瑞丰高材(300243):2022年度向特定对象发行股票募集说明书（修订稿）
原标题:瑞丰高材:2022年度向特定对象发行股票募集说明书（修订稿） 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整，并承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证本募集说明书中财务会计报告真实、完整。 证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 投资者应当认真阅读发行人公开披露的信息，自主判断企业的投资价值，自主做出投资决策，若对本募集说明书存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。 重大事项提示 本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“第六节 本次发行相关的风险因素”章节，并特别注意以下风险和事项： 一、摊薄即期回报的风险 本次向特定对象发行成功且募集资金到位完成后，公司的总股本和净资产即均会增加，募集资金对于公司盈利能力的提升则需要一定时间才得以显现，短期内公司每股收益和加权平均净资产收益率等财务指标在短期内可能会出现一定幅度的下降。因此，本次向特定对象发行募集资金到位后，公司发行当年的即期回报存在被摊薄的风险。 二、原材料价格波动的风险 公司主要原材料均为石化产品，价格容易受国际原油价格、市场供求关系、停车检修等因素影响而波动较大。报告期内，公司原材料价格波动幅度较大。原材料价格的大幅波动，将不利于公司生产成本的控制，并对公司的盈利水平产生不利影响，也会影响下游客户采购决策。 三、市场竞争加剧的风险 公司 ACR产品的市场竞争较为激烈，限制了公司产品售价调整空间。未来如果市场竞争进一步加剧，竞争对手低价竞争，则将对公司 ACR产品毛利率水平产生不利影响。公司 MBS产品技术水平和市场准入门槛相对较高，目前竞争对手主要为日韩企业，未来不排除竞争对手采取降价等竞争策略，从而可能对公司 MBS产品的毛利率水平产生不利影响。 四、最近一年及一期业绩大幅下降及未来业绩下滑的风险 报告期各期，公司营业收入分别为 130,187.46万元、185,840.79万元、183,152.75万元和 41,080.90万元，公司扣非后归属于母公司股东的净利润分别为 7,934.56万元、10,617.00万元、4,703.43万元和 1,731.24万元。2022年度及2023年初，受外部环境影响，公司上游原材料价格波动大，下游客户开工率也普遍下降、需求疲弱。在外部市场环境较为艰难的情况下，公司采取温和的价格策略，产品毛利率有所降低、毛利减少，期间费用的增长加剧了最近一年及一期业绩的下降。2022年度，公司营业收入同比下降 1.45%，扣非后归属于母公司股东的净利润同比下降 55.70%；2023年 1-3月，公司营业收入同比下降18.04%，扣非后归属于母公司股东的净利润同比下降 42.30%。2022年度公司经营活动产生的现金流量净额由正转负，为-862.01万元。未来发行人业绩仍将受宏观经济、贸易环境、行业前景、竞争状态、下游行业需求等因素综合影响，如果上述因素发生不利变化，公司期间费用大幅增加，则可能导致公司营业收入及净利润进一步下滑，甚至亏损。 五、前次募集资金投资项目延期的风险 经中国证券监督管理委员会《关于同意山东瑞丰高分子材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2021〕659号）同意注册，公司于 2021年 9月向不特定对象发行了可转换公司债券，扣除发行费用后，实际募集资金净额用于年产 6万吨生物可降解高分子材料 PBAT项目和补充流动资金。公司前次募集资金具体使用情况参见本募集说明书“第四节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析”之“五、公司历次募集资金的使用情况”。 2023年 6月 12日，公司召开第五届董事会第十次会议、第五届监事会第九次会议，审议通过了《关于募集资金投资项目延期的议案》。由于一方面，受到外部环境等客观因素影响，物资采购、物流运输、人员施工等方面有所限制，导致募投项目的实施进度与原计划有所延缓，另一方面，在设备调试过程中，发现了存在的一些问题，需调整、替换及升级部分设备及工艺，同时也需要增加部分附属设施，公司将前次向不特定对象发行可转换公司债券募投项目中的“年产 6万吨生物可降解高分子材料 PBAT项目”达到预定可使用状态日期进行适当延期，延期至 2023年 12月 31日。未来，该项目实施过程中仍可能面临设备工艺调整效果不及预期，因诉讼或工艺调整等原因使得实施进度再次延后，或其他不可预见因素导致项目无法在预计时间达到预定可使用状态，项目无法按计划投入使用，产生延期的风险。 六、诉讼风险 公司于 2020年 3月与上海聚友签署《技术转让合同》，准备启动实施年产6万吨 PBAT生物降解塑料项目。2021年 4月，启程新材向海南自由贸易港知识产权法院起诉上海聚友及公司侵害其“制备脂肪族二元酸二元醇酯的方法”专利权及“可降解塑料专有技术”技术秘密，请求上海聚友及公司停止侵害并赔偿 6,000万元。2022年 5月，海南自由贸易港知识产权法院裁定驳回启程新材的起诉，后启程新材提起上诉。（具体参见本募集说明书“第二节 发行人基本情况”之“七、未决诉讼、仲裁及行政处罚情况”之“（一）发行人及子公司的未决诉讼、仲裁”） 截至本募集说明书签署日，该案件尚未判决，相关专利权也均被知识产权局宣告无效。