红豆股份(600400):江苏红豆实业股份有限公司向特定对象发行股票证券募集说明书（申报稿）
原标题:红豆股份:江苏红豆实业股份有限公司向特定对象发行股票证券募集说明书（申报稿） 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、上交所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 投资者若对本募集说明书存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。 重大事项提示 公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本募集说明书正文内容，并特别关注以下重要事项。 1、本次发行相关事项已经 2023年 1月 16日召开的公司第八届董事会第三十六次临时会议、2023年 2月 1日召开的公司 2023年第一次临时股东大会、2023年 2月24日召开的公司第八届董事会第三十七次临时会议和 2023年 3月 13日召开的公司2023年第二次临时股东大会审议通过。本次发行尚需获得上交所审核通过和中国证监会作出的同意注册决定后方可实施。在完成上述审批手续之后，公司将向上交所和中国证券登记结算有限责任公司上海分公司申请办理股票发行、登记和上市事宜，完成本次向特定对象发行股票的全部呈报批准程序。 2、本次发行的发行对象不超过 35名，为符合中国证监会及公司股东大会决议规定条件的特定投资者，包括符合法律、法规和中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、资产管理公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者，以及其他境内法人投资者、自然人或其他合格投资者。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的2只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托投资公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。 最终发行对象将在本次发行申请获得上交所审核通过及中国证监会同意注册的批复后，由公司董事会或董事会授权人士在股东大会授权范围内与保荐人（主承销商）按照相关法律、法规的规定和监管部门的要求，根据发行对象申购报价情况，遵照价格优先的原则确定。若国家法律、法规对向特定对象发行股票的发行对象有新的规定，公司将按新的规定进行调整。 所有发行对象均以现金方式认购本次发行的股票。 3、本次发行的定价基准日为发行期首日。本次发行的发行价格不低于定价基准日前 20个交易日（不含定价基准日，下同）公司股票交易均价的 80%。 定价基准日前 20个交易日公司股票交易均价=定价基准日前 20个交易日股票交
若实际募集资金数额（扣除发行费用后）少于上述项目拟投入募集资金总额，在最终确定的本次募集资金投资项目范围内，公司将根据实际募集资金数额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的具体投资额，募集资金不足部分由公司自筹解决。 6、公司控股股东为红豆集团有限公司，实际控制人为周海江先生、周耀庭先生、周海燕女士、刘连红女士、顾萃先生。本次发行完成后公司控股股东和实际控制人不变，本次发行不会导致公司控制权发生变化、不会导致公司股权分布不具备上市条件。 7、本次发行完成前公司的滚存未分配利润，由本次发行完成后的新老股东共同享有。 8、根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》（证监发[2012]37号）、《上市公司监管指引第 3号—上市公司现金分红》的相关要求，公司制定了《江苏红豆实业股份有限公司未来三年股东回报规划（2021-2023年）》。 本次发行完成后，公司将依据相关法律规定，严格执行落实现金分红的相关制度和股东分红回报规划，保障投资者的利益。 9、根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（国办发[2013]110号）《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发[2014]17号）以及中国证监会《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告[2015]31号）等相关要求，为保障中小投资者利益，公司就本次开发行对即期回报摊薄的影响进行了审慎分析，并提出了具体的填补回报措施，相关主体对公司填补回报措施能够得到切实履行做出了承诺，相关情况具体见本募集说明书“第六节 与本次发行相关的声明”之“六、发行人董事会声明”。 公司特别提示投资者制定填补回报措施不等于对本公司未来利润做出保证。投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。 