三博脑科:首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书
原标题:三博脑科:首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书 创业板投资者风险提示：本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高 的投资风险。创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合成功与否存在不确定性、 尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大 的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因 素，审慎作出投资决定。 三博脑科医院管理集团股份有限公司 Sanbo Hospital Management Group Limited （北京市海淀区香山一棵松50号23号楼105室） 首次公开发行股票并在创业板上市 招股意向书 保荐人（主承销商） 发行人声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 本次发行概况
目 录 发行人声明 ................................................................................................................... 1 本次发行概况 ............................................................................................................... 2 目 录.............................................................................................................................. 3 第一节 释义 ................................................................................................................. 8 一、一般释义 ........................................................................................................ 8 二、专业术语释义 .............................................................................................. 10 第二节 概览 ............................................................................................................... 12 一、重大事项提示 .............................................................................................. 12 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况 .................................................. 14 三、本次发行概况 .............................................................................................. 15 四、公司主营业务经营情况 .............................................................................. 17 五、公司符合创业板板块定位情况 .................................................................. 18 六、公司报告期的主要财务数据和财务指标 .................................................. 18 七、发行人财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况 ...................... 19 八、公司选择的上市标准 .................................................................................. 20 九、发行人公司治理特殊安排 .......................................................................... 20 十、募集资金用途 .............................................................................................. 20 十一、发行人不存在其他有重大影响的事项 .................................................. 21 第三节 风险因素 ....................................................................................................... 22 一、经营风险 ...................................................................................................... 22 二、内控与管理风险 .......................................................................................... 