[中报]仁信新材(301395):2023年半年度报告
原标题:仁信新材:2023年半年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人邱汉周、主管会计工作负责人王修清及会计机构负责人(会计主管人员)王泽旭声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司在本报告第三节“管理层分析与讨论”中“十、公司面临的风险和应对措施”，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ................................................................................................................................ 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ........................................................................................................................... 6 第三节 管理层讨论与分析 .......................................................................................................................................... 9 第四节 公司治理 .............................................................................................................................................................. 30 第五节 环境和社会责任 ............................................................................................................................................... 32 第六节 重要事项 .............................................................................................................................................................. 36 第七节 股份变动及股东情况 ..................................................................................................................................... 40 第八节 优先股相关情况 ............................................................................................................................................... 46 第九节 债券相关情况 .................................................................................................................................................... 47 第十节 财务报告 .............................................................................................................................................................. 48 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表； 二、报告期内公开披露过的所有文件的正本及公告原稿； 三、其他备查文件； 以上备查文件的备置地点：公司证券部。 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见《首次公开发行股票 并在创业板上市招股说明书》。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 ?适用 □不适用
注册情况在报告期是否变更情况 公司注册情况在报告期无变化，具体可参见《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
?适用 □不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目系代扣代缴个人所得税手续费返还。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司所属行业发展趋势 公司主要从事聚苯乙烯高分子新材料的研发、生产和销售。聚苯乙烯行业的发展总体经历了起步、扩张、快速发展 等阶段，经过多年的政策支持和技术沉淀，目前行业主要呈现以下发展趋势： 1、产品应用领域在不断延伸，专用化程度也将越来越高 聚苯乙烯产品在下游的应用领域在不断延伸，主要是因为下游客户需求的多样化程度在不断提高。行业内企业加大 了对PS产品性能改进和新产品研发的投入力度，特别是超高分子量聚苯乙烯（UHMW-PS）逐渐成为近年来非常重要的研 究方向，导致PS在某些性能上对工程塑料和其他通用塑料的替代性和应用性在不断增强。 另外，近几年材料改性技术的进步也极大地拓宽了聚苯乙烯的应用范畴，以PS为基础材料，通过聚苯乙烯与其它高 聚物的共混、与其他纤维增强改性等手段，可以开创一系列具有高抗冲、高透明、耐气候、阻燃、共混合金等特征的改 性应用，显著提升了产品的加工性能，在下游具有广泛的市场前景。 同时，聚苯乙烯产品的专用化程度也在不断提升。由于各细分应用方向对PS产品的性能参数会出现较大差异，对产 品的材料构成及配比要求不尽相同，产品在下游厂商的加工设备和工艺要求也有所不同，聚苯乙烯厂家为了增强产品在 应用方向上的辨识度，降低下游厂商生产操作难度，以某一项或几项性能重点突破，形成了应用于某一细分领域的专用 料。而随着下游应用领域的复杂化，各类型的专用料作为聚苯乙烯行业的高端应用，也开始应运而生。 2、市场预期下游需求规模将继续扩大 目前，我国整个聚苯乙烯行业仍然延续快速发展趋势。由于PS传统应用市场继续保持增长或稳定，同时PS产品新的需求领域又在不断出现，在国内居民消费水平持续提升和国民经济规模持续扩大的背景下，聚苯乙烯消费规模继续保 持增长趋势将具备坚实的市场基础。在此预期下，我国PS需求量持续提升，目前已成为全球GPPS\HIPS的最大进口国， 2022年PS消费规模达到436.05万吨。根据卓创资讯统计的数据，到2026年、2027年，全行业聚苯乙烯的表观需求规 模将分别增至625万吨、645万吨，未来仍有望保持进一步增长。 （二）公司主要业务、产品及用途 1、公司主营业务 公司主要从事聚苯乙烯高分子新材料的研发、生产和销售，自2014年正式投产以来，已经逐步发展为国内生产、销 售聚苯乙烯规模较大、技术水平较为领先的国家高新技术企业，在聚苯乙烯行业具有重大的市场影响力，并被工信部认 定为第四批国家级专精特新“小巨人”企业。报告期内，公司产品主要为通用级聚苯乙烯（GPPS，俗称“透苯”）和高 抗冲聚苯乙烯产品（HIPS，俗称“改苯”）。 公司GPPS产品按类型可以划分为普通料和专用料，而GPPS专用料按照具体用途区分又可以进一步细分为导光板系列、扩散板系列、冰箱专用料系列，可用于生产背光模组所需的扩散板、照明模组所需的导光板与扩散板以及低温环境 下的冰箱透明内件，在液晶显示、LED照明以及冰箱内件等中高端领域具有广泛的应用前景。公司GPPS产品具有应用针 对性强、系列化程度高、质量相对稳定、综合性能突出等特点，在导光板、扩散板等对高透光、抗黄变、耐紫外照射有 特殊要求的专用料市场具有较高的知名度。 公司HIPS产品基本以普通系列为主，并逐步向高光泽系列和耐低温系列过渡，在电子电器外壳、冰箱内胆及门衬等 高端领域以及部分对树脂基材有抗冲要求的领域均有广泛应用，在主要技术指标上亦能达到行业相对领先水平，产品质 量具有较高的稳定性，投产后取得了良好的市场反响，具有良好的发展前景和更高的产品利润。 2、公司主要产品及用途 通用级聚苯乙烯各系列的具体牌号及其特点、参数、主要应用领域如下：
