[年报]广信材料(300537):2022年年度报告
原标题:广信材料:2022年年度报告 2023年04月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人李有明、主管会计工作负责人朱民及会计机构负责人(会计主管人员)何明苏声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 （一）业绩亏损的具体原因 1、报告期内，公司的营收和毛利率均出现一定程度下滑。主要原因：（1）公司业务受宏观环境、行业需求波动、上游原材料供应受限及价格波动等因素叠加影响，特别是涂料板块业务因受终端大客户影响处于修复期；（2）基于公司现有资源配置向龙南基地建设倾斜等因素，公司新市场开拓力度有所放缓，营业收入出现一定程度下滑；（3）公司从利润及现金流贡献出发，根据利润贡献度，策略性优化部分客户资源，一定程度上减少了公司营业收入。 2、受历史因素影响，公司一直处于多基地运营状态，重复生产经营资源配置使得公司的运营成本较高。报告期内，为更好地布局龙南基地投产事项，公司正处于内部产业及资源整合的调整期，提前逐步进行资源及人员配置调整、产品优化调整等举措，调整期间公司的运营成本较高，对2022年度经营业绩产生了一定的负面影响。 （二）公司主营业务、核心竞争力及财务指标未发生重大不利变化，与行业趋势一致。 公司主营业务为PCB阻焊油墨、PCB线路油墨（湿膜光刻胶）、消费电子外观结构件涂料、汽车内外饰涂料等为主的PCB光刻胶、专用涂料等电子感光材料的研发、生产和销售，2022年度由于消费电子行业需求波动、原材料供应受限及价格波动等叠加因素影响，导致涂料板块营业收入有较大下滑。 除此之外，企业主营业务未发生重大变化。公司全资子公司江西广臻年产5万吨电子感光材料及配套材料项目当前按照既定计划推进情况顺利，计划2023年龙南基地达到部分试生产条件，公司将通过利用龙南基地集中优势降低生产运营成本、自制树脂降低原材料成本等多方举措支持公司传统业务稳步增长，进一步提高营收和盈利水平。 未来，随着我国信息化建设全面深化，城镇化进程持续加速，市场化程度不断提升，居民收入增长、内需扩张、消费结构升级，计算机、通信设备、IC封装、消费电子等产业发展将获得新的动力，新产品的开发及更新换代将使PCB行业、显示行业、半导体行业等迎来更为广阔的市场空间。在此带动下，PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶及配套材料等相关行业也将呈现持续增长的趋势。 紫外光固化涂料是一种环保新型涂料，综合了传统粉末、水性涂料和光固化技术的优点，并在一定程度上克服了两类涂料的缺点。传统溶剂型涂料由于含有挥发性的有机化合物（VOC），会对环境、人体健康造成较大影响，已不符合环境和发展的要求。紫外光固化涂料由于不含挥发性溶剂，对环境和人体健康更加友好，被誉为“21世纪的绿色涂料，环境友好型涂料”，未来将迎来非常大的市场空间。 不存在产能过剩、持续衰退或者技术替代等情形。 （四）持续经营能力不存在重大风险 公司以PCB阻焊油墨、PCB线路油墨（湿膜光刻胶）等PCB光刻胶及消费电子涂料、汽车涂料等专用涂料为主要产品，并从PCB拓展至显示、半导体、光伏等应用领域。PCB、显示、半导体、光伏、新能源汽车等产业快速发展趋势、环保新型涂料未来广阔的市场发展空间以及与下游主要客户长期稳定的合作关系，都是公司健康可持续发展的重要基础，公司的持续经营能力不存在重大风险。 1、成长性风险 公司的销售规模和盈利能力主要取决于PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶及消费电子涂料等电子化学品的市场需求，以及公司产品的性能及质量、公司产品更新换代的速度等因素。如果未来PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶及消费电子涂料、汽车涂料等产品的市场需求下降，或公司PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶及消费电子涂料等产品的性能或质量在行业内的先进程度下降，或公司未能及时根据下游市场的需求情况推出新型PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏材料及消费电子涂料、汽车内外饰涂料等新产品，都会对公司的销售规模和盈利能力带来负面影响。未来，随着PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏材料及消费电子涂料、汽车内外饰涂料等产品的行业市场竞争的加剧以及行业技术发展速度的加快，公司可能无法实现预期的经营目标，面临一定的成长性风险。 2、新产品客户认证周期的风险 公司所处行业的新产品要进入客户的供应链，开拓新客户，需要客户从研发阶段开始采用，难以在中途进行切换，客户的粘性比较强。