25 三、法律风险 ...................................................................................................... 26 四、财务风险 ...................................................................................................... 27 五、发行失败的风险 .......................................................................................... 30 第四节 发行人基本情况 ........................................................................................... 31 一、发行人基本情况 .......................................................................................... 31 二、公司设立情况 .............................................................................................. 31 三、公司股东和股本变化情况 .......................................................................... 33 四、重大资产重组情况 ...................................................................................... 62 五、发行人在其他证券市场的上市/挂牌情况 ................................................ 68 六、发行人股权结构和内部组织架构图 .......................................................... 68 七、发行人控股子公司、参股公司基本情况 .................................................. 70 八、发行人控股股东、实际控制人及其他持有发行人 5%以上股份的主要股东 .......................................................................................................................... 87 九、发行人股本情况 .......................................................................................... 98 十、董事、监事、高级管理人员与其他核心人员的简要情况 .................... 132 十一、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的兼职情况 ................ 137 十二、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员相互之间存在的亲属关系 ............................................................................................................................ 140 十三、发行人与董事、监事、高级管理人员及其他核心人员所签订的对投资者作出价值判断和投资决策有重大影响的协议，以及有关协议的履行情况 ............................................................................................................................ 140 十四、董事、监事、高级管理人员近两年的变动情况 ................................ 140 十五、董事、监事、高级管理人员与其他核心人员及其近亲属直接或间接持有公司股份的情况 ............................................................................................ 141 十六、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员与发行人业务相关的对外投资情况 ............................................................................................................ 142 十七、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员薪酬情况 .................... 143 十八、发行人本次公开发行申报前已经制定或实施的股权激励及相关安排 ............................................................................................................................ 145 十九、发行人员工及社会保障情况 ................................................................ 154 第五节 业务与技术 ................................................................................................. 161 一、发行人主营业务及其变化情况 ................................................................ 