顺博合金(002996):重庆顺博铝合金股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书（申报稿）
原标题:顺博合金:重庆顺博铝合金股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书（申报稿） 本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证本募集说明书中财务会计报告真实、完整。 证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对公司所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，公司经营与收益的变化，由公司自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 重大事项提示 公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“第六章 与本次发行相关的风险因素”章节，并特别注意以下风险。 一、风险因素 （一）受下游行业景气度波动影响的风险 2005年至 2021年，全国再生铝总产量由 194万吨增长到 800万吨，除 2008年负增长 5.45%外，其余年度均保持正增长，年复合增长率为 9.26%。2020年全球再生铝产量达到 3,471万吨，占原铝和再生铝总产量的 33%。根据中国有色金属工业协会再生金属分会数据，2021年国内再生铝产量达到 800万吨，相当于原铝和再生铝总产量的 17.20%，相对全球占比，国内再生铝行业仍有较大成长空间。但是，再生铝行业的发展是有周期波动的。 在制造业的产业链中，再生铝行业属于上游的原材料行业，其生产的各种牌号的再生铝合金被广泛应用于汽车、摩托车和电动车、机械制造、5G通信、家用电器以及建筑五金等行业，而上述再生铝行业所属下游行业景气度易受国内外宏观经济环境变化影响，从而使再生铝行业也随下游行业景气度变化而出现周期性波动。 （二）铝价波动的风险 再生铝行业的产品为各种牌号的铝合金，主要原材料为各种类型的废铝料以及纯铝。以公司为例，报告期内废铝及纯铝的材料成本在铝合金产品销售成本中的比例在 87%-89%之间。铝合金产品与废铝料、纯铝的价格变动不一定完全同步，但基本的变动趋势是一致的。 铝价波动的风险主要表现为铝价持续下跌的风险。由于从原材料采购到产品生产完成并实现销售之间存在一定的时间周期，因此，如果铝价出现持续大幅下跌，就会使公司产品的原材料成本的变动滞后于产品市场价格的下跌速度，从而减少单位产品的毛利润。而且，原材料与产成品都会有一定的库存量，由于库存因素，进一步放大了铝价下跌对单位产品毛利润的影响。 同理，铝价上涨有助于提高公司产品的单位毛利润。但是，铝价过高的涨幅可能会导致铝价下调，回归均值水平，相应地造成单位产品毛利润从高至低的变动，由此导致公司的业绩波动。因此，铝价波动是公司业绩稳定性的风险因素。 2022年，再生铝行业出现业绩大幅下滑，公司净利润较上年也发生较大幅度的下降，其中一个主要影响因素在于铝价出现持续大幅下跌。2022年，不含税铝价最大跌幅达到近 5,700元/吨，为最近十年内铝价最深跌幅。2022年铝价下跌属于铝价周期的正常调整，在 2021年 10月、2022年 3月，铝价均触及了近十年内的峰值，2022年铝价下跌属于价格快速的均值回归现象。 2022年 1-4季度，归属于上市公司股东的净利润分别为 12,661.58万元、8,549.20万元、2,983.90万元、-4,218.82万元，扣非后归属于上市公司股东的净利润分别为 9,710.90万元、5,238.42万元、1,177.20万元、-8,738.74万元，2022年第 1季度仍然延续了 2021年较强的利润水平，并达到了公司历史上最高的单季盈利水平，从第 3季度起利润水平明显转弱，并在第 4季度跌入公司历史上的业绩低谷。目前，虽然公司业绩在短期内难以恢复到 2022年第 1季度或上半年的盈利水平，但是，截至目前，公司经营已经走出 2022年第 4季度的业绩低谷，公司业绩有望实现环比改善。 过去两年，铝价的大幅波动造成公司业绩的较大波动，2022年第 4季度业绩跌入低谷，公司业绩在未来逐步爬升、恢复的过程中，还将面对铝价波动、下游需求波动、市场竞争等潜在风险，业绩增长同比转正的时间尚存在不确定性。 （三）市场竞争的风险 公司为再生铝行业内生产规模较大的企业之一。2020-2021年，公司再生铝合金的产量分别为 36.97万吨、55.31万吨，市场份额分别为 5.00%、6.91%，稳居再生铝行业前列，这也表明国内再生铝行业市场集中度较低，同时也说明再生铝行业竞争比较激烈。 公司作为再生铝行业的领先企业之一，公司在生产规模、生产装备、技术工艺、产品质量、产品种类、销售网络、管理水平上具有全方位的竞争力。但是，再生铝行业尚处于竞争较为充分的发展阶段，如果公司不能继续保持、发展已有的竞争优势，那么将对公司未来业绩的持续增长和行业地位造成不利影响。 （四）公司原材料采购成本或原材料生产消耗控制不当的风险 公司产品成本主要由直接材料成本构成，如果公司在原材料采购成本或原材料生产消耗方面控制不当，将导致公司盈利能力出现下降的风险。 （五）募集资金投资项目风险 除补充流动资金外，本次向特定对象发行股票募集资金将用于 63万吨铝合金扁锭项目和 50万吨铝板带项目建设、运营，该募投项目符合国家产业政策及公司的战略方向，经过了充分研究论证，待项目建成后，将进一步增强公司的竞争优势和盈利能力。但是，本次募集资金投资项目在建设进度、项目的实施过程和实施效果等方面可能存在一定的不确定性；公司在项目实施过程中，也可能存在因工程进度、工程质量、投资成本等发生变化而引致的风险。同时，若未来国家产业政策或市场环境发生公司预料之外的不利变化，导致募投项目投产后产品市场开拓不利，新增产能不能及时消化，则有可能对公司的盈利能力产生不利影响。 二、最近一年业绩下滑的情况说明 2022年，公司实现营业收入 1,106,630.82万元，较上年增长 10.83%，收入实现了小幅上涨。