现阶段，公司主要从事聚苯乙烯高分子新材料的研发、生产和销售，产品包括透苯GPPS和改苯HIPS。公司在采用先进工艺路线的基础上，对关键生产设备进行技术改进，并根据下游客户的市场需求，利用自身的研发创新能力，设计 并逐步优化产品配方，按照严格的生产管理标准和质量标准，生产并及时向客户交付高品质聚苯乙烯产品。公司的主要 业务流程： 1、采购模式 公司采购部负责重要供应商的开发、维护，并全面规划、安排公司的各项采购工作，采购的原材料主要包括苯乙烯 及辅助材料。 针对苯乙烯采购，公司采取“长约采购为主、零星采购为辅”的采购策略。其中“长约采购模式”下，公司与供应 商签订长期采购框架协议，在年度总供应量基础上，进一步约定每月或每季度的供应量，并采用公式化定价确定采购价 格。实际采购时，采购部会综合下一阶段的生产需要、库存消耗情况等因素在月度供应量范围内分批次采购，并于当月 或次月结算。此外，公司还会根据生产需要和苯乙烯市场行情等因素，零星采购部分苯乙烯（行业内亦称现货采购）。 2、销售模式 公司销售部负责业务推广及客户维护，下游客户主要包括工厂客户和贸易商客户两类，除业务推广方式存在差异外， 在产品定价、销售管理、信用政策等方面基本相同。 针对工厂客户，公司的业务推广方式以技术营销为主。公司会通过参加行业展会、同行推荐、网络搜索等方式获取 该类客户的基本信息，随后上门拜访并交流PS原料参数要求、生产工艺、加工流程等关键技术信息，如满足下游客户的 基本要求，则会根据客户需要提供少量成品供客户试用，试用结果达标后双方会开展进一步合作。在技术交流和试料过 程中，公司也会根据客户的要求不断优化产品的配方和生产工艺。 针对贸易商客户，公司的销售均为买断式销售。在产品推广初期，销售部会选择性地拜访 PS行业内的大中型贸易商客户，通过同行产品对比营销的方式，开展初期小规模合作，并逐渐过渡到长期合作。公司对贸易商客户不存在销售 奖励政策或向其支付佣金，对于贸易商客户的最终销售无定价权，贸易商以其自身的名义开展经营活动，与公司之间不 存在代理或经销关系。 另外，在产品定价方面，考虑到行业上游主要原材料苯乙烯价格相对透明且具有较大波动性，在产品成本构成中占 比较大，因此公司根据苯乙烯价格的波动，并结合同行业其他公司的报价情况以及公司的库存状况，逐日确定产品价格 （周六周日除外）。 此外，在销售管理政策方面，除对少部分采购量较大、资金实力雄厚、信用较好、合作期限较长的客户给予一定的 信用期限，公司对其他大部分客户采取先款后货的销售政策，以保证公司收益质量。 3、生产模式 公司实行订单生产与预测需求相结合的生产模式。每月末，公司生产部会根据本月产品销售情况、月末订单执行情 况、产品库存规模等因素制定下月的生产计划；在计划执行过程中，会根据当月新增订单、下游客户的提货进度等因素 综合调整当月生产计划，以确保能及时向下游客户交货。 公司聚苯乙烯产品采用规模化、自动化、连续化的自主生产方式，不存在外协加工的情形，公司产品生产均按照严 格的生产管理标准、质量标准进行。 4、研发模式 公司采取自主研发为主、合作研发为辅的研发模式，并建立了以需求为导向、以创新为驱动的研发体制。公司设立 了研发部，全面负责新技术、新产品、新工艺的创新研发和成果转化，同时公司根据自身研发能力和实验条件，与华南 理工大学等高等院校开展产学研合作，组织科研攻关，力争在新工艺和新材料方面有所突破。 公司的研发活动具体可以包括产品配方设计和设备与工艺创新两个方面。其中，产品配方设计是指通过持续的试验、 优化和评价，合理地选用原辅料并确定原辅料的最佳配比关系，以满足下游客户关于PS高分子树脂材料在性能指标、加 工工艺和应用场景等方面的基本要求；设备与工艺创新是指研发人员依托自身的生产经验和理论知识，结合大量的生产 实践，对部分原有生产设备进行创新性的改进，以达到优化生产工艺和提升产品质量的目标。 公司的研发流程包括前期客户需求了解、项目立项与评审、研发计划编制、新产品试验生产、客户应用检验、项目 验收与结题评审等环节，其中新产品试验生产一般包含实验室小试、产品检测、数据分析、装置放量试验等过程。 （四）公司市场地位 经过多年发展，公司已经逐步发展为国内生产、销售聚苯乙烯规模较大、技术水平较为领先的国家高新技术企业， 在聚苯乙烯行业具有重大的市场影响力，并被工信部认定为第四批国家级专精特新“小巨人”企业。截至目前公司具有 年产30万吨聚苯乙烯高分子新材料的设计生产能力，是华南地区领先，全国排名靠前，影响力较大的PS生产企业。 （五）主要业绩驱动因素 2023年上半年，公司实现营业总收入98,958.71万元，较上年同期下降16.62%；归属于上市公司股东的净利润2,317.03万元，比上年同期下降47.69%。