富恒新材(832469):向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市招股说明书
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时间：2023年09月04日 17:56:24 中财网 |
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原标题:富恒新材:向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市招股说明书
证券简称： 富恒新材 证券代码： 832469
深圳市富恒新材料股份有限公司
广东省深圳市宝安区燕罗街道罗田社区广田路 48-1号 A栋办公综合楼
深圳市富恒新材料股份有限公司招股说明书本次股票发行后拟在北京证券交易所上市，该市场具有较高的投资风险。北京证券交易所主
要服务创新型中小企业，上市公司具有经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面
临较大的市场风险。投资者应充分了解北京证券交易所市场的投资风险及本公司所披露的风险因
素，审慎作出投资决定。保荐机构（主承销商）
（上海市广东路 689号）
中国证监会和北京证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。
声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。
发行人控股股东、实际控制人承诺招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、准确、完整。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人、承销商承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法承担法律责任。
保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法承担法律责任。
本次发行概况
| 发行股票类型 | 人民币普通股 |
| 发行股数 | 公司拟向不特定合格投资者公开发行股票
不超过 2,280万股（含本数，未考虑行使超
额配售选择权），公司及主承销商可以根据
具体发行情况择机采用超额配售选择权，采
用超额配售选择权发行的股票数量不得超
过本次发行初始发行股票数量的 15%（即不
超过 342万股），包含采用超额配售选择权
发行的股票数量在内，公司本次拟向不特定
合格投资者发行股票数量不超过 2,622万
股。本次发行不涉及公司原股东公开发售股
份，最终发行数量以北京证券交易所核准并
经中国证监会注册的数量为准。 |
| 每股面值 | 人民币 1.00元 |
| 定价方式 | 本次发行通过公司和主承销商自主协商直
接定价的方式确定发行价格。 |
| 每股发行价格 | 5.68元/股 |
| 预计发行日期 | 2023年 9月 6日 |
| 发行后总股本 | 10,500.00万股 |
| 保荐人、主承销商 | 海通证券股份有限公司 |
| 招股说明书签署日期 | 2023年 9月 5日 |
注：行使超额配售选择权之前发行后总股本为 10,500.00万股，若全额行使超额配售选择权则发行后总股本为 10,842.00万股。
重大事项提示
本公司特别提醒投资者对下列重大事项给予充分关注，并认真阅读招股说明书正文内容：
| 一、本次发行相关主体作出的重要承诺
本公司提醒投资者认真阅读本公司、股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员
以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺以及未能履行承诺的约束措施，
具体承诺事项详见本招股说明书第四节之“九、重要承诺”相关内容。
二、本次发行完成前滚存利润的分配安排
公司第四届董事会第十一次会议及 2022年第八次临时股东大会审议通过了《关于公
司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市前滚存未分配利润分配方
案的议案》，若公司本次向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市成功，公司在
本次公开发行并上市以前形成的滚存未分配利润，由发行完成后的新老股东按持股比例
共享。
三、特别风险提示
本公司提醒投资者认真阅读本招股说明书“第三节 风险因素”的全部内容，充分了
解公司所披露的风险因素，审慎作出投资决策，并特别注意以下事项：
（一）宏观经济波动的风险
改性塑料作为重要的工业原料之一，其需求受宏观经济和下游行业景气程度影响较
大。近年来，全球经济在贸易保护主义抬头、贸易摩擦加剧、新冠病毒疫情冲击的背景下，
面临较大的下行压力。如果未来国内外宏观经济波动较大，影响下游行业需求，会对公司
的经营情况和财务指标产生不利影响。
（二）原材料价格波动的风险
公司主要原材料为合成树脂，为石油化工行业的下游产品。报告期内，原材料成本占
主营业务成本的比重在 90%以上，其价格波动直接影响公司产品成本，进而影响公司利
润。如未来主要原材料价格因宏观经济波动、上下游行业供需情况等因素影响而出现大幅
波动，而公司不能及时地将原材料价格上涨的压力转移到下游或不能通过技术工艺创新 |
| 抵消成本上涨的压力，又或在价格下降过程中未能做好存货管理，都将会对公司的经营业
绩产生不利影响。
（三）市场竞争加剧的风险
公司所处的改性塑料行业属于技术较为成熟的行业，从业企业数量众多，市场竞争日
趋激烈。行业内规模较大的企业凭借品牌和资金优势，不断拓展业务范围，扩大市场占有
率。发行人通过差异化竞争，形成自身竞争优势，但与国内外龙头企业相比，在销售规模、
资金实力等方面仍有一定的差距。另外，改性塑料的研发与制造受到国家政策与产业政策
的支持与鼓励，随着下游市场需求的不断扩大，未来会有更多的资本和新的企业进入改性
塑料制造领域。随着竞争对手的技术进步、规模扩大，市场竞争预计将愈发激烈，公司存
在盈利能力下降的风险。
（四）客户波动风险
公司客户以家用电器及消费电子领域零部件供应商为主。由于电子产品行业的技术、
理念更新速度较快，下游客户必须保持产品不断的创新，来满足消费者对产品性能、品质
等多方面的需求。行业的快速变化使得不同客户产品的市场竞争力和生命周期有所差异，
因此，公司报告期内的客户结构存在一定的波动性，公司需不断拓展客户资源，并根据下
游产品的发展趋势更新适用的配方及工艺技术，以降低单一客户需求波动的风险。未来若
公司未能及时地适应下游产品和客户需求的变化，则由此所产生的客户波动风险将对公
司经营和盈利水平产生不利影响。
（五）毛利率波动的风险
报告期内，公司主营业务毛利率分别为 20.02%、17.16%和 18.97%，波动幅度较大，
主要受产品结构、下游客户需求变化及原材料价格波动影响。因此，未来如公司下游行业
竞争加剧，或公司主要原材料市场价格短期内发生剧烈变化，而公司不能有效地通过价格
