飞南资源:首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书
原标题:飞南资源:首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书 创业板投资风险提示：本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较 高的投资风险。创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合成功与否存在不 确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投 资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公 司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。广东飞南资源利用股份有限公司 Guangdong Feinan Resources Recycling Co., Ltd （四会市罗源镇罗源工业园） 首次公开发行股票并在创业板上市 招股意向书 保荐人（联席主承销商） （长沙市天心区湘府中路 198号新南城商务中心 A栋 11楼） 联席主承销商 发行概况
中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 目 录 发行概况 ....................................................................................................................... 1 重要声明 ....................................................................................................................... 3 目 录............................................................................................................................... 4 第一节 释义 .................................................................................................................. 8 一、一般释义 ......................................................................................................... 8 二、专业名词 ....................................................................................................... 10 第二节 概览 ................................................................................................................ 13 一、重大事项提示 ............................................................................................... 13 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况 ................................................... 22 三、本次发行概况 ............................................................................................... 23 四、发行人主营业务经营情况 ........................................................................... 24 五、发行人符合创业板定位 ............................................................................... 28 六、发行人主要财务数据和财务指标 ............................................................... 29 七、财务报告审计截止日至招股意向书签署日之间的财务信息和经营状况 ............................................................................................................................... 30 八、发行人选择的具体上市标准 ....................................................................... 33 九、发行人公司治理的特殊安排 ....................................................................... 34 十、募集资金运用与未来发展规划 ................................................................... 34 十一、其他对发行人有重大影响的事项 ........................................................... 