蓝箭电子(301348):首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
原标题:蓝箭电子:首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 本次发行概况
声 明.............................................................................................................................. 1 本次发行概况 ............................................................................................................... 2 目 录.............................................................................................................................. 3 第一节 释义 ................................................................................................................. 8 一、普通术语 ........................................................................................................ 8 二、专业术语 ...................................................................................................... 11 第二节 概览 ............................................................................................................... 18 一、重大事项提示 .............................................................................................. 18 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况 .................................................. 22 三、本次发行概况 .............................................................................................. 23 四、发行人主营业务经营情况 .......................................................................... 24 五、发行人符合创业板定位情况 ...................................................................... 27 六、发行人主要财务数据及财务指标 .............................................................. 29 七、发行人财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况 ...................... 30 八、发行人选择的具体上市标准 ...................................................................... 31 九、发行人公司治理特殊安排等重要事项 ...................................................... 31 十、募集资金主要用途与未来发展规划 .......................................................... 31 十一、其他对发行人有重大影响的事项 .......................................................... 32 第三节 风险因素 ....................................................................................................... 33 一、 与发行人相关的风险 ................................................................................ 33 二、 与行业相关的风险 .................................................................................... 39 三、 其他风险 .................................................................................................... 41 第四节 发行人基本情况 ........................................................................................... 42 一、发行人的基本情况 ...................................................................................... 42 二、发行人设立情况 .......................................................................................... 42 三、发行人成立以来重要事件（含报告期内的重大资产重组） .................. 56 四、发行人在其他证券市场上市/挂牌的情况 ................................................ 56 五、发行人股权结构及组织结构 ...................................................................... 56 六、发行人控参股公司和分支机构简要情况 .................................................. 57 七、共同控股股东及实际控制人、持有发行人 5%以上股份的股东 ........... 58 八、特别表决权股份及协议控制架构 .............................................................. 64 九、控股股东、实际控制人重大违法行为 ...................................................... 64 十、发行人股本情况 .......................................................................................... 64 十一、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员简介 .............................. 86 十二、董事、监事、高级管理人员、其他核心人员的兼职情况和兼职单位与公司的关联关系 .................................................................................................. 92 十三、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员涉及行政处罚等情况 .. 93 十四、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员与发行人签订的重大协议及其履行情况 ...................................................................................................... 