东方钽业(000962):宁夏东方钽业股份有限公司2022年向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿）
原标题:东方钽业:宁夏东方钽业股份有限公司2022年向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿） 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本募集说明书正文内容，并特别关注以下重要事项。 1、公司本次向特定对象发行股票的主要风险因素包括以下情形： （1）原材料价格及产品销售价格风险 公司主要产品原材料为钽铌矿，钽铌矿优势资源主要分布在美洲、澳洲和非洲等地区，国内钽铌资源虽然储藏量较大，但因大部分属于多金属伴生矿床，品位低，采选技术难度大、成本高，不具备经济效益，这使得国内钽铌矿石原料 90%以上依赖进口。海外进口原材料会受国际政治、宏观经济等多种因素的影响，会导致一定时期内原材料供应不足或价格波动较大的风险。 报告期内，钽铌及其合金产品的直接材料占其主营业务成本比例最高，为公司成本的主要构成部分，原材料价格及产品销售价格变化直接影响公司的利润水平。2022年发行人直接材料占主营业务成本比例为79.45%，主营业务毛利为15,949.15万元，主营业务毛利率为 16.41%。以该数据为基准，假设其他因素均不发生变化，公司毛利率对于原材料价格波动的敏感系数为-0.66，即原材料价格每上升或下降 1%，公司主营业务毛利率减少或增加 0.66%。当原材料成本上涨 22.04%时，公司扣非归母净利润为零，达到盈亏平衡点。公司在盈亏平衡点的主营业务毛利率为2.01%，较原材料价格未波动前的毛利率减少14.34个百分点。若未来上游行业受周期性波动、通货膨胀等不可预见因素影响，主要原材料采购价格持续大幅上升而公司未能及时向下游转移相关成本，或者公司在未来市场竞争中未能持续保持市场竞争力、公司对下游客户议价能力降低、行业竞争加剧等因素导致产品价格下降，或者公司未能有效控制产品成本，则可能对公司的经营造成不利影响。 （2）募投项目产品的产能消化风险 公司本次募集资金投资项目火法冶金项目、制品项目、铌超导腔项目是在现有主营业务的基础上，结合未来市场发展的需求对现有产品进行的扩产。本次募投项目建成投产后，公司火法冶金项目将新增熔炼钽、铌等熔炼产品产能量能力 6,018t/年；制品项目钽铌板带制品产能将达到 70t/年；铌超导项目将新增铌超导腔70支/年。 尽管募投项目新增产能相较良好的市场需求和稳步增长的市场空间供给相对有限且上述项目产品与公司现有产品完全一致，已具备一定的客户基础和意向订单，但是如果后续产业政策、竞争格局、市场需求等方面出现重大不利变化，或公司市场开拓能力不足、市场容量增速不及预期，则公司可能面临募投项目新增产能无法消化的风险。 （3）存货余额和应收款项余额较大及存货减值风险 报告期末公司存货余额和应收账款及应收票据余额较大。公司存货余额较大，主要原因为公司是一家从矿石冶炼到金属制品的全产业链公司，从采购到冶炼、铸锭及形成制品需要一定的生产周期，同时为及时满足客户订单需求，减少因产品缺货而给客户及公司带来的损失，公司保持着一定的库存水平。若发生市场销售不畅，将会造成公司原材料、在产品及产成品大量积压的情形，进而影响公司资产的周转效率，同时公司的存货可能发生减值，从而对公司的正常生产经营造成不利影响。公司应收账款及应收票据余额较大，主要是因为公司给予下游优质客户一定信用期限。若发生应收账款延期收回或者无法收回的情形，将会对公司的正常运营产生不利影响。 （4）募投项目效益未达预期的风险 公司对募投项目进行了审慎的可行性分析及市场预测，相关参数如原材料成本、产品销售价格等设定充分参考市场趋势、公司现有业务，并结合同行业可比公司相关指标，相关测算合理，该等项目具有良好的技术积累和市场基础。 然而项目实施后，若出现原材料价格上涨、市场开拓未达到预期、市场竞争加剧带来的产品利润率下降或者技术创新不能适应市场需求等不利情况，将可能使募投项目面临营业收入、毛利率、利润总额等经营业绩指标下滑，投资项目无法达到预期收益水平，进而影响公司的经营业绩、财务状况和发展前景。 （5）募投项目新增折旧、摊销导致利润下滑的风险 本次火法冶金项目、制品项目和铌超导腔项目建成后，公司固定资产将大幅增加。根据初步测算，上述项目达产后每年预计新增折旧摊销费用共计约3,933.27万元，未来新增折旧摊销对发行人营业收入影响较小，对发行人营业收入的影响总体未超过 3%，对净利润的影响在 16%-17%，不会对未来经营业绩造成重大不利影响。在新增产能完全消化的情况下，未来如果出现宏观经济、国家产业政策、市场竞争格局发生重大不利变化等不可预见因素，导致募投项目未实现预期收益，项目收益未能覆盖相关费用，则公司存在因折旧、摊销费用增加而导致利润下滑的风险。 （6）募投项目用地使用权证书取得时间不确定的风险 除火法冶金项目中拟使用3,516.75㎡空地已完成国有建设用地出让手续，由发行人通过招拍挂取得并已办理《不动产权证书》（宁（2023）石嘴山市不动产权第D0003901号）外，其他募投项目用地均拟通过向中色东方、金航钛业购买取得。 截至本募集说明书出具之日，发行人自中色东方、金航钛业购买的募投项目用地均已办理权属变更登记并取得《不动产权证书》。上述事项不会对本次募投项目的实施产生重大不利影响。 （7）发行人部分房产未办理房产证书和未办理变更登记的风险 发行人部分房产存在未办理房产证书和未办理变更登记的情况，主要原因为房产所占用的土地使用权原为中色东方或金航钛业所有，不符合现行房地合一的不动产登记要求，以及因房地不合一导致的部分房产建设手续不齐全。 发行人已向金航钛业、中色东方购买房屋所在土地使用权并取得土地使用权《不动产权证书》，正在推进补办房产建设手续及房屋不动产权登记/变更登记工作，目前尚未办理权属登记/变更登记的部分不影响发行人对相关资产的使用，但仍存在因部分房屋建筑物未办理权属证书而产生损失的可能性，进而存在对生产经营造成一定不利影响的风险。 （8）潜在诉讼风险 发行人于2022年4月收到金枪鱼钓及隆泰创投的实际控制人励振羽先生委托的律师事务所发来的律师函，主张公司归还励振羽3.52亿元补偿金额等其他损失。该笔补偿金是公司在2016年筹划重大资产重组时，金枪鱼钓、隆泰创投作，导致公司该次重大资产重组终止，依据各方签署的股份转让协议和终止重大资产重组协议，对公司进行的现金补偿。 截至本募集说明书出具日，励振羽及其利益相关方尚未对发行人提起任何诉讼或仲裁，发行人尚未有任何账户资金、资产受到司法冻结的情况，但不排除金枪鱼钓与励振羽及其利益相关方就上述事项提起诉讼或仲裁的可能性。 （9）新增关联交易的风险 本次募投项目涉及向关联方购置土地、厂房及设备，存在新增关联交易的情形。经测算募投项目中向关联方购置的土地、厂房及设备的交易金额为6,883.89万元，该新增关联交易金额占发行人 2022年度营业成本的比例为8.34%，根据上市公司折旧摊销政策、土地使用权年限，募投项目中向关联方购置的土地、厂房及设备新增折旧摊销507.92万元/年，占发行人2022年度营业成本的比例仅为 0.62%。除此以外，本次募集资金投资项目建成后，预计不会新增日常性关联交易。但若未来因募投项目新增关联交易，公司将在未来根据实际情况和《深圳证券交易所股票上市规则》及其他相关法规规定，对新增关联交易履行相应审议程序。 