35 第三节 风险因素 ........................................................................................................ 36 一、与发行人相关的风险 ................................................................................... 36 二、与行业相关的风险 ....................................................................................... 46 三、其他风险 ....................................................................................................... 50 第四节 发行人基本情况 ............................................................................................ 51 一、发行人基本资料 ........................................................................................... 51 二、发行人的设立情况和报告期内的股本和股东变化情况 ........................... 51 三、发行人成立以来的重要事件 ....................................................................... 60 四、发行人在其他证券市场的上市/挂牌情况 ................................................. 60 五、发行人的股权结构图和组织结构 ............................................................... 61 六、发行人分公司、子公司、参股公司的情况 ............................................... 64 七、持有发行人 5%以上股份的主要股东及实际控制人情况 ........................ 90 八、发行人特别表决权、协议控制等安排 ....................................................... 98 九、控股股东、实际控制人报告期内是否存在刑事犯罪及重大违法行为 ... 98 十、发行人股本情况 ........................................................................................... 98 十一、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简要情况 ................. 104 十二、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的兼职情况 ................. 109 十三、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员相互之间的亲属关系 . 109 十四、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员与公司签订的协议履行情况 ..................................................................................................................... 110 十五、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员最近两年内变动的情况 ............................................................................................................................. 110 十六、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的对外投资情况 ......... 112 十七、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属直接或间接持有发行人股份的情况 ..................................................................................... 113 十八、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员薪酬情况 ..................... 114 十九、申报前已经制定或实施的股权激励计划及相关安排 ......................... 116 二十、发行人员工及其社会保障情况 ............................................................. 124 第五节 业务与技术 .................................................................................................. 133 一、发行人主营业务、主要产品和服务情况 ................................................. 