传导、成本控制等措施缓解风险，公司毛利率将存在大幅波动风险，特别是在原材料价格
持续上涨的情况下，公司毛利率存在大幅下降的风险。
（六）应收账款坏账的风险
报告期各期末，公司应收账款余额分别为 35,047.10万元、32,597.51万元和 31,210.85
万元，占同期营业收入的比例分别为 96.38%、79.47%及 66.75%，金额及占比均较高。如 |
| 果宏观经济形势、行业发展前景发生重大不利变化，个别客户生产经营困难，可能导致公
司部分应收账款难以回收，进而面临利润大幅下滑的风险。
（七）募集资金投资项目风险
公司本次发行募集资金主要用于富恒高性能改性塑料智造基地项目（一期）及补充流
动资金。本次募集资金投资项目达产以后，将增加公司各类产品的产能。上述项目系由公
司根据自身发展规划、项目管理能力以及未来宏观经济、下游行业发展等多项因素综合考
虑审慎确定，但如果经济环境、市场供求状况、市场开拓情况发生重大不利变化导致新增
产能无法顺利消化，或者单位产品收益大幅下降，公司将面临预期收益无法实现、投资回
报率下降的风险。
（八）发行失败的风险
本次发行结果会受到发行时市场环境、投资者偏好、价值判断、市场供需等多方面因
素的影响。本次公开发行股票注册申请获得中国证监会同意后，在股票发行过程中，若出
现新股发行认购数量不足、发行后总市值未能满足北交所上市条件等情形，则可能导致本
次发行失败。
（九）金鼎创赢拆借事项
报告期初，发行人向非关联方金鼎创赢拆借资金余额 400万元。报告期内，发行人基
于信赖关系向金鼎创赢累计拆借资金 1,300万元，且未支付利息，上述拆借资金已于 2022
年 3月清理完毕。如果参照银行贷款基准利率的 140%测算，公司上述资金拆借涉及的利
息金额分别为 30.71万元、37.72万元和 4.04万元，占同期利润总额的比例分别为 0.98%、
0.98%和 0.08%。金鼎创赢对发行人豁免的利息根据《企业会计准则解释第 5号》中关于
企业接受非控股股东债务豁免相关会计处理的规定，应当计入所有者权益（资本公积），
发行人已对上述事项进行会计差错更正，敬请投资者注意相关风险。
（十）价格传导有效性、可持续性风险
报告期内，公司在上游原材料价格大幅波动的情况下产品价格传导较快。由于相关机
制依赖于发行人与下游客户“一单一议”为主的定价模式等因素，因此若未来上述情况因 |
| 市场竞争激化或公司经营模式转变等原因发生不利变化，发行人价格传导的有效性、可持
续性将可能难以维持，公司经营业绩将受到一定程度的不利影响。
（十一）流动性风险
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 1,102.95万元、9,012.67万元及
2,971.56万元，2022年经营活动产生的现金流量净额较上年下降较为明显。随着公司业务
的发展，日常经营所需的流动资金需求呈增长趋势，在公司业务规模持续扩张且投入较多
资金用于建设富恒高性能改性塑料智造基地项目（一期）的情况下，若公司未能如期获得
新增银行贷款，或本次发行失败、或发行募集资金金额远低于预期，公司将面临重大流动
性风险。
四、财务报告审计截止日后的经营状况
（一）财务报告审计截止日后的主要财务信息
公司财务报告审计截止日为 2022年 12月 31日。中审众环对公司 2023年 6月 30日
的合并及母公司资产负债表、2023年 1-6月的合并及母公司利润表、现金流量表以及财
务报表附注进行了审阅，并出具了《审阅报告》（众环阅字（2023）0300007号）。审阅意
见如下：“根据我们的审阅，我们没有注意到任何事项使我们相信上述财务报表没有按照
企业会计准则的规定编制，未能在所有重大方面公允反映富恒新材 2023年 6月 30日合
并及公司的财务状况、2023年 1-6月合并及公司的经营成果和现金流量。”公司 2023年
1-6月主要财务信息（未经审计，但已经中审众环审阅）如下：
1、合并资产负债表
单位：万元
项目 2023年 6月 30日 2022年 12月 31日 变动幅度
资产总计 83,359.93 75,137.49 10.94%
负债总计 53,508.24 47,720.82 12.13%
股东权益合计 29,851.68 27,416.66 8.88%
2、合并利润表
单位：万元
项目 2023年 1-6月 2022年 1-6月 变动幅度
营业收入 24,567.21 23,298.21 5.45%
营业利润 2,783.70 2,808.28 -0.88% | | | | |
| | 项目 | 2023年 6月 30日 | 2022年 12月 31日 | 变动幅度 |
| | 资产总计 | 83,359.93 | 75,137.49 | 10.94% |
| | 负债总计 | 53,508.24 | 47,720.82 | 12.13% |
| | 股东权益合计 | 29,851.68 | 27,416.66 | 8.88% |
| | | | | |
| | 项目 | 2023年 1-6月 | 2022年 1-6月 | 变动幅度 |
| | 营业收入 | 24,567.21 | 23,298.21 | 5.45% |
| | 营业利润 | 2,783.70 | 2,808.28 | -0.88% |
| | 利润总额 | 2,779.81 | 2,806.93 | -0.97% | |
| | 净利润 | 2,429.21 | 2,495.16 | -2.64% | |
| | 归属于母公司所有者的净利润 | 2,460.32 | 2,516.66 | -2.24% | |
| | 扣除非经常性损益后的归属于
母公司所有者的净利润 | 2,193.21 | 2,419.29 | -9.35% | |
| | | | | | |
| | 项目 | 2023年 1-6月 | 2022年 1-6月 | 变动幅度 | |
| | 经营活动产生的现金流量净额 | -2,504.84 | 4,103.34 | -161.04% | |
| | 投资活动产生的现金流量净额 | -1,425.36 | -13,042.59 | -89.07% | |
| | 筹资活动产生的现金流量净额 | 3,541.80 | 7,981.32 | -55.62% | |
| | | | | | |
| | 项目 | 2023年 1-6月 | 2022年 1-6月 | | |
| | 非流动资产处置损益，包括已计提资产减值准
备的冲销部分 | -0.13 | -0.86 | | |
| | 计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相
关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府
补助除外） | 245.21 | 99.23 | | |
| | 单独进行减值测试的应收款项、合同资产减值
准备转回 | 72.94 | 16.85 | | |
| | 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 | -3.76 | -0.50 | | |
| | 减：所得税影响额 | 47.14 | 17.19 | | |
