海大集团(002311):广东海大集团股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿）
原标题:海大集团:广东海大集团股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿） 二〇二三年五月 公司声明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证募集说明书中财务会计报告真实、完整。 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对公司所发行证券的投资价值或者投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，公司经营与收益的变化，由公司自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 重大事项提示 公司特别提醒投资者注意下列重大事项或风险因素，并认真阅读本募集说明书相关章节。 一、本次向特定对象发行A股股票情况 1、公司本次向特定对象发行股票相关事项已经公司第五届董事会第二十六次会议、第五届董事会第二十八次会议、第六届董事会第七次会议、第六届董事会第九次会议、2022年第一次临时股东大会、2023年第一次临时股东大会及2023年第二次临时股东大会审议通过。本次发行尚需深交所审核通过，并取得中国证监会同意注册决定后方可实施。 2、公司本次发行采用向特定对象发行方式，本次向特定对象发行股票的发行对象为薛华先生。薛华先生为公司实际控制人、董事长、总经理。 薛华先生将以现金方式认购本次向特定对象发行股票，其认购的数量将不超过 33,370,411股（含本数），认购金额将不超过 150,000.00万元（含本数）。本次向特定对象发行股票募集资金扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金，以充实公司资本实力，优化公司资产结构，提高抗风险能力。 3、本次向特定对象发行股票的定价基准日为公司第五届董事会第二十六次会议决议公告日（2022年 4月 20日），发行价格为 45.09元/股，不低于定价基准日前 20个交易日（不含定价基准日）公司股票交易均价的 80%（定价基准日前 20个交易日公司股票交易均价=定价基准日前 20个交易日股票交易总额/定价基准日前 20个交易日股票交易总量）。如公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送红股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，则本次向特定对象发行股票的发行价格将进行相应调整。 2022年 5月 9日，公司 2021年度股东大会审议通过了《关于 2021年度利润分配预案的议案》，分配方案为向全体股东每 10股派发现金红利 1.5元（含税）。公司于 2022年 7月 7日实施 2021年度权益分派，因公司已回购股份不参与利润分配，根据股票市值不变原则，实施权益分派前后公司总股本保持不变，现金分红总额分摊到每一股的比例将减小，本次权益分派实施后的除权除息价格=股权登记日收盘价-0.1490724元/股。公司根据 2021年度权益分派实施情况和公司向特定对象发行股票方案的定价原则，对本次向特定对象发行股票的发行价格做相应调整，调整后的发行价格为 44.95元/股（向上保留两位小数取整）。 4、本次向特定对象发行股票完成后，本次发行的股票自发行结束之日起 18个月内不得转让。本次发行完成后，发行对象基于本次发行所得股份因公司送股、资本公积转增股本等原因而增持的股份，亦应遵守上述限售期安排。限售期结束后，将按照《公司法》《证券法》等法律、行政法规、中国证监会行政规章以及《公司章程》的相关规定执行。 二、特别风险提示 （一）自然灾害及养殖疫病风险 公司所处的农牧业受自然灾害的影响较大，由于天气、雨水、台风等自然因素的异常变化，可能会导致畜禽养殖存栏、水产存塘数量的波动，甚至于病害的规模化爆发，进而导致饲料需求出现阶段性或区域性波动的风险，对公司经营造成一定的不利影响。 随着环境的变化和养殖业规模化的发展，动物疫病也时有发生，例如 2018年 8月份开始全国爆发的“非洲猪瘟病毒”，及近年出现的猪“蓝耳病毒”、对虾养殖的“EMS疫病”和禽的“H7N9病毒”等病害影响。疫病发生会直接抑制养殖规模，短期减少对饲料的需求；重大动物疫病还可能会挫伤终端消费的需求，导致养殖业陷入阶段性低迷，进而延伸影响到饲料需求，对公司的生产经营产生不利影响。 （二）主要原料价格大幅波动的风险 玉米、豆粕等大宗农产品为公司饲料产品的主要原材料，也是公司饲料业务成本最重要的构成部分。随着农产品贸易的国际化加强，原材料价格受各主要产粮国的种植面积和收成变化、国家收储和补贴政策变化、进出口政策变动、海运等物流运力和成本波动、汇率变化等多种因素的影响，价格走势日趋复杂。此外，国际政治、经济环境、自然灾害等因素导致的复杂变化也增加了原材料价格变化的不确定性。如果未来原材料价格出现较大波动，而公司未能及时把握饲料原材料行情的变化并做好采购的策略管理、及时调整产品销售价格，将直接影响公司（三）畜禽、水产产品价格波动风险 饲料是公司的核心业务，公司的饲料产品服务于下游的畜禽养殖业和水产养殖业，由于畜禽行业具有一定的周期性，供给规模调整的滞后性导致畜禽价格呈周期性波动，若短期内畜禽价格大幅下降会影响养殖户的饲养积极性，导致畜禽数量减少，从而对公司的畜禽饲料销售造成一定的不利影响。水产养殖业受消费者饮食偏好、自然灾害、养殖病害等方面影响，行业的波动性较强，水产养殖业的价格波动将直接影响公司水产饲料的销售。 近年公司逐步构建生猪养殖产业，2022年公司生猪出栏量约为 320万头。 