但另一方面，新产品、新客户的认证周期的风险也比较大，公司的新产品不能被其下游客户认证认可的话，公司新产品就无法获得客户订单，存在认证周期的风险。公司消费电子涂料业务受中美贸易摩擦、华为事项及产业环境影响导致销量下滑，目前尚处于修复期，但由于此前消费电子涂料板块快速发展势头影响边际成本上升，如新产品、新客户认证周期过长及销量增长过慢将影响公司盈利水平。 3、原材料价格波动风险 公司各类光刻胶、涂料等产品生产经营所需原材料以树脂、单体、光引发剂、溶剂、各种助剂等化工类产品为主，如果由于原材料价格大幅波动等原因带来材料价格上涨，将使公司面临成本上升的压力，进而对公司业绩造成负面影响。 4、新产品研发未达预期目标的风险 为了保持公司在技术上的竞争地位，公司需不断加大研发投入，在满足市场需求的基础上对现有产品进行优化并适时推出新产品，确保公司产品的行业先进性。由于公司新增显示光刻胶、半导体光刻胶及光伏材料等感光材料的研发周期较长，因此产品研发过程的不确定性较大。由于研发结果的不确定性，公司面临投入大量研发费用但未能达到研发目标的风险。此外，如果公司不能及时研发出适应市场变化的新产品或者新研发的产品未能获得市场认可，也将导致公司市场竞争力下降和市场份额丢失，进而对公司业绩造成不利影响。 5、新增项目产能扩张而需求量未得到同等幅度提升导致的市场风险 公司华南生产基地项目是基于公司预计的产品市场需求，结合公司的发展战略制定的，该项目建成投产后，将实现年产5万吨电子材料及配套材料的生产能力，公司产能得到大幅提升的同时也将面临一定销售压力。华南生产基地虽然主要系对部分原有产能的替代，但也涉及新产品的增加。公司已对该项目进行了充分的市场调研和可行性分析，并在技术工艺、营销渠道、市场开拓、人员储备等方面做好了一系列准备工作。但是，该项目的建设需要一定周期，达产后需经过一段消化期后才可实现盈利。如果这一期间外部环境出现重大不利变化、行业需求下降或者市场开发力度不足，将可能导致项目新增产能难以消化或新产品销售未达预期，从而对公司盈利能力造成一定不利影响。 6、商誉减值风险 公司此前收购江苏宏泰、湖南阳光产生的商誉价值较大，分别为53,380.24万元和13,688.56万元。二者在未来的预期业绩目标能否实现受市场状况变化、地缘政治、复杂严峻的经济形势等诸多不利因素的影响，存在一定的不确定性。截至报告期末，公司商誉账面价值7,968.49万元，未来业绩的波动仍会对商誉减值测试的结果产生影响，若标的公司未来经营不能较好地实现收益，那么购买标的资产所形成的商誉将会继续存在减值风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。 7、应收账款无法收回导致坏账增加的风险 报告期末，公司应收账款余额较大。随着业务的不断增长，在信用政策不发生改变的情况下，未来公司应收账款余额可能会进一步增加。虽然公司已经建立了相对完善的信用政策制度和稳健的坏账准备计提政策，但是如果未来公司出现主要客户的应收账款无法收回的情况而发生坏账，仍将对公司业绩和生产经营产生不利影响。 8、公司迅速扩张、管理整合能力不匹配，无法实现预期目标的管理整合风险近年来公司通过内生发展、并购重组、现金收购等方式优化了资产结构，旗下公司无论是数量还是销售规模都迅速增长。业务板块也由原有的单一PCB阻焊油墨业务，发展为PCB阻焊油墨、PCB线路油墨（湿膜光刻胶）等PCB光刻胶及消费电子涂料、汽车内外饰涂料等专用涂料两大业务为主的多种规格的电子化学产品，并积极拓宽至显示、半导体、光伏等领域，对公司管理整合能力提出更高的要求，公司虽然加强了对各个板块的管理整合，但是如果公司管理能力无法匹配现有业务规模，将存在无法达到预期目标的管理整合风险。 9、2021年度向特定对象发行A股股票相关风险 公司2021年度向特定对象发行A股股票申请已获得中国证监会同意注册批复。后续办理本次向特定对象发行股票相关事宜及所需的时间均存在不确定性。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义.......................................2第二节公司简介和主要财务指标.....................................10第三节管理层讨论与分析...........................................14第四节公司治理...................................................67第五节环境和社会责任.............................................87第六节重要事项...................................................92第七节股份变动及股东情况.........................................122第八节优先股相关情况.............................................128第九节债券相关情况...............................................129第十节财务报告...................................................130备查文件目录 