云海金属(002182):南京云海特种金属股份有限公司向特定对象发行股票并在主板上市募集说明书（申报稿）
原标题:云海金属:南京云海特种金属股份有限公司向特定对象发行股票并在主板上市募集说明书（申报稿） 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本募集说明书正文内容，并特别关注以下重要事项。 一、与本次发行相关的风险因素 （一）市场需求波动的风险 近年来，公司抓住汽车轻量化发展的契机，在稳定镁、铝合金基础材料供应的基础上，着力拓展镁合金压铸件、铝合金挤压产品等下游深加工业务，实现了业绩规模的持续增长。而汽车轻量化等市场需求受产业政策、工艺技术创新、材料技术创新等多方面因素影响，若下游市场需求不及预期，将影响公司经营业绩水平。 （二）市场竞争风险 随着我国汽车、3C电子产业的不断发展，行业内相关企业不断扩大产能，良好的行业前景也吸引新的竞争者不断加入。激烈的市场竞争对公司的产品质量、价格、客户维护和市场开拓等方面都提出了更高的要求，如果公司不能持续强化自身的竞争优势，将有可能在日趋激烈的市场竞争中处于不利地位。 （三）主要原材料价格波动的风险 公司主营业务为镁、铝合金材料及其深加工，主要原材料为镁、铝金属。镁、铝价格受供求关系、全球经济和中国经济状况等因素的影响，还与汽车轻量化进程、3C行业需求等方面密切相关。镁、铝等原材料价格的大幅波动，将对公司的成本控制和盈利能力带来一定影响。 （四）毛利率波动的风险 发行人为镁行业龙头企业，具备“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金精密铸造、变形加工-镁合金再生回收”的完整镁产业链。2020年度、2021年度、2022年度，受益于镁价上涨因素影响，公司镁合金产品毛利率分别为10.30%、22.74%、29.14%，镁合金产品毛利对公司主营业务毛利的贡献比例分别为 24.06%、49.93%、68.77%，引致公司报告期内净利润水平大幅增长。公司毛利率受原材料市场价格变动、产品市场供需情况、公司竞争地位变化等多方面因素影响，如果公司未能保持自身竞争优势，或产品市场价格大幅下降，则公司存在毛利率下滑的风险。 （五）即期回报被摊薄的风险 本次发行完成后，公司总股本及净资产将有所增加。本次发行将显著提升公司营运资金规模，促进业务发展，对公司未来经营业绩产生积极影响，但该等经营效益的产生需要一定的过程和时间，因此，本次发行完成后公司即期回报存在被摊薄的风险。公司特别提醒投资者理性投资，关注本次发行完成后即期回报被摊薄的风险。 二、公司利润分配政策、现金分红政策的制定及执行情况，最近 三年现金分红金额及比例，未分配利润使用安排情况 公司利润分配政策、现金分红政策的制定及执行情况，最近三年现金分红金额及比例，未分配利润使用安排情况，请参见本募集说明书“第二节 发行人基本情况”之“九、报告期内利润分配政策、现金分红政策的制度及执行情况”。 三、本次向特定对象发行的概要 （一）本次发行的授权和批准 本次向特定对象发行股票的相关事项已经公司第六届董事会第十次会议、第六届董事会第十三次会议、2023年第二次临时股东大会审议通过。国家市场监督管理总局已出具《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》（反执二审查决定［2022］824号），国务院国资委已出具《关于宝钢金属有限公司收购南京云海特种金属股份有限公司有关事项的批复》（国资产权〔2023〕98号）。 根据有关法律法规的规定，本次向特定对象发行股票尚需经深圳证券交易所（二）发行对象及认购方式 本次发行对象为宝钢金属。宝钢金属以现金方式认购本次发行的股票。 （三）公司控制权变化情况 本次发行前，公司总股本为 646,422,538股，梅小明持有公司 116,559,895股股票，占本次发行前公司总股本的 18.03%，为公司的控股股东和实际控制人；宝钢金属持有公司 90,499,155股股票，占本次发行前公司总股本的 14.00%。 本次发行完成后，以发行数量 62,000,000股计算，宝钢金属将持有公司152,499,155股股票，持股比例为 21.53%；公司现控股股东、实际控制人梅小明将持有公司 116,559,895股股票，持股比例为 16.45%；结合《合作框架协议》中公司党委会建立、董事会改选、监事会改选、高级管理人员设置等公司治理及人事安排，梅小明将失去对公司的控制权，公司控股股东将变更为宝钢金属，实际控制人将变更为国务院国资委。 本次发行将导致公司控制权发生变化。 （四）定价基准日、发行价格及定价方式 本次向特定对象发行股票的定价基准日为第六届董事会第十次会议决议公告日。本次向特定对象发行股票的发行价格为 17.91元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的 80.00%（定价基准日前 20个交易日股票交易均价=定价基准日前 20个交易日股票交易总额÷定价基准日前 20个交易日股票交易总量）。 若公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项，本次向特定对象发行股票的发行价格将作相应调整，调整公式如下： 假设调整前的发行价格为 P，每股派息金额为 D，每股送股或转增股本数0 量为 N，调整后的发行价格为 P，则：P =（P－D）÷（1＋N）。 1 1 0 （五）发行数量 本次拟向特定对象发行股票的数量为 62,000,000股，不超过本次发行前公司总股本的 30.00%。 若公司股票在定价基准日至发行日期间发生送股、资本公积金转增股本或因其他原因导致本次发行前公司总股本发生变动的，本次发行股票的数量将作相应调整。 