2022年，归属于母公司所有者的净利润和扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润分别为 19,975.87万元和 7,387.77万元，分别较上年下降了 41.62%和 69.56%。 2022年，再生铝行业的净利润普遍下滑，公司最近一年净利润同比下降的主要原因在于：①由于公司从原材料采购到产品生产完成并实现销售之间存在一定的时间周期，因此，在 2022年铝价持续大幅下跌的情况下，原材料采购成本与产品销售价格出现了错配，降低了产品毛利率；②2022年，受宏观经济、地缘冲突、物流受限以及重庆阶段性限电等综合因素影响，公司采购、生产、销售的业务运行节奏受到冲击，使得存货周转率等营运效率受到影响，进而放大了铝价下跌对产品单吨盈利水平和毛利率下降的影响；③2022年初高价位库存因素也对产品毛利率产生了不利影响。 2022年，受铝价持续下降以及年初高价位库存因素的影响，公司产品毛利率下降，叠加宏观经济、地缘冲突、物流受限以及重庆阶段性限电等综合因素影响，进一步降低了产品单吨盈利水平和毛利率，从而使得业绩降幅较大。随着宏观政策的调整、经济的逐步复苏、铝价趋于稳定以及公司对采购节奏的控制，上改变，经济韧性强的特点明显，国家对坚持可持续发展与“双碳目标”的战略部署，以及国家对汽车等产业的大力支持，再生铝行业未来仍有着巨大的市场潜力和发展前景。 同时，公司也采取了一系列措施来提高公司的持续经营能力，包括：①密切关注原材料市场动态，加强采购管理，在价格大幅波动时，严格控制采购节奏，保证原材料价格与产品销售价格差的稳定性；②努力提升生产经营效率，加快存货周转，缩短原材料采购入库至产品销售完成的时间，降低原材料及产品价格持续下跌期间产品利润减小的风险；③全力对接市场需求，维护现有客户关系的同时，努力拓展新客户，提升公司能给市场份额；④加强成本费用管控，进一步控制成本费用规模。 三、公司持续获取的与正常经营业务直接相关的地方政府补助 根据公司与有关地方政府签订的投资协议，公司在湖北省老河口市与安徽省马鞍山市博望区的子公司，自经营或投产起十年内，地方政府将子公司缴纳的经营性税收的地方留存部分，按照约定的比例对其扶持奖励。该等政府补助的来源为企业缴纳的增值税、企业所得税等经营性税收的地方留存部分，是基于子公司对地方政府财政贡献的扶持奖励政策，自经营或投产起十年有效，由此形成的政府补助具有持续性。 地方政府旨在通过上述投资协议，鼓励公司多创收、多缴税，同时反哺公司，实现双赢。2021年，公司设立在上述两地的子公司相继开始生产经营，在废铝材料采购上主要选择了向个体供应商直接采购的模式，从 2022年 3月 1日起，改为通过从事废旧资源回收业务的全资子公司向个体供应商采购。个体供应商无法开具增值税专用发票，其废铝材料的价格高于市场上带票采购的不含税价格但低于含税价格。因此，公司向其采购废铝料的材料成本会高于带票采购的情况，由此影响了产品毛利率，而且缴纳的增值税也会高于带票采购的情况。但是，根据上述投资协议，多缴的增值税，会通过政府补助的方式弥补公司在原材料成本增加上的利润损失。 2021年-2022年，公司获取的上述地方政府补助分别为 8,423.06万元、9,502.10万元。从 2021年起，随着湖北顺博投产后产品销售收入的增长，公司获得该等政府补助相应增加，在各期利润总额中的占比分别为 19.17%、38.78%。 未来随着安徽顺博前次募投项目以及本次募投项目的逐步实施，公司获取的该等地方政府补助还将随着安徽顺博及其子公司的产品销售收入的增长而进一步增加。 公司与上述地方政府签署的是长期协议，该等政府补助与公司经营业务相关性强，具有一定的可持续性。 在产品毛利润与地方政府补助的综合收益上，向个体供应商采购与带票采购的差异较小，因此，公司在上述两地子公司的盈利能力并不依赖地方政府的补助政策。如果没有该等政府补助政策，公司可以选择带票采购模式，向可以开具增值税专用发票的供应商采购废铝材料，从而降低材料成本，提高产品毛利润。 目 录 声 明 ...................................................................................................................... 1 重大事项提示 ........................................................................................................... 2 一、风险因素 ................................................................................................... 2 二、最近一年业绩下滑的情况说明 ................................................................ 4 三、公司持续获取的与正常经营业务直接相关的地方政府补助 .................. 5 目 录 ...................................................................................................................... 7 第一章 释义............................................................................................................10 第二章 公司基本情况 ............................................................................................13 一、公司基本概况 ......................................................................................... 