报告期内，公司的关联交易系基于合理的商业或生产经营需求，交易定价公允，不存在关联方为公司承担成本、费用或输送利益的情形，本次新增关联交易具有商业合理性、必要性及公允性，本次募投项目的实施不会导致显失公平的关联交易，亦不会影响上市公司生产经营的独立性。但是，若未来公司出现内部控制有效性不足、治理不够规范的情况，可能会出现因关联交易价格不公允而损害公司及中小股东利益的情形。 （10）铌超导腔项目实施主体东方超导业绩不及预期风险 根据东方超导于2022年12月23日分别召开董事会及股东会形成的决议，同意东方超导投资5,010.65万元实施铌超导腔项目；同意东方超导增加注册资本，新增注册资本由股东东方钽业单方认购，增资款用于铌超导腔项目建设，增资价格参照经国有资产管理机构备案的东方超导股权价值评估结果确认（增资事项待相关评估结果确定后另行审议决定）。 报告期内东方超导经营业绩稳定，但不排除未来东方超导的经营业绩不及预期，整体估值水平低于评估结果，实际价值低于增资价格，可能对上市公司产生不利影响。 （11）募集资金拟投资项目相关风险 对本次募集资金的投资项目，公司进行了审慎、充分、详细的可行性论证和研究，本次募集资金投资项目是对公司现有钽铌及其合金业务的追加投入，主要对公司现有钽铌业务生产线进行技术改造，重点解决生产经营过程中设备、产能及生产效率瓶颈，本次募投产品与现有产品完全一致，不涉及新增产品类型和新增业务的情形，也不存在重复建设,发行人具备实施募投项目所需的技术储备和生产工艺，本次募投项目实施不存在重大不确定性。本次募投项目预期能够取得较好的经济效益，但可行性分析是基于当前市场环境、产业政策、技术水平、产品价格、原料供应等因素的现状和可预见的变动趋势做出的，项目在实施过程中，可能因项目可行性评价过程中考虑因素的偏差、假设的前提等条件发生了变化或其他不确定因素导致项目实际效益偏离预期收益。若公司目前已经掌握的技术储备、生产工艺等未能在募投项目得到良好的应用导致产品质量波动或未能达到预期效果，或无法根据下游客户的需求及时更新募投项目产品的关键技术、升级完善产品性能，则可能存在募投项目产品的销售工作不及预期的风险，从而对公司本次募投项目产能释放产生负面影响。 （12）募集资金投资项目的实施风险 公司募集资金投资项目拟投资规模是基于项目所在地市场环境、项目实际情况等计算得出，但在实施过程中，可能受到人力成本提高、设备价格上涨等因素的影响，存在实际投入增加、建设成本提高的风险。 其他与本次发行相关的风险因素详细情况请参见本募集说明书 “第五节 与本次发行相关的风险因素”。 2、本次发行股票的相关事项已经公司 2022年 11月 3日召开的第八届董事会第二十二次会议、2023年 2月 14日召开的第八届董事会第二十六次会议、2023年 2月 24日召开的第八届董事会第二十七次会议审议，并已按照国有资产监督管理的要求履行相关审核批准程序，且已经 2023年 3月 13日召开的 2023年第二次临时股东大会审议通过。2023年 3月 13日，公司召开第八届董事会第二十九次会议，根据公司股东大会授权，对公司本次向特定对象发行 A股股票预案（修订稿）等内容进行了修订。本次发行尚需经深交所审核通过，并报中国证监会注册。在中国证监会同意注册后方可实施。 3、本次发行股票的发行对象为包含中国有色集团在内的不超过 35名符合中国证监会规定条件的特定对象。 除中国有色集团外，其他特定对象包括符合中国证监会规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以及其他符合相关法律法规规定的法人、自然人或其他合法投资者等。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购。 除中国有色集团以外的最终发行对象将在本次发行获得深交所审核通过并经中国证监会同意注册后，由公司董事会及其授权人士在股东大会授权范围内按照中国证监会的相关规定，与本次发行的保荐机构（主承销商）根据发行对象申购报价情况，遵照价格优先等原则确定。 本次发行的发行对象均以现金方式、以相同价格认购本次向特定对象发行股票。 4、本次发行的发行对象中包含中国有色集团，中国有色集团为本公司的实际控制人。中国有色集团为本公司的关联方，本次发行构成关联交易。同时，本次发行募投项目涉及公司向控股股东及其关联方购买生产经营所需土地使用权及地上附着物、房产和设备，上述交易构成关联交易。 在本公司董事会及监事会审议相关议案时，已严格按照相关法律、法规以及公司内部制度的规定，履行了关联交易的审议和表决程序，独立董事发表了事前认可意见和独立意见，关联董事已回避表决。报经公司股东大会审议时，关联股东已在股东大会上对本次发行相关事项回避表决。 除上述情况外，本次发行不存在其他关联交易。 5、本次发行采取询价发行方式，定价基准日为本次发行的发行期首日。发前 20个交易日股票交易均价=定价基准日前 20个交易日股票交易总额/定价基准日前 20个交易日股票交易总量）。 若公司在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，上述发行价格将作相应调整。 最终发行价格将在本次发行获得深交所审核通过并经中国证监会同意注册后，由公司董事会及其授权人士在股东大会授权范围内按照中国证监会的相关规定，与本次发行的保荐机构（主承销商）根据发行对象申购报价情况，遵照价格优先等原则确定。 中国有色集团同意按照协议约定的价格认购东方钽业本次发行的股票，认购总额为人民币 5,078万元。中国有色集团不参与本次发行定价的询价过程，但承诺接受其他发行对象的询价结果并与其他发行对象以相同价格认购。若本次发行股票未能通过询价方式产生发行价格，中国有色集团同意以发行底价作为认购价格参与本次认购。 6、本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 67,462.71万元，本次向特定对象发行股票数量按照本次发行募集资金总额除以最终发行价格计算得出，且发行数量不超过本次发行前公司总股本的 30%，不超过 132,249,793股（含132,249,793股）。若公司股票在董事会决议日至发行日期间发生派送股票股利、资本公积金转增股本、配股等除权事项，本次向特定对象发行股票数量上限将作相应调整。 7、本次发行股票的募集资金扣除发行费用后的募集资金净额将投资于如下项目： 单位：万元
