14粤高债 (127017): 关于广东省高速公路有限公司公司债券2022年度发行人履约情况及偿债能力分析报告
2022年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 广发证券股份有限公司（以下简称“广发证券”）作为 2010年 广东省高速公路有限公司公司债券、2012年广东省高速公路有限公 司公司债券、2014年广东省高速公路有限公司公司债券的主承销商，按照《国家发展改革委办公厅关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知》（发改办财金【2011】1765号）文件的有关规定出具本报告。 本报告的内容及信息源于广东省高速公路有限公司（以下简称 “发行人”）对外公布的《广东省高速公路有限公司公司债券年度报告（2022年）（含发行人审计报告）》等相关公开信息披露文件、第三方中介机构出具的专业意见以及发行人向广发证券提供的其他材 料。 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资 者应对相关事宜作出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为广发证券所作的承诺或声明。 一、 发行人基本情况 公司名称：广东省高速公路有限公司 住所：广州市越秀区白云路 83号 法定代表人：陈佩林 注册资本：1,248,895.099482万人民币 企业类型：有限责任公司（国有控股） 经营范围：对高速公路及其配套设施的投资、项目营运和管理， 与高速公路配套的加油、零配件供应的组织管理。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 股权结构：广东省交通集团有限公司持股 86.48%，广东粤财投资 控股有限公司持股 13.52%，实际控制人为广东省人民政府国有资产 监督管理委员会。 二、 债券基本情况 （一）2010年广东省高速公路有限公司公司债券 1、债券名称：2010年广东省高速公路有限公司公司债券 2、债券代码：1080073.IB，债券简称：10广东高速债 3、发行规模：人民币 20亿元 4、债券期限：15年 5、债券利率：4.68% 6、还本付息方式：每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息 随本金的兑付一起支付。年度付息款项自付息日起不另计利息，本金自其兑付日起不另计利息 7、起息日：2010年 7月 2日 8、付息日：2011年至 2025年每年的 7月 2日（如遇法定及政府 指定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1个工作日） 9、兑付日：2025年 7月 2日 10、信用评级：本期债券发行时，经大公国际资信评估有限公司 综合评定，本期债券信用级别为 AAA级，发行人长期主体信用评级 为 AA+级；2016年 5月 31日起，大公国际资信评估有限公司跟踪评 级确定发行人长期主体信用评级上调至 AAA，债券评级维持 AAA。 11、债券上市时间：2010年 7月 16日 12、债券上市地点：银行间债券市场 13、债券担保：由广东省交通集团有限公司提供全额无条件不可 撤销的连带责任保证担保 14、跟踪评级：根据 2022年 6月 24日大公国际资信评估有限公 司出具的《广东省高速公路有限公司主体与相关债项 2022年度跟踪 评级报告》，发行人主体评级维持 AAA，评级展望稳定；债券评级维持 AAA；根据 2023年 6月 6日大公国际资信评估有限公司出具的 《广东省高速公路有限公司主体与相关债项 2023年度跟踪评级报 告》，发行人主体评级维持 AAA，评级展望稳定；债券评级维持 AAA。 （二）2012年广东省高速公路有限公司公司债券 1、债券名称：2012年广东省高速公路有限公司公司债券 2、债券代码：1280188.IB，债券简称：12广东高速债 3、发行规模：人民币 15亿元 4、债券期限：15年 5、债券利率：5.36% 6、还本付息方式：每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息 随本金的兑付一起支付。年度付息款项自付息日起不另计利息，本金自其兑付日起不另计利息 7、起息日：2012年 6月 26日 8、付息日：2013年至 2027年每年的 6月 26日（如遇法定及政 府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1个工作日） 9、兑付日：2027年 6月 26日 10、信用评级：本期债券发行时，经大公国际资信评估有限公司 综合评定，本期债券信用级别为 AAA级，发行人长期主体信用评级 为 AA+级；2016年 5月 31日起，大公国际资信评估有限公司跟踪评 级确定发行人长期主体信用评级上调至 AAA，债券评级维持 AAA。 11、债券上市时间：2012年 7月 4日 12、债券上市地点：银行间债券市场 13、债券担保：由广东省交通集团有限公司提供全额无条件不可 撤销的连带责任保证担保 14、跟踪评级：根据 2022年 6月 24日大公国际资信评估有限公 司出具的《广东省高速公路有限公司主体与相关债项 2022年度跟踪 评级报告》，发行人主体评级维持 AAA，评级展望稳定；债券评级维持 AAA；根据 2023年 6月 6日大公国际资信评估有限公司出具的 《广东省高速公路有限公司主体与相关债项 2023年度跟踪评级报 告》，发行人主体评级维持 AAA，评级展望稳定；债券评级维持 AAA。 （三）2014年广东省高速公路有限公司公司债券 1、债券名称：2014年广东省高速公路有限公司公司债券 2、债券代码：127017.SH/1480545.IB，债券简称：14粤高债/14 广东高速债 3、发行规模：人民币 20亿元 4、债券期限：15年 5、债券利率：5.40% 6、还本付息方式：每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息 随本金的兑付一起支付。年度付息款项自付息日起不另计利息，本金自其兑付日起不另计利息 7、起息日：2014年 10月 29日 8、付息日：2015年至 2029年每年的 10月 29日（如遇法定及 政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1个工作日） 9、兑付日：2029年 10月 29日 10、信用评级：本期债券发行时，经大公国际资信评估有限公司 综合评定，本期债券信用级别为 AAA级，发行人长期主体信用评级 为 AA+级；2016年 5月 31日起，大公国际资信评估有限公司跟踪评 级确定发行人长期主体信用评级上调至 AAA，债券评级维持 AAA。 11、债券上市时间：2014年 11月 5日起在银行间债券市场交易 流通，2014年 12月 3日起在上海证券交易所上市流通 12、债券上市地点：银行间债券市场、上海证券交易所 13、债券担保：由广东省交通集团有限公司提供全额无条件不可 撤销的连带责任保证担保 14、跟踪评级：根据 2022年 6月 24日大公国际资信评估有限公 司出具的《广东省高速公路有限公司主体与相关债项 2022年度跟踪 评级报告》，发行人主体评级维持 AAA，评级展望稳定；债券评级维持 AAA；根据 2023年 6月 6日大公国际资信评估有限公司出具的 《广东省高速公路有限公司主体与相关债项 2023年度跟踪评级报 告》，发行人主体评级维持 AAA，评级展望稳定；债券评级维持 AAA。 三、发行人履约情况 （一）办理上市或交易流通情况 发行人已按照 2010年广东省高速公路有限公司公司债券、2012 年广东省高速公路有限公司公司债券、2014年广东省高速公路有限 公司公司债券募集说明书的约定，在发行完毕后一个月内向有关证券交易场所或其他主管部门申请本期债券上市或交易流通。2010年广 东省高速公路有限公司公司债券于 2010年 7月 16日在银行间市场 交易流通，简称“10广东高速债”，证券代码为 1080073.IB；2012年广东省高速公路有限公司公司债券于 2012年 7月 4日在银行间市场 交易流通，简称“12广东高速债”，证券代码为 1280188.IB。2014年广东高速公路有限公司债券于 2014年 11月 5日在银行间市场交易流通，简称为“14广东高速债”，证券代码为 1480545.IB；于 2014年12月 3日在上海证券交易所上市流通，简称为“14粤高债”，证券 代码为 127017.SH。 （二）债券付息及兑付情况 根据募集说明书的约定，“10广东高速债”每年付息一次，到期 一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。“10广东高速债”于 2010年 7月 2日起息，付息日为 2011年至 2025年每年的 7月 2 日（如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1个工作日），兑付日为 2025年 7月 2日。发行人已按照募集说明书的约 定按时、足额完成本期债券 2022年度的利息支付工作。本期债券尚 未到本金偿付时间，2022年度内不涉及本金偿付。 根据募集说明书的约定，“12广东高速债”每年付息一次，到期 一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。“12广东高速债”于 2012年 6月 26日起息，付息日为 2013年至 2027年每年的 6月 26日（如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1个工作日），兑付日为 2027年 6月 26日。发行人已按照募集说明书的约定按时、足额完成本期债券 2022年度的利息支付工作。本期债券 尚未到本金偿付时间，2022年度内不涉及本金偿付。 根据募集说明书的约定，“14广东高速债”每年付息一次，到期 一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。“14广东高速债”于 2014年 10月 29日起息，付息日为 2015年至 2029年每年的 10月29日（如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1个工作日），兑付日为 2029年 10月 29日。发行人已按照募集说明书 的约定按时、足额完成本期债券 2022年度的利息支付工作。本期债 券尚未到本金偿付时间，2022年度内不涉及本金偿付。 （三）募集资金使用情况 根据募集说明书的约定，“10广东高速债”募集资金 20亿元， 全部用于阳江至云浮高速公路阳江至阳春段（简称“阳阳高速”）、广东省遂溪至徐闻公路（简称“湛徐高速”）两个高速公路项目的建设。截至 2022年末，20亿元债券募集资金已使用完毕，未见募集资 金使用与约定不符的情形。 根据募集说明书的约定，“12广东高速债”募集资金 15亿元， 全部用于珠江三角洲外环高速公路黄岗至花山段项目（以下简称“肇花高速”）的建设。