13 二、公司股本结构及前十名股东持股情况 ................................................... 13 三、控股股东及实际控制人的基本情况 ....................................................... 14 四、公司所处行业情况及行业竞争情况 ....................................................... 16 五、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ............................................... 42 六、现有业务发展安排及未来发展战略 ....................................................... 74 七、重大诉讼、仲裁、行政处罚情况........................................................... 76 八、最近一期末财务性投资情况 .................................................................. 80 九、最近一期存在业绩下滑的情况 .............................................................. 86 第三章 本次发行概况 ............................................................................................90 一、本次发行的背景和目的 .......................................................................... 90 二、本次发行对象及与公司的关系 .............................................................. 90 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 ................................ 91 四、募集资金金额及投向 .............................................................................. 92 五、本次发行是否构成关联交易 .................................................................. 93 六、本次发行是否导致公司控制权发生变化 ............................................... 93 七、本次发行是否导致股权分布不具备上市条件 ....................................... 93 八、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况及尚需呈报批准的程序 . 93 第四章 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................94 一、本次发行募集资金使用计划 .................................................................. 94 二、本次募投项目的备案及环评批复情况及建设用地情况 ........................ 95 三、铝合金扁锭及铝板带项目的必要性、可行性分析和市场前景 ............ 95 四、本次发行满足《注册管理办法》第三十条关于符合国家产业政策和板块定位（募集资金主要投向主业）的规定 ..................................................... 106 五、铝合金扁锭项目的具体情况 ................................................................ 107 六、铝板带项目的具体情况 ........................................................................ 112 七、补充流动资金项目情况 ........................................................................ 119 八、本次发行对公司经营管理和财务状况、经营结果的影响 .................. 121 九、本次募投项目与公司既有业务、前次募投项目的联系和区别 .......... 121 十、历次募集资金运用 ................................................................................ 123 第五章 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 .................................... 130 一、本次发行完成后，公司业务及资产的变动或整合计划 ...................... 130 二、本次发行完成后，公司控制权结构的变化 ......................................... 130 三、本次发行完成后，公司与发行对象从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况 ................................................................................................... 