8、本次发行股票不会导致公司控制权发生变化。本次发行股票不会导致公司股权分布不具备上市条件。 9、本次发行结束后，若中国有色集团在认购完成后的股份比例较本次发行之前十二个月内，增持幅度不超过 2%（即：中国有色集团在本次发行结束后的持股比例-认购方在本次发行前的持股比例≤2%），则中国有色集团认购的本次发行的股票自发行结束之日起 18个月内不得转让；若中国有色集团在认购完成后的股份比例较本次发行之前十二个月内，增持幅度超过 2%（即：中国有色集团在本次发行结束后的持股比例-中国有色集团在本次发行前的持股比例＞2%），则中国有色集团认购的本次发行的股票自发行结束之日起 36个月内不得转让；其他特定对象认购的本次发行的股票自发行结束之日起 6个月内不得转让，限售期结束后按中国证监会及深交所的有关规定执行。 发行对象取得公司本次发行的股票因公司送股、配股、资本公积金转增股本等情形所衍生取得的股份亦应遵守上述股份锁定安排。 10、本次发行前公司滚存的未分配利润由本次发行完成后的新老股东按照发行后的股份比例共享。 11、本次发行完成后，公司的总股本和净资产将会增加，但募集资金投资项目产生经济效益需要一定的时间，因此，本次发行完成后，公司的每股收益等指标短期内可能被摊薄，特此提醒投资者关注本次发行摊薄即期回报的风险。 公司已根据有关规定，对本次发行是否摊薄即期回报进行了分析并制订了相关措施，但所制定的填补回报措施不可视为对公司未来利润做出的保证。 12、根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》（证监发[2012]37号）、《上市公司监管指引第 3号——上市公司现金分红》（证监会公告[2022]3号）的有关规定，《公司章程》对利润分配政策条款进行了规定，公司制定了《宁夏东方钽业股份有限公司未来三年（2022年-2024年）股东回报规划》，该规划已经公司第八届董事会第二十二次会议和 2022年第三次临时股东大会审议通过。 13、根据国务院办公厅于 2013年 12月 25日发布的《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》以及《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》的规定，为保障中小投资者利益，公司制定了本次发行后填补被摊薄即期回报的措施，公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员对公司填补回报措施能够得到切实履行作出了承诺，相关措施及承诺事项等议案已经公司第八届董事会第二十二次、第二十六次会议和第二十七次会议和 2023年第二次临时股东大会审议通过。 本次发行后填补被摊薄即期回报的措施及相关承诺请参见本募集说明书“第六节 与本次发行相关的声明”之“六、董事会声明”之“（一）公司应对本次发行摊薄即期回报采取的措施”和“（二）公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员关于对向特定对象发行股票摊薄即期回报采取填补措施的承诺”。公司制定填补回报措施不等于对公司未来利润作出保证，投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任，提请广大投资者注意。 14、本次向特定对象发行股票决议的有效期为自公司 2023年第二次临时股东大会审议通过本次发行相关发行方案之日起 12个月。 目录 重大事项提示 ............................................................................................................... 2 目录.............................................................................................................................. 11 释义.............................................................................................................................. 13 一、普通释义 ...................................................................................................... 13 二、专业释义 ...................................................................................................... 14 第一节 公司基本情况 ............................................................................................... 17 一、发行人基本情况 .......................................................................................... 17 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 .................................................. 17 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ...................................................... 22 四、主要业务模式、产品或服务及主要经营资产的主要内容 ...................... 42 五、现有业务发展安排及未来发展战略 .......................................................... 60 六、截至最近一期末，发行人不存在金额较大的财务性投资的基本情况 .. 61 第二节 本次证券发行概要 ........................................................................................ 66 一、本次发行的背景和目的 .............................................................................. 66 二、发行对象及与发行人的关系 ...................................................................... 67 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 .................................. 74 四、募集资金金额及投向 .................................................................................. 77 五、本次发行是否构成关联交易 ...................................................................... 78 六、本次发行是否导致公司控制权发生变化 .................................................. 78 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ...................................................................................................................................... 