[中报]昆仑万维(300418):2023年半年度报告
原标题:昆仑万维:2023年半年度报告 2023年半年度报告 2023年8月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人金天、主管会计工作负责人张为及会计机构负责人(会计主管人员)张为声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展规划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺。投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。敬请广大投资者理性投资，注意风险。 加大AGI和AIGC产业投入导致的亏损风险：AGI和AIGC的研发、部署和维护需要巨大的资金投入。如果投资未能在预期时间内产生回报，可能会面临亏损风险。同时，AGI和AIGC技术正在高速迭代发展，产业发展仍处于早期阶段，不确定性较高。如果技术进展不及预期，公司可能会面临无法实现预期收益的风险。人工智能是全球产业热点，未来商业价值显著，众多科技巨头公司纷纷在此领域布局，未来行业竞争可能会进一步加剧。如果其他竞争对手在AGI和AIGC领域取得更大的突破，公司可能会失去市场份额，进而导致收入减少面临亏损。另外，随着AGI和AIGC的普及，伦理和法律问题可能会带来声誉风险。如果公司相关产品或技术引发了伦理或法律纠纷，可能会对企业产生负面影响，面临处罚或赔偿，进而导致亏损风险。最后，AGI和AIGC的快速发展可能导致技能和人才短缺，进而影响企业的运营。如果企推进和成功。进而导致项目投资开发失败，损失前期投资。因此，公司将综合考虑资金、技术、竞争、伦理法律和人才等多方面的因素，制定全面的风险管理策略，以最小化潜在的亏损风险。 经济周期导致的宏观环境变化的风险：各行业的生产经营活动较之前均受到不同程度影响，居民消费意愿及消费信心仍需逐步恢复，同时消费习惯亦出现较大变化，多方因素综合导致宏观经济环境复杂程度和不确定性维持在较高水平。公司作为互联网企业，主要产品均为线上运营，主营业务收入均来自于互联网相关业务，目前各项业务均正常开展，未受影响。但从长期来看，如果全球经济复苏不及预期，则不排除面临互联网用户付费能力及付费意愿下降的风险。 国际及地缘政治风险：近年来，国际局势持续动荡，地缘冲突明显加剧，逆全球化主义有所抬头，中国互联网公司在海外部分地区的正常经营发展遇到一定阻碍。公司旗下海外业务主要面向欧美、东南亚、中东及非洲等地区。 截至目前，公司所有海外产品均正常运营，未受影响。 市场竞争加剧的风险：互联网行业正在经历新一轮技术革命，用户对互联网产品及服务提出了更高要求。在人工智能领域，AGI与AIGC现已成为产业热点，海内外巨头竞相布局，未来行业竞争将进一步加剧。在信息内容分发领域，用户要求获得更及时、更全面、更优质以及更个性化的内容，这要求平台人工编辑及推荐算法水平均须不断提高。面对竞争日趋激烈的市场环境，公司须拥有持续创新及差异化发展能力，同时保持人力、物力的持续投入，以保持竞争力，应对市场竞争加剧带来的潜在风险。目前，公司上线项目均经过严格论证、筛选以保证项目品质。同时，针对各细分市场采取差异化的发展运营策略，通过持续创新提升产品品质与用户体验，进而提升用户粘性以及付费水平。此外，公司拥有经验丰富的市场推广团队与高效便捷的反馈机制，在产品推出过程中通过分阶段的测试进行动态修改和调整，从而保证产品能及时更新，并更好的满足市场需求。 海外市场经营风险：由于公司业务覆盖地域范围较广，各个国家和地区的政治环境、法律、税务等政策均存在一定差异，如果公司对当地政治局势把握不够准确、对相关法律法规、税务要求了解不够全面，可能会面临境外运营产品无法满足当地监管政策要求的风险。如果公司经营触犯了当地政府的法律法规，还可能会遭受处罚，甚至导致运营平台关闭，无法正常展业。 此外，各个国家和地区的文化背景和市场情况也不尽相同，用户对于互联网产品的不同偏好可能导致公司在部分地区运营成功的产品不能很好地适应其他市场。此外，公司在进行海外市场开发时，如果对部分国家或地区的互联网产品运营模式理解不够到位，可能导致前期投入的市场开发资金不能达到预期效果，进而可能会给公司相关业务经营造成负面影响。公司将凭借既往海外经营的丰富经验积累，结合对海外法律法规、国际惯例、相关规则及风俗习惯等进行细致入微地了解，全力识别各类经营风险，保障海外业务经营活动的顺利开展。 新产品开发和运营失败风险：互联网行业竞争日趋激烈，产品迭代速度愈发加快，如果公司不能及时洞察市场变化，持续不断地进行新产品和新技术的研发应用，或公司对市场需求的理解出现偏差，新产品与市场需求不符，将导致公司面临新产品开发和运营失败的风险。