2019年初以来，我国生猪养殖行业进入了新一轮上行周期，叠加“非洲猪瘟”疫病造成行业产能供给大幅下滑的影响，商品猪价格自 2019年下半年至 2020年末处于高位波动阶段；2021年初至 2022年 3月，生猪市场供给明显上升，商品猪价格呈持续下降趋势，2022年 4月至 2022年 10月，生猪市场价格持续回暖，年底价格有所调整回落。2023年1-3月，国内生猪价格稳定徘徊于14-16元/公斤。若未来生猪及猪肉市场价格持续大幅下跌，将会对公司生猪养殖业务造成不利影响，从而影响公司整体利润水平。 （四）环保政策变化风险 近年，国家推出的一系列环保法规，如新《中华人民共和国环境保护法》《畜禽规模养殖污染防治条例》《水污染防治行动计划》《关于促进南方水网地区生猪养殖布局调整优化的指导意见》等，都对畜禽养殖业的污染防治进行了规定，加大了畜禽养殖业污染的治理力度，尤其对重点水源地及周边水系地区养殖规模作出限制。根据中央的法规政策，全国各地纷纷设立了禁养区和限养区，南方水网地区的禁养区内猪场在逐步迁移。环保政策的执行进一步加快生猪养殖散户的退出，减少环保不合格、规模小的落后产能，规模化养殖户产能持续扩张，不断改善养殖规模结构；另外，禁养区、限养区的成立还将对各地以及全国范围内的生猪养殖产能进行调整。养殖规模结构和产能区域调整必将对饲料行业现有的产能布局、市场份额、定价能力、经营模式等都产生深刻影响。虽然公司通过对各地产能的调整，能快速切换产能布局，调整应对行业的变革；但若公司未能及时跟进环保要求并提升下属公司的环保运行水平，可能会对公司的经营造成一定影响。 （五）汇率波动的风险 饲料原材料的全球化采购已经成为常态，公司海外投资和海外经营业务规模也在快速扩大，境外资金结算规模和海外资产存量都有较大的增长，公司的经营受到汇率波动的影响越来越大。由于公司对外投资和海外经营的过程中涉及到多个相关国家的货币种类，各币种的汇率波动影响因素各有不同，如海外经营区域汇率频繁出现大幅度的波动仍会对公司生产经营产生较大影响。 （六）套期保值风险 报告期内，为了有效降低公司原材料价格、生猪价格和汇率波动等因素对公司经营业绩带来的不利影响，公司使用期货、远期外汇合约等金融衍生工具进行套期保值。公司在开展套期保值业务的同时，会面临套期保值交易本身所带来的各种风险，如原材料价格、生猪价格和汇率异常波动风险、资金风险、内部控制风险、客户和供应商违约风险等，从而对公司的套期保值操作方案带来影响，甚至可能造成损失。 （七）对外担保风险 报告期内，为进一步加强客户粘性并加快获得下游客户回款，公司为饲料经销商、畜禽养殖户等客户向金融机构贷款等提供了担保。报告期各期末，公司对合并范围外主体对外担保余额分别为 15,348.01万元、48,115.64万元、81,429.51万元和71,641.22万元。如果因畜牧行业、饲料行业等出现较大的波动导致出现较大规模的客户违约和公司代偿情况，将对公司的经营业绩和业务发展产生不利影响。 （八）管理风险 作为以饲料为核心业务的国内一流大型农牧龙头企业，公司已积累丰富的管理经验，并已建立健全公司治理结构和内部控制制度；但如果公司的管理水平、风险控制能力和人力资源统筹能力未能积极适应市场环境变化的需要并与公司业务规模增长、产业持续扩张的发展趋势相匹配，那么公司将面临风险抵御能力被削弱、市场份额被蚕食、竞争能力下降等风险，对公司的未来发展产生不利影响。 （九）业绩波动或下滑的风险 2020年、2021年和2022年，公司实现归属于母公司所有者的净利润分别为252,273.04万元、163,623.77万元和295,414.24万元，其中 2021年较上年下降35.14%。公司未来经营业绩的实现受原材料价格波动、自然灾害、动物疫病、畜禽和水产价格波动等因素影响较大。若上述某几项风险因素同时出现重大不利或受其他无法预知或控制的内外部不利因素的影响，公司业绩可能面临波动或下滑的风险。 目 录 公司声明 ....................................................................................................................... 2 重大事项提示 ............................................................................................................... 3 一、本次向特定对象发行A股股票情况............................................................. 3 二、特别风险提示................................................................................................. 4 目 录 ........................................................................................................................... 8 释 义 ......................................................................................................................... 10 一、一般术语....................................................................................................... 10 二、专业术语....................................................................................................... 11 第一节 发行人基本情况 ........................................................................................... 