本次向特定对象发行股票的数量以中国证监会同意注册的数量为准。 （六）限售期 宝钢金属所认购本次发行的股票自发行结束之日起十八个月内不得转让，因公司送股、资本公积金转增股本等情形所衍生取得的股票亦应遵守上述股票限售安排。如果相关法律法规等对发行对象所认购股票的限售期或减持政策另有规定的，从其规定。 （七）募集资金金额及用途 本次发行拟募集资金总额为 111,042.00万元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金和偿还有息负债。 （八）本次向特定对象发行股票前公司滚存未分配利润的安排 本次向特定对象发行完成后，本次发行前公司滚存的未分配利润将由本次发行完成后的新老股东共享。 目录 重大事项提示 ................................................................................................................ 2 一、与本次发行相关的风险因素 ................................................................................................. 2 二、公司利润分配政策、现金分红政策的制定及执行情况，最近三年现金分红金额及比例，未分配利润使用安排情况 ............................................................................................................. 3 三、本次向特定对象发行的概要 ................................................................................................. 3 第一节 释义 .................................................................................................................. 8 一、普通释义 ................................................................................................................................. 8 二、专业释义 ................................................................................................................................. 9 第二节 发行人基本情况 ............................................................................................ 10 一、发行人基本信息 ................................................................................................................... 10 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ........................................................................... 10 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ............................................................................... 12 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ........................................................................... 38 五、发行人主要资产状况 ........................................................................................................... 43 六、业务经营许可及资质 ........................................................................................................... 57 七、现有业务发展安排及未来发展战略 ................................................................................... 59 八、截至最近一期末，不存在金额较大的财务性投资的基本情况 ....................................... 59 九、报告期内利润分配政策、现金分红政策的制度及执行情况 ........................................... 