133 二、发行人所处行业的基本情况 ..................................................................... 171 三、发行人危险废物收集、处置及主要合作的产废单位情况 ..................... 232 四、发行人生产、销售及主要客户情况 ......................................................... 279 五、主要原材料、能源及劳务供应情况 ......................................................... 328 六、主要资产情况 ............................................................................................. 365 七、发行人拥有的特许经营权 ......................................................................... 389 八、发行人技术水平和研发情况 ..................................................................... 390 九、发行人环境保护情况 ................................................................................. 415 十、发行人境外经营及境外资产情况 ............................................................. 428 第六节 财务会计信息与管理层分析 ...................................................................... 429 一、财务会计信息 ............................................................................................. 429 二、财务报表编制基础、审计意见、关键审计事项、合并报表范围及变化情况 ..................................................................................................................... 435 三、影响公司经营业绩的主要因素及相关财务或非财务指标分析 ............. 438 四、重要会计政策及会计估计 ......................................................................... 440 五、经注册会计师核验的非经常性损益明细表 ............................................. 488 六、报告期内执行的主要税收政策和缴纳的主要税种 ................................. 490 七、主要财务指标 ............................................................................................. 495 八、经营成果分析 ............................................................................................. 497 九、资产质量分析 ............................................................................................. 571 十、偿债能力、流动性与持续经营能力分析 ................................................. 631 十一、日后事项、或有事项及其他重要事项 ................................................. 650 十二、盈利预测披露情况 ................................................................................. 651 第七节 募集资金运用与未来发展规划 .................................................................. 652 一、本次募集资金运用概述 ............................................................................. 652 二、公司发展目标及发展规划 ......................................................................... 657 第八节 公司治理与独立性 ...................................................................................... 662 一、公司治理存在的缺陷及改进情况 ............................................................. 662 二、发行人内部控制制度情况 ......................................................................... 