161 二、发行人所处行业的基本情况 .................................................................... 202 三、发行人销售情况和主要客户 .................................................................... 228 四、发行人采购情况和主要供应商 ................................................................ 235 五、主要资产情况 ............................................................................................ 259 六、发行人取得的资质认证和许可情况 ........................................................ 275 七、技术和研发情况 ........................................................................................ 280 各医院对医疗技术申报严格执行评估准入制度，对通过准入的医疗技术定期进行安全性、有效性和合理应用情况评估；对开展诊疗技术项目的技术人员授权动态管理。准入满两年的技术项目经上级卫生行政部门审查合格后，纳入院内常规临床诊疗技术。 ............................................................................ 300 八、发行人的技术人员有关情况 .................................................................... 301 九、医疗服务质量情况 .................................................................................... 305 十、生产经营中的环境保护情况 .................................................................... 316 十一、境外生产经营情况 ................................................................................ 319 第六节 财务会计信息与管理层分析 ..................................................................... 320 一、财务报表 .................................................................................................... 320 二、注册会计师的审计意见 ............................................................................ 328 三、财务报表的编制基础、遵循企业会计准则的声明、合并财务报表范围 ............................................................................................................................ 328 四、关键审计事项 ............................................................................................ 330 五、报告期内主要会计政策及会计估计方法 ................................................ 330 六、分部信息 .................................................................................................... 360 七、非经常性损益明细表 ................................................................................ 360 八、主要税收政策、缴纳的主要税种及税率 ................................................ 361 九、主要财务指标 ............................................................................................ 362 十、主要财务指标影响收入、成本、费用和利润的主要因素，以及对发行人具有核心意义、或其变动对业绩变动具有较强预示作用的财务或非财务指标分析 .................................................................................................................... 364 十一、经营成果分析 ........................................................................................ 366 十二、资产质量分析 ........................................................................................ 446 十三、偿债能力、流动性与持续经营能力的分析 ........................................ 492 十四、重大投资或资本性支出、重大资产业务重组或股权收购合并等事项 ............................................................................................................................ 