62 十、同业竞争情况 ....................................................................................................................... 68 十一、大额商誉情况 ................................................................................................................... 70 十二、行政处罚情况 ................................................................................................................... 70 第三节 本次证券发行概要 ........................................................................................ 73 一、本次发行的背景和目的 ....................................................................................................... 73 二、发行对象及与发行人的关系 ............................................................................................... 75 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 ........................................................... 92 四、募集资金金额及投向 ........................................................................................................... 93 五、本次发行是否构成关联交易 ............................................................................................... 93 六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化 ....................................................................... 94 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ....................... 94 八、本次发行满足《上市公司证券发行注册管理办法》第三十条相关规定的情况 ........... 95 第四节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ............................................ 96 一、本次募集资金的使用计划 ................................................................................................... 96 二、本次募集资金的必要性 ....................................................................................................... 96 三、本次募集资金规模的合理性 ............................................................................................... 97 四、募投项目与现有业务或发展战略的关系 ........................................................................... 99 五、募投项目的效益测算 ........................................................................................................... 99 六、募投项目的审批情况 ........................................................................................................... 99 第五节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ...................................... 100 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划 ..................................... 100 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化情况 ..................................................... 100 三、本次发行完成后，上市公司与控股股东同业竞争情况 ................................................. 101 四、本次的发行完成后，上市公司新增关联交易情况 ......................................................... 102 第六节 最近五年内募集资金运用的基本情况 ...................................................... 103 一、最近五年内募集资金运用的基本情况 ............................................................................. 103 二、关于无需编制前次募集资金使用情况报告及鉴证报告的说明 ..................................... 103 第七节 与本次发行相关的风险因素 ...................................................................... 104 一、对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素 ............. 104 二、可能导致本次发行失败或募集资金不足的因素 ............................................................. 106 三、 对本次募投项目的实施可能产生重大不利影响的因素 ............................................... 106 第八节 与本次发行相关的声明 .............................................................................. 107 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明 ............................................................. 107 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ................................................................................. 108 三、保荐人声明 ......................................................................................................................... 109 四、发行人律师声明 .................................................................................................................. 111 五、为本次发行承担审计业务的会计师事务所声明 ..............................................................112 六、董事会声明 ..........................................................................................................................113 第一节 释义 在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语或简称具有如下特定含义： 一、普通释义
第二节 发行人基本情况 一、发行人基本信息 中文名称：南京云海特种金属股份有限公司 英文名称：NANJING YUNHAI SPECIAL METALS CO., LTD 注册地址：江苏省南京市溧水经济开发区秀山东路 9号 办公地址：江苏省南京市溧水区东屏街道开屏路 11号 股票简称：云海金属 股票代码：002182 股票上市交易所：深圳证券交易所 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）发行人股权结构 1、发行人股本结构情况 截至 2022年 12月 31日，公司股本结构情况如下： 单位：股
截至 2022年 12月 31日，公司前十大股东情况如下： 单位：股
截至本募集说明书签署日，公司总股本为 646,422,538股，梅小明持有公司116,559,895股股票，占本次发行前公司总股本的 18.03%，为公司的控股股东和三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）发行人所处行业 公司主营业务为镁、铝合金材料及其深加工。根据原国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会联合发布并经国家标准化管理委员会第 1号修改单修订的《国民经济行业分类(GB／T+4754-2017)（按第 1号修改单修订）》，发行人所处行业为“C32 有色金属冶炼和压延加工业”。 （二）行业监管体制和主要法律法规及政策 1、行业主管部门及管理体制 公司所处行业的主管部门主要包括国家发改委、工业和信息化部等相关部门。 国家发改委主要负责拟订产业政策，承担宏观管理职能；工业和信息化部主要负责管理行业发展战略、规划，组织拟订行业技术规范和标准，指导行业质量管理。 