130 四、本次发行完成后，公司与发行对象可能存在的关联交易的情况....... 130 第六章 与本次发行相关的风险因素 ................................................................... 131 一、受下游行业景气度波动影响的风险 ..................................................... 131 二、铝价波动的风险 ................................................................................... 131 三、市场竞争的风险 ................................................................................... 132 四、公司原材料采购成本或原材料生产消耗控制不当的风险 .................. 132 五、应收账款规模较大的风险 .................................................................... 132 六、税收优惠政策发生变化的风险 ............................................................ 133 七、环境保护和安全生产的风险 ................................................................ 133 八、募集资金投资项目风险 ........................................................................ 134 第七章 与本次发行相关的声明 ........................................................................... 135 一、公司及全体董事、监事、高级管理人员声明 ..................................... 135 二、公司控股股东及实际控制人声明......................................................... 137 三、保荐机构（主承销商）声明 ................................................................ 138 四、律师事务所声明 ................................................................................... 140 五、审计机构声明 ....................................................................................... 141 六、与本次发行相关的董事会声明及承诺 ................................................. 142 第一章 释义 在本募集说明书中，除非文义中另有所指，下列简称具有如下特定含义。
本募集说明书中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异，这些差异是由四舍五入造成的。 第二章 公司基本情况 一、公司基本概况 公司名称：重庆顺博铝合金股份有限公司 英文名称：Chongqing Shunbo Aluminum Co.,LTD. 成立日期：2003年 3月 21日 注册资本：人民币 43,900.00万元 法定代表人：王真见 证券简称：顺博合金 证券代码：002996 上市地点：深圳证券交易所 上市日期：2020年 8月 28日 注册地址：重庆市合川区草街拓展园区 办公地址：重庆市合川区草街拓展园区 经营范围：许可项目：普通货运、货物进出口（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：加工、销售铝合金锭，汽车配件、摩托车配件；批发、零售金属材料，机电产品，建材，工业硅；废旧金属回收（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 公司主营业务为再生铝合金的生产和销售。公司主要利用各种废铝材料，通过预处理、分选、熔炼、合金化、精炼、浇铸等环节及相关生产工艺，为客户提供各类标准牌号或特殊定制牌号的铝合金，用于各类压铸铝合金产品和铸造铝合金产品的生产，从而实现铝资源的循环利用。 二、公司股本结构及前十名股东持股情况 （一）公司股本结构 截止 2022年 12月 31日，公司股本结构如下：
截止 2022年 12月 31日，公司前十名股东及其持股情况如下：
三、控股股东及实际控制人的基本情况 （一）公司股权控制关系 公司的控股股东和实际控制人为王增潮、王真见、王启和杜福昌，其中王增潮持有公司 25.19%的股权，为公司第一大股东，担任公司副董事长兼总经理；王真见持有公司 24.09%的股权，担任公司董事长；王启持有公司 6.30%的股权，担任广东顺博执行董事；杜福昌持有公司 6.30%的股权，任职于公司物资部，四人合计持有公司 61.88%的股权。以上四人中，王增潮、王真见及王启三人为兄弟关系，杜福昌系王增潮、王真见和王启的姐夫。 （二）公司控股股东及实际控制人简介 王真见，1964年出生，中国国籍，无境外永久居留权，具有 30余年废旧金属回收及再生铝行业的从业经验。曾任职于浙江省永康市西炉金属配件厂、重庆市九龙坡区西炉金属加工厂厂长、重庆九龙金属回收有色有限公司执行董事、重庆顺中物资有限公司执行董事、重庆浙中铝合金有限公司执行董事、重庆涛博投资有限公司执行董事、重庆市瀚华小额贷款有限责任公司董事、四川瀚华小额贷款有限公司董事、重庆照跃董事。