深天马Ａ(000050):天马微电子股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书(注册稿)
原标题:深天马Ａ:天马微电子股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书(注册稿) 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“第五节 与本次发行相关的风险因素”章节，并特别注意以下风险： 一、募集资金投资项目实施风险 本次向特定对象发行完成后，公司将使用募集资金投资建设新型显示模组生产线项目、厦门天马车载及 IT技术升级改造项目、上海天马车载生产线改扩建项目并补充流动资金。虽然募集资金投资项目已经过严密的可行性论证，但由于募投项目的实施与市场供求、国家产业政策、行业竞争情况、技术进步、公司管理及人才等因素密切相关，上述任何因素的变动都可能直接影响项目的经济效益。募集资金投资项目全部建成投产后，若上述因素发生不利变动，公司的经营将受到不利影响。 二、募投项目达不到预期效益的风险 本次募集资金投资项目的关键效益指标如下：
三、公司经营业绩波动风险 报告期内，公司主要经营业绩如下所示： 单位：万元
2023年 1-3月，公司实现营业收入 770,823.00万元，较上年同期减少 96,707.49万元，同比下降 11.15%，综合销售毛利为 45,855.85万元，较上年同期减少 74,464.84万元，同比下降 61.89%，综合销售毛利率为 5.95%，同比减少 7.92个百分点，公司净利润同比大幅下降并为负，其主要原因为：1、全球经济增长乏力、消费持续疲软、面板行业周期性、市场竞争以及消费类产品价格下行等不利因素综合影响导致公司收入与毛利率同比下降；2、公司加大在 OLED、LTPS车载与 IT等领域的布局导致研发投入相应增加；3、公司因生产经营需求、生产线持续投资与布局、车载以及 IT显示模组等战略性业务发展等需要增加长期带息负债，叠加汇率波动的影响，导致财务费用同比增加。 公司主要从事显示面板及显示模组的研发、设计、生产和销售，相应产品的技术要求较高，下游市场及客户需求动态变化，公司需根据市场及客户需求把握发展方向，持续不断加大研发投入、固定资产投资等，以保持市场竞争力，适应不断发展的外部环境。 未来，宏观经济、产业政策、技术革新、市场竞争、下游市场需求波动等外部因素以及公司自身技术研发、客户开拓、产能扩张均将影响公司经营业绩。随着 OLED技术的不断成熟，在 5G通讯、消费需求振兴等技术、政策因素的驱动下，全球显示市场存在结构性机会，未来增长空间广阔。但若未来出现宏观经济形势等外部环境复杂，市场竞争加剧、行业处于周期性低谷时间较长等情形，且发行人自身采取的措施无法及时降低前述因素对经营业绩的影响，可能导致公司营业收入、净利润等业绩指标出现波动的风险。 请投资者充分关注上述因素变化对公司经营业绩的影响。 四、产能无法得到消化的风险 本次募集资金投入的建设类项目包括“新型显示模组生产线项目”、“厦门天马车载及 IT生产线技术升级改造项目”和“上海天马车载生产线改扩建项目”，新型显示模组生产线项目达产后，预计将新增车载显示模组 2,050万片、IT显示模组 3,650万片及工业品显示模组 740万片，厦门天马车载及 IT生产线技术升级改造项目达产后，预计将新增车载显示屏 67.4万中片及 IT显示模组 450万片，上海天马车载生产线改扩建项目达产后，预计将新增车载显示模组 440万片。根据 Omdia数据统计，公司 2022年TFT LCD车载显示模组出货量为 2,860万片，2022年全球市场总量为 19,310万片，公司市场占有率为 14.81%。公司 2022年 IT显示模组出货量为 370万片，2022年全球市场总量为 63,649万片，公司市场占有率不足 1%。公司 2022年工业品显示模组产量为5,178万片，根据 Omdia数据统计，市场占有率约为 37%。未来随着公司募投项目的建成投产及其他生产经营安排，公司车载显示模组、IT显示模组及工业品显示模组市场占有率将稳步提升。根据 Omida数据对未来市场总量预测及公司对自身未来产量预计，公司车载显示模组产品市场占有率有望在 2025年达到 17.26%，在 2029年达到 20.44%，公司 IT显示模组产品市场占有率有望在 2025年达到 3.40%，在 2029年达到 9.83%。 公司在确定投资项目之前进行了科学严格的论证，但由于外部市场存在的不确定性，若未来市场环境、产业政策、下游需求发生变化，或公司在客户开发、技术发展、经营管理等方面不能与业务规模相匹配，则可能导致公司未来存在一定的产能消化风险。 同时，随着中小尺寸显示技术的发展，市场已呈现 a-Si、LTPS、AMOLED等多种技术并存态势。公司本次募投项目的应用领域主要包含车载显示、IT显示以及工业品显示，根据 Omdia数据统计，在车载显示方面，到 2028年 a-Si TFT LCD仍将占据主流，LTPS等技术的渗透率也在快速提升；在 IT显示方面，到 2028年市场仍将呈现 a-Si、LTPS TFT LCD、AMOELD等多种技术并存态势；在工业品显示领域，LTPS等技术也将进一步提升渗透率。