79 八、本次发行满足《上市公司证券发行注册管理办法》第三十条相关规定的情况 .......................................................................................................................... 79 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 81 一、本次募集资金投资项目的必要性和可行性 .............................................. 81 二、本次募集资金投资项目的具体情况 .......................................................... 92 三、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响 ........................................ 118 四、可行性分析结论 ........................................................................................ 118 五、前次募集资金使用情况 ............................................................................ 118 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ..................................... 120 一、上市公司的业务及资产的变动或整合计划 ............................................ 120 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化情况 ............................ 120 三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况 .................................... 120 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人可能存在的关联交易的情况 ........................................................................ 121 第五节 与本次发行相关的风险因素 ..................................................................... 122 一、行业及经营风险 ........................................................................................ 122 二、本次发行相关的风险 ................................................................................ 126 三、行政处罚情况 ............................................................................................ 129 第六节 与本次发行相关的声明 ............................................................................. 131 一、公司及全体董事、监事、高级管理人员声明 ........................................ 131 二、发行人控股股东及实际控制人声明 ........................................................ 136 三、保荐机构（主承销商）声明 .................................................................... 138 四、律师事务所声明 ........................................................................................ 140 五、承担审计业务的会计师事务所声明 ........................................................ 141 六、董事会声明 ................................................................................................ 142 释义 在本次募集说明书中，除非文义载明，下列简称具有如下含义： 一、普通释义
第一节 公司基本情况 一、发行人基本情况
二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）发行人股权结构 1、股权结构 截至 2023年 3月 31日，发行人的股权结构具体如下：
2、发行人前十大股东持股情况 根据发行人提供的《合并普通账户和融资融券信用账户前 N名明细数据表》，截至 2023年 3月 31日，发行人前十名股东持股情况如下表所示：
中色东方于 2023年 1月 18日办理股票质押手续，质押股数 20,000,000股，质权人为中国有色集团，质押占其持股比例为 9.91%。截至2023年3月31日，质押股数占发行人总股本的比例为 4.54%，发行人控股股东、实际控制人不存在大比例质押所持发行人股份的情形。具体情况如下：
（二）控股股东及实际控制人情况 1、发行人控股股东 截至 2023年 3月 31日，中色东方持有发行人 20,191.68万股股份，占总股本的 45.80%，是发行人的控股股东，其基本情况如下：
2、截至本募集说明书出具日，中色东方法定代表人已由李春光先生变更为陈林先生。 3、2023年4月24日，公司召开第八届董事会第三十一次会议和第八届监事会第二十一次会议，审议通过了《关于向2022年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》。2023年 6月 1日，首次授予的限制性股票上市，该限制性股票授予完成后，公司控股股东中色东方持有的股份比例由45.80%变为45.29%，仍为公司控股股东。 2、发行人实际控制人 截至 2023年 3月 31日，中色东方直接持有发行人 45.80%的股份。中国有色集团为中色东方的控股股东，持有其 60%的股份，中国有色集团为发行人实际控制人。其基本情况如下：