13 一、发行人基本情况........................................................................................... 13 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况................................................... 13 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况....................................................... 16 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容................................................... 50 五、现有业务发展安排及未来发展战略........................................................... 65 六、财务性投资及类金融业务........................................................................... 67 第二节 本次证券发行概要 ....................................................................................... 79 一、本次发行的背景和目的............................................................................... 79 二、发行对象及发行人的关系........................................................................... 82 三、本次发行证券的方案概要........................................................................... 85 四、募集资金金额及投向................................................................................... 88 五、本次发行是否构成关联交易....................................................................... 88 六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化............................................... 88 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序............................................................................................................................... 89 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 90 一、本次募集资金投资项目的基本情况........................................................... 90 二、本次募集资金的必要性和融资规模的合理性........................................... 90 三、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响........................................... 91 四、关于本次发行是否符合国家产业政策和板块定位................................... 91 第四节 前次募集资金运用的基本情况 ................................................................... 93 一、前次募集资金情况....................................................................................... 93 二、前次募集资金的募投项目及其变更情况................................................... 93 三、前次募集资金实现效益情况..................................................................... 101 四、会计师事务所对前次募集资金运用所出具的报告结论......................... 104 第五节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ..................................... 105 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划............. 105 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化..................................... 105 三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况............................. 105 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人可能存在的关联交易的情况................................................................. 106 第六节 与本次发行相关的风险因素 ..................................................................... 107 一、对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素..................................................................................................................... 107 二、可能导致本次发行失败或募集资金不足的因素..................................... 110 三、本次向特定对象发行股票摊薄即期回报的风险..................................... 110 第七节 与本次发行相关的声明 ............................................................................. 111 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明..................................... 111 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明..................................... 114 三、保荐机构（主承销商）声明..................................................................... 118 四、发行人律师声明......................................................................................... 120 五、会计师事务所声明..................................................................................... 121 六、发行人董事会声明..................................................................................... 122 释 义 在本募集说明书中，除非另有说明，下列简称有如下含义： 一、一般术语
第一节 发行人基本情况 一、发行人基本情况 公司名称：广东海大集团股份有限公司 英文名称：Guangdong Haid Group Co., Limited 法定代表人：薛华 股票代码：002311 股票简称：海大集团 注册资本：166,116.1061万元 成立日期：2004年 1月 8日 上市日期：2009年 11月 27日 上市交易所：深圳证券交易所 注册地址：广东省广州市番禺区南村镇万博四路 42号 2座 701 办公地址：广东省广州市番禺区南村镇万博四路 42号 2座 701 邮政编码：511445 公司电话：8620-39388960 公司传真：8620-39388958 互联网网址：https://www.haid.com.cn/ 电子信箱：[email protected] 经营范围：饲料、添加剂的生产（以上项目由分支机构凭许可证经营）和技术开发、技术服务；畜禽、水产品的养殖、加工和技术开发、技术服务；以上产品及饲料原料、农副产品的批发、佣金代理（拍卖除外）及进出口业务（涉及配额许可证管理、专项规定管理的商品按照国家有关规定办理；粮食收购。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）发行人股权结构 截至2023年3月31日，公司总股本为166,374.8590万股，股本结构如下：
1、控股股东 截至 2023年 3月 31日，发行人控股股东海灏投资直接持有发行人股份91,058.94万股，占发行人总股本的54.73%；其中处于质押状态的股份4,238.30万股，占发行人总股本的2.55%。 海灏投资的基本情况如下：
