大业股份(603278):山东大业股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书（修订稿）
原标题:大业股份:山东大业股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书（修订稿） 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、上海证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本募集说明书正文内容，并特别关注以下重要事项。 一、山东大业股份有限公司 2023年度向特定对象发行股票相关事项已经公司第四届董事会第二十六次、第四届董事会第二十七次会议、第四届董事会第三十二次会议2023年第一次临时股东大会审议通过。根据《公司法》《证券法》以及《注册管理办法》等相关法律、法规和规范性文件的规定，关于本次发行相关议案尚需获得本公司股东大会审议通过。本次向特定对象发行股票在获得上海证券交易所审核通过和中国证监会同意注册后方可实施。 二、本次向特定对象发行股票的发行对象为不超过 35名的特定投资者，包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者及其他符合法律法规规定的机构投资者和自然人等。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托投资公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。 本次发行尚未确定发行对象，最终发行对象将在本次发行申请获得上海证券交易所审核通过并由中国证监会作出同意注册决定后，由公司董事会根据股东大会授权，按照中国证监会、上海证券交易所的相关规定，根据发行对象申购报价情况及竞价结果与保荐机构（主承销商）协商确定。 本次向特定对象发行股票所有发行对象均以现金方式认购本次发行的股票。 三、本次向特定对象发行股份的数量不超过 86,943,653股（含本数），拟发行的股份数量不超过本次发行前总股本的 30%。在董事会对本次发行股票作出决议之日至发行日期间，上市公司若发生送红股、资本公积金转增股本、回购、股权激励计划等事项导致公司总股本发生变化，本次发行股份数量的上限将作相应调整。在上述范围内，最终发行的股票数量将由公司股东大会授权公司董事会根据本次发行时的实际情况与保荐机构（主承销商）协商确定。若本次发行的股份总数因监管政策变化或根据发行注册批
七、公司实行积极的利润分配政策，重视对投资者的合理投资回报，保持利润分配政策的连续性和稳定性。根据中国证监会《上市公司监管指引第 3号——上市公司现金分红（2022年修订）》（证监会公告〔2022〕3号）、《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》（证监发〔2012〕37号）的相关要求，结合公司实际情况，公司制定了《山东大业股份有限公司未来三年（2023-2025年）股东回报规划》，已经公司 2023年第一次临时股东大会审议通过。 八、本次向特定对象发行股票完成后，公司净资产规模和股本数量将有所提高，公司的每股收益、净资产收益率等指标存在摊薄的风险，特此提醒投资者关注本次向特定对象发行摊薄即期回报的风险。 根据《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发〔2014〕17号）、《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（国发办〔2013〕110号）及《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告〔2015〕31号）等文件的规定，公司制定了本次向特定对象发行股票后摊薄即期回报的填补措施，同时公司实际控制人、控股股东、董事、高级管理人员对公司填补回报措施能够得到切实履行作出了相应承诺。相关措施及承诺的具体内容，详见本募集说明书“第八节 与本次发行相关的声明”之“七、董事会声明”。 公司对经营数据的假设分析不构成公司的盈利预测，公司制定填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证，投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任，请投资者予以关注。 九、本次向特定对象发行股票不会导致公司控制权发生变化、不会导致公司股权分布不具备上市条件。 十、董事会特别提醒投资者仔细阅读本募集说明书“第七节 与本次发行相关的风险因素”有关内容，注意投资风险。其中，特别提醒投资者应注意以下风险： （一）下游行业的需求波动风险 胎圈钢丝是重要的轮胎骨架材料，下游客户主要是轮胎企业。轮胎行业的发展状况直接影响轮胎骨架材料行业的发展。我国轮胎骨架材料行业的发展走势与轮胎行业以及汽车工业是基本一致的，当轮胎行业产销形势良好时，轮胎骨架材料行业会出现产销两旺的局面；当轮胎行业不景气时，轮胎骨架材料行业亦会受到较大影响。近几年来在汽车工业发展的推动下，我国轮胎行业保持了较快的发展速度，但受相关政策和国家宏观调控等因素影响，增速有所放缓，轮胎骨架材料行业相应亦呈现增速放缓的趋势。如果未来轮胎行业不景气，公司将面临经营业绩出现下滑的风险。 （二）主要原材料价格波动带来的风险 盘条作为公司主要产品生产所需的主要原材料，占公司营业成本的比例较高，盘条价格的变动对公司产品成本的影响较大，因此主要原材料价格变化对公司经营业绩存在较大影响。