注 2：2018年，根据《财政部、人力资源社会保障部、国资委关于划转中国有色矿业集团有限公司部分国有资本有关问题的通知》（财资[2018]9号）要求，将国资委持有中国有色集团股权的 10%一次性划转给社保基金会持有。划转后，国资委持有中国有色集团 90%股权，社保基金会持有中国有色集团 10%股权。中国有色集团实际控制人仍然是国务院国资委。截至本募集说明书出具日，上述股权变更尚未进行工商登记。 注3：2023年4月24日，公司召开第八届董事会第三十一次会议和第八届监事会第二十一次会议，审议通过了《关于向2022年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》。2023年 6月 1日，首次授予的限制性股票上市，该限制性股票授予完成后，公司实控制人中国有色集团通过公司控股股东中色东方间接控制的股份比例由 45.80%变为45.29%，仍为公司实际控制人。 （三）公司 2022年限制性股票激励计划 2022年12月30日，公司召开第八届董事会第二十四次会议、第八届监事会第十五次会议，审议通过了《关于<公司 2022年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于<公司 2022年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》《关于<公司 2022年限制性股票激励计划管理办法>的议案》《关于提请股东大会授权董事会办理公司2022年限制性股票激励计划有关事项的议案》及《关于核查〈公司2022年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单〉的议案》，同意发行人向激励对象授予限制性股票不超过520万股限制性股票，占限制性股票授予前公司股本总额的44,083.26万股的1.18%。 2023年4月7日，发行人2023年第三次临时股东大会审议通过上述议案。 董事会被授权全权办理与实施本激励计划相关的全部事项，包括确定限制性股票授予日、在激励对象符合条件时向激励对象授予限制性股票等。同日，发行人披露了《关于2022年限制性股票激励计划内幕信息知情人及激励对象买卖公司股票情况的自查报告》。 2023年4月24日，公司召开第八届董事会第三十一次会议和第八届监事会第二十一次会议，审议通过了《关于向2022年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》，将首次授予508万股限制性股票，占本激励计划授予总量的97.69%，约占本激励计划草案公告时公司股本总额1.15%；预留12万股限制性股票，占本激励计划授予总量的 2.31%，约占本激励计划草案公告时公司股本总额 0.03%。在确定首次授予日后的资金缴纳过程中，原拟首次授予的2名激励对象因个人原因自愿放弃认购公司拟向其授予的8.62万股限制性股票。因此，公司本激励计划首次授予的激励对象由 160名调整为 158名，授予的限制性股票数量由508万股调整为499.38万股。预留部分的限制性股票数量保持不变。董事会以2023年4月25日作为首次授予日，向符合授予条件的158名激励对象授予限制性股票499.38万股。 2023年5月26日，发行人发布《宁夏东方钽业股份有限公司关于2022年限制性股票激励计划首次授予登记完成的公告》称，发行人已完成2022年限制性股票激励计划首次授予登记工作，以 2023年 4月25日作为首次授予日，向158名激励对象授予限制性股票 499.38万股；本次授予登记完成后，发行人总股本由440,832,644股增至445,826,444股。 2023年6月1日，首次授予的限制性股票上市。 截至本募集说明书出具日，发行人尚未完成前述股本变动的工商变更登记及《公司章程》修改，尚未取得当地市场监督管理局签发的《变更（备案）通知书》。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）发行人行业管理情况 1、发行人所处行业 根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订）及国家统计局《国民经济行业分类》国家标准(GB/T4754-2017)，上市公司所处的行业为有色金属冶炼和压延加工业。 根据最新《产业结构调整指导目录（2019年本）》，公司钽、铌及合金产品属于“鼓励类”产业第九项 “有色金属”中的第二条“高效、低耗、低污染、新型冶炼技术开发”及第五条“交通运输、高端制造及其他领域有色金属新材国家产业创新中心、国家农业高新技术产业示范、国家农业科技园区、国家认定的企业技术中心、国家实验室、国家重点实验室、国家重大科技基础设施、高新技术创业服务中心、绿色技术创新基地平台、新产品开发设计中心、科教基础设施、产业集群综合公共服务平台、中试基地、实验基地建设”。 此外，公司钽、铌及合金业务属于《西部地区鼓励类产业目录（2020年本）》（国家发展和改革委员会令 2021年第 40号）中宁夏回族自治区新增鼓励类项目“7、钽、铌、铍、钛等稀有金属材料新产品、新工艺技术开发及生产”。 2、管理体制 钽、铌及其合金制品所处行业原主管部门为国家有色金属工业局，隶属于国家经济贸易委员会。2000年国家对有色金属工业管理体制进行改革，撤销国家有色金属工业局，组建行业自律性组织——中国有色金属工业协会和中国有色金属加工工业协会。各省、自治区、直辖市的有色金属工业管理体制也相应进行了改革，有色金属冶炼和压延加工业实现了由政府主导型向市场主导型的转变。 3、产业政策和行业法律法规 （1）国务院产业政策和法律法规 国务院 2021年 3月发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标纲要》，纲要提出“十四五”期间要构筑产业体系新支柱，聚焦新材料等战略性新兴产业。钽铌及其制品作为稀有金属，因其具有良好的金属特性，广泛应用于电子、通讯、航空、航天、冶金、石油、化工、照明、医疗、原子能等领域，属于国家支持的重点产业。 国务院 2013年 2月 23日发布的《国家重大科技基础设施建设中长期规划(2012-2030)》，提出要强化国家战略科技力量，建设国家重大科技基础设施。铌金属具有超导性能优异的特点，是粒子加速器中铌超导腔的核心材料，主要应用于高能同步辐射光源（HEPS）、加速器驱动嬗变研究装置（CiADS）、硬 X射线自由电子激光装置（SHINE）、强流重离子加速器装置（HIAF）等国家大科学装置，是国家重点支持产业。 工信部于 2016年 9月发布的《有色金属工业发展规划（2016-2020年）》提出要大力发展高端材料，利用先进可靠技术，加快发展超大规格高纯金属靶材，提升高端有色金属电子材料供给水平。 发改委于 2016年 12月发布的《国家重大科技基础设施建设“十三五”规划》，提出以能源、材料、粒子物理和核物理等 7个科学领域为重点，推动国家重大科技基础设施布局建设和发展，将高能同步辐射光源（HEPS）、硬 X射线自由电子激光装置（SHINE）列入优先发展项目。 （3）地区产业政策和法律法规 中共宁夏回族自治区委员会办公厅和宁夏回族自治区人民政府办公厅于2021年1月3日颁布的《自治区九大重点产业高质量发展实施方案》明确提出，重点发展高纯钽铌靶材、低温超导高纯铌及铌合金，推进东方超导 9cell超导腔，打造全国高端稀有金属材料产业化基地。 