薛华先生，1970年生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士学位，工程师。 1992年毕业于华中农业大学水产学院特种水产养殖专业；1995年获中山大学生命科学院动物学硕士学位。先后担任中国饲料工业协会常务副会长、中国现代渔业职教集团理事长、中国农村青年致富带头人协会副会长、广东省高新技术企业协会理事长、广东省饲料行业协会副会长、广东省无抗饲料产业联盟副理事长、广州市第十六届人大代表、广州市第十一届政协委员、广州市工商联第十五届执行委员会副主席、广州市饲料行业协会荣誉会长。先后被农业部、中国饲料工业协会评为“中国饲料企业领军人物”和“全国三十位优秀创业企业家”。公司创始人之一，现任公司董事长、总经理及公司控股股东海灏投资执行董事。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）发行人所处的行业 公司是以饲料为核心业务的国内大型高科技农牧龙头企业，公司主营业务包括饲料、饲料原料贸易、动保、畜禽和水产养殖及肉食屠宰加工等业务，其中报告期各期，公司饲料业务销售收入占营业收入比例分别为 80.84%、81.11%、81.07%和 79.16%，为公司的主要业务。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司属于“C13农副食品加工业”。 （二）行业管理体制及政策法规 1、行业主管部门与监管体制 我国饲料行业主要行政管理部门是中华人民共和国农业农村部，具体承担饲料行业管理职责的是农业农村部畜牧兽医局及地方各级政府的饲料主管部门。 饲料行业所属行业协会为中国饲料工业协会，主要职责为制定和实施行业行为规范和标准；建立行业自律机制；提出行业发展的方针政策、法律法规、行业规划建议；研究国内外相关行业的发展动态和趋势；通过各种渠道向政府及有关部门反映会员要求、意见和建议；组织与推动企业和行业间的技术、经济合作，促进共同发展等。 2、行业的主要法律法规及政策 公司所处行业的主要法律法规、部门规章与规范性文件如下：
公司所处行业主要的产业政策如下：
1、饲料行业 饲料是指合理使用下安全、有效的可饲物质，能够提供动物所需营养素，保证动物健康，并促进动物生长和生产。根据饲料营养成分和使用比例可分为预混料、浓缩料和配合料：
1）全球饲料产量稳定增长 20世纪 60年代以来，随着全球经济的发展和人口数量的增长，市场对于动 物性食品的消费需求不断增加，推动了饲料工业的快速发展。 根据全球性动物保健公司奥特奇（Alltech）发布的《奥特奇2023年农业食 品展望》（Agri-Food Outlook 2023），2022年全球饲料总产量达到12.66亿吨， 相比 2021年减少了 0.47%，2013年至 2022年全球饲料产量年化复合增长率为 3.12%。 数据来源：奥特奇（Alltech） 2）亚太、欧洲和北美地区合计贡献全球近 80%的饲料产量 根据奥特奇发布的数据，分区域来看，亚太、欧洲和北美地区是全球饲料的主要产销区，2022年亚太、欧洲和北美地区的饲料产量分别为4.66亿吨、2.63亿吨和2.62亿吨，分别占全球饲料总产量的36.76%、20.79%和20.66%。拉丁美洲、非洲、中东地区和大洋洲在2022年的饲料产量分别为1.91亿吨、0.43亿吨、0.32亿吨、0.10亿吨，占全球饲料产量的比重分别为15.08%、3.38%、2.51%和0.83%。分国家来看，中国是世界第一大饲料生产国，第二大是美国，中国和美国合计生产了全球近 40%的饲料。世界第三大饲料生产国是巴西，第四至第七名分别为印度、墨西哥、俄罗斯和西班牙。 3）禽料和猪料占全球饲料产品的比重最大 根据奥特奇发布的数据，从产品结构看，禽料和猪料占全球饲料产品的比重最大。2022年禽饲料产量5.26亿吨，占全球饲料总产量比例为41.52%，其中肉 禽饲料产量3.64亿吨，蛋禽饲料产量1.62亿吨；猪饲料总产量3.19亿吨，占 全球饲料总产量比例为25.22%；水产饲料总产量为0.53亿吨，占全球饲料总产 量的比例为4.18%。 （2）我国饲料行业的发展状况 1）我国饲料工业总体保持稳定增长 我国饲料工业发展起步于 80年代，经过四十余年的发展，饲料总量近年来 持续稳居全球第一。根据中国饲料工业协会统计的数据，我国饲料行业的年产量 从 2013年的 19,340万吨增长到2022年的30,223万吨，增长幅度达56.27%。 其中，2020年-2022年随着生猪产能加快恢复，水产和反刍动物养殖业持续发 展，饲料工业产量增长较快，2022年全国饲料工业总产量30,223万吨，同比增 长3.00%；饲料工业总产值13,169亿元，同比增长7.64%。 数据来源：全国饲料工业协会 2）我国饲料工业向规模化、标准化、集约化转变 伴随着经济全球化的深入和市场经济的发展，我国饲料工业进入了结构优化、质量提高、稳步发展的阶段，饲料加工企业开始加快整合和并购的速度。我国饲料行业正在逐渐从粗放型向规模化、标准化、集约化方向转变，行业集中度迅速提升。 根据农业农村部、中国饲料工业协会数据，2022年，我国 10万吨以上规模饲料生产厂947家，较2020年增加198家，合计饲料产量17,381万吨，较2020 年增长30.18%，在我国饲料总产量中的占比为57.51%，较2020年提高4.68个 百分点。年产量超过 100万吨的规模饲料企业集团36家，较2020年增加3家； 合计饲料产量占我国饲料总产量的57.50%，较2020年提高2.90个百分点。其 中年产量超过 1,000万吨的饲料企业集团6家，较2020年增加3家。 3）猪饲料和禽饲料是我国饲料产品结构中的主要品种 猪饲料和禽饲料是我国饲料产品结构中的主要品种，2022年猪饲料产量占 比为44.99%，禽饲料占比为40.16%。猪饲料在我国饲料市场上占据重要地位， 这与猪肉在我国膳食结构中占有重要地位密切相关。禽饲料包括蛋禽料和肉禽料， 我国鸡肉消费总量世界排名第二，但人均消费量与其它鸡肉消费大国仍有较大差 距，禽饲料仍存在较大的增长空间。人们的饮食结构正随着生活水平的提高而发 生变化，其中水产品和奶类的摄入比例逐渐提高，推动水产动物及反刍动物等饲 料需求的增长。 2022年，我国各品种饲料产量占比如下： 数据来源：全国饲料工业协会 A. 猪饲料 猪饲料产量与猪只存栏量密切相关。2018年至 2019年，受“非洲猪瘟”疫病及周期性因素影响，我国能繁母猪、生猪存栏量持续下滑，猪饲料消费总量缩减，导致猪饲料产量同比出现下滑。2019年至今，随着各项扶持政策出台及落实，市场持续回暖，2020年猪饲料产量恢复；2021年以来随着生猪产能的快速 提升，猪饲料产量持续增长，2022年我国猪饲料产量达13,598万吨。 