近年来，盘条价格受地理环境、气候、供需、贸易、汇率、资本、政治、生产用原材料的周期性等因素的影响，呈频繁波动态势。由于盘条等原材料价格的波动趋势较难预测，即使公司相应调整主要产品的销售价格，也难以与原材料价格涨跌完全同步。在原材料价格大幅波动的情况下，如果公司未能在产品定价、存货管理等方面及时、有效地应对，经营业绩将存在下滑的风险。 （三）毛利率下降的风险 2020年、2021年、2022年及 2023年 1-3月，公司主营业务毛利率分别为 8.97%、6.97%、1.76%及 6.87%，受原材料采购价格及产品销售价格波动等因素影响，公司产品毛利率呈下降趋势。 公司的毛利率水平主要受原材料价格、产品销售价格、下游行业发展状况、同行业竞争状况等多种因素的影响。如果上述因素持续发生不利变化，导致公司毛利率大幅下降，将对公司盈利能力带来重大不利影响。 （四）标的公司持续亏损的风险 报告期内，受到破产重整的影响，胜通钢帘线出现了生产效率低下、部分员工流失、产能利用率不足、客户和供应商关系疏于维护等问题，导致其产品单位固定成本和原材料采购单价较高，产品的销售单价较低，亏损状态一直延续。2020年 12月 18日以来，大业股份与管理人已陆续完成对胜通钢帘线的经营权移交工作，目前正在着力推动胜通钢帘线的统筹购销、降本增效、产能恢复等工作，并已初具成效。但是，鉴于胜通钢帘线的前期亏损严重且体量规模较大，相关工作的完成时间和最终达成效果可能不及预期，亏损状态或将在一段时间内持续。 （五）偿债风险 2020年、2021年、2022年及 2023年 1-3月，公司资产负债率（母公司）分别为65.10%、75.68%、72.94%及 71.70%。公司资产负债率较高，主要原因是公司近年来经营规模不断扩大，公司为满足生产经营的需要，通过向银行借款、发行可转换公司债券等方式筹措资金。若未来公司因经济形势发生不利变动、自身经营业绩下滑，导致难以通过银行借款、发行债券或股权融资等方式筹措偿债资金，公司将面临偿债风险。 2020年、2021年、2022年及 2023年 1-3月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-18,549.12万元、21,295.86万元、-10,041.15万元及 19,283.07万元，报告期内公司经营活动现金流量存在一定波动，且 2020年、2022年公司经营活动现金流量净额为负。 公司产品在销售时，存在一定的结算周期，且结算时主要通过银行承兑汇票形式进行；同时，公司在采购原材料时，也存在一定的结算周期并同样以银行承兑汇票的方式进行，因此，会形成较大金额的应收账款、应收票据及应付账款、应付票据。若公司在未来不能做到加强资金管理，统筹安排项目资金投入，并合理利用商业信用进行资金安排，仍可能造成经营活动现金流量的大幅波动，有可能导致公司现金流入不足以偿付到期的供应商货款或银行借款，从而造成偿债风险。 目 录 第一节 释义 ........................................................................................................................... 9 一、普通术语 .................................................................................................................. 9 二、专业术语 ................................................................................................................ 11 第二节 发行人基本情况 ..................................................................................................... 13 一、发行人基本信息 .................................................................................................... 13 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ............................................................ 13 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ................................................................ 18 四、发行人主营业务的具体情况 ................................................................................ 48 五、最近三年重大资产重组情况 ................................................................................ 86 六、现有业务发展安排及未来发展战略 .................................................................... 