10、本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“第五节 与本次发行相关的风险因素”，并特别注意以下风险： （1）宏观经济波动风险 服装产品属于可选消费品，其消费需求及服装行业发展易受宏观经济波动影响。 公司以男装业务为主，主要产品包括西服、衬衫、毛衫、T恤、裤子、休闲服、运动装等，并以国内市场作为销售重心，国内经济发展的重大变化，如宏观经济增长放缓或停滞、居民可支配收入波动、物价指数大幅上涨、突发重大公共卫生事件等，都将可能导致消费者消费预期下降，进而降低对男装等服装产品的消费频次和消费金额，抑制男装等服装产品的市场需求，对公司销售、经营业绩和财务状况产生不利影响。 （2）行业竞争加剧风险 服装行业是市场化程度较高、竞争较为激烈的行业。服装企业的竞争力主要体现在品牌定位及影响力、研发设计能力、营销渠道、供应链管理等方面。其中，品牌定位及影响力是服装企业综合实力的反映。国内男装市场空间较大，品牌数量众多，近年来随着消费者品牌意识的提高，部分优势品牌服装企业的不断做大做强，市场集中度有所提高，但尚无行业巨头，品牌集中度仍处于较低水平。同时，国际品牌加速布局中国高端市场，并逐步向中端市场渗透，行业竞争不断加剧。如果公司不能采取有效措施提升品牌影响力、扩大市场份额，积极应对行业竞争，则市场占有率和盈利水平将面临下降的风险。 （3）业绩下滑风险 2022年 1-9月、2021年度、2020年度及 2019年度，公司营业收入分别为 166,719.41万元、234,284.96万元、238,396.68万元及 253,989.65万元，净利润分别为 4,803.98万元、7,980.74万元、17,448.23万元及 17,217.32万元，存在业绩下滑情形，主要系受宏观经济增速放缓和突发重大公共卫生事件等因素影响，国内消费环境整体较为低迷，服装消费需求受到一定抑制；同时，公司加快推进“经典舒适男装”品牌战略升级，在研发、渠道、传播等方面的费用投入有所增加。如果上述外部环境和内部管理等方面发生不利变化，公司经营业绩将面临波动或下滑的风险。 （4）品牌升级与转型风险 2021年以来，基于对宏观环境的变化、男装行业的升级以及消费者舒适需求的综合研判，公司明确“经典舒适男装”品牌定位，倡导“舒适男装”理念，坚定推进“经典舒适男装”品牌战略升级，重点在研发、渠道、传播等方面加大投入，保障战略升级的执行落地。 但公司所处服装零售行业发展迅速，所面临的竞争状况较为激烈。若未来公司不能及时完成品牌升级与转型，占据有利市场地位，或公司组织结构、人才储备、研发设计能力等方面不能满足品牌升级与转型需要，公司将面临一定的转型风险，并可能会对公司的长期竞争力和盈利能力造成影响。 （5）募集资金投资项目实施风险 公司发行募集资金投资项目是基于当前市场环境、行业及技术发展趋势、公司战略需求等因素，经过慎重、充分的可行性分析论证做出的，有利于进一步深化公司业务布局、优化公司产品结构、提高公司盈利能力和综合竞争力，巩固行业地位。但募投项目实施需要一定建设周期，项目建成后亦需要一定时间才能全面达产。若项目实施过程中受到市场环境、产业政策、市场拓展、工程管理等不确定因素的影响，导致项目实际实施情况与公司的预测出现差异，将可能对项目实施进度和投资收益产生一定影响。 （6）募集资金投资项目用地无法取得的风险 “红豆品牌电商中心建设项目”和“红豆品牌设计研发中心建设项目”实施地位于上海市青浦区赵巷镇，公司全资控股公司上海红豆电子商务有限公司已与上海市青浦区赵巷镇人民政府签订《G1-05项目投资协议》，用以确保公司获取 G1-05地块来落实电商总部产业落驻。 截至本募集说明书签署日，该地块尚未进行挂牌出让。本次募投项目用地存在土地无法取得或取得时间较长影响募投项目实施的风险。若本次募投项目用地无法按期取得，或者政府部门无法协调公司另行选择地块，将对项目整体实施进度产生不利影响。 （7）审批风险 本次发行的发行方案已经公司 2023年 1月 16日召开的公司第八届董事会第三十六次临时会议、2023年 2月 1日召开的公司 2023年第一次临时股东大会、2023年 2月 24日召开的公司第八届董事会第三十七次临时会议和 2023年 3月 13日召开的公司 2023年第二次临时股东大会审议通过，尚需取得上交所审核通过以及中国证监会作出同意注册的批复，能否取得相关批复及取得批复的时间存在一定的不确定性。 （8）控股股东股权质押风险 截至本募集说明书签署日，公司控股股东红豆集团持有公司 1,382,708,418股股份，其中处于质押状态的股份合计 1,101,363,000股，占其所持有公司股份总数的比例为 79.65%，占公司总股本的比例为 47.82%，质押比例相对较高。红豆集团质押股票主要用于其向银行贷款的增信措施。红豆集团财务及资信状况较好、履约能力较强，无法偿还质押资金的风险较小。本次发行完成后，如果未来公司股价出现大幅下跌的极端情况，而控股股东又未能及时作出相应调整安排，控股股东质押的公司股份可能面临处置，存在一定的股权质押风险。 