若终审判决认定上海聚友与公司承担连带责任，公司有可能暂时承担一定费用支出，且在转换周期内一定程度上影响到公司的生产经营。 七、新增产能消化和折旧摊销风险 公司近年新增产能较多，若由于市场供求、产业政策、技术更新等因素发生不利变化，则可能存在新增产能无法达到预期收益的情形，对公司业绩产生不利影响。 公司当前在建工程较多，若由于市场供求、产业政策、技术更新等因素发生不利变化，则可能存在项目无法达到预期收益，新增折旧摊销导致公司净资产收益率下降、固定资产减值等风险。 八、国际贸易政策变化的风险 报告期内各期，公司国外地区的销售金额分别为 15,037.12万元、31,589.17万元、40,863.35万元和 9,729.84万元，占各期营业收入比例分别为 11.55%、17.00%、22.31%和 23.68%。近年来，国际政治经济形势错综复杂，各国经济发展水平和增速的差异也导致国际市场进出口贸易争端频现，贸易摩擦时有发生，各国政府针对进出口贸易的不同类别实施相关贸易保护政策。如果未来相关国家对公司相关产品品类的进口贸易政策和产品认证要求等方面发生变化，则可能对公司产品出口带来不利影响。 九、新产品业务风险 公司除了目前 PVC助剂业务外，还正在积极拓展工程塑料助剂相关产品业务、可降解材料产品业务等新业务。相比通用塑料助剂相关产品，新产品的技术壁垒更高，也有着更高的产品附加值，但仍可能面临相关产品市场需求不及预期、市场开拓效果不及预期、市场竞争加剧、生产技术与工艺控制不到位等方面的不确定性，也可能存在原材料价格和产品售价大幅波动等风险，从而对公司业绩水平产生不利影响。 十、控股股东、实际控制人新增股权质押的风险 截至本募集说明书签署日，公司控股股东、实际控制人周仕斌先生直接持有公司 52,442,197股股份，一致行动人王健先生持有公司 300,000股股份，周仕斌先生实际控制公司 22.40%的股份，相关股份均不存在质押情形。 公司本次发行拟募集资金不超过 10,500.00万元，全部由控股股东、实际控制人周仕斌先生认购。周仕斌先生的认购资金来源为自筹资金，其中拟通过股票质押融资约 5,500.00万元。以 2023年6月最后一个交易日收盘价（6月 30日）8.80元/股为质押参考价，以 35%为质押率进行测算，周仕斌先生需质押股票数量为 17,857,143股，占本次发行后其直接持股数量的 26.49%。如果未来公司股价出现大幅下跌的极端情况，而实际控制人又未能及时作出相应调整安排，实际控制人质押上市公司股份可能面临处置，存在一定的股权质押风险，并可能影响公司控制权稳定性。 十一、本次发行构成关联交易 本次发行的发行对象为公司控股股东周仕斌先生。周仕斌先生已与公司签订了附条件生效的股份认购协议，拟以不超过 10,500.00万元现金认购公司本次发行股份。前述股份认购行为构成关联交易。公司独立董事已对本次发行涉及的关联交易事项发表了事前认可意见及独立意见。在董事会审议本次向特定对象发行相关议案时，关联董事回避表决，由非关联董事表决通过。股东大会审议相关议案时，关联股东回避表决，由非关联股东表决通过。 本次发行所募集资金将用于补充公司流动资金，将有效改善公司流动性水平，为公司业务发展提供资金支持，提高公司抗风险能力和盈利能力。通过本次发行，公司控股股东持股比例将有所提高，不会导致公司控制权发生变化，有利于巩固其对公司的控股地位，增强公司控制权的稳定性，保障公司的长期持续稳定发展，维护公司中小股东的利益，提振市场信心。 十二、控股股东、实际控制人关于认购资金来源及认购下限的承 诺 公司控股股东、实际控制人周仕斌就其参与本次发行的认购资金来源承诺如下： “一、本人将通过自有资金及自筹资金的方式支付本次发行认购款项，不存在以证券支付认购款项，资金来源合法合规。 二、认购资金不存在对外募集、以结构化方式进行融资的情形。 三、本人不存在接受他人委托代为认购或为任何第三方代持、信托持股等情形。 四、本人不存在通过与上市公司进行资产置换或者其他交易取得资金，不存在使用或接受公司或公司其他关联方（不含本人及本人控制的主体）的资金、财务资助、补偿、承诺收益或其他利益安排的情形。 五、本人不存在法律法规规定禁止持股的情形，不存在本次发行的中介机构或其负责人、高级管理人员、经办人员等违规持股的情形，不存在不当利益输送的情形。 六、本人依法承担违反上述承诺而产生的法律责任。” 周仕斌先生已出具《关于认购数量及金额相关事项的承诺》，承诺如下： “本人拟认购本次向特定对象发行 A股股票的数量下限为 14,957,264股（含本数）（即本次拟发行的全部股份），认购价格为人民币 7.02元/股，根据认购股份数量下限及认购价格相应计算的认购资金下限为 10,500.00万元。” 十三、控股股东、实际控制人关于特定期间不减持公司股份的承诺 公司控股股东、实际控制人周仕斌就其在本次发行前后特定期间内不减持公司股份相关事项承诺如下： “一、自公司本次发行定价基准日前六个月至本承诺函出具日，本人不存在以任何方式减持公司股份的行为。 二、自公司本次发行定价基准日起至本次发行完成后六个月内，本人不减持所持公司的股份。 三、如本人违反前述承诺而发生减持的，本人承诺因减持所得的收益全部归公司所有，并依法承担因此产生的法律责任。” 目 录 声 明.............................................................................................................................. 2 重大事项提示 ............................................................................................................... 