主要原因为：2023年上半年，受宏观因素影响，公司主要原材料苯乙烯价格 下跌，导致销售单价有所下降；行业产能的扩张，聚苯乙烯行业下游需求恢复缓慢等因素，导致公司产品聚苯乙烯销售 价格下降高于原材料苯乙烯价格下降，价差较上年同期缩窄。 面对当前形势，公司通过加大产品配方研发投入、挖掘客户需求、拓宽下游应用领域、推进三期项目建设等一系列 措施，稳定公司经营情况及提高公司抗风险能力。 1、积极挖掘现有主要客户的潜在需求，加大对其他客户的产品研发和销售力度 公司目前的主要客户基本以大中型家电及照明企业或行业内知名贸易商客户为主，多为光学显示、光学照明、冰箱 内件等领域的知名企业或其配套的供应商。公司熟练掌握了相关下游行业所用产品的生产技术，并拥有了较强的配方设 计能力，每一个牌号的产品配方都是在瞄准细分市场应用需求的基础上，经研发人员经过长期、反复的试验，通过大量 的技术积累而形成，深挖主要客户更深层次的需求，满足了下游客户的核心需求，具有一定的独创性及精准性； 2、拓宽下游行业应用领域 公司目前的下游应用领域多为日用包装、光学显示、光学照明、冰箱内件等。近年来随着行业技术的发展，以薄膜 载带、高光片材、玻纤增强复合材料等为代表的新兴PS应用开始方兴未艾，在光学精密仪器与器件、电子元器件、医疗 检测设备、汽车工业等领域的应用研究开始迅猛发展，公司依托研发中心，加大研发投入，积极探索公司产品的发展方 向，将其作为产品下游应用研发及业务拓展的重要方向； 3、加快三期项目工程建设，提高综合产能，增强市场影响力 三期项目工程是公司产能提升的关键步骤，是持续扩大在聚苯乙烯行业市场影响力的重要环节。三期工程完工后， 公司将成为行业内产能相对领先、品质优良的代表性企业。三期项目投产后将重点推广以扩散板、导光板、冰箱内件等 为核心的GPPS专用料，以及冰箱内胆板材和高光泽壳体HIPS专用料等具有高附加值、高毛利、技术门槛高的中高端产 品，为公司业务规模和营收利润的提升奠定坚实基础。 二、核心竞争力分析 公司始终聚焦于聚苯乙烯高分子新材料行业。在GPPS领域，除持续向日用品及包装等传统终端客户提供PS普通料树脂外，还重点为下游光学显示、光学照明等光学级高端应用领域提供具备高透光、抗黄变和加工性能突出的扩散板PS 专用料和导光板PS专用料，最近3年内开始逐步向下游大型冰箱家电企业供应PS冰箱透明内件专用料；在HIPS领域， 公司自2021年11月起向终端市场大规模供应高抗冲击强度的HIPS普通料产品。 1、公司具备独特的产品配方研发能力，持续的设备工艺改进能力 公司设立之初即已建立了“以需求为导向，自主研发为主，合作研发为辅”的研发体制，截至目前，经过多年的持 续研发投入，公司已经取得了8项核心产品配方（其中2项已经取得发明专利，其余6项因涉及保密配方未公开申请专 利）、9项专有技术及23项设备工艺技术专利，是行业内少数能够提供“多品种、多牌号、多方向领域”的PS专业化 生产企业。 除GPPS普通料产品外，公司还具备GPPS专用料产品的生产能力，且专用料收入占全部GPPS产品收入的比重超过50%。公司在导光板、扩散板等对高透光、抗黄变、耐紫外照射有特殊要求的GPPS专用料市场具有较高的知名度。 在HIPS产品应用领域，公司目前是以HIPS普通料为主，但公司未来将在三期项目上重点推广冰箱内胆板材HIPS专用料和高光泽壳体HIPS专用料，并在前期已经开启了技术研究和储备。 2、公司产品质量优势显著，主要物性指标超出行业平均水平，专用料具备较强的技术壁垒 公司是国内首批采用“GPPS1+4”和“HIPS2+4”反应釜配置模式的聚苯乙烯生产企业，公司可通过“多级聚合、逐 级反应、分级控温控压”的方式使得苯乙烯聚合反应更加充分和稳定，分子量规模及分布的可控制性相对突出，PS树脂 中未反应的苯乙烯含量控制较低水平，因此，产品残单指数较低，可在卫生要求较高的食品医疗领域有较大的应用。 根据国家质检总局下属SGS通标标准技术服务有限公司出具的专业检测报告，与行业内的其他竞品相比，公司GPPS专用料除具有较好的加工流动性外，在透光率、黄色指数、弯曲强度、软化温度等方面具有显著的竞争优势，而 GPPS普通料的加工流动性和残留单体指数则拥有较好的突出表现，新近投产的HIPS普通料在抗冲击强度方面则已经走 到了行业前列。总体而言，公司产品质量优势显著，主要物性指标超出行业平均水平。 此外，下游GPPS专用料客户为保证产品良率会对原料进行溯源管理，客户用料转换成本较高，专用料应用具备较强的技术壁垒，客户粘性较强。 3、公司原料成本具备相对明显的价格优势，低库存长约采购模式能够较好地降低原料价格波动风险 库存长约采购模式能够较好地降低原料价格波动风险 与聚苯乙烯行业的其他企业相同，公司在生产经营过程中所面临的最大风险为苯乙烯原料价格波动风险，但公司在 应对该风险时相对可比公司具备较大的采购管理优势。