94 十五、董事、监事、高级管理人员、其他核心人员及其近亲属直接或间接持有发行人股份的情况 .......................................................................................... 94 十六、董事、监事、高级管理人员、其他核心人员最近两年的变动情况 .. 95 十七、董事、监事、高级管理人员、其他核心人员对外投资情况 .............. 96 十八、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的薪酬情况 .................. 97 十九、本次公开发行申报前发行人已经实施的股权激励情况 ...................... 99 二十、员工情况 ................................................................................................ 102 第五节 业务与技术 ................................................................................................. 106 一、发行人主营业务、主要产品或服务及演变情况 .................................... 106 二、发行人所处行业的基本情况及市场竞争状况 ........................................ 127 三、发行人销售情况及其主要客户 ................................................................ 165 四、发行人采购情况及其主要供应商 ............................................................ 171 五、与发行人主要业务相关的主要资产及主要业务资质情况 .................... 174 六、特许经营权 ................................................................................................ 184 七、公司核心技术与研发情况 ........................................................................ 184 八、发行人生产经营涉及的主要环境污染物、主要处理设施及处理能力 219 九、境外经营情况 ............................................................................................ 221 第六节 财务会计信息与管理层分析 ..................................................................... 222 一、财务报表 .................................................................................................... 222 二、财务报告编制基础 .................................................................................... 227 三、审计意见及关键审计事项 ........................................................................ 227 四、与财务信息相关的重大事项或重要性水平的判断标准 ........................ 229 五、产品（或服务）特点、业务模式、行业竞争程度、外部市场环境等影响因素及其变化趋势，对未来盈利（经营）能力或财务状况可能产生的具体影响或风险 ............................................................................................................ 229 六、重要会计政策及会计估计 ........................................................................ 231 七、财务报告事项 ............................................................................................ 265 八、财务指标 .................................................................................................... 267 九、经营成果分析 ............................................................................................ 269 十、资产质量分析 ............................................................................................ 298 十一、偿债能力与流动性分析 ........................................................................ 324 十二、持续经营能力分析 ................................................................................ 334 十三、资本性支出分析 .................................................................................... 335 十四、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项 ............................ 335 十五、财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况 ............................ 337 十六、盈利预测报告 ........................................................................................ 341 第七节 募集资金运用与未来发展规划 ................................................................. 342 一、募集资金运用概况 .................................................................................... 342 二、本次募集资金投资项目对公司主营业务发展的贡献、对公司未来经营战略的影响以及对公司业务创新创造创意性的支持作用 ................................ 343 三、公司未来发展战略 .................................................................................... 344 第八节 公司治理与独立性 ..................................................................................... 347 一、报告期内公司治理存在的缺陷及改进情况 ............................................ 347 二、发行人内部控制情况 ................................................................................ 