92 七、截至最近一期末，不存在金额较大的财务性投资的基本情况 ........................ 95 八、未决诉讼、仲裁及行政处罚情况 ...................................................................... 100 九、股利分配政策及分红实施 .................................................................................. 101 第三节 本次证券发行概要 ............................................................................................... 109 一、本次发行的背景和目的 ...................................................................................... 109 二、发行对象及与发行人的关系 .............................................................................. 111 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 .......................................... 112 四、募集资金金额及投向 .......................................................................................... 114 五、本次发行是否构成关联交易 .............................................................................. 114 六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化 ...................................................... 115 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ...... 115 第四节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ................................................... 124 一、本次募集资金的使用计划 .................................................................................. 124 二、本次募集资金投资项目的基本情况、经营前景及可行性分析 ...................... 124 三、本次募集资金投资项目涉及立项、土地、环保等有关审批、批准或备案事项的进展、尚需履行的程序及是否存在重大不确定性 .............................................. 139 四、本次募集资金直接或变相用于类金融业务的情况 .......................................... 140 第五节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ............................................... 141 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划 ...................... 141 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化情况 ...................................... 141 三、本次发行完成后，上市公司新增同业竞争情况 .............................................. 141 四、本次发行完成后，上市公司新增关联交易情况 .............................................. 141 第六节 最近五年内募集资金运用的基本情况 ............................................................... 143 一、前次募集资金的基本情况 .................................................................................. 143 二、前次募集资金的实际使用情况 .......................................................................... 144 三、会计师事务所出具的专项报告结论 .................................................................. 146 第七节 与本次发行相关的风险因素 ............................................................................... 