目前公司业务布局覆盖AGI与 AIGC、信息分发、社交娱乐及游戏等多个领域，并在各细分市场精耕细作，已经积累了较为深厚的行业理解及较为丰富的产业资源。同时，公司始终保持开放的心态，根据行业发展及时调整研发工作，积极顺应新趋势，学习应用新技术，提升团队综合竞争力，保持行业领先地位。 互联网产品生命周期风险：互联网产品具有较明显生命周期，绝大多数产品均须经历引进期、成长期、成熟期和衰退期。若公司不能及时对现有产品进行更新迭代，使得用户偏好发生转移，则公司产品将面临生命周期较短，收入下滑等风险。对此，公司大举推进AI技术在各项业务的应用替代，不断推陈出新，丰富公司产品类型，提升各类产品质量，以不断延长用户生命周期并提升 LTV，进而平滑单项业务可能带来的周期性波动。 投资项目业绩不及预期风险：上市以来，公司陆续在社交娱乐、人工智能、生物医药、物流、跨境电商、新能源等方向进行投资布局，并在 Grindr、映客、趣店、DADA 等项目中获得了较为可观的投资收益。但由于全球资本市场波动加剧，同时各类新型公司层出不穷、商业模式不断创新、技术手段不断更迭，所以公司投资的相关项目有可能面临表现不及预期的风险。公司将通过完善投资决策流程，加强投前研究调研与投后管理等多种手段，谨慎决策，管控投资风险。同时，密切关注已投企业的经营情况及所在行业趋势变化，及时给予已投企业发展壮大所需的必要资源支持。 汇率风险:公司自 2009 年开始布局海外市场，目前已经分别在欧美、东南亚等地区设立子公司，境外业务收入占总收入的比重持续提升。考虑到公司业务大部分在海外开展，公司与境外客户和供应商的结算涉及美元、港币来国际汇率出现较大幅度波动，则公司可能承受一定的外汇压力。因此，在应对汇率风险方面，公司将不断提高汇率风险防范意识，并密切关注国际外汇市场相关货币的变化趋势。同时培养和吸收高素质的外汇风险管理人才，形成有效的汇率风险防范管理机制，并从合同等源头控制相关风险。 商誉风险：近年来，公司持续拓展、完善业务布局，但也因此形成一定金额的商誉。若未来相关资产经营状况恶化，或因其他因素导致资产状况和盈利能力未达预期，则公司可能面临商誉减值的风险，并对公司的财务状况和经营业绩造成一定的不利影响。对此，公司将基于严格的内控管理制度，继续对形成商誉的相关资产进行严格的减值测试。同时，公司也将不断加强相关资产的经营管理与业务拓展，尽力避免商誉减值的风险。 核心管理团队和技术人才流失的风险：对于互联网公司而言，人力资源是公司最重要的资产之一，保持核心技术团队和管理团队稳定是公司生存和发展的重要基础。互联网行业商业模式与技术更新迭代较快，行业竞争日趋激烈，互联网企业一般均面临人员流动较大等问题，行业内的竞争也越来越体现为高素质人才之间的竞争。公司通过提供有竞争力的薪酬福利、建立公平的晋升机制、进行股权激励，绑定核心骨干人员与公司及股东利益、提供全面、完善的培训计划、创造开放、协作的工作环境等多种方式，以稳定公司的管理、技术和运营团队，并吸引更多优质人才加入。同时，提倡“创新、拼搏”的企业文化，鼓励自下而上的不断创新，以实现公司业务的持续快速发展。 公司规模扩大带来的管理风险：目前公司的主营业务覆盖AGI与AIGC、构愈加复杂，这对公司在经营管理、财务规划以及人力资源配置等方面提出更高的要求。如果公司的管理水平不能及时提升，可能面临来自运营管理和内部控制等方面的挑战。公司将进一步完善治理结构，提高公司管理水平，并建立更加有效的决策运行机制，确保公司各项业务规划的平稳落地与有序推进。目前，公司整体发展战略和目标由董事会把控，并向各业务板块委派业务线CEO负责相关工作的执行，从而确保各项业务平稳有序发展。 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目 录 第一节 重要提示、目录和释义 .................................................................................................................... 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................................ 11 第三节 管理层讨论与分析 .............................................................................................................................. 