智能自控(002877):无锡智能自控工程股份有限公司2023年度以简易程序向特定对象发行股票募集说明书（申报稿）
原标题:智能自控:无锡智能自控工程股份有限公司2023年度以简易程序向特定对象发行股票募集说明书（申报稿） 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 本部分所述词语或简称与本募集说明书“释义”所述词语或简称具有相同含 义。 公司特别提请投资者注意，在做出投资决策之前，务必认真阅读本募集说明书正文内容，并特别关注以下事项。 1、公司本次以简易程序向特定对象发行股票相关事项已由公司第四届董事会第十八次会议提请 2022年年度股东大会根据公司章程授权董事会全权办理以简易程序向特定对象发行融资总额人民币不超过三亿元且不超过最近一年末净资产百分之二十的股票事项。2023年 5月 25日，公司 2022年年度股东大会审议通过《关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票的议案》。 2023年 5月 30日，公司召开第四届董事会第十九次会议，审议通过了《关于公司 2023年度以简易程序向特定对象发行股票预案的议案》等与本次发行相关的议案。 2023年 7月 21日，公司召开第四届董事会第二十一次会议，审议通过了《关于公司 2023年度以简易程序向特定对象发行股票预案（修订稿）的议案》等与本次发行相关的议案，确认了本次以简易程序向特定对象发行股票的竞价结果等相关事项。 2、本次以简易程序向特定对象发行股票的发行对象为：诺德基金管理有限公司、国信证券股份有限公司、财通基金管理有限公司、上海纯达资产管理有限公司-纯达定增精选十八号私募证券投资基金、宋文光，所有投资者均以现金方式认购公司本次发行的股份。 3、公司本次以简易程序向特定对象发行股票的募集资金总额不超过 18,000.00万元（含本数），扣除发行费用后拟将募集资金全部用于以下项目： 单位：万元
4、本次发行的定价基准日为发行期首日（即 2023年 7月 13日），发行价格不低于定价基准日前 20个交易日公司股票交易均价的 80%。 定价基准日前 20个交易日股票交易均价=定价基准日前 20个交易日股票交易总额/定价基准日前 20个交易日股票交易总量。若公司股票在该 20个交易日内发生因派息、送股、配股、资本公积转增股本等除权、除息事项引起股价调整的情形，则对调整前交易日的交易价格按经过相应除权、除息调整后的价格计算。 根据投资者申购报价情况，并严格按照认购邀请书确定发行价格、发行对象及获配股份数量的程序和规则，确定本次发行价格为 8.61元/股。 若本次发行的定价基准日至发行日期间，公司发生派发现金股利、送红股或公积金转增股本等除息、除权事项，本次发行的发行底价将作相应调整。调整公式如下： 派发现金股利：P =P -D； 1 0 送红股或转增股本：P =P /（1+n）； 1 0 上述两项同时进行：P =（P -D）/（1+n）； 1 0 其中：P为调整前发行底价，D为每股派送现金股利，n为每股送红股或转0 增股本数，P为调整后发行底价。 1 5、根据本次发行的竞价结果，本次拟发行股票数量为 20,905,922股，未超过公司 2022年年度股东大会决议规定的上限，未超过本次发行前公司总股本的30%。若公司股票在定价基准日至发行日期间发生送股、资本公积金转增股本或因其他原因导致本次发行前公司总股本发生变动及本次发行价格发生调整的，则本次发行的股票数量将进行相应调整。最终发行股票数量以中国证监会同意注册的数量为准。 6、本次以简易程序向特定对象发行股票完成后，特定对象所认购的本次发 行的股票限售期需符合《上市公司证券发行注册管理办法》和中国证监会、深圳 证券交易所等监管部门的相关规定。发行对象认购的股份自本次发行结束之日起6个月内不得转让。本次发行对象所取得公司本次发行的股票因公司分配股票股 利、资本公积金转增股本等情形所衍生取得的股份亦应遵守上述股份锁定安排。 法律法规对限售期另有规定的，依其规定。限售期届满后的转让按中国证监会及 深圳证券交易所的有关规定执行。 7、公司一直严格按照《公司章程》中关于现金分红政策和股东大会对利润分配方案的决议执行现金分红。根据《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监管指引第 3号—上市公司现金分红》等规定要求，公司在发行股票预案及其修订稿中披露了利润分配政策尤其是现金分红政策的制定及执行情况、最近三年现金分红金额及比例、未来三年（2023-2025年度）股东回报规划等情况，详见本募集说明书“第八节 公司股利分配政策及股利分配情况”。 8、本次发行前公司滚存的未分配利润，由本次发行后的新老股东按照发行 后的股份比例共享。 9、根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护 工作的意见》（国办发[2013]110号）《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发[2014]17号）及《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（中国证监会公告[2015]31号）等有关文件的要求，公司首次公开发行股票、上市公司再融资或者并购重组摊薄即期回报的，应当承诺并兑现填补回报的具体措施。公司就本次发行对即期回报摊薄的影响进行了认真分析，并承诺采取相应的填补措施，详见本募集说明书“第九节 发行人董事会声明”。 10、本次发行完成后，公司股权分布符合深圳证券交易所的上市要求，不会 导致不符合股票上市条件的情形发生，不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。 11、特别提醒投资者仔细阅读本募集说明书“第七节 与本次发行相关的风险因素”，注意投资风险： （一）客户和行业集中风险 报告期内，公司前五大客户（同一控制下合并口径计算）销售占比分别为61.65%、71.35%、51.99%和 66.83%，在石油和化工行业实现的营业收入在收入中的占比分别为 73.50%、84.33%、55.67%和 72.65%。由于控制阀产品销售与投资项目紧密相关，未来如果公司在完成上述客户的项目后不能及时争取到新的项目机会，或者石油和化工等行业出现较大的周期性波动，将会对公司的经营业绩产生不利影响。 （二）主要原材料价格波动风险 公司主要原材料为铸件、板材、管材、棒材、控制元器件等，占主营业务成本的比例较高，报告期内，直接材料占主营业务成本的比例分别为 77.81%、75.85%、75.10%和 76.88%。 报告期内，公司主要原材料的市场价格具有一定的波动性，故而对公司的经营业绩产生一定的影响。