| | 少数股东权益影响额 | 0.01 | 0.17 | | |
| | 合计 | 267.11 | 97.37 | | |
| | | | | | |
客户比亚迪，期末发出商品等存货规模有所增长，公司当期购买商品、接受劳务支付的现
金及支付的各项税费等经营活动现金流出项目金额增长高于经营活动现金流入项目增长
所致。2023年 1-6月投资活动产生的现金流量净额为-1,425.36万元，上年同期为-13,042.59
万元，较上期有所增长，主要原因系公司根据项目规划建设富恒高性能改性塑料智造基地
项目（一期），当期支付的现金有所下降。筹资活动产生的现金流量净额为 3,541.80万元，
上年同期为 7,981.32万元，较上期下降，主要原因系公司当期取得借款收到的现金金额较
小。
（二）财务报告审计截止日后主要经营情况
财务报告审计截止日至本招股说明书签署日，公司经营状况良好，公司经营模式、主
要原材料的采购规模和采购价格、主要产品的生产模式、销售规模及销售价格、主要客户
及供应商的构成、主要税收政策等方面均未发生重大变化，不存在其他可能影响投资者判
断的重大事项。
目录
第一节 释义 ............................................................................................................ 12
第二节 概览 ............................................................................................................ 16
第三节 风险因素 .................................................................................................... 26
第四节 发行人基本情况 ........................................................................................ 32
第五节 业务和技术 ................................................................................................ 64
第六节 公司治理 .................................................................................................. 120
第七节 财务会计信息 .......................................................................................... 130
第八节 管理层讨论与分析 .................................................................................. 159
第九节 募集资金运用 .......................................................................................... 246
第十节 其他重要事项 .......................................................................................... 254
第十一节 投资者保护 .......................................................................................... 257
第十二节 声明与承诺 .......................................................................................... 261
第十三节 备查文件 .............................................................................................. 270
第一节 释义
本招股说明书中，除非文意另有所指，下列简称和术语具有的含义如下：
| 普通名词释义 | | |
| 公司、发行人、股份公
司、富恒新材 | 指 | 深圳市富恒新材料股份有限公司 |
| 富恒有限 | 指 | 深圳市富恒塑胶新材料有限公司，发行人前身 |
| 富恒贸易 | 指 | 富恒国际贸易（香港）有限公司 |
| 富恒精密 | 指 | 深圳市富恒精密技术有限公司 |
| 中山富恒 | 指 | 中山市富恒科技有限公司 |
| 冠海投资 | 指 | 深圳市冠海投资有限公司 |
| 拓陆投资 | 指 | 深圳市拓陆股权投资合伙企业（有限合伙） |
| 本次发行 | 指 | 本次向不特定合格投资者公开发行人民币普通股并
在北京证券交易所上市的行为 |
| 保荐机构、主承销商、海通
证券 | 指 | 海通证券股份有限公司 |
| 发行人律师、国浩律所 | 指 | 国浩律师（北京）事务所 |
| 发行人会计师、中审众环 | 指 | 中审众环会计师事务所（特殊普通合伙） |
| 国盛证券 | 指 | 国盛证券有限责任公司 |
| 东莞证券 | 指 | 东莞证券股份有限公司 |
| 证监会、中国证监会 | 指 | 中国证券监督管理委员会 |
| 全国股转公司 | 指 | 全国中小企业股份转让系统有限责任公司 |
| 全国股转系统 | 指 | 全国中小企业股份转让系统 |
| 北交所 | 指 | 北京证券交易所 |
| 《公司章程》 | 指 | 《深圳市富恒新材料股份有限公司章程》 |
| 《公司章程（草案）》 | 指 | 《深圳市富恒新材料股份有限公司章程（草案）》 |
| 《公司法》 | 指 | 《中华人民共和国公司法》 |
| 《证券法》 | 指 | 《中华人民共和国证券法》 |
| 报告期 | 指 | 2020年度、2021年度和 2022年度 |
| 报告期各期末 | 指 | 2020年 12月 31日、2021年 12月 31日、2022年 12
月 31日 |
| 元、万元 | 指 | 人民币元、人民币万元 |
| 合益昌科技 | 指 | 深圳市合益昌科技有限公司，发行人关联方 |
| 美士富实业 | 指 | 东莞市美士富实业有限公司及其关联公司美士富（中
山）工业科技有限公司，发行人客户 |
| 众泰汽车 | 指 | 众泰汽车股份有限公司 |
| 沃特玛 | 指 | 深圳市沃特玛电池有限公司 |
| 铭润投资 | 指 | 深圳市铭润兴业投资有限公司 |
| 中山中科 | 指 | 中山中科恒业投资管理有限公司 |
| 浙江中科 | 指 | 浙江中科东海创业投资合伙企业（有限合伙） |
| 工信部 | 指 | 中华人民共和国工业和信息化部 |
| 科学技术部 | 指 | 中华人民共和国科学技术部 |