公司所处行业的自律组织主要为中国有色金属工业协会，该协会下设镁业分会和铝业分会，主要职责包括：根据国家政策法规，制定并监督执行行规行约，规范行业行为，协调同行价格争议，维护公平竞争；通过调查研究为政府制定行业发展规划、产业政策、有关法律法规，提出意见和建议；协助政府主管部门制定、修订本行业国家标准、行业标准；根据政府主管部门的授权和委托，开展行业统计调查工作，采集、整理、加工、分析并发布行业信息等。 2、行业主要政策及法律法规 近年来，国家出台了一系列促进有色金属行业特别是镁、铝合金细分领域发展的政策，主要如下： （1）《新材料产业发展指南》（2017年 01月 23日工业和信息化部、国家发改委、科技部、财政部发布） ①将先进基础材料作为三大发展方向之一 加快推动先进基础材料工业转型升级，以高强铝合金、高强韧钛合金、镁合金等先进有色金属材料等为重点，大力推进材料生产过程的智能化和绿色化改造，重点突破材料性能及成分控制、生产加工及应用等工艺技术，不断优化品种结构，提高质量稳定性和服役寿命，降低生产成本，提高先进基础材料国际竞争力。 ②将节能与新能源汽车材料列为十大新材料保障水平提升工程之一 开展新型 6000系、5000系铝合金薄板产业化制备技术攻关，满足深冲件制造标准要求，开展高强汽车钢板、铝合金高真空压铸、半固态及粉末冶金成型零件产业化及批量应用研究，加快镁合金、稀土镁（铝）合金在汽车仪表板及座椅骨架、转向盘轮芯、轮毂等领域应用，扩展高性能复合材料应用范围，支撑汽车轻量化发展。 （2）《关于推进供给侧结构性改革加快制造业转型升级工作情况的报告》（国务院委托工业和信息化部于 2017年 4月 24日在第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十七次会议上报告） 深入推进去产能。坚持市场经济原则，提高政策的精准度，综合运用市场、经济、法治办法和必要的行政手段促进市场出清。鼓励优势企业加大兼并重组力度，提升行业整体素质和核心竞争力。 加快发展先进制造业，培育壮大新兴产业。发挥产业政策促进竞争功能，支持新能源汽车等发展壮大。加快新技术商业化应用推广，积极培育新兴市场，推广新型制造模式，推动生产方式向柔性、智能、精细化转变。全面推行绿色制造，构建高效、清洁、低碳、循环的绿色制造体系。 全面提高消费品质量。开展消费品工业“增品种、提品质、创品牌”专项行动，不断提升企业品牌价值和中国制造整体形象，打造“百年老店”。提高质量标准，加快建设质量品牌专业服务和信息共享平台。加强知识产权保护和管理，研究完善招投标制度，遏制以降低质量为代价的恶性竞争。 （3）《汽车产业中长期发展规划》（2017年 4月 25日工业和信息化部、国家发改委、科技部发布） 制定节能汽车、纯电动汽车和插电式混合动力汽车、氢能燃料电池汽车、智能网联汽车、汽车动力电池、汽车轻量化、汽车制造等技术路线图，引导汽车及相关行业自主集成现有创新资源，组建协同攻关、开放共享的创新平台，加大研发投入，共同开展前沿技术和共性关键技术的研发，推动技术成果转移扩散和首次商业化，面向行业、企业提供公共技术服务。到 2020年，完成动力电池、智能网联汽车等汽车领域制造业创新中心建设，实现良好运作；到 2025年，创新中心高效服务产业发展，具备较强国际竞争力。 依托国家科技计划（专项、基金等），引导汽车行业加强与原材料等相关行业合作，协同开展高强钢、铝合金高真空压铸、半固态及粉末冶金成型零件产业化及批量应用研究，加快镁合金、稀土镁（铝）合金应用，扩展高性能工程塑件、复合材料应用范围。鼓励行业企业加强高强轻质车身、关键总成及其精密零部件、电机和电驱动系统等关键零部件制造技术攻关，开展汽车整车工艺、关键总成和零部件等先进制造装备的集成创新和工程应用。 （4）《战略性新兴产业分类（2018）》（2018年 11月 7日国家统计局发布） 以下镁及镁合金制造、铝及铝合金制造相关产品属于战略性新兴产业：
（7）《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标纲要》（2021年 3月 11日第十三届全国人民代表大会第四次会议通过） 改造提升传统产业，推动石化、钢铁、有色、建材等原材料产业布局优化和结构调整。落实 2030年应对气候变化国家自主贡献目标，制定 2030年前碳排放达峰行动方案。实施以碳强度控制为主、碳排放总量控制为辅的制度，支持有条件的地方和重点行业、重点企业率先达到碳排放峰值。推动能源清洁低碳安全高效利用，深入推进工业、建筑、交通等领域低碳转型。 （8）《工业能效提升行动计划》（2022年 6月 29日工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、生态环境部、国务院国资委、市场监管总局印发） 到 2025年，重点工业行业能效全面提升，绿色低碳能源利用比例显著提高，有色金属行业重点产品能效达到国际先进水平，规模以上工业单位增加值能耗比2020年下降 13.5%。将“大直径竖罐双蓄热底出渣炼镁”列入有色金属行业节能提效改造升级重点方向。 （9）《有色金属行业碳达峰实施方案》（2022年 11月 10日工业和信息化部、国家发展和改革委员会、生态环境部印发） 强化工业硅、镁等行业政策引导，促进形成更高水平的供需动态平衡。推广绿色低碳技术，大力推动先进节能工艺技术改造，重点推广大直径竖罐双蓄热底出渣镁冶炼技术，重点研发镁冶炼还原剂替代、再生镁提纯等技术。 上述行业政策对发行人的影响是积极和正面的，有利于发行人保持在行业内的竞争优势和持续健康发展。 （三）行业发展现状和发展趋势 1、行业发展概况 （1）镁行业概况 ①镁产业链简介 3 镁位于元素周期表的第 12位，密度为 1.74g/ cm，约为铝的 2/3，钢的 1/4，是一种非常理想的轻质材料。镁合金是以镁为基础加入其他元素组成的合金，主要的合金元素有铝、锌、锰、硅、锆等。镁合金具有非常优良的应用性能，是目前质量最轻的实用金属结构材料，具有比强度、比刚度高，抗震减噪性能、压铸成型性能好，耐腐蚀性能、电磁屏蔽性能优异等优点，且易于回收再利用，被广泛应用于汽车零部件、3C产品、生物医用、航空航天、建筑材料等领域。 镁的产业链如下：