本次募集资金投资项目产品主要搭载的技术为 TFT-LCD技术，但是若随着未来 OLED技术逐步成熟，如短期内 OLED技术成本能大幅下降、OLED在车载、IT、工业品显示领域应用的寿命、可靠性等性能得到快速改善、客户对 OLED需求急剧转变，OLED产品在车载显示、IT显示及工业品显示领域的渗透率大幅提升，则公司采取的不断提升产品规格与产品附加值等措施无法及时降低上述技术路径变化的影响，将会影响公司本次募集资金投资项目产品的产能消化。 五、募投项目新增折旧摊销导致业绩下滑或亏损的风险 公司前次募集资金投资项目投资总额为 145亿元，本次募集资金投资项目投资总额为 113.17亿元，项目投资规模较大，且主要为资本性支出，项目陆续完成转固后，将产生较高金额的折旧、摊销费用，对公司目前的经营成果影响较大。尽管新增的折旧摊销费用不影响上述募投项目及公司的运营，但是根据行业惯例，募投项目从开始建设到产生效益需要一段必经的爬坡时间，且如果未来市场环境发生重大不利变化，使得前次、本次募投项目产生的业绩水平未能实现原定目标，则公司存在因折旧摊销费增加而导致募投项目短期无法盈利、公司未来存在阶段性亏损的风险。 六、市场环境变化导致前次募投项目效益变化风险 公司武汉天马 G6项目生产线正处于量产爬坡期，柔性 AMOLED显示面板上游原材料供应充足，下游市场需求空间广阔，但受到宏观经济、行业周期、行业内厂商产能持续释放等因素的影响，供需短期呈现结构性失衡的情形，使得柔性 AMOLED产品尤其部分入门级产品价格有所下滑；而 AMOLED领域韩国三星仍旧一家独大，国内面板厂商处于追赶阶段，积极推进规模化量产，加大对高端产品的投入与研发，但搭载柔性AMOLED技术的高端产品出货量较低，无法满足下游市场的需求。针对上述情形，公司已采取不断提升产品规格与产品附加值、扩大客户供给份额、降本增效、支持供应链管理等方式进行应对。但鉴于显示面板行业整体存在周期性波动且目前处于行业底部，同时宏观经济环境波动、国际局势变化等不可抗力因素亦会对下游市场需求产生一定不利影响，若前述因素持续恶化，行业供需结构性失衡无法有效改善，且发行人的上述措施无法及时降低对前次募投项目效益的影响，则前次募投项目效益相比于可研报告预测时可能存在不确定性。 七、资产负债率较高的风险 报告期各期末，公司的资产负债率（合并口径）分别为 54.36%、56.64%、62.63%和 63.18%（按《企业会计准则解释第 15号》追溯调整后分别为 56.82%、60.20%、62.63%和 63.18%），资产负债率水平较高。报告期内，公司的资产负债率呈上升趋势，主要系公司银行借款增加和发行公司债券所致。报告期各期，公司的财务费用分别为83,882.29万元、56,636.49万元、46,579.75万元和 20,881.60万元，占营业收入的比例分别为 2.87%、1.78%、1.48%和 2.71%（按《企业会计准则解释第 15号》追溯调整后分别为 2.76%、1.68%、1.48%和 2.71%）。 本次募集资金投资项目的总投资额 113.17亿元，投资额较大，公司除了以本次向特定对象发行募集的资金及以自有资金投入外，剩余部分需要以债务融资等方式筹措，将可能导致公司财务费用增加、资产负债率提高。未来，随着公司规模的进一步扩大，公司的营运资金需求也将不断增加。如果公司不能有效匹配资金供给，公司的持续快速发展将受到一定影响。 八、原材料价格波动风险 报告期各期，公司主营业务成本中原材料和低值易耗品的金额分别为 1,619,776.93万元、1,758,148.24万元、1,863,662.98万元和 524,497.39万元，占主营业务成本的比重分别为 69.13%、68.86%、69.10%和 73.43%。公司生产显示屏及显示模组需要向上游企业采购大量的原材料，包括玻璃基板、IC、背光、偏光片等，主要供应商来自日本、韩国、欧洲、中国台湾等地。如果公司的关键原材料供应商出现较大的经营变化或外贸环境出现重大不利变化，将导致相关原材料供应不足或者价格出现大幅波动，若公司对相关波动情况准备不足，则可能对盈利水平产生不利影响。 九、外币汇率波动的风险 报告期内，公司境外销售及采购以美元结算为主，虽然通过开展远期锁汇业务可以降低汇率波动风险，但报告期内美元兑人民币的汇率波动较大，报告期各期汇兑损益分别为 9,085.08万元、-2,218.75万元、-29,914.05万元和 1,511.77万元，如果未来汇率波动导致汇兑损失扩大，将对公司的经营业绩产生一定不利影响。 十、应收账款坏账风险 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 511,702.86万元、670,624.40万元、609,438.28万元和 627,596.04万元 ，占总资产的比重分别为 6.96%、8.34%、7.52%和7.78%（按《企业会计准则解释第 15号》追溯调整后分别为 7.27%、8.86%、7.52%和7.78%）。