496 十五、资产负债表日后事项及或有事项 ........................................................ 497 十六、发行人盈利预测披露情况 .................................................................... 498 十七、发行人财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况 ................ 499 第七节 募集资金运用与未来发展规划 ................................................................. 500 一、本次募集资金运用概况 ............................................................................ 500 二、本次募集资金运用的主要情况 ................................................................ 501 三、本次募集资金运用对财务状况及经营成果的影响 ................................ 503 四、业务发展目标 ............................................................................................ 503 第八节 公司治理与独立性 ..................................................................................... 508 一、报告期内公司治理存在的缺陷及改进情况 ............................................ 508 二、公司内部控制制度的情况 ........................................................................ 508 三、公司近三年违法违规情况 ........................................................................ 509 四、公司报告期内资金占用及对外担保情况 ................................................ 514 五、独立经营情况 ............................................................................................ 514 六、同业竞争情况 ............................................................................................ 515 七、关联交易情况 ............................................................................................ 518 第九节 投资者保护 ................................................................................................. 536 一、本次发行前后股利分配政策的差异情况 ................................................ 536 二、本次发行完成前滚存利润的分配安排和已履行的决策程序 ................ 536 三、其他特殊架构安排 .................................................................................... 536 第十节 其他重要事项 ............................................................................................. 537 一、重要合同 .................................................................................................... 537 二、重大诉讼或仲裁情况 ................................................................................ 540 三、发行人董事、监事、高级管理人员和其他核心人员涉及行政处罚、被司法机关立案侦查、被中国证监会立案调查的情况 ........................................ 540 四、控股股东、实际控制人最近三年是否存在重大违法行为 .................... 541 第十一节 声明 ......................................................................................................... 542 一、公司及全体董事、监事、高级管理人员声明 ........................................ 542 一、公司及全体董事、监事、高级管理人员声明 ........................................ 543 一、公司及全体董事、监事、高级管理人员声明 ........................................ 544 二、控股股东及实际控制人声明 .................................................................... 545 三、保荐人（主承销商）声明 ........................................................................ 546 四、发行人律师声明 ........................................................................................ 