宁夏回族自治区科学技术厅于 2021年 3月发布的《自治区新材料产业高质量发展科技支撑行动方案》提出要开展新材料产业关键技术攻关，在金属材料精深加工方面，开发钽铌铍稀有金属等高性能金属材料的精深加工技术；在电池与电子材料的产业化方面，开展集成电路用钽靶材等新型电子材料的产业化制备及深加工技术研究。 宁夏回族自治区于 2021年 4月发布的《宁夏回族自治区国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标纲要》，提出要推动新材料产业先行发展、大力发展优势主导产业，以发展高性能新材料为重点，打造石嘴山市稀有金属等三大产业集群，推进钽铌稀有金属精深加工。 （4）行业协会产业政策和法律法规 中国有色金属工业协会于 2006年 6月发布的《有色金属工业中长期科技发展规划（2006—2020年）》中提出要大力发展高性能结构材料、电子信息材料、超导材料等有色金属新材料。该规划文件同时提出将高纯稀有金属及其化合物制备技术如高纯金属制备的新技术与新工艺、高功率电子束熔炼炉及难熔金属的提纯技术等、硬质合金及其深加工技术、超导材料作为重点项目。 发行人所处行业的监管体制、法律法规以及相关政策均有利于发行人的经营发展。 （二）公司所处的钽铌行业现状及发展趋势 1、钽铌行业现状 （1）钽铌物理性能优越，下游产品与众多支柱产业、国防军工高度相关，已成为国民经济发展不可或缺的高技术基础材料和战略性资源 稀有金属材料的生产水平和应用程度是国家综合实力的标志。材料是社会进步的物质基础和先导，稀有金属材料由于具有一系列独特的性能，如耐高温性、耐腐蚀性、密度大、介电功能、光、磁、热、化学和核功能，在材料领域里独树一帜，应用范围广，是经济社会发展中不可缺少的物质。现代国防建设、高新技术发展、工业现代化进步和人民生活水平的提高都有赖于稀有金属材料的发展和支撑。 钽铌作为稀有金属材料，由于优良的金属特性，作为基础性、应用面广的高新技术材料和重要的功能材料，在电子、通讯、航空、航天、冶金、石油、化工、照明、医疗、原子能等领域以及战略装备、超导技术、科学研究、医疗器械等众多支柱产业、国防军工领域有着重要用途，同时又由于资源储量有限，钽铌产业已经成为国民经济不可或缺的高技术基础材料和战略性资源。 （2）经过近七十年发展，中国已成为世界钽铌材料生产大国，中国钽铌工业产生着日益重要的影响力 世界钽工业的发展始于 20世纪 20年代，铌工业的发展始于 20世纪 50年代，中国钽铌工业从 20世纪 50年代中期的基础研究起步，20世纪 60年代逐步开始采选、冶炼、加工以及应用的生产，初期冶炼、加工生产规模、技术水平、产品档次和质量状况与发达国家比较相差甚远。自20世纪90年代，特别是1991年以来，中国钽铌工业加快了和世界钽铌工业的融合，呈现出快速发展的态势。 进入 21世纪，中国钽铌工业表现出企业增多、产能增加、技术提升、产品更新、质量改进、应用扩展、环境改善等新特点，在国际钽铌行业的地位进一步提高，市场格局也发生了新的变化。 军到民、从内到外和由弱到强”的转变，逐步形成了钽铌金属从采矿、选矿、冶炼、加工到应用的具有自主知识产权的较完整的工业体系，冶炼、加工工艺技术不断创新，生产装备持续更新改造并日趋完善，产业队伍和生产规模快速壮大和发展。目前，中国钽铌冶炼加工企业能够生产多系列多品种的钽铌产品，大部分产品已进入国际市场。中国已成为世界钽铌材料生产大国，中国钽铌工业产生着日益重要的影响力。 （3）全球产业分工格局中，中国企业集中在产业链中游 在全球一体化的背景下，钽铌行业集中度越来越高。全球钽铌产业链国际分工情况如下：
上游钽铌矿石的采选主要集中在非洲、南美等地区，全球 70%的钽由非洲国家生产及供应，90%的铌由巴西供应，中国对于矿石的进口依赖度较高。 中游的湿法、火法冶金生产主要集中在中国、日本、德国、美国、巴西、泰国等地区。2021年，中国的湿法产品占全球市场的 70%以上，火法产品占全球市场的 50%以上，是全世界最大的供应国。中游钽粉及钽丝产品的生产商主要以美国 GAM、日本 JX日矿和中国东方钽业为主。在国内，中游的集中度高，竞争格局清晰，东方钽业综合市场占有率靠前，其余较知名的钽加工企业包括稀美资源、中钨稀有金属新材料（湖南）有限公司等。 下游高附加值终端产品，例如钽电容、钽靶、医疗器械等，由美国、德国、日本等发达国家提供。钽电容作为下游场景中占比最高的产品，主要由三大巨头美国 Vishay、中国台湾国巨 Kemet、日本京瓷 AVX所生产，中国的钽电容企业振华新云电子、株洲宏达电子股份有限公司、深圳顺络电子股份有限公司尚处于追赶阶段。 综上所述，国内由于缺乏合理规划，重复性建设严重，低端产品生产能力超高纯钽粉、钽丝、半导体用钽靶坯、超导铌材、铌超导腔等高附加值产品外，大多数企业只能在某一产品或特定领域具有相对优势。 2、钽铌行业发展趋势 （1）钽铌的应用领域和使用需求快速增加 钽电容方面，新能源汽车、5G通讯及军工信息化的快速发展，为钽电容带来了更多的需求。民用领域，2021年我国新能源汽车实现全年销量 352万辆，相比 2020年增长 1.6倍，连续 7年居世界首位。与此同时，我国新能源汽车销量渗透率也在不断提升，根据国家工信部数据，2021年我国新能源汽车渗透率达到 13.4%。2020年 10月，国家工信部发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》中指出，我国新能源汽车产业的其中一个目标是到 2025年，国内新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的 20%左右。我国新能源汽车未来潜在市场规模庞大。截至 2021年末，我国 5G基站数达到 142.5万个，根据赛迪顾问发布的《5G产业发展白皮书》预测，我国 5G基站数量到 2030年将达到1,500万个，年复合增长率 29.89%。5G的普及也为钽电容行业发展打开了新的大门。 高温合金方面，随着我国军工产业的发展和航空航天、电力行业设备国产替代的加速，钽、铌作为飞机发动机、燃气轮机用高温合金添加剂的使用需求日益增加。根据东北证券测算，预计到 2030年新增商业飞机发动机将带动高温合金需求 8,847吨。根据《国际航空杂志》发布的《World Air Force 2021》报告数据测算，我国军用航空发动机高温合金需求将在 2025年达到 1.94万吨/年，在 2030年达到 2.83万吨/年，年复合增长率 7.84%。 钽铌氧化物方面，随着移动通信设备和无线技术的广泛使用，光学透镜、滤波器基板使得钽铌氧化物应用进一步放大。氧化钽、氧化铌被广泛应用于低频段的声表面波滤波器（SAW）。根据头豹研究院发布的《2020年中国手机射频滤波器行业深度研究报告》，未来国内射频滤波器市场规模将从2019年的26.1亿美元上升至 2024年的 56.7亿美元，年复合增速达 16.8%。 靶材方面，中国集成电路及电子行业领域奋起追赶，对高端材料的要求提到了战略高度，促进了钽作为半导体芯片用溅射靶材、铌作为平板显示器用溅射靶材关键材料在国内的发展。根据 IC Insights发布的《2021半导体芯片市场研究报告》，到 2025年中国大陆半导体芯片市场规模将达到 2,230亿美元，半导体靶材市场规模将达到 43亿元（折合 6.7亿美元），2020-2025年间的年复合增长率将达 9.2%。根据赛迪顾问的数据，国内平板显示靶材市场规模 2024年有望达到 291亿元，占全球市场的 52.9%，2014-2024年 CAGR为 18%。 