虽然公司与行业品牌客户建立了深度的合作共赢关系，拥有良好的客户基础，且账龄集中在 1年以内，但是，随着公司业务规模、市场领域覆盖的加大，公司客户群体相应扩大，各类客户的信用存在差异，不排除可能面临应收账款回收风险。 十一、存货减值风险 报告期各期末，公司存货账面价值分别为 346,880.58万元、369,445.39万元、485,326.30万元和 410,930.60万元（按《企业会计准则解释第 15号》追溯调整后分别为 394,583.40万元、414,425.81万元、485,326.30万元和 410,930.60万元），占总资产的比重分别为 4.72%、4.59%、5.99%和 5.09%（按《企业会计准则解释第 15号》追溯调整后分别为 5.61%、5.48%、5.99%和 5.09%）。公司存货规模较大主要系业务规模较大，公司为新项目量产及战略客户而备货。但由于公司所处显示面板行业技术更迭较快，且产品具有明显的客制化特点，当一种或多种产品出现大幅降价，或第三方客户取消订单或无限期推迟订单，可能会对发行人的经营业绩产生不利影响。若影响存货减值的因素在短期内没有消除，可能使得存货的变现能力受到不利影响，进而影响公司盈利能力。 十二、国际环境变化的风险 报告期各期，公司收入来自境外地区的比例分别为 25.24%、29.44%、40.88%和48.07%，境外收入占比呈增长趋势。但如果发生以下情形，例如境外业务所在国家和地区的法律法规、产业政策或者政治经济环境发生重大变化，或因受国际关系紧张、战争、中美贸易摩擦升级等无法预知的因素及其他不可抗力因素影响，可能给公司境外业务的正常开展、持续发展带来一定影响。 十三、行业周期性风险 显示面板行业属于资金、技术、人才密集型行业，建设生产线的投资金额大、技术难度高且投资周期较长，行业整体呈现周期性波动的特点。目前，显示面板行业整体处于周期底部，受到宏观经济、市场需求、行业内厂商产能持续释放、新技术新产品等因素的影响，产品出货量、价格整体处于底部波动状态。未来，中小尺寸显示领域因行业竞争格局转变、终端消费趋势变化及产品应用范围扩大等影响，市场前景仍然广阔，但若显示面板行业持续底部徘徊甚至恶化且公司无法有效改善，将会对公司经营业绩产生一定不利影响。 目 录 声明 ............................................................................................................................... 2 重大事项提示 ............................................................................................................... 3 一、募集资金投资项目实施风险......................................................................... 3 二、募投项目达不到预期效益的风险................................................................. 3 三、公司经营业绩波动风险................................................................................. 3 四、产能无法得到消化的风险............................................................................. 5 五、募投项目新增折旧摊销导致业绩下滑或亏损的风险................................. 6 六、市场环境变化导致前次募投项目效益变化风险......................................... 6 七、资产负债率较高的风险................................................................................. 7 八、原材料价格波动风险..................................................................................... 7 九、外币汇率波动的风险..................................................................................... 7 十、应收账款坏账风险......................................................................................... 8 十一、存货减值风险............................................................................................. 