公司经过多年的生产实践，确定了“低库存、高周转、产销联动” 的经营策略。 公司能够夯实上述经营策略，除建立在与下游客户长期稳定的合作关系这一基础上，还与公司和主要供应商中海壳 牌“隔墙供应、管道输送”的长约合作模式密切相关。公司与中海壳牌同处大亚湾石化园区，双方通过管道形式随时输 送苯乙烯原料，这可使得公司无需保有较高的苯乙烯原料库存，同时，还能够有效节省苯乙烯原料对营运资金的占用， 同时确保苯乙烯这一危险化学品输送的安全性、稳定性、及时性。 （2）公司苯乙烯原料采购成本相对具备采购价格优势 公司与中海壳牌系管道运输，无需运输费用，且公司苯乙烯采购数量较高，能够帮助其快速实现销售目标，因此， 中海壳牌给予了公司一定的价格折让。 对于不具备管道输送隔墙供应条件的同行业公司，需要采取船运或汽运方式，其为维持其生产稳定性，需保持较高 的苯乙烯库存，从财务指标上分析，苯乙烯单吨采购成本会高于公司，同时，其存货周转率低于公司。 4、公司产能先发优势明显，中高端牌号供给能力相对突出 截至目前，公司年总产能已超过30万吨，且总产能以中高端产品为主。未来三期年产18万吨预计于2025年春节前后投产后，公司总备案产能将超过48万吨，考虑装置的操作弹性后，公司将具备最大56万吨的年生产能力，新增产 能设计偏向于以扩散板、导光板等GPPS专用料为核心的中高端产品及高光泽、耐低温HIPS专用料。 因此，从产品结构及技术、产能配置等角度，公司将于近期内快速发展成为全国范围内具备极大的市场影响力的PS企业。 5、公司客户质量及长期合作的大客户数量持续增加，有助于公司制定生产计划和原料采购计划，降低经营风险 公司产品规划以专用料产品为主，下游客户基本以大中型家电及照明企业或行业内知名贸易商客户为主，多为光学 显示、光学照明、冰箱内件等领域的知名企业或其配套的供应商，包括美的、奥马、海尔、苏州三鑫、TCL、康冠等。同 时，家电及照明行业的企业集中度较高，且产品使用特性上要求公司与下游客户保持长期紧密联系，因此，最近三年内 公司下游大中型客户的数量持续增加，且近90%的收入主要来源于持续合作三年及以上的客户。 公司客户资源积累丰富，且与优质客户的合作较为稳定，奠定了产能持续扩张的市场基础，有助于公司制定生产计 划和原料采购计划，降低经营风险。 6、公司地理区位优势突出，距离公司下游客户相对较近，且产业协同空间发展潜力巨大 公司处在惠州大亚湾石化园区内，该园区是国家重点建设的七大石化基地之一，石化区综合实力跃居中国化工园区 第一位。园区内拥有中海壳牌、埃森克美孚、恒力石化等知名石化企业，产业体系相对完善，具备丰富的多品种化工原 料供给；园区建设管理水平相对较高，对入园企业和项目准入的要求规范也更高，公司在安全生产、环境保护、企业管 理等方面接受更为严格的行政监督，对公司顺利通过部分大客户的供应商资格认证有较大的助力，有利于公司品牌形象 的树立和业务规模的提升。 此外，园区所处地理位置优势明显，交通条件十分便利，产品运输到珠三角各地，基本能当天送达，既不会因运输 迟滞而影响生产，又可以避免一次提货而带来的资金压力，而且运输成本还相对较低，对客户有较高的吸引力。 三、主营业务分析 概述 参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。 主要财务数据同比变动情况 单位：元
□适用 ?不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 占比10%以上的产品或服务情况 ?适用 □不适用 单位：元
四、非主营业务分析 ?适用 □不适用 单位：元
1、资产构成重大变动情况 单位：元
□适用 ?不适用 3、以公允价值计量的资产和负债 ?适用 □不适用 单位：元
应收款项融资变动系本报告期收到的应收票据 报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化 □是 ?否 4、截至报告期末的资产权利受限情况 无 六、投资状况分析 1、总体情况 ?适用 □不适用
□适用 ?不适用 3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况 ?适用 □不适用 单位：元
?适用 □不适用 单位：元
?适用 □不适用 （1） 募集资金总体使用情况 ?适用 □不适用 单位：万元
?适用 □不适用 单位：万元
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