[中报]*ST佳沃(300268):2023年半年度报告
原标题:*ST佳沃:2023年半年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人陈绍鹏、主管会计工作负责人吉琳及会计机构负责人(会计主管人员)吉琳声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司2022年末经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计的归属于上市公司股东的所有者权益为-30,138.88万元，以及公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2022 年度财务报表出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定，公司股票交易触及“退市风险警示”及“其他风险警示”情形。公司于2023年4月10日开市起被实施“退市风险警示”及“其他风险警示”，股票简称由“佳沃食品”变更为“*ST佳沃”。截至2023年6月30日，公司归属于上市公司股东的所有者权益为-65,143.14万元，2023年6月30日资产负债率为104.35%，报告期内公司持续亏损，资产负债率呈现上升趋势。 2023年8月4日，公司被债权人上海莱吉投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“申请人”）以公司不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值及重整可能为由，向新疆生产建设兵团第八师中级人民法院（以下简称“八师中院”或“法院”）申请对公司进行重整。目前，公司尚未收到法院对申请人申请公司重整事项的受理文书，申请人的申请是否被法院受理，公司是否进入重整程序尚存在重大不确定性。 公司股票因 2022 年年末经审计的归属于上市公司股东的所有者权益为负值，已被实施退市风险警示。根据《上市规则》第 10.4.1 条第七款规定，若八师中院受理申请人对公司重整的申请，公司股票将被叠加实施退市风险警示。 如果法院正式受理对公司的重整申请，公司可能因为重整方案多次调整而仍未获通过、或法院未裁定批准重整方案/计划、且无有效补救措施，而导致公司存在重整失败的风险。如果公司重整失败，公司将存在被宣告破产的风险。 如果公司被宣告破产，根据《上市规则》第 10.4.17 条第六款规定，公司股票将面临被终止上市的风险，敬请投资者注意投资风险。 本半年度报告涉及未来计划等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士应当对此保持足够的风险认识，并应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》中的“畜禽、水产养殖相关业务”的披露要求 公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”中“十、公司面临的风险和应对措施”部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ....................................................................................................................................... 2 第二节 公司简介和主要财务指标 .................................................................................................................................. 7 第三节 管理层讨论与分析 ............................................................................................................................................................................................................... 1 0 第四节 公司治理 ............................................................................................................................................................................................................... 3 6 第五节 环境和社会责任 ............................................................................................................................................................................................................... 3 8 第六节 重要事项 ............................................................................................................................................................................................................... 4 1 第七节 股份变动及股东情况 ............................................................................................................................................................................................................... 5 3 第八节 优先股相关情况 ............................................................................................................................................................................................................... 