14 第四节 公司治理 ................................................................................................................................................ 37 第五节 环境和社会责任 .................................................................................................................................. 39 第六节 重要事项 ................................................................................................................................................ 41 第七节 股份变动及股东情况 ......................................................................................................................... 49 第八节 优先股相关情况 .................................................................................................................................. 54 第九节 债券相关情况 ....................................................................................................................................... 55 第十节 财务报告 ................................................................................................................................................ 56 备查文件目录 1、载有法定代表人金天签名的半年度报告全文； 2、载有单位负责人金天、主管会计工作负责人张为、会计机构负责人张为签名并盖章的财务报告文本； 3、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2022年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2022年 年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况 □适用 ?不适用 公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2022年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
?适用 □不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目为三代税款手续费返还和增值税加计扣减。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 ?适用 □不适用
第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 报告期内经营业绩情况： 昆仑万维是中国领先的互联网平台出海企业，公司凭借超前的战略眼光与坚定的长期投入，向成为全球技术领先的科技公司而努力奋斗。 本报告期，公司实现营业总收入 24.3 亿元，同比增长 8%。整体毛利率达 80%，继续保持在较高水平，充分反映了公司经营效率与经营水平的不断提升。值得一提的是，公司海外业务收入规模达 20.2亿元，同比增长 21%，海外业务占总收入比重达 83%，同比进一步上升 9 个百分点，在当前宏观背景下这一成绩充分彰显了公司在国际市场的卓越开拓。本报告期，公司实现经营性现金流5.3亿元，同比增长30%；实现归属于上市公司股东净利润 3.6亿元，利润规模继续位居行业前列，其中，海外信息分发与元宇宙等业务增长强劲，同比增速保持在 50%以上，持续为公司 AGI 与 AIGC 等新兴战略业务发展提供有力支持。 