目 录 释 义 ..................................................................................................................................10 一、一般术语 .................................................................................................................10 二、专业术语 .................................................................................................................11 第一节 发行人基本情况 ....................................................................................................13 一、发行人基本信息 .....................................................................................................13 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 .............................................................13 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 .................................................................16 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 .............................................................28 五、现有业务发展安排及未来发展战略 .....................................................................48 六、截至最近一期末，不存在金额较大的财务性投资的基本情况 .........................50 七、报告期内被证券监管部门和交易所采取处罚或监管措施情况 .........................58 八、同业竞争情况 .........................................................................................................60 第二节 本次证券发行概要 ................................................................................................63 一、本次发行的背景和目的 .........................................................................................63 二、发行对象及与发行人的关系 .................................................................................66 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 .............................................67 四、募集资金金额及投向 .............................................................................................69 五、本次发行是否构成关联交易 .................................................................................70 六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化 .........................................................70 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 .........70 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ....................................................72 一、本次募集资金投资项目概况 .................................................................................72 二、本次募集资金投资项目的基本情况和经营前景 .................................................72 三、本次募集资金投资项目与现有业务或发展战略的关系 .....................................91 四、公司的实施能力 .....................................................................................................91 五、资金缺口的解决方式 .............................................................................................92 六、本次募集资金用于研发投入的情况 .....................................................................92 七、最近五年内募集资金运用的基本情况 .................................................................93 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ................................................95 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划 .........................95 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化 .................................................95 三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况 .........................................................95 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人可能存在的关联交易的情况 .............................................................................................95 第五节 与本次发行相关的风险因素 ................................................................................97 一、对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素 .97 二、可能导致本次发行失败或募集资金不足的因素 ...............................................101 三、对本次募投项目的实施过程或实施效果可能产生重大不利影响的因素 .......102 第六节 与本次发行相关的声明 ......................................................................................104 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明 ...............................................104 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ...................................................................107 三、保荐人（主承销商）声明 ...................................................................................109 四、律师事务所声明 ...................................................................................................111 五、会计师事务所声明 ...............................................................................................112 六、发行人董事会声明 ...............................................................................................113