5 8 第九节 债券相关情况 ............................................................................................................................................................................................................... 5 9 第十节 财务报告 ............................................................................................................................................................................................................... 6 0 备查文件目录 1、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表； 2、报告期内公司在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件文本及公告的原稿； 3、载有公司法定代表人签名的《2023年半年度报告》文本原件； 4、其他备查文件。 以上备查文件的备置地点：公司证券事务部办公室。 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 ?适用 □不适用
信息披露及备置地点在报告期是否变化 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2022年年 报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况 □适用 ?不适用 公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2022年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 ?是 □否 追溯调整或重述原因 会计政策变更
公司自2023年1月1日起执行财政部发布的《企业会计准则解释第 16 号》（以下简称“解释 16 号”），根据解释 16 号“关于单项交易产生的资产和负债相关的递延所得税不适用初始确认豁免的会计处理”的新旧衔接规定，对于在首次 施行该解释的财务报表列报最早期间的期初因适用该解释的单项交易而确认的租赁负债和使用权资产，产生应纳税暂时性 差异和可抵扣暂时性差异的，公司按照该解释和《企业会计准则第 18号——所得税》 的规定，将累积影响数调整财务报 表列报最早期间的期初留存收益及其他相关财务报表项目。 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项 目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经 常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司所处的行业情况 近年来，我国大力推进国民营养计划和健康中国合理膳食行动，在政策标准引导方面发布了67项营养健康标准，新修 订的《中国居民膳食指南（2022）》也首次提出了“东方健康膳食模式”。伴随着消费结构的转型升级和饮食观念的不断提 升，国民的饮食结构从“吃得饱”、“吃得好”快速过渡为“吃得健康”，食品消费需求日益多元化。 《中国居民膳食指南（2022）》强调，动物性食物每天摄入量为120-200克，每周至少食用两次水产品，因为水产品相 对于畜肉，脂肪含量更低，其不饱和脂肪酸含量更高，有利于保护心脑系统。以三文鱼为代表的优质海洋蛋白产品，富含 Omega-3 不饱和脂肪酸、维生素 A/D 等多种人体所需的营养素，不仅符合改善营养膳食结构的需求，对孕妇、婴幼儿等关 键人群的营养素均衡也有着至关重要的作用，高度契合国人当下健康饮食的诉求，是名副其实的超级食物。作为资源节约 型的养殖产业，三文鱼在养殖过程中的蛋白质转化率、能量转化率、可食用率、饲料转化率(FCR)均表现优良，是一种高效 能动物蛋白；并且三文鱼养殖对淡水的消耗量和碳足迹远低于其他陆地动物的养殖，是粮农组织提出的“蓝色转型”战略 的理想践行者。同时，三文鱼养殖行业的工业化程度高，已形成一套成熟稳定、智能精细的养殖体系，是《“十四五”全 国渔业发展规划》提出的“智慧渔业”的坚定执行者。此外，树立大食物观，就是要利用国内国际两个市场、两种资源， 让食物来源更广泛、食物种类更丰富。时下，三文鱼、榴莲等外国美食，正越来越多的装点国人的餐桌，推动国民科学合 理膳食，助力“健康中国”战略的实现。 公司作为优质蛋白食品领域的大消费企业，秉承“全球资源+中国消费”的战略方针，打造包括三文鱼在内的深海海洋 蛋白产业，致力于使全球范围内以三文鱼为代表的高品质、高营养海洋蛋白能更便捷、更广泛地走进居民餐桌，助力国民 营养的改善升级和健康水平的进一步提升。 1.全球海洋蛋白行业情况 联合国粮食及农业组织（以下简称“粮农组织”）发布的2022年《世界渔业和水产养殖状况》报告显示，2020年全球 水产养殖产量创历史新高，达1.226亿吨，总价值2,815亿美元。同时水产食品的消费需求不断增长，自1961年以来，全 球水产食品的消费量以年均3.0%的速度增长，水产食品人均消费量已从20 世纪60 年代的平均9.9 公斤增长到2020 年的 20.2 公斤。预计到2030 年，全球水产食品消费总量将增长 15%，达到人均21.4 公斤。海洋蛋白食品作为水产食品的重要 组成部分，2020 年的海洋捕捞和养殖产量占全球渔业和水产养殖总产量的比例达到 62.9%。海洋蛋白食品对于粮食安全和 营养的重要作用越来越得到认可。海洋蛋白食品不仅是优质的蛋白质来源，同时提供了各种独特且极为多样和重要的生物 可利用微量元素。 过去几年，全球大宗商品（尤其是谷物和油脂）价格持续走高，2022 年初俄乌冲突爆发加速了大宗商品价格的进一步 飙升，快速推升了饲料采购价格。受通货膨胀等因素影响，全球空运、海运、陆运价格持续高企，供应链不稳定性提升； 同时人工、运营等成本也存在不同程度的上涨。以上因素给全球从事海产养殖、加工、销售的企业带来了严峻的考验。 自2020年以来，全球海产品市场餐饮渠道需求锐减，市场价格受到巨大冲击；近年来随着全球范围内餐饮渠道需求逐 渐恢复使得全球海产行业基本逐渐复苏。同时，消费者形成固有的居家烹饪、线上购买海产品等消费习惯使得零售渠道需 求高于往常。以上因素致使全球海产品市场需求旺盛，海产品价格快速回升。 中国作为海产品进出口大国，需求复苏有望带动全球海洋蛋白市场的增长。