2008年 12月至 2013年 5月任顺博有限副董事长；2013年 5月至今任顺博合金董事长；2010年 1月至今任重庆博鼎董事长；2016年 3月至今任江苏顺博执行董事；2018年 11月至今任湖北顺博执行董事、总经理；2020年 11月至今担任湖北顺博老河口分公司负责人；2021年 6月至今担任安徽顺博执行董事。现任顺博合金董事长、重庆博鼎董事长、江苏顺博执行董事、湖北顺博执行董事兼总经理、安徽顺博执行董事、湖北顺博老河口分公司负责人。 王增潮，1969年出生，中国国籍，无境外永久居留权，具有 30余年废旧金属回收及再生铝行业的从业经验。曾任职于浙江省永康市西炉金属配件厂、重庆浙中铝合金有限公司执行董事、重庆璧康金属回收有限公司执行董事、香港顺博贸易有限公司执行董事。2003年创立顺博有限；2005年 2月至 2007年 5月任职于顺博有限采购部；2007年 5月至 2008年 12月任顺博有限执行董事；2008年12月至 2013年 5月任顺博有限董事长兼总经理；2013年 5月至今任顺博合金副董事长兼总经理；2020年 11月至今任两江顺博执行董事兼总经理；2021年 2月至今任重庆顺博再生资源回收有限公司执行董事、总经理；2021年 12月至今担任奥博铝材执行董事、经理；2022年 3月至今担任缙嘉商贸执行董事、经理；2022年 11月起担任重庆顺博粮油有限责任公司执行董事、经理。现任顺博合金副董事长兼总裁、两江顺博执行董事兼总经理、重庆顺博再生资源回收有限公司执行董事兼总经理、奥博铝材执行董事兼经理、缙嘉商贸执行董事、经理、重庆顺博粮油有限责任公司执行董事、经理。 王启，1961年出生，中国国籍，无境外永久居留权，具有 30余年废旧金属回收及再生铝行业的从业经验。曾先后任职于浙江省永康市西炉金属配件厂供销部、江苏省宜兴市梅园铸业有限公司供销部、重庆浙中铝合金有限公司采购部等企业。2003年 3月至 2007年 5月任顺博有限执行董事、经理；2007年 5月至2010年 6月任职于顺博有限采购部；2010年 6月至今任广东顺博执行董事。 杜福昌，1953年出生，中国国籍，无境外永久居留权，具有 20余年废旧金属回收及再生铝行业的从业经验。曾任职于江苏省宜兴市梅园铸业有限公司供销部。2003年至 2004年任职于顺博有限物资部，2004年至 2012年任职于重庆璧康金属回收有限公司；2012年 8月至今任职于顺博合金物资部。 （三）公司是否与控股股东、实际控制人及其控制的企业从事相同、相似业务的情况 公司主营业务为再生铝合金的研发、生产与销售。公司控股股东、实际控制人及其控制的其他企业不存在从事与再生铝合金的生产与销售相同、相似业务的情形。 （四）公司控股股东、实际控制人不存在大比例质押所持公司股份的情况 截至本募集说明书签署日，公司控股股东、实际控制人所持本公司股份不存在质押情况。 四、公司所处行业情况及行业竞争情况 （一）行业监管体系及产业政策 1、发行人所处行业分类 根据国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“42-废弃资源综合利用业”之“4210-金属废料和碎屑加工处理”行业；根据《产业结构调整指导目录（2019年本）》，公司同时属于“九、有色金属”之“3、高效、节能、低污染、规模化再生资源回收与综合利用”之“（1）废杂有色金属回收利用”及“四十三、环境保护与资源节约综合利用”之“26、再生资源、建筑垃圾资源化回收利用工程和产业化”，均属于国家产业结构调整目录鼓励类产业。 2、再生铝行业主管部门和监管体制 再生铝行业的主管部门是工业与信息化部，同时也接受商务部、生态环境部等部门的监督管理。工信部负责研究拟订行业规划、行业法规和产业政策，组织制定行业规章、规范和技术标准，实施行业管理和监督。商务部主要负责制定废铝料和再生铝进出口相关的政策。行业内企业进口废铝料需要获得生态环境部门核发的可用作原料的固体废物进口许可证，生态环境部门负责制定相关的环境保护法规。 在行业自律组织方面，有中国有色金属工业协会再生金属分会和中国再生资源回收利用协会。再生金属分会是国内专业从事再生金属产业发展规划、协调、服务的行业组织，主要职能和服务包括从事国内外再生金属产业的政策、技术和市场信息的调研、统计、分析和研究，为再生金属企事业单位提供信息咨询服务，制订再生金属产业的行业标准，为国家制订产业规划和政策法规提供参考和建议等。中国再生资源回收利用协会由国内从事再生资源回收利用的企业、事业单位和研究机构等组成。 公司是中国有色金属工业协会再生金属分会的理事单位、重庆再生资源行业协会的副会长单位。 3、主要法律法规和产业政策 （1）主要法律法规及规范性文件 再生铝行业涉及的主要法律法规及规范性文件如下表所示：
再生铝行业属于再生资源和循环经济的范畴，行业的良性发展具有重大的经济、社会和环境价值，是国家大力发展的行业之一。近几年来，我国相继出台了鼓励和支持循环经济、再生金属行业发展的诸多政策性文件。近年内再生铝行业涉及的主要政策文件如下表所示：
首先，公司的主营业务是利用废铝材料生产和销售各种牌号的铝合金。废铝材料包括旧铝门窗、报废汽车、机械、电器、结构件中的铝件、废旧铝易拉罐与各种铝容器、报废电网的铝导体与铝金属件、破旧铝厨具等，也包括铝制品加工过程中产生的工艺废料与废件，公司通过分选、熔化、合金化、精炼、浇铸等工序，将废铝材料加工成各种牌号的铝合金，实现铝资源的循环利用。公司主营业务属于《产业结构调整指导目录》（2019年本）规定的“鼓励类”产业中“九、有色金属”之“3、高效、节能、低污染、规模化再生资源回收与综合利用”之“（1）废杂有色金属回收利用”及“四十三、环境保护与资源节约综合利用”之“26、再生资源、建筑垃圾资源化回收利用工程和产业化”。列入鼓励类产业有助于再生铝企业生产项目在立项审批、融资和用地等方面获得国家政策支持。 其次，2013年 7月，工信部公告了《铝行业规范条件》，对铝土矿开采、氧化铝、电解铝和再生铝项目在企业布局、规模和外部条件、质量、工艺和装备、能源消耗、资源消耗及综合利用、环境保护、安全生产与职业病防治等方面提出要求（2020年 2月 28日，工信部签发了新版《铝行业规范条件》，取消了新建再生铝项目与现有再生铝企业的生产规模的要求）。