3 一、摊薄即期回报的风险 ..................................................................................... 3 二、原材料价格波动的风险 ................................................................................. 3 三、市场竞争加剧的风险 ..................................................................................... 3 四、最近一年及一期业绩大幅下降及未来业绩下滑的风险 ............................. 3 五、前次募集资金投资项目延期的风险 ............................................................. 4 六、诉讼风险 ......................................................................................................... 4 七、新增产能消化和折旧摊销风险 ..................................................................... 5 八、国际贸易政策变化的风险 ............................................................................. 5 九、新产品业务风险 ............................................................................................. 5 十、控股股东、实际控制人新增股权质押的风险 ............................................. 6 十一、本次发行构成关联交易 ............................................................................. 6 十二、控股股东、实际控制人关于认购资金来源及认购下限的承诺 ............. 7 十三、控股股东、实际控制人关于特定期间不减持公司股份的承诺 ............. 7 目 录.............................................................................................................................. 9 第一节 释义 ............................................................................................................... 12 一、定义 ............................................................................................................... 12 二、专有名词释义 ............................................................................................... 13 第二节 发行人基本情况 ............................................................................................ 15 一、发行人概况 ................................................................................................... 15 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ................................................... 15 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ....................................................... 17 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ................................................... 31 五、现有业务发展安排及未来发展战略 ........................................................... 37 六、财务性投资相关情况 ................................................................................... 38 七、未决诉讼、仲裁及行政处罚情况 ............................................................... 