随着2023年中国海关进出口政策的优化， 中国的海洋蛋白市场规模预计将快速增长。粮农组织预测，到2030年，发展中国家海鲜消费量将占全球海鲜消费总量的80% 以上，其中中国市场海鲜消费量将占到全球消费总量的38%。 （1）三文鱼行业情况 价值最高的环节。受海洋渔业资源衰减和捕捞配额限制，三文鱼野生捕捞量持续维持在较低水平，未来没有进一步增长的 空间。目前三文鱼供应增长主要来自人工养殖，但由于养殖区域有限、养殖牌照稀缺以及持续增长的消费需求等因素，未 来全球三文鱼市场供应日趋偏紧。 挪威和智利作为全球三文鱼两大主要产地，合计约占全球供应量的 80%。北欧投资银行 ABGSC 数据统计显示，2023 年 上半年全球大西洋鲑供应量约为126万吨（WFE），较去年同比下降1.7%。其中2023年上半年挪威大西洋鲑供应量为63万 吨（WFE），同比减少 2.1%，一方面因去年年底挪威地区受到海水生物环境挑战的影响，上半年挪威养殖商为了恢复生物量 而放缓了收货节奏；另一方面挪威拟征资源税政策的发布使挪威养殖商在2022年底提前收获三文鱼，导致第四季度的收获 量尾数增加，但同时也进一步影响了2023年的供应量。2023年上半年智利大西洋鲑供应量约为37万吨（WFE），同比增长 4.9%，主要原因是智利2023年上半年海水养殖区域良好的生物生长条件使三文鱼生长情况较好，死亡率的降低使得收获尾 数有所增加。 未来几年全球三文鱼供应紧缺情况预计难以缓解，供应保持低速增长。美威2023年《三文鱼养殖行业报告》数据表明， 2012-2022年间，全球三文鱼供给复合年增速为4%。Kontali预测，2022-2027年复合年增速预计为3%，其中2023年全球 三文鱼供给增长率约为3%。 2）需求恢复上涨。在全球人口不断增长、人口老龄化、新兴市场中产阶级规模日益扩大、民众健康观念增强的趋势下， 长期来看全球三文鱼市场需求将持续增长。在可用陆地资源紧缺的背景下，以海产品为代表的优质动物蛋白已经成为人们 日益青睐的营养来源。海产品中的三文鱼肉质鲜美，营养价值高，是全球水产品贸易链中贸易价值最高的单一商品。美威 2023年《三文鱼养殖行业报告》相关研究数据表明，2012年到2022年三文鱼的消费总金额年复合增速达到11%，而同期消 费量受供应的限制年复合增速只有4%，表明三文鱼市场需求强劲。 全球三文鱼餐饮需求快速恢复，零售需求高于往常。ABGSC 美国零售消费数据继续表明，尽管餐饮服务需求在 2022 至 今显著恢复，但零售需求水平仍然较高。这表明，过去两年培养了消费者额外的、持久的居家消费需求。更多的消费者选 择居家烹饪，三文鱼新零售消费者加入以及原消费频率增加使得三文鱼进一步深入家庭日常消费场景。 根据全球最大三文鱼生产商美威（Mowi）定期报告披露的数据统计显示，2023 年上半年全球三文鱼消费量约为 112.5 万吨（WFE），较去年同比下降 1.6%，主要由于供给紧张。全球三文鱼市场需求较为旺盛，欧美仍为主要的消费市场，以中 国等亚洲国家为代表的新兴市场仍将释放出巨大的潜力。 2023 年上半年欧洲市场消费量约 53.4 万吨，同比下降 3.7%，主要受挪威产区供应减少的影响。美国作为全球三文鱼 消费量最大的国家，2023 年上半年消费量约 28.3 万吨，同比减少 1.7%，来自加拿大产区的供给减少，但零售需求持续强 劲，餐饮需求逐步维持正常水平。2023 年上半年，俄罗斯市场有较为明显的恢复，消费量同比上升 16.9%，产品以智利的 冻品三文鱼为主。受限于智利有限的供应量，巴西的消费量同比下降 0.2%，与此同时巴西三文鱼市场尤其是餐饮市场需求 仍然较为旺盛。2023年上半年亚洲地区消费量约13.6万吨，同比上升4.5% ，中国市场三文鱼消费量较去年同期强劲增长 46.8%，其中第二季度较去年同期上涨 70%，主要是零售和餐饮服务渠道需求的恢复推动了增长。中国的需求高涨，导致亚 洲其他市场面临大规格三文鱼供应不足的情况。随着空运成本进一步下降，市场有待进一步恢复。 3）市场价格高位回调。2023 年年初，全球三文鱼供应紧张，同时以欧美、亚洲为主的三文鱼消费市场需求旺盛，使 得三文鱼价格进一步上涨，至二季度以来，随着全球主要产区供应量逐渐恢复，使得三文鱼销售价格逐步回落。 另一方面，去年上半三文鱼价格处于历史较好的水平。因此，与2022年上半年相比，2023年上半年智利销往美国鱼柳 TrimD(3-4磅)行业平均价格同比下降4%；智利销往巴西蒙特港整鱼(12-14磅)行业平均价格同比下降4%；智利销往中国上 海整鱼(6+kg)行业平均价格同比下降10%。 4）成本处于高位。饲料成本是三文鱼养殖成本中最主要的组成部分，而作为饲料主要原材料的谷物、油脂等大宗商品 价格自 2020 年以来持续走高；同时 2022 年初俄乌冲突爆发加速了大宗商品价格的进一步飙升，快速推升三文鱼饲料原材 料价格，致使饲料原材料价格于2022年末到达历史最高点。 受三文鱼行业养殖周期规律影响，饲料成本上涨完全传导至出笼成本具有滞后性，三文鱼养殖成本的抬升会在养殖周 期结束、鱼收获并出售时体现在利润表中。由此可预见2023年至2024年间三文鱼养殖成本将高于2022年。 此外，连续三年全球通货膨胀压力持续传导至公司各个业务环节，导致人工、运维、服务等成本持续上涨。随着智利 养殖监管要求进一步提高，公司未来的单位捕捞出笼成本中的运营费用会持续抬升。 5）行业愈加集中。近一年来，三文鱼行业资本不断进行整合。行业内收购、合并交易频繁出现，生产商总数逐渐减少， 产能日益集中化，三文鱼行业估值朝正向发展。 2022年2月，挪威大型三文鱼公司萨尔玛（Salmar）完成收购挪威海事集团（NTSASA），交易价格约29亿美元。萨尔 玛通过整合挪威海事集团（NTS）、挪威皇家三文鱼公司（NRS）及挪威三文鱼生产商 SalmoNor 等一系列资本运作，将产能 扩增至约30万吨量级，成为全球第二大三文鱼公司。2022年3月，美国嘉吉（Cargill）宣布收购智利三文鱼养殖商麦迪 （Multiexport）子公司 24.5%股份，公司估值约为 13 亿美元，本次交易对智利三文鱼公司的估值具有积极的正向影响。 2022年10月，美威（MOWI）宣布收购冰岛三文鱼公司北极鱼（ArcticFish）51.28%股权，斥资18.8亿挪威克朗（约1.81 亿美元），本次交易也标志着美威首次进军冰岛养殖业务。2022 年 11 月，加拿大库克水产（CookeAquaculture）宣布完成 澳大利亚水产企业塔斯尔（TassalGroup）的收购，总价 17 亿澳元（约 11.3 亿美元）。库克收购塔斯尔后，意味着澳大利 亚塔斯马尼亚地区所有三文鱼养殖资产均落入了外企之手。 6）政策环境严峻。挪威政府征收的资源税政策将对当地资本投资及未来增产计划造成负面影响。2023 年 5 月，挪威 国会确认征收资源税税率为25%，资源税的征收意味着水产养殖业的边际税率将增加100%以上，从22%增加到47%。资源税 将从2023年1月1日起追溯。资源税最低起征点为7,000万挪威克朗，小型养殖公司和陆基生产商将免于征税。 