报告期内公司主要业务： 1、AGI与AIGC业务板块 公司凭借对科技发展趋势的超前预判，早在2020年便已开始布局AIGC领域。2023年，为更好地聚焦AI业务发展，践行“All in”AGI与AIGC长期发展战略，公司于本报告期末通过对Singularity AI的收购，并整合原有业务，形成AGI与AIGC业务板块主体昆仑天工Skywork AI。昆仑天工的成立帮助公司建立了在人工智能赛道的长期竞争优势，极大地提升了行业影响力。目前，昆仑天工已形成AI大模型、AI搜索、AI游戏、AI音乐、AI动漫、AI社交六大AI业务矩阵，是国内模型技术与工程能力最强、布局最全面、同时全身心投入开源社区建设的企业之一。 具体来讲，大模型方面，公司的“天工”大模型选择较为艰难的纯自研路线，底层技术独立自主可控，其结构可理解为是由两个千亿模型组成，即一个基于Transformer（Decoder-Only）架构的千亿预训练基座模型与一个千亿排序模型。同时增加蒙特卡洛树搜索算法，提升模型输出质量。目前公司已积累了近三年的工程经验，并成功攻克了中文语料库质量瓶颈，建立行业内完备性与质量首屈一指的训练数据集。 应用方面，公司结合自身资源与经验，全方位布局优势领域，并针对国内外市场特性，推出定制化应用。在国内市场，公司采取“ToB + ToC”并重的商业落地策略。针对B端客户，为其提供API及定制开发服务，满足企业客户经营需求；针对C端客户，公司于日前推出了国内首款AI搜索产品，彻底 重塑搜索体验，让用户可以高效、快捷、准确地获取内容。在海外市场，公司主要聚焦于发展C端应用， 推出端到端的内容生成工具，帮助用户通过AIGC技术降低内容创作门槛，引导用户积极创造，进而打 造新的UGC社区。在这一核心理念的指导下，公司计划面向海外C端用户推出AI游戏、AI音乐、AI动 漫、AI社交等多款全新产品。 报告期内，公司成功开启“天工”大模型的邀请内测。自测试以来，“天工”在文案创作、知识问 答、代码编程、逻辑推演等各个应用场景的表现均获得了用户的广泛好评，并且收到了来自包括广告营 销、游戏、娱乐、社交、咨询、办公、金融、能源等众多行业头部企业的商业合作需求。同时，公司成 功入选第一批《北京市通用人工智能产业创新伙伴计划成员名单》，成为北京市首批模型伙伴，旗下 “天工”大模型亦成功入选中国信通院《2023通用人工智能创新应用案例集》。日前，公司与国内领 先的互动娱乐服务提供商“映宇宙”就AI技术服务事项达成合作协议，此次合作标志着“天工”大模 型在互联网社交行业应用的正式落地。后续公司将继续推动B端商业合作快速落地，帮助企业客户提升 生产力水平，助力企业快速转型发展。 “天工”桌面端交互界面展示 针对广大用户在搜索过程中的核心痛点，公司日前正式发布中国第一款“里程碑式”AI搜索产品“天工AI搜索”。“天工AI搜索”能够为用户提供快速、可靠的交互式搜索服务，并集成写作、演示等常用功能，帮助用户提升工作效率，全面重塑中文搜索体验。相较于传统搜索引擎，“天工AI搜索”主要有以下优势特征：首先，相较于仅凭关键词搜索，用户采用自然语言输入可以更为便捷地表达个人需求，而大模型的应用则能够帮助搜索引擎更加准确地理解用户的真实意图；其次，“天工AI搜索”将显著提升搜索效率。用户在进行搜索后获得的不仅仅是一系列链接，而是得到经过整合的综合性回答。 这使得用户无需逐一点击链接，实现信息的高效汇总。第三，“天工AI搜索”的每个回答均附带可追溯问题的同时建立思考框架，进一步提升AI搜索的价值，并引导用户就问题展开深度探索，不断拓宽搜索 的边界，沉淀个性化数据。“天工AI搜索”的发布，标志着中文搜索产品正式迈入由人工智能驱动的发 展纪元。展望未来，“天工AI搜索”将进一步升级迭代，增加多模态搜索能力。除文字外，AI搜索还将 整合如图像、声音等多模态搜索能力，更大程度地释放生产力、提升用户效率。 其它垂类应用方面， AI游戏已经进入高强度研发测试阶段，该游戏是一个以UGC为主打的高DAU产 品。通过引入大量基于AI的NPC、创作工具以及衍生玩法，该游戏将为玩家带来耳目一新、充满科技感 的AI游戏体验。我们选择采用UGC是考虑到不同地域的用户拥有各自独特的喜好和文化，因此通过游戏 玩家自己创作内容，我们能够更好地满足他们的个性化需求。针对欧美市场，我们希望让欧美用户积极 参与UGC游戏创作，以融入他们自身的文化，进一步增强游戏的吸引力和用户体验。该游戏将在一年内 正式上线。此外，AI社交与AI动漫产品预计于年内上线。 