②镁产量情况 镁资源在地壳中储量丰富，主要分布于镁矿石（白云石矿、菱镁矿等）、盐湖、海水等资源中。目前镁冶炼的方法主要有电解法和热还原法。 电解法炼镁的原理是在高温下电解熔融的无水氯化镁，使之分解成金属镁和氯气。电解法具有能耗较低的优点，目前发达国家 80%以上的金属镁是通过电解法生产。但电解法的单位投资相对较高，且副产品氯气属有毒的高危产品，不宜大量贮存和运输。 热还原法炼镁的原理是在高温和真空条件下，在有氧化钙存在时，通过硅还原氧化镁生成镁蒸气，与反应生成的固体硅酸二钙(2CaO·SiO2)相互分离，并经冷凝得到结晶镁。热还原法炼镁工艺具有流程短、投资少、建厂快、成本低、成品镁的纯度高等优点，并且可以直接利用资源丰富的白云石作为原料。但热还原法生产过程中资源、能源消耗比较大，污染比较严重。 我国白云石矿资源丰富，因此热还原法是我国生产原镁的重要方法。随着市场对原镁需求的增长，我国镁冶炼企业规模迅速扩大，1998年以来我国原镁产量一直位居世界第一。根据中国镁业网《2021年中国镁工业发展报告》数据，2021年度，我国原镁产量 94.88万吨，镁合金（包含镁粒、镁粉）产量 45.19万吨。根据民生证券研究院数据，2022年度我国原镁产量 90万吨，占全球产量的91.00%。 我国原镁产能充足，竞争充分。经过多年的技术创新，我国镁冶炼企业的生产成本得到有效降低，具有一定的价格优势，在竞争压力下，国外镁冶炼厂家相当部分的产能关闭，我国原镁及镁制品在国际市场的份额不断扩大。目前，我国是世界最大的原镁出口国。根据中国镁业网 2022年 1-12月中国各类镁产品出口数据，2022年度我国各类镁产品出口合计 49.77万吨，具体情况如下：
为规范镁冶炼企业的生产经营秩序和投资行为，制止盲目投资和低水平重复建设，促进镁行业产业结构调整和优化升级，2011年 3月工业和信息化部发布《镁行业准入条件》。为进一步加快镁产业转型升级，促进镁行业技术进步，提升资源综合利用率和节能环保水平，推动镁行业高质量发展，2020年 3月工业和信息化部发布《镁行业规范条件》取代《镁行业准入条件》，《镁行业规范条件》对镁冶炼过程中的能源消耗、环境保护、资源综合利用等提出了更高地要求。 随着国家对能耗、环保监管越来越严格以及对资源的规划和保护，原镁产能短期内不会有大的增长。 ③镁消费情况 A.金属镁消费结构 金属镁主要应用于镁合金加工、铝合金添加剂、镁粉及海绵钛的生产等。 2021年我国金属镁消费结构 其他, 5.00% A.金属镁消费结构 金属镁主要应用于镁合金加工、铝合金添加剂、镁粉及海绵钛的生产等。 2021年我国金属镁消费结构 其他, 5.00% 资料来源：百川盈孚、海通国际。 C.镁粉消费结构 镁粉的下游应用包括钢厂脱硫、化工、医疗、烟花爆竹等。 2021年我国镁粉消费结构 C.镁粉消费结构 镁粉的下游应用包括钢厂脱硫、化工、医疗、烟花爆竹等。 2021年我国镁粉消费结构 钢厂脱硫, 65.01% 资料来源：百川盈孚、海通国际。 ④镁价格情况 长期以来，我国镁冶炼行业存在产业结构不合理、产能盲目扩张、资源综合利用率低、高耗能、高污染等问题，原镁产能和产量居于高位，原镁价格保持在低位波动运行。2021年度以来，煤炭、硅铁等原材料价格大幅上涨，因产业政策和环保原因部分镁冶炼企业关停产能，加之下游需求增长，供需关系不平衡，导致原镁价格大幅上涨。 镁锭（99.9%min）价格（含税） 50,000.00 45,000.00 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 10,000.00 5,000.00 数据来源：亚洲金属网 （2）铝行业概况 ①铝产业链简介 3 铝位于元素周期表的第 13位，密度为 2.70g/ cm，约为钢的 1/3。 纯铝由于力学性能不高，不适宜制作承受较大载荷的结构零件，但在纯铝中加入某些合金元素而制成的铝合金，其比强度接近高合金钢，比刚度超过钢，同时还具有良好的铸造性能和塑性加工性能，良好的导电、导热性能，良好的耐蚀性和可焊性，是一种优良的轻金属结构材料。 目前，铝合金产品广泛应用于建筑、交通运输、耐用消费品、电力、包装、机械设备等行业，产量仅次于钢铁，居金属材料第二位。 铝的产业链如下： （2）铝行业概况 ①铝产业链简介 3 铝位于元素周期表的第 13位，密度为 2.70g/ cm，约为钢的 1/3。 纯铝由于力学性能不高，不适宜制作承受较大载荷的结构零件，但在纯铝中加入某些合金元素而制成的铝合金，其比强度接近高合金钢，比刚度超过钢，同时还具有良好的铸造性能和塑性加工性能，良好的导电、导热性能，良好的耐蚀性和可焊性，是一种优良的轻金属结构材料。 目前，铝合金产品广泛应用于建筑、交通运输、耐用消费品、电力、包装、机械设备等行业，产量仅次于钢铁，居金属材料第二位。 铝的产业链如下： 发行人铝产业链产品主要为用于工业型材的铝合金及其深加工产品。 ②铝产量情况 A.电解铝产量情况 随着铝产业链在技术升级中不断延伸，全球电解铝需求量较大。2022年全球电解铝产量 6,846.10万吨，我国电解铝产量 4,021.40万吨，占全球的 58.74%。 全球及我国电解铝产量 全球及我国电解铝产量 7,000 6,416.60 6,365.70 6,000 5,000 4,021.40 3,850.30 4,000 3,000 2,000 1,000 - 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 全球电解铝产量（万吨） 我国电解铝产量（万吨） 数据来源：国际铝业协会、国家统计局 我国电解铝生产一直坚持立足于满足国内需求的原则，对电解铝、铝合金征收出口关税，电解铝直接出口量很低；同时不限制电解铝进口，进口量受国内外比价和汇率等市场因素影响，但总体规模相对较小。