8 十二、国际环境变化的风险................................................................................. 8 十三、行业周期性风险......................................................................................... 9 目 录 ......................................................................................................................... 10 释 义 ......................................................................................................................... 13 第一节 发行人基本情况 ........................................................................................... 16 一、发行人基本情况........................................................................................... 16 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况................................................... 16 三、公司所处行业的主要特点及行业竞争情况............................................... 19 四、公司主要业务模式、产品或服务的主要内容........................................... 41 五、公司现有业务发展安排及未来发展战略................................................... 45 六、财务性投资................................................................................................... 47 七、报告期内利润分配政策、现金分红政策的制度及执行情况................... 56 八、最近一期业绩下滑情况 .............................................................................. 60 第二节 本次证券发行概要 ....................................................................................... 63 一、本次发行的背景和目的............................................................................... 63 二、发行对象及与发行人的关系....................................................................... 66 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期................................... 72 四、募集资金金额及投向................................................................................... 75 五、本次发行构成关联交易............................................................................... 75 六、本次发行不会导致公司控制权发生变化................................................... 75 七、本次发行取得批准的情况以及尚需呈报批准的程序............................... 76 八、本次发行满足《管理办法》第三十条相关规定的情况........................... 76 九、本次发行满足《管理办法》第四十条关于理性融资及合理确定融资规模相关规定的情况............................................................................................................... 77 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 79 一、本次募集资金使用情况............................................................................... 