截至 2022年 9月 30日，周海江先生、周耀庭先生、周海燕女士、刘连红女士、顾萃先生合计直接持有红豆集团 83.41%的股权，直接及其通过红豆集团、启元领航 1号基金、宽投天王星 26号基金合计持有公司 1,603,194,455股股份，占公司总股本的69.61%，为公司实际控制人。 公司实际控制人基本情况如下： 周海江先生：1966年2月出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历，高级经济师。曾任河海大学教员，无锡太湖针织制衣总厂厂部秘书、副厂长，无锡兴利制衣有限公司总经理，江苏赤兔马有限公司总经理，红豆股份董事长，红豆集团总裁等。现任红豆集团党委书记、董事局主席、董事长，中国民间商会副会长，江苏省工商联副主席，无锡市工商联主席。 周耀庭先生：1943年3月出生，中国国籍，无境外永久居留权，高中学历，高级经济师。曾任无锡市太湖针织制衣总厂厂长兼党支部书记，红豆集团董事长、总经理，红豆集团无锡华夏实业有限公司董事长，长江实业有限公司董事长，红豆集团远东实业总公司董事长，江苏红豆杉健康科技股份有限公司董事长，江苏红豆杉药业有限公司董事长，无锡红豆居家服饰有限公司董事长，九届、十届全国人大代表等。现任红豆集团股东会会长。 周海燕女士：1972年1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，中共党员。曾任红豆集团副总裁，红豆集团财务有限公司副总经理、执行董事。现任红豆集团总裁、董事，红豆集团财务有限公司董事长，红豆电信有限公司董事，红豆投资有限公司董事，无锡阿福网络信息有限公司总经理、董事长。 刘连红女士：1966年9月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历，中共党员。曾任无锡兴利制衣有限公司会计、财务经理、财务部长，江苏红豆国际发展有限公司财务部长、总会计师、副总经理，红豆集团投资与美洲事业部部长，无锡农村商业银行股份有限公司董事，红豆股份董事长，红豆集团财务有限公司董事等。 现任红豆集团董事局常务董事、总经济师，红豆投资有限公司总经理、董事长，江苏红豆融资租赁有限公司董事长，江苏阿福科技小额贷款股份有限公司董事长。 顾萃先生：1969年 10月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历，中共党员。历任红豆集团销售科科长，红豆集团无锡南国企业有限公司副总经理，江苏赤兔马有限公司发动机厂厂长、摩托车厂厂长，红豆集团东方制衣公司总经理，江苏通用科技股份有限公司总经理。现任江苏通用科技股份有限公司董事长。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 公司以服装业务为经营主业，主要产品包括西服、衬衫、毛衫、T恤、裤子、休闲服、运动装等。根据证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）及证监会公布的上市公司行业分类结果，公司所属行业为“纺织服装、服饰业”，行业代码为 C18。 （一）所处行业的主要特点 1、行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策
（1）我国服装行业转型升级持续 服装行业作为我国基础消费领域的传统支柱行业，在国民经济和宏观产业布局中具有重要地位。改革开放以来，在全球产业结构调整与国际分工变化的背景下，发达国家的制造业向发展中国家转移，国际市场的巨大需求带动了我国服装产业的快速发展。此外，高素质的劳动力资源、良好的投资环境以及完善的纺织服装产业链，为我国服装行业的规模化发展提供了重要支撑和有力保障。 21世纪以来，随着对外开放的不断深化以及国民经济的持续增长，我国服装行业主动融入全球供应链体系，进一步优化升级产业结构，在国际产业链的地位逐步提高。 在此期间，我国的服装企业积极转变发展方式，开始向研发设计和品牌运营等高端方向转变，向以产品质量和创意、品牌美誉度和经营管理模式取胜的阶段进行重要转变，国内外消费者对我国服装自主品牌认知度也有所提高。 随着中国服装业在产业结构、科技与品牌、质量效益、国内外市场开拓等方面不断进步与提升，中国已经成为全球规模最大、种类最全、产业配置网络完整、国际市场份额占比最高的服装大国。多年积累的生产管理经验，加之持续不断的技术改造和产业升级，确保了中国服装生产加工能力和水平位于国际前列，拥有着快速、及时加工完成各种品类、档次、面料和工艺要求的服装产品的优势。同时，在产业发展与内需不断升级的背景下，一大批优秀的中国原创服装品牌快速成长，在产品设计研发、系统管理、营销渠道建设、国内外资源整合以及文化与模式创新等方面不断突破发展，在得到了广大消费者认可的同时，成为了中国服装业升级发展的主导力量。 （2）国内服装零售市场复苏回暖 “衣、食、住、行”是人们生活中最为基础且不可缺少的消费，服装行业作为马斯洛夫理论的底层需求之一，其刚需性质的基本特征明显，随着宏观经济发展和人均可支配收入的提高，我国服装零售额相应快速增长，且表现为与宏观经济走势共振。 