| 自然资源部 | 指 | 中华人民共和国自然资源部 |
| 国家发改委 | 指 | 中华人民共和国国家发展和改革委员会 |
| 财政部 | 指 | 中华人民共和国财政部 |
| 国家统计局 | 指 | 中华人民共和国国家统计局 |
| 专业名词释义 | | |
| 改性塑料 | 指 | 一种复合材料，在通用塑料和工程塑料的基础上，
经过填充、共混、增强等方法加工改性，提高了阻
燃性、强度、抗冲击性、韧性等方面性能的塑料 |
| 工程塑料 | 指 | 能承受一定外力作用，并有良好的机械性能和尺寸稳
定性，在高、低温下仍能保持其优良性能，可以作为
工程结构件的塑料，通常指聚酰胺、聚碳酸酯、聚甲
醛、改性聚苯醚和热塑性聚酯五类材料 |
| 塑料粒子 | 指 | 以半成品形态进行储存、运输和加工成型的颗粒状塑
料，主要用于下游塑料制品的生产 |
| 苯乙烯类 | 指 | 以苯乙烯类聚合物作为基材的改性塑料产品，主要包
括丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物（ABS）类、聚苯乙烯
（PS）等 |
| 改性工程塑料类 | 指 | 以各类工程塑料作为基材的改性塑料产品，主要包括
聚碳酸酯（PC）、聚酰胺（PA）、聚甲醛（POM）、
聚酯（PBT和 PET）、聚苯醚（PPO）、PC/ABS合金
等 |
| 聚烯烃类 | 指 | 以烯烃类聚合物作为基材的改性塑料产品，主要包括
聚丙烯（PP）类、聚乙烯（PE）类等 |
| ABS | 指 | 丙烯腈 -丁二烯 -苯乙烯共聚物（ Acrylonitrile-
butadiene-styrene），是一种非结晶性材料，具有超强
的易加工性、低蠕变性、优异的尺寸稳定性和很高的
抗冲击强度 |
| PS | 指 | 聚苯乙烯（Polystyrene），苯乙烯单体经自由基缩聚
反应合成的聚合物 |
| PC | 指 | 聚碳酸酯（Polycarbonate），是分子链中含有碳酸酯基
的高分子聚合物 |
| PA | 指 | 聚酰胺（Polyamide），又称尼龙，具有良好的力学性
能和较好的电绝缘性能，又具有耐磨、耐油、耐溶剂、
自润性、自熄性、耐腐蚀性及良好的加工性能等特点 |
| PC/ABS | 指 | 聚碳酸酯和丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物和混合物 |
| POM | 指 | 聚甲醛（Polyformaldehyde），是热塑性结晶性高分子
聚合物，五大工程塑料之一 |
| PBT | 指 | 聚对苯二甲酸丁醇酯（Polybutyleneterephthalate），是
对苯二甲酸和 1,4-丁二醇缩聚制成的聚酯，是重要的
热塑性聚酯，五大工程塑料之一 |
| PET | 指 | 聚 对 苯 二 甲 酸 乙 醇 酯
（Polyethyleneglycolterephthalate），是热塑性聚酯中
最主要的品种，俗称涤纶树脂，五大工程塑料之一 |
| PPO | 指 | 聚苯醚（PolyphenyleneOxide） |
| PP | 指 | 聚丙烯（Polypropylene），是一种半结晶性材料，一
般具有优良的抗吸湿性、抗酸碱腐蚀性、抗溶剂性等
优点 |
| PE | 指 | 聚乙烯（Polyethylene），是乙烯经聚合制得的一种热
塑性树脂，具有优良的耐低温性、化学稳定性，能耐
大多数酸碱侵蚀 |
| AS | 指 | 丙烯腈 -苯乙烯共聚物（ acrylonitrile-
styrenecopolymer），是无色透明的热塑性树脂 |
| PPS | 指 | 聚苯硫醚（Polyphenylenesulfide），是一种新型高性能
热塑性树脂 |
| PMMA | 指 | 聚甲基丙烯酸酯（PolymericMethylMethacrylate），又
称亚克力，是一种开发较早的重要可塑性高分子材料 |
| TPV | 指 | 热塑性硫化橡胶（ThermoplasticVulcanizate） |
| TPU | 指 | 热 塑 性 聚 氨 酯 弹 性 体 橡 胶
（Thermoplasticpolyurethaneelastomer） |
| HIPS | 指 | 高抗冲聚苯乙烯（Highimpactpolystyrene），弹性体改
性聚苯乙烯制成的热塑性材料 |
| PVC | 指 | 聚氯乙烯（Polyvinylchloride），是一种非结晶性材料，
具有阻燃性、耐化学药品性、机械强度及电绝缘性良
好等优点 |
| 助剂 | 指 | 为改善高分子加工性能和（或）物理机械性能或增强
功能而加入高分子体系中的各种辅助物质 |
| 创维集团 | 指 | 创维集团有限公司及其下属企业 |
| 康佳集团 | 指 | 康佳集团股份有限公司及其下属企业 |
| 传音控股 | 指 | 深圳传音控股股份有限公司及其下属企业 |
| 三诺电子 | 指 | 深圳市三诺电子有限公司及其下属企业 |
| 迈瑞医疗 | 指 | 深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司及其下属企业 |
| 哈曼（Harman） | 指 | 哈曼国际工业公司，全球领先的音响产品制造商，处
于全球音响研发和制造领域领导地位。 |
| SABIC | 指 | 沙特基础工业公司，是全球领先的多元化化工企业之
一 |
| 共混 | 指 | 采用机械的办法，在已经生成的聚合物中加入其它聚
合物，使其性能发生变化称之为共混改性 |
| 填充 | 指 | 塑料中添加相对廉价的非金属矿粉体材料或其它材
料，从而降低制品的原材料成本，同时还可以改善塑
料材料某些性能称之为填充改性 |
| 增强 | 指 | 纤维状材料加入到塑料中，可以显著提高塑料材料的
强度，故称之为增强改性 |
| 增韧 | 指 | 塑料中添加橡胶弹性体、热塑性弹性体、核-壳共聚物
及反应型三元共聚物或其它材料，从而达到改善塑料
材料韧性性能称之为填充改性 |
| 交联 | 指 | 线型或支型高分子链间以共价键连接成网状或体型
高分子的过程。分为化学交联和物理交联。化学交联
一般通过缩聚反应和加聚反应来实现，如橡胶的硫 |
| | | 化、不饱和聚酯树脂的固化等；物理交联利用光、热
等辐射使线型聚合物交联。 |
| 合金化 | 指 | 两种或以上不同的塑料经物理共混或化学接枝等方
法处理而获得的功能改变或性能改善的新材料 |
| 脱挥 | 指 | 脱除聚合物中的小分子物质，是高分子材料加工生产
过程中的重要工序 |
| 阻燃 | 指 | 不易燃烧或离开火后会自行熄灭的性能 |
| 耐候性 | 指 | 涂料、塑料、橡胶制品等材料，应用于室外或者特定
室内环境时需要经受气候的考验，如光照、冷热、风
雨、霜雾等造成的综合破坏，其耐受能力叫耐候性 |
| 新料 | 指 | 石油炼化企业聚合形成的聚合物，除在原来合成与配
制的过程中经过加工外，没有在成型加工中使用过的
一种塑料或树脂 |
| 再生料 | 指 | 又称再生塑料，是指通过预处理、熔融造粒、改性等
物理或化学的方法对废旧塑料进行加工处理后重新
得到的塑料原料，是对塑料的再次利用 |
| 副牌料 | 指 | 又称副牌塑料，是指塑胶行业中对同一生产厂家出产
的同一型号的两种档次的料的区分，是国外或国内的