41 八、最近一期业绩下滑情况 ............................................................................... 44 第三节 本次发行概要 ................................................................................................ 47 一、本次发行的背景和目的 ............................................................................... 47 二、发行对象及与发行人的关系 ....................................................................... 49 三、本次向特定对象发行股票方案概要 ........................................................... 54 四、本次发行符合“理性融资、合理确定融资规模”的情况 ....................... 56 五、本次发行是否构成关联交易 ....................................................................... 56 六、本次发行是否导致公司控制权发生变化 ................................................... 57 七、发行人符合国家产业政策情况 ................................................................... 57 八、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序58 第四节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ............................................ 59 一、本次募集资金使用计划 ............................................................................... 59 二、本次募集资金投资项目的概况 ................................................................... 59 三、本次募集资金投资项目与公司现有业务的关系 ....................................... 62 四、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响 ........................................... 63 五、公司历次募集资金的使用情况 ................................................................... 64 第五节 董事会关于本次发行对公司影响讨论与分析 ............................................ 71 一、本次发行后公司业务及资产、公司章程、股东结构、高级管理人员结构以及业务收入结构的变化情况 ....................................................................... 71 二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况 ............... 72 三、本次发行完成后，公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、关联交易及同业竞争等变化情况 ........................................................... 72 四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东、实际控制人及其关联人占用的情形，或公司为控股股东、实际控制人及其关联人提供担保的情形 ........................................................................................................... 73 五、公司负债结构是否合理，是否存在通过本次发行大量增加负债（包括或有负债）的情况，是否存在负债比例过低、财务成本不合理的情况 ....... 73 第六节 本次发行相关的风险因素 ............................................................................ 74 一、募集资金使用相关风险 ............................................................................... 74 二、经营风险 ....................................................................................................... 