一、载有法定代表人签名的2022年度报告文本； 二、载有单位负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表文本；三、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件；四、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿；五、其他相关资料； 以上备查文件的备置地点：公司董事会办公室。 释义
一、公司信息
公司聘请的会计师事务所
□适用 ?不适用 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 □适用 ?不适用 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 ?是□否 追溯调整或重述原因 会计政策变更
（1）本公司自2022年1月1日采用《企业会计准则解释第15号》（财会〔2021〕35号）相关规定，调整年初其他应收款、一年内到期的非流动资产金额，对可比期间的财务报表数据进行相应调整。该会计政策变更对本公司无影响。 （2）本公司自2022年12月13日采用《企业会计准则解释第16号》（财会〔2022〕31号）中关于“关于发行方分类为权益工具的金融工具相关股利的所得税影响的会计处理”、“关于企业将以现金结算的股份支付修改为以权益结 算的股份支付的会计处理”。根据累计影响数，调整年初留存收益及财务报表其他相关项目金额。对可比期间信息不予 调整。采用上述相关规定未对报表项目产生影响。 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在 不确定性 □是 ?否 扣除非经常损益前后的净利润孰低者为负值 ?是□否
单位：元
七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 ?适用□不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求 （一）行业概况及发展趋势 1、电子化学品的分类 公司的主营业务为各类光刻胶、涂料等电子感光材料的研发、生产及销售，主要包括PCB光刻 胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏材料、消费电子外观结构件涂料、汽车内外饰涂料等系列电子感 光材料，属于精细化工行业的电子化学品细分领域。按照证监会2012年修订的《上市公司行业分类指 引》，公司所属行业分类为“C26化学原料和化学制品制造业”；按照《国民经济行业分类 （GB/T4754-2017）》，公司所属行业分类为“C3985电子专用材料制造”。电子化学品是指为电子工业配套使用的专用精细化工材料，即电子元器件、印制电路板、工业及 消费类整机等产品在生产加工过程中所需的化学品及材料。电子化学品具有技术含量高、精度要求高、 质量要求高等特点，这些特点随着微细电子加工技术的发展越来越明显。电子化学品的产品类型和技术 范围很广，产品范围包括油墨、涂料、树脂、陶瓷、高纯度有机化合物等，技术上覆盖了光化学、电化 学、无机化学、有机化学、高温等离子物理、激光辐射反应和聚合成型等多个学科，属于典型的高新技 术行业。电子化学品种类繁多，应用领域涉及印制电路板、电子整机类产品、集成电路、平板显示器、 电池材料及其他应用领域。电子化学品按应用领域分类如下图所示：根据应用领域的不同，光刻胶可分为PCB光刻胶、显示光刻胶和半导体光刻胶，具体分类如下：
公司产品可应用在印制电路板、显示面板、集成电路、电子产品、汽车等多个领域，覆盖电子信息产业链的多个环节。近年来，公司基于在光刻胶领域的积累和研发实力，根据下游技术革新的需求，将产品应用拓展至光伏电池组件领域，主要包括光伏绝缘胶、光伏感光胶等光伏电池组件新材料。 2、电子化学品行业的发展状况 （1）电子化学品行业总体发展状况 电子化学品行业的发展与下游电子元器件生产行业息息相关，无论是电子化学品的产品类型还是技术革新，很大程度上都取决于下游行业的生产需求。此外，电子化学品行业作为精细化工行业的细分领域，也和精细化工行业的总体发展水平密切相关，精细化工行业的技术进步是电子信息产业快速发展的重要推动力量。 