662 三、发行人报告期内违法违规行为情况 ......................................................... 663 四、发行人报告期内资金占用和对外担保的情况 ......................................... 670 五、发行人独立运营情况 ................................................................................. 677 六、同业竞争 ..................................................................................................... 679 七、关联方及关联交易 ..................................................................................... 683 八、报告期内发行人关联交易制度的执行情况及独立董事意见 ................. 704 九、公司规范和减少关联交易的措施 ............................................................. 705 第九节 投资者保护 .................................................................................................. 707 一、本次发行前未分配利润的分配政策 ......................................................... 707 二、本次发行上市前后的股利分配政策差异情况 ......................................... 707 第十节 其他重要事项 .............................................................................................. 714 一、重要合同 ..................................................................................................... 714 二、对外担保事项 ............................................................................................. 722 三、发行人重大诉讼或仲裁事项 ..................................................................... 722 四、持有本公司 5%以上股份的主要股东、控股子公司，发行人董事、监事、高级管理人员和其他核心人员作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项 ..... 724 第十一节 董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明 .............................. 725 一、发行人及全体董事、监事和高级管理人员声明 ..................................... 725 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ......................................................... 726 三、保荐人（联席主承销商）声明 ................................................................. 727 四、发行人律师声明 ......................................................................................... 731 五、审计机构声明 ............................................................................................. 732 六、验资机构声明 ............................................................................................. 733 七、资产评估机构声明 ..................................................................................... 734 第十二节 附件 .......................................................................................................... 735 一、备查文件目录 ............................................................................................. 735 二、查阅时间和查阅地点 ................................................................................. 736 附件一、落实投资者关系管理相关规定的安排、股利分配决策程序、股东投票机制建立情况 ............................................................................................. 