79 二、前次募集资金使用情况............................................................................. 101 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ..................................... 114 一、本次发行后公司业务及资产、公司章程、高管人员结构、业务结构的变化情况............................................................................................................................. 114 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化..................................... 114 三、本次发行完成后公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人之间的业务关系、管理关系、关联交易及同业竞争等变化情况................................. 115 四、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况............. 115 五、本次发行完成后公司是否存在资金、资产被控股股东及其关联人占用的情形，或为控股股东及其关联人提供担保的情形..................................................... 116 六、本次发行对公司负债情况的影响............................................................. 116 第五节 与本次发行相关的风险因素 ..................................................................... 117 一、募集资金投资项目风险............................................................................. 117 二、财务风险..................................................................................................... 119 三、经营风险..................................................................................................... 121 四、其他风险..................................................................................................... 124 第六节 与本次发行相关的声明 ............................................................................. 126 发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明............................................. 126 发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明............................................. 137 发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明............................................. 138 发行人控股股东、实际控制人声明................................................................. 141 发行人控股股东、实际控制人声明................................................................. 145 保荐机构（主承销商）声明............................................................................. 146 保荐机构（主承销商）声明............................................................................. 147 保荐机构董事长、总经理声明......................................................................... 148 保荐机构董事长、总经理声明......................................................................... 149 发行人律师声明................................................................................................. 150 审计机构声明..................................................................................................... 151 发行人董事会声明............................................................................................. 152 释 义 在本募集说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下含义：
第一节 发行人基本情况 一、发行人基本情况
（一）股权结构 截至 2023年 3月 31日，公司的股本结构如下：
公司控股股东为中航国际控股，实际控制人为中航国际，控股股东与实际控制人的情况如下： 1、控股股东情况 截至本募集说明书签署日，中航国际控股直接持有深天马 11.86%股权，并通过一致行动人中航国际、中航国际实业、长江天马基金控制深天马 19.13%股份投票权，合计控制深天马 30.99%的股份投票权，为深天马的控股股东。 中航国际控股的基本情况如下：
截至本募集说明书签署日，中航国际直接持有并通过下属公司中航国际控股和中航国际实业合计持有公司 27.66%的股份，以及通过一致行动人长江天马基金控制公司3.33%的股份，合计控制公司 30.99%的股份投票权，为深天马的实际控制人。 中航国际的基本情况如下：
（一）发行人所处行业的主要特点 1、公司所属行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策 （1）行业主管部门及监管体制 显示面板行业的宏观管理职能主要由国家发展与改革委员会、工业和信息化部等承担，主要负责制订行业的产业政策、产业规划及宏观调控。国家通过五年规划或专项规划以及发布《产业结构调整指导目录》《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南》《鼓励进口技术和产品目录》等，对显示面板行业的发展进行宏观调控。 （2）行业主要法规及产业政策 显示面板行业是支撑我国信息产业持续发展的战略性产业，产业链条长，对上下游产业具有明显的带动性，且辐射范围广，对整个信息产业高质量发展、产业结构调整、经济增长方式转变等都具有重要意义，国家和地方都出台了产业政策来积极扶持新型显示面板行业的发展。近年来主要政策及法律法规如下：
（1）行业技术水平及特点 1）显示技术发展路径 显示技术是信息产业的重要组成部分，随着材料和电子技术的发展，显示技术也从最初的阴极射线管显示技术（CRT）发展到平板显示技术（FPD），后者又延伸出液晶显示（LCD）、等离子显示（PDP）、有机发光二极管显示（OLED）等技术路线。平板显示技术根据发光方式的不同可以分为非主动发光和主动发光两类，其分类大致如下图所示： ① 非主动发光型平板显示技术的发展路径 非主动发光型平板显示的特点是自身不发光，需要借助外界背光源进行显示。非主动发光型平板显示技术主要应用于 LCD面板。按控制方式的不同，LCD面板可分为被动矩阵型和主动矩阵型两大类。 A、被动矩阵型技术 被动矩阵型 PM-LCD面板采用的主要技术包括 TN-LCD技术、STN-LCD技术和CSTN-LCD技术，属于液晶显示行业的基础性技术。 B、主动矩阵型技术 主动矩阵型 LCD也被称为 TFT-LCD，是一种使用薄膜晶体管（TFT）来驱动液晶像素点的显示技术。TFT-LCD产品是目前液晶显示的主流产品，主要由彩色滤光片、TFT基板、液晶、偏光片等组成。TFT-LCD产品在液晶显示器的每一个像素上都设置了一个薄膜晶体管，大大提高了图像质量。 按照有源层材料不同又可以进一步将常用 TFT划分为非晶硅（a-Si）TFT、低温多晶硅（LTPS）TFT和氧化铟镓锌（IGZO）TFT。 LTPS LCD产品是伴随 TFT技术发展衍生出的新一代的产品，较之于 a-Si LCD产品，具有其高解析度、高光学特性、低功耗等特点。同时，LTPS LCD将驱动电路集成在玻璃基板上，具有响应速度快和耗电低的特点，被广泛应用于手机、车载、IT平板等产品中。此外，LTPS驱动也被 AMOLED产品采用，是当前 AMOLED最主流的驱动技术。 IGZO-TFT技术是由夏普主导的与日本半导体能源研究所共同开发的面板驱动技术，可在提高面板分辨率的同时降低成本。