国防军工方面，国防军工是公司钽铌产品的重要应用终端。根据中国财政部提交的《2022年中央和地方预算草案报告》，2022年的国防预算为 14,504.5亿元人民币，同比增长 7.1%，增速保持相对稳定，同时我国装备费占国防费比例持续提升。在国防建设、装备更新升级、国产化替代的牵引下，国防军工行业将持续保持高景气度，继而带动钽铌行业需求提升。 粒子加速器方面，作为高能物理研究、同步辐射光源以及自由电子激光等新一代物理、化学、生物、材料综合研究平台在国家层面的规划落地，其使用的粒子加速器的核心部件的关键材料的超导铌材及铌超导腔的需求不断增大。 化工防腐产品方面，随着环保力度的加大，钽铌金属在化工防腐应用领域的需求量也不断增加。 （2）电子设备的小型化和智能化推动有机高分子钽电容器、高比容钽粉和细径化钽丝的快速发展，半导体芯片技术的快速发展对超高纯钽粉的需求增加 近年来由于计算机和通信设备的快速发展引起了对电子元器件需求的迅速增长，钽产业也随之迅速发展。同时，随着现代电子设备整体性能的不断提高，国防和航天科技的飞速发展，电子设备的小型化和智能化成为行业发展趋势，电子线路密集程度的提高，对电子元器件的性能和体积要求也越来越高。有机高分子钽电容器由于具有可靠性高、阻抗低、高低温特性好、寿命长、自愈能力卓越等优越的性能，与二氧化锰或液体电解质钽电容器相比，更能充分满足现代电子信息处理设备小型化、高速化和低功耗化的发展要求，将逐步成为钽电容器的主流产品。钽粉比容越高，钽丝直径越细，越有利于开发更小型的钽电容器。随着电子产品不断向便携式、微型化和多功能化的方向发展，钽电容器向微型化、片式化发展，钽粉的比容也向高比容发展，钽丝则向细径化方向发展。 半导体芯片技术的快速发展推动了钽在该领域的应用。同时，对制备芯片的关键半导体用钽靶材的纯度要求越来越高。目前能生产出溅射靶材用高纯钽原料的厂家并不多，主要依赖进口。要解决国内高纯钽靶一直依赖进口的问题，首先要解决钽金属的纯度问题，进而解决钽靶材国产化的技术障碍。钽靶高纯化的产业迫切需要所用钽粉原料通过技术研究实现产品升级换代。因此钽靶用超高纯钽粉的制造和研究将进一步提高我国钽靶产品的档次和产品附加值，推动我国超高纯钽粉制造技术进步，提高我国超高纯钽粉和钽靶生产在世界上的知名度，进而打破国外同行对该产业的垄断。 （3）行业整合加剧，集中度进一步提高 钽铌行业市场竞争格局加快演变，行业整合趋势愈发明显。进入 20世纪 80年代中期，德国 H.C.Starck公司兼并了美国 NRC公司及日本 V-TECH公司，美国 Cabot公司兼并了日本昭和电工钽生产相关资产，1989-1990年，美国FANSTEEL公司被泰国的 TTA公司收购，1995年德国 H.C.Starck公司又兼并了泰国 TTA公司，从而在国际上形成了德国 H.C.Starck公司、美国 Cabot公司两大体系集团。进入 2010年之后，行业集中度进一步提升，2012年美国 GAM收购了美国 Cabot超级金属业务部（包括钽金属业务），2018年日本 JX日矿收购了 H.C.Strack的钽铌粉末业务板块，包括其在德国、美国、日本、泰国的四大工厂。2021年 9月，美国 Materion收购了德国 H.C.Strack的钽铌冶炼和钽铌制品业务。至此，德国 H.C.Starck彻底退出了钽铌行业。近年来，中国政府颁布了去产能政策并加大了环保监管力度，主营低端产品的企业生存压力逐步增大，一些缺乏核心竞争力的企业将面临被整合的局面。随着国内行业的整合加速，或将出现头部优势企业兼并劣势企业，以及上/下游优势企业沿着产业链向下/上游兼并整合的情形，进而导致行业集中度进一步提高。 （4）国内企业或将加大投资海外钽矿及铌矿 钽铌金属属于稀有金属，矿山主要分布在非洲、南美。国内钽铌资源大部分属于多金属伴生矿床，品位低，采选技术难度大，成本高，大多数矿山开采无经济效益，这使得国内钽铌矿石原料 90%以上依赖进口。 钽铌金属作为国民经济不可或缺的基础性材料和战略性资源，为了确保国家经济和国防安全，以及生产型企业的稳定经营，中国企业或将加大对海外钽铌矿山的投资。 （三）行业市场竞争情况 1、市场化程度 国际方面，钽铌高端产品领域主要是美国 GAM、日本 JX日矿、美国 Materion与中国东方钽业几家头部参与者进行竞争。 国内方面，2000年国家对有色金属工业管理体制改革后，有色金属冶炼及压延加工业实现了由政府主导型向市场主导型的转变。随着政策壁垒的消除，企业可以自由进入，产品价格由市场供求关系决定，低附加值产品领域行业竞争较为充分。全国目前大约有 20名市场参与者，高端市场以东方钽业为代表，有能力生产电容器级及超高纯钽粉、电容器用钽丝、半导体用钽靶坯、超导铌材、铌超导腔等高端高附加值产品；低附加值市场以大多数中小民营企业为主，因生产产品缺乏技术壁垒、技术通用性高、市场认证时间短而竞争激烈。 2、行业进入壁垒 技术门槛、资金门槛、原材料控制门槛、环保政策等是进入本行业的主要障碍。 （1）技术门槛 钽铌熔点高，属于难加工的金属材料，与一般的有色金属相比，对技术的要求较高。为满足不同客户对物理性能、化学杂质、组织结构的个性化需求，钽铌冶金及制造生产商需要对冶金、制造技术进行创新性研发，新供应商往往需要花费较长时间才能生产出令客户满意的产品。 （2）资金门槛 钽属于价格较高的金属材料，加工难度大，需要有大型专用设备，因此在原材料采购、储备及加工等方面需要投入大量资金，属于资金密集型行业。 （3）原材料控制门槛 钽铌产业所需的初级原料钽铌矿石 90%以上来自海外，若没有稳定可靠的（4）环境保护政策 近年来，环境保护监管力度不断加强。钽铌冶炼需要使用强酸、液氨、金属钠等化学品，并会产生一定的危险废物。钽铌生产企业在项目建设前需要取得环境影响评价批复，在项目建设完工后正式投产前需要取得环保验收批复，在运营及生产期间需要持续遵守环保政策。因此，生产企业为了保证生产的连续性，须持续进行环保投入，进而提高了潜在参与者的进入门槛。 3、同行业公司情况、主要竞争对手、产量及市场份额 （1）国外同行业公司及竞争对手情况 目前公司钽铌材料在国际上的主要竞争对手为美国 GAM、日本 JX日矿和美国 Materion。 美国 GAM（Global Advanced Metals）是金属钽粉末技术领域的全球领先企业，在澳大利亚、美国、日本均有业务，是一家实现产业链纵向整合的公司，涵盖矿石采掘及后续加工，其位于西澳大利亚的 Greenbushes和 Wodgina钽矿曾被认为是世界上产出最大的两个钽矿山。美国 GAM可为冶金、电容器等各类重要应用领域客户提供钽粉产品，还可以为其他客户提供钽铌氧化物、钽铌冶金产品等。 日本 JX日矿（JX Nippon Mining & Metals Corporation）隶属于日本 JX控股公司，是由新日本石油和新日矿控股公司于 2010年 4月 1日合并组建而成，总部位于东京。日本 JX日矿涵盖了从资源开发、冶炼和精炼到电子材料的制造和销售，以及报废设备的回收等。集团业务涵盖功能性材料业务（铜箔和精密压延产品、贵金属镀覆和冲压加工等）、薄膜材料（各种溅射靶材、高性能元件和IT设备）、铜金属冶炼、钽铌业务等，其中钽铌业务产品包括钽铌金属粉末、钽铌氧化物、金属 3D打印粉末、合金添加剂等。日本 JX日矿应用于电子材料的高纯钽粉全球市场占有率第一，同时公司还是全球最大的半导体溅射靶材厂商。 