《铝行业规范条件》的实施有助于清理再生铝行业内不符合条件的企业，去除行业落后产能，为符合条件的企业改善市场环境。顺博合金和广东顺博的主营业务属于再生铝行业，均为工信部公告的符合《铝行业规范条件》的企业，2023年，湖北顺博也将向主管部门提出符合《铝行业规范条件》的申请。 再次，生态环境部等部门于 2020年 11月 25日发布了《国家危险废物名录》（2021年版），并于 2021年 1月 1日正式实施。铝行业中电解铝及再生铝行业的铝渣本次被新列入该名录。根据工艺不同，铝行业生产及加工企业在生产等过程中，均会不同程度地产生铝渣，都属于《国家危险废物名录》规定的范围，铝渣本次列入《国家危险废物名录》将提高对再生铝行业的环保要求。 根据《环境保护综合名录（2021年版）》，再生铝行业不属于“高污染、高环境风险”产品名录，再生铝行业的新建、扩建、改建项目，在项目立项、建设用地、环境影响评价、能源技术评价、银行信贷等方面将获得政策支持。 最后，根据《关于完善资源综合利用增值税政策的公告（2021年第 40号）》，财政部、国家税务总局进一步明确了废铝综合利用的增值税的税收优惠政策，为再生铝生产企业获取政府补助的支持提供了政策保障。 （二）行业发展概括 1、原铝和再生铝 铝是地球上含量最丰富的元素之一，具有轻便性、高导电性、高导热性、可塑性（易拉伸、易延展）、耐腐蚀性等优良特性，是世界上产量和用量仅次于钢铁的金属。工业应用中一般在原铝中加入硅、铜等其他金属元素，制成铝合金以增加其物理性能。铝合金广泛应用于建筑、交通运输工具、包装容器、航天航空、机械电器、电子通讯等行业。 铝的生产从原料来源不同，可以分为原铝和再生铝两大类。 传统的原铝生产是以自然界的铝土矿为原料，首先将其通过化学方法提取为氧化铝，然后通过电解得到液态电解铝（铝水），铝水可以铸造成原铝，或者加入少量的其他金属成分，如镁、铜、锰、硅等制成铝合金，不同合金成分具有不同的特性。 再生铝是废铝料经熔化、合金化、精炼等工艺生成的铝合金。由于铝金属的抗腐蚀性强，除某些铝制的化工容器和装置外，铝在使用期间几乎不被腐蚀，损失极少，可以多次重复循环利用，因此，铝具有很强的可回收性，而且使用回收的废铝生产铝合金比用原铝生产具有显著的经济优势。生产再生铝的原料主要是废铝，废铝有“新废铝”与“旧废铝”之分，“新废铝”是指铝材加工企业与铸件生产企业在制造产品过程中所产生的工艺废料或报废件。“旧废铝”是指铝制品经过消费后，从社会上回收的废铝与废铝件。 2、发展再生铝行业的意义 （1）节约自然资源、降低铝矿资源对外依赖度 我国铝土矿保有量仅占世界的 3%，而当前我国每年的电解铝产量和消费量均超过全球总量的 50%。2021年我国铝土矿产量为 8,590万吨，同期铝土矿进口约 10,742万吨，对外依赖度较高，国内铝土矿供求矛盾突出。同时，国内矿产量受环保影响减产，铝土矿对外依赖度将进一步提高。铝土矿资源对外依赖度过高给我国铝工业的平稳发展带来风险。2022年 12月，印度尼西亚宣布自 2023年 6月起禁止铝土矿出口，以促进其本土铝加工产业的发展，据上海有色网统计，2021年中国进口铝土矿总量中有 16.61%来自印尼，类似不确定事件的发生将对我国铝工业的发展带来不利影响。 经过多年的城市化、工业化建设和消费品生产的发展，城市中报废的各种工业品、建筑物和消费品大量增加，自 2003年以来，我国的铝消费量大幅增加，随着这些铝制品陆续进入报废期，将形成价值巨大的“城市矿产”。2010年，我国开始建设“城市矿产”示范基地，推动城市矿山的资源循环利用。经过 10年的建设发展“城市矿产”示范基地取得显著成效，再生资源企业回收及加工利用能力大幅提升，带动废旧物资循环利用产业规模不断壮大，产业集聚效益提升，部分示范基地成为地方经济的新增长点。 （2）节能减排、保护环境 根据国际铝业协会的一项针对全球铝土矿开采行业的调查，每开采 1,000吨铝土矿需要占用 162平方米土地，因此发展再生铝行业，可以有效节约土地资源和保护植被。 提取 1吨氧化铝产生固态废弃物赤泥约 1吨，赤泥是一种碱性物质，若渗入农田水系，会造成危害，同时存放赤泥需要筑坝围堵。此外，提取氧化铝的过程中也要耗费大量水资源，产生碱性含油废水。 原铝的生产过程能耗非常高，2020年我国电解铝行业的平均综合交流电耗为 13,543千瓦时/吨。按此测算，2020年我国电解铝产量 3,708万吨，仅电解铝生产环节就消耗电能 5,021亿千瓦时，占同期全社会用电总量的 6.8%，电解铝行业是我国节能减排的重点行业。 与生产等量的原铝相比，生产 1吨再生铝相当于节约 3.4吨标准煤，节水 14立方米，减少固体废物排放 20吨，仅此计算，“十三五”期间，我国再生铝产业与生产等量的原铝相比，累计节约能量 1.18亿吨标准煤，节约用水 4.87亿立方米，减少固体废物排放 6.96亿吨。 （3）经济优势 原铝的生产涉及铝土矿的开采、长途运输等，氧化铝和电解铝生产能耗巨大，与原铝生产相比，再生铝的固定资产投资较少，生产成本较低，再生铝具有显著的经济性。随着我国废铝的社会保有量快速增长和废旧资源回收体系的不断健全，废铝价格有望进一步下降，再生铝生产相对于原铝的成本优势将更加突出。 3、再生铝行业的发展情况 全球再生铝行业已经历了几十年的发展，根据国际铝业协会数据，2009年- 2020年全球再生铝产量由1,887万吨增长至3,471万吨，年均复合增长率达到6%。 2020年全球由新废铝和旧废铝生产的再生铝产量约为 3,471万吨，占原铝和再生铝总产量的 33.00%，其中发达国家的再生铝产量已经普遍超过原铝产量。根据美国联邦地理调查局的统计数据，2019年美国再生铝产量为 338万吨，而原铝产量仅为 113万吨，再生铝产量占铝总产量的 75%。 根据中国有色金属工业协会再生金属分会提供的数据，2021年国内再生铝产量达到 800万吨，相当于原铝和再生铝总产量的 17.20%，再生铝已经成为中国铝工业的重要组成部分。