与 a-Si TFT技术相比，IGZO TFT技术在缩小晶体管尺寸、提高液晶面板像素的开口率、提高分辨率和电子迁移率方面具有较大的优势，主要用于大尺寸显示产品，如电视面板、计算机显示屏、监视器等。 ② 主动发光型平板显示技术的发展路径 主动发光型显示面板按发光原理可分为射线管（CRT）显示屏、等离子显示板（PDP）显示屏、发光二极管（LED）显示屏以及有机发光二极管（OLED）显示屏等。其中，OLED显示具有广视角、高对比、低耗电、高反应速率、重量轻、厚度薄、全彩化、制程简单等特点，是前沿显示技术的代表。按驱动方式的不同，OLED显示技术也被分为被动式（PMOLED）与主动式（AMOLED）两种驱动技术。 A、PMOLED技术 PMOLED单纯地将阴极、阳极构成矩阵状，以扫描方式点亮阵列中的像素，每个像素在短脉冲模式下瞬间高亮度发光。PMOLED的优点是结构和制程简单，可以有效降低制造成本。若要往较大尺寸应用发展，PMOLED会出现耗电量大和寿命低的问题，不适合应用于大尺寸与高分辨率面板，目前尚未被终端产品广泛使用。 B、AMOLED技术 AMOLED采用独立的薄膜晶体管控制每个像素，每个像素皆使用 LTPS TFT或者氧化物 TFT驱动，可连续且独立地驱动发光。AMOLED有源驱动属于静态驱动方式，具有存储效应，可进行 100%负载驱动。这种驱动无占空比问题，不受扫描电极数的限制，可对各像素独立进行选择性调节，易于实现高亮度和高分辨率。自 2016年苹果公司宣布采用 AMOLED显示面板开始，AMOLED逐渐覆盖了高端显示市场。 此外，AMOLED柔性屏可呈现为折叠屏和卷曲屏产品，由于制作工艺复杂、技术面板量产线，且只有三星能够实现大规模量产。未来 5G折叠手机等新型终端将消耗大量 AMOLED显示面板产能，预计可折叠 AMOLED面板将进入快速渗透阶段。 2）显示面板生产世代线的发展路径 行业内通常将生产线所应用的玻璃基板尺寸作为划分生产世代线的依据。具体世代线的划分和对应的产品尺寸如下：
（2）显示面板行业发展情况 在各种中小尺寸显示技术中，a-Si、Oxide、LTPS、AMOLED四种显示技术共计约占有市场九成份额，a-Si技术因成熟的工艺和低成本优势得到广泛应用，在低阶智能手 机、工业品和车载等领域占据主流，但却也面临着无法满足客户更低功耗、更窄边框、 更高屏占比要求等诸多挑战；Oxide技术性能介于 a-Si与 LTPS之间，可满足终端产品 在边框、功耗等方面的升级需求，主要应用于显示器、笔记本电脑、平板电脑等领域， 但也面临成本、良率以及供应链等挑战；LTPS技术依靠良好的画质表现和由窄边框所 带来的视觉体验，受到广大消费者的青睐，已成为消费品终端市场主流且正逐步进入车 载、医疗等领域，但也面临客户对更轻、更薄、更高屏占比要求等各种挑战；AMOLED 凭借自发光的技术特性，具有超轻薄、对比度高、色彩鲜艳、响应快、功耗低、可实现 柔性显示等诸多技术优点，而被应用到中高端以上移动智能终端产品，并向车载、平板 电脑、笔记本电脑等领域扩展。为提升 AMOLED显示屏的寿命和效率，依然需要保持 对有机发光器件结构、材料、封装和驱动等重点问题的技术开发。目前 AMOLED技术 面临降低成本、良率提升、显示技术升级等挑战。 1）显示技术未来发展情况 从技术类别来看，全球中小尺寸显示市场呈现多种技术并存态势，根据 Omdia调 研与统计，由于宏观经济不景气、通胀、地缘政治冲突、美元加息等多种因素叠加影响， 2022年市场需求量下滑 12.7%，需求规模为 29亿片；但需求面积下滑仅下滑 6.6%，需 求面积为 7,837万平方米。长期来看，随着宏观经济的逐步好转、产品规格升级、新技 术和供应链更趋成熟，预计到 2028年全球中小显示市场需求量和需求面积分别达到 34.2亿片和 9,036万平方米，在 2022-2028年之间复合增长率分别为 2.8%和 2.3%。 根据 Omdia预计，2028年全球中小尺寸 AMOLED显示面板需求量将达约 11.36亿 片，主要应用于智能手机、智能穿戴、笔记本电脑、平板电脑、车载显示等领域；a-Si TFT LCD需求量将持续维持在 16.01亿片，主要应用于智能手机、笔记本电脑、平板电 脑、工业品、车载显示等领域；LTPS TFT LCD需求量为 5.75亿片，主要应用智能手机、 笔记本电脑、平板电脑、车载显示等领域。 数据来源：Omdia 2）全球中小尺寸显示面板应用市场趋势 根据 Omdia 2021年调研与统计，全球中小尺寸显示应用领域包括智能手机、IT（显示器、笔记本电脑、平板电脑）、车载、工业品、穿戴等领域。从需求量来看，其中智能手机最多，2022年占比达到 49.78%，并在 2023年之后将呈现恢复式增长；IT显示2022年占比为 21.99%，规模相对稳定在 6~7亿片之间；车载显示呈现持续增长趋势，占比从 2022年 6.66%提升至 2028年 7.18%，需求量从 2022年的 1.93亿片增至 2028年的 2.46亿片。 