根据国家统计局数据，2001-2022年，我国限额以上服装类商品零售额增速、居民人均可支配收入增速与居民衣着消费支出占比情况如下： 数据来源：国家统计局 2001年，我国正式加入 WTO，持续扩大对外开放，经济得到快速发展，居民人均可支配收入增速基本保持在 10%以上，人民生活水平日益提高，居民服装消费需求得到释放，居民衣着消费支出占比保持在 8%左右，带动服装零售行业强劲增长。 2001-2012年，限额以上服装类商品零售额最高同比增速达 28.70%，复合增速为20.52%，服装行业处于快速发展期，服装产业的成长空间急速增长。 2013-2017年，随着社会经济持续稳定发展与中产阶层逐渐兴起，人民日益增长的美好生活需要更加突出，消费者变得更为注重个性与时尚，服装行业迎来消费升级的转型期。在此期间，全球品牌和电商渠道品牌持续进入市场，电商渠道和购物中心渠道迅速崛起，服装等基础消费占比有所下降，以及各要素成本持续上升等因素的共同影响下，服装行业面临较大的下行压力，限额以上服装类商品零售额同比增速逐步下滑，复合增速为 9.27%。服装行业进入质量型增长和差异化竞争的发展新阶段。 2018-2020年，在宏观经济增速明显放缓、中美贸易摩擦的背景下，国内消费环境整体较为低迷，居民衣着消费占比持续下降，服装零售增速有所回落，2019年限额以上服装类商品零售额同比增速仅 2.6%。2020年，受突发重大公共卫生事件影响，各品牌的营业时间被迫缩短，居民流动聚集性活动受到抑制，服装零售行业的上下游产业链均遭受冲击，限额以上服装类商品零售额同比下降 8.10%，首次出现下滑。在经济增速放缓、用户消费行为变迁等趋势下，消费需求发生结构性变革，以技术改造为主要途径的数字化转型和智能化重塑正在服装行业生产端、消费端等全面深入推进，服装行业转向打造自身核心能力，品牌竞争聚焦于精细化运营、品牌影响力、渠道质量、研发设计。 2021年以来，随着国内外疫情逐步得到控制和缓解，居民人均可支配收入的持续增加，2020-2022年全国居民人均可支配收入由 32,189元增长至 36,883元，年复合增长率 7.04%，消费需求逐步得到释放，服装消费预计将迎来复苏。 未来，外部发展环境仍错综复杂，不稳定不确定因素交织，但国内经济复苏向好的基本面不会改变，在此发展背景下，我国服装行业经济运行具备平稳向好的条件和基础。 （3）服装出口贸易规模优势保持 我国是世界最大的纺织服装生产国，拥有完整的服装产业链体系，服装行业是我国劳动密集型、对外依存度高的行业。伴随着全球服装贸易规模迅速扩大，我国服装出口的竞争优势得以展现，根据联合国商品贸易统计数据，2021年，全球针织与梭织服装及衣着附件（按 HS61和 62章统计）出口贸易规模为 4,218.45亿美元，其中中国针织与梭织服装及衣着附件（按 HS61和 62章统计）出口贸易金额为 1,565.57亿美元，占比达 37.11%，保持全球第一大服装出口国地位。 根据中国海关总署数据，2001-2022年，我国服装及衣着附件（按 SITC84章统计）出口金额及同比增速情况如下： 数据来源：中国海关总署 2001-2006年，随着我国正式加入 WTO以及《纺织品与服装协议》的终止，全球服装贸易进入后配额时代，包括我国在内的主要服装生产国的产能得到释放，我国服装出口贸易保持快速增长，服装及衣着附件出口金额由 367亿美元增长至 954亿美元，期间复合增长率为 21.08%。2007-2014年，我国服装及衣着附件出口金额突破 1,000亿美元，并保持平稳增长，直至 2014年达到 1,866亿美元的最高位，期间复合增长率为 8.75%。 2015-2020年，随着国内经济结构的调整，服装行业出口贸易整体呈现下降趋势，服装出口规模逐步缩减。此外，2020年，受国外主要市场新冠疫情影响，我国服装及衣着附件出口金额降至 1,416亿美元，期间复合增长率为-4.50%。 2021年以来，在美国、欧盟、日本等发达经济体的刺激性财政货币政策带动下，海外消费需求反弹。2022年，我国服装及衣着附件出口金额上涨至 1,824亿美元，2020-2022年期间复合增长率达 13.51%。 当前，全球服装行业产业链和供应链格局加速调整，本土化、区域化、分散化趋势凸显。虽然我国仍为全国大多数国家服装进口的首要来源国，但随着我国服装行业低成本加工优势的逐渐消失、亚洲新兴服装生产国的迅速发展、全球贸易保护主义和化的风险。 （4）男装行业个性化、年轻化、休闲化趋势明显 服装市场按消费者人群划分，可分为女装、男装、童装和其他等几类。长期以来，男性对服饰的款式的多样化需求和流行的敏感度不及女性，男装的款式和变化相对较小，因此男装品牌更容易实现标准化生产，规模效应明显。经过多年发展，男装行业已步入成熟期，在生产、管理、营销、品牌等各个环节日趋合理和完善。随着社会经济迅速发展、中产阶级崛起，中国正迎来消费升级的大转型，中国男士变得更为注重风格与时尚，更加愿意对自己的外表进行投资。 基于当前消费群体年轻化及需求差异化愈加强烈的现状，规模化、批量化的生产模式已无法满足消费者个性化需求。随着新中产阶级的崛起与新时代青年群体的消费力逐渐增强，男性服装消费将不再单单满足于基础款的选择，向着更加注重年轻化、休闲化的方向发展，时尚休闲和休闲商务男装市场有望持续较快成长。 （二）行业竞争情况 1、公司的行业地位 国内商务休闲男装市场形成了品牌金字塔型的竞争格局。