挪威券商FearnleySecurities分析师表示，挪威一系列的增税政策，除了会影响挪威三文鱼养殖商的现金流及现金储 备，还会对养殖公司业绩造成负面影响，继而影响挪威上市公司在当地的资本性投资计划。挪威大型三文鱼生产商 SalMar （萨尔玛）指出，高昂税收将迫使行业减少投资，同时影响挪威三文鱼养殖业的创新和就业。 去年资源税提案发布后，2022 年 10 月份举行的挪威第三轮“红绿灯”许可证拍卖会仅售出计划销售的产能（MAB）的 75%，另外25% MAB对应的约8,200吨产能未出售。ABGSC分析师表示，征收资源税将对挪威三文鱼供应量增长造成负面影 响。 智利监管环境也同样日益严格。智利新政府上台以来对于智利三文鱼养殖监管要求更加严格。另外，部分位于国家公 园内的三文鱼养殖特许权已开始实施重新安置，以促进当地生态与三文鱼养殖共同长期可持续发展。目前未涉及Australis旗下的三文鱼养殖特许权。 （2）狭鳕鱼、北极甜虾行业情况 狭鳕鱼主产国是俄罗斯和美国，两国捕捞量合计占全球狭鳕鱼捕捞总量的 90%以上，且均对狭鳕鱼实施捕捞配额和捕 捞期限双重管模式，严格控制捕捞配额和休渔期，以促进渔业资源的可持续发展。2023 年狭鳕鱼捕捞配额大幅增加。根据 俄罗斯狭鳕捕捞协会（PCA）数据，俄罗斯狭鳕鱼捕捞配额总量约为 206 万吨，与2022 年208 万吨基本持平；美国国家海 洋渔业局（NMFS）数据显示，美国狭鳕鱼捕捞配额总量约为148万吨，同比2022年127万吨增加16%；全球总捕捞配额达 到380万吨左右。 2022年，受俄乌冲突以及全球捕捞配额消减等影响，全球狭鳕鱼供应链面临挑战，狭鳕鱼供应紧缺。2023年中国供应 链运转效率提高，狭鳕鱼原料进口和生产得以迅速恢复，狭鳕鱼产品供应稳定。 北极甜虾主要捕捞于北冰洋和北大西洋海域，主要捕捞国家有加拿大、格陵兰、丹麦、冰岛和挪威等，全球年捕捞量 在 25 万吨左右，其中加拿大的北极甜虾捕捞量占全球捕捞量的 60%左右。挪威海洋研究所预测全球北极甜虾捕捞量在未来 几年内将逐步下降，然后稳定在每年21万吨左右。 公司子公司青岛国星继续保持了中国最大的北极甜虾进口分销商、狭鳕鱼加工供应商的行业领先地位，与国外拥有北 极甜虾捕捞配额的公司签订了独家代理权。经过多年深耕细作，青岛国星在狭鳕鱼、北极甜虾领域取得业内领导地位，与 上游供应商建立了长期稳定的业务关系，与下游客户建立了良好的战略合作关系，拥有稳定的上下游合作伙伴群体。同时 基于国内规模化的狭鳕鱼加工产业链体系，以及丰富的产品品类，青岛国星能够满足海外客户的多样化需求并保障产品的 稳定供应。 2．中国海鲜蛋白行业情况 （1）三文鱼行业情况 根据中国海关统计局数据显示，2023 年上半年，中国进口大西洋鲑约 4.4 万吨，较去年同期同比增长 62%，市场消费 量恢复强劲。2017-2019 年间，进口大西洋鲑鱼总量保持较快增长，复合年增速达 35.5%。2020 年以来，中国大西洋鲑进 口量大幅下降。2022年，中国进口大西洋鲑达到6.29万吨，同比增长9%，2023年上半年继续保持进一步上涨。智利出口 中国的三文鱼市场份额占比逐渐提升，从2021年的17%增长至2022年的33%，其中智利在中国三文鱼冻品市场占有绝对优 势，2023年上半年市场占有率为100%。公司联合国际海产研究机构Kontali发布的《三文鱼行业及市场洞察报告》数据显 示，到2030年中国市场的三文鱼消费量预计将达到21万吨，较目前相比，有超10万吨的增长空间。 2023 年上半年，全国港口吞吐量呈恢复性增长态势，国内海关运转情况良好，通关政策不断优化，三文鱼进口供应链 逐步常态化。 现阶段，国内以三文鱼为代表的海洋蛋白消费中约 90%为餐饮渠道消费，约 10%为零售终端消费。2020 年以来，消费 者的消费习惯已开始向零售业态和线上购买转移，并由原来的餐饮生食，向家庭烹制转变。对比日韩欧美等国约 60%左右 的零售终端消费比例，中国的零售终端市场的增长机会巨大。目前中国人均三文鱼年消费量大约为 0.06kg，而挪威、瑞典 和芬兰的人均年消费量多达 6-8kg 不等。对标欧洲，中国市场具有超过百倍的增量空间，是全球最有增长潜力的三文鱼消 费市场。 作为国内唯一拥有三文鱼养殖和加工、增值产品研发、全渠道销售的全产业链上市公司，公司的三文鱼产品已实现标 准化生产，全程可控，溯源可追，品质稳定安全；同时公司积极布局多条产品线，针对中国、美国、南美消费者的不同需 求推出多样的特色产品，多方位满足消费者需求。 （2）狭鳕鱼、北极甜虾行业情况 根据中国海关统计局数据显示，2023年上半年中国进口冻狭鳕鱼36.87万吨，同比2022年同期的进口量33.29万吨， 增长10.73%；2023年上半年中国出口冻狭鳕鱼片8.85万吨，同比2022年同期的出口量7.90万吨，增长12.06%。2023年 上半年中国进口冷冻北极虾 2.35 万吨，同比 2022 年同期的 2.28 万吨，增长 2.95%。2023 年上半年中国出口冷冻北极虾 0.13万吨，同比2022年同期0.03万吨，增长322.85%。 青岛国星作为中国最大的狭鳕鱼加工供应商，加工工艺成熟，能够满足不同客户的不同需求，与上游供应商和下游客 户建立了稳定的合作关系；同时随着聚焦狭鳕鱼深加工产品，不断丰富产品种类，将进一步扩大狭鳕鱼在中国市场的销售 规模。中国是北极甜虾的最大进口国，北极甜虾也是最早进入中国市场的进口水产品之一，且价格适中，因此在中国市场 的接受和认可程度较高。青岛国星在行业内深耕多年，依托丰富的行业经验，前瞻性采购北极甜虾，通过市场渠道下沉、 灵活的产品设计等措施，进一步巩固了行业龙头地位。 （二）公司从事的主要业务 1．主要业务 公司主要从事优质蛋白海产品的养殖、加工及销售，在以三文鱼为代表的优质海洋蛋白的上游环节，对稀缺资源拥有 深度掌控能力。公司采取产业化经营模式，主要业务通过境外的智利控股子公司 Australis 开展三文鱼的养殖、加工、销 售；通过境内控股子公司青岛国星开展狭鳕鱼、北极甜虾、比目鱼等加工及销售；通过境内其他控股子公司开展以三文鱼、 鳕鱼和深海虾为核心品类的品牌深加工食品的研发、加工和销售。 2．主要产品及用途 公司的明星产品主要包括三文鱼、北极甜虾、狭鳕鱼、真鳕鱼、比目鱼、银鳕鱼等优质海产品以及基于以上优质海产 品推出的健康营养加工零售产品。 （1）三文鱼：公司自行养殖、加工的三文鱼来自智利南部南太平洋近南极水域，产地水源清冽、优质无污染、自然禀 赋优异。三文鱼富含Omega-3、18种氨基酸（包含人体必需的8种氨基酸）、维生素A/D以及铁、钙、锌、硒等多种微量元 素，能够促进大脑发育，增强记忆力，提高身体免疫力，营养价值极高，常食适量三文鱼，符合目前的消费升级趋势。 公司的三文鱼主要分为大西洋鲑和鳟鱼，产品形态主要包括：整鱼（HON＆HG）、鱼柳（Fillet）和增值产品（VAP）。 