石油能源化学大厂生产合格产品（正牌）时产生的不
良品，这些不良品一般在性能或外观上有少许瑕疵，
但经改性后能达到使用标准 |
| VOC | 指 | 挥发性有机化合物（Volatile Organic Compounds） |
| PMC | 指 | Production Material Control的缩写，指公司生产计划
部 |
| CNAS | 指 | China National Accreditation Service for Conformity
Assessment，中国合格评定国家认可委员会，是根据
《中华人民共和国认证认可条例》的规定，由国家认
证认可监督管理委员会批准设立并授权的国家认可
机构，统一负责对认证机构、实验室和检验机构等相
关机构的认可工作。 |
| UL认证 | 指 | UL是美国安全检测实验室公司（ Underwriters
LaboratoriesInc.）的缩写，为美国产品安全认证的权威
机构，相关产品认证为美国市场公认的产品安全认证
标准，属于非强制性认证 |
| CQC认证 | 指 | 中国质量认证中心开展的一种自愿性产品认证，表明
产品符合相关的质量、安全、性能、电磁兼容等认证
要求 |
第二节 概览
本概览仅对招股说明书作扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股说明书全文。
一、 发行人基本情况
| 公司名称 | 深圳市富恒新材料股
份有限公司 | 统一社会信用代
码 | 91440300279420888K | |
| 证券简称 | 富恒新材 | 证券代码 | 832469 | |
| 有限公司成立日期 | 1993年 4月 23日 | 股份公司成立日
期 | 2013年 2月 25日 | |
| 注册资本 | 82,200,000.00 | 法定代表人 | 姚秀珠 | |
| 办公地址 | 广东省深圳市宝安区燕罗街道罗田社区广田路 48-1号 A栋办公综
合楼 | | | |
| 注册地址 | 广东省深圳市宝安区燕罗街道罗田社区广田路 48-1号 A栋办公综
合楼 101 | | | |
| 控股股东 | 姚秀珠 | 实际控制人 | 姚秀珠、郑庆良 | |
| 主办券商 | 海通证券 | 挂牌日期 | 2015年 5月 20日 | |
| 上市公司行业分类 | 制造业（C） | | 橡胶和塑料制品业（C29） | |
| 管理型行业分类 | 制造业（C） | 橡胶和塑料制
品业（C29） | 塑料制品业
（C292） | 其他塑料制品
制造（C2929） |
二、 发行人及其控股股东、实际控制人的情况
发行人成立于 1993年 4月，是一家专注于改性塑料的研发、生产、销售和相关技术
服务的高新技术企业，于 2015年 5月 20日在全国股转系统挂牌并公开转让。
公司控股股东为姚秀珠，公司的实际控制人为姚秀珠、郑庆良夫妇。截至本招股说明
书签署日，姚秀珠直接持有公司 46.79%的股份，并通过拓陆投资间接控制公司 6.63%股
份的表决权；郑庆良直接持有公司 6.62%的股份，并通过冠海投资间接控制公司 0.78%股
份的表决权。姚秀珠、郑庆良夫妇合计控制公司 60.81%股份的表决权。
三、 发行人主营业务情况
公司主要从事改性塑料的研发、生产、销售和相关技术服务，主要产品包括苯乙烯类、
改性工程塑料类、聚烯烃类和其他类等，产品主要应用于家用电器、消费电子、汽车零部
件等领域。
公司自成立以来，主营业务未发生变化。
四、 主要财务数据和财务指标
| 项目 | 2022年12月31日
/2022年度 | 2021年12月31日
/2021年度 | 2020年12月31日
/2020年度 |
| 资产总计(元) | 751,374,883.91 | 517,766,360.66 | 419,829,457.96 |
| 股东权益合计(元) | 274,166,640.97 | 241,128,092.75 | 205,763,792.34 |
| 归属于母公司所有者的股
东权益(元) | 274,539,949.19 | 240,991,151.05 | 204,967,171.68 |
| 资产负债率（母公司）（%） | 53.75 | 50.76 | 50.31 |
| 营业收入(元) | 467,592,744.33 | 410,170,356.26 | 363,622,948.80 |
| 毛利率（%） | 19.33 | 17.15 | 20.07 |
| 净利润(元) | 45,167,809.15 | 34,938,971.61 | 26,503,601.95 |
| 归属于母公司所有者的净
利润(元) | 45,678,059.07 | 35,698,650.57 | 27,106,981.29 |
| 归属于母公司所有者的扣
除非经常性损益后的净利
润(元) | 42,633,019.66 | 30,348,414.17 | 24,968,105.21 |
| 加权平均净资产收益率
（%） | 17.90 | 16.01 | 14.17 |
| 扣除非经常性损益后净资
产收益率（%） | 16.71 | 13.61 | 13.05 |
| 基本每股收益（元/股） | 0.56 | 0.43 | 0.33 |
| 稀释每股收益（元/股） | 0.56 | 0.43 | 0.33 |
| 经营活动产生的现金流量
净额(元) | 29,715,585.20 | 90,126,724.76 | 11,029,506.94 |
| 研发投入占营业收入的比
例（%） | 3.00 | 3.07 | 3.50 |
五、 发行决策及审批情况
| 2022年 11月 4日，公司召开第四届董事会第十一次会议，审议通过了《关于公司申
请公开发行股票并在北交所上市的议案》等与本次公开发行相关的议案。 |
| 2022年 11月 21日，公司召开 2022年第八次临时股东大会，审议通过了《关于公司
申请公开发行股票并在北交所上市的议案》等与本次公开发行相关的议案，并同意授权董
事会处理与公司本次公开发行有关的具体事宜。
2023年 4月 19日，公司召开第四届董事会第十八次会议，审议通过了《关于调整公
司申请公开发行股票并在北交所上市的议案》，对本次发行的发行底价、募集资金投资项
目进行了调整，将发行底价由 9.00元/股调整为 3.34元/股，并取消“偿还银行贷款”项
目。依据公司股东大会的授权，该议案无需提交股东大会审议。本次发行上市具体方案的
其他内容不变。
2023年 6月 20日，本次发行已经北京证券交易所上市委员会 2023年第 32次审议会
议审核通过。
2023年 8月 21日，本次发行并上市取得中国证监会《关于同意深圳市富恒新材料股
份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕1860号）。 |
六、 本次发行基本情况
| 发行股票类型 | 人民币普通股 |
| 每股面值 | 人民币 1.00元 |
| 发行股数 | 公司拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过
2,280万股（含本数，未考虑行使超额配售选择