目前，我国的电子化学品行业正处于国产化替代快速发展阶段：一方面，国外电子化学品行业巨头纷纷在国内投资建厂，凭借雄厚资金实力、较先进的管理理念和生产模式、较高的技术水平迅速占领市场；另一方面，国内电子化学品生产企业依靠不断提高的技术水平和灵活的经营策略，在多个电子化学品细分领域取到突破，逐步改变了早期外资企业独大的市场竞争格局，其中部分企业已逐渐发展成为国内细分行业龙头，在PCB电子化学品、光刻胶、超净高纯试剂、PCB基板材料、半导体化学品、液晶材料、电容器化学品、专用胶粘剂、锂电池化学品、光伏材料等细分行业均涌现多家上市公司。 （2）光刻胶行业总体发展状况 光刻胶作为制造关键原材料，在全球高新技术发展的背景下，我国政府高度重视半导体、平板显示器及PCB行业发展。受益于国家红利政策的扶持，中国本土光刻胶制造商积极提升光刻胶产品技术水平和研发能力，推进光刻胶国产化的进程。未来，中国有望突破高端光刻胶产品的技术壁垒，带动中国光刻胶产量进一步提升。在国家一系列红利政策带动下，国内半导体、平板显示及PCB行业发展势头良好。随着未来汽车、人工智能、国防等领域的快速发展，作为半导体、平板显示及PCB行业制造环节中关键的材料，光刻胶的市场需求得到快速释放，尤其是平板显示器用的光刻胶产量增长，我国光刻胶产量呈现稳中有升态势。 与此同时，全球半导体产业、平板显示器、PCB行业逐渐向中国转移，带动中国光刻胶的需求激增，中国光刻胶行业拥有较大发展空间。除此之外，在中国“工业4.0”、“互联网+”和“中国制造2020”持续深化发展的背景下，行业下游应用终端领域对光刻胶的需求有望持续增长，从而推动中国光刻胶产量提升，市场发展空间广阔。 根据头豹研究院数据显示，中国光刻胶产量从2014年的6.3万吨增长到2018年的9.0万吨（CAGR为9.3%），预计到2023年中国光刻胶产量有望达到23.8万吨（4年CAGR为21.56%）。根据Reportlinker数据，全球光刻胶市场预计2019-2026年复合年增长率有望达到6.3%，至2023年突破100亿美元，到2026年超过120亿美元。叠加产业转移因素，中国光刻胶市场的增长速度超过了全球平均水平。根据中商产业研究院数据，2021年中国光刻胶市场达93.3亿元，2016-2021年均复合增长率为11.9%，2021年同比增长11.7%，高于同期全球光刻胶增速5.75%。随着未来PCB、显示面板和半导体产业持续向中国转移，中国光刻胶市场有望不断扩大，占全球光刻胶市场比例也将持续提升，预计到2026年占比有望从2019年的15%左右提升到19.3%。 （3）PCB光刻胶行业发展状况 PCB的加工制造过程涉及图形转移，即把设计完成的电路图像转移到衬底板上，在此过程中会使用到光刻胶完成图形化的过程。PCB光刻胶主要包括PCB阻焊油墨、PCB线路油墨（湿膜光刻胶）、干膜光刻胶。随着信息技术的不断进步，消费电子和通信行业飞速发展带动了PCB板的生产需求，而PCB油墨作为PCB板的重要原材料需求量也逐步上升。 根据头豹研究院《2021年中国油墨行业概览》，从2015年到2020年，美洲与欧洲的PCB板的产量呈下降态势，但中国的PCB板的产量呈现上升，且产值已超过欧美地区，中国已成为世界PCB板的主要生产国。根据Reportlinker数据，2020年全球PCB光刻胶市场规模在20亿美元左右，中国市场规模占比达50%以上。随着PCB光刻胶外企东移及内资企业的不断发展，中国已成为全球最大的PCB光刻胶生产基地。由于近年来制造PCB油墨的关键材料合成树脂的生产技术实现国产化突破，PCB油墨亦逐渐摆脱进口，专用油墨行业涌现出了以广信材料、容大感光等为代表的多家具有竞争力的上市公司。 （4）显示光刻胶行业发展状况 全球显示面板光刻胶市场稳步上升，未来有望受益于LCD电视的大尺寸化、高清化趋势，LCD面板出货面积不断提升，以及产能面板产业向中国转移，将充分传导至显示面板光刻胶需求。根据智研咨询数据，预计2019-2023年我国显示面板光刻胶市场规模将会从40亿元提升到69亿元，年均复合增长14.6%，预计国内市场占比也将从2019年47.9%提升到2023年74.6%。 （5）半导体光刻胶行业发展状况 全球半导体光刻胶市场增速远高于全球光刻胶平均水平，占比不断提升。据SEMI统计，2021年全球半导体光刻胶市场规模达24.71亿美元，较上年同期增长19.49%，2015-2021年CAGR为12.03%。 2019年全球半导体光刻胶市场规模约为18亿美元，半导体光刻胶占整体光刻胶比重约21.9%，到2021年占比提升至26.85%。分地区看，中国大陆半导体光刻胶市场依旧保持着最快增速，2021年市场规模达到4.93亿美元，较上年同期增长43.69%，超过全球半导体光刻胶增速的两倍；中国占比全球半导体光刻胶市场比重也将从2015年约10.4%提升到2021年接近20%。 （6）专用涂料行业发展状况 专用涂料行业的发展与下游应用领域的发展息息相关，下游应用领域的深化和拓宽、国内终端品牌业务快速增长及供应链国产化等因素带动国内专用涂料行业快速发展。 