549 五、会计师事务所声明 .................................................................................... 550 六、资产评估机构声明 .................................................................................... 551 七、验资机构声明 ............................................................................................ 552 八、验资复核机构声明 .................................................................................... 553 第十二节 附件 ......................................................................................................... 554 一、落实投资者关系管理相关规定的安排、股利分配决策程序、股东投票机制建立情况 ........................................................................................................ 554 二、重要承诺事项 ............................................................................................ 559 三、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行情况 ............................................................................................................ 578 四、审计委员会及其他专门委员会的设置情况 ............................................ 586 五、募集资金具体运用情况 ............................................................................ 589 六、子公司、参股公司简要情况 .................................................................... 599 七、备查文件 .................................................................................................... 599 八、文件查阅时间 ............................................................................................ 600 九、文件查阅地址 ............................................................................................ 600 第一节 释义 在本招股意向书中，除非另有说明，以下名称、简称或术语具有如下含义： 一、一般释义
第二节 概览 本概览仅对招股意向书全文作扼要提示。投资者做出投资决策前，应认真阅读招股意向书全文。 一、重大事项提示 本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必认真阅读本招股意向书正文内容，并特别关注以下重要事项。 （一）本次发行安排 公司本次发行前总股本 11,883.8629万股，本次公开发行股票不超过3,961.2900万股，本次公开发行不进行股东公开发售，且公开发行股票的总量占公司发行后总股本的比例不低于 25%。 本次公开发行新股不会导致公司实际控制人发生变更，不会导致公司股权结构发生重大变化，对公司治理结构及生产经营不存在重大影响。 （二）本次发行的相关重要承诺的说明 本次发行涉及的关于所持公司股份限售安排、自愿锁定、持股及减持意向的承诺，稳定股价的措施和承诺，对欺诈发行上市的股份购回承诺，填补被摊薄即期回报的措施及承诺，利润分配政策的承诺，依法承担赔偿或赔偿责任的承诺，及相关责任主体承诺事项的约束措施等重要承诺事项，详见本招股意向书“第十二节 附件”之“二、重要承诺事项”。 （三）本公司特别提醒投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本招股意向书第三节披露的风险因素，审慎作出投资决定 1、医疗执业和医疗纠纷的风险 临床医学是一项较为复杂和综合性的学科，由于医学认知局限、患者个体差异、疾病情况不同、医生技术水平差异、医院诊疗条件限制等诸多因素的影响，各类诊疗行为均不可避免地存在着医疗执业风险。神经外科诊疗对象主要为患者脑部、脊髓脊柱等关键部位和器官的疾病，因上述部位结构精细、组织脆弱、功能重要，该类疾病具有疾病程度复杂、手术难度高的特征，医疗执业风险尤为突出。 报告期内，公司支付的医疗纠纷赔偿款金额分别为 452.63万元、150.25万元和 324.59万元，分别占各期营业收入的 0.46%、0.13%和 0.30%，占比较低。 公司所处的医疗服务行业不能完全杜绝医疗事故和纠纷，面临一定的医疗风险。若因公司无法保证诊疗规范和质控体系的有效执行，或因医护人员操作失误而引起的重大医疗事故，可能会对公司的品牌声誉、市场形象甚至执业资格造成不利影响。 2、医保定点资格不能继续获取和医保政策变化的风险 截至本招股意向书签署日，公司运营的 6家医院均已获得医保定点资格。报告期内，医保支付占主营业务收入的比重为 38.77%、38.68%和 42.78%。根据医保部门的要求，医院定期与医保部门签署相关协议。如果国家医保部门的政策发生变化，或者公司现有医疗机构无法继续获得医保定点资格，会造成患者就诊人数减少，对公司业绩构成不利影响。 