虽然报告期内公司持续优化产品和客户结构，抗风险能力逐步增强，但若未来原材料价格持续上涨，且公司未能及时将成本波动风险转嫁至下游客户，则公司盈利水平可能面临下降的风险。 （三）流动性风险 截至 2023年 3月 31日，公司负债总额为 122,310.50万元，主要为短期借款32,760.85万元、应付票据 14,375.86万元、应付账款 14,290.85万元、长期借款19,719.05万元和应付债券 21,369.84万元等，负债金额较大。 截至 2023年 3月 31日，公司资产负债率为 57.20%（合并报表口径，未经审计财务数据），处于较高水平，若公司不能及时偿还到期负债，将会对公司日常生产经营产生不利影响。 （四）应收账款发生坏账的风险 2020年至2022年各年末，公司应收账款余额分别为20,382.47万元、32,861.77万元和 47,303.11万元，占当期营业收入比例分别为 36.94%、44.76%和 54.84%，占比较高。报告期内，本公司按照信用风险特征组合计提坏账准备的方法对应收账款计提相应的坏账准备。2020年至 2022年各年末，应收账款坏账准备占应收账款余额的比例分别为 9.00%、10.54%和 9.36%。 如果公司主要客户的财务状况出现恶化，或者经营情况和商业信用发生重大不利变化，公司应收账款产生坏账的风险将增加，进而对公司的经营业绩产生负面影响。 （五）存货跌价风险 报告期各期末，公司存货账面价值分别为 30,855.63万元、33,996.61万元、44,432.71万元和 49,793.31万元，占各期末流动资产的比例分别为 41.18%、38.92%、39.43%和 43.67%，占比较高。随着公司业务规模的扩大，存货水平因此增长，公司存货发生跌价风险的可能性也逐渐增加，从而对本公司的经营业绩产生不利影响。 （六）募投项目相关风险 本次募集资金投资项目可行性分析是基于当前市场环境、技术发展趋势、公司研发能力和技术水平、市场未来拓展情况等因素做出。但项目在实施过程中可能受到市场环境变化、工程进度、产品市场销售状况等变化因素的影响，致使项目的开始盈利时间和实际盈利水平与公司预测出现差异，从而影响项目的投资收益。如果募集资金投资项目不能顺利实施，或实施后由于市场开拓不力导致投资收益无法达到预期，公司可能面临投资项目失败的风险。 目录 声明................................................................................................................................ 1 重大事项提示 ............................................................................................................... 2 目录................................................................................................................................ 7 释 义.......................................................................................................................... 10 第一节 发行人基本情况 ........................................................................................... 13 一、公司基本情况 ............................................................................................... 13 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ................................................... 13 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ....................................................... 15 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ................................................... 34 五、现有业务发展安排及未来发展战略 ........................................................... 54 六、财务性投资 ................................................................................................... 56 七、重大未决诉讼、仲裁等事项 ....................................................................... 58 八、报告期内受到的行政处罚情况 ................................................................... 58 第二节 本次证券发行概要 ..................................................................................... 61 一、本次发行的背景和目的 ............................................................................... 61 二、发行对象及与发行人的关系 ....................................................................... 62 三、本次向特定对象发行股票方案概要 ........................................................... 63 四、本次发行是否构成关联交易 ....................................................................... 66 五、本次发行是否将导致公司控制权发生变化 ............................................... 