347 三、发行人报告期内违法违规行为及受到处罚的情况 ................................ 347 四、发行人报告期内资金占用及对外担保情况 ............................................ 348 五、发行人独立经营情况 ................................................................................ 348 六、同业竞争 .................................................................................................... 349 七、关联方与关联关系 .................................................................................... 350 八、关联交易 .................................................................................................... 352 九、报告期内关联交易履行的程序及独立董事意见 .................................... 355 十、报告期内关联方的变化情况 .................................................................... 355 第九节 投资者保护 ................................................................................................. 357 一、本次发行完成前滚存利润的分配安排和已履行的决策程序 ................ 357 二、发行后股利分配政策，以及本次发行前后股利分配政策的差异情况 357 第十节 其他重要事项 ............................................................................................. 360 一、重大合同 .................................................................................................... 360 二、对外担保情况 ............................................................................................ 373 三、重大诉讼或仲裁事项 ................................................................................ 373 四、前次申报情况 ............................................................................................ 375 第十一节 声明 ......................................................................................................... 376 发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ................................................ 376 发行人控股股东、实际控制人声明 ................................................................ 377 保荐人（主承销商）声明 ................................................................................ 378 保荐人（主承销商）董事长声明 .................................................................... 379 保荐人（主承销商）总经理声明 .................................................................... 380 发行人律师声明 ................................................................................................ 381 审计机构声明 .................................................................................................... 382 验资机构声明 .................................................................................................... 383 验资复核机构声明 ............................................................................................ 384 资产评估机构声明 ............................................................................................ 385 声 明 ................................................................................................................ 386 第十二节 附件 ......................................................................................................... 387 一、备查文件 .................................................................................................... 387 二、备查文件查阅时间 .................................................................................... 387 三、备查文件查阅地点 .................................................................................... 387 四、投资者关系主要安排、股利分配决策程序、股东投票机制建立情况 388 五、本次发行相关各方作出的重要承诺 ........................................................ 391 六、公司股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书以及各专门委员会等机构和人员的运行和履职情况 ............................................................ 419 七、募集资金投资项目具体运用情况 ............................................................ 423 第一节 释义 本招股说明书中，除非另有说明，下列词汇具有如下含义： 一、普通术语