1）近年来，智能手机和笔记本电脑市场保持平稳趋势，各品牌竞争日益激烈，产品差异化、品质高端化等深化需求日益增多，引领电子涂料行业向定制化、高综合性能、系统服务方向快速发展。同时，下游新兴细分应用领域的不断拓宽，伴随可穿戴设备、智能家电、乘用汽车零部件领域快速增长，以及5G和物联网技术的发展下具有网络互联功能的新兴高端消费品应用逐步增多，相关专用涂料需求呈增长趋势。 2）随着中国制造业技术水平逐步提高，加之国内丰富的原材料资源和适中的劳动力成本，以高端消费类电子产业为代表的高端消费品领域各级生产制造重心逐步向国内转移，为国内专用涂料行业发展提供有力保障。 3）伴随环保政策趋严、VOC排放整治，环保涂料增长前景广阔，专用涂料在产品结构方面逐步向节能环保、高性能等方向发展。此外，计算机、通讯和消费电子产品对防腐和外观装饰都有较高的要求，而这与其所使用的涂料关系紧密，外表涂层工艺的好坏，已经成为决定产品档次的重要指标之一。 通过大量的研发投入，不断推出科技含量更高、环保性能更佳的新型涂料，已经成为专用涂料行业一个重要的发展趋势。UV固化涂料相比溶剂型涂料和水性涂料综合性能优异、VOC排放低，有望成为未来专用涂料发展方向。 （二）相关上下游行业情况及联系 公司所处电子化学品行业的上游行业是基础化工材料行业，下游行业主要为印制线路板、集成电路、液晶显示、触摸屏等电子信息行业。与上游行业的关联性主要体现在本行业采购成本的变化，以及本行业对上游行业产品性能的促进作用。下游行业对本行业的发展具有较大的牵引和驱动作用，其供求状况及行业整体变动情况将直接决定公司所属行业的市场状况和发展前景。 电子化学品是电子信息材料和精细化工相结合的高新技术产品，是日益发展的电子技术不可或缺的基础材料，下游应用领域涵盖了汽车电子、电脑、信息通讯、航空航天、家用电器、节能照明、消费电子、工业控制等多个行业。电子化学品的技术水平和产品质量直接影响甚至决定了电子元器件和电子整机产品的升级换代速度，因此电子化学品行业的发展在一定程度上影响着下游行业及终端产业的发展与进步。电子化学品的技术创新和技术进步对于促进国内电子信息行业的产业升级、提高我国制造行业的国际地位都具有十分重要的意义。 1、上游行业的关联性及其影响 公司经营的各类光刻胶、涂料等产品属于精细化工类产品，光刻胶、涂料的生产需要单体、树脂、无机填料、光引发剂、溶剂、助剂等多种基础化工原料，而化工材料的价格受原油、煤炭等能源价格影响，因此国际能源价格的波动对光刻胶、涂料等电子化学品行业的原材料成本也会造成一定影响。 我国是世界上主要化工产品生产国之一，也是各种单体、树脂、无机填料的主要生产地，行业规模巨大且市场化程度很高，高质量的产品和充足的产量也保证了本行业的原材料供应。电子化学品企业一方面可以通过规模化生产来提高采购议价能力，降低单位成本；另一方面可以通过配方创新寻求可替代原材料，降低原材料价格波动对公司业绩的影响。 2、下游行业的关联性及其影响 电子化学品的应用领域较为广泛，公司光刻胶的应用领域覆盖印制电路板、显示面板、半导体、LED照明、光伏、电子产品精密加工等多个下游行业，公司专用涂料产品主要运用于消费电子领域，并已经逐步扩展至汽车零部件、化妆品包装盒、货车复合材料箱体、钢材临时防护、运动器材、地板、智能穿戴、家具等领域。作为原材料或生产辅料，公司各类光刻胶、涂料产品与各个下游细分应用领域具有很强的关联性，下游行业的需求变化、景气程度、发展状况直接影响相应产品的需求及整个产业链的发展方向。 近年来，智能手机、平板电脑等电子产品快速普及，印制电路板、消费电子、汽车电子、智能穿戴等下游行业均保持了较快的增长速度，为各类光刻胶、专用涂料等电子化学品带来了直接的需求提升。 （三）行业特征 （1）周期性 电子化学品产业链的终端应用领域广阔，需求分散化程度高，没有显著的行业周期性，主要受到国家及全球宏观经济走势的影响。包括PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、涂料等产品在内的电子化学品属于电子信息产业重要的生产辅料，专用的市场需求直接取决于下游产业的发展状况。与公司PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、涂料等产品密切相关的下游行业包括印制电路板、消费电子、汽车电子、智能穿戴等电子信息行业，这些行业的发展和经济周期有着密切的联系。经济发展强劲时，下游产品需求的增加会带动对公司产品的需求，经济发展减缓时，公司产品的需求也会有所下降。 （2）区域性 我国珠江三角洲、长江三角洲、环渤海地区和福建沿海地区是我国电子产业的四大产业集聚区。 受下游电子产业区域分布的影响，国内PCB光刻胶市场主要集中在珠江三角洲、长江三角洲等区域，该区域内拥有全国乃至全球规模最大、产业链发展最完善的PCB产业集群。应用于消费电子领域的专用涂料市场也主要集中于上述区域。 （3）季节性 PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏材料、消费电子涂料、汽车内外饰涂料等电子化学品的交货期较短，季节性特征不甚明显。但受我国传统春节假期的影响，一般一季度电子化学品行业的整体产销量相对较低，二季度开始逐步恢复，行业内企业一般下半年生产及销售规模会略高于上半年。 （四）公司在行业内的竞争地位及优势 （1）PCB光刻胶行业中的竞争地位及优势 公司的PCB阻焊油墨、PCB线路油墨（湿膜光刻胶）等PCB光刻胶覆盖了印制电路板、汽车、消费电子、家电、LED照明等多个细分应用领域。经过多年的发展，公司目前已成为内资的PCB光刻胶制造企业的领跑者，无论是新产品的研发创新能力、油墨的生产加工技术还是市场影响力，公司都处于行业前列，部分产品处于领先地位。 公司在的PCB光刻胶行业的竞争地位主要依赖于公司通过多年经营所形成的技术优势、产品优势、客户优势、品牌优势和管理优势，其中技术优势和产品优势是公司的核心竞争力。PCB光刻胶作为功能性材料，其市场竞争力主要取决于产品的性能和质量，公司通过自有技术生产的PCB光刻胶产品在多个技术指标上均已处于行业前列，为公司盈利能力提供了坚实保障。 以公司销量最大的PCB阻焊油墨为例，公司产品的技术参数情况如下：
公司作为阻焊油墨行业标准的主要起草者，不仅在研发创新能力、产品质量和技术水平上位居行业前列，更为推动我国印制电路板行业的健康发展作出了重要的贡献。 在PCB线路油墨领域，公司目前已在原有PCB阻焊油墨主力优势产品基础上，进一步拓宽最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨（替代干膜光刻胶）、LDI专用内层涂布油墨（湿膜光刻胶）等产品市场，公司生产的高精密度线路油墨适用于双面及多层板精密电路的制作，目前公司最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨、LDI专用内层涂布油墨均已实现销售。随着公司生产配方的持续优化和生产工艺的不断改进，近年来公司在线路油墨的行业影响力不断增加 在精密加工保护油墨领域，由于精密加工保护油墨的技术和质量要求都很高，同类竞争企业较少，公司在该领域的技术优势明显，处于行业领先地位。 在LED背光油墨领域，经过多年的技术积累，公司已拥有LED背光油墨的多项技术储备，随着公司生产配方的不断优化，公司LED背光油墨的市场认可度也在不断提高。 综上所述，公司作为行业领先的内资的PCB光刻胶企业之一，在PCB阻焊油墨、PCB线路油墨等领域具有较强的竞争地位。 （2）显示光刻胶、半导体光刻胶行业中的竞争地位及优势 公司基于原有PCB光刻胶的优势基础上，向显示光刻胶、半导体光刻胶方向拓展微电子材料的应用领域。公司根据自身研发计划、资金等能力，根据国内市场发展情况和开发情况，进一步加快发展显示光刻胶、半导体光刻胶及配套材料为战略目标进行部署。 近年来，公司通过组建团队立项研发、合作研发等多种方式，开展显示光刻胶、半导体光刻胶等光刻胶及配套材料的开发，目前已经成立微电子材料事业部专攻显示用光刻胶、半导体光刻胶及配套材料的产品研发、产线建设以及客户开拓。报告期内，公司部分显示光刻胶产品已实现批量销售。 报告期内，为了配合公司战略发展步伐，加速公司微电子材料产业布局，拓展产品市场潜力，提升上市公司核心竞争力，公司与国内资深的电子化学品专家、高级工程师、国内资深光刻胶产业领军人物尤家栋先生等签订《投资协议》成立江西扬明微电子材料有限公司。扬明微电的设立将有利于公司进一步优化配置感光材料领域尤其是显示及半导体光刻胶及配套试剂领域的核心技术等资源，进一步强化公司微电子材料事业部团队发展，为公司光刻胶领域前沿技术的开发工作提供良好的技术支撑。有利于公司加速产业布局，拓展产品市场潜力，提升上市公司核心竞争力。 （3）涂料行业中的竞争地位及优势 公司在专用涂料领域的竞争对手基本为国外涂料巨头或知名企业，例如消费电子领域主要为阿克苏诺贝尔、PPG、卡秀万辉、贝格等国外品牌，国内主要为松井股份；汽车部件领域为迈图、藤仓、KCC等；钢管防腐领域为奎克、戈德曼等。 面对日益激烈的市场竞争，子公司江苏宏泰制定了细分领域竞争领先战略，通过分析竞争对手的不足之处和市场痛点需求，集中研发资源，不断布局细分领域，重点攻关，通过研发优势，高效率开发出市场领先产品，并借助服务优势，先后在消费电子、汽车车灯、汽车轻量化、汽车内外饰、高端化妆品包装、玻璃加工、钢管防腐等领域不断赢得客户信任，逐步实现了进口替代。 江苏宏泰是中国大陆紫外光（UV）固化涂料研发和生产行业最具竞争力的企业之一，始终致力于消费电子专用涂料和汽车专用涂料等产品的研发、生产和销售；其核心研发和管理团队在该行业积淀多年，早在1992年就研发出了第一批商品化的紫外光固化涂料产品。 江苏宏泰无论是技术人员还是产品研发能力都位居国内紫外光固化涂料领域前列，在行业内具有较高的知名度和影响力。