2013年至2022年我国猪饲料产量及增长率如下图所示： 数据来源：全国饲料工业协会、《中国饲料工业年鉴》 B. 禽饲料 近年来，随着人们生活水平的提升，我国居民对肉禽、蛋等的需求量逐年上升，肉禽、蛋禽产量保持增长态势。受非洲猪瘟疫病及周期性因素影响，2019年、2020年猪肉价格上涨较快，处于价格高位，替代效应导致其他肉类需求上涨，推动禽肉、蛋的产能增长，禽饲料需求快速增长。2021年以来受前期禽产能过度扩张以及养殖效益下滑影响，禽类养殖整体处于去产能阶段，禽饲料产量有所回落，2022年我国禽饲料产量为12,136万吨，同比下降0.04%。 2013年至2022年我国禽饲料产量及增长率如下图所示： 数据来源：全国饲料工业协会、《中国饲料工业年鉴》 C. 水产饲料 受人们消费升级的影响，我国水产蛋白消费占比逐步提升，水产养殖产量整体保持增长趋势，水产饲料产量随着国内水产养殖产量增长而增长。2020年受国内经济景气度下降、局部地区恶劣天气灾害影响，水产品存塘量降低，水产饲料需求同比略有下降。2021年以来随着国内经济景气度提升和水产品产量的提高，水产饲料产量逐渐恢复，2022年我国水产饲料产量为 2,526万吨，同比增长10.15%。 2013年至2022年我国水产饲料产量及增长率如下图所示： 数据来源：全国饲料工业协会、《中国饲料工业年鉴》 （3）饲料行业的发展趋势 1）饲料行业仍存在较大的增长空间 我国城镇化水平不断提高，人均收入持续增长，居民生活水平稳步提升，推动了我国居民的消费升级，人们的饮食理念正在从“吃得饱”向“吃得好”转型，饮食更加多样化，食物消费结构呈现口粮消费下降而肉蛋奶、蔬菜、水果等非主粮食物消费快速增长的趋势。 根据农业农村部发布的《中国农业展望报告（2022-2031）》，2022年肉类消费量预计将达 9,779万吨，2031年预计将达 10,127万吨。饲料行业作为养殖行业的上游行业，对养殖行业起到重要的支撑作用，产业链末端的需求增量会向产业链上游传导，预计我国饲料行业仍将存在较大的增长空间，总体需求量仍将呈现上涨趋势。 2）行业加速整合，行业集中度仍将提升 随着养殖工业化、规模化、集中化和智能化的发展和养殖水平的提升，近十年我国饲料行业也处于以量为主向高质量发展快速转变的阶段，饲料行业横向、纵向整合提升。此外，受土地、基建成本、环保成本、人工、原料价格持续上升等因素的影响，中小企业运营压力增大，预计行业集中度将持续快速提升。未来饲料行业的变化趋势将是具有人才、技术、资金、品牌、服务优势的规模化生产企业通过新建、扩建和行业并购等方式扩大企业规模、增加产能；同时，业务单一、缺乏核心竞争力的中小企业则将逐渐退出饲料生产行业的竞争。 2、饲料原料贸易行业 饲料原料包括玉米、高粱、小麦、大豆、豆粕、鱼粉、氨基酸、杂粕、添加 剂等，饲料原料贸易是指有关上述饲料原料产品的买卖贸易。报告期内，公司饲 料原料贸易的主要品种包括玉米、高粱、豆粕、鱼粉等。 （1）玉米 玉米是世界上分布最广的农作物之一，也是我国主要粮食品种。玉米下游消 费主要有饲料生产、工业加工、食品加工及种植用等，其中食品加工和饲料生产 是玉米的主要用途。 2019年之前，我国玉米生产主要用于国内消费，基本可以实现自给自足。 2019年以来，受国内玉米库存量下降、国内玉米深加工发展迅速、及国内生猪存 栏量逐步恢复的叠加影响，国内玉米需求量急剧增加，玉米净进口持续扩大，国 际市场对国内玉米产业的影响不断加深，2020年玉米价格呈持续快速上涨趋势； 2021年，国家加强对粮食市场的调控和监管，下半年玉米价格有所回落，但由于 饲料用粮和工业用粮等粮食消费需求增加，玉米价格整体仍保持高位震荡。2022 年，受全球气候变化和俄乌冲突等影响，玉米价格整体呈震荡上行趋势。2023年 一季度，受消费需求下降影响，玉米价格略有下滑。 2019年至2023年3月末，我国玉米市场价格变化情况如下： 数据来源：Wind经济数据库 （2）高粱 高粱是我国重要的杂粮作物，可用于饲料生产、食用和酿造，其中主要用于 饲料生产。 近年来我国高粱主要系通过进口采购，其中，2018年、2019年受非洲猪瘟 影响，饲用玉米的需求和价格均有下降，替代效应导致饲料企业对营养价值较低 的高粱需求减少。2021年，随着农业农村部推进玉米、豆粕减量替代工作，高粱 的饲用需求持续增长，我国高粱消费量大增。根据美国农业部数据，我国 2021 年高粱产量为 360万吨，进口量达 1,050万吨。从价格上看，由于高粱在饲料生 产中是玉米重要的替代品，其价格易受到玉米价格波动的影响，2019年以来，我 国玉米市场价格的上涨带动了高粱价格的上涨。 2019年至2023年3月末，我国高粱现货价格变化情况如下： 数据来源：汇易网、同花顺iFind （3）豆粕 豆粕是大豆经过提取豆油后得到的一种副产品，是一种高蛋白质原料，主要用于饲料生产。近年来我国直接进口豆粕较少，主要通过进口大豆压榨生产。全球主要的豆粕生产国家为美国、阿根廷和巴西，主要消费国家和地区为中国、欧盟、美国和巴西。 我国豆粕主要来源于进口大豆压榨生产，进口大豆价格对我国豆粕价格的影 响较大。2019年以来，政府鼓励扩大国内大豆种植面积，引导饲用豆粕减量替 代，2019年和 2020年我国豆粕价格整体保持相对稳定。2021年，受国内养殖业 复苏等各方面因素影响，豆粕价格整体价格同比略有上涨。2022年，受到南美干 旱天气影响大豆产量预期以及俄乌冲突等影响，豆粕价格呈波动上涨趋势。2023 年一季度，受巴西大豆增产和供强需弱等影响，豆粕价格有所回落。 2019年至2023年3月末，我国豆粕市场价格变化情况如下： 数据来源：Wind经济数据库 （4）鱼粉 鱼粉是用一种或多种鱼类为原料，经去油、脱水、粉碎加工后的高蛋白质饲料原料，全球主要鱼粉生产国为秘鲁、智利等国。我国鱼粉主要依赖于进口，是世界最大的鱼粉消费国和进口国。根据 Wind经济数据库，2021年我国鱼粉产量约为 35万吨，进口量约为 182万吨。 鱼粉价格的波动主要是由于供给与需求的波动造成的。