66 六、本次发行是否可能导致公司股权分布不具备上市条件 ........................... 67 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ............................................................................................................................... 67 八、本次以简易程序向特定对象发行股票符合规定 ....................................... 68 第三节 附生效条件的股份认购协议摘要 ............................................................... 78 一、附生效条件的认购协议 ............................................................................... 78 第四节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 81 一、本次募集资金使用计划 ............................................................................... 81 二、本次募集资金投资项目具体情况和可行性分析 ....................................... 81 四、本次募投项目与公司现有业务、前次募投项目的关系 ........................... 94 五、本次募集资金不涉及购买土地或厂房 ....................................................... 95 六、发行人主营业务及本次募投项目不涉及高耗能高排放行业、限制类及淘汰类行业 ............................................................................................................... 95 七、可行性分析结论 ........................................................................................... 96 第五节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ....................................... 97 一、本次发行后公司业务及资产、公司章程、股东结构、高管人员结构、业务结构的变化情况 ............................................................................................... 97 二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况 ............... 98 三、本次发行后公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、关联交易及同业竞争等变化情况 ........................................................................... 98 四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东、实际控制人及其关联方占用的情形，或公司为控股股东、实际控制人及其关联方提供担保的情形 ................................................................................................................... 99 五、本次发行对公司负债情况的影响 ............................................................... 99 第六节 前次募集资金的使用情况 ......................................................................... 100 一、前次募集资金使用情况 ............................................................................. 100 二、前次募集资金到位日与本次发行董事会决议日的间隔时间 ................. 108 第七节 与本次发行相关的风险因素 ..................................................................... 109 一、经营风险 ..................................................................................................... 109 二、财务风险 ..................................................................................................... 109 三、技术风险 ..................................................................................................... 111 四、内控风险 ..................................................................................................... 112 五、募投项目相关风险 ..................................................................................... 112 六、审批和发行风险 ......................................................................................... 112 七、股价波动风险 ............................................................................................. 