营部、财务部、权益研究部、固定收益研究部、法律合规部、风险管理部等相关部门工作人员组成。估值委员会成员具有会计核算经验、行业分析经验、金融工具应用等丰富的证券投资基金行业从业经验和专业能力，且之间不存在任何重大利益冲突。基金经理如果认为某证券有更能准确反应其公允价值的估值方法，可以向估值委员会申请对其进行专项评估。新的证券价格需经估值委员会和托管行同意后才能采纳，否则不改变用来进行证券估值的初始价格。 估值委员会职责：根据相关估值原则研究相关估值政策和估值模型，拟定公司的估值政策、估值方法和估值程序，确保公司各基金产品净值计算的公允性，以维护广大投资者的利益。 4.8管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 本报告期内，本基金未进行利润分配。 4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 托管人报告 5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 长江收益增强债券型证券投资基金2022年年度报告 长江收益增强债券型证券投资基金2022年年度报告
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7.1资产负债表 会计主体：长江收益增强债券型证券投资基金 报告截止日：2022年12月31日 单位：人民币元
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会计主体：长江收益增强债券型证券投资基金 本报告期：2022年01月01日至2022年12月31日 单位：人民币元
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