737 附件二、与投资者保护相关的承诺 ................................................................. 739 附件三：股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行情况说明 ......................................................................................... 758 附件四：审计委员会的设置及运行情况 ......................................................... 761 附件五：募集资金投资项目介绍 ..................................................................... 762 第一节 释义 在本招股意向书中，除非文意另有所指，下列简称具有以下特定意义： 一、一般释义
二、专业名词
第二节 概览 本概览仅对招股意向书全文做扼要提示。投资者做出投资决策前，应认真阅读招股意向书全文。 一、重大事项提示 （一）公司盈利模式 公司主要从事有色金属类危险废物处置业务及再生资源回收利用业务，形成危废处置费收入及资源化产品收入，其中，资源化产品中的金属购销价差是公司盈利主要来源。 1、危废处置费盈利模式 公司收集危废时，分为付费、免费、收费收集三种模式，收费收集的危废处置时，形成危废处置费收入。危废处置费的盈利空间受处置费价格波动影响较大。 2、资源化产品盈利模式 危废中金属品位低、杂质含量高，单独处置时，无法有效回收其中的金属资源，需配合相对高品位的含铜物料协同处置，方可实现金属的充分富集、回收。 公司采用危固废协同处置的工艺技术，将危固废中的有色金属资源回收利用，产出资源化产品，并形成资源化产品收入，包括含铜产品收入、含贵金属产品收入及其他产品收入等。资源化产品盈利空间为上述产品所含金属的购销价差。 （二）特别风险提示 1、铜价下跌导致公司业绩下滑的风险 （1）铜价下跌导致公司业绩下滑的风险 2022年，公司营业收入为 876,653.16万元，较上年同期增长 10.98%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为 24,270.31万元，较上年同期下降 65.61%。 公司盈利主要来源于金属购销价差，由于公司铜金属购销存在时间差，若铜价在短期大幅下降，则可能导致购销价差缩小、甚至倒挂，进而导致公司业绩下滑。从长期供需来看，市场铜的购销定价将会达到平衡。只要铜价保持平稳，不管铜价处于高位还是低位，公司铜金属购销价差相对稳定，铜价波动不会对发行人的长期持续经营能力造成严重不利影响。但仍存在铜价短期大幅下跌导致公司短期内经营业绩下滑的风险。 （2）公司使用期货合约对超出或低于基本库存的铜金属进行价格风险管理，但基本库存中的铜金属仍存在风险敞口 市场铜价受国内外经济政治环境、金融市场情况以及供需结构等变化的影响，存在波动。公司日常平衡铜金属的销售量和采购量的过程，已实现了部分铜价波动风险的管理，但仍然存在短期内采购、销售铜金属量不完全匹配的情形，因此，公司于 2020年 8月起使用期货合约对超出或低于基本库存的铜金属进行补充管理。公司并未对所有库存铜金属进行价格风险管理，基本库存中的铜金属仍存在风险敞口。 截至本招股意向书披露日，公司基本库存铜金属量为 2.4万吨。公司未对基本库存进行价格风险管理，若短期内铜价大幅下跌，公司仍将面临短期内经营业绩下滑的风险。 2、金属购销价差波动导致资源化产品盈利空间波动的风险 公司原材料及产成品均富含各类金属，购销价格在所含金属市场价格的基础上折价确定，如：单价=金属含量*市场金属价格*折价系数。 通常，原材料中金属含量低、杂质含量高，折价系数低；通过富集、提炼实现资源回收后，产成品中金属含量高、杂质含量低，折价系数高。公司资源化产品盈利空间即为上述金属购销价差，该等购销价差受购销折价系数及金属市场价格的影响。 （1）购销折价系数变动的风险 公司购销折价系数随货物金属含量、杂质含量及市场供需关系波动。通常，公司销售端产品的金属含量及折价系数相对稳定，采购端原材料折价系数受市场影响波动更加明显。 危废采购折价系数受危废市场产废量及处置产能的影响，上游产废单位的产废量下降、危废市场处置产能扩建，均会导致危废处置市场竞争加剧，从而导致公司危废采购折价系数上升，盈利空间缩小。 （2）短期内市场金属价格大幅波动的风险 日常经营过程中，金属的购销价差会影响公司的盈利能力。以 2020年、2021年、2022年平均数据为基准，金属价格波动对利润总额的敏感性分析如下：
金属价格受国内外经济政治环境、金融市场情况以及供需结构等变化的影响，波动幅度较大。若金属市场价格在短时间内大幅下跌，将导致公司购销价差空间缩小，甚至倒挂，影响公司的盈利能力；同时，也会导致公司存货存在较大的贬值风险，由此产生资产减值损失。 3、危废处置费价格波动导致危废处置业务盈利空间波动的风险 危废处置费的单价受危废处置市场处置产能与产废量的供需关系影响：当危废处置需求高、处置产能紧缺时，危废处置费价格高；当危废处置需求低、处置产能充足时，危废处置费价格低。 环保监管严格时，危废处置需求旺盛，处置产能扩建速度缓于处置需求增速，危废处置费价格提升。2018年以来，危废处置需求持续旺盛，刺激处置产能持续扩张，危废处置费价格呈现冲高回落的态势。报告期各期，公司危废处置费单价分别为 1,435.96元/吨、1,516.50元/吨、1,234.72元/吨。 未来，若危废处置市场处置产能建设持续高速增长，可能导致危废处置价格进一步下降，对公司的经营业绩带来不利影响。 4、环保政策变动的风险 （1）废气排放标准提高对公司生产经营造成不利影响的风险 近年来，国家和社会对环境保护日益重视，环保管理力度不断加大，对企业的环保要求也越来越高。