截至 2022年末，15亿元债券募集资金已使用完 毕，未见募集资金使用与约定不符的情形。 根据募集说明书的约定，“14广东高速债”募集资金 20亿元， 全部用于广东省信宜（粤桂界）至茂名公路（又称“包茂高速粤境段”）项目的建设。截至 2022年末，20亿元募集资金已使用完毕，未见募 集资金使用与约定不符的情形。 （四）账户及资金监管情况 “10广东高速债”扣除发行费用之后的净募集资金已于 2010年 7月 8日汇入发行人在建设银行广东省分行开立的募集资金账户，募 集资金账户运行良好。 “12广东高速债”扣除发行费用之后的净募集资金已于 2012年 6月 29日汇入发行人在交通银行广州天河北支行开立的募集资金账 户，募集资金账户运行良好。 “14广东高速债”扣除发行费用之后的净募集资金已于 2014年 10月 31日汇入发行人在建设银行广东省分行开立的募集资金账户， 募集资金账户运行良好。 （五）发行人2022年度信息披露情况 1、2022年 1月 6日，发行人披露了《广东省高速公路有限公司 关于董事发生变动的公告》。 2、2022年 4月 28日，发行人披露了《广东省高速公路有限公司 公司债券 2021年年度报告（含发行人审计报告）》。 3、2022年 6月 17日，发行人披露了《2012年广东省高速公路 有限公司公司债券 2022年付息公告》。 4、2022年 6月 27日，发行人披露了《2010年广东省高速公路 有限公司公司债券 2022年付息公告》。 5、2022年 8月 29日，发行人披露了《广东省高速公路有限公司 2022年公司债券中期报告（含半年度财务报表及附注）》。 6、2022年 10月 24日，发行人披露了《2014年广东省高速公路 有限公司公司债券 2022年付息公告》。 四、发行人偿债能力 （一）偿债能力财务指标分析
1,271.15亿元增长 6.14%；总负债为 983.85亿元，较 2021年末的 932.47亿元增长 5.51%；所有者权益合计为 365.30亿元，较 2021年末的 338.67亿元增长 7.86%。资产负债表各主要指标保持平稳增长。 截至 2022年末，发行人资产负债率为 72.92%，较 2021年末下 降 0.44个百分点，较为平稳。截至 2022年末，发行人流动比率、速动比率均为 0.81倍，较 2021年末上升额均为 0.31倍，主要是货币资金增加，以及偿还了短期借款和支付了项目工程尾款所致。 （二）发行人盈利能力及现金流情况
了 10.14%；营业成本 75.89亿元，相比 2021年下降了 13.03%。上述变化主要是受连续雨雪低温、强降雨、台风等恶劣天气以及通行费减免优惠政策等因素的影响，2022年度车辆通行收入同比减少，相应的按车流量计提的折旧费用也有较大幅度减少所致。2022年度，发行人实现利润总额 12.96亿元，相比 2021年上升了 20.90%；净利润 9.06亿元，相比 2021年上升了 16.90%；归属于母公司股东的净利润 8.20亿元，相比 2021年上升了 19.19%。上述变化主要原因是虽然受恶劣天气以及通行费减免优惠政策等因素的影响车辆通行收入同比减少，但相应的折旧费用也有较大幅度减少，同时发行人 2022年采取多项 降融资成本措施，财务费用有所减少。 从现金流来看，2022年度，发行人经营活动产生的现金流量净额 为 89.79亿元，较 2021年度下降 14.19%，主要是受连续雨雪低温、强降雨、台风等恶劣天气以及通行费减免优惠政策等因素的影响，车辆通行收入减少所致；投资活动产生的现金流量净额为-130.13亿元，较 2021年度减少 47.99%，主要是 2022年深汕西扩等建设项目工程 款支出较上年增加，以及 2021年取得广惠高速 21%股权转让款尾款 所致；筹资活动产生的现金流量净额为 52.11亿元，较 2021年度上升373.11%，主要是 2022年偿还贷款本金额减少所致。 五、发行人已发行尚未兑付债券 截至本报告出具之日，发行人已发行尚未兑付的债券信息如下表 所示：
元，占发行人 2022年末合并资产总计的 11.49%，发行人 2022年营 业收入的 131.21%。 六、担保人情况 （一）担保人基本情况 公司名称：广东省交通集团有限公司 住所：广东省广州市越秀区白云路 83、85号自编 605房 法定代表人：邓小华 注册资本：2680000万人民币 企业类型：有限责任公司（国有控股） 经营范围：股权管理；组织资产重组、优化配置；通过抵押、产 权转让、股份制改造等方式筹集资金；投资经营；交通基础设施建设；公路项目营运及其相关产业；技术开发、应用、咨询、服务；公路客货运输及现代物流业务；境外关联业务；增值电信业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） （二）担保人财务情况 截至 2022年末，广东省交通集团有限公司总资产 4,694.11亿元， 净资产 1,339.29亿元，2022年度实现营业收入 497.87亿元，净利润38.53亿元，归属于母公司所有者的净利润 25.96亿元。 （三）担保人评级情况 2022年 7月 18日，大公国际资信评估有限公司出具了《广东省 交通集团有限公司主体与相关债项 2022年度跟踪评级报告》，确定 广东省交通集团有限公司的主体长期信用等级维持 AAA，评级展望 维持稳定。 （四）担保人累计对外担保的情况 截至 2022年末，广东省交通集团有限公司对外担保余额 152.41 亿元。 以上情况，特此公告。 中财网
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