74 三、财务风险 ....................................................................................................... 75 四、技术风险 ....................................................................................................... 77 五、其他风险 ....................................................................................................... 77 第七节 与本次发行相关的声明 ................................................................................ 80 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明 ....................................... 80 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ........................................................... 81 三、保荐人及其保荐代表人声明 ....................................................................... 82 保荐机构董事长声明 ........................................................................................... 83 保荐机构总经理声明 ........................................................................................... 84 四、律师事务所声明 ........................................................................................... 85 五、会计师事务所声明 ....................................................................................... 86 六、发行人董事会声明 ....................................................................................... 87 第一节 释义 一、定义
第二节 发行人基本情况 一、发行人概况
截至 2023年 3月 31日，公司股本总额为 232,325,005股，公司前十大股东持股情况如下： 单位：万股
单位：万股
（三）控股股东及实际控制人情况 本次发行前，周仕斌直接持有公司 52,442,197股股份，一致行动人王健持有公司 300,000股股份，周仕斌实际控制公司 22.40%的股份，远高于其他持股股东，为公司控股股东和实际控制人，其基本情况如下： 周仕斌先生，1962年 3月出生，中国国籍，无境外永久居留权，高级经济师。2001年 10月至 2009年 8月，任沂源瑞丰高分子材料有限公司（公司前身）董事长；2009年 9月至今任公司董事长；2012年 9月至今，任子公司临沂瑞丰高分子材料有限公司执行董事。 公司本次发行的认购对象为周仕斌。发行完成后，公司控股股东暨实际控制人将进一步增强对公司的控制权。本次向特定对象发行股票不会导致公司的控制权发生变化。 截至本募集说明书签署日，公司控股股东暨实际控制人周仕斌所持公司股份不存在质押、冻结的情况。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）所处行业 公司为一家精细化工企业，主要从事高性能 PVC助剂的研发、生产和销售，产品主要分为 PVC加工助剂及抗冲改性剂两大类，包括 ACR加工助剂、ACR抗冲改性剂及 MBS抗冲改性剂、MC抗冲改性剂等。公司是国内 PVC助剂行业龙头企业之一。近年来，公司不断丰富产品品类，正在积极拓展、培育工程塑料助剂产品业务、生物降解材料产品业务。 剂业务属于“C制造业”中“C26化学原料和化学制品制造业”类下的“C2661化学试剂和助剂制造”。 1、行业发展概况 （1）PVC助剂概念 1）塑料制品及 PVC塑料制品 塑料制品具有优良的物理、化学性能，同时原料广泛、易于加工成型、价廉物美，因此广泛应用于电子、电器、农业、医药、化工及日常生活等领域。 随着技术的进步，塑料制品的品种规格日益增多，应用范围日益扩大，已成为继木材、钢铁、水泥之后第四大工业基础材料。 塑料按用途主要分为通用塑料和工程塑料两大类。通用塑料一般指用途广、产量大、易于成型的塑料，聚氯乙烯（PVC）、聚乙烯（PE）、聚苯乙烯（PS）、聚丙烯（PP）、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯（ABS）塑料是五种最常用的通用塑料。工程塑料主要是指能够承受一定的外力作用，并有良好的机械性能和尺寸稳定性，在高、低温下仍能保持其优良性能，可以作为工程结构件的塑料，该类塑料一般应用领域较窄、产量小、价格高昂。 