其中，高端商务休闲男装几乎被国外一线知名男装品牌所垄断；中高端商务休闲男装市场中，国内自主品牌结合本土化优势建立了忠实的消费群体，注重产品品质和服务水平，经近几年的竞争洗牌后，头部品牌在款式风格、服务水平、品牌文化等方面形成独有的风格和差异化优势；中端商务休闲男装市场中，渠道较为下沉，销售网点容易复制和快速扩张，竞争较为激烈；低端商务休闲男装品牌主要针对中低收入者，价格竞争激烈。 在中端商务休闲男装市场的竞争环境中，公司以品牌运营及服装制造为优势，形成红豆男装全域零售、红豆职业装定制两大主要业务板块。同时，公司以“进化增效”为发展主题，明确了“经典舒适男装”新定位，聚焦男装主营业务启动品牌高端化战略升级，以经典舒适形象强化顾客认知，不断创新舒适男装产品。 经过多年的发展，公司男装业务取得了较多的荣誉：“红豆”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”，红豆衬衫、西服相继被推举为中国名牌产品，并获得“国家免检产品”称号等。 2、公司主要竞争对手情况 结合目前公司行业地位及品牌转型升级方向，公司在国内商务休闲男装市场上的主要竞争对手情况如下： （1）报喜鸟 报喜鸟成立于 2001年，并于 2007年 8月上市（股票代码：002154），主营业务为品牌服装的研发、生产和销售，产品品类涵盖西服、西裤、衬衫、夹克、羊毛衫、POLO衫、羽绒服、速干衣、休闲裤、皮鞋皮具等全品类服饰。报喜鸟实施“一主一副、一纵一横”的发展战略，服装主业上坚持多品牌化发展，目前拥有或代理的品牌包含报喜鸟、HAZZYS（哈吉斯）、宝鸟、所罗、CAMICISSIMA（恺米切）、lafuma（乐飞叶）、东博利尼、亨利·格兰等，各品牌产品能满足中高端男士不同场合下的着装需求。 截至 2021年 12月 31日，报喜鸟资产总额 611,753.65万元，净资产 426,612.66万元；2021年度，报喜鸟实现营业收入 445,136.88万元，实现净利润 47,942.09万元。 截至 2022年 9月 30日，报喜鸟资产总额 592,418.79万元，净资产 396,684.34万元；2022年 1-9月，报喜鸟实现营业收入 50,103.37万元，实现净利润 39,420.13万元。 （2）海澜之家 海澜之家成立于 1997年，并于 2000年 12月上市（股票代码：600398），是一家拥有多个品牌的服饰生活零售集团。海澜之家业务覆盖男装、女装、童装、职业装、家居服和家居用品等细分领域，其中包含海澜之家（HLA）、圣凯诺（SANCANAL）、海澜优选（HEILAN HOME）、OVV、黑鲸（HLA JEANS）、男生女生（HEY LADS）、英氏（YeeHoO）、HEAD（海德）等品牌，打造各具风格的产品。 截至2021年12月31日，海澜之家资产总额3,150,592.25万元，净资产1,508,879.23万元；2021年度，海澜之家实现营业收入 2,018,803.56万元，实现净利润 240,067.98万元。 截至 2022年 9月 30日，海澜之家资产总额 3,122,540.58万元，净资产 1,461,271.44万元；2022年 1-9月，海澜之家实现营业收入 1,367,515.88万元，实现净利润 169,333.51（3）七匹狼 七匹狼成立于 2001年，并于 2004年 8月上市（股票代码：002029），主要从事“七匹狼”品牌男装及针纺类产品的设计、生产和销售，致力于满足男士在不同场景下的穿着需求。七匹狼主要产品包括衬衫、西服、裤装、茄克衫、针织衫以及男士内衣、内裤、袜子及其它针纺产品等。近年来，除了主标“七匹狼”产品以外，七匹狼还经营国际轻奢品牌“Karl Lagerfeld”。 截至 2021年 12月 31日，七匹狼资产总额 1,039,061.15万元，净资产 612,675.05万元；2021年度，七匹狼实现营业收入 351,422.48万元，实现净利润 27,320.35万元。 截至 2022年 9月 30日，七匹狼资产总额 1,098,953.69万元，净资产 622,678.11万元；2022年 1-9月，七匹狼实现营业收入 226,246.14万元，实现净利润 12,381.27万元。 （4）九牧王 九牧王股份有限公司成立于 2004年，并于 2011年 5月上市（股票代码：601566）。 九牧王是中国男裤行业的龙头企业，主要从事男裤及男士商务休闲服饰的生产和销售，并实施多品牌发展战略。目前，拥有“男裤专家”九牧王、韩国品质时尚男装ZIOZIA及国际潮牌 FUN等多个品牌，覆盖多个核心年龄段和产品风格。 截至 2021年 12月 31日，九牧王资产总额 615,887.51万元，净资产 405,059.00万元；2021年度，九牧王实现营业收入 305,042.18万元，实现净利润 18,280.88万元。 截至 2022年 9月 30日，九牧王资产总额 563,329.94万元，净资产 370,825.40万元；2022年 1-9月，九牧王实现营业收入 195,110.80万元，实现净利润-12,840.96万元。 