147 一、经营管理风险 ...................................................................................................... 147 二、募集资金运用风险 .............................................................................................. 148 三、前次重大资产重组相关风险 .............................................................................. 149 四、财务风险 .............................................................................................................. 149 第八节 与本次发行相关的声明 ....................................................................................... 152 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明 .............................................. 152 二、发行人控股股东、实际控制人声明 .................................................................. 153 三、保荐人（主承销商）声明 .................................................................................. 154 四、保荐机构管理层声明 .......................................................................................... 155 五、发行人律师声明 .................................................................................................. 156 六、会计师事务所声明 .............................................................................................. 157 七、董事会声明 .......................................................................................................... 160
公司控股股东为窦勇，实际控制人为窦宝森、窦勇父子。截至 2023年 3月 31日，窦勇持有公司股份 111,384,000股，占总股本的 38.43%；窦宝森持有公司股份 61,898,440股，占总股本的 21.36%；窦宝森、窦勇父子合计持有公司股份 173,282,440股，占总股本的 59.79%。 1、控股股东基本情况 窦勇先生，中国国籍，无永久境外居留权，1976年出生，本科学历。1996年 7月至 2002年 6月任诸城市商务股份有限公司驻济南办事处主任；2002年 6月至 2011年 4月任山东大业工贸有限责任公司董事；2003年 5月至 2011年 9月任诸城市大业机械有限责任公司执行董事、总经理；2003年 11月至 2011年 3月任诸城市大业金属制品有限责任公司执行董事、总经理；2011年 3月起至 2020年 8月任公司董事长、总经理；现任公司董事长。
（1）质押担保范围 根据潍坊城投与上市公司实际控制人窦勇签订的《关于潍坊市城市建设发展投资集团有限公司与窦勇之协议书》（以下简称“《潍坊城投协议书》”），双方约定的质押担保范围为本协议约定的支付股权回购价款的义务及逾期违约金的支付责任。 《潍坊城投协议书》约定的股权回购条件如下： ①自大业股份收到甲方股权受让款满一年，就本次交易涉及的标的公司股权，乙方（注：指窦勇）享有回购甲方（注：指潍坊城投）所持标的公司全部股权的权利，乙方书面提出回购要求时，甲方应予以配合；自大业股份收到甲方股权受让款满三年，甲方根据自身经营需要，甲方有权要求乙方一次性回购甲方持有标的公司的股权，乙方应予以配合。若自大业股份收到甲方股权受让款满三年，经甲、乙双方论证，甲方的持股期间可延长一年。 ②发生以下任意一种情形时，甲方有权要求提前退出，不受本条第一款第一项约定的时间限制，并有权要求乙方回购甲方持有标的公司股权，经甲方书面放弃行使该权利的情形除外： A、标的公司在本次股权转让后累计两个会计年度扣非后净利润为负； B、在甲方持有标的公司股权期间，乙方减持大业股份股权或其他行为，导致大业股份实际控制人发生变更； C、标的公司发生或将要进行解散、合并、分立等情形的； D、大业股份被证券监管机构立案调查或发生风险警示事项； E、大业股份及标的公司的征信记录出现重大不良记录、债券等公开市场融资产品实质违约等可能影响大业股份及乙方履约能力的情形，标的公司在本协议签署前已发生的上述情形除外； F、大业股份及标的公司遭到重大诉讼、仲裁、损失或处罚，致使出现重大经营风险或无法正常经营； G、大业股份就标的公司违反本协议的约定，或出具声明、保证和承诺存在任何虚假记载、重大遗漏或误导性陈述。 《潍坊城投协议书》约定的回购价款计算及支付条款如下： 回购总价款为（甲方股权受让款金额*（1+持股年限*8%）-甲方自受让股权之日起至回购之日期间内所取得的全部分红）或该股权经具备证券从业资质的评估机构出具的评估报告确定的评估价值孰高者为准。