2019年，秘鲁鱼粉的配额超出市场预期，市场供应充足；而受非洲猪瘟的影响，国内猪饲料产量下滑，导致猪饲料成分之一的鱼粉的需求量出现下滑，鱼粉价格下降。2020年上半年，秘鲁鱼类捕捞量下降且出口检疫时间变长，市场供应不足；非洲猪瘟的缓和导致了国内猪饲料产量同比上涨，鱼粉需求量上升，供给小于需求导致鱼粉价格持续上涨。2020年下半年随着进口鱼粉供给恢复，鱼粉市场价格逐渐回落。2021 年以来，鱼粉价格呈上涨趋势，主要系受秘鲁局部海域幼鱼比例偏高，捕鱼配额 政策不明朗以及全球经济下行，国内进口鱼粉量减少所致。 2019年至2023年3月末，我国进口鱼粉均价变化情况如下： 数据来源：汇易网、同花顺iFind 3、生猪养殖行业 （1）我国生猪养殖行业发展状况 1）我国生猪发展概况 我国生猪养殖行业集中度提升，大规模养殖企业占比上升，中小养殖户下降。 2019年以前我国生猪养殖以中小养殖场（户）为主，但近年来受到国家环保力度趋严、非洲猪瘟爆发导致周期性波动大等因素的影响，中小养殖场关停、退出较多，同时行业规模养殖企业加大投资力度，扩大生猪养殖规模，行业集中度呈现提升的态势。 根据 Wind统计，年出栏量在 500头以下的小型生猪饲养场数量从 2007年的8,222万户下降至2021年的1,992万户，年出栏量在 1万头以上的大型规模化养殖场数量从 2007年的 1,853户上升至2021年的5,703户。2019年-2021年我国前十名生猪养殖企业出栏总数占比分别为 8.27%、12.25%和 12.34%，头部生猪养殖企业市占率不断提升。 2）我国生猪存出栏情况 生猪养殖是农业生产的重要组成部分，由于我国居民饮食习惯的原因，猪肉 一直是我国肉制品消费领域最为重要的来源。根据美国农业部统计数据，我国的 生猪存栏量、出栏量和猪肉产量均位居世界第一位，生猪饲养量和猪肉消费量均 占世界总量的一半左右。 2013年至2022年我国生猪存栏和出栏情况如下： 资料来源：国家统计局 2013至 2018年我国生猪出栏量维持在 68,000万头以上。受非洲猪瘟的影响，2019年我国生猪存栏量和出栏量均明显下跌，全国生猪存栏量为 31,041万头，同比下降 27.50%；生猪出栏量为 54,419万头，同比下滑 21.57%。随着非洲猪瘟疫病的控制以及国家政策的推动，2020年末、2021年末、2022年末我国生猪存栏量、出栏量持续增长。2022年末我国生猪存栏量达到45,256万头，同比增长0.74%；2022年我国生猪出栏量达到69,995万头，同比增长4.27%。 3）我国猪肉市场产量情况 2013年至 2018年，我国的猪肉产量保持在 5,000万吨以上。2019年，我国猪肉产量为 4,255万吨，同比下滑 1,149万吨，占全国肉类总产量的比重也出现下滑，但仍达到 55.63%；2020年，受生猪出栏量减少影响，我国猪肉产量为 4,113万吨，占全国肉类总产量的比重降至 53.09%；2021年以来，生猪存栏量、出栏量均有回升，2022年我国猪肉产量为 5,541万吨，占全国肉类总产量的比重增长至60.05%。 （2）我国生猪养殖行业发展趋势 1）生猪养殖水平将不断提升 根据《“十四五”全国畜牧兽医行业发展规划》，未来将因地制宜发展规模化养殖，引导养殖场（户）改造提升基础设施条件，扩大养殖规模，提升标准化养殖水平，发展适度规模经营，推行全面标准化生产方式，提升设施装备水平。在国家产业政策的大力扶植下，未来我国生猪养殖将坚持良种良法配套、设施工艺结合、增产增效并重、生产生态协调的发展道路，并逐步建立起健全标准化的生产体系。 2）猪肉食品溯源推动产业一体化整合 近年来，我国对于食品安全的重视程度不断加强，建立“来源可追溯、去向可跟踪”的现代化动物源性食品安全监管网络被提上日程，这对生猪养殖企业提出了更高的要求。为了实现产管结合、源头控制，企业需要不断向产业链上下游延伸，构建基于大数据的信息平台和产品追溯系统，实现从养殖到屠宰的全流程监控。对于有资金实力和技术储备的行业大型农牧企业而言，还可以沿着产业链进一步延伸，实现从饲料到养殖，再到屠宰、肉类加工的全流程追溯，这将为企业打造特有的产业生态链，提升企业的竞争力。因此，一体化整合将是未来生猪养殖行业发展的一大趋势。 3）规模化养殖成为未来发展趋势 2018年的非洲猪瘟疫病、2020年以来经济景气度下降和近年国家环保要求提高等影响，加速了生猪养殖行业集中度的提升，中小规模养殖户、散养户快速退出市场，规模化养殖企业凭借资金、技术、成本控制和整体防疫体系建设上的优势，养殖体量快速扩大，目前一些大型的以“公司+农户”为主要养殖模式的企业已经将合作养殖户的标准提高到 500头以上，规模化养殖将是生猪养殖行业的主要趋势。另外，根据 2019年 9月国务院办公厅出台的《关于稳定生猪生产促进转型升级的意见》，2022年，我国生猪养殖规模化率达到 58%左右，到 2025年达到 65%以上，目前我国生猪养殖行业仍以中小养殖户和散养户为主，规模化程度较低，未来我国生猪规模化养殖率具有较大的提升空间。 4、水产养殖行业 （1）我国水产行业总体情况 我国是世界第一水产养殖大国，水产品产量占世界 60%以上，已经连续 33 年稳居首位。2013年至2021年，我国水产品产量整体呈增长趋势，产量从 2013 年的 5,722万吨增长到2021年的6,690万吨，年复合增长率为1.97%。随着我国 居民生活水平的提升，消费结构的不断优化和改善，我国水产品的产量及其占膳 食结构的比重还将不断增加。 2013年至2021年我国水产品产量如下图所示： 数据来源：国家统计局、Wind （2）我国鱼虾养殖情况 2013年至2021年，我国鱼类养殖产量整体呈上升的趋势，我国养殖鱼类的产量从 2013年的 2,594万吨增长到2021年的2,825万吨。2017至2021年度产量因受环保政策约束影响，较 2016年度略有回落。我国养殖虾类的产量不断上升，从 2013年的 278万吨增长到2021年的535万吨。 