长期以来，我国电解铝行业处于产能过剩的状态。2013年 10月国务院印发的《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》（国办发〔2013〕41号）明确要求，电解铝行业项目建设须制定产能置换方案，实施等量或减量置换。为进一步规范电解铝行业投资建设秩序，严管严控新增产能，2017年 4月，国家发展改革委、工业和信息化部、国土资源部、环境保护部四部门联合印发了《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》（发改办产业〔2017〕656号），开展电解铝违法违规项目清理整顿专项行动。目前，我国电解铝产能处于“控制总量、优化存量、供需动态平衡”的发展状态，产能天花板约在 4500万吨/年。 B.铝材产量情况 受供给侧改革、国际贸易摩擦、环保等因素的影响，2018年我国铝材产量4,554.60万吨，较 2017年 5,832.40万吨下降 21.91%。2019年以来，随着国际贸易关系改善，汽车轻量化和光伏装机对铝的需求增加，我国铝材产量逐年增长。 我国铝材产量 工业和信息化部、国土资源部、环境保护部四部门联合印发了《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》（发改办产业〔2017〕656号），开展电解铝违法违规项目清理整顿专项行动。目前，我国电解铝产能处于“控制总量、优化存量、供需动态平衡”的发展状态，产能天花板约在 4500万吨/年。 B.铝材产量情况 受供给侧改革、国际贸易摩擦、环保等因素的影响，2018年我国铝材产量4,554.60万吨，较 2017年 5,832.40万吨下降 21.91%。2019年以来，随着国际贸易关系改善，汽车轻量化和光伏装机对铝的需求增加，我国铝材产量逐年增长。 我国铝材产量 6,000.00 5,252.20 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 - 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 铝材产量（万吨） 数据来源：国家统计局 ③铝消费情况 铝材加工的主要方法有挤压、轧制、拉伸、压铸，主要应用如下：
1.00% 10.00% 10.00% 49.00% 30.00% 铝挤压材 铝板带材 铝箔材 铝线材 其他 数据来源：华经产业研究院、民生证券研究院。 ④铝价格情况 2020年下半年以来，受需求提升和成本上涨等因素影响，铝价总体呈上升趋势。 铝锭（A00）价格(含税) 2021年我国铝材产量占比情况 1.00% 10.00% 10.00% 49.00% 30.00% 铝挤压材 铝板带材 铝箔材 铝线材 其他 数据来源：华经产业研究院、民生证券研究院。 ④铝价格情况 2020年下半年以来，受需求提升和成本上涨等因素影响，铝价总体呈上升趋势。 铝锭（A00）价格(含税) 10,000.00 5,000.00 数据来源：长江有色金属网 2、行业市场需求分析 （1）汽车轻量化 ①政策支持加速镁、铝合金在汽车轻量化领域的应用 汽车轻量化，就是在保证汽车的强度和安全性能的前提下，尽可能地降低汽材料在汽车制造领域的应用优势显而易见，可以提高汽车的动力性，减少汽车燃烧能耗，实现节能环保。实验证明，汽车减重 10%，油耗将减少 6－8%，排放减少 6%，制动距离减少 5%，加速时间减少 8%，转向力减少 6%，轮胎寿命提高 7%，材料疲劳寿命提高 10%。轻量化已成为汽车工业发展的必然趋势，是汽车工业满足国家排放标准，降低能耗与污染物排放，实现双碳目标的主要途径。 镁的密度约为钢的 1/4，铝的密度约为钢的 1/3，因此采用镁、铝合金等轻质合金材料替代钢铁是当前应用最广的措施。2017年 1月，工业和信息化部会同国家发改委、科技部、财政部印发《新材料产业发展指南》，提出加快镁合金、稀土镁（铝）合金在汽车仪表板及座椅骨架、转向盘轮芯、轮毂等领域应用，支撑汽车轻量化发展。2017年 4月，工业和信息化部会同国家发改委、科技部联合发布《汽车产业中长期发展规划》，提出发展先进车用材料及制造装备，加快镁合金、稀土镁（铝）合金应用。上述产业政策的支持有力加速了镁、铝合金在汽车轻量化领域的应用，应用场景不断扩张。 ②我国汽车产业的发展为镁、铝合金需求提供了良好支撑 从我国汽车产业的发展来看，镁、铝合金的需求也有良好的支撑点。汽车工业是我国国民经济的重要支柱产业，对经济增长有着积极的拉动作用。随着城镇化进程持续推进、居民收入水平不断提高，我国汽车消费仍将保持旺盛的需求，2021年度，我国汽车总销量高达 2,627.50万辆。
③新能源汽车的高速增长进一步带动镁、铝合金需求 由于新能源汽车用户对续航里程和充电时间的敏感，新能源汽车的轻量化需求更为迫切，对镁、铝合金的单车用量需求高于传统能源汽车。 2020年 10月 27日，由工业和信息化部装备工业一司指导、中国汽车工程学会牵头组织编制的《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》（下称《路线图 2.0》）正式发布，《路线图 2.0》提出了 2035年新能源汽车在汽车总销量中占比提升至50%以上、混动新车占传统能源乘用车 100%的发展目标，即 2035年国内乘用车市场上节能汽车和新能源汽车的年销量将各占 50%。