2019年 5月，国家医保局等四部委印发《关于印发按疾病诊断相关分组付费国家试点城市名单的通知》，确定 30个城市作为 DRG付费国家试点城市。2020年 10月，国家医保局印发《区域点数法总额预算和按病种分值付费试点工作方案》（医保办发〔2020〕45号），确定 71个城市作为国家试点城市。2021年11月，国家医保局印发《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》（医保发〔2021〕48号），提出到 2025年底，DRG/DIP支付方式覆盖所有符合条件的开展住院服务的医疗机构，基本实现病种、医保基金全覆盖。2022年 3月，北京市医保局印发《关于开展国家医疗保障疾病诊断相关分组（CHS-DRG）付费改革工作有关问题的通知》（京医保发〔2022〕10号），从 2022年 3月 15日起，66家定点医疗机构实行 DRG实际付费，北京三博位列其中。目前集团运营医院中已实际实行 DRG付费的还有昆明三博，已实行 DIP付费的有河南三博。DRG与 DIP付费模式与现有模式存在差别，如果公司未来不能适应医保政策变化，可能对公司的持续经营造成不利影响。 3、北京三博院区合作不能持续的风险 2005年 9月，公司与化工医院签署《合作协议》及相关配套文件，约定双方在人员、资产、业务和医疗技术等方面开展合作，合作期限为 20年，至 2025年 9月结束。双方确认，合同的实际履约主体为北京三博。合作期间，北京三博与化工医院双方在业务、资质上均为独立的医疗机构。化工医院为北京化工集团直属的事业单位，该合作事项及协议的签署履行了必要的内部审批程序。报告期内，北京三博占公司主营业务收入比重为 39.76%、40.62%和 36.42%。合作期间，公司与化工医院曾对合作协议中部分条款理解出现分歧，双方已于 2020年 12月对上述分歧事项达成一致意见，签署了《承诺函》，并在 2021年 1月 4日依据承诺函签署了《关于<合作协议><合作经营协议>之补充协议》，公司已于 2021年 3月向化工医院支付了尚未结算的费用。但化工医院向公司主张违约金合计2,094.85万元，公司仍持有不同意见，双方正在进一步协商，但不影响《合作协议》《合作经营协议》及其补充协议的有效性及继续履行。公司已经对该违约金计提了预计负债及营业外支出。2023年 3月，公司收到北京市海淀区人民法院通知，化工医院已向法院提起民事诉讼，法院尚未立案。如果未来因政策变化或其他因素，导致公司与化工医院的合作在合作期内不能持续，则会对北京三博的持续经营造成影响，进而影响公司业绩。 4、业绩下滑的风险 报告期内，公司营业收入分别为 98,714.88万元、113,721.99万元和 106,835.19万元，公司净利润分别为 7,407.91万元、8,737.78万元和 7,678.01万元，保持增长趋势。但受新院区筹建费用、宏观经济波动等因素影响，公司 2022年整体经营业绩较同期略有下滑。2022年 4月以来，宏观经济因素相继扰动上海、北京等城市，对公司短期经营造成了一定不利影响。同时，医疗机构前期投入较大，运营固定成本相对较高，河南三博等新院区投入亦对公司业绩产生了一定影响。 若未来新建院区经营不善，则公司业绩可能出现进一步下滑的风险。 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况
三博脑科是以神经专科为特色的医疗服务集团，成立于 2003年，由国内知名神经医学专家栾国明、于春江、石祥恩及资深医院管理专家张阳等人创立。公司坚持“高端技术服务普通大众”的宗旨，经过近 20年的发展，目前运营医院6家，在建医院 2家，开放床位 1,500余张，年门诊量近 50万人次，住院患者超4万人次，年手术量超过 1万台，其中神经外科手术超 5,000台，主要病种包括颅脑肿瘤、脑血管疾病、功能神经外科疾病、癫痫、脊髓疾病、小儿颅脑疾病、疼痛疾病等。公司共有员工 1,700余名，其中医务人员超过 1,300名，医师人数超过 400名，主任及副主任医师 160余名，形成了具备专业背景和丰富临床经验的医生团队，拥有包括栾国明、于春江、石祥恩、王保国、闫长祥、吴斌、周健、张宏伟等一批国内知名的神经外科专家。 公司坚持技术为本，经过多年发展将北京三博打造成为了“医教研”一体化的学院型医院，现为国家临床重点专科建设单位（神经外科）、首都医科大学附属医院（第十一临床医学院）、国家卫健委建立健全现代医院管理制度试点医院、中关村高新技术企业。北京三博坚持医疗、教学、科研协同发展，多年来承担、参与各类科研项目超过 160项，在国际著名神经专业期刊发表论文（SCI）390余篇，科研成果显著；拥有博士生导师 12人，硕士生导师 23人，累计培养硕士、博士、博士后超过 200人，为神经医学专业培养了大批优秀人才。在提供高水平神经专科医疗技术服务的同时，北京三博为专业人才搭建了技术提升、学术研究、职业发展的综合平台，成为公司的人才培养输出基地和疑难重症诊疗中心。 依托旗舰院区北京三博的技术实力、人才输送、管理和服务经验，通过自建、合资、改制等多种方式，公司在云南、重庆、福建、河南等地区成功实现了扩张布局，积累了集团化、连锁化运营的成功经验，为未来的持续发展和规模化扩张奠定了坚实基础。 三博脑科在提升技术品质的基础上，创新管理模式，制定“360度服务体系”，为患者提供个性化诊疗和人性化服务，全方位保障“以患者为中心”的服务理念落到实处，三博脑科连续多年患者满意度达 95%以上。 报告期各期，公司实现营业收入分别为 98,714.88万元、113,721.99万元和106,835.19万元。2021年，发行人经营情况良好，营业收入同比增长 15.20%。 2022年，由于宏观经济波动影响，公司营业收入较上年小幅下降。 五、公司符合创业板板块定位情况 公司是一家从事临床医疗服务的神经专科医疗集团，坚持“博医、博教、博研”的愿景，倡导医疗、教学、科研协同发展，推动公司在神经专科基础研究和诊疗技术上的提升和创新，积极提高服务质量，为患者提供高品质的医疗服务。 技术方面，发行人坚持“医教研”一体化，手术术式等方面取得多项突破，不断提升医学服务水平和学术影响力；运营模式方面，公司实行连锁化发展，集团化运营，通过扩张与合作等方式向外输出优质医疗资源，造福广大患者；服务方面，公司持续致力于优化管理模式和服务质量，提升患者就医体验。通过提高诊疗技术、优化运营模式、提升就医体验等方式，三博脑科为患者提供优质、高效、现代的医疗服务。具体情况详见本招股意向书“第五节 业务与技术”之“一、发行人主营业务及其变化情况”之“（六）公司自身的创新、创造、创意特征，科技创新、模式创新、业态创新情况”。 三博脑科属于现代服务业（医疗服务业），最近一年营业收入为 106,835.19万元，超过 3亿元，符合《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2022年修订）》中指标三的要求。 六、公司报告期的主要财务数据和财务指标 以下财务数据经由立信审计，相关财务指标依据有关数据计算得出。报告期内，公司主要财务数据及财务指标如下：