2005年-2021年，我国原铝和再生铝的产量对比情况如下图所示： 数据来源：中国有色金属工业协会再生金属分会、国家统计局 根据估算，自 1954年新中国建立第一个铝厂以来，至 2020年我国共生产原铝约 40,693万吨，目前仍然有 85%以上正在使用，随着铝产品报废周期集中到来，我国废铝的社会保有量将迅速增加。 （三）行业竞争格局 1、行业竞争格局和市场化程度 我国再生铝企业的市场化程度和竞争强度较高。当前我国再生铝企业的产品同质化程度较高，再生铝企业之间的主要竞争因素是成本与产能。再生铝行业内的产品毛利率普遍较低，“降本增效”与“扩大产能”是行业发展的两大主题，如果再生铝企业在产品成本控制或产能扩张中不能与时俱进，那么在市场竞争中就难以获得发展。为了获得更多的市场份额，在政府减碳政策的支持下，行业内的主要再生铝企业都选择较为积极的“产能扩张”策略。目前，地方政府对再生铝企业的招商引资，一方面对新建项目维持了较高的节能环保的要求，从而督促再生铝企业提高技术装备水平，另一方面大幅提高了对新建项目的投资规模和营收规模的要求。这都在一定程度上限制了中小再生铝企业的发展空间，但也为大型再生铝企业，特别是具有融资优势的上市公司提高了竞争壁垒与优势，有助于推动行业集中度的提升，也有助于提高行业的竞争水平。 再生铝行业目前处于市场竞争较为充分、市场化程度较高但行业集中度趋向提高的发展阶段。此外，再生铝行业的产品和主要原材料的价格是充分市场化的，不存在价格管制的情况。 2、行业内主要企业及其基本情况 2020-2021年，根据中国有色金属工业协会再生金属分会的统计数据，国内再生铝行业的总产量分别为 740万吨、800万吨。除公司外，行业内主要再生铝企业还包括立中集团、华劲铝业、新格集团、怡球资源、帅翼驰集团等。 上市公司立中集团原名简称四通新材，2021年完成对实际控制人的再生铝业务收购后更名为立中集团。目前，立中集团主要生产再生铸造铝合金、功能中间合金、铝合金车轮。2021年，立中集团实现营业收入 1,863,367.71万元，其中再生铸造铝合金的营业收入为 1,099,712.32万元，在全部业务中占比 59.02%。 2021年立中集团的铸造铝合金产量为 83.16万吨，同比增长 14.32%。立中集团在天津、河北保定、吉林长春、河北秦皇岛、山东烟台、山东滨州、广东广州、广东清远、广东英德、湖北武汉、江苏扬中和扬州等地区建有铸造铝合金生产基地，现有总产能 130万吨。 华劲铝业创立于 1996年，主要生产铝合金液、铝合金锭，在广东肇庆、广东高要、广东南海、广州增城、江苏南通、湖北武汉等地建立了规模化厂区，是华南地区最大的再生铝企业。 新格集团为台资企业，目前拥有浙江新格、漳州新格、重庆新格、日照新格、长春新格、成都新格、包头新格等多家再生铝企业，再生铝产量位居行业前列。 怡球资源为台资企业，主要从事再生铸造铝合金的生产，以及废料贸易业务，铸造铝合金的主要产能以及废料贸易业务均在国外，2021年其营业收入的65.30%来自国外。2021年，怡球资源实现营业收入 828,293.48万元，其中再生铸造铝合金的营业收入为 454,271.67万元，占比 54.84%，废料的营业收入为316,007.75万元，占比 38.15%。2021年，怡球资源的铝合金产量为 28.93万吨，同比减少了 6.91%。怡球资源在江苏太仓和马来西亚建有铸造铝合金产能，在马来西亚实施年产 130万吨再生铝合金的扩建项目，预期 2023年下半年即可完成全部的基础建设和第一期 65万吨产能的释放。 帅翼驰集团成立于 2003年，2021年铸造铝合金产销量约为 40万吨，产品中 70%为铝液，30%为铝锭，目前在上海、重庆、广东惠州、河南永城、安徽马鞍山等地建有产能。 （四）未来发展趋势 1、园区和企业加快投资布局 地方政府以节能降碳为导向，加快培育再生铝产业。河南、山东等地加快供给侧结构改革，积极利用再生铝产能置换原铝产能；广西、湖南等地依托有色工业基础加快再生有色金属项目建设；云南、内蒙古、宁夏等地再生有色金属产业迅速兴起。 传统有色金属企业及再生金属产业集聚区都在积极推动再生铝项目落地，延伸优化产业链，以实现绿色可持续发展。大型原铝生产企业转型升级及结构优化的需求推动下，纷纷计划拓展或扩大再生铝利用规模，一些传统再生铝企业正在积极筹划上市，拓展融资渠道。 2、废铝的社会保有量较快增长 废铝材料可以分为旧废铝和新废铝，其中，旧废铝主要来源于报废的建筑材料、汽车、通用机械、电器、电网设施等，国内的建筑、汽车、机械等行业经过二十余年的高速增长，随着相关产品的报废周期逐步到来，废铝的社会保有量得以较快增长。 随着社会有色金属制品报废量进入快速增长期，我国废铝产生量将逐年增长，预计 2025年国内铝回收量将超过 1,000万吨以上，随着区域性再生铝加工配送中心的密集建设，国内原料交易市场也将逐渐规范。 3、消费市场在更大范围认可再生铝产品 新能源汽车轻量化，5G基站、光伏及风电建设加速，全铝家具、办公教学设备的应用，为再生铝用量打开空间；包装用铝不断增多，易拉罐保级回收利用试点建设加快；国内再生铝棒下游认可度越来越高，铝板带企业越来越多采用“电解铝+废铝”的模式生产。 4、不断提高的环保要求将更有效地促使行业去除落后产能 在环保实践中，环保主管部门对再生铝企业核心的环保要求将不再局限于控制污染物的排放浓度，还将通过控制污染物排放总量的方式，对再生铝企业提出更为严格的环保要求。在国土开发密度已经较高、环境承载能力已经开始减弱，染问题而需要采取特别保护措施的地区，环保主管部门将更为严格地控制企业污染物排放行为，进一步降低污染物排放限值，提高对污染物排放浓度的要求，这种要求也可能通过降低对企业许可的污染物排放总量的方式来实现。 除市场竞争机制发挥优胜劣汰的作用外，不断提高的环保要求及执法力度在一定程度上可以更有效地出清再生铝行业的落后产能，能够与时俱进、始终适应不断提高的环保要求的再生铝企业，未来有可能获得更多的生存、发展的空间。 （五）公司竞争优势和竞争劣势 1、竞争优势 公司是国内再生铝行业的领先企业之一，公司在生产区域布局多元化、产品应用行业多元化等方面具有竞争优势。 