多年来，江苏宏泰先后被评为“国家级高新技术企业”、“江苏省民营科技企业”等称号，建立了“江苏省紫外光固化功能材料工程技术研究中心”、“无锡市企业技术中心”，承担了“江苏省工业支撑项目”等多个重点高新技术课题。凭借技术研发优势，江苏宏泰成功打破外资企业对高性能专用涂料的垄断，成为国内少数具有高性能紫外光固化涂料研发能力和应用领域拓展实力的企业之一。近年来，江苏宏泰利用技术领先战略逐步赢得了华为、OPPO、联想、三星、传音、酷派、比亚迪、吉利、哪吒、长安、奇瑞、中石油、ALBEA等知名企业的信赖与认可。江苏宏泰全资子公司湖南阳光作为专业功能涂料生产企业，其核心产品PVC塑胶地板UV涂料拥有行业先进的技术指标、市场影响力，行业地位居市场前列，获得了东莞美哲、东莞普隆、中山大自然、扬子地板、海利得、山东嘉华、安徽韩华、浙江晶通、浙江海象、浙江众杰、东阳茂盛、南京源美等下游客户的认可。 二、报告期内公司主要业务介绍 公司属于精细化工行业中的电子化学品行业，一直致力于各类光刻胶、涂料等光固化领域电子化 学品的研发、生产和销售，拥有高性能光刻胶、涂料的自主研发能力，是国内领先的PCB光刻胶、消费 电子外观结构件涂料制造企业。主要产品包括PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏材料等光 刻胶和消费电子涂料、汽车涂料、PVC地板涂料等专用涂料两大类。 （一）主要产品 1、光刻胶 光刻胶（Photoresist）又翻译为抗蚀剂、光阻等，主要由树脂（Resin）、光敏剂 （Sensitizer）、溶剂（Solvent）及添加剂（Additive）等不同的材料按一定比例配制而成。光刻胶 主要应用于印制电路板、显示面板、集成电路和半导体分立器件等细微图形加工作业。 光刻胶按对光反应来分可以分为正性光刻胶（PositivePhotoresist）和负性光刻胶（Negative Photoresist），曝光区域光分解（PhotoDecomposition）的为正性光刻胶,曝光区域光交联（Photo Crosslinking）的为负性光刻胶。正胶经过曝光后，受到光照的部分变得容易溶解，经过显影后被溶 解，只留下未受光照的部分形成图形；而负胶经过曝光后，受到光照的部分会变得不易溶解，经过显影 后，留下光照部分形成图形。按光刻胶显示的效果，如果显影时曝光部分溶解于显影液，形成的图形与 掩膜版相同，称为正性光刻胶；如果显影时未曝光部分溶解于显影液，形成的图形与掩膜版相反，称为 负性光刻胶。 根据应用领域的不同，光刻胶可分为PCB光刻胶、显示光刻胶和半导体光刻胶。公司基于原有 PCB光刻胶的优势基础，成立了微电子材料事业部向显示光刻胶、半导体光刻胶及配套材料延伸微电子 材料领域，拓宽光固化领域电子材料的应用领域。 （1）PCB光刻胶 PCB光刻胶主要是由树脂、单体、溶剂、无机填料、光引发剂及助剂等物质组成的具有一定颜色 的胶黏流体物质，在产品分类上属于精细化工产品中的电子化学品。 PCB光刻胶在特定环境（如紫外光照射、特定温度等）下可产生活性自由基或阳离子，通过引发 聚合、交联反应，从而在一定时间内由液态转化为固态，形成暂时或永久性的保护涂层。通过感光成像 原理，PCB阻焊油墨可在精确的目标区域形成保护涂层，满足电子信息产业的高精密度生产要求。感光 专用油墨产品的应用机理如下图所示：PCB阻焊油墨具有固化速度快、解像度高、保护性能好等特点，油墨固化成膜以后可表现出良好的抗物理性和耐化学性，可实现对基板特定区域的特种保护作用，是电子信息等行业重要的精细化工材料。 ①现有主要产品分类及应用 公司PCB光刻胶按用途分主要包括PCB感光阻焊油墨、PCB感光线路油墨（湿膜光刻胶）等。公司的PCB感光阻焊油墨除具备常规性能外，还有工艺使用宽容度大、耐热冲击性好、批次稳定性高等特点。公司的PCB感光线路油墨具备以下特点：感光速度快、解像度高、附着力好、抗电镀、抗蚀刻性好、容易褪膜等特点。公司在原有PCB阻焊油墨、PCB线路油墨（湿膜光刻胶）的优势基础上，进一步拓宽最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨（代替干膜光刻胶）、LDI专用内层涂布油墨（湿膜光刻胶）等产品市场。 公司PCB光刻胶具体细分产品及其功能、应用如下：