整鱼包括带头去脏和去头去脏；鱼柳覆盖 TrimA 到 TrimF 全系列产品；增值产品包括全球销售的鱼段（Portion）、鱼肉丁 等精细分割产品，以及专注于北美家庭消费市场的“MamaBear”品牌系列产品、专注于南美洲连锁商超零售市场的 “LaCosechadelMar”品牌系列产品和“佳沃鲜生”、“馋熊同学”等三文鱼零售品牌食品、“南极颂”礼赠产品以及连锁 鲜切即食产品。 （2）北极甜虾：公司进口的北极甜虾主要产于加拿大近北极圈、远洋200-250米深的冰冷海水环境中，水质纯净无污 染。北极甜虾富含维他命B12、钙/镁/钠等多种微量元素、9种优质氨基酸及优质蛋白，不饱和脂肪酸含量多达2.6克/100 克；公司加工销售的北极甜虾肉质紧实鲜甜，解冻即食。 公司的北极甜虾产品主要为头籽虾、腹籽虾，产品形态主要包括：1000g（盒装）、400g（盒装）、300g（盒装）。 （3）其他高蛋白深海鱼：狭鳕鱼、真鳕鱼、比目鱼、银鳕鱼。 狭鳕鱼是一种冷水性中下层鱼类，源自太平洋西北洁净海域洋流汇集处，海水富含天然养料。狭鳕鱼含有 A、D、E 等 多种维他命以及不饱和脂肪酸、钙、磷、铁、B族维生素等，具有肉质细腻、水润柔嫩的特点；呈蒜瓣状肉，易于烹制。 真鳕鱼直采自原产地，从食材运输到加工全程冷链保鲜。鳕鱼水分含量高，口感鲜嫩多汁，富含DHA、EPA和钙、硒等 多种营养物质，适合各年龄段消费者食用。 比目鱼生长在自然纯净的极地深海，天然低脂，其肉质丰厚白嫩、细腻爽滑、口感鲜美，堪称鱼中上品。公司生产的 比目鱼段适合家常清蒸、香煎、红烧等多种料理方式，烹制便捷，营养丰富。 银鳕鱼属于冷水鱼类，产于地球南端的寒冷海域，纯净无污染的野生环境，造就了顶级的品质。鱼肉富含天然深海鱼 油，富含DHA、EPA、维生素A、D等多种营养物质，有利于促进儿童脑部、视力骨骼发育，是宝宝辅食的上佳之选。 公司的高蛋白深海鱼产品主要有鱼柳、鱼块、鱼糜，产品形态有单冻、块冻、层叠等。 3．经营模式 （1）生产模式 1）三文鱼的主要生产模式 公司通过签署长期协议的方式向世界一流的知名育种公司 Aquagen 公司采购三文鱼鱼卵，确保三文鱼具备优异的生长 效率、肉色质量和抗病性等。在种苗繁育环节，公司位于智利的各淡水育苗场遵循行业惯用的生产标准和生物安全保证， 确保海水养殖阶段拥有高质量三文鱼幼苗。 结束种苗繁育阶段后，三文鱼幼苗从淡水育苗场移至海水养殖场。海水养殖阶段采用深海大型网箱全封闭式现代化养 殖模式，期间公司持续不断监测鱼类状况，持续时间从14到22个月不等，技术监测覆盖影响鱼类发育和养殖的所有变量， 如卫生状况、增长速度等。进入收获期后，公司采用以捕捞艇为存放工具的活体捕捞技术收获三文鱼，此技术可使三文鱼 成鱼在从养殖中心运送到加工厂的过程中保持鲜活状态。 将三文鱼收获后，公司加工厂进行生产加工，根据目标市场客户的具体要求，将三文鱼食材转化为具有高附加价值的 食品，加工过程均进行严格的质量控制流程和微生物实验室分析步骤。 2）狭鳕鱼、北极甜虾等主要生产模式 公司狭鳕鱼、北极甜虾等产品的原材料主要从欧洲、大洋洲、南美洲等国外供应商和大型捕捞船队进口；原材料进口 后，公司根据国家检验检疫总局以及欧盟等相关技术标准进行规划、设计、建设的完整生产体系，对原材料进行不同程度 加工，形成了以市场为导向，以订单式生产为主的生产模式。 （2）采购模式 公司在采购计划制定上，秉持前瞻性与预测性，三文鱼鱼卵、饲料及狭鳕鱼、北极甜虾、比目鱼等原材料和产品通常 根据年度销售预计和产能状况制订采购计划，并且紧密跟踪原材料价格走势、市场供需情况、收获季节性等诸多因素，及 时、主动进行采购策略调整。通过制定合理的采购计划、使用先进的采购信息系统，严格把控采购流程。公司的采购模式 能够适应市场变化，并对各个环节进行严格管控，为后续的生产销售提供了强有力支撑。 （3）销售模式 1）海外销售： ①公司的三文鱼销售远达北美洲、南美洲、欧洲和亚洲等全球各地，公司在境外的客户类型主要为终端零售商、分销 商等。公司积极对现有客户进行高效服务和维护，建立长期、可持续的伙伴关系，同时亦非常重视新客户的开拓，致力于 保持销售客户的多样性，优化销售结构，提高抗风险能力，进而提升整体销售规模和利润水平。 ②公司既有的狭鳕鱼等优势产品，凭借多年的战略合作关系，拥有稳定的海外客户群体。外销产品销售给海外食品厂 商、经销商、连锁超市等。 2）中国销售： 在中国市场，公司主要通过分销、零售、餐饮、专卖连锁、礼赠五个渠道销售公司三文鱼、北极甜虾、真鳕鱼、比目 鱼、银鳕鱼等海产品。目前终端消费三文鱼的主要方式仍集中在餐饮渠道，同时有越来越多的消费者通过零售、外卖、礼 赠等多样化的渠道购买海产品。随着居民消费升级以及公司品牌战略的深入，公司进一步开拓线下鲜切连锁店渠道，缩短 消费链路，促进三文鱼等优质海洋蛋白产品在终端消费市场的普及，助推国民营养升级。 （4）结算模式 1）海外子公司的结算模式 公司境外销售结算的信用政策以降低公司风险为基础，根据客户信用风险的不同，将客户分为信用客户（内部信用客 户或有信用保险的客户）和一般客户（交单付现类客户），并根据客户类型的不同，设定不同的信用政策。 2）中国子公司的结算模式 境内子公司与国外供应商的结算方式主要为远期信用证、T/T 汇款方式；公司外销业务与客户的结算方式包括 T/T 汇 款、银行托收及信用证付款，以 T/T 汇款方式为主，并对非信用证支付方式的出口业务投保了短期出口信用保险。国内原 料供应商结算分为赊购和预付两种方式，赊购方式下付款信用期一般为2-3个月，信用期满以货币资金结算。 4．主要业绩驱动因素 （1）智利子公司Australis经营情况：2023年上半年，Australis实现营业收入17.91亿元人民币，同比增长6.35%； 实现运营利润-2.39 亿元人民币，同比下降 207.33%；Australis 上半年净利润为-3.69 亿元人民币，较去年同期下降 216.40%，具体影响因素见下述内容： ① 2023 年上半年营业收入同比提升主要受销售量增加影响，实际收获量与计划收获量基本相符，叠加库存消化，销 售量同比增加。 ② 2023年上半年运营利润同比下降主要受公司三文鱼出笼成本持续上涨的影响。自2022年以来三文鱼饲料原材料价 格的持续上涨大幅推升饲料采购成本；受三文鱼行业养殖周期规律影响，饲料采购成本上涨完全传导至出笼成本具有滞后 性，报告期内出笼成本持续高企；随着智利渔业监管要求进一步提高，养殖的各项运维成本都会上升；同时连续三年全球 通货膨胀压力持续传导至公司各个业务环节，导致人工、运维、仓储物流、服务等各项成本费用持续上涨。 ③ 三文鱼价格在历经2023年第一季度的上涨后，受全球供应量恢复影响，在2023年第二季度呈现逐步回落的态势， 此因素对公司运营利润产生负向影响。 ④ 生物资产公允价值变动损益本期较上年同期大幅下降。受以公允价值计量的鲑鱼鱼群估计售价变动以及总重量变动 等因素影响，本年上半年生物资产公允价值变动损益为亏损，而去年同期为收益，本期亏损进一步导致净利润下降。 （2）子公司青岛国星经营情况：销售收入同比增长29%，净利润同比上涨110%。