权），公司及主承销商可以根据具体发行情况择机
采用超额配售选择权，采用超额配售选择权发行的
股票数量不得超过本次发行初始发行股票数量的
15%（即不超过 342万股），包含采用超额配售选
择权发行的股票数量在内，公司本次拟向不特定合
格投资者发行股票数量不超过 2,622万股。本次发
行不涉及公司原股东公开发售股份，最终发行数量
以北京证券交易所核准并经中国证监会注册的数量
为准。 |
| 发行股数占发行后总股本的比例 | 21.71%（未考虑超额配售选择权），24.18%（考虑
全额行使超额配售选择权） |
| 定价方式 | 本次发行通过公司和主承销商自主协商直接定价的
方式确定发行价格。 |
| 发行后总股本 | 10,500.00万股 |
| 每股发行价格 | 5.68元/股 |
| 发行前市盈率（倍） | 10.95 |
| 发行后市盈率（倍） | 13.99 |
| 发行前市净率（倍） | 1.70 |
| 发行后市净率（倍） | 1.56 |
| 预测净利润（元） | 不适用 |
| 发行前每股收益（元/股） | 0.56 |
| 发行后每股收益（元/股） | 0.41 |
| 发行前每股净资产（元/股） | 3.34 |
| 发行后每股净资产（元/股） | 3.65 |
| 发行前净资产收益率（%） | 17.90 |
| 发行后净资产收益率（%） | 11.92 |
| 本次发行股票上市流通情况 | 本次网上发行的股票无流通限制及锁定安排。战略
配售股份限售期为 6个月，限售期自本次公开发行
的股票在北交所上市之日起开始计算 |
| 发行方式 | 本次发行采用向战略投资者定向配售和网上向开通
北交所交易权限的合格投资者定价发行相结合的方
式进行 |
| 发行对象 | 符合《北京证券交易所投资者适当性管理办法（试
行）》规定具备参与北交所股票发行和交易条件的
合格投资者 |
| 战略配售情况 | 本次发行战略配售发行数量为 456.00万股，占超额
配售选择权全额行使前本次发行数量的 20.00%，占
超额配售选择权全额行使后本次发行总股数的
17.39% |
| 预计募集资金总额 | 12,950.40万元（超额配售选择权行使前）
14,892.96万元（全额行使超额配售选择权后） |
| 预计募集资金净额 | 10,871.40万元（超额配售选择权行使前）
12,619.70万元（全额行使超额配售选择权后） |
| 发行费用概算 | 本次发行费用总额为 2,079.00万元（行使超额配售
选择权之前）、2,273.26万元（若全额行使超额配
售选择权），其中：
1、保荐承销费用：1,295.04万元（超额配售选择权
行使前）、1,489.30万元（若全额行使超额配售选
择权）；
2、审计及验资费用：589.62万元；
3、律师费用：178.30万元；
4、发行手续费用及其他：16.04万元。
注：上述费用均不含增值税，费用以万元为单位，
结果保留两位小数；本次发行费用合计数与各分项
数直接相加之和在尾数上存在差异，该差异是由四
舍五入造成的，各项发行费用可能根据最终发行结
果而有所调整。 |
| 承销方式及承销期 | 余额包销 |
| 询价对象范围及其他报价条件 | 不适用 |
| 优先配售对象及条件 | 不适用 |
注 1：发行前市盈率为本次发行价格除以每股收益，每股收益按 2022年度经审计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润除以本次发行前总股本计算； 注 2：发行后市盈率为本次发行价格除以每股收益，每股收益按 2022年度经审计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股本计算；行使超额配售选择权前的发行后市盈率为 13.99倍，若全额行使超额配售选择权则发行后市盈率为 14.44倍； 注 3：发行前市净率以本次发行价格除以发行前每股净资产计算；
注 4：发行后市净率以本次发行价格除以发行后每股净资产计算；行使超额配售选择权前的发行后市净率为 1.56倍，若全额行使超额配售选择权则发行后市净率为 1.54倍； 注 5：发行后基本每股收益以 2022年度经审计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股本计算；行使超额配售选择权前的发行后基本每股收益为 0.41元/股，若全额行使超额配售选择权则发行后基本每股收益为 0.39元/股； 注 6：发行前每股净资产以 2022年 12月 31日经审计的归属于母公司股东的所有者权益除以本次发行前总股本计算；
注 7：发行后每股净资产按本次发行后归属于母公司股东的净资产除以发行后总股本计算，其中，发行后归属于母公司股东的净资产按经审计的截至 2022年 12月 31日归属于母公司股东的净资产和本次募集资金净额之和计算；行使超额配售选择权前的发行后每股净资产 3.65元/股，若全额行使超额配售选择权则发行后每股净资产为 3.70元/股； 注 8：发行前净资产收益率为 2022年度公司加权平均净资产收益率； 注 9：发行后净资产收益率以 2022年度经审计的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后归属于母公司股东的净资产计算，其中发行后归属于母公司股东的净资产按经审计的截至2022年 12月 31日归属于母公司的净资产和本次募集资金净额之和计算；行使超额配售选择权前的发行后净资产收益率为 11.92%，若全额行使超额配售选择权则发行后净资产收益率为 11.40%。
注 10：上述部分金额尾数差异系四舍五入所致。
七、 本次发行相关机构
（一） 保荐人、承销商
| 机构全称 | 海通证券股份有限公司 |
| 法定代表人 | 周杰 |
| 注册日期 | 1993年 2月 2日 |
| 统一社会信用代码 | 9131000013220921X6 |
| 注册地址 | 上海市广东路 689号 |
| 办公地址 | 上海市中山南路 888号 |
| 联系电话 | 021-23219000 |
| 传真 | 021-23219000 |
| 项目负责人 | 陈星宙 |
| 签字保荐代表人 | 陈星宙、邱皓琦 |
| 项目组成员 | 郝威麟、陈鹏、周漾 |
（二） 律师事务所
| 机构全称 | 国浩律师（北京）事务所 |
| 负责人 | 刘继 |
| 注册日期 | 1998年 6月 26日 |
| 统一社会信用代码 | 31110000E000192132 |
| 注册地址 | 北京市朝阳区东三环北路 38号泰康金融大厦 9层 |
| 办公地址 | 北京市朝阳区东三环北路 38号泰康金融大厦 9层 |
| 联系电话 | 010-65890699 |
| 传真 | 010-65176800 |
| 经办律师 | 李晶、张博阳 |
（三） 会计师事务所
| 机构全称 | 中审众环会计师事务所（特殊普通合伙） |
| 负责人 | 石文先 |
| 注册日期 | 2013年 11月 6日 |
| 统一社会信用代码 | 91420106081978608B |
| 注册地址 | 武汉市武昌区东湖路 169号 2-9层 |
| 办公地址 | 武汉市武昌区东湖路 169号 2-9层 |