近年来，公司在积累传统优势产品的基础上，不断自主研发耐沉锡油墨、软板油墨、高感光油墨等中高端油墨产品，并有最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨（代替干膜）、LDI专用内层涂布油墨（湿膜光刻胶）逐步量产投放市场。 A.浸涂型液体感光蚀刻油墨 浸涂型液体感光蚀刻油墨（普通型UV-6602/LDI专用型UV-6606）是一种酸性抗蚀油墨。其状态为液体型，配合专门的设备（浸涂机）进行浸泡式涂覆，具有较好的流动性和密着性、优良的成像性和耐化学药品等性能，用专用LDI曝光机其解析可以做到10微米。该产品使用范围比较广，能够用于精细线路（5G/6G板）、IC载板等硬板的线路应用；对软硬结合板与孔镀板的高低位均有很好的填充保护效果，能简化双面FPC生产工艺，图形转移与封孔（同等于干膜封孔能力），然后直接进行蚀刻最终完成图形转移。该产品目前已经完成量产并销售。 B.LDI专用喷涂线路油墨（湿膜光刻胶） LDI专用喷涂油墨主要应对日益增长的人工成本及高产能下的高精密度板的制作要求，产品能够实现常规丝网印刷与喷涂公用；同时，高感光性、低侧蚀的产品特性又能够与激光曝光（LDI）制程相匹配。该产品目前已经实现客户端的大批量导入使用。 C.黑色专用LDI感光油墨 黑色专用LDI感光油墨主要为HDI板专用黑色油墨，具备高感光性、低侧蚀、高解析度等特性，能够满足激光曝光需求，实现精密线路的制作。该产品目前已经完成批量生产。 D.车载板专用油墨 车载板专用油墨主要针对开发应用方向为汽车线路板专用，产品在满足化锡、化金等表处理后，亦能满足涉及安全部分要求的SIR/TCT等高可靠性、高信赖性要求。该产品目前已经完成了Valeo等测试要求，并实现客户端的大批量导入使用。 （2）显示光刻胶 在显示面板（FPD，FlatPanel Display）行业中,液晶显示技术（LCD，Liquid crystaldisplay）依据驱动方式分为静态驱动、简单矩阵驱动和主动矩阵驱动三种。其中简单矩阵型又可分为扭转向列型（TN，Twistednematic）和超扭转向列型（STN，Supertwistednematic）两种，而主动矩阵型则以薄膜式晶体管型（TFT，Thinfilmtransistor）为主。TFT液晶显示器显示反应速度更快，适用于动画及显像显示，故广泛应用于数码相机、液晶投影仪、笔记本电脑、桌上型液晶显示器。 由于其色彩品质及反应速度方面较STN型产品为佳，因此也是目前市场上的主流产品。
（4）半导体光刻胶 公司在半导体光刻胶领域主要通过自主研发与委托开发相结合、以自主开发为主进行相关产品开发。公司技术团队经过多年研发和技术人才的引进，已基本掌握g-line光刻胶等半导体光刻胶的主要技术和生产开发工艺，并且吸纳了该领域具有中国台湾、日本先进企业工作经历的专家顾问加盟指导，支持公司在光刻胶领域逐步提升技术研发能力、生产供应能力。待华南生产基地新生产线建成并完成客户开拓后，可实现g-line光刻胶等半导体产品批量供货下游客户。 2、光伏材料 近年来，公司在积累光刻胶等光固化领域电子材料的基础上，不断强化研发能力特别是技术革新中提供新材料解决方案的能力，前瞻性研发光伏绝缘胶、光伏感光胶等多个光伏领域新工艺新产品应用领域。 （1）光伏绝缘胶 交叉背接触电池（IBC）作为背接触电池，正面无栅线，具有外观美观、转换效率高、弱光响应好、温度系数低、高可靠性等优势，可广泛用于屋顶、地面电站等多种场景应用。背接触电池背面指交叉状的p区和n区相对容易漏电，因此对绝缘防护的要求较高。 公司光伏材料事业部根据下游太阳能光伏电池组件企业需求开发的光伏绝缘胶产品适用于IBC电池，可满足电池组件中的绝缘保护需求。光伏绝缘胶产品是公司作为专业的新材料解决方案服务商，根据下游光伏组件企业新工艺所需的新材料需求配套开发，是公司依托多年的新材料研发生产经验，通过多次产品需求交流跟进、生产技术工艺改进和产品性能配套测试与验证等而研发出的光伏领域新应用材料，目前已经在下游太阳能光伏电池组件企业实现销售并快速增长，下游需求的增长将直接带动公司光伏绝缘胶产品的加速增长，推动公司在光伏材料领域的拓展和整体盈利水平。 （2）光伏感光胶 现阶段，银耗量较大的成本项目是阻碍HJT等新电池技术电池经济性量产的因素之一，电镀铜技术作为金属化环节替代方案之一，可实现成本的相对下降和转化效率的提升，其中包含了图形化工艺，即在掩膜上形成栅线图形，便于后道工序实现铜栅线的选择性电镀，包括掩膜、曝光、显影、镀铜增厚、镀锡、退胶、蚀刻等工序。电镀铜工艺通过替代银浆工艺彻底解决未来HJT等需要大量使用银浆的新电池技术推广卡脖子问题，可以大幅降低制造成本。 公司光伏材料事业部新研发的光伏感光胶主要开发应用于光伏电镀铜新工艺中做掩膜材料，研发进度正有序推进中，目前正在与多家相关电池组件及设备企业对接、送样及测试过程中，具体的大规模应用时间需由行业发展和下游客户决定。 3、涂料产品 公司涂料业务主要集中在子公司江苏宏泰，公司紫外光固化涂料产品应用领域广泛，主要用于消费电子产品（如：手机外壳）的表面处理，中高档化妆品包装物（如：香水瓶外壳）的表面处理，汽车车灯、轮毂和内外饰（非金属件）的特种保护，货车复合材料箱体（轻质箱体）的特种保护，运动器材的外层保护，金属基材料保护、PVC地板、智能穿戴、家具等等领域。公司紫外光固化涂料具备以下特点：绿色环保、高效节能、性能出众、批次稳定性高等。 公司涂料的细分产品及其功能、应用如下：
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