综上，公司实际控制人窦勇质押股份符合一般商业逻辑，具有合理性。 （3）质权实现情形 质权实现的情形为窦勇无法按照《潍坊城投协议书》约定回购潍坊城投所持大业新材料股份并支付相应回购款。 （4）相关协议履行情况 截至本募集说明书签署之日，《潍坊城投协议书》处于正常履约状态。 公司控股股东、实际控制人股权质押产生的相关风险在可控范围内，不存在可能导致公司实际控制权发生变更的情形。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）发行人所处行业
1、轮胎行业概况 （1）轮胎行业简介 世界轮胎工业发展至今已有 160多年的历史。作为汽车工业的上游行业，轮胎产业随着汽车工业的发展而持续发展，新车市场的发展与汽车保有量的不断增加，为轮胎产业的发展提供了原动力。从全球市场看，目前世界轮胎产业已发展成为一个规模庞大、高度发达的产业，并已进入相对稳定的发展时期。 世界轮胎行业高度集中，根据美国《轮胎商业》统计的 2022年度全球轮胎 75强排行榜，前五强企业分别为米其林、普利司通、固特异、大陆轮胎、住友橡胶工业，2021年合计销售额 826.37亿美元，占全球轮胎销售额 1,775.00亿美元的 46.56%。这些主要厂商具备雄厚的资金实力和研发能力，引领着世界轮胎行业的发展方向。 中国轮胎工业发展迅速。如今，我国已经成为全球轮胎最大的消耗国，也是最大轮胎生产国和出口国。与此同时，我国轮胎企业的国际地位也在逐年上升，在 2021年度全球轮胎 75强排名中，中国大陆有 34家企业上榜，其中排名最高的中策橡胶位列第 81 名。 近十年来，我国轮胎企业自主创新意识逐步增强，产学研合作愈发活跃。同时，行 业大力发展循环经济，推广环保技术，重视清洁生产和安全运营，现已取得成效。通过 不断提高自主创新能力，加快新技术、新工艺、新材料的开发应用步伐，我国轮胎行业 的综合竞争力显著提高。 （2）我国轮胎行业的市场容量 在经济稳定的大环境下，我国橡胶工业保持了平稳快速的发展。汽车工业是橡胶工 业发展的主要推动力。在多种鼓励消费政策的支持下，我国汽车工业持续保持稳定增长 态势。自 2009年以来，我国汽车产销量连续保持全球第一。根据中国汽车工业协会统 计数据，2022年全国汽车产销分别达到 2,747.60万辆、2,686.40万辆，同比增长 5.34% 和 2.24%。2022年，我国新注册登记的汽车达 2,323万辆，全国汽车保有量达 3.19亿辆， 2 较 2020年增加 1,752万辆，增长 5.81。 2012－2022年中国汽车产、销量图（单位：万辆） 资料来源：中国汽车工业协会、同花顺 iFinD 中国汽车人均保有量远低于美国等发达国家，市场仍未达到饱和状态，汽车普及率 1 资料来源：中国橡胶工业年鉴 2 仍在逐步提高。此外，我国幅员辽阔，截至 2021年末，全国公路总里程已达到 528.07 万公里，其中高速公路总里程达 16.91万公里，汽车货运量和客运量分别占全国运输总 3 量约 75.0%和 61.3%，未来公路运输还具有很大的发展潜力。这些因素将推动国内轮胎 市场长期稳定的发展。 根据中国国家统计局统计，2005-2022年我国橡胶轮胎外胎产量如下： 2005－2022年我国橡胶轮胎外胎产量（单位：亿条） 数据来源：中国国家统计局 “十一五”和“十二五”期间，我国轮胎工业快速发展，轮胎产量逐年上升。“十三五”期间，我国橡胶轮胎外胎年产量均在 8亿条以上。2019-2022年，我国轮胎产量呈波动态势，乘用及货运交通需求量逐步恢复，轮胎行业未来发展持续向好。 （3）轮胎行业的发展趋势 从国内市场来看，中国作为全球最大的轮胎消耗国、生产国和出口国，其轮胎产业未来很长时间内将保持较为平稳的发展速度，因此轮胎用骨架材料行业也面临着巨大的市场。 从国外市场来看，全球轮胎生产布局正在发生变化。根据中国橡胶工业年鉴资料， 3 一方面由于美国等对我国轮胎产品采取贸易保护主义，轮胎新增产能正向东南亚地区转移，近几年该地区轮胎产能新增，并仍在增长。另一方面，中国企业也在“一带一路”政策的指引下，加大了与巴基斯坦等沿途国家的合作与投资。此外，为了贴近欧洲市场，中国企业也开始考虑在东欧地区建厂。同时，东南亚、印度及东欧地区商用轮胎的子午化率也在不断提高，从而增加了轮胎骨架材料的使用量，国内骨架材料企业对这些地区的出口量将不断增加。 2、橡胶骨架材料行业概况 （1）橡胶骨架材料行业简介 橡胶骨架材料是橡胶工业重要的原材料之一，其主要作用是承受来自橡胶制品内部和外部的作用力，提高橡胶制品的强度，限制其形变，保持尺寸稳定，对橡胶制品的应用领域、使用功能、使用寿命、成本和价值具有决定性影响。 轮胎工业在橡胶骨架材料的应用领域中占据首位，橡胶骨架材料的发展历程与轮胎工业的发展息息相关。随着轮胎工业的发展，橡胶骨架材料逐步经历了由天然橡胶纤维材料向化学纤维、高性能纤维和钢丝骨架材料的发展历程。就全球范围而言，橡胶骨架材料发展成以钢丝、涤纶、尼龙和强力人造丝四大类为主的各类产品，其中，钢丝类橡胶骨架材料的产量和耗用量居首位。 