PVC是五大通用塑料之一，PVC制品在日常生活消费的各个领域中均有所应用。目前我国 PVC材料最大消费领域是管材、型材和异型材，主要应用于建筑领域。随着我国经济的持续稳定发展，工业化进程和城市化进程的进一步加快，经济社会对 PVC制品需求量预计将保持增长态势。 2）塑料助剂及 PVC塑料助剂 塑料的广泛应用离不开塑料助剂的使用。塑料主要由合成树脂热塑化加工而来，但由于合成树脂在性能上具有一定的不足之处，因此需要在其加工生产过程中添加各种塑料助剂以完善或提高性能，从而生产出符合各种应用要求的塑料制品。塑料助剂在一定程度上决定了塑料应用的可行性及其使用范围，而助剂的品种和质量直接决定了塑料制品的品质，塑料助剂虽然用量小，但对于塑料加工不可或缺。 根据塑料树脂成份的不同，各类塑料所用的塑料助剂也不相同。其中 PVC塑料应用广泛、用量大，使得 PVC塑料助剂成为主要塑料助剂品类之一。 根据不同的用途，塑料助剂还可分为增塑剂、阻燃剂、热稳定剂、加工助剂、抗冲改性剂、发泡剂、润滑剂等，各塑料助剂主要功能如下：
1）塑料助剂行业 塑料助剂行业是塑料工业的伴生行业，其发展程度与塑料工业的发展密切相关。塑料助剂同时也是塑料工业发展的必需品，各种功能塑料的生产过程中塑料助剂不可或缺。塑料助剂门类庞杂、功能繁多，贯穿于树脂合成、塑料制品加工和最终应用的各个环节，塑料助剂行业已经成为精细化工行业的重要分支，随着塑料工业的发展，助剂行业也获得广阔的发展空间。 ①全球塑料助剂行业 近年来，随着塑料的广泛应用，全球塑料助剂行业取得了快速增长。目前，世界上从事塑料助剂生产的企业主要分布在亚、欧、美三大洲，国际大型厂商资金实力雄厚，从事相关行业时间较长、技术比较广泛。亚洲市场由于人力成本相对低廉，市场规模比较庞大，全球塑料助剂产能正逐步向亚洲集中，尤以我国聚集的生产厂家数最多。近年来我国已逐步成为全球最大、增长最快的市场。 ②中国塑料助剂行业 我国塑料助剂行业起步较晚，于 20世纪 70年代才有相关研究院所及厂商从事塑料助剂的研发、生产，并随着 PVC等塑料生产加工规模的扩大而迅速发展起来。美国曾是塑料助剂的产销大国。经过多年发展，2019年我国成功赶超美国，各类塑料助剂总产量成为世界第一，助剂品类、品种进一步丰富，专用或特殊功能助剂产品产量较以往大幅增加。2019年，我国塑料助剂产销量近660.00万吨，较 2018年增长 8.00%。2021年国内塑料助剂的消费量为 757.00万吨，助剂产能、产量均有所提升，个别品种产量增幅达 18.66%。 2）PVC加工助剂及抗冲改性剂行业 从 PVC制品应用看，管材/管件、型材/门窗是用量最大的两个领域，以2021年情况为例，管材、管件约占 PVC总消费量的 35%，型材、门窗消费占比约为 15%，地板材料、壁纸及发泡材料约消费占比约为 12%。PVC加工助剂及抗冲改性剂主要应用于 PVC硬制品的加工生产，如管材、型材、地板材料等。随着 PVC塑料硬制品在基建、工程等领域的广泛应用，PVC加工助剂及抗冲改性剂得到快速发展，并成为塑料助剂产业的重要品类之一。 目前我国的 PVC助剂厂家已经能够生产绝大部分助剂产品，在加工助剂、抗冲改性剂等领域的技术水平已经达到甚至在部分产品上超过国外同类产品，并集聚了一批塑料助剂基础技术人才。 2、行业主要涉及的法律法规与产业政策 （1）行业主管部门和行业监管体制 公司所属的 PVC助剂行业拥有多层次、多方面的行业监管体制。该行业的宏观管理部门为国家发展与改革委员会和工业和信息化部，主要负责产业政策的制定，提出高新技术产业发展和产业技术进步的战略、规划、政策、重点领域和相关建设项目，指导行业发展。 中国塑料加工工业协会及其下设的各专业委员会协调指导本行业的发展，为本行业的自律性组织，主要职能是受有关部门委托，进行行业管理，制订行业产业政策、中长期发展规划、技术经济法规及产品质量标准等。 （2）主要法律法规及政策 PVC助剂生产过程中所需遵循的法律法规主要涉及安全生产、环境保护、质量管理等方面，同时，PVC助剂作为 PVC塑料产业化应用的关键产业，为依托科技创新、建设节约型及环保型社会，国家相继出台了多项相关政策。对PVC助剂行业有较大直接或间接影响的主要法规、政策如下：
公司是塑料助剂行业的优势企业，上述法律法规及行业政策的推出，为行业的有序竞争及健康发展营造了良好的制度环境，对于进一步扩大市场需求，推动行业稳定持续增长具有重要作用，对公司的经营发展带来积极影响。 3、行业需求分析 近年来，随着我国及全球经济的发展，塑料制品产业规模在不断扩大，主要经济技术指标递增。根据国家统计局数据，2012-2022年，我国塑料制品产量整体呈现稳定上升趋势。2022年，我国塑料行业承压前行，整体保持平稳发展态势，国内塑料制品产量达到 7,771.60万吨，行业进入稳定发展阶段，产业结构优化、绿色可持续发展、产业素质提升等逐步成为主要发展特点。根据海关总署数据，2022年我国塑料制品出口额 1,078.10亿美元，同比增长 9.30%，实国内塑料制品产量（万吨） 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 数据来源：Wind 从塑料制品各细分行业看，塑料板管型材、塑料丝绳及编织品、塑料箱包及容器、塑料零件及其他塑料制品品类是塑料最主要的应用领域，合计占比逾六成，塑料薄膜占比位列第二，约为二成，日用塑料制品占比一成左右。 未来我国 PVC行业的消费潜力，一方面集中在继续拓宽、深化传统的管材、型材等应用领域，另一方面还体现在拓宽 PVC-O管、PVC医用制品、PVC车用制品、PVC地板等新兴消费领域以及工程塑料、塑料合金等领域的应用。 与塑料制品市场相伴，国内塑料助剂市场整体呈增长态势。