3、公司的竞争优势 公司在品牌、定位、研发、制造、渠道等方面具有以下竞争优势： （1）品牌优势 “红豆”商标是 1997年国家工商行政管理局认定的首批中国驰名商标，红豆男装亦是中国较早创建的男装品牌之一。公司在多年的品牌建设中，传承经典，推陈出新，从产品、服务、传播等多维度构建以“情”文化为核心的民族品牌体系。2022年，World Brand Lab（世界品牌实验室）发布《中国 500最具价值品牌》榜单，红豆品牌位列第 78位。 （2）定位优势 基于对宏观环境的变化、男装行业的升级以及消费者舒适需求的综合研判，公司以舒适服饰为探索点，明确“经典舒适男装”品牌定位，倡导“舒适男装”理念。公司以高品质男士为核心消费人群，专注舒适产品研发，创新版型、工艺，聚焦舒适，打造民族品牌。公司品牌及产品定位清晰且较好的满足了核心消费人群的需求，有助于建立起属于红豆品牌的专属消费者群体。 （3）研发优势 公司形成了专注舒适男装的研发体系，拥有先进的服装生产流水线和专业生产设备，并组建成熟的男装研发设计团队，不断加大研发投入，能根据市场变化作出快速反应，持续进行产品创新，开发并生产出适销对路的高品质新产品，具有较强的产品创新能力。 （4）制造优势 公司建有 5G智能生产工厂，通过自动化、数字化、信息化、可视化建设，建立智能制造一体化管理平台，全面打造智能化车间，打通业务、计划、生产前后道全生产过程数据流，实现设备智能化、系统智能化、管理智能化，为企业管理、生产管理、生产一线上下各层级提供管理决策支持，并可提供全方位的定制化产品设计、生产、配送及售后等系列配套服务，为用户提供更优质的产品体验和更贴心的服务体验。 （5）渠道优势 在零售行业的发展和创新变革下，公司积极建立覆盖线下门店和线上店铺的全渠道营销网络体系；并以零售业务为主导的全价值链信息系统为基础，推进渠道纵向延伸，不断完善线下门店、传统电商等零售渠道，积极布局社交电商新渠道，围绕“人、货、场”加速裂变转化。线下渠道方面，截至 2022年 9月 30日，公司直营店 394家、加盟联营店 517家，覆盖全国主要省份及重点城市，具有较强的渠道优势。同时，公司通过对品牌、店铺的标准化管理，全面提升线下门店的舒适体验感，吸引核心消费人群。线上渠道方面，公司已与天猫、京东、唯品会等第三方电商建立了深度合作关系；并以微信小程序、抖音等不同形态为流量触点，与消费者深度链接互动，通过社交或内容应用影响带动销售，社交电商快速发展。此外，公司持续加强信息化赋能，提升终端管控能力，实现商品运营在线化、订单分配在线化、会员运营在线化、供应链可视化。 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 （一）公司主要业务模式 公司以服装业务为经营主业，分品牌类型看，公司形成了以红豆男装为主，服装贴牌加工为辅的业务模式。其中，红豆男装以品牌运营及服装制造为优势，形成红豆男装全域零售、红豆职业装定制两大主要业务板块。 1、品牌全域运营模式 公司以消费者为中心，基于数字零售创新，以“红豆男装”品牌，实现商品开发、生产供应、商品零售等各个环节的打通，建立覆盖线下门店、线上店铺的全渠道营销网络体系，以全渠道、全场景、全链路的运营形式，为消费者提供便捷购物体验。 在生产方面，公司品牌全域运营模式的产品主要采取外协加工方式。公司整合内外部研发资源，联合供应商协同开发产品，按照国家和纺织行业质量标准和工艺要求对生产过程进行跟踪、管控，并对最终产品的质量严格把关验收。公司对外协加工产品主要采取代销模式，即外协厂商生产的产品通过公司营销网络代理销售，公司根据产品实际销售与供应商结算。该代销模式有利于减小公司存货压力，同时也较好地促进了外协厂商开发质优、畅销产品的积极性。 在销售方面，公司顺应零售变革，注重线上线下的协同发展，现已形成“线下门店（加盟联营、直营）+线上店铺（传统电商、社交电商）”的全渠道营销网络体系。 公司线下门店采取直营与加盟联营相结合方式，且以加盟联营为主。其中：（1）直营店由公司所属并直接经营管理。（2）加盟联营店由公司负责品牌和门店运营管理，供应链负责提供优质稳定的产品，加盟商负责提升品牌区域认知度、提供稳定的经营场所和完善的物业保障；为保证统一的运营管理模式和品牌形象，加盟商委托公
2、职业装定制模式 公司红豆职业装定制业务主要以客户团体定制为主，为客户量身定制各类中高档职业装，以及个性化的轻定制服务，客户范围覆盖金融、通信、交通运输等行业。公司根据客户行业特点，组建专业团队，运用信息化手段不断提升服务质量，提供全方位的产品设计、生产、配送及售后等系列配套服务，服务能力达到国家 GB/T27922-2011《商品售后服务评价体系》五星级。 公司红豆职业装定制业务以自主生产为主。公司根据客户要求以及国家和纺织行业质量标准和工艺要求，确定需要的面、辅料名称、规格、数量，并制定面、辅料采购计划，进行采购并组织生产。公司拥有一流的衬衫、西服生产线，近年依托互联网技术、自动化设备改造、生产制造系统实施等应用，已升级为 5G智能工厂，打通了业务、计划、生产前后道的全生产过程数据流，构建了一体化智能制造数字管理平台，
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