注 1：该中小显示市场是指不包括 TV的市场 注 2：其他应用包括但不限于游戏机/工业品/医疗显示/智慧家电/打印机/电子书/DSC/商显等 数据来源：Omdia 从需求面积来看，2022年 IT显示占比为 60.76%，需求面积从 2022年 4,762万平 方米增至2028年5,298万平方米，复合增长率为1.8%；智能机显示占比从2022年18.65% 增至 2028年的 20.31%，需求面积从 2022年 1,462万平方米增至 2028年 1,836万平方 米，复合增长率为 3.9%；车载显示占比从 2022年 4.78%增至 2028年的 6.67%，需求面 积从 2022年 375万平方米增至 2028年 603万平方米，复合增长率为 8.3%。其他应用 市场还包括智能穿戴、医疗显示、HMI等。 数据来源：Omdia 注 1：该中小显示市场是指不包括 TV的市场 注 2：其他应用包括但不限于游戏机/工业品/医疗显示/智慧家电/打印机/电子书/DSC/商显等 3）行业下游发展情况 ①智能手机市场发展情况 为向消费者提供具有更佳用户体验的移动智能终端产品，智能手机厂商对显示面板 的高分辨率、大尺寸、触控一体化、柔性显示等能力提出了更高的要求。智能手机目前 仍为中小尺寸显示面板最大的消费市场且市场容量持续保持增长。根据 Omdia调研与 预测，2022年全球智能手机需求量为 14.42亿台，同比下滑 18%。长期来看，智能手机 作为最重要的人机交互界面，未来将保持成长态势，预计到 2028年规模将超过 17.67 亿片。 从显示屏技术角度来看，a-Si/Oxide稳中略增，其中 a-Si LCD主要用于低端甚至超 低端产品，需求相对稳定；AMOLED增长较快，主要得益于国内品牌在中高端机型中 搭载比例增加；而 LTPS自 2022年开始需求相对稳定在 3至 3.3亿片之间，其需求波动 主要系因为苹果手机采用 LTPS显示面板比重下降所致。 数据来源：Omdia 从终端品牌格局来看，随着手机产业进入成熟期，近年市场增速逐步放缓，行业竞争进一步加剧。从全球市场竞争来看，随着智能手机的迅速普及，三星和苹果等国际品牌厂商凭借强大的技术实力和品牌号召力，仍拥有较高的市场占有率。根据 IDC数据显示，三星、苹果、OPPO、小米、vivo等手机厂商出货量保持持续增长态势，且行业集中度进一步提升，国内手机品牌凭借快速的市场反应能力、较高的性价比、较强的市场开拓能力，在全球市场快速成长。 2020-2021年全球智能手机市场格局
从产品规格演进来看，显示屏尺寸仍呈现持续增大趋势，但由于终端产品整体成本上扬导致品牌对终端产品规格升级趋缓，如打孔屏、屏下指纹等规格升级趋缓，同时高刷新率屏、曲面屏等占比仍在提升，折叠手机等随着终端价格下滑，预计需求也将快速增长。 公司作为中国中小尺寸显示面板行业的龙头企业，在智能手机领域，具有技术领先、快速响应、品牌知名度高等优势，三星、小米、OPPO、vivo、荣耀、传音、联想等均为公司的重要客户，公司在国产智能手机品牌厂商中具有较高的市场占有率，将持续受益。 ②车载显示市场发展情况 车载市场对显示器产品的品质和稳定性及其他技术参数要求极高，产品必须在振动、高低温、抗干扰和抗老化等方面能经受严格的考验，产品认证周期通常在 1至 1.5年，而产品生命周期也能达到 7至 8年。 随着 5G、大数据、人工智能、云计算等技术愈发成熟，汽车产业发展进入了一个新的时期。汽车行业“新四化”（智能化、电动化、网联化、共享化）的发展趋势推动汽车电子升级，车载显示屏向大屏化、多屏化、高分辨率等发展方向较为明显。随着消费升级和智能化普及，汽车屏幕承载着娱乐播放、信息显示、系统控制等功能，逐步向手机、平板等消费电子产品靠拢。伴随着特斯拉、理想、蔚来、小鹏等智能汽车的热销， 消费者越来越把车内屏幕等产品的规格配置、参数性能作为购车考虑因素之一，传统整 车厂也逐步标配多块大屏幕，且车载显示由传统非晶硅技术向更高分辨率及更高响应速 度的低温多晶硅等技术转变。从长期来看，随着全球各个国家承诺实现“碳中和”以及 发展新能源汽车替代传统能源汽车，智能网联化汽车也在不断推动发展，车载显示屏市 场将保持增长态势。据 Omdia数据统计，随着汽车智能化、可视化已成为发展趋势以 及新能源汽车的快速普及，车载显示器的市场需求年均复合增速将维持在 5%-6%左右， 至 2026年，全球车载显示屏出货量将达 2.4亿块。 资料来源：Omdia 2021Q1 Forecast ③IT显示市场发展情况 IT显示涵盖 Notebook（NB/笔记本电脑/笔电）、Tablet（平板电脑/平板） 和 Monitor（显示器）等三个领域，混合办公、在线教育、远程会议等应用场景增多，数字经济兴起和消费者行为的转变，IT显示屏需求历经波折，但整体呈现向上态势保持高位并不断升级。 数据来源：Omdia 就笔记本电脑市场而言，整体市场呈现稳步增长态势。从显示屏技术来看，由于市 场对高屏占比、窄边框、超长待机、快速响应等高产品规格需求增加，品牌厂商也不断 采用新的显示技术以满足市场需求，进而带动 LTPS、IGZO、AMOLED市场成长；此 外，苹果发布基于 Mini LED的 Macbook新品也将加剧品牌间技术竞争态势。就产品规 格而言，大屏化、16:10、低功耗（如 1W/2W等）、高刷新率（如 360Hz）、主动笔、incell 等显示屏规格所占比重持续提升。 数据来源：Omdia （未完）  |