| 联系电话 | 027-86791215 |
| 传真 | 027-85424329 |
| 经办会计师 | 胡永波、潘佳勇 |
（四） 资产评估机构
□适用 √不适用
（五） 股票登记机构
| 机构全称 | 中国证券登记结算有限责任公司北京分公司 |
| 法定代表人 | 周宁 |
| 注册地址 | 北京市海淀区地锦路 5号 1幢 401 |
| 联系电话 | 010-58598980 |
| 传真 | 010-58598977 |
（六） 收款银行
| 户名 | 海通证券股份有限公司 |
| 开户银行 | 交通银行上海第一支行 |
| 账号 | 310066726018800397311 |
（七） 申请上市交易所
| 交易所名称 | 北京证券交易所有限责任公司 |
| 法定代表人 | 周贵华 |
| 注册地址 | 北京市西城区金融大街丁 26号 |
| 联系电话 | 010-63889755 |
| 传真 | 010-63884634 |
（八） 其他与本次发行有关的机构
□适用 √不适用
八、 发行人与本次发行有关中介机构权益关系的说明
截至本招股说明书签署日，公司与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理
人员、经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他权益关系。
九、 发行人自身的创新特征
| （一）技术创新
1、配方及产品创新
配方设计系改性塑料行业的技术核心。在当前改性塑料定制化、应用场景差异化的趋
势背景下，公司需要通过持续的技术创新跟踪下游市场的技术趋势，根据下游客户的不同
需求和质量标准，在配方设计上为客户提供针对性的服务，不断推出满足客户需求的新产
品。
截至本招股说明书签署日，公司已累计形成上万种产品配方，配方数据包含合成树脂
基材及辅料助剂的配比信息，根据配方信息可快速检索出对应的物性、颜色及相关生产工
艺，形成了庞大和成熟的产品配方库，涵盖了主流的热塑性塑料品种，并开发出阻燃材料、
高稳定玻纤增强材料、耐化学腐蚀材料、耐化学材料、低 VOC散发材料、免喷涂材料、
高耐热材料、耐候材料等丰富的系列改性塑料产品。公司可根据产品特点、客户需求、下
游加工设备性能等因素，快速配制出符合需求的产品配方，在产品功能设计、性能提升、
成本控制等方面发挥了核心作用，奠定了公司配方设计与产品设计的底层技术基础和核
心竞争力。
2、工艺创新
生产工艺在改性塑料行业技术领域重要性不亚于配方设计。近年来，公司建立了完善
的生产工艺研发团队，通过进行持续试错和改良，针对产品系列、产品种类，设计出了特 |
| 有的螺杆组合以优化生产流程。在同等配方的基础上，使助剂在树脂中的分散良好、分布
均匀，同时强化排气与真空脱挥、减少助剂在螺杆中的停留时间，提升产量及产品品质。
另外，针对具有较高阻燃需求的阻燃系列产品，生产工艺研发团队通过对阻燃剂侧喂技术
的研究，使得公司产品在阻燃效果保证的前提下，阻燃剂添加量下降，从而使得成本下降，
提升了产品在市场上的竞争力。
（二）模式创新
改性塑料行业竞争激烈，公司结合多年的改性塑料经营经验，形成了密切配合客户需
求、紧跟市场趋势、快速灵活机动的创新模式。
改性塑料存在高度定制化的特点，为满足客户对产品需求，公司必须随时和客户保持
密切联系，了解客户产品的使用场景、结构特点、成型条件、测试要求等信息，为客户提
供全方位的解决方案。公司针对不同的客户设置相应的项目团队，团队人员包含研发、市
场、销售、品质、生产等部门，从材料选用和供应链的角度配合客户缩短开发周期、降低
研发成本，并针对用户需求进行持续创新，加强公司和下游用户之间的粘合度。
基于行业特点，项目前期开发阶段大多需要公司参与讨论选材及模具设计，验证阶段
需要公司结合下游注塑模具及产品要求的变动对材料配方进行调整，前期订单量小而频
繁，对开发能力、时效性及生产过程管控要求较高。而在项目大规模投产后，模具磨损、
调整等客户反馈亦需公司快速响应并调整相应产品配方、工艺。公司在发展过程中形成了
快速灵活机动的售前、售中及售后模式，主动满足客户的各种需求，具有较强的快速响应
能力，达到与客户建立长期稳定合作关系的目标。
（三）科技成果转化
经过二十余年自主研发积累，公司已在改性塑料产品配方、生产工艺及产品应用方面
取得显著成果。截至 2022年 12月 31日，公司已取得 22项专利，其中发明专利 17项、
实用新型专利 5项，被先后认定为深圳市碳纤维改性工程塑料工程实验室、广东省特种工
程塑料工程技术研究中心、深圳市创新型中小企业、深圳市专精特新中小企业，2023年 7
月，公司入选国家级专精特新“小巨人”名单并通过公示。公司曾多次承担深圳市科技项
目，2013年承担深圳市战略新兴和未来产业发展资金项目-新型环保阻燃高抗冲聚苯乙烯
（HIPS）树脂研发项目，2015年承担深圳市产业链关键环节提升项目-高稳定性玻纤增强
尼龙复合材料关键环节提升，2016年承担深圳市科技创新委员会技术攻关项目-新型耐溶 |
| 剂聚碳酸酯复合材料制备技术研发，2016年承担深圳市产业链关键环节提升专项扶持计
划项目-超薄智能手机专用 PC和 PC/ABS材料关键环节提升，2021年承担深圳市产业链
关键环节提升项目-高流动性尼龙和聚苯硫醚（PPS）类系列特种新材料研发及产业化，
2022年承担深圳市首批次重点新材料扶持计划项目-高流动性环保尼龙材料应用，取得了
良好的经济及社会效益。
截至本招股说明书签署日，公司所获得的主要奖项及荣誉情况如下：
认定时间 奖项或荣誉 授予单位
2022年 创新型中小企业 深圳市工业和信息化局
2022年 高分子行业创新奖 深圳市高分子行业协会
2022年 高分子行业低碳奖 深圳市高分子行业协会
2021年 国家高新技术企业 深圳市科技创新委员会
企业信用评价 AAA级信用
2021年 中国中小企业国际合作协会
企业
2020年 第九届理事会副会长单位 深圳市高分子行业协会
安全生产标准化三级达标
2020年 深圳市宝安区应急管理局
企业
2019年 广东省守合同重信用企业 深圳市市场监督管理局
2017年 广东省著名商标证书 广东省著名商标评审委员会
2016年 十大创新企业 深圳市高分子行业协会
深圳市高分子行业最具成
2015年 深圳市高分子行业协会
长性企业
中国塑料加工工业协会多功能母料
2015年 第三届理事会会员单位
专委会 | | | |
| | 认定时间 | 奖项或荣誉 | 授予单位 |
| | 2022年 | 创新型中小企业 | 深圳市工业和信息化局 |
| | 2022年 | 高分子行业创新奖 | 深圳市高分子行业协会 |
| | 2022年 | 高分子行业低碳奖 | 深圳市高分子行业协会 |
| | 2021年 | 国家高新技术企业 | 深圳市科技创新委员会 |
| | 2021年 | 企业信用评价 AAA级信用
企业 | 中国中小企业国际合作协会 |
| | 2020年 | 第九届理事会副会长单位 | 深圳市高分子行业协会 |
| | 2020年 | 安全生产标准化三级达标
企业 | 深圳市宝安区应急管理局 |
| | 2019年 | 广东省守合同重信用企业 | 深圳市市场监督管理局 |