改革开放后，我国橡胶骨架材料经历了由棉（帘帆布）到化纤（尼龙、聚酯帘帆布和整体带芯）的过渡，再发展了钢帘线、胎圈钢丝及钢丝线绳等钢丝骨架材料，并开发出以芳纶为代表的高性能骨架材料。目前，我国已建成品种规格基本齐全、产品质量优秀、配套设施完善的完整工业体系，成为世界橡胶工业骨架材料的生产大国，总产量约占世界总产量的 50%以上。 （2）橡胶骨架材料行业的市场情况 根据中国橡胶工业协会的分析，随着国内外市场需求的逐步释放，橡胶骨架材料行业抓住机遇，稳中求进，行业基本处于满产运行，并有数例扩建、新增产能。在面临着能耗双控、限电、原材料价格高位运行、海运运费激增等多方面压力和挑战的同时，全年产量创历史新高，工业总产值、销售收入、出口交货值等主要经济指标大幅增长，实现了“十四五”的良好开局。 轮胎制造企业为争夺市场和保持利润不断控制制造成本，我国骨架材料制造企业的低成本优势给我国轮胎用骨架材料行业带来了较为广阔的发展机会。同时，轮胎产品更新换代速度日趋加快，轮胎制造企业对于轮胎用骨架材料行业的技术研发水平也提出了更高的要求。 （3）橡胶骨架材料行业发展趋势 节能、环保和安全，是当今世界汽车工业发展的三大主题，轮胎骨架材料行业的技术进步、产品升级和发展趋势也主要围绕这三大主题展开。轮胎骨架材料行业的主要发展特点如下： ①注重环保要求，加强技术创新 为减少环境污染，更好地保护自然环境，汽车行业以及轮胎行业越来越重视环保要求，减少二氧化碳排放。与此相应，轮胎骨架材料生产企业需要开发更多适合绿色轮胎的钢丝产品，在确保轮胎正常性能的前提下，提高轮胎骨架材料的各项性能指标，减少轮胎骨架材料的使用量，从而减轻轮胎重量，降低汽车行驶过程中的油耗，最终达到节能减排的目的。 ②行业竞争推动产业技术升级 随着市场竞争的加剧，轮胎骨架材料生产企业纷纷采取各种措施调整产品结构，包括引进新设备，改造原有设备，调整产品生产比例，生产新产品等，有利于企业综合实力的提高。国内外轮胎骨架材料企业对技术创新和工艺改进方面尤其重视，一些知名企业已经建立了专门的技术中心，在提高产品性能、提高生产效率及节能环保等方面做了大量工作，将大量新技术、新工艺应用到轮胎骨架材料的研发和生产中，最终提高了自身的核心竞争力，直接推动了产业技术升级。 轮胎向轻量化发展的趋势以及国家节能减排方面的需求，为轮胎骨架材料行业注入了品种结构性发展机会。顺应市场发展需求，轮胎骨架材料品种结构调整将注重以下四个方面： A、强度逐渐提高。采用各种高强度、超高强度的骨架材料可以使轮胎轻量化，降低轮胎滚动阻力，减小车辆油耗。
注：上表中山东大业股份有限公司 2021年产量包含了山东胜通钢帘线有限公司 5-12月数据。 （3）我国胎圈钢丝行业发展趋势 从国内市场来看，中国作为全球最大的轮胎消耗国、生产国和出口国，其轮胎产业未来很长时间内将保持较为平稳的发展速度，因此轮胎用骨架材料行业也面临着巨大的市场。作为重要的轮胎骨架材料，胎圈钢丝行业未来发展空间较为广阔。从近几年国内胎圈钢丝行业的发展状况看，胎圈钢丝产量呈现出了逐年递增的发展态势。 根据世界轮胎工业的发展态势以及我国轮胎行业的发展状况，伴随采购全球化趋势的进一步加强，预计我国胎圈钢丝行业将以平稳的速度发展，国内一些较为优秀的胎圈钢丝制造企业将会赢得更多的市场机会。 伴随轮胎行业稳健的增长态势，汽车行业对于轮胎的安全性能和环保性能要求越来越高，与此相应，高性能胎圈钢丝将成为胎圈钢丝未来市场发展的主要趋势，高性能胎圈钢丝的研发水平和生产能力将成为决定胎圈钢丝制造企业生存发展的核心竞争力。胎圈钢丝制造企业必须加大研发力度，生产制造出更多品种和规格的高性能胎圈钢丝，以适应未来市场的需求。胎圈钢丝行业正朝着规模化、科技化和低碳化方向发展，一些规模较小、产品品质较差、缺乏自主创新能力的企业将在产品升级过程中逐渐淡出市场，与此同时，跨国并购将随之加剧。 伴随着我国汽车保有量的增长、新能源汽车市场不断扩大，以及机械装备行业的持续发展，我国轮胎行业有望维持长期平稳的发展。因此，作为轮胎产业的上游行业，在可预见的未来一段时期内，我国胎圈钢丝行业将维持较为稳定的发展态势。 经过多年发展，我国胎圈钢丝行业已达到从成长期向成熟期过渡的阶段。目前国内主要胎圈钢丝生产厂家约有 20余家，其中，规模较大的生产企业除了本公司外，主要有高丽制钢（中国）、兴达国际、江苏胜达科技有限公司等。这些胎圈钢丝生产企业已经具备了年产 8万吨以上的生产规模，并在市场上建立了一定的声誉，技术水平也相对成熟。估计未来的三到五年，行业内各生产企业将保持相对稳定的竞争格局，不会发生重大的变化。 胎圈钢丝主要应用于轮胎制品行业，涵盖了包括乘用车胎、载重车胎、工程机械轮胎、农用轮胎以及航空轮胎等在内的各种轮胎产品。以上各种轮胎制品，根据生产工艺以及结构的不同，可以划分为斜交轮胎和子午线轮胎两大类。无论斜交轮胎还是子午线轮胎，胎圈钢丝均是关键的生产材料。胎圈钢丝行业未来还将保持平稳的发展速度，市场供求状况会基本趋于稳定。 我国胎圈钢丝行业的未来发展趋势主要表现为如下几点： ①自主创新能力将成为企业核心竞争力 企业核心竞争力的根本标志是，企业具备明显的竞争优势且竞争对手难以模仿。知识经济时代的背景下，技术更新速度加快，企业竞争激烈，只有不断提高自主创新能力，才能提升企业的核心竞争力。胎圈钢丝行业是对技术工艺和产品质量有着较高要求的行业，随着汽车工业的发展，子午线轮胎的普及，绿色环保理念的推广，胎圈钢丝生产厂家已经越来越注重自主创新，采用新技术新工艺来提高产品性能，开发新产品，从而取得竞争优势，扩大市场份额。 ②高性能产品成为未来发展趋势 随着行业的发展，我国胎圈钢丝的生产工艺和技术水平也不断提高。胎圈钢丝产品从单一品种向多品种方向发展。