根据中国塑料加工工业协会数据，2021年国内塑料助剂的消费量为 757.00万吨，较 2018年增长约 23.87%。 PVC是五大通用树脂之一，PVC制品在日常生活消费的各个领域中均有所应用。我国 2017-2021年期间，PVC表观消费量分别为 1,764.50万吨、1,890.20万吨、2,026.70万吨、2,106.90万吨和 1,963.50万吨，预计“十四五”期间，我国塑料市场消费潜力仍然较大，消费需求仍将保持平稳增长态势。2021年我国PVC供需缺口约 153.30万吨。作为 PVC制品加工过程中的重要添加剂，PVC助剂消费量与 PVC制品消费量紧密相关，市场总需求预计将在未来保持稳定增长。 根据《中国塑料工业年鉴》，2020年全球 PVC产能 5,817.00万吨，预计到2025年将达 6,194.00万吨；有研究预测，2020-2025年全球塑料助剂市场的年均复合增长率可达 5.10%，预计至 2025年，全球塑料助剂市场市值有望达到777.00亿美元。目前我国 PVC产能占全球产能的 45.00%，世界第一，在由大至强的发展过程中，中国 PVC正朝着专用化、高端化和差异化方向发展，也更加注重对加工助剂、加工技术和加工装备的配适性研发，并带动 PVC助剂市场需求增长和更好发展。 我国经济社会已全面恢复常态化运行，市场需求逐步恢复，未来随着房地产业发展新模式逐步建立，保障性住房建设以及乡村振兴战略推进实施，以及PVC等材料在更多领域的应用，经济社会对于 PVC材料在内的塑料制品需求将进一步增加，并带动包括 PVC助剂在内的国内助剂需求的进一步恢复与增长。 4、所处行业与上下游行业间的关系 公司所处行业的主要原材料为甲甲酯、丙烯酸丁酯、苯乙烯、丁二烯等基础化工原材料，因此上游行业为石油化工行业。PVC助剂行业所产产品主要应用于各类塑料制品行业，未来其应用领域将不断拓宽。 长。 根据《中国塑料工业年鉴》，2020年全球 PVC产能 5,817.00万吨，预计到2025年将达 6,194.00万吨；有研究预测，2020-2025年全球塑料助剂市场的年均复合增长率可达 5.10%，预计至 2025年，全球塑料助剂市场市值有望达到777.00亿美元。目前我国 PVC产能占全球产能的 45.00%，世界第一，在由大至强的发展过程中，中国 PVC正朝着专用化、高端化和差异化方向发展，也更加注重对加工助剂、加工技术和加工装备的配适性研发，并带动 PVC助剂市场需求增长和更好发展。 我国经济社会已全面恢复常态化运行，市场需求逐步恢复，未来随着房地产业发展新模式逐步建立，保障性住房建设以及乡村振兴战略推进实施，以及PVC等材料在更多领域的应用，经济社会对于 PVC材料在内的塑料制品需求将进一步增加，并带动包括 PVC助剂在内的国内助剂需求的进一步恢复与增长。 4、所处行业与上下游行业间的关系 公司所处行业的主要原材料为甲甲酯、丙烯酸丁酯、苯乙烯、丁二烯等基础化工原材料，因此上游行业为石油化工行业。PVC助剂行业所产产品主要应用于各类塑料制品行业，未来其应用领域将不断拓宽。
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2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2023-01 数据来源：Wind （2）公司所处行业与下游行业的关联性及下游行业发展状况 片材的加工制造业等。PVC加工制造行业直接服务于房地产行业、市政工程、日常消费及医药等行业，以房地产行业需求为大，房地产等行业的景气程度可以通过影响 PVC制品的需求，进而对本行业产生影响。此外，上游原材料价格的大幅波动情况，也会对下游 PVC制品生产企业的采购频率和采购强度产生一定影响。 当前，我国政府高度重视房地产行业的平稳发展，政治局会议已提出“支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展，推动建立房地产业发展新模式；在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和‘平急两用’公共基础设施建设；规划建设保障性住房”的总要求，我国房地产行业逐步缓慢复苏。 5、行业发展趋势 总体而言，一方面，PVC助剂头部企业新品开发能力、生产工艺水平不断提升，受益于 PVC制品需求的增加而面临较好的发展空间；另一方面，上游原材料价格的大幅波动，行业内仍存在低水平同质竞争情况、行业集中度有待提升、部分高性能产品仍不能自主生产，外部环保、节能要求不断提升等不利因素制约了行业发展，并进一步激励头部企业不断提升生产效率、节能降耗减排，加强研发创新、更加注重产品质量和自身品牌建设。未来行业发展机遇与调整并存，绿色、高效、多功能化将是塑料助剂行业的主要发展方向，行业内企业将通过“提品质、增品种、创品牌”的“三品战略”提升产品附加值，实现塑料助剂行业的高质量发展。 （1）高端塑料助剂不断实现进口替代 以前由于技术落后，国内高端塑料助剂产品主要依赖进口。近年来，随着我国塑料助剂生产技术水平的提高，国产塑料助剂产品性能已逐步接近国外先进水平，并凭借生产规模的不断扩大和高性价比，不断替代进口产品，成为满足国内市场需求的主要来源。如 ACR及 MBS等加工助剂、抗冲改性剂产品，在 20世纪 90年代以前，ACR及 MBS产品 90%以上主要依赖进口，90年代后期，随着相关生产技术的突破，国内厂商逐步实现规模化生产，并逐步替代进口产品。目前 ACR产品大部分实现了国产化，MBS产品国产产品份额也逐步（2）对高性能 PVC助剂的需求缺口将越来越大 近年来，我国 PVC助剂行业取得了长足的进展，但与国外尚有一定差距，高性能的 PVC助剂发展较为缓慢，部分国内需求仍依赖进口。