得益于国内市场的持续开放和加速复 苏，内需不断恢复。鳕鱼业务应对市场变化和竞争，保证海外订单充足供应、稳定国际市场业务；加速国内市场布局，积 极推进国内渠道拓展，国内销售增长明显。甜虾业务精准把握市场旺季，在现有销售区域和渠道竞争保持优势的同时，积 极开拓内陆市场和直播渠道客户，销量大幅上涨，达到近年来的最高水平。报告期间，子公司供应链效率持续提升，采购 策略灵活、成本不断优化，全面提高了产品毛利和经营利润，但整体仍面临库存压力的挑战。 （3）国内三文鱼业务：报告期内，公司实现业务整合，重新定位渠道，提升运营效率；继续推进三文鱼鲜切连锁业务 多点布局，优化单店模型，缩短销售链路，降低广大消费人群对三文鱼等优质食材的体验门槛；积极拓展新品类与新产品， 可可海里鲜切体验店月均推出3-5款创新三文鱼菜肴，通过多项努力促进优质海洋蛋白在国内的普及。 5．中国战略的进展 链、销售渠道等多个维度推动中国战略的落地和实施，各子业务运营及渠道拓展大幅提升。 （1）品牌矩阵。公司围绕“佳沃食品”企业品牌，在国内市场打造推出海鲜零售品牌“佳沃鲜生”、高营养儿童食品 品牌“馋熊同学”、高端礼赠品牌“南极颂”及三文鱼鲜切连锁品牌“可可海里”四大品牌系列，形成了风格多元化、价 格差异化的立体品牌矩阵。报告期内，公司各品牌运营团队运用微信公众号、视频号、小程序、抖音、小红书等平台持续 推广三文鱼等海洋蛋白食品，同时积极参加大型专业展会，开展品牌推广活动，加大品牌露出力度。 （2）产品线。报告期内，公司不断丰富产品矩阵。高端礼赠品牌“南极颂”通过全球甄选优质海洋蛋白，打造三文鱼、 银鳕鱼、北极甜虾等为代表品类的高端礼盒，同时拓展更多优势品类，提供不同产品组合、不同价位区间的礼赠服务解决 方案。三文鱼鲜切体验店“可可海里”以三文鱼为主要食材，开发完成三文鱼刺身、海鲜刺身拼盘、简餐寿司、预包装食 品等八大分类、百余个在售 SKU，给消费者提供了缤纷多样的餐饮选择；同时保证月均上新 3-5 款创新产品，有效固客、 提升复购率。四川美沿研发推出的夏季新品“捞汁三文鱼”，已于近期登陆线上及线下新零售平台。 （3）供应链。报告期内，公司在保障供应链稳定性的同时，进一步提升和保障稳定的产品品质；并且公司与合作工厂 联合开发和探索更多形态的产品。公司将不断优化工厂布局，优中选优，持续扩大市场份额与服务半径，构建有竞争力的 供应链网络。 （4）销售渠道。报告期内，公司实现了销售渠道的快速有效拓展。分销渠道方面，公司通过境内境外双交付模式，上 游对接全球三文鱼产区的供应资源，下游在全国构建核心销售体系，加速了中国三文鱼市场的渗透，佳沃品牌三文鱼在分 销渠道的口碑和认可度大幅提升。自建渠道方面，鲜切连锁品牌门店“可可海里”落成直营店 6 家，加盟店 8 家，并将继 续推进门店拓展。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》中的“畜禽、水产养殖相关业务”的 披露要求 三文鱼是公司主要业务之一，从鱼卵孵化、淡水育苗、海水养殖、收获加工到品牌销售，实现了一体化全产业链运作。 1．公司三文鱼养殖模式 三文鱼淡水种苗繁育侧重于鱼卵的孵化、育苗等过程，帮助三文鱼鱼苗充分发育，适应海水生长环境。在该阶段，公 司各育苗场均遵循行业惯用的生产标准和生物安全保证，确保为之后的海水养殖提供高质量三文鱼幼苗。公司坚持将育苗 工作集中在陆地上的育苗场中，通过集中繁育的方式确保繁育场所满足统一的卫生健康标准。 公司三文鱼淡水种苗繁育的主要优势为，通过与世界一流的知名育种公司 Aquagen 公司就三文鱼鱼卵的供应签署长期 协议，使公司淡水种苗繁育团队得以与世界一流的知名育种公司合作，从而提升新一代三文鱼的生长效率，肉色质量和抗 病性等一系列关键因素，有利于三文鱼基因型改良、提高受精卵孵化率等，此模式减少了 Australis 可能承担的风险及成 本。 （2）海水养殖阶段 三文鱼海水养殖阶段是公司生产团队在淡水种苗繁育基础上进行的，直到达到后续收获加工及商品化所需的重量。公 司三文鱼的海水养殖，从三文鱼幼苗进入不同的养殖中心开始，直到平均体重达到收获要求结束（成鱼最终体重 3 至 6 公 斤不等，取决于不同物种的自然规律），这个过程在 Australis 位于湖区 LosLagos（第十区）、艾森 Aysén（第十一区）和 麦哲伦Magallanes（第十二区）地区的自有海洋养殖中心进行。 公司三文鱼海水养殖阶段的主要优势为，整个养殖期间均在公司自有海洋养殖中心进行，公司通过 Mercatus 系统、 Bio-estimator 生物数量检测设备等智能化技术装备实时监测三文鱼的生长状况以及生物数量，掌握卫生状况、生长速度 等影响养殖的所有变量，并通过综合饲养系统等现代化设施，进一步确保了养殖质量的稳定性。 在养殖环节，公司通过Mercatus系统实现了数智化管理及全养殖周期数据可追溯。Mercatus系统是三文鱼行业主流的 养殖数据管理系统之一，对三文鱼养殖实现全流程管理，管理范围覆盖淡水育苗场和海水养殖中心，对各个繁育场所及各 个网箱进行全面管理，记录鱼苗接收、转移、每日生产数据（包括投食记录、死亡记录、重量、人工淘汰、环境参数等）、 鱼食仓库管理（鱼食出入库、退回、调整等）、捕捞记录等，并生成相应报表，使三文鱼全生命周期具有可追溯性。此外， 智利三文鱼行业监管体系严格，公司需将Mercatus系统记录的各类数据定期上报渔业养殖监管机构；同时智利渔业养殖监 管机构及各政府监管部门会对养殖企业进行频繁的飞行检查及定期检查，对养殖企业进行系统性监督，确保养殖企业的规 在生物资产计量环节，公司通过Bio-estimator系统实现了三文鱼的量化计量。Bio-estimator为智利三文鱼行业内广 泛使用的生物计重设备。该设备放置在海水养殖中心的网箱中，利用红外技术逐条扫描从 Bio-estimator 中穿过的三文鱼， 通过三文鱼体积估算重量（三文鱼体积与重量的对应关系为 Australis 基于历史数据统计得出，误差率较低）。Australis 使用系统估算的生物资产重量数据准确性较高，此类计量方法为三文鱼行业内较为普遍的针对生物资产价值的计量方式。 （3）收获加工阶段 海水养殖阶段的三文鱼达到收获要求后，公司采用以捕捞艇为存放工具的活体捕捞技术，对于完成海水养殖阶段的三 文鱼进行收获，之后转移至加工厂开展其商品化加工。加工厂接收三文鱼成鱼后开展屠宰，根据目标市场客户的具体要求， 将其转化为具有附加价值的产品。厂房中的加工流程结束后，鲜食及冷冻的成品均会立即被放置在冷库中储存。随后鲜食 成品每天均会通过冷藏车运输直接到达最终目的地或机场，冷冻成品一般被保存在-18°C 的冷储环境中，随后主要以是海 运方式出口至客户所在港口。 公司三文鱼收获加工阶段的主要优势为：公司采取各种收获技术，尤其是以捕捞艇为存放工具的活体打捞技术，可使 成鱼在从养殖中心运送到加工厂的过程中保持鲜活状态。该系统从海笼中直接吸取成鱼，并将它们存放在捕捞艇的储罐中； 然后，这一捕捞容器随即充当起运输工具，鱼在最佳的密度和氧气条件下转移，中途不需要适应新的生存条件。