冷拉胎圈钢丝逐步被淘汰，回火胎圈钢丝得到普及，胎圈钢丝的各项性能也逐步得到提高，已经开始从普通性能胎圈钢丝向高性能胎圈钢丝升级。 近年来，汽车厂商对高性能子午线轮胎的需求不断增加，因此轮胎生产厂家不仅对胎圈钢丝的强度指标要求越来越高，而且对其他性能指标的要求也不断提高。低碳经济的兴起，更是对轮胎的环保性能提出了更高的要求。作为轮胎制品的重要骨架材料，胎圈钢丝产品的性能必须实现更高的环保性能要求。通过提高各项性能指标，提高产品质量，从而在轮胎制造中降低钢丝使用量，达到减轻轮胎重量，实现节能减排的效果。因此针对高性能子午线轮胎开发的高性能胎圈钢丝产品将成为未来的发展趋势。 ③行业集中度进一步提高 随着胎圈钢丝行业竞争，使得市场份额不断向产品质量稳定、可靠，具有持续技术开发能力，资金实力强的企业集中。伴随胎圈钢丝行业产能整合优势资源、兼并重组的趋势，一批规模效益较低的中小型胎圈钢丝厂商将会在竞争中被淘汰。
注：上表中山东大业股份有限公司、山东胜通钢帘线有限公司 2021年产量数据未做合并 （3）我国钢帘线行业发展趋势 经过多年发展，我国已发展出高强度、低线密度、小直径的钢帘线产品，其具有较高的抗疲劳、抗磨损、耐腐蚀和橡胶粘合性能。 从我国轮胎子午化率的发展需求和轮胎产量的增长需求上看，我国钢帘线需求在未来较长一段时间内将继续良好发展。未来国内钢帘线市场的发展趋势应是业内企业用新技术、新工艺和新材料打造市场，多研制并推广高附加值产品，杜绝低水平的盲目重复扩张和价格战等现象。 顺应轮胎绿色制造的趋势，采用更高强度的钢帘线，可在确保轮胎安全性的前提下，减少轮胎中钢帘线和橡胶使用量，减少资源消耗，实现轮胎轻量化，降低轮胎滚动阻力和燃油消耗。未来，高强度（HT）、超高强度（ST）钢帘线的应用将逐渐普及，特高强度（UT）钢帘线的应用也将逐步展开。 （四）行业竞争状况及市场需求分析 1、行业竞争状况 （1）胎圈钢丝竞争状况 我国胎圈钢丝行业起步较晚，但借助国内汽车行业和轮胎行业高速发展的推动力，胎圈钢丝行业发展迅速，胎圈钢丝产能也得到快速提高，截至“十二五末”国内胎圈钢4 丝生产能力已经达到 90万吨左右。生产能力的迅速扩张，使得市场竞争日益加剧。但另一方面，我国高性能胎圈钢丝的生产能力却相对不足。 我国胎圈钢丝行业的产业集中较高，不同规模的生产企业数量合计 20余家，不同企业的产品质量和工艺水平存在差异，其中能形成一定规模和竞争优势的企业有 10家 左右，占领了整个行业 70%以上的市场份额。目前，公司在国内主要的竞争对手有高丽制钢（中国）、兴达国际、江苏胜达科技有限公司等厂商。这些竞争对手无论从生产规模还是从技术工艺上，都占有重要的行业地位。 国外目前约有 30多家规模较大的胎圈钢丝生产企业，其中较为知名的企业有韩国高丽制钢、韩国晓星、东京制纲、比利时贝卡尔特等公司。上述几家世界知名胎圈钢丝生产企业的竞争力主要体现在先进的企业管理水平和较强的研发能力。 国内胎圈钢丝行业经过多年的发展，已经取得了良好的成果，并在世界胎圈钢丝市场上产生了较大影响。以公司为代表产品质量已经达到了国际先进水平。公司开发的“万吨/年子午线轮胎专用超高强度胎圈钢丝产业化技术”获得了中国石油和化学工业联合会科技进步二等奖。公司自主研发的“高性能轮胎用高锡胎圈钢丝”获山东省科学技术奖三等奖，经山东省科学技术厅鉴定，该产品填补了国内空白，镀层技术达到国际先进水平。 由于国内的原材料价格成本和人力成本较低，公司又具有较强的成本控制能力，在与国外胎圈钢丝企业同类产品相比时，公司产品具有一定的价格优势，这是吸引世界知名轮胎客户的重要因素。公司在未来的市场竞争中具有较强的竞争能力，有望在国际胎圈钢丝市场中占据重要地位。 （2）钢帘线竞争状况 国内钢帘线产业近十年高速增长，逐渐转变了供不应求的局面，产品的产量和质量皆已达到国内轮胎市场的要求，国内市场已逐渐摆脱了对进口产品的依赖。 根据中国橡胶工业协会统计和测算，从 1998年到 2015年，我国钢帘线产量增加约30倍。2021年我国钢帘线产量在 272.3万吨左右，同比增长 10.80%。 2021年国内成规模的钢帘线生产企业有十余家，可以分为以兴达国际为代表的国内民营企业和以贝卡尔特为代表的外商独资或合资企业。由于钢帘线产业和汽车产业、轮胎产业息息相关，我国的钢帘线生产企业也多数与汽车企业、轮胎产业群以及港口和交通发达地区伴生而居，呈现出集中于少数地区的区域特点。 中国橡胶工业协会发布《橡胶行业“十四五”发展规划指导纲要》指出，到“十四五”末，即 2025年中国轮胎的年产量规划目标为 7.04亿条，子午化率 96%。其中巨型工程子午胎 2万条，子午化率达到 100%；农用胎 1,200万条，子午化率 16%；航空轮胎 5.4万条，国产化率 15%。以全钢子午线轮胎为代表的高性能轮胎已成为轮胎工业的发展方向，轮胎子午化率由 2000年的 29.2%增加到 2021年的 93.8%。在此类政策激励之下，近年来钢帘线市场继续发展势头明显，钢帘线市场供不应求的局面明显改善，但竞争也随之加剧，抗风险能力小，技术水平落后的企业将逐步退出市场。 2、进入本行业的主要障碍 以钢帘线、胎圈钢丝为代表的轮胎骨架材料行业是一个资金、技术、劳动密集型行业。钢丝产品的性能指标直接决定了轮胎的安全性能和使用寿命，因此，钢帘线、胎圈钢丝本身较高的质量要求导致对产品制造工艺和技术水平也有较高的要求，这为进入本行业构成了多项壁垒。进入本行业的主要障碍有认证壁垒、技术壁垒、资金壁垒和人才壁垒。 （1）产品质量认证壁垒 由于轮胎骨架材料的质量直接影响了轮胎的使用安全性以及耐用性等等，因此，轮胎生产企业在选择轮胎骨架材料供应商时，往往经过实验室测试、道路测试、加工后产品试用等较长时间周期的考察和检验，反复论证，多次测试，在确保钢丝产品达到一定的硬指标要求且保持产品品质稳定的情况下，才可能最终确定一个轮胎骨架材料供应商。对于普通轮胎企业而言，这个认证周期往往经过 6到 12个月的时间；而国际知名轮胎企业通常经过 2-3年的时间周期才能最终确定一个供应商。一旦轮胎企业确认了某一个供应商，后期的业务合作将会保持相对稳定。可见，对轮胎骨架材料行业而言，长时间的产品质量认证过程，构成了进入本行业的壁垒。 （2）技术壁垒 轮胎骨架材料的生产要求有较高的技术支持和完善的工艺设备。一条轮胎用钢丝的生产需要经过粗拉拔、热处理、细拉、镀铜等多个工序和环节，拉拔、热处理、镀铜等工序又分别包括多个不同的工艺和环节。其中“拉拔”是最难控制的，也是最体现技术含量的环节。拉拔工艺直接决定了钢丝的扭转性能和抗拉强度，要熟练的掌握钢丝拉拔工艺，需要经过较长时间的实践和摸索。除此之外，镀铜工艺也是钢帘线和胎圈钢丝生产工序中的重要环节，该工艺决定了钢丝的抗腐蚀性并能增加其润滑性，同时增强钢丝与橡胶的结合强度。轮胎骨架材料新产品研发成果的诞生，需要在拉拔工艺、镀铜工艺等各环节上不断改进和完善，需要企业具备深厚的技术积累和较高的技术创新能力，这就在很大程度上形成了较高的技术壁垒。 （3）资金壁垒 轮胎骨架材料行业属于资金密集型行业，对大型设备需求量较大，因此需要较多的资金支持。由于该行业的主要原材料为盘条，盘条采购往往需要较大的资金支持，才能保证生产的正常运转。另外，轮胎骨架材料行业的下游是轮胎制造企业，轮胎制造企业采购原材料时通常采用票据等结算方式付款，且结算周期较长，在一定程度上会影响企业的现金流状况。如果轮胎骨架材料生产企业没有足够的资金实力，将很难支撑平日的正常运营。轮胎骨架材料行业毛利率不高，只有形成一定的投资规模，发挥规模效应，才能控制好成本，在行业内具备较强的竞争能力。以上特点构成了该行业的资金壁垒。 （4）人才壁垒 轮胎骨架材料行业属于技术应用型的行业，各个岗位均需配有技术熟练的工人。新员工通常需要经过 2-3个月的培训期，熟练掌握岗位技术后才能正常上岗。而对于高级技术人才的培养，企业需要经过较长时间的系统化专业技术培训，通过不定期开展企业内部技术研讨会和聘请技术专家长期指导，配合各个生产工艺环节的实际操作，一步步积累实践经验和提高技术水平。一个高级技术人才的培育，往往经过几年的时间。以上均构成了行业的人才壁垒。 3、行业利润水平的变动趋势及变动原因 轮胎骨架材料行业与轮胎行业的景气度紧密相关，并和钢铁行业的发展状况相关联。尽管国内汽车行业近年的发展速度有所放缓，但在我国汽车保有量不断增加的情况下，国内轮胎行业保持了持续稳定的发展态势。近年来，随着汽车市场竞争加剧、价格下降导致的汽车零部件价格降低，轮胎作为重要的汽车零部件，其制造成本亦会受到影响。 由于钢帘线在轮胎的制造成本中占比在 10%左右，轮胎制造成本的变化对于钢帘线销售价格可能产生影响。相较而言，胎圈钢丝在轮胎的制造成本中占了不到 3%，轮胎生产企业对胎圈钢丝的价格不是非常敏感，轮胎制造成本的变化对于胎圈钢丝销售价格
2、主要竞争对手情况 5 （1）贝卡尔特（EuronextBrussels:BEKB） 贝卡尔特成立于 1880年，总部位于比利时，在布鲁塞尔泛欧交易所上市，在全球拥有近 3万名员工，是全球最大的钢帘线生产商。贝卡尔特在钢丝变形和镀膜领域是全球技术和市场份额领先者，产品广泛应用于汽车、能源、建筑、农业、消费品、机械设备、基础材料行业等众多领域。截至 2022年末，贝卡尔特总资产 48.29亿欧元，净资产 22.30亿欧元。2020年、2021年及 2022年分别实现营业收入 37.72亿欧元、48.39亿欧元及 56.52亿欧元，实现净利润 1.35亿欧元、4.04亿欧元及 2.69亿欧元。 贝卡尔特于 1990年代进入中国，目前在中国 10个城市拥有 20个运营场所，其中包括贝卡尔特全球两大研发中心之一。 6 （2）高丽制钢（KRX：002240） 高丽制钢成立于 1945年，总部位于韩国釜山，在韩国交易所上市,主营业务为开发和生产高品质的线材产品，产品涉及子午线轮胎用钢帘线、胎圈钢丝、胶管钢丝、钢丝绳、超导复合线材、弹簧钢丝、琴钢丝等 9大类 30余种线材产品，广泛的应用于汽车、 5 资料来源：贝卡尔特（中国）网站 www.bekaert.com.cn 飞机、桥梁、电梯等各个领域。截至 2022年末，高丽制钢总资产 25,327.68亿韩元，净资产 17,275.22亿韩元。2020年、2021年及 2022年分别实现营业收入 13,973.72亿韩元、16,913.55亿韩元及20,725.50亿韩元，实现净利润84.20亿韩元、1,298.02亿韩元及810.30亿韩元。 高丽制钢于 2001年代进入中国设厂，2006年 11月在青岛设立中国总部，目前在中国设有 5家制造公司和 1家贸易公司。 7 （3）兴达国际控股有限公司（HKEX：1899） 兴达国际总部位于江苏省兴化市，在中国香港联交所上市，是钢帘线行业和国家标准的起草单位，产品涉及子午线轮胎用钢帘线、胎圈钢丝、高压胶管钢丝等橡胶骨架材料和精密切割钢丝。 兴达国际的产品以钢帘线为主，胎圈钢丝为辅。根据兴达国际年报披露数据，截至2022年末，兴达国际总资产 210.09亿元，净资产 79.23亿元。2020年、2021年及 2022年，兴达国际营业收入分别为 76.80亿元、106.45亿元及 108.12亿元，净利润分别为1.15亿元、2.19亿元及 3.48亿元。 8 （4）恒星科技（002132.SZ） （未完）  |