113 第八节 公司股利分配政策及股利分配情况 ......................................................... 114 一、公司利润分配政策 ..................................................................................... 114 二、公司最近三年现金分红及未分配利润使用情况 ..................................... 119 三、未来三年（2023年-2025年）股东回报规划 ......................................... 119 第九节 发行人董事会声明 ..................................................................................... 124 一、董事会关于除本次发行外，未来十二个月内是否存在其他股权融资计划的声明 ................................................................................................................. 124 二、关于本次发行摊薄即期回报的填补措施和相关主体承诺 ..................... 124 第十节 与本次发行相关的声明 ............................................................................. 131 一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ......................................... 131 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ......................................................... 132 三、保荐人（主承销商）声明 ......................................................................... 133 四、发行人律师声明 ......................................................................................... 136 五、会计师事务所声明 ..................................................................................... 137 六、发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺 ..................................... 138 七、发行人控股股东、实际控制人承诺 ......................................................... 139 释 义 本募集说明书中，除非文义另有所指，下列简称具有如下特定意义：
第一节 发行人基本情况 一、公司基本情况
二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）发行人股本结构 截至 2023年 6月 30日，公司股本总额为 332,575,415股，股本结构如下：
（二） 发行人控股股东和实际控制人情况 截至本募集说明书签署日，沈剑标先生直接持有公司 37.47%的股份，同时通过天亿信间接控制公司 1.53%的股份（天亿信持有公司 1.53%的股份，沈剑标先生持有天亿信 61.13%的出资额），沈剑标先生合计控制公司 39.00%的股份，为公司控股股东、实际控制人。 截至 2023年 6月 30日，沈剑标存在质押所持发行人股份的情形，具体如下： 单位：万股
三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 发行人是一家专注从事于智能控制阀的生产、销售、研发及其配套服务的高新技术企业。智能控制阀一般由执行机构、阀本体和控制附件组成，是通过接受调节控制单元输出的控制信号，借助动力系统去改变介质的流量、压力、温度、液位等工艺参数的最终控制元件。 根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），发行人属于“C 制造业”中的“C40 仪器仪表制造业”中的“C4011 工业自动控制系统装置制造”。 （一）行业监管体制和行业政策 1、行业主管部门及监管体制 本行业主管部门是工业和信息化部，其主要通过制定规划、政策和标准，规范企业的生产经营行为，指导行业发展。 本行业自律组织主要包括中国仪器仪表行业协会及其各专业分会、地方协会，以及全国工业过程测量控制标准化技术委员会等仪器仪表各专业技术标准化委员会，该等委员会受政府委托代行部分行业管理和指导的职责。 依据《中华人民共和国特种设备安全法》《特种设备安全监察条例》等，国家按照分类监督管理的原则对特种设备生产实行许可制度，国务院负责特种设备安全监督管理的部门对全国特种设备安全实施监督管理；县级以上地方各级人民政府负责特种设备安全监督管理的部门对本行政区域内特种设备安全实施监督依据《强制性产品认证管理规定》，国家市场监督管理总局主管全国强制性产品认证工作，负责全国强制性产品认证工作的组织实施、监督管理和综合协调；县级以上地方市场监督管理部门负责所辖区域内强制性产品认证活动的监督管理工作。 2、行业法律法规及政策 （1）主要法律法规 公司所处行业的主要法律法规包括：《中华人民共和国特种设备安全法》《特种设备安全监察条例》《强制性产品认证管理规定》等。 （2）主要产业政策