这一理想 环境，确保了成鱼到达加工厂时的新鲜度和品质。 公司在麦哲伦海区新建的Dumestre工厂拥有超纾压暂养屠宰系统，通过减少初级加工中的压力，保障生物福利，缓解 三文鱼在加工过程中的应激反应，工厂在生产过程中全自动化，低温作业，以最大化保证产品的品质和新鲜度。 工厂生产车间使用先进的温度监测系统，确保每个环节的温度都在安全范围内，Australis 超纾压暂养系统的应用及 全程严格的冷链生产，让消费者能够享受到新鲜、高品质的三文鱼产品。无论是作为餐厅的佳肴还是家庭的美食，都有安 全和美味的双重保障。 2．行业监管介绍 （1）监管体系严密。三文鱼养殖行业拥有完备、严密的行政监管体系。三文鱼养殖行业是处于政府严格监管下的成熟 产业，三文鱼养殖商须遵守一系列法律法规，其中既包括公司法、民商法等企业经营通行性法律，也包括《水产养殖渔业 法令》《水产养殖环境法令》《海事特许权法令》《水产养殖特许权法令》《渔业及水产养殖信息传递暨原产地认证规章》等 完备的行业法规。智利国家渔业与水产养殖监管局（以下简称“渔业监管局”）是最主要的行业监管机构，从生物资产数 量、死亡率、生物垃圾处置、疾病预防以及养殖环境的卫生条件等多个维度，对三文鱼养殖进行全方位严密监管；除渔业 监管局外，渔政局、国防部、国家劳工部、国家水务管理局、国家环境监督局、环境评估服务局、国家计划控制总署等政 府机构，也分别参与到三文鱼养殖各个不同环节中。 （2）监管范围全面。智利政府的监管覆盖了养殖牌照审批，以及淡水种苗繁育、海水养殖和收获加工等全部环节。 三文鱼养殖牌照的申请审批流程包括：1）向渔政局提出申请；2）向环境评估服务局提出环评申请，并获得环评决议 （历时约 1 年）；3）由渔政局和环境评估服务局共同评估并出具养殖计划决议；4）国防部批准水域使用权（历时至少 3 年）；5）国家计划控制总署确认申请流程的合规性；6）国防部最终许可并发放养殖牌照，授予指定经纬度水域的使用权。 智利养殖牌照的交易受到渔业和水产养殖总法监管；智利X区、XI区和XII区均已不再接收新的牌照申请。 在淡水种苗繁育阶段，渔业监管局作为主要监管机构，对三文鱼养殖公司的种苗繁育过程进行不定期、无预警的抽查 清点，以监管生物资产数量。渔业监管局除对生物资产数量进行严格监管外，对生物死亡率、生物垃圾处理、疾病预防及 养殖环境的卫生条件等环节，同样以不定期、无预警抽查的方式进行监管。 在海水养殖阶段，渔业监管局通过不定期、无预警抽查，对生物资产的总量控制、健康状况、疫病及处理措施、死亡 率及生物垃圾处置进行强监管。 在收获及加工环节，三文鱼养殖公司在收获前，向渔业监管局提出申请，在获得渔业监管局的相关卫生证明文件后， 才可前往深海养殖中心，期间须保持通讯畅通，以确保与渔业监管局保持实时联系；完成收获回到港口后，渔业监管局的 防疫检测部门对本次收获的三文鱼进行防疫检测，检测合格后，方可运往加工厂进行加工。 （3）监管力度增强。为促进海洋养殖持续健康发展，智利渔业部门对三文鱼养殖牌照的发放进行严格限制。智利政府 对外宣布将限制三文鱼养殖场扩张，在没有环境研究报告确定海床（生态）能够吸收商业化三文鱼养殖产生的压力，政府 将不会发放更多牌照，行业准入壁垒进一步提高。同时，国家环境监督局作为环境监管机构，主要负责监管环评决议的实 际履行，监管方向包括：1）对加工厂进行海岸废弃物监管、对鸟类等生物的影响、噪音、气味等。2）对海水养殖中心进 行养殖点结构安全性、三文鱼重量、三文鱼数量监控、养殖点是否出现位移、三文鱼死亡率、海底生态环境影响等进行监 管。为促进三文鱼养殖环境的可持续发展，智利政府将加强对生物多样性及海洋环境的监测和评估，在不损害就业的情况 下推行可持续发展。 3．公司三文鱼养殖模式的优势 （1）全球稀缺的养殖海域资源 三文鱼对生长环境要求极高：其生长水域须水质澄清、无污染；最佳生长水温为 8～14℃；喜逆流、喜氧（促进物质 代谢和生长）；三文鱼多为近海养殖，对水中溶解氧要求高，适宜pH范围为6.5～6.8。 在全球范围内，能够满足三文鱼生长环境要求的区域非常有限，智利因其狭长曲折的海岸线、适宜的水温、纯净无污 染的海域，使其成为全球少数最适宜近海养殖三文鱼的区域之一。 （2）强监管行业进入门槛高 三文鱼养殖行业具有行业强监管的特点。所有养殖三文鱼的国家均采取牌照化监管模式，即政府主管部门向通过审批 的公司发放牌照，行业具有较强的进入壁垒；牌照对养殖中心的位置、间距、面积、鱼苗投放量等均做出严格限制。 （3）成熟先进的养殖模式 三文鱼养殖行业已形成一套成熟、智能化的养殖体系，在淡水种苗繁育、海水养殖和收获加工的全流程实现了信息化 监控，并依托先进的信息化系统实现了三文鱼少食多餐、精准投喂、全程可视化的科学饲喂管理体系；在疫病防控方面， 行业主管部门已设立一套高效的管控模式，实现对疫病的高效防控；行业发展有序，自动化程度高。 （4）优异的可持续发展性 根据挪威科技工业研究所SINTEF的数据，相较与牛、猪、鸡等其他蛋白产品，养殖三文鱼的碳足迹（每日温室气体排 放）为每公斤食用三文鱼产生5.1公斤碳当量，而每公斤食用鸡肉产生8.4公斤碳当量，每公斤食用猪肉产生12.2公斤碳 当量，每公斤食用牛肉则产生39.0公斤碳当量。对于消费者来说，用鱼代替鸡肉、猪肉和牛肉将大大减少个人碳足迹；此 外，生产每公斤可食用养殖三文鱼仅需要2,000升淡水，远低于生产牛、猪、鸡等其他蛋白产品的淡水消耗量。 4.三文鱼养殖模式的主要风险 （1）自然灾害及海洋掠食者风险 三文鱼海水养殖阶段可能受自然灾害及三文鱼海洋掠食者影响，常见的自然灾害包括海啸、飓风、赤潮等，三文鱼掠 食者如海狮等。 公司目前通过选取自然环境、卫生条件优异的养殖区域，并进行合理规划，采取多种防范措施，以减少自然灾害及三 文鱼海洋掠食者的潜在风险。报告期内，得益于优秀的管理、先进的养殖技术、合理的规划及积极的应对措施，公司基本 未受海洋赤潮的影响，进一步巩固了自身在行业内的优秀养殖优势，确保了生产供应的稳定性。 （2）生物病害风险 三文鱼繁育过程易受到细菌病害侵蚀并产生二次感染，影响出产品质，降低收获量，对企业造成损失。常见的三文鱼 病害有：海虱、鲑鱼立克次体败血症（SRS）、传染性鲑鱼贫血病（ISA）等。 公司通过不断完善防控体系，加大对病害防治的研究投入，不断开发更好的技术解决方案，通过鱼类健康管理计划、 兽医保健计划、生物安全计划、风控计划、应急计划、消毒程序、监测计划以及协调和同步不同区域/地区的管理方法，保 持三文鱼产品稳定的收获量和品质。 （3）食品安全风险 食品质量安全控制已经成为企业的重中之重，对公司在食品质量安全控制方面提出了更严格的要求。 公司高度重视产品加工的安全卫生和质量控制，积极推行标准化生产和管理，建立并实行从原材料到成品的食品安全 保证体系，同时建立了消费者投诉和质量问题的应急系统，最大程度地降低由此产生的食品安全风险。 