AI游戏画面展示 人力投入方面，公司现 AGI与 AIGC板块团队整体规模近千人。其中技术团队由来自国内外知名企业和高校的专家学者与专业人才组成，核心团队成员曾供职于海内外知名科技公司，并在国内外顶会如TPAMI、CVPR、CLIP2TV、Deepsquare 等发表过多篇论文，拥有优秀的学术背景及从业经验，能够快速、有力地推动先进技术高质量落地。 硬件投入方面，公司已累计投入上亿美元采购相关硬件设备，构建了自主可控的算力集群，目前已可以满足文本大模型的训练优化以及未来多模态大模型的训练需要。同时随着算力资源能效比的进一步提升，公司预计能够满足未来除视频AIGC之外的算力需求。 模型开发方面，公司保持以“周”为周期的迭代速度，不断提升在各个细分领域的能力表现。同时，公司对标GPT-4的多模态预训练大模型亦完成数据收集和清理，目前已进入实验性训练阶段，后续将继续紧密跟踪国际前沿技术进展，确保公司领先优势。 此外，StarMaker 在产品迭代和运营升级方面亦有积极进展。在语音房方面，除推出迎新房外，尝试进行流量改革，推出“买量房”，允许用户付费为自己房间引流，从而筛选出更为热情的房间主。针对 VR 版，进一步升级迭代虚拟舞台及 Avatar 功能，满足用户个性化表达。VR 版 StarMaker 亦推出“太空杀”游戏产品，在丰富游戏种类的同时，提升用户社交体验。此外，在商业化变现方面StarMaker亦尝试在北美地区推出IOS订阅模式，通过对素材的不断调优以及订阅权益的不断丰富，实现成本的优化以及ROI的提升。 2、海外信息分发与元宇宙业务板块 Opera是全球知名的互联网品牌之一，凭借其对技术与产品的极致追求，Opera在多个细分市场均建立起强大的品牌影响力与坚实的用户基础。公司依托自身经验优势，结合人工智能等先进技术手段赋能Opera业务转型发展。目前Opera已完成从传统浏览器向人工智能驱动的AI助手与元宇宙平台转型，业务覆盖广告、搜索、信息内容分发、AI助手、元宇宙等多个领域，建立起以浏览器为核心的多元产品矩阵。根据第三方统计数据显示，Opera系列浏览器活跃用户规模稳居第三方浏览器榜首。 本报告期， Opera 对旗下浏览器进行了全面升级，通过与 OpenAI 合作、推出原生 AI 助手、集成多种AI工具等多措并举，全面拥抱人工智能，成为首个全面接入AI的独立浏览器品牌。新推出的旗舰浏览器 Opera One 不仅集成了 ChatGPT、ChatSonic 等 AI 服务，还推出了内置原生 AI 助手“Aria”（见下图），用户只需注册 Opera 账户即可免费使用。Aria 的功能主要包括：解释信息、翻译文本、缩写总结、内容创作、推荐建议、职业服务等六大类别。同时，Aria 支持跨平台、跨终端使用，用户可在Windows、macOS、Linux以及安卓系统上运行Aria。截至报告期末，Aria已在全球180多个国家上线，可以支持超过 50 种语言，用户数已突破 100 万大关。同时，Opera One 还开创性的推出了标签岛功能，系统可根据上下文组织选项卡，并将相关选项卡放在一起,方便用户轻松的在不同任务或主题之间切换，让用户有更加便捷、清爽的使用体验。此外，针对用户浏览早期低清晰度视频，Opera 也贴心地推出了Lucid解决方案，用户可通过快捷设置一键启用该功能，实现对图像及视频的清晰度提升。 Opera One及AI助手“Aria”展示 作为 Opera 元宇宙的重要入口，Opera GX 在报告期内同样迎来了全方位更新。游戏社区方面，Opera GX 为广大游戏玩家推出了“Mods”功能，玩家可以根据个人喜好，从声音（背景音、键盘音、浏览器音效等）、外观（壁纸（支持动态）、主题等）、着色器等多个方面入手，全方位定制设计个人浏览使用体验。同时上线GX.Store，并举办“Mod Jam”活动，鼓励玩家创作更多Mod内容，从而提升内容丰富度以及社区活跃度。截至报告期末，GX.Store 中 Mod 内容已超过 2,000 款。此外，GX.Games上线游戏也已超过5,000款，游玩次数超4,800万次，平台持续吸引着来自全球的游戏爱好者参与内容的消费与创作，为元宇宙平台建设不断注入新的活力。 后续Opera GX还将进一步推出针对游戏用户定制的专属AI助手，同时利用AIGC等前沿技术手段为游戏玩家内容创作进行赋能，努力为全球用户提供极致的个性化使用体验，打造全球领先的元宇宙社区。 Opera GX “Mods”功能展示 3、投资业务板块 公司投资业务板块自成立以来始终专注于科技创新型企业投资，通过“美元+人民币”双币种运作模式，在全球范围内发掘具有高成长与可持续发展潜力的新兴企业，把握科技发展带来的历史性投资机遇。