1、控制阀行业基本概况 控制阀是流体输送系统中的控制部件，具有截止、调节、导流、防止逆流、稳压、分流或溢流泄压等功能。工业控制阀主要应用于工业装备中的过程控制，属于仪器、仪表及自动化行业。控制阀在实现工业自动化过程中类似机器人的手臂，是改变介质流量、压力、温度、液位等工艺参数的最终控制元件。由于其在工业自动化过程控制系统中作为终端执行元件，控制阀又称为“执行器”，是智能制造的核心器件之一。 工业控制阀作为我国装备制造业的重要组成部分，应用领域包括石油、石化、化工、造纸、环保、能源、电力、矿山、冶金、医药、食品、材料等行业。控制阀是复杂的高科技产品，其在工业控制系统中的应用，有效提高了控制系统的稳定性、精确度和自动化程度。目前，现代工业生产过程的大型化和精细化对控制阀提出了更高的要求，例如精准的工业控制需要控制阀在生产中表现出更好的重复性和更短的响应时间，并能够提供准确的流量控制，以更好的稳定性在高温高压的环境下安全运行。 控制阀是工业自动化的关键基础部件，其技术发展水平直接反映了国家的基础装备制造能力和工业现代化水平，是基础工业及其下游应用产业实现智能化、网络化、自动化的必备条件。 2、控制阀行业的市场容量 （1）工业过程自动化行业市场规模 工业自动化控制是借助变频器等工控产品，对工业生产过程实行检测、控制、优化、调度、管理和决策的行业。工控行业的产品种类繁多，下游应用较为分散。 工控产品的广泛使用，能够减少制造业用工数量，提升制造业自动化程度，进而提高产品产量、提升产品品质与生产效率。 近年来，我国制造业固定资产投资规模不断扩大，高端智能制造成为产业升级、结构转型的重要突破口，高端制造业持续稳中向好。上海仪器仪表行业协会的数据显示：2021年我国工业自动化控制系统装置制造企业营收总额达到了3,685.38亿元，工业自动化控制系统装置制造企业数量也进一步上升达到了 1,868家。 （2）控制阀行业市场规模 控制阀行业作为工业自动控制系统装置制造子行业中的重要组成部分，近年来也保持了较快增长。根据《控制阀信息》2023年 3月刊，2022年度中国控制阀行业前 50名销售总额为 374.84亿元，较 2021年前 50名销售额增长 12.39%。 其中国产品牌销售总额为 166.37亿元，占比 44.38%。具体情况如下：
2018 2019 2020 2021 2022 前50名中国产品牌总额（亿元） 前50名中进口品牌总额（亿元）
前50名中国产品牌增长率 前50名中进口品牌增长率 前50名销售总额增长率 数据来源：《控制阀信息》2023年 3月刊 据《控制阀信息》（2023年 3月刊）统计，2018年至 2022年前五十名厂商中国产品牌销售占比分别为 35.63%、35.17%、38.50%、40.36%和 44.38%，国产控制阀品牌在经过多年的积累后已经开始积极参与市场，市场份额稳步提升，并在一些领域与进口品牌展开竞争。 国家政策对控制阀行业的未来发展也较为有利。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标纲要》指出深入实施智能制造和绿色制造工程，发展服务型制造新模式，推动制造业高端化智能化绿色化。《中国制造 2025》指出要加快发展智能制造装备和产品，组织研发具有深度感知、智慧决策、自动执行功能的高档数控机床、工业机器人、增材制造装备等智能制造装备以及智能化生产线，突破新型传感器、智能测量仪表、工业控制系统、伺服电机及驱动器和减速器等智能核心装置，推进工程化和产业化。《“十四五”智能制造发展规划》指出深入实施智能制造工程，加快构建智能制造发展生态，大力发展智能制造装备。针对感知、控制、决策、执行等环节的短板弱项，加强用产学研联合创新，突破一批“卡脖子”基础零部件和装置。 3、控制阀产品主要应用领域情况 控制阀产品作为通用仪器仪表的一种，适用于多种行业，包括石化、冶金、能源、轻工等行业，应用范围较为广泛。随着近年来工业控制技术的升级，控制阀在新能源、新材料、环保、制药等领域的应用发展速度也越来越快。 据《控制阀信息》（2023年 3月刊）统计，2022年下游终端用户中石化化工行业所占的比例最大，达到 39.97%，其次为轻工及其他行业占比 20.57%，发电行业占比 15.79%，石油天然气行业占比 15.41%，冶金钢铁行业占比 8.26%。 15.41% 20.57% 15.79% 39.97% 8.26% 石油天然气 石化化工 冶金钢铁 发电 轻工及其他 数据来源：《控制阀信息》（2023年 3月刊） （1）石油化工行业情况 石油和化工行业的需求是发行人实现营业收入的保障。2020年、2021年、2022年和 2023年 1-3月，发行人石油和化工行业销售收入分别为 40,551.77万元、61,915.21万元、48,015.46万元和 12,734.72万元，在各期营业收入中的占比分别为 73.50%、84.33%、55.67%和 72.65%。 业。石化行业是我国的基础产业和重要支柱产业，产业关联度高、产品覆盖面广，对稳定经济增长、改善人民生活、保障国防安全具有重要作用，是我国国民经济中不可或缺的重要组成部分。 2022年 3月，工业和信息化部、发展改革委、科技部、生态环境部、应急部、能源局联合发布《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，（以下简称“《意见》”），《意见》提出要推动产业结构调整，强化分类施策，科学调控产业规模，加快改造提升，提高行业竞争能力；优化调整产业布局，引导化工项目进区入园，促进高水平集聚发展。到 2025年，大宗化工产品生产集中度进一步提高；乙烯当量保障水平大幅提升，化工新材料保障水平达到 75%以上；城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁改造任务全面完成，形成 70个左右具有竞争优势的化工园区；石化、煤化工等重点领域企业主要生产装置自控率达到 95%以上，建成 30个左右智能制造示范工厂、50家左右智慧化工示范园区。 《石化和化工行业“十四五”规划指南》指出通过推动石化行业控油增化工程，推进传统化工技术路线升级和产品结构优化以及推进企业优化整合等多种措施调结构促升级。 因此，能源石化行业更新改造步伐加快，产业升级提速、行业兼并重组、企业出城进园、大规模搬迁转移项目、新兴化工产业崛起以及装置大型化趋势，均大幅提高了对炼油化工装备的需求。 （2）新能源、新材料行业情况 2022年，公司开始积极进军新能源、新材料行业，涉足锂电池、单晶硅、高纯多晶硅、电子级多晶硅、氢能源及相关材料行业。2022年及 2023年 1-3月，公司新能源、新材料行业销售收入金额分别为 9,550.75万元和 1,339.80万元，在各期营业收入中的占比分别达到 11.07 %和 7.64%。 新能源行业是国家大力支持的战略性新兴产业，受到国家产业政策的重点支持和地方政府的高度重视，国家一直大力支持新能源的开发与利用。《“十四五”现代能源体系规划》《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》等政策的出台，在新能源的开发利用模式、加快构建适应新能源占比逐渐提高的新型电力系统、完善新能源项目建设管理、保障新能源发展用地用海需求和通过财政金融手段支持新能源发展等方面，对我国新能源行业的发展做出了全面指引。 新材料行业作为支撑国民经济发展的基础性、战略性和先导性产业，是赢得国际竞争优势的关键领域。《“十四五”原材料工业发展规划》指出，要培育壮大新材料产业，到 2025年新材料产业规模持续提升，到 2035年新材料产业竞争力全面提升。 ① 锂电池及相关材料行业 2020年 11月，国务院办公厅发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，规划：到 2025年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的 20%左右；到 2035年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化。随着新能源汽车行业的快速发展，动力锂电池市场需求持续扩大。 2021年，国家发改委、国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，主要目标为：到 2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达到 3,000万千瓦以上；新型储能在推动能源领域碳达峰碳中和过程中发挥显著作用；到 2030年，实现新型储能全面市场化发展。国家对于储能产业明确的战略规划和目标将有利于储能锂电池产业的持续发展。 锂电池需求的持续增长将使得相关基础设施投资保持在较高水平，这对阀门市场的需求提供了较强的支撑作用。 ② 光伏及相关材料行业 2021年，中共中央、国务院发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，计划：到 2025年，非化石能源消费比重达到 20%左右；到 2030年，非化石能源消费比重达到 25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到 12亿千瓦以上；到 2060年，非化石能源消费比重达到 80%以上。 为实现碳中和时间表，2021年以来，国内光伏行业各项支持性政策频出，随着各项主要政策的落地实施，预计未来我国光伏行业将保持高景气增长。单晶硅、高纯多晶硅、电子级多晶硅作为光伏发电核心器件太阳能电池的主要生产原料，其需求也将保持高增长，这为控制阀的需求提供了支撑。 （三）行业发展态势 1、产品的可靠性和调节精度将有提升 从下游企业来看，石油天然气、化工、新能源、新材料、制药等工业的生产线越来越庞大，越来越复杂，对于精密执行器的要求越来越高，需求越来越大。 从控制阀制造企业自身情况来看，经过改革开放后四十多年的市场竞争，市场上出现了一批初具规模的国有企业和民营企业。国内生产企业的规模化使得企业的研发实力和承受研发风险的能力增强，促使各国内企业增加了对控制阀产品工艺和技术的研发力度。在国家鼓励提升通用零部件国产化率的号召下，国内控制阀生产企业加大研发投入，积极改善工艺质量，努力为下游企业提供更可靠、调节精度更高的控制阀产品。 2、国产化率上升，加速进口替代 《仪器仪表行业“十四五”规划建议》指出以国家重点产业安全、自主、可控为契机，推进重点产品核心技术自主化进程，满足诸如核电、高铁、大型煤化工、大型炼化一体化工程、海洋工程、大型工业装置和高端科研等对于仪器仪表和控制系统的可靠性和安全性具有特别严苛要求的特殊应用领域需求，基本形成对国家大型工程项目、重点应用领域的基本保障能力和基础支撑能力。 除了国家政策和产业政策的大力支持外，国产控制阀厂商较进口厂商还具有离下游客户更近，售后响应更为迅速，成本较低，报价更加合理等优势。在国产控制阀可靠性、调节精度逐渐提升，与进口先进产品的差距逐步缩小的大环境下，越来越多的国产控制阀产品会被应用到大型生产线上，从而加速行业内的进口替代进程。 3、产业集中度上升，进入门槛提高 在目前国产控制阀企业迅速成长壮大、市场上对优质国产控制阀的需求不断上升的大环境下，必然有优秀的控制阀企业利用资金优势和技术优势在行业内展开收购整合以扩大自身规模，扩充产能，形成产业协同效应。目前行业内川仪股份、万讯自控、纽威股份、江苏神通、浙江力诺及发行人等企业已经登陆资本市场，也给业内企业指明了利用资本市场做大做强的方向。同时，业内领军企业在（四）发行人的竞争地位 1、行业竞争情况 我国控制阀市场参与主体较多，聚集了多家国内外知名企业。国外厂商有Fisher公司、Flowserve公司、Samson公司、Masonelan公司、Tyco公司、Koso公司等；国内企业主要有吴忠仪表、川仪股份、发行人、万讯自控、纽威股份、江苏神通、浙江力诺等。 （1）高端市场的竞争情况 在控制阀产品的高端市场，基本为国外一线品牌和专业性品牌产品所占据，其产品主要用于对产品可靠性及系统安全性要求较高的大型工业过程自动化控制装置，如：大型石化、煤化工、大型电站、核电站等，工况介质通常为高温、高压、强腐蚀或上述混合工况以及深冷介质。国内一些拥有自主知识产权的产品有部分或以维修备品的方式替代国外产品在某些关键部位使用，积累了一定的产品技术经验，并得到用户的支持和认可。 （2）中端市场的竞争情况 技术水平较高的合资企业的产品因品牌和价格因素已经基本进入了该市场；国内技术水平较高的企业（如吴忠仪表、川仪股份及发行人等）凭借现有的技术开发能力、选型能力、历年积累的经验，生产的产品具备相应的适应性和可靠性，也能为各行业中的外资、合资及一些大中型企业所接受，部分产品经国外认证后开始出口到发展中国家和地区，或以零部件形式出口到欧洲国家。 （3）低端市场的竞争情况 对于一些工艺过程相对简单、控制介质的工况条件不甚严酷的场合，或者过程控制要求相对较低的控制装置，国内控制阀厂商产品技术已趋于成熟，完全能满足此类工业过程控制的要求，由于其在价格上的优势，具有较强的竞争力，但产品同质化倾向严重。 2、发行人的市场地位和市场占有率 发行人 2020年、2021年、2022年及 2023年 1-3月营业总收入分别为 5.52亿元、7.34亿元、8.63亿元和 1.75亿元，是国内控制阀行业领域少数年销售收入突破 5亿元的企业之一。根据《控制阀信息》（2023年 3月刊）的统计数据显示：发行人 2022年市场总占有率达到 2.30%，在所有国产品牌市场中占有率1 达到 5.18%。 根据《控制阀信息》（2021年 3月刊）的统计数据显示，发行人以 2020年的营业收入规模可以排在当年度国内控制阀行业厂商第15名、国产厂商第5名；根据《控制阀信息》（2022年 3月刊）的统计数据显示，发行人以 2021年的营业收入规模可以排在当年度国内控制阀行业厂商第 16名、国产厂商第 6名；根据《控制阀信息》（2023年 3月刊）的统计数据显示，发行人以 2022年的营业收入规模可以排在当年度国内控制阀行业厂商第 13名、国产厂商第 6名。 3、主要竞争对手的简要情况 发行人大多数产品定位于中高端市场，与发行人竞争的主要对手多为海外企业，例如 Fisher、Flowserve等，以及国内少数仪器仪表生产商，例如吴忠仪表、川仪股份和万讯自控等。 （1）国际企业 ① Fisher（费希尔）公司 Fisher公司始建于 1880年，目前隶属于美国的财富 500强公司艾默生电气公司的一个分部，其奠基者 William Fisher发明了全球第一台控制阀。