第一，公司生产区域布局多元化，由于再生铝行业的原材料采购、产品销售、售后服务等存在一个适度的地理半径，因此生产区域布局多元化有利于拓展产品的销售市场。第二，公司通过在不同区域拓展生产基地，拓展产品销售的区域分布，也有利于分散不同销售区域的市场风险。第三，由于不同区域的产业结构不同，在生产基地、销售区域分布多元化的同时，公司提高了产品应用行业的多元化水平，有利于分散不同下游行业的市场风险。 （1）生产区域布局多元化，有利于拓展销售市场 报告期内，公司在重庆合川、广东清远、江苏溧阳、湖北襄阳、安徽马鞍山拥有铸造铝合金生产基地，已初步形成了辐射西南地区、华南地区、华中地区及华东区域等再生铝主要消费市场的经营网络。本次发行募集资金拟继续投资建设安徽马鞍山生产基地，用于生产变形铝合金，将继续巩固和扩大华东区域市场销售规模。公司生产区域布局多元化有利于拓展产品的销售市场，也有利于抵消不同销售区域、不同行业的波动风险。 重庆合川生产基地是公司目前产能最大的基地，西南地区一直是公司销售收入排名靠前的区域市场。公司业务起步于以重庆为中心的西南地区，公司已经成为西南地区产量最大的再生铝企业。由于再生铝行业的原材料采购、产品销售、客户服务存在一个适度的地理半径，因而为了更有效地拓展西南地区以外的市场，就有必要在目标市场所在区域或邻近区域新建生产基地。公司在重庆之外已经陆续建成了广东清远、江苏溧阳、湖北襄阳、安徽马鞍山等生产基地，在巩固西南地区市场的基础上，进一步开拓了华南、华东、华中三个重要的区域市场。 关于生产区域布局多元化，参见本募集说明书本章之“五、（四）1、铸造铝合金产能的变动情况”。 报告期内，公司各个区域市场的主营业务收入及其变动情况如下表所示。 单位：万元
2021年，公司的主营业务收入较上年同期大幅增长 103.40%，各区域市场均实现了销售收入的大幅增加，主要系当年再生铝合金的销售量和市场价格均同比大幅增长所致。IPO募投项目湖北顺博投入运行，使得华中地区销量增长较快。 华东地区销售收入超过西南地区，仍具有较大市场潜力。 2022年，公司的主营业务收入较上年增加了 11.25%。湖北顺博年产 20万吨再生铝合金项目的生产设备的逐步建成投产，湖北生产基地产能产量显著提升，华中地区销售收入持续快速增长。华南、华东地区产品销售规模保持稳定上升，除了传统的西南、华南、华东等销售区域，华北地区 2022年实现了较大的突破，全年实现销售收入 3,568.50万元。 （2）产品销售区域多元化，有利于分散不同销售区域的市场风险 重庆是公司业务的发源地和主要的生产基地，同时重庆也是西南地区重要的工业中心，再生铝产品广泛应用的汽车、摩托车、机械等行业是重庆的支柱型产业，再生铝行业在重庆具有广泛的市场基础。因此，以重庆为中心的西南地区成为公司产品的主要销售区域，公司在汽车、摩托车的最大区域市场也在西南地区。 但是，公司并不局限于西南地区的发展，公司生产区域布局多元化的发展战略，通过生产基地、销售区域的不断延伸，在华南、华东、华中等区域市场继续加强汽车、摩托车、机械行业的产品销售，因而有利于分散不同销售区域的市场风险。 以下通过公司在不同区域的汽车、摩托车、机械行业的产品销售变动情况，说明在生产区域布局多元化的条件下，公司在拓展区域市场的同时，分散了不同销售区域的市场风险。 ①汽车行业产品的销售区域的变动分析 报告期内，公司产品在汽车行业的销售收入分别为 230,095.20万元、473,324.18万元和 572,103.94万元，在全部行业中的收入比例分别为 47.90%、48.45%和 52.64%，公司产品在汽车行业的销售规模不断提高，收入占比稳中有升。公司在不同区域的汽车行业的产品销售收入如下表所示。 单位：万元
2022年，公司应用于汽车行业的产品销售收入较上年增长 20.87%，其中：受益于国内汽车行业产销量持续上升，华东、华南地区等汽车销售重点市场对上游行业及企业产生效益传导，2022年公司汽车行业产品在华东及华南地区较去年分别增加 37.57%、34.11%；西北、华北地区销售收入较去年皆出现大幅度提升，说明公司市场拓展能力逐步体现，销售风险得到一定程度分散。 报告期内，公司应用于汽车行业的产品销售主要集中在西南、华东、华南、华中等地区，2021年各大地区均大幅增长，2022年保持稳定增长局面，进而实现了报告期汽车销售收入的逐年稳步增长，充分体现了生产布局、销售区域的延伸，在不断加强传统优势产品销售的同时，对分散区域市场风险的积极作用。 ②摩托车行业产品的销售区域的变动分析 报告期内，公司应用于摩托车行业的产品销售收入分别为 49,156.87万元、62,233.71万元和 54,796.93万元，在全部行业中的销售比例分别为 10.23%、6.37%和 5.04%，2022年公司产品在摩托车行业的销售收入及其比例相较前两年有所下降。公司在不同区域的摩托车行业的产品销售收入如下表所示。 单位：万元
③机械行业产品的销售区域的变动分析 报告期内，公司应用于机械行业的产品销售收入分别为 70,166.16万元、141,140.39万元和 142,488.72万元，在全部行业中的销售比例分别为 14.61%、14.45%和 13.11%。公司在不同区域的机械行业的产品销售收入如下表所示。 单位：万元
华东、西南市场是公司产品在机械行业的主要区域市场，公司也同样注重华南、华北等其他区域的市场挖掘。 （3）产品应用行业多元化，有利于分散不同下游行业的市场风险 再生铝行业 60%以上的产品应用于汽车行业。报告期内，公司的铝合金在汽车行业的销售比例分别为 47.90%、48.45%和 52.64%。公司在汽车行业的产品销售比例低于行业水平，相应地，公司产品在汽车之外的摩托车、机械设备、通讯设备、以及其他行业应用比例较高。 报告期内，公司在不同行业的产品销售收入及比例如下表所示。 单位：万元
公司不断拓展生产基地，扩大生产布局和销售区域，而不同区域的产业结构不同，因此在生产区域布局多元化的过程中，公司产品应用行业的分布也实现了多元化。再生铝产品应用的主要行业，诸如汽车、摩托车、机械设备、通讯设备、电子电器、五金灯具等不同行业的周期变化各有特点，不完全同步，因此，公司产品应用行业的多元化有利于分散下游不同行业的市场风险。（未完）  |