目前公司投资业务板块已形成“科技股权投资+新能源投资”并行业务结构，发展态势良好。 报告期内，公司参投的昆仑基金继续积极发掘细分赛道投资机会，先后投资了熹联光芯、众钠能源、钠创新能源、时的科技等优秀标的。各投资项目发展情况良好，如新能源领域的众钠能源成功发布首款钠电解决方案“聚钠1号”，推进聚阴离子钠离子电池的产业化落地和多场景应用；钠创新能源成功发布华宇第一代钠离子电池“极钠 1 号”及其配套整车“雅迪极钠 S9”，加速推进钠离子电池商业化落地；时的科技正式发布E20 eVTOL原型机，推动立体交通生态圈建设；医疗健康领域辉大基因的首款基因治疗药物HG004获美国FDA孤儿药资格认定，该药物可用于治疗由RPE65突变引起的遗传性视网膜疾病，为广大患者带来福音。 报告期内公司所处行业情况： 近年来，我国互联网行业实现了一系列突破性进展，取得了一系列标志性成果。全国互联网用户规模持续扩大至 10.7 亿。网络基础设施建设成效显著，网络架构持续优化，建成全球规模最大、技术先进的 5G 网络。同时积极推动网络普惠服务走深走实，移动网络单位流量平均资费降幅超 95%，惠及全民。 当前，伴随着ChatGPT的普及和人工智能技术的不断突破，全球互联网产业进入了新一轮发展周期。 尤其是今年上半年，大模型与 AIGC 从幕后走向台前，被大众所熟知并逐渐开始应用。据不完全统计，目前国内已有超过一百家机构及科研院所相继发布了各自的大模型产品，行业呈现出百花齐放的发展态 势。日前，国家网信办联合国家发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部、公安部、广电总局正 式发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，为生成式人工智能技术在各行业、各领域的创新应用指 明了发展方向，有力地支持了生成式人工智能创新发展。 AIGC技术发展历史沿革 从产业链角度看，AIGC 产业生态主要由上游的数据、算力以及底层预训练大模型提供商、中游的 MaaS（模型即服务）提供商、以及下游的应用厂商组成。 AIGC产业链 在大模型支持下，AIGC 技术持续突破，目前应用领域已从文本生成逐渐向音频生成、图像生成、视频生成以及跨模态等各个领域扩张，海内外涌现出一大批较为成功的商业落地应用。如文本领域的Jasper、Copy.ai，图像领域的Midjourney、stability.ai，视频领域的Runway、synthesia等。展望未来，大模型将赋能各垂类行业应用，为企业打开长期发展天花板。 图片来源：Sequoia 二、核心竞争力分析 1. 全球用户基本盘稳固，业务发展新优势渐显 经过多年发展，公司现已成为中国领先的互联网平台出海企业，业务覆盖全球一百多个国家和地区，全球平均月活跃用户近4亿。此外，公司通过前瞻性布局人工智能等战略新兴产业，获取先发优势。同时，积极推动业务板块整合重组，汇集资源，聚焦 AGI 与 AIGC 业务发展，不断拓宽业务护城河，保持核心竞争优势。未来，公司将继续加强各板块间的业务协同以及资源支持，为全球用户提供领先的互联网产品与服务。 2. 商业变现方式丰富多元，业务经营水平持续提升 公司目前业务已经覆盖 AGI 与 AIGC、信息分发、社交娱乐及游戏等多个领域，拥有包括搜索、广告、虚拟道具付费及会员付费等多元的商业化变现方式。公司通过对全球各市场深入调研，结合自身丰富经验，因地制宜，为全球互联网用户提供优质的互联网产品和服务。与此同时，公司从集团层面对各业务条线资源进行深度整合，优化配置，从产研、运营等多方面入手，不断提高业务能力与经营水平，推动各项业务协同发展。 3. 精准把握科技范式转移，不断扩大技术领先优势 公司通过不懈的探索和投入，积极布局新兴行业，精准把握历次重大科技转型带来的历史性发展机遇，获取先发优势，构建行业竞争壁垒。同时，在业务经营层面，坚持本地化运营部署与差异化竞争策略，结合十数年积累的丰富出海经验，成功进军海外互联网各主要赛道。目前公司旗下 AGI 与 AIGC 业务蓬勃发展，稳居国内同业第一梯队，其他业务在各自细分市场亦享有较高的品牌知名度，并具备较强的行业影响力及业务护城河。 4. 投资业务布局升级，潜在回报空间提升 公司旗下投资业务聚焦于科技创新型企业投资，自上市以来，投资业务持续为公司贡献可观业绩回报。同时，公司顺应国际能源结构转型趋势，结合全球资源与渠道优势，增设新能源领域投资业务，目前公司投资业务板块已全面升级为“科技股权投资+新能源投资”并行业务结构。