Fisher公司已经发展成为世界最大的控制阀和阀门仪表制造商，自 1984年开始在中国开展业务，几乎涉及了智能控制阀的各个应用领域。 ② Flowserve（福斯）公司 Flowserve公司于 1997年在纽约证券交易所上市，相关历史可以追溯到 1790年英国 Simpson＆Thompson的创立。如今 Flowserve公司年销售额达 40亿美元，拥有 17,500多名员工，业务遍及 50多个国家和 300多个地区。 ③ Samson（萨姆森）公司 Samson公司成立于 1907年，有着超过 100年的智能控制阀制造历史，连续 1 ：市场总占有率=智能自控销售总收入/控制阀市场 TOP50企业销售总额；在所有国产品牌市场中占有率=智能自控销售总收入/TOP50企业国产品牌销售总额。 多年名列美国 ARC咨询集团（ARC Advisory Group）全球自动化公司 50强榜单。 其在国内的独资公司萨姆森控制设备（中国）有限公司成立于 1998年 5月，位于北京经济技术开发区，是一家集生产、制造、销售、服务和技术咨询为一体的高新技术企业。 ④ KOSO（工装）公司 Koso公司是一家专业制造控制阀的企业，一直致力于控制阀的开发与生产。 经过上世纪 80年代至 90年代初的飞跃发展，Koso公司在日本控制阀制造厂家中已处于第二的位置。1993年，Koso公司在我国设立了工装自控工程（无锡）有限公司，通过十多年的发展，在我国取得了良好的市场业绩。 （2）国内企业 ① 吴忠仪表有限责任公司 吴忠仪表有限责任公司始建于 1959年，1965年在国家“三线”建设时期，由上海搬迁至宁夏吴忠开始生产控制阀。该公司分别于 1980年、2002年两次全面引进日本 YAMATACK、德国 ARCA控制阀制造技术。吴忠仪表是同行业第一家国家重点高新技术企业、同行业第一批被列入国家重大技术装备国产化基地，全国仪器仪表行业协会副理事长单位，全国执行器行业协会会长单位。 ② 重庆川仪自动化股份有限公司 川仪股份（603100.SH）设立于 1999年 11月，主要生产和经营工业自动化仪表及控制装置，主要服务于石油、电力、冶金、化工、建材等国民经济支柱产业以及核电、市政环保、城市轨道交通等新兴领域。经过多年建设与发展，川仪股份荣获全国首批“创新型企业”、全国首批“质量标杆企业”、“国家科技进步二等奖”等荣誉，致力于打造具有国际竞争力和持续创新能力的全球自动化仪表领先企业。 ③ 深圳万讯自控股份有限公司 万讯自控（300112.SZ）自 1994年成立以来，一直专注于工业自动化仪器仪表的研发、生产与销售业务，主要产品包括电动执行器、流量计、信号调理仪表、控制阀和其他仪器仪表。“万讯”已成为行业内的知名品牌，荣获“深圳市知名品牌”和“广东省著名商标”。 ④ 苏州纽威阀门股份有限公司 纽威股份（603699.SH）自 2002年成立以来，主要从事工业阀门的设计、制 造和销售，主要包括闸阀、截止阀、止回阀、蝶阀、球阀、调节阀、核电阀、水 下阀和安全阀等产品。 ⑤ 江苏神通阀门股份有限公司 江苏神通（002438.SZ）成立于 2001年 1月，专业从事新型特种阀门研发、 生产与销售，主要包括蝶阀、球阀、闸阀、截止阀、止回阀、调节阀、非标阀等 产品，产品广泛应用于冶金、核电、火电、煤化工、石油和天然气集输及石油炼 化等领域。 ⑥ 浙江力诺流体控制科技股份有限公司 浙江力诺（300838.SZ）成立于 2003年 1月，是一家从事流体控制设备的研 发、设计、生产、销售为一体的企业。产品主要应用于能源、石化、冶金、化工、 造纸、环保、生化、医药、矿山等领域。 4、发行人的竞争优势 作为专业化生产和销售智能控制阀产品、并专注于中高端控制阀的研发、坚 持走先进装备国产化和技术自主创新之路的高科技民营企业，发行人经二十多年 的发展，目前在控制阀领域竞争优势较为显著。发行人竞争优势的形成过程及具 体体现详见下图： 阀 发行人所属的仪器仪表行业，企业众多，大多数企业并不专一从事控制阀的生产、研发、销售业务。以国内工业自动控制装置制造业企业综合实力较强的川仪股份为例，其业务涉及自动化成套装置的各个方面，属于综合化仪器仪表提供商。 发行人自成立以来，一直专注于开发应用于流体精确控制的控制阀及执行机构，精深于为工业自动控制领域提供各类气动、电动直行程与角行程调节阀及开关阀，已成为国内控制阀行业主要供应商之一，发行人的专业化优势主要体现在如下方面： ① 能够为客户提供逾千种不同型号与规格的控制阀。截至本募集说明书签署日，发行人生产的智能控制阀共计九大类：P系列单座套筒阀、M系列套筒调节阀、W系列蝶阀、R系列球阀、Z系列物料阀、F系列防腐阀、Y系列自力式调节阀、J系列角型控制阀、T系列三通调节阀等，每一大类中又包含不同型号和规格的系列产品，以满足各行业用户的需求。 ② 能够提供各种严酷工况下的流体控制解决方案。发行人客户遍布于石油、化工、新能源、新材料、钢铁、冶金、纺织、能源、电力、食品、环保等行业，不同行业对控制系统的要求各不相同。发行人作为专业化的控制阀提供商，能够为各种严酷工况下的流体控制提供解决方案。 （2）客户优势：为各行业大中型客户持续供货 发行人早在成立初期就已获得中国石化物资资源市场成员证书，并具备中国石化仪征化纤有限责任公司检修供方安全资格。目前，发行人为中国石化、中国海油物资供应准入单位，中核集团合格供应商。近年来，公司成功为多家大中型国有、合资、外资等企业持续供货，客户分布行业包括石油、化工、钢铁、冶金、纺织、能源、电力、食品、环保等多个行业，其中石化行业客户尤为突出；客户分布地域已经达到 29个省级行政区域（含直辖市、自治区）。发行人的主要客户有：中国石化、中国石油、中国海油、宝武集团、荣盛石化、恒逸石化、兖矿能源、中国中冶、金龙鱼、桐昆股份、东方盛虹、福建石化、卫星化学、天赐材料等。上述客户为发行人销售规模的增长奠定了良好的基础，发行人通过与上述客户的合作积累了在各行业领域的项目经验和良好声誉，对发行人在各行业持续开展业务有着良好的导向作用。 发行人在国内大型 PTA装置的产品业绩较为突出。大型 PTA装置对控制阀的稳定性、密封性、调节精度及材质均有较高要求，发行人在中国石化扬子石油化工有限公司、中国石化仪征化纤有限责任公司、中国石油化工股份有限公司洛阳分公司、浙江逸盛石化有限公司、逸盛大化石化有限公司、江苏虹港石化有限公司、嘉兴石化有限公司等大型 PTA装置项目中提供了一系列控制阀，成为成功国产化项目的典范，发行人与上述 PTA生产企业的长期合作提高了发行人在行业内的知名度。 （3）进口控制阀国产化的行业先行优势 长时间以来，我国在控制阀领域特别是高端控制阀领域，以国外品牌为主，国外控制阀产品的优势主要体现在产品质量、品牌、技术和企业综合实力等方面。 