如危废处置企业适用的废气排放标准《GB 18484危险废物焚烧污染控制标准》（此标准也限制利用冶金炉窑处置污泥的企业）于2020年进行修订，氮氧化物、二氧化硫等废气排放限制较修订前更加严格。 报告期内，公司根据废气排放标准不断提升环保技术及环保设施的投入。 但随着废气排放标准的逐步提高，公司现有的环保技术、配套设施可能无法达到最新的废气排放标准，则有可能被限产、停产或面临受到环保处罚的风险，进而对公司正常生产经营造成不利影响。 （2）能耗指标、碳排放指标管控等原因导致公司生产受限的风险 2020年 10月，党的十九届五中全会提出，要加快推动绿色低碳发展，持续改善环境质量，提升生态系统质量和稳定性，全面提高资源利用效率。根据党的十九届五中全会精神，生态环境部于 2021年 5月发布《关于加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控的指导意见》，提出推进相关行业减污降碳协同控制；国家发展改革委于 2021年 9月发布《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，提出完善能耗双控指标设置及分解落实机制，增强能源消费总量管理弹性，健全能耗双控管理制度；国务院于 2021年 12月发布《“十四五”节能减排综合工作方案》，提出实施节能减排重点工程，健全节能减排政策机制。 广东省、江西省、广西自治区也出台相应政策，对“两高”项目所属行业、项目审批、项目监管等事项进行了规定。 二氧化碳排放分别降低 13.5%、18%，各级政府面临着能耗指标、碳排放指标管控压力。 报告期内，公司未因能耗指标、碳排放指标管控等原因导致生产受限。若后续相关政策发生变动，公司存在因能耗指标、碳排放指标管控导致生产受限的风险，进而对公司及子公司的建设、生产经营造成一定不利影响。 （3）危险废物跨省转移政策趋严，影响公司危废采购及销售的风险 危废具有危险性，长距离运输中存在泄露、非法倾倒等风险，因此，危废适用“集中处置”、“就近处置”的原则，跨省转移危废需经环保部门严格审批。 ①影响公司危废供应的风险 广东省：实操中，由于广东省危废供应充足，外省转入危废成本较高，广东省基本不存在危险废物跨省转入的情形，广东飞南危险废物全部来源于广东省。如广东省后续政策发生变动，禁止危废外省转入，对广东飞南危险废物供应的影响相对较小。 江西省：根据江西省生态环境厅发布的《2020年度江西省生态环境统计年报》、《2021年度江西省生态环境统计年报》，2020年度、2021年度，江西省工业危险废物产生量分别为 147.66万吨、187万吨；根据江西省生态环境厅公布的数据，报告期各期末，江西省危险废物处置资质规模分别为 531.66万吨、557.23万吨、536.38万吨。近年来，江西省内获批危废资质规模显著提升，且高于省内危废产生量统计数据。实操中，江西省允许危险废物跨省转入，但对跨省转入的危险废物收集量进行了限制，要求所有的危险废物经营单位“从省外接收危废量不得超过年利用量的 30%”。如江西省后续政策发生变动，禁止危废外省转入，江西飞南、江西兴南、江西巴顿可能面临危险废物供应不足的风险，从而对公司业绩造成不利影响。 ②影响公司产品销售的风险 公司产出的阳极泥等产品属于危险废物，报告期内，公司主要将阳极泥等产品销售至浙江省的危险废物资源化利用企业。 2022年 3月，广东省生态环境厅发布《广东省生态环境厅危险废物跨省转移行政许可工作程序》规定：“危险废物跨省转移遵循就近原则。危险废物跨省转移的范围为相邻的福建、江西、湖南、海南四省及广西壮族自治区；开展区域合作的省、自治区、直辖市；以及全国统筹布局的危险废物处置设施。” 受上述政策影响，广东飞南暂不能将阳极泥销售至浙江省内的危险废物资源化利用企业，在上述政策发布后，广东飞南积极拓展广东周边省市的阳极泥客户并与多家公司进行了洽谈，最终广东飞南与英德市新裕有色金属再生资源制品有限公司（位于广东省清远市）达成合作关系，并向其销售阳极泥产品。 因此，上述危险废物跨省转移政策对广东飞南 2022年净利润影响较小。 未来，随着江西巴顿建成投产，广东飞南可以将阳极泥转运至江西巴顿进行进一步深加工。 但若危险废物跨省转出政策进一步趋严，将影响公司阳极泥等产品的转运、销售，进而对公司的经营业绩带来不利影响。 （4）大宗工业固体废物政策趋严，影响公司原材料供应的风险 江西兴南、江西巴顿均可使用含金属炉渣作为原材料，含金属炉渣作为大宗工业固体废物，在跨省转移利用时，目前不存在跨省转入限制，但需向移出地的人民政府生态环境主管部门进行备案。 未来，若大宗工业固体废物管理趋严，如限制跨省转移或跨省转移手续复杂，将影响江西兴南、江西巴顿原材料供应，进而对江西兴南、江西巴顿经营业绩带来不利影响。 5、上游单位产废量下降的风险 报告期内，广东飞南、江西飞南已开展运营，江西兴南已生产运营，广西飞南、江西巴顿尚处于建设过程中。上述公司使用的原材料情况如下：
报告期内，公司积极拓展原材料采购渠道，与各类供应商建立了稳定的合作关系。但如宏观经济下行，导致上游电器电子、金属加工、有色金属冶炼等行业产出的废弃物资下降，公司将面临原材料供应不足的风险，从而对公司业绩持续增长带来不利影响。 6、在建项目相关风险 （1）在建项目实施导致经营业绩短期下滑的风险 截至报告期期末，公司项目江西兴南、江西巴顿、广西飞南分别投入了6.43亿元、15.04亿元、5.91亿元，截至本招股意向书签署日，江西兴南已开始运营，江西巴顿、广西飞南尚处于建设过程中，尚需资金持续投入。公司在建项目建成并投产后，资产规模及对应的折旧、摊销将明显增长；且公司在建项目建成后需要对相关机器设备进行调试，机器设备与原材料也存在磨合期，投产初期产能不能完全释放。 江西兴南于 2021年 6月开始试运行，报告期内，江西兴南的机器设备与原材料处于磨合阶段，江西兴南生产未到达预期状态，产能未完全释放，尚未产生规模效应，导致江西兴南项目亏损。 未来，公司其他项目建成投产后也需要对相关机器设备进行调试，机器设备与原材料也存在磨合期，投产初期产能不能完全释放，但仍需承担固定成本，有可能导致投产初期项目亏损，进而导致公司经营业绩短期下滑。 （2）在建项目未能实现预期收益的风险 公司通过在建项目的实施，将进一步扩大危废处置规模、丰富资源化产品种类，提升经营业绩，实现长期发展规划。 目前，公司在建项目合计预算逾 30亿元。若因施工、技术问题，导致项目不能如期完工并顺利实施；或在项目实施及后期运营过程中，产业政策、行业竞争格局、上下游市场情况出现不利变化，可能导致在建项目不能实现预期收益，从而对公司的经营业绩造成不利影响。 7、能源价格上涨导致公司业绩下滑的风险 公司生产耗用的能源主要为电力、天然气等。报告期各期，公司电力、天然气耗用金额分别为 5,601.08万元、15,322.26万元和 24,771.07万元，占营业成本的比例分别为 1.41%、2.22%和 3.03%。 2021年以来，受煤炭价格上涨、国际形势不稳定等因素影响，公司采购的电力、天然气价格上涨，对公司的盈利能力造成了一定影响。未来，若能源价格持续高位运行，公司营业成本上升，则公司业绩存在下滑风险。 8、公司经营业绩下滑的风险 报告期内，公司营业收入分别为 482,787.67万元、789,922.97万元和876,653.16万元，净利润分别为 58,918.55万元、71,317.68万元和 20,363.80万元。2022年业绩下滑的主要原因为： （1）铜购销价差缩小导致业绩下滑：2020年初，美国、欧洲均实施量化宽松政策，导致铜价从 2020年 4月开始上涨。2021年市场铜价呈上行趋势，铜价由年初的 5.8万元/吨增长至年末逾 7万元/吨，铜购销价差大幅扩大，导致发行人 2021年业绩上升。2022年，欧洲、美国等国家为应对量化宽松导致的高通胀难题，开始实行紧缩的财政及货币政策，并开始加息，导致铜价下跌，市场铜价由 2022年 4月中旬的 7.5万元/吨快速下跌至 2022年 7月中旬的 5.5万元/吨，虽然三季度后铜价回升，但仍然存在一定振荡。公司从采购铜金属到销售铜金属存在生产运营周期，上半年采购铜金属在下半年销售时，购销价差缩小、甚至倒挂，导致公司业绩下滑。 （2）能源、辅料价格上涨导致成本提升：2022年因乌克兰危机、国际局势紧张，碳精、天然气、煤等能源、辅料价格普遍上涨，导致生产成本提高。 与 2021年相比，公司 2022年碳精、天然气、煤等能源、辅料耗用金额增长16,119.42万元。 （3）财务费用提高：江西巴顿、广西飞南等在建项目的建设需要资金投入，公司银行借款规模增加，财务费用提高，2022年财务费用较 2021年增长5,768.39万元。 在上述不利因素的影响下，公司 2022年业绩出现下滑。未来公司仍可能出现下述情形，导致经营业绩下滑的风险：①若金属市场价格下跌，将导致公司购销价差空间缩小；②若危废市场处置产能增长，处置费单价下降，将导致公司危废处置费盈利空间缩小；③若能耗指标、排放指标等管控加强，环保政策监管趋严，危险废物跨省转移政策缩紧，有可能导致公司危废资质利用率下滑，公司产能受到限制；④随着环保政策趋严，导致危废采购、销售受限，影响生产经营，进而导致经营业绩下滑；⑤随着环保政策趋严，公司加大环保设备投入和环保费用支出，导致折旧提高、费用增加；⑥若原材料供应不足，将导致公司产能无法释放；⑦公司在建项目投资金额较大，公司在建项目建设及试运行期间，可能出现亏损（如江西兴南试运行期间亏损）；⑧能源价格持续上涨，公司营业成本上升；⑨未来市场竞争加剧、成本管控不力等其他情形。 9、无法取得危险废物经营许可证的风险 （1）《危险废物经营许可证》到期后不能续期的风险 根据《危险废物经营许可证管理办法》，我国从事危险废物收集、贮存、利用、处置经营活动的单位，应当取得危险废物经营许可证。截至本招股意向书签署日，公司拥有 61.5万吨/年的危险废物经营许可资质（其中江西飞南 6.5万吨/年危险废物经营许可证正在办理续期换证中）。若未来环保监管趋严，对土地、厂房、环保设施、污染排放等要求提升，环保监管处罚力度加大，导致《危险废物经营许可证》续期要求提高，公司存在危险废物经营许可资质到期后，申请续期未能获得通过的风险，从而对公司生产经营造成不利影响。 （2）新建项目未能取得《危险废物经营许可证》的风险 目前，危废处置市场中，产废单位处置需求旺盛，增加危险废物处置能力和种类、拓展危废深度资源化产业链是危废处置企业扩大经营规模、提升业绩的有效手段。目前，公司正在建设“江西巴顿多金属回收利用项目”等危废处置项目。 若新建项目未能取得《危险废物经营许可证》并顺利投产，将对公司未来的经营业绩、整体盈利水平的增长速度及未来的持续经营能力造成一定影响。 （三）本次发行相关主体作出的承诺 公司提示投资者认真阅读本公司、股东、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺、未能履行承诺的约束措施，具体承诺事项请参见本招股意向书之“第九节 投资者保护”之“五、发行人、发行人的股东、实际控制人、发行人的董事、监事、高级管理人员及其他核心技术人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺”。 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况
三、本次发行概况