基于公司目前的经营状况和市场环境，公司预计 2023年 1-3月实现营业收入 29,202.76万元，同比增长 10.03%；实现归属于母公司净利润 1,859.09万元，同比增长 28.85%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司净利润 1,759.12万元，同比增长 31.65%。 上述 2023年 1-3月业绩预估情况系发行人初步测算的结果，未经会计师审计或审阅，不构成公司的盈利预测或业绩承诺。 八、公司选择的上市标准 公司本次在深交所创业板上市申请符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2023年修订）》“第二章 第一节 首次公开发行的股票上市”之 2.1.2 条第（一）项规定的上市条件：“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币 5,000万元”。 根据立信出具的标准无保留意见审计报告（信会师报字[2023]第 ZB10069号），发行人 2021年、2022年归属于母公司的净利润（扣除非经常性损益前后孰低）均为正，分别为 7,435.96万元、5,207.37万元，累计不低于 5,000万元，符合上述标准。 九、发行人公司治理特殊安排 截至本招股意向书签署日，公司每一股份具有同等权利，不存在其他特殊安排。 十、募集资金用途 本次募集资金投向经 2020年第五次临时股东大会审议确定，由董事会负责组织实施，拟投资以下项目： 单位：万元
本次募集资金运用详细情况请参见本招股意向书“第七节 募集资金运用与未来发展规划”。 十一、发行人不存在其他有重大影响的事项 第三节 风险因素 投资者在评价本次发行及做出投资决定时，除本招股意向书已披露的其他信息外，应认真考虑下述各项风险因素。下述风险因素的分类是根据重要性原则或有可能影响投资决策的程度大小进行排序，但该排序并不表示风险因素会依次发生。 一、经营风险 （一）行业监管政策变化的风险 近年来，随着我国民众医疗服务需求不断增长和医药卫生体制改革的不断深化，政府推出多项支持政策鼓励社会资本进入医疗领域。但因涉及人身安全健康，国家对于医疗服务行业提出了较为严格的监管要求，并对医疗服务质量设置了具体要求和标准。若相关行业政策对社会资本提供医疗服务的支持力度收紧，或公司不能持续满足国家监督管理部门的有关规定和政策要求，则公司经营环境和持续经营可能受到不利影响。 （二）医疗执业和医疗纠纷的风险 临床医学是一项较为复杂和综合性的学科，由于医学认知局限、患者个体差异、疾病情况不同、医生技术水平差异、医院诊疗条件限制等诸多因素的影响，各类诊疗行为均不可避免地存在着医疗执业风险。神经外科诊疗对象主要为患者脑部、脊髓脊柱等关键部位和器官的疾病，因上述部位结构精细、组织脆弱、功能重要，该类疾病具有疾病程度复杂、手术难度高的特征，医疗执业风险尤为突出。 报告期内，公司支付的医疗纠纷赔偿款金额分别为 452.63万元、150.25万元和 324.59万元，分别占各期营业收入的 0.46%、0.13%和 0.30%，占比较低。 公司所处的医疗服务行业不能完全杜绝医疗事故和纠纷，面临一定的医疗风险。若因公司无法保证诊疗规范和质控体系的有效执行，或因医护人员操作失误而引起的重大医疗事故，可能会对公司的品牌声誉、市场形象甚至执业资格造成不利影响。 （三）医疗服务价格下降的风险 公司下属医院的基本医疗服务执行医保定价，部分医疗服务具有自主定价权。 从新医改的趋势看，基本医疗服务中的药品、医用耗材和检验等检查项目的价格将逐步降低。公司所处的神经外科医疗服务子行业以诊疗和手术为主要收入来源，所受上述政策影响有限。但若未来政策变化导致基本医疗服务价格下降，或市场竞争激烈导致公司自主定价的医疗服务价格下调，公司将面临盈利能力下降的风险。 （四）医保定点资格不能继续获取和医保政策变化的风险 截至本招股意向书签署日，公司运营的 6家医院均已获得医保定点资格。报告期内，医保支付占主营业务收入的比重为 38.77%、38.68%和 42.78%。根据医保部门的要求，医院定期与医保部门签署相关协议。如果国家医保部门的政策发生变化，或者公司现有医疗机构无法继续获得医保定点资格，会造成患者就诊人数减少，对公司业绩构成不利影响。 2019年 5月，国家医保局等四部委印发《关于印发按疾病诊断相关分组付费国家试点城市名单的通知》，确定 30个城市作为 DRG付费国家试点城市。2020年 10月，国家医保局印发《区域点数法总额预算和按病种分值付费试点工作方案》（医保办发〔2020〕45号），确定 71个城市作为国家试点城市。2021年11月，国家医保局印发《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》（医保发〔2021〕48号），提出到 2025年底，DRG/DIP支付方式覆盖所有符合条件的开展住院服务的医疗机构，基本实现病种、医保基金全覆盖。2022年 3月，北京市医保局印发《关于开展国家医疗保障疾病诊断相关分组（CHS-DRG）付费改革工作有关问题的通知》（京医保发〔2022〕10号），从 2022年 3月 15日起，66家定点医疗机构实行 DRG实际付费，北京三博位列其中。目前集团运营医院中已实际实行 DRG付费的还有昆明三博，已实行 DIP付费的有河南三博。DRG与 DIP付费模式与现有模式存在差别，如果公司未来不能适应医保政策变化，可能对公司的持续经营造成不利影响。 （五）品牌的风险 公司自成立以来，在神经外科领域，乃至医疗服务行业积累了良好声誉，“三博”品牌形象渐入人心，得到了患者和社会的认可。良好的品牌形象和声誉对公司发展至关重要。未来，公司如发生重大医疗安全事件或主流媒体负面报道等情况，会对公司品牌形象构成影响，进而影响公司业绩。 此外，公司新建院区在医疗资源及品牌等方面较当地知名公立医院存在差距，口碑和品牌影响力的建立需要时间积累，品牌影响力不足在短期内可能影响新建院区业务规模的增长。 （六）专业技术人才短缺的风险 神经外科专业对于经验、技术要求较高，培养一名合格神经外科医生需要较长时间。随着公司经营规模不断扩大，公司对高层次医护人员的需求将不断增加。 如公司的人才培养和引进不能满足扩张需要，甚至发生人才大量流失情况，可能对经营发展带来不利影响。 （七）医务人员人才流失风险 医务人员是医疗服务行业的核心资源，对医疗服务企业的综合竞争实力和长期稳定发展至关重要。经过多年发展，公司建立了一支具有较强技术实力的医师队伍。若发行人不能保持高效的管理水平和合理的薪酬体系，或无法持续为医师人才提供良好的学习机会和职业发展通道，则可能造成医师团队的人才流失，对核心医师团队的稳定性造成影响，进而影响公司的持续发展和经营业绩。 （八）原材料供应的风险 公司及其下属医院的原材料主要为药品、耗材及易耗品等，均从第三方供应商采购，公司无法保证该等供应产品均不存在瑕疵。如果供应商提供的产品存在严重质量缺陷，公司可能会遭受责任追究或负面报道，会对公司的品牌声誉造成不良影响。另外，药品及耗材的供应因生产厂家或供应商原因，有短缺甚至中断的可能，直接影响临床诊疗，进而影响公司经营业绩。 （九）募投项目风险 公司募集资金拟投资于湖南三博脑科医院项目、三博脑科信息化建设等项目。 由于从募集资金投资项目论证完成到募集资金到位、项目建成投产的周期较长，这期间各项因素均有可能发生较大变化而导致项目无法顺利建成，甚至有可能出现公司于上市后将根据项目建设条件的变化而变更募集资金用途的情形。同时，募集资金投资项目效益是基于当前市场环境及公司的经营状况做出的估计。如果市场需求、市场竞争环境发生重大变化，募投项目的预期收益可能无法完全实现。 因此，本次发行募集资金投资项目的实施具有一定的不确定性。 （十）北京三博与化工医院合作期满时新院区不能如期投入使用的风险 根据《合作协议》，发行人与化工医院合作期限为 20年，即自 2005年 9月起至 2025年 9月止，合作期满后如未发生影响合作协议执行情况，双方可再续签 5年合作协议。为拓展发展空间，北京三博已于 2020年 10月受让北京市朝阳区东坝中路的医疗用地，计划新建建筑面积约 6万平方米、病床数约 400-500张的新院区。目前，北京三博新院区处于建设筹备期，预计 2023年上半年开始施工，2025年上半年竣工并申请取得医疗机构执业许可证，经过三个月的调试完善和试运行，计划 2025年 9月底前完成整体搬迁和正式营业。若新院区建设过程中发生影响工期或执业许可申请的事件，则会产生与化工医院合作期满时新院区不能如期投入使用的风险，对发行人的持续经营产生不利影响。 二、内控与管理风险 （一）公司规模扩张后的管理风险 截至本招股意向书签署日，公司有 6家正在运营的医院以及 2家在建医院。 公司未来计划继续在合适时机、合适地区开辟新院区，打造连锁化的专科医院集团。这对公司的医疗质量控制、人力资源和财务管理控制等提出了更高的要求，增加了公司管理、运营的难度。公司管理团队如不能随着业务和资产规模扩张而相应提升管理水平，采取应对措施，公司将存在一定的内部管理风险。 （二）控股型公司管理架构风险 在我国医疗机构现行管理体制下，医疗机构需依据执业地点，取得医疗机构执业许可证书。因此，公司构建了控股型架构，母公司主要负责管理控制，以各地子公司为主体申请医疗执业相关的许可证照，作为各地院区的运营实体。公司利润主要来源于各子公司，现金股利分配的资金主要来源于子公司的现金分红。 母公司对各子公司均为全资或控股，其经营策略、财务管理、利润分配政策等均受母公司控制。 在日常经营过程中，子公司具有一定的自主经营决策权。如果母公司无法有效控制子公司的经营风险，将会对公司的整体经营产生不利影响。同时，如果子公司未能及时向公司分配利润，存在影响母公司现金股利分配的风险。 （三）业务资质不能继续获得的风险 医疗机构开展业务经营需取得《医疗机构执业许可证》，若涉及使用大型医用设备或放射性同位素与射线装置，则还需要取得《大型医用设备配置许可证》或《放射诊疗许可证》《辐射安全许可证》。另外医疗服务开展中还需要《麻醉药品、第一类精神药品购用印鉴卡》等资质。 公司下属 6家医院均已取得相关业务所需的授权审批。如果医疗机构在经营过程中，未遵守相关法律法规，可能存在被监管部门处以罚款、暂停营业或吊销相关业务资质许可等行政处罚的风险，对公司的经营业绩和盈利能力造成不利影响。同时，医疗机构持有的各项业务资质通常存在有效期，需要定期接受政府相关部门核验，如医疗机构管理原因导致相关业务资质无法续期，会对公司的业务经营产生不利影响。 （四）现金收款的风险 公司现金交易主要源于自费结算。部分患者出于支付习惯原因，选择现金付款，公司现金交易情形符合行业经营特点。报告期内，公司现金收款金额分别为5,657.52万元、5,149.91万元和 4,217.97万元，占主营业务收入比重分别为 5.75%、4.55%和 3.96%。随着移动支付平台结算的普及，公司引导和鼓励患者采用 POS机刷卡、微信、支付宝等方式结算，现金交易金额呈逐年下降趋势。但若未来公司针对现金收款的管控措施执行不到位，仍有可能存在一定的资金管理风险。 三、法律风险 （一）北京三博院区合作不能持续的风险 2005年 9月，公司与化工医院签署《合作协议》及相关配套文件，约定双方在人员、资产、业务和医疗技术等方面开展合作，合作期限为 20年，至 2025年 9月结束。双方确认，合同的实际履约主体为北京三博。合作期间，北京三博与化工医院双方在业务、资质上均为独立的医疗机构。化工医院为北京化工集团内，北京三博占公司主营业务收入比重为 39.76%、40.62%和 36.42%。合作期间，公司与化工医院曾对合作协议中部分条款理解出现分歧，双方已于 2020年 12月对上述分歧事项达成一致意见，签署了《承诺函》，并在 2021年 1月 4日依据承诺函签署了《关于<合作协议><合作经营协议>之补充协议》，公司已于 2021年 3月向化工医院支付了尚未结算的费用。但化工医院向公司主张违约金合计2,094.85万元，公司仍持有不同意见，双方正在进一步协商，但不影响《合作协议》《合作经营协议》及其补充协议的有效性及继续履行。公司已经对该违约金计提了预计负债及营业外支出。2023年 3月，公司收到北京市海淀区人民法院通知，化工医院已向法院提起民事诉讼，法院尚未立案。如果未来因政策变化或其他因素，导致公司与化工医院的合作在合作期内不能持续，则会对北京三博的持续经营造成影响，进而影响公司业绩。（未完）  |