2018年日本 JX日矿宣布收购 H.C.Starck旗下的世泰科钽铌公司（TANIOBIS GmbH），TANIOBIS公司是电容器、半导体材料、SAW元器件用钽、铌粉末等材料的全球领先供应商之一。 美国 Materion（Materion Corporation），是一家高性能先进工程材料的综合生产商，于 1931年在美国俄亥俄州成立。该公司的产品应用于半导体、工业、航空航天、国防、汽车，能源、消费电子等领域。Materion于 2017年收购了德国 Heraeus Group的靶材业务，于 2020年收购了薄膜光学涂层制造商 Optics Balzers，于 2021年收购了的美国 H.C.Starck的钽铌冶炼和钽铌制品业务。 （2）国内同行业公司及竞争对手情况 国内钽铌工业源于军事国防的需要，产业布局以长城以南、京广线以西的内陆地区为主。由于钽铌属于稀有金属，钽铌冶炼技术主要集中在现有厂商及少数研究机构手中，潜在进入者相对较少。 公司是一家钽铌全产业链公司，没有完全对标的竞争对手，国内各家竞争对手主要在某一产品领域与公司形成竞争关系。一是在湿法方面，主要竞争对手有稀美资源、九江有色金属冶炼有限公司等，公司在湿法冶炼技术和研发实力方面在国内处于相对领先地位，拥有生产钽铌高纯化合物的专有技术。二是在钽粉、钽丝方面，主要竞争对手有江门富祥电子材料有限公司、中钨稀有金属新材料（湖南）有限公司，公司是唯一能够生产钠还原钽粉（FTW系列）、中压钽粉（FTP系列）、高压钽粉（FTD系列）和镁还原钽粉多系列的生产厂家，具有绝对竞争优势。三是在火法方面，主要竞争对手为株洲硬质合金集团公司，发行人在高纯、超高纯钽铌铸锭及超导铌锭方面处于领先地位。四是在钽铌制品方面，主要竞争对手有长沙南方钽铌有限责任公司和宝鸡地区的一众企业，公司拥有钽铌靶坯及其附属产品、高性能钽铌带材、钽炉材、钽铌防腐材等钽铌制品完备的加工手段。五是在超导材料制造方面，国内尚无成熟的竞争对手，公司同时拥有铌及铌钛合金和铌超导腔的加工制造能力，处于国内领先的地位。 公司制造完成各类铌超导腔完全符合用户技术指标，与国内其它制造企业相比，铌超导腔技术指标处于领先水平。六是在高温抗氧化涂层方面，主要竞争对手有航天系统的研究院所，公司集合金、涂层研发生产于一体，设备齐全，涂层性能水平较高，生产周期短，具有原料供应稳定、批量化生产能力强的优势。 （四）市场供求状况及变动原因 1、钽、铌终端产品需求稳定增长，需求范围扩大 钽铌产品以其优异性能，一直在众多领域有稳定应用，行业需求有稳定支持。 同时，近年来又出现新的需求热点，以 5G网络为代表的新基建工程、新能源汽车的兴起，以及工业互联网等电气化程度不断加速，钽电容器市场将随着高性能部件应用需求的不断增长而持续增长。移动通信设备和无线技术的广泛使用，将使钽铌氧化物成为新的应用增长点，更为广泛地应用于光学透镜、滤波器基板等电子行业。面对国外的打压，中国集成电路、航空航天领域奋起追赶，对高端材料的要求提到了战略高度，将促进钽作为芯片生产的关键材料，并增加钽、铌作为飞机发动机、燃气轮机用高温合金添加材的使用需求。随着我国公民对健康和生活质量的追求，以及生物医疗技术的飞速发展，对以增材制造多孔钽、钽涂层为代表的植入体材料的需求，已呈现出较快的增长。粒子加速器是高能物理研究领域，以及同步辐射光源，自由电子激光等新一代物理、化学、生物、材料综合研究平台的重要技术基础。在国家重大科技基础设施建设中长期规划（2012-2030）的“十二五”时期建设重点项目和《国家重大科技基础设施建设“十三五”规划》中都有关于粒子加速器的规划。 在上述终端需求的推动下，电容器级及超高纯钽粉、电容器用钽丝、半导体钽靶材、超导铌材、铌超导腔、高温抗氧化涂层等高端高附加值产品获得了新增的市场空间。 2、供给以非洲、南美钽铌矿为主，澳大利亚的锂矿有望提供大量副产品钽 钽铌等稀有金属原料短缺，表现出储量小、分布不均和品位低等特征。我国的钽矿主要以低品位的硬岩矿为主，品位在万分之一左右，与非洲、南美万分之三左右的品位相比，开采成本更高。目前，我国钽铌资源供应量不足世界钽铌资源供应总量的 5%，仅能满足中国钽铌工业所需的 10%，其余全部依赖进口。 中国 90%的钽铌原料由非洲、南美等国家生产及供应。近年来钽铌供给出现呈现以下情形：（1）钽铌下游终端消费需求旺盛；（2）消费集中在中国市场，国外公司通过原材料涨价获得中国市场成长红利；（3）能源、粮食危机导致大宗商品价格普遍上涨，带动钽铌价格上涨。上述原因导致钽铌价格上涨。 伴随着锂辉石开采的扩大，澳大利亚已经推动的及有望推动的大量锂矿开采项目，能够带来大量的副产品钽，未来对市场将形成有效供应。 （五）行业利润水平的变动趋势及变动原因 受下游需求等因素的影响，钽铌矿价格近年来呈现上涨的态势。 下游新市场对技术含量高、门槛高、附加值高的产品需求增加。例如，一是随着 5G技术发展，LT（钽酸锂）、LN（铌酸锂）作为高端滤波器的主要材料，预计用量在未来几年将大幅增加，因此会带动高纯度钽铌氧化物特别是高纯氧化铌的需求增加。二是随着高能钽、液体钽、有机钽电容器的快速发展和军品用钽电容器的需求量增加以及新能源汽车、微电子业、5G移动通信基站、半导体产业、存储媒体及高温合金产业快速发展，高毛利、高附加值的高压高比容及中高压钽粉、钽丝、钽炉材、钽带、半导体钽靶材、高纯氧化物、高温合金抗氧化涂层等产品的使用量将增加。三是随着国防军工产业链的发展，军工钽的需求逐年增加。四是超导铌材、铌超导腔将随着粒子加速器的推广而增加需求。 头部企业由于具备技术及资金优势，能够不断加大研发投入，开发新工艺、新产品，保持行业领先优势，获得高额利润。其他企业由于缺乏竞争优势，利润空间不断被压缩。 （六）行业的其他特征 1、技术水平和技术特点 钽铌因其金属特性，属于难加工的有色金属材料，其去杂提纯、锭坯制备、热加工成型、合金化等对技术的要求较高，没有长期的技术积淀很难开发出高水平的产品。而且，钽铌合金及其制品对加工环境（如高温、真空等）要求较高，需要投入大量资金购置高精度设备，属于资金密集型行业。 2、周期性 钽铌产品价格易受宏观经济波动的影响，具有一定周期性。作为稀缺的战略资源，长期来看，钽铌的需求量会随着经济的增长呈现不断上升的趋势，因此宏观经济的波动会对有色金属需求产生直接影响。 除经济因素外，有色金属价格受行业供需状况变化的影响也很大。上游矿山企业产量规模和投资力度的变化幅度往往难以赶上需求变化的幅度，加剧了 钽铌金属价格的波动。当需求趋旺时，由于上游矿山采矿规模难以及时扩大使 得有色金属价格快速上升，当行业产能规模扩大后，又由于需求下降产量难以 及时调整而加剧了金属价格的下跌。另外，投机资金的炒作也在一定程度上加 剧了有色金属价格的波动，加大了期货市场价格波动对行业造成的风险。 总体来看，钽铌产品价格受宏观经济形势波动、供需变化等因素的影响波 动较大，产品价格的波动对企业盈利的稳定性带来一定挑战。目前来看，随着 我国经济的持续发展以及国家对有色金属的收储、振兴调整等政策的执行及下 游需求的旺盛，钽铌行业处于上升周期。 3、区域性 钽铌行业，仅有包括中国在内的少数国家能够进行湿法、火法冶金及钽铌 制品的规模化生产。由于钽铌原材料稀缺，相关制品价格高昂，消费主要集中 在美国、日本、欧盟、韩国、中国台湾等经济发达国家和地区。 （七）产品上下游行业基本情况 钽铌行业产业链上下游如下图所示： （1）上游情况 （未完）  |