四、发行人主营业务经营情况 （一）主要业务及产品 公司主要从事危险废物处置业务及再生资源回收利用业务，是一家覆盖“危险废物收集、无害化处置、资源回收利用”的环保企业。目前，公司拥有广东、江西两大处置基地，可处置危险废物包括 HW17（表面处理废物）、HW22（含能力达 61.5万吨/年（其中江西飞南 6.5万吨/年危险废物经营许可证正在办理续期换证中）。 公司将传统的冶金工艺，运用于有色金属类危废处置利用业务，能够将不同批次金属品位低、杂质含量不同的危险废物，配合含铜物料，在成本可控的情况下，实现金属回收利用，产出含铜产品、含贵金属产品等。 公司坚持横向拓展规模、纵向延伸业务链的发展方向，目前，“江西兴南冰铜利用项目”已生产运营，“江西巴顿多金属回收利用项目”等项目正处于建设过程中，待该等项目投产后，公司将实现铜、金、银、钯、锡、锌等多金属的深度资源化，具体如下： 转移至广东飞南、江西飞南电解 锌锭 …… 电解铜 ：彻底资源化产品 ：中间产品 （二）公司经营模式 1、盈利模式 公司主要从事有色金属类危险废物处置业务及再生资源回收利用业务，形成危废处置费收入及资源化产品收入，其中，资源化产品中的金属购销价差是公司盈利主要来源。 公司收集危废时，分为付费、免费、收费收集三种模式，收费收集的危废处置时，形成危废处置费收入。危废处置费的盈利空间受处置费价格波动影响较大。 （2）资源化产品盈利模式 危废中金属品位低、杂质含量高，单独处置时，无法有效回收其中的金属资源，需配合相对高品位的含铜物料协同处置，方可实现金属的充分富集、回收。 公司采用危固废协同处置的工艺技术，将危固废中的有色金属资源回收利用，产出资源化产品，并形成资源化产品收入，包括含铜产品收入、含贵金属产品收入及其他产品收入等。资源化产品盈利空间为上述产品所含金属的购销价差。 2、采购模式 公司所需原材料主要包括含铜危险废物、含铜物料等主要材料及残极碳块、煤等辅助材料，具体如下：
3、生产模式 公司设置备料、熔炼、精炼、电解、酸浸等生产车间，采用危固废协同处置的技术，通过配比不同品质、重量的含铜物料，提高危废处置效率和有色金属回收率，降低危废处置成本及产品加工成本，并将危废无害化与资源化融为一体，同步实现危废处置与再生资源回收利用。 业务链前端，公司在无害化的同时去除危固废中的杂质，提升中间产品的含铜量并初步富集危固废中的金属；业务链后端，公司通过火法、湿法精炼等工艺进一步延伸资源化业务链，产出含铜、含贵金属为主的资源化产品。 目前，公司可产出达到国家标准的电解铜。未来，随着募投项目“江西巴顿多金属回收利用项目”的落地，公司将实现金、银、钯、锡、镍、锌等有价金属的彻底资源化。 4、销售模式 公司销售内容包括危险废物处置服务及资源化产品，其中，资源化产品包括含铜产品（电解铜、冰铜）、含贵金属产品（阳极泥）等。 （1）危险废物处置服务的销售模式 公司与产废单位之间危废处置合同通常按年签订，在签订合同时，公司根据摸底化验产废单位产出危废的金属品位、杂质含量情况，与产废单位进行商业化谈判，确定危废定价模式和收集价格，具体表现为付费、免费、收费收集三种模式。收费收集的危废处置时，形成危废处置费收入。 （2）资源化产品的销售模式 公司资源化产品为电解铜等大宗商品，金属铜市场需求旺盛、价格透明、流动性高，公司生产的资源化产品能够及时在市场上寻找到交易对手。公司综合对比付款条件、客户资信等因素，选择合适的客户进行销售。 5、研发模式 公司自成立以来，一直致力于有色金属类危废处置技术的研发及实践，于2015年经广东省科技厅批准建立“广东省工业固废含铜污泥资源综合利用工程技术研究中心”，于 2017年获准建立“广东省企业技术中心”。 公司制定了《研究与开发管理制度》，研发中心根据研发需求进行研发项目立项，立项后，组织研发人员利用一线生产设备进行工艺试验，测试金属与其他杂质的分离效果、脱硫效果、脱水效果、生产能耗等，并将研发成果运用于生产实践，实现以技术优化生产。 五、发行人符合创业板定位 （一）公司符合创业板定位相关指标及其依据 根据《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第三条相关规定： “本所支持和鼓励符合下列标准之一的成长型创新创业企业申报在创业板发行上市： …… （二）最近三年累计研发投入金额不低于 5,000万元，且最近三年营业收入复合增长率不低于 20%； ……” 2020年、2021年、2022年，公司研发费用累计为 6,049.11万元，超过5,000万元；公司最近三年营业收入复合增长率为 34.75%，超过 20%。 因此，公司满足《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》所规定的相关指标要求。 （二）公司符合创业板行业领域及其依据 根据《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第五条相关规定： “属于上市公司行业分类相关规定中下列行业的企业，原则上不支持其申报在创业板发行上市，但与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业除外：（一）农林牧渔业；（二）采矿业；（三）酒、饮料和精制茶制造业；（四）纺织业；（五）黑色金属冶炼和压延加工业；（六）电力、热力、燃气及水生产和供应业；（七）建筑业；（八）交通运输、仓储和邮政业；（九）住宿和餐饮业；（十）金融业；（十一）房地产业；（十二）居民服务、修理和其他服务业。 禁止产能过剩行业、《产业结构调整指导目录》中的淘汰类行业，以及从事学前教育、学科类培训、类金融业务的企业在创业板发行上市。” 公司主营危险废物处置业务及再生资源回收利用业务。根据国家统计局《国民经济行业分类》，公司属于“42-废弃资源综合利用业”；根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司属于战略性新兴产业分类中的“7.2.5环境保护及污染治理服务”。 因此，公司符合战略性新兴产业发展方向，符合《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》定位的行业领域，不属于原则上不支持申报的负面清单行业，公司符合创业板定位要求。 公司符合创业板定位等情况详见本招股意向书“第五节 业务和技术”之“二、发行人所处行业基本情况”之“（五）创业板定位情况”。 六、发行人主要财务数据和财务指标 根据致同会计师事务所（特殊普通合伙）于 2023年 3月 10日出具的致同审字（2023）第 441A001600号标准无保留意见的审计报告，公司最近三年的主要财务数据及财务指标如下表：
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