近年来，随着国家对装备制造业国产化趋势的推动和政策支持，国内已有少数企业能够提供可与国外品牌控制阀性能媲美的产品。 发行人一直关注自主品牌与国内其他品牌、国外品牌的竞争状况，并以能够凭借企业规模、技术实力、质量可靠性、产品价格、售后服务等综合因素替代国外品牌控制阀为目标。在数次与国外品牌竞标过程中，发行人凭借自身的技术实力、项目经验、产品认可度等竞争优势获取订单，为我国进口控制阀国产化趋势做出了贡献。 （4）工艺、技术和产品创新优势：工艺和技术先进，核心产品获得市场认可 发行人经过多年来产品和服务的专业化技术研发、工艺创新，通过多行业大中型客户大型项目的经验积累，在工艺、技术和产品创新方面形成了自身的独特优势。尤其在高温工况、600LB及 900LB高压、高压差蝶阀、高压差防空化调节阀、高压开关及调节球阀、特殊合金罐底物料调节及切断阀、高精度调节阀、双向密封蝶阀、高频程控阀、黑水灰水防冲刷角阀、氧气调节切断阀、深冷调节切断阀等技术领域取得了较大突破，已形成了在国内市场直接与国外 Fisher、Samson、Masoneilan、Tyco、Flowserve等高端品牌进行竞争的局面，推动了国产控制阀技术的创新进程。 发行人系江苏省高新技术企业、专新特精“小巨人”企业、中国仪器仪表行业协会会员单位、江苏省民营科技企业、江苏省技术创新方法试点企业、江苏省小巨人企业、无锡市 100家高成长科技型企业。发行人建有江苏省调节阀工程技术中心，并于 2011年 8月获批设立博士后科研工作站；发行人于 2014年被工信部评选为“信息化和工业化深度融合专项试点企业”，发行人的技术中心于 2013年被认定为无锡市企业技术中心，发行人生产的 WINNER牌控制阀从 2012年起至今被认定为无锡市名牌产品。截至 2023年 6月 30日，发行人及其子公司共拥有发明专利 60项、实用新型专利 137项、外观设计专利 23项。发行人 M系列、P系列、R系列、W系列、Z系列控制阀经审查符合使用“采用国际标准产品标志”条件；发行人 M/E系列套筒调节阀、P/J系列单座调节阀、R1/R5系列直通球阀、R2 V型调节球阀、R4系列偏心旋转球阀、R9系列顶装固定式球阀、W1/W2/W3系列轻载蝶阀、W8/W9系列双偏心蝶阀、WT系列三偏心密封蝶阀、Z8系列刀型平板闸阀、Z7 楔型闸阀、ZH 双平行平板闸阀、QLM系列气动薄膜式直行程执行机构、QRM 气动薄膜式角行程执行机构、QRE系列气动活塞式角行程执行机构、QLS系列活塞式直行程气动执行机构、V3 调节阀（角阀）、XAT系列齿轮齿条执行机构经认定的安全完整性等级为 SIL-3级。 （5）检维修服务优势：技术全面、对客户需求响应速度快、效率高 2015年 3月 4日，发行人获得了中国特种设备检测研究院《石油化工检维修资质证书》。经中国特种设备检测研究院保持性能力评定并于 2023年 2月出具《检维修能力评定报告》，发行人检维修能力在 A4-c类控制阀保运和 E4-I类控制阀检维修 2大类符合《检维修能力评定技术规范》的要求，目前在同行业中仅有少数几家企业拥有上述检维修能力。 经过多年的发展，发行人已建立较为完善的面向客户需求的快速反应机制，发行人销售和检维修服务团队员工均需要在技术部门严格培训后才能正式上岗。 这些受到良好训练的员工在长期销售和检维修服务过程中，逐渐形成了内部配合默契、对客户需求响应快速的反应机制。 发行人建立的快速反应机制能够对市场上出现的大型项目投资信息迅速做出反应，判断并跟踪客户的需求，设计并生产出客户所需要的产品；对客户在生产应用过程中出现的智能控制阀故障，提供优质且快速的维修服务；以及对客户采购的国内外其他品牌控制阀，迅速排查故障、提出方案并执行检维修。许多与发行人长期合作的优质客户正是从最初认可发行人提供的控制阀检维修服务的基础上，逐步建立信任关系，并最终向发行人采购控制阀产品。 作为一个致力于在中高端市场开展业务，以高端进口控制阀国产化为目标的专业化国内民营企业，拥有迅速的销售及售后服务响应速度是发行人与国外知名品牌相比所拥有的优势。目前，在中高端市场占有领导地位的海外品牌大多采用由国内企业经销或代理的方式开展业务。这种经营模式虽节省了海外企业的市场拓展成本，但售后服务响应速度、备品备件提供受到客观条件的制约。发行人凭借技术实力、资质水平能够为客户提供各类控制阀检维修服务，并以迅速响应的态度、优质的服务和过硬的技术赢得客户的信任。发行人在检维修服务市场为终端用户提供优质服务，为客户减小停工成本，从而有机会在该客户后续采购中赢得更多的业务合作机会。 （6）先进管理和人才优势 控制阀行业要求对合同的每一类型产品单独进行研发、设计和加工制造，产品生产批次多、定制化程度高。同时下游客户对智能控制阀的单次采购量通常不大，因而产品生产具有批量小、品种多、定制化的特点。这对生产企业的管理能力提出了较高要求。 发行人依据现代企业的经营管理理念建立起严谨而有效的组织机构,并在实行 ERP、CRM等管理平台的基础上，全面推行 MES生产执行管理体系，实现生产计划、人员调度、产品设计到图纸发放与管理、工艺设计到工序管理、设备状态与管理、品质管理、物料移动管理等方面现代化动态信息管理模式，提升了发行人的管理水平与效率。同时，发行人为每台出厂的产品建立档案，对产品在生产过程中的所有图纸、生产过程信息、检验及出厂试验及客户使用信息反馈等均进行记录。发行人依据档案信息来改进产品设计、生产、制造流程以及考核内部员工和供应商。 发行人拥有一支高度稳定团结、高素质的管理团队和核心员工队伍。发行人的管理层和核心员工大多自发行人成立初期就开始在发行人工作，领导层与核心员工高度稳定团结，相互之间目标一致，形成了高效的组织架构。 （7）产品质量优势 发行人制订了“以人为本、提供满意服务、持续提升质量水准、全面满足顾客要求”的质量方针，建立了完善的质量保证体系。发行人规定总经理为质量管理组织总负责人，授权质保工程师负责质量保证体系的建立、实施、保持、改进工作和压力管道元件制造过程中的质量控制。发行人还设立了技术负责人、设计负责人、工艺责任人等 11个系统质量控制责任人岗位，明确了质控责任人员、发行人管理者和有关部门责任人的主要职责。 完善的质量保证制度和精益求精的研究态度使得发行人形成了产品质量优势。发行人目前持有的最新认证为 2022年通过的 GB/T19001-2016/ISO9001:2015版质量管理体系认证。依据《中华人民共和国行政许可法》《特种设备安全监察条例》《压力管道元件制造许可规则》《特种设备制造、安装、改造、维修质量保证体系基本要求》，并结合实际情况，发行人建立健全了压力管道元件制造质量保证体系并通过了国家市场监督管理总局及其认可的鉴定评审机构对发行人的压力管道元件制造质量保证体系认证、现场认证和产品认证，取得了《中华人民共和国特种设备生产许可证》（压力管道元件）。同时，发行人建立的产品生产档案制度也优化了产品在后续维护、升级和改进过程中的工作效果和响应速度，进一步提升了客户对产品的体验。（未完）  |