公司通过投资，一方面提升了资产回报水平，为股东创造更多价值；另一方面也为公司提供了深入了解行业发展趋势，前瞻性布局新兴领域的战略性发展机会，为公司的发展注入不竭动力。经过长期的积累和沉淀，公司现已形成一套行之有效的投资策略，并通过积极主动的投后管理措施控制投资风险，最大程度上保障投资业绩表现。 5. 完善优质人才梯队，赋能全球业务发展 在全球化发展进程中，公司凭借超前的产业布局、优质的产品服务以及卓越的业务团队，成功吸引了一大批杰出的国际化人才加入。为了打造具备更强全球化竞争优势、更高使命追求以及更强凝聚力和战斗力的团队，公司一直在加强人才储备，完善人才梯队建设，建立健全人才培养与激励机制。我们深知人才是公司最宝贵的资产，只有拥有一支高素质、多元化、专业化的团队，才能更好地应对激烈的国际竞争和挑战，实现长期可持续发展。 三、主营业务分析 概述 参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。 主要财务数据同比变动情况 单位：元
□适用 ?不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 占比10%以上的产品或服务情况 ?适用 □不适用 单位：元
?适用 □不适用 单位：元
五、资产及负债状况分析 1、资产构成重大变动情况 单位：元
?适用 □不适用
?适用 □不适用 单位：元
□是 ?否 4、截至报告期末的资产权利受限情况 受限资金共79,702,686.76元，其中： 1. 受限货币资金47,350,187.68元，为股权款押金 2. 受限货币资金31,000,000.00元，为待受托支付的银行贷款 3. 受限货币资金1,352,499.08元，为税款保证金 六、投资状况分析 1、总体情况 ?适用 □不适用
□适用 ?不适用 3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况 □适用 ?不适用 4、以公允价值计量的金融资产 ?适用 □不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司报告期无募集资金使用情况。 6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况 （1） 委托理财情况 ?适用 □不适用 报告期内委托理财概况 单位：万元
委托理财出现预期无法收回本金或存在其他可能导致减值的情形 □适用 ?不适用 （2） 衍生品投资情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在衍生品投资。 （3） 委托贷款情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在委托贷款。 七、重大资产和股权出售 1、出售重大资产情况 □适用 ?不适用 公司报告期未出售重大资产。 2、出售重大股权情况 □适用 ?不适用 八、主要控股参股公司分析 ?适用 □不适用 主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况 单位：元
?适用 □不适用
九、公司控制的结构化主体情况 ?适用 □不适用 1、 Opera 的子公司 Opesa South Africa(Pty) Limited 通过协议对可变利益实体 PT Inpesa Digital echonology （以下简称“PT Inpesa”）进行控制。尽管Opera并不持有该实体多数投票权，但根据当地法规和公司设立时的约定，2018 年 Opera 向两名印度尼西亚的个人提供两笔借款，由此获得 PT Inpesa 控制权。根据委任和赔偿协议，两人分别被任命为该实体董事和监事。相关协议规定，两人必须在Opera的建议和指导下行使相关职责，未经Opera授权，监事及董事均无任何经营、管理及业务权利。 2、 Opera的子公司Opera Software International As 通过协议控制可变利益实体北京乐歌软件技术服务有限公司（简称 “北京乐歌”）。尽管Opera并不持有该实体多数股权，但根据公司2009年设立时的协议约定，北京乐歌的自然人股东只是名义股东，实际被Opera通过协议控制。名义股东除了利，包括分配股息等经营利润的分配等。除此之外，Opera 通过协议控制北京乐歌，获取在中国合法进行电信增值业务的牌照，并在中国合法开展电信增值业务的活动，并接收北京乐歌的带来的相关经营利润等。 十、公司面临的风险和应对措施 1. 加大AGI和AIGC产业投入导致的亏损风险：AGI和AIGC的研发、部署和维护需要巨大的资金投入。如果投资未能在预期时间内产生回报，可能会面临亏损风险。