2013年至2021年我国鱼虾养殖产量如下所示： 数据来源：中国渔业统计年鉴、Wind 随着人均收入水平的提高，虾蟹、特种鱼类等高端水产品已逐步替代传统的四大家鱼，成为更受消费者欢迎的水产品种类，养殖户因此逐渐放弃饲养传统的四大家鱼产品，转而饲养需求量大、养殖密度高且经济效益好的高端水产品，预计未来特种鱼类、虾蟹品种将保持高增长趋势。 （3）水产种苗市场空间较大，育种体系有待进一步提高完善 根据 2022年中国农业农村部官网介绍，我国共有各类水产种业企业 1.9万余家，年产值 658亿元，拥有鱼、虾、蟹、贝、藻、两栖爬行和棘皮动物等 200余种苗种，能基本满足养殖用种需要。近年我国水产养殖业快速发展壮大，保种、育种、测试、繁育、推广等体系初步建立，主要引进种正在摆脱对国外种苗资源的依赖，具备了一定品种自主创新能力和市场竞争力，但仍存在一些问题，比如水产良种覆盖率不高、水产种业大而不强、商业化育种体系不完善等，我国水产育种体系有待进一步提高完善。 5、动保行业 动保行业又称兽药行业，根据中国兽药协会分类，国内动保市场主要包括兽用生物制品、兽用化学药品、中兽药三大细分市场，其中兽用生物制品市场包括动物疫苗、诊断制剂和治疗制剂等；兽用化学药品包括抗微生物药、抗寄生虫药、水产药及其他药品；中兽药包括抗菌类、驱虫类和促生长类三大类。 （1）全球动保行业发展状况 国外动保市场经过多年的发展，已经进入了稳步发展时期，市场规模增长趋 势稳定。全球人口持续增加和消费水平的提高推动全球肉类产量不断提升，进而 带动上游动保市场规模稳步扩张，2013年至 2020年，全球动保产业销售规模（不 含中国市场）由 230亿美元增长至 338亿美元，具体如下图所示： 数据来源：国际动保联盟（IFAH），不含中国市场数据 全球动保市场集中度相对较高，国际动保企业通过兼并重组，强强联合，形成了包括美国硕腾（Zoetis）、礼来动保（Lilly）、默沙东动保（MSD）、梅里亚动保（Merial）等具有垄断地位的国际巨头，CR5超 50%，占据了全球动保市场的主要市场份额。 （2）我国动保行业发展状况 我国动保行业的市场规模仍与国外有较大差距。2013年至 2020年，我国动保行业市场销售额由 412亿元增长至 621亿元，整体呈稳步增长态势，具体如下图所示： 数据来源：中国兽药协会《兽药产业发展报告》，统计数据已根据填报率修正。 我国动保市场集中度相对较低，行业内主要企业产销规模与国际知名大型企业相比存在较大差距。根据中国兽药协会数据，截至 2020年末，我国大陆地区动保生产企业约 1,600家，其中年销售额 2亿元以下的中小企业数量超过 1,500家，年销售额 2亿元（含）以上的大型企业仅 77家，市场整体较为分散。 动保行业的需求主要由下游养殖行业带动，随着国内养殖业规模化、集约化进程不断加快，养殖企业和养殖场户对于动物疫病的防治日益重视，推动了国内动保市场的快速发展，国内动保行业正向着规范化、专业化和市场化方向稳步迈进，未来前景广阔。 （3）我国水产动保行业发展状况 受水产养殖业快速发展的影响，近年来水产动保行业发展迅速。根据中国报告网数据，我国水产动保市场规模由 2012年的 71亿元增长至 2017年的 98亿元，年均复合增长率达到了 6.69%。 我国是全球最大的水产养殖国，对水产动保产品存在极大的市场需求。目前国内水产动保市场中低档水产动保产品占比较大，此类产品的技术含量低，同质化严重，市场竞争激烈；高端水产动保产品市场份额相对较低，未来具有较大的发展潜力。 （四）行业的经营模式、周期性、区域性和季节性特征 1、饲料行业 （1）经营模式 大型饲料加工企业在采购方面，通常以总部统一采购的方式保证规模化采购优势，降低成本。在生产方面，大型饲料加工企业普遍采用“以销定产”的模式；而由于目前我国养殖业仍存在养殖户分散经营的特点，为了保证饲料质量并控制运输成本，饲料企业通常采用属地经营模式，在下游相对集中的区域建立工厂进行生产。在销售方面，主要分为经销和直销两种销售模式，经销模式能够帮助饲料加工企业利用较少的资金铺设销售渠道，快速占领市场；而直销模式下，饲料加工企业能够更加全面地了解终端使用客户需求，并为其提供定制化服务。 （2）周期性 随着城镇化进程的加快及人们消费水平的提高，肉、蛋、奶的消费总量整体呈现持续的上升趋势，因此长期来看，作为养殖业上游的饲料行业不具备明显的周期性特点。但由于下游各类细分养殖行业的需求变化会在短期内影响对应的各类饲料产品需求，进而导致各类饲料行业也表现出阶段性的周期性波动。 （3）区域性 由于饲料销售具有一定的经济运输半径，为降低运输成本，增强竞争力，大型饲料企业和养殖企业普遍采取在原料丰富或者靠近市场、运输成本较低的地方设厂，使得饲料行业具有一定区域性特点。 由于全国各地居民消费习惯和养殖品种的不同，不同的地方饲料供应品种与当地主要养殖品种相关，从而也体现区域性的特点，如沿海地区海鲜及水产品养殖较多，东北、西北地区牛羊等反刍动物养殖较多。 （4）季节性 饲料行业中不同饲料产品的季节性特征存在差异，一般而言，水产料存在较明显的季节性特征，而禽料、猪料的季节性特征不太明显。水产料的季节性特征主要源于下游养殖行业：高温季节为水产动物的快速生长期，饲料消耗量大，从而导致每年 5月至 10月为水产饲料的销售旺季；而每年的 2月至 4月为水产养殖户的集中投苗期，11月至次年 2月则为水产养殖户的集中收捕期，集中投苗期和集中收捕期因饲料的消耗量相对较小，通常为水产饲料的销售淡季。 2、生猪养殖 （1）经营模式 我国生猪养殖行业经营模式主要有“自繁自养”、“公司+农户”以及“农户散养”三种。其中，规模化养殖企业通常采用前两种模式。 在“自繁自养”模式下，企业自建标准化的养殖场，采用专业化的养殖技术，并雇佣饲养人员。在该模式下，公司可整体把控养殖生产环节，有助于建立完善的食品安全体系，具有管理精细化、人力集约化、生产标准化、效率高等优势。（未完）  |