我国新能源汽车销量 800.00 688.70 700.00 600.00 500.00 352.10 400.00 300.00 200.00 136.70 125.60 120.60 100.00 - 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 我国新能源汽车销量（万辆） 数据来源：中国汽车工业协会 综上所述，由于全社会对节能和环保的日益重视，汽车的轻量化已经成为世界汽车发展的潮流，镁、铝合金在汽车行业的使用范围广泛，成长空间广阔。 （2）3C产品 3C产品主要是指计算机类(computer)、通信类(communication)、消费类（consumer）电子产品三者的统称。3C产品中使用镁、铝合金较多的主要是笔记本电脑、手机、平板电脑、PDA等。 对铝合金应用而言，铝合金加工工艺比较成熟且供给稳定，铝合金经挤压或冷锻、精加工后得到的铝合金机壳，具有良好的表面平滑度和尺寸精度，因而在3C领域的使用比较广泛。以苹果公司为例，2010年初，美国苹果公司推出了世界首款平板电脑—iPad，率先使用铝合金外壳，引领了世界电子产品的风潮；在苹果公司的推动下，铝合金开始在其他电子产品上应用；其后，随着 iPad等电子产品的热卖，电子消费品用铝合金需求快速上升。 对镁合金应用而言，镁合金与传统 3C产品使用的外壳材料相比具有轻量化、刚性高、减震性好、无磁、散热、可回收等优点，特别是应用于 3C产品外壳上，其外观及触摸质感极佳，已成为设计和消费的流行趋势。在 3C产品朝着轻、薄方向发展的推动下，镁合金的应用将得到持续增长。 ①全球笔记本电脑出货量情况 全球PC出货量 40,000.00 35,010.00 35,000.00 30,386.00 29,230.00 30,000.00 26,766.70 25,958.30 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 - 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 全球PC出货量（万台） 数据来源：IDC ②全球智能手机出货量情况 全球智能手机出货量 145,000.00 140,720.00 140,000.00 137,110.00 135,230.00 135,000.00 129,370.00 130,000.00 125,000.00 120,230.00 120,000.00 115,000.00 110,000.00 105,000.00 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 全球智能手机出货量（万部） 数据来源：IDC ③全球平板电脑出货量情况 全球平板电脑出货量 16,840.00 17,000.00 16,350.00 16,320.00 16,500.00 16,000.00 15,528.00 15,500.00 15,010.00 15,000.00 14,500.00 14,000.00 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 全球平板电脑出货量（万台） 数据来源：同花顺金融 虽然由于渗透率、普及率的不断提升，3C产品市场已基本进入平稳发展阶段，但整体而言，在庞大出货量基数的基础上，随着存量设备置换和创新对设备需求的刺激，3C产品预计仍有较为可观的市场发展空间。 （3）其他领域 镁、铝合金产品还广泛应用于生物医用、航空航天、建筑材料、轨道交通等领域，均为国家重点鼓励的应用方向，市场前景广阔，且该等领域产品的毛利率相对较高。 发行人不断拓展镁、铝合金的下游应用。2022年 3月，公司与南京领航云筑新材料科技有限公司签署《投资合作协议》，共同投资建设镁铝建筑模板项目。 镁合金建筑模板在保持铝合金模板使用周期长、可回收等优点的基础上，有强度更高、耐腐蚀性强、重量更轻、回收效率高且压铸性能更好等优势。随着公司产品应用范围的不断拓展，将进一步提升公司镁、铝合金相关产品的销售规模和盈利水平。 3、行业发展趋势 （1）集中化 在供给侧改革和产业结构调整的大背景下，并购重组、向头部企业集中成为了行业发展的大趋势。第一，头部企业可以充分发挥规模效应，降低单位产品的制造成本，提高竞争优势；第二，头部企业因为实力雄厚，可以在全国各地布置多个产业基地，进一步满足客户的本地化需求，增强客户粘性；第三，头部企业可以通过更高的投入来提升自动化制造水平和研发创新能力，向客户提供高性能、高品质、高附加值的产品。 （2）专业化 随着下游行业应用领域广度和深度的持续扩展，不同细分领域需求量的提升将有助于细分领域龙头企业的成长。由于各细分领域的原材料配比、模具设计及精细化加工要求不同，且受限于企业自身研发及服务能力，不同企业的发展方向将逐步分化，在汽车轻量化、3C、航空航天、轨道交通、光伏、医疗等行业以及各行业的不同细分领域，市场份额将逐步向在本领域中最了解客户需求、响应最为及时、性价比最高的企业聚集。 4、行业的利润水平及变动趋势 公司主要产品毛利率与同行业可比上市公司对比如下： （1）镁合金
（3）铝合金
（4）铝合金深加工产品
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