同时，AGI和AIGC技术正在高速迭代发展，产业发展仍处于早期阶段，不确定性较高。如果技术进展不及预期，公司可能会面临无法实现预期收益的风险。人工智能是全球产业热点，未来商业价值显著，众多科技巨头公司纷纷在此领域布局，未来行业竞争可能会进一步加剧。如果其他竞争对手在AGI和AIGC领域取得更大的突破，公司可能会失去市场份额，进而导致收入减少面临亏损。另外，随着AGI和AIGC的普及，伦理和法律问题可能会带来声誉风险。如果公司相关产品或技术引发了伦理或法律纠纷，可能会对企业产生负面影响，面临处罚或赔偿，进而导致亏损风险。最后，AGI和AIGC的快速发展可能导致技能和人才短缺，进而影响企业的运营。如果企业无法招聘到足够的高素质人才来开发和管理这些技术，可能会影响项目的推进和成功。进而导致项目投资开发失败，损失前期投资。因此，公司将综合考虑资金、技术、竞争、伦理法律和人才等多方面的因素，制定全面的风险管理策略，以最小化潜在的亏损风险。 2. 经济周期导致的宏观环境变化的风险：各行业的生产经营活动较之前均受到不同程度影响，居民消费意愿及消费信心仍需逐步恢复，同时消费习惯亦出现较大变化，多方因素综合导致宏观经济环境复杂程度和不确定性维持在较高水平。公司作为互联网企业，主要产品均为线上运营，主营业务收入均来自于互联网相关业务，目前各项业务均正常开展，未受影响。但从长期来看，如果全球经济复苏不及预期，则不排除面临互联网用户付费能力及付费意愿下降的风险。 3. 国际及地缘政治风险：近年来，国际局势持续动荡，地缘冲突明显加剧，逆全球化主义有所抬头，中国互联网公司在海外部分地区的正常经营发展遇到一定阻碍。公司旗下海外业务主要面向欧美、东南亚、中东及非洲等地区。截至目前，公司所有海外产品均正常运营，未受影响。 4. 市场竞争加剧的风险：互联网行业正在经历新一轮技术革命，用户对互联网产品及服务提出了更高要求。在人工智能领域，AGI与AIGC现已成为产业热点，海内外巨头竞相布局，未来行业竞争将进一步加剧。在信息内容分发领域，用户要求获得更及时、更全面、更优质以及更个性化的内容，这要求平台人工编辑及推荐算法水平均须不断提高。面对竞争日趋激烈的市场环境，公司须拥有持续创新及差异化发展能力，同时保持人力、物力的持续投入，以保持竞争力，应对市场竞争加剧带来的潜在风险。 运营策略，通过持续创新提升产品品质与用户体验，进而提升用户粘性以及付费水平。此外，公司拥有经验丰富的市场推广团队与高效便捷的反馈机制，在产品推出过程中通过分阶段的测试进行动态修改和调整，从而保证产品能及时更新，并更好的满足市场需求。 5. 海外市场经营风险：由于公司业务覆盖地域范围较广，各个国家和地区的政治环境、法律、税务等政策均存在一定差异，如果公司对当地政治局势把握不够准确、对相关法律法规、税务要求了解不够全面，可能会面临境外运营产品无法满足当地监管政策要求的风险。如果公司经营触犯了当地政府的法律法规，还可能会遭受处罚，甚至导致运营平台关闭，无法正常展业。此外，各个国家和地区的文化背景和市场情况也不尽相同，用户对于互联网产品的不同偏好可能导致公司在部分地区运营成功的产品不能很好地适应其他市场。此外，公司在进行海外市场开发时，如果对部分国家或地区的互联网产品运营模式理解不够到位，可能导致前期投入的市场开发资金不能达到预期效果，进而可能会给公司相关业务经营造成负面影响。公司将凭借既往海外经营的丰富经验积累，结合对海外法律法规、国际惯例、相关规则及风俗习惯等进行细致入微地了解，全力识别各类经营风险，保障海外业务经营活动的顺利开展。 6. 新产品开发和运营失败风险：互联网行业竞争日趋激烈，产品迭代速度愈发加快，如果公司不能及时洞察市场变化，持续不断地进行新产品和新技术的研发应用，或公司对市场需求的理解出现偏差，新产品与市场需求不符，将导致公司面临新产品开发和运营失败的风险。目前公司业务布局覆盖AGI与AIGC、信息分发、社交娱乐及游戏等多个领域，并在各细分市场精耕细作，已经积累了较为深厚的行业理解及较为丰富的产业资源。同时，公司始终保持开放的心态，根据行业发展及时调整研发工作，积极顺应新趋势，学习应用新技术，提升团队综合竞争力，保持行业领先地位。 7. 互联网产品生命周期风险：互联网产品具有较明显生命周期，绝大多数产品均须经历引进期、成长期、成熟期和衰退期。若公司不能及时对现有产品进行更新迭代，使得用户偏好发生转移，则公司产品将面临生命周期较短，收入下滑等风险。对此，公司大举推进AI技术在各项业务的应用替代，不断推陈出新，丰富公司产品类型，提升各类产品质量，以不断延长用户生命周期并提升 LTV，进而平滑单项业务可能带来的周期性波动。（未完）  |