随着我国国民经济水平的日益提高和下游 PVC制品行业的发展，国内相关行业对高性能助剂产品的需求将以高于助剂平均水平的增速持续增长，对高性能 PVC助剂需求的缺口将越来越大。 （3）行业集中度不断提升 近年来，环保要求不断提高，环保督查力度逐渐加大，在“碳中和”“碳达峰”的大背景下，项目审批和环保排放检查将更加的严格，落后产能将陆续被淘汰，PVC助剂行业将继续整合，行业集中度将进一步提升。骨干龙头企业有望通过不断强化技术和服务能力，完善技术服务体系，逐步实现高质量发展，扩大专用产品、高端产品和高附加值产品的研发、生产和销售，更好地符合“绿色、高效、多功能化”的消费需求，提高产品品质、丰富产品品种、创优质品牌。 此外，未来除满足国内 PVC制品生产的需求外，更多的国内头部助剂企业还有望凭借积累的规模优势、技术优势、价格优势逐步抢占国际市场。 （二）行业竞争格局 1、行业竞争格局和集中度分析 经过多年发展，我国 PVC加工助剂及抗冲改性剂产业已形成一定的规模，目前生产企业众多，市场化程度较高，同时又根据产品形成了不同的市场化特征和竞争格局。 （1）进入门槛较低且生产工艺技术成熟或污染相对较大的低端产品：目前国内厂商众多，竞争激烈，市场化程度高，如 CPE及一般的加工助剂。 （2）具有一定进入门槛且对加工技术工艺要求较高或环境友好程度高、性能指标好的中高端产品：目前国内 ACR产品已达到国际先进水平，主要由公司和日科化学、山东宏福化学有限公司等厂商生产；MBS产品对生产工艺和技术要求高，目前国内主要由公司、山东东临新材料股份有限公司、山东万达化工有限公司等厂商生产。 2、行业主要壁垒 （1）技术和人才壁垒 PVC助剂行业技术发展主要依赖于生产厂家在生产过程中不断的总结和积累经验，改善生产工艺，提高产品性能和生产效率。作为典型的化工行业，技术经验的改进不仅产生于实验室阶段，更重要的是在大规模生产的过程中对工艺和流程的经验性控制，这种技术通常以非专利技术的形式存在。 PVC助剂的下游 PVC加工行业属于非标准化生产行业，根据所生产的 PVC制品的不同，对 PVC助剂的性能也有不同的要求。这就决定了 PVC助剂的生产在一定程度上也具有非标准化的特征。 PVC加工行业对 PVC助剂的采购往往会首先索取一定的样品进行试用，然后根据试用结果决定采购与否以及具体的采购型号和采购量。有技术优势和丰富生产经验的 PVC助剂生产企业能够根据 PVC加工企业在生产试用中的反馈结果配置个性化的配料方案，而没有技术积累，只是简单模仿式生产的 PVC助剂企业无法实现上述与下游企业的良性互动。 PVC助剂的生产过程中，涉及到危险化学品的储运和使用，尤其是 MBS抗冲改性剂在生产过程中，容易引发火灾危险，只有通过严格的工艺控制，才能将这种风险降到最低，而这种严格的工艺控制和规范合理的操作规程，需要在 PVC助剂长期的生产过程中反复的技术积累与修正才能形成。 （2）市场先入壁垒及客户壁垒 PVC助剂是 PVC制品加工过程中的辅助原料，辅助原料的特点是尽管添加较少，但是对整体制品的性能却有重要的影响。一旦助剂性能出现问题，将会使整个批次的 PVC制品出现质量问题，甚至报废，造成较大的经济损失。因此，PVC制品的性能稳定性和质量可靠性是用户最先考虑的因素。用户对于产品的试用有着严格的程序，选定供应商后便不会轻易更换。 3、行业主要竞争企业 在国内 PVC加工助剂及抗冲改性剂领域，发行人面临的主要竞争企业如下：
公司是 PVC助剂行业内的龙头企业，核心竞争优势主要体现在： （1）技术研发优势 公司立足于 PVC助剂行业，积极研发 PVC助剂新工艺和新产品，公司主要产品的生产技术和研发能力均处于国内外先进水平。公司是高新技术企业，拥有博士后科研工作站、山东省 PVC助剂工程技术研究中心等创新平台，研发实力雄厚。公司历来注重自主创新能力的提升和研发人才的培养、研发团队的建设，注重研发成果转化和知识产权保护，制定了有效的激励政策和绩效考核制度，为公司的技术创新提供保障。截至本募集说明书签署日，公司共拥有专利58项，其中发明专利 38项，实用新型专利 20项。 （2）生产规模优势 公司是国内最早实现 ACR（包括 ACR加工助剂和 ACR抗冲改性剂）和MBS产品规模化生产的企业之一，产能规模处于同行业领先地位；公司生产设备先进，并实现了高度自动化控制，可有效提升生产效率，降低生产成本。同时，公司拥有丰富的产品品类和产品牌号，可以根据客户不同需求提供相应的（3）品牌、质量和市场优势 公司注重品牌建设，坚持以技术优势带动产品优势、以产品优势强化品牌优势。公司产品质量稳定，技术服务水平高，可以根据客户不同需求提供不同配方，在客户中建立了较高的满意度、信任度。经过长期的积累，公司“鲁山”品牌被认定为中国驰名商标，公司的产品和“鲁山”品牌得到了客户的广泛认可，在国内外市场有较高知名度和影响力，拥有一大批优秀的客户群体。 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 （一）发行人的主营业务 公司为一家精细化工企业，主要从事高性能 PVC助剂的研发、生产和销售，产品主要分为 PVC加工助剂及抗冲改性剂两大类，包括 ACR加工助剂、ACR抗冲改性剂、MBS抗冲改性剂及 MC抗冲改性剂等。公司是国内 PVC助剂行业龙头企业之一。近年来，公司不断丰富产品品类，正在积极拓展、培育工程塑料助剂产品业务、生物降解材料产品业务。 （二）发行人的主要产品及用途 公司的主要产品及其用途如下：
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