二、核心竞争力分析 公司的核心战略是在“全球资源+中国消费”战略方针下，进一步聚焦中国市场，以轻资产运营为核心，深度布局高附 加值产品，继续大力打造中国市场的高营养食品品牌，为消费者提供更加营养、健康、美味、方便的食品，致力于成为优 质蛋白创新食品的大消费企业。目前公司在核心品类控制、全渠道的销售服务、质量控制能力等方面拥有领先优势。 1．强大的核心品类全产业链控制能力 报告期内，公司进一步巩固提升自身对海产品上游稀缺资源的掌控能力，大力增强上游养殖核心资产优势，为公司后 期战略发展奠定了坚实基础。同时，经过多年对海产品的经营，公司已在三文鱼、狭鳕鱼、北极甜虾领域取得业内的领导 地位。公司管理层国际化运营经验丰富，熟悉全球各地海洋资源的分布及市场情况，长期直接与国外多家捕捞船队或拥有 捕捞配额的捕捞公司保持着密切稳定的合作，在多个核心品类拥有独家代理权或优先采购权。 对核心品类的控制与对上游资源的掌握，可快速提升公司在产业链中的话语权和议价能力，并将以此为依托，协同公 司其他优势资源，提升公司的资源整合能力，为公司未来发展打开更广阔的战略空间。 2．领先的养殖技术优势 公司智利子公司 Australis 在三文鱼饲料转化率、死亡率控制等养殖技术指标上显著领先于智利同行业公司。根据 三文鱼行业资讯公司 Aquabench 权威统计显示，2023 年上半年智利三文鱼养殖行业饲料转化率（即指转化一公斤三文鱼重 量所需要投入饲料的重量）平均值为1.26，同期Australis三文鱼饲料转化率为1.18，饲料转化率优于行业平均值；2023 年至今智利三文鱼行业平均累计死亡率值为 11.2%，同期 Australis 三文鱼平均累计死亡率控制在 6.7%，死亡率远低于行 业平均值。全球水产饲料巨头 Biomar 定期发布“智利年度前 10 大三文鱼养殖场”的行业分析报告，披露了每年智利三文 鱼养殖效率排行前十的养殖场，考核指标包含饲料转化率、收获均重等。2023 年3 月，BioMar 公布了2022 年智利年度最 佳养殖场评估结果。Australis 再次取得优异成绩，共有四家养殖场位列榜单前五名，其中表现最好的养殖场以 0.99 的 FCR（饲料转化率）指数拔得头筹，位列榜单之首，创造历史最佳成绩。三文鱼收获量方面，公司业务按照生产计划稳步开 展，在资源禀赋优越的智利第十二区，子公司Australis目前已成为十二区实际收获量最大的三文鱼企业 。 3．充足的加工生产能力 公司在境内外构建了充足的专业加工厂网络，以保障产品的加工效率和产品品质。在境外，公司位于智利第十区的高 品质三文鱼加工厂 FitzRoy，建筑总面积约 11,800 平方米，主要用于公司在十一区三文鱼的二级加工，拥有清洁、切片、 分料、各类增值产品加工、包装等13 条生产线，年加工产能 6 万吨；位于十二区的既有加工厂 TorresdelPaine 拥有成熟 的生产线和设备，工厂建筑面积约 7,300 平方米，该工厂主要服务于公司在十二区三文鱼的二级加工，目前有 10 条生产 线，包括开膛线、圆角线、分料线、包装线，年加工产能4万吨。2023年，公司十二区的新加工厂Dumestre已正式投产， 该工厂是该区域内首座规模化智能加工厂，年一级加工产能7.15万吨；也是十二区首座拥有陆地超纾压暂养屠宰系统的工 厂，同时具备屠宰和一二级加工能力。该工厂配备了最前沿的加工工艺和设备，几乎完全自动化的加工流水线可以明显改 善产成品质量，提高优质率。上述各工厂不仅服务于公司自身收获的三文鱼的屠宰和加工，同时还对外提供加工服务。在 境内，公司位于青岛、成都的自有三文鱼加工厂，充分保障公司的产品加工需求及履约能力，为公司发力中国市场奠定了 强有力基础。 4．多元化全渠道销售服务体系 公司已具备全球化布局、全渠道专业化销售、服务能力，拥有多元立体化渠道网络，顺畅的销售通路，全渠道的销售 服务，构建起了“线上+线下”复合型渠道体系。境外销售渠道方面，公司与国外主要地区的客户建立了广泛、紧密、稳定 的销售网络，覆盖欧美、日本等国家和地区，产品获得终端客户的广泛认可。境内销售渠道方面，公司与大型商超、进出 口商、加工商、连锁餐饮等线下渠道及新零售平台保持紧密合作，并通过平台电商线上店铺服务消费者。同时，公司通过 三文鱼鲜切连锁店为中国消费者提供更加便捷的健康海洋蛋白食品体验购买渠道。 5．全方位质量控制安全体系 公司积极推行标准化生产和管理，建立并实施了从原材料到成品的多层次、全方位食品安全保证体系，在源头管理、 质量体系运行以及企业自检自控能力等方面均达到行业领先水平。 公司生产和加工符合高质量标准的产品，为顾客提供最优质的服务。公司智利子公司Australis加入了GSI（全球三文 鱼计划），该组织代表三文鱼生产最高环境及社会标准。公司在三文鱼养殖及加工每个环节均建立了完善的质量控制制度， 包括基于危害分析重要管制点（HACCP）模型进行整体质量控制，通过配备现代化设施、优化生产流程等举措更有效地控制 卫生健康条件，保障产品品质，提升产品质量。公司自 2016 年起连续获得 BAP（最佳水产养殖规范，是全球水产品联盟 （GSA）创立）、专注于水产养殖的国际第三方认证）四星认证，代表其养殖生产链中的加工厂、养殖场、孵化场、饲料厂 四大主要环节均已通过BAP审核认证，具备全程可追溯性，并遵循最高水准的可操作规范。公司执行GMP（良好作业规范）、 SSOP（卫生标准操作程序）、HACCP（危害分析与关键控制点）、BRC（英国零售商协会-食品安全全球标准）和 IFS（国际 食品标准）等食品安全管理体系，通过了BRC、IFS等食品安全管理体系认证，并获得了欧盟、美国、俄罗斯等国家和地区 的出口认可备案，符合中国、欧美等国家相关食品安全法律法规。 公司已被列入出入境检验检疫局评定的一类出口食品生产企业，以及中国海关一般认证企业，在出口货物查验、审核 手续、进出口货物通关等方面具备优势。 三、主营业务分析 概述 参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。 主要财务数据同比变动情况 单位：元
?适用 □不适用 2023年1-6月实现归母净利润亏损37,588.66万元，去年同期1-6月累计实现归母净利润15,495.82万元，同比减少 53,084.47 万元。减少原因：一方面受三文鱼行业养殖周期规律影响，饲料采购成本上涨完全传导至出笼成本具有滞后 性，报告期内出笼成本持续高企；另一方面受2023年第二季度三文鱼市场供给增加影响，三文鱼价格出现回调，上述因素 共同导致控股子公司 Australis 报告期毛利率为-4.3%，去年同期毛利率为 19.9%，毛利率大幅下降；同时由于境外子公司 Australis 以公允价值计量的消耗性生物资产公允价值上年同期回升，而本报告期下降，公允价值变动收益大幅下降，导 致报告期归母净利润较去年同期大幅减少。 占比10%以上的产品或服务情况 ?适用 □不适用 单位：元
四、非主营业务分析 ?适用 □不适用 单位：元
1、资产构成重大变动情况 单位：元
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