本招股说明书中涉及的我国经济以及行业的事实、预测和统计，包括公司的市场份额等信息，来源于一般认为可靠的各种公开信息渠道。公司从上述来源转载或摘录信息时，已保持了合理的谨慎，但是由于编制方法可能存在潜在偏差或基于其它原因，此等信息可能与国内和国外所编制的其他资料不一致。 第二节 概览 声明：本概览仅对招股说明书全文作扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股说明书全文。 一、重大事项提示 本公司特别提示投资者对下列重大事项给予充分关注，并认真阅读本招股说明书的正文内容。 （一）特别风险提示 本公司提醒投资者认真阅读本招股说明书“第三节 风险因素”中的全部内容，充分了解公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定，并特别关注以下风险因素： 1、发行人在技术水平、产品结构、收入规模等方面与行业龙头厂商存在较大差距，且部分产品替代性较高的风险 从技术水平的角度对比，公司目前以传统封装技术为主，主要封装系列包括SOT、TO、SOP等，该系列以传统封测技术为主；在先进封装领域，公司目前掌握的先进封装技术较少，而同行业长电科技、华天科技、通富微电等龙头封测厂商在先进封装领域拥有 FC、BGA、WLCSP、SIP等多项先进封装技术。龙头厂商在先进封装技术领域保持了行业领先的竞争优势，公司与龙头厂商在先进封装领域的技术水平存在较大差距。 从产品结构的角度对比，公司自有品牌产品主要集中于分立器件的三极管、二极管和场效应管三大类产品；集成电路封测服务主要为电源管理产品，以模拟电路产品为主，逐步涉足数字电路产品领域；同时龙头封测厂商如长电科技、华天科技、通富微电等拥有的产品类型覆盖数字电路、模拟电路等多个领域，除传统封装系列外，还涉足 BGA、SIP、WLCSP等多个先进封装系列。对比同行业可比公司的产品类型及结构，公司产品结构较为单一，对下游市场变化和行业变化引起的风险抵抗能力较弱。 从业务规模的角度对比，公司业务规模、资本实力等方面与行业内龙头企业者毛利率下滑较大，将会对发行人的盈利能力带来重大不利影响。 综上，公司与同行业龙头企业对比，在技术水平、产品结构、收入规模等方面存在较大差距，一方面公司若不能保持传统封装的工艺技术优势，未能在先进封装技术领域有所突破，未能在产品类型和结构上继续丰富，将面临市场竞争力不足的风险，从而对公司的经营业绩造成不利影响；另一方面，公司目前自有品牌产品以三极管、二极管和场效应管为主，部分产品标准化及通用性程度较高，与同行业上市公司相比，产品竞争力较弱。若公司不能通过技术升级将新材料、新技术应用于上述通用产品，实现产品升级，相关产品将面临被替代的风险。 2、经营业绩波动风险 报告期内，公司营业收入分别为 57,136.49万元、73,587.41万元和 75,163.36万元，扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润分别为 4,324.51万元、7,209.04万元和 6,540.05万元。2022年初以来，部分下游市场领域需求不足，对公司经营业绩产生一定不利影响，公司存在经营业绩波动风险。 随着上游晶圆制造领域技术不断革新、下游消费市场对于低功耗、小型化器件需求不断增长，市场对半导体封测厂商的技术能力、管理水平、创新持续性等要求不断提升，若公司不能及时提供满足市场需求的封测服务和产品，将导致公司未来经营业绩存在下降的风险。 3、半导体行业周期波动的风险 公司主要从事半导体封装测试，半导体行业与宏观经济形势密切相关，具有周期性特征。半导体封测行业受下游半导体市场及终端消费市场需求波动的影响，其经营业绩也往往呈现一定的周期性。据新材料在线数据显示，预计2021-2025年中国半导体封测市场规模从 2,900亿元增长至 4,900亿元，年复合增长率达 14.01%。受全球半导体供应链失衡影响，2020年以来国内半导体封测市场景气度不断提升，2021年行业景气度维持高位运行，2022年半导体封装测试行业市场景气度有所波动。如果未来半导体行业景气度下滑，导致半导体封测市场需求减少，将给公司的业绩带来不利影响。 4、毛利率波动风险 营业务毛利率存在一定的波动。其中，报告期内公司自有品牌产品毛利率分别为14.49%、23.82%和 19.94%，公司自有品牌产品毛利率存在一定的波动；报告期内公司封测服务产品毛利率分别为 25.68%、22.43%和 19.35%，公司封测服务产品毛利率逐年下降。 公司主营业务毛利率主要取决于产品结构、市场竞争及商务谈判情况等因素。公司产品的品种繁多，不同产品的性能、用途以及成本、价格存在一定程度的差异。未来若上述因素发生不利变动，如果公司不能采取有效措施应对不利因素的影响，将导致公司主营业务毛利率出现波动或持续下降的风险。以 2022年经营业绩为例，假设其他因素不变，若公司自有品牌产品毛利率下降 1%、2%、3%，则主营业务毛利率将分别下降 0.80%、1.25%、1.71%；若公司封测服务产品毛利率下降 1%、2%、3%，则主营业务毛利率将分别下降 0.89%、1.44%、1.98%，由此将对公司的经营业绩带来不利影响。 5、先进封装收入占比较少，技术研发压力较大的风险 目前半导体封测行业正在经历从传统封装向先进封装的转型。封测技术需要紧跟市场需求，芯片设计、晶圆制造等领域的技术进步及下游对于小型化、低功耗器件持续增长的需求，对封测技术研发不断提出新要求。 报告期内，公司主要收入来源于传统封装产品，先进封装系列主要包括DFN/PDFN/QFN、TSOT和 SIP，相关封装系列收入占主营业务收入的比重分别为 9.08%、14.34%和 19.49%，占比较少。公司虽然在封装技术、封装工艺上拥有一定研发经验，先进封装收入增长及占比提升明显，但在先进封装技术研发方向上仍需储备大量人才，有待进一步拓展先进封装技术覆盖范围。 若公司未来的技术研发方向不能顺应市场先进封装技术的变化及不断提高的工艺标准，公司将面临无法持续满足下游领域对于产品技术升级的需求，技术研发压力较大，研发投入无法取得预期效果，对公司未来经营业绩将造成不利影响。 6、产品销售价格波动的风险 半导体产品价格受技术发展、行业竞争状况、行业周期性以及下游需求变动等多种因素影响。短期来看，市场需求和供应将成为产品价格波动的主要因素，当市场需求快速增长，但供给不足时，产品售价将波动上升；随着行业产能持续释放，市场需求逐步放缓，产品销售价格将出现波动下降的趋势。长期来看，技术发展和行业竞争状况将成为产品价格波动主要因素，运用新技术的产品由于掌握新技术新工艺的厂商较少，产品销售价格将保持较高水平；随着技术成熟度不断提升，产品销售价格将呈现波动下降的趋势。 公司面对半导体行业产品价格变动特点，虽然已逐步通过扩大优势产品产能，不断优化产品结构、开展技术创新、开发各类契合市场需求的新产品等多种方式予以应对，确保公司能够保持长期合理的利润水平。但若公司未来不能持续采取有效措施，降低产品成本、开发高端产品、积极参与市场竞争，公司可能难以有效应对产品价格下降的风险，将导致整体利润水平降低。 7、实际控制人控制权稳定性风险 公司股权结构较为分散，共同实际控制人王成名、陈湛伦、张顺分别持股21.11%、13.14%、10.07%，上述三人于 2014年 2月 20日签署了《一致行动协议》，并于上述协议到期后 2019年 2月 21日签署了新的《一致行动协议》，约定三人均在公司每次董事会、股东大会表决中保持一致意见，如各方经充分协商未能形成一致意见，以王成名的意见作为一致意见进行表决，一致行动的期限为协议生效之日起五年。期间如公司完成首次公开发行股票并上市，在协议约定的一致行动关系期限在公司发行上市后的 36个月内届满的情形下，则协议约定的一致行动期限自动延长至自公司首次公开发行股票并上市之日起 36个月止。本次发行前，上述三人合计可支配股份表决权的比例为 44.32%，本次股票发行后，上述三人合计可支配股份表决权的比例为 33.24%，持股比例较低。 虽然实际控制人对于一致行动协议期满后已作出续签承诺，但如果《一致行动协议》在履行过程中出现无法正常履行或到期后出现未能继续保持一致行动的不可抗力情形，或出现其他股东增持股份谋求公司控制权的情形，将可能导致公司股权进一步分散，进而导致公司实际控制人发生变更或出现无实际控制人的情形，可能会影响公司现有控制权的稳定，从而对公司管理团队和生产经营的稳定性产生不利影响。 同时，公司实际控制人兼董事王成名、陈湛伦、张顺年龄偏大，自公司设立以来，公司实际控制人均能够实际参与公司治理和经营管理，并能够正常履行实际控制人义务，但不排除未来可能出现影响其履行公司决策权和控制权的不利情形，公司存在控制权稳定性风险，可能对公司经营产生不利影响。 （二）本次发行的相关重要承诺 本次发行前，公司及控股股东、实际控制人、持股 5%以上的股东、董事、监事、高级管理人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构就本次发行作出了相关承诺，承诺具体内容详见本招股说明书“第十二节 附件”之“五、本次发行相关各方作出的重要承诺”。 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况
三、本次发行概况
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