| | 2017年 | 广东省著名商标证书 | 广东省著名商标评审委员会 |
| | 2016年 | 十大创新企业 | 深圳市高分子行业协会 |
| | 2015年 | 深圳市高分子行业最具成
长性企业 | 深圳市高分子行业协会 |
| | 2015年 | 第三届理事会会员单位 | 中国塑料加工工业协会多功能母料
专委会 |
| | | | |
十、 发行人选择的具体上市标准及分析说明
| 公司选择《北京证券交易所股票上市规则（试行）》2.1.3市值及财务指标标准中的
第一项标准“预计市值不低于 2亿元，最近两年净利润均不低于 1,500万元且加权平均净
资产收益率平均不低于 8%”。
根据公司在创新层的交易情况，公司预计市值不低于 2亿元；公司 2021年度、2022
年度归属于母公司所有者的净利润分别为 3,034.84万元、4,263.30万元，最近两年净利润
均不低于 1,500万元；公司 2021年度、2022年度加权平均净资产收益率分别为 13.61%、 |
| 16.71%，最近两年加权平均净资产收益率平均不低于 8%（上述净利润和加权平均净资产
收益率取扣除非经常性损益前后孰低值）。 |
十一、 发行人公司治理特殊安排等重要事项
截至本招股说明书签署日，公司不存在公司治理特殊安排。
十二、 募集资金运用
| 本次发行募集资金到位后，扣除发行费用后的募集资金净额将投资以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 投资总额 募集资金投资金额
1 富恒高性能改性塑料智造基地项目（一期） 40,000.00 7,000.00
2 补充流动资金 10,000.00 10,000.00
合计 50,000.00 17,000.00
如本次股票发行实际募集资金不能满足上述项目的资金需要，资金缺口由公司自筹
解决；如募集资金超过上述项目的资金需要，超出部分将用于补充流动资金。本次募集资
金到位前，公司将根据业务发展需要以自筹资金预先投入上述募集资金投资项目，待募集
资金到位后予以置换。
本次募集资金运用详细情况，详见本招股说明书“第九节 募集资金运用”中相关内
容。 | | | | |
| | 序号 | 项目名称 | 投资总额 | 募集资金投资金额 |
| | 1 | 富恒高性能改性塑料智造基地项目（一期） | 40,000.00 | 7,000.00 |
| | 2 | 补充流动资金 | 10,000.00 | 10,000.00 |
| | 合计 | 50,000.00 | 17,000.00 | |
| | | | | |
十三、 其他事项
无。
第三节 风险因素
| 一、经营风险
（一）宏观经济波动的风险
改性塑料作为重要的工业原料之一，其需求受宏观经济和下游行业景气程度影响较
大。近年来，全球经济在贸易保护主义抬头、贸易摩擦加剧、新冠病毒疫情冲击的背景下，
面临较大的下行压力。如果未来国内外宏观经济波动较大，影响下游行业需求，会对公司
的经营情况和财务指标产生不利影响。
（二）原材料价格波动的风险
公司主要原材料为合成树脂，为石油化工行业的下游产品。报告期内，原材料成本占
主营业务成本的比重在 90%以上，其价格波动直接影响公司产品成本，进而影响公司利
润。如未来主要原材料价格因宏观经济波动、上下游行业供需情况等因素影响而出现大幅
波动，而公司不能及时地将原材料价格上涨的压力转移到下游或不能通过技术工艺创新
抵消成本上涨的压力，又或在价格下降过程中未能做好存货管理，都将会对公司的经营业
绩产生不利影响。
（三）市场竞争加剧的风险
公司所处的改性塑料行业属于技术较为成熟的行业，从业企业数量众多，市场竞争日
趋激烈。行业内规模较大的企业凭借品牌和资金优势，不断拓展业务范围，扩大市场占有
率。发行人通过差异化竞争，形成自身竞争优势，但与国内外龙头企业相比，在销售规模、
资金实力等方面仍有一定的差距。另外，改性塑料的研发与制造受到国家政策与产业政策
的支持与鼓励，随着下游市场需求的不断扩大，未来会有更多的资本和新的企业进入改性
塑料制造领域。随着竞争对手的技术进步、规模扩大，市场竞争预计将愈发激烈，公司存
在盈利能力下降的风险。
（四）客户波动风险
公司客户以家用电器及消费电子领域零部件供应商为主。由于电子产品行业的技术、
理念更新速度较快，下游客户必须保持产品不断的创新，来满足消费者对产品性能、品质
等多方面的需求。行业的快速变化使得不同客户产品的市场竞争力和生命周期有所差异， |
| 因此，公司报告期内的客户结构存在一定的波动性，公司需不断拓展客户资源，并根据下
游产品的发展趋势更新适用的配方及工艺技术，以降低单一客户需求波动的风险。未来若
公司未能及时地适应下游产品和客户需求的变化，则由此所产生的客户波动风险将对公
司经营和盈利水平产生不利影响。
（五）全球海运运力紧张及成本上升的风险
2021年以来，国际航运运力紧张，国际航运价格保持较高水平。报告期内，公司境
外销售收入分别为 776.24万元、7,370.74万元及 4,640.53万元，占主营业务收入比重分别
为 2.14%、18.01%及 9.98%。公司主要以 FOB模式进行外销，产品运输以海运为主。公
司虽一般不直接承担持续上升的海运成本，但若未来海运运力紧张、海运成本上升的情况
不能得到缓解，公司存在境外客户因成本上升要求公司降价、减少采购量甚至放弃采购的
风险。
（六）销售区域集中的风险
报告期内，发行人在华南地区的销售收入占主营业务收入的比例分别为 94.03%、
80.74%及 87.30%，呈现销售区域集中的情况。未来公司将努力开拓境内外其他市场，但
市场开拓是一个长期的过程，公司的业务收入未来一段时期仍将主要来源于华南地区。如
果未来华南地区客户对于发行人产品需求量下降或因竞争激烈导致市场份额下降，将对
发行人的生产经营活动产生不利影响。
（七）新冠疫情对公司经营产生不利影响的风险
2020年初以来，国内外先后爆发新型冠状病毒肺炎疫情，对社会经济活动带来较大
的负面影响。随着本轮疫情逐步平稳，生产经营活动逐步恢复，但是如果疫情再次出现重
大变化，将会对公司的原材料供应、生产经营及下游客户需求产生不利影响，进而对公司
未来的经营业绩造成较大不利影响。
（八）价格传导有效性、可持续性风险
报告期内，公司在上游原材料价格大幅波动的情况下产品价格传导较快。由于相关机
制依赖于发行人与下游客户“一单一议”为主的定价模式等因素，因此若未来上述情况因
市场竞争激化或公司经营模式转变等原因发生不利变化，发行人价格传导的有效性、可持
续性将可能难以维持，公司经营业绩将受到一定程度的不利影响。
（九）流动性风险 |
| 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 1,102.95万元、9,012.67万元及
2,971.56万元，2022年经营活动产生的现金流量净额较上年下降较为明显。随着公司业务
的发展，日常经营所需的流动资金需求呈增长趋势，在公司业务规模持续扩张且投入较多
资金用于建设富恒高性能改性塑料智造基地项目（一期）的情况下，若公司未能如期获得
新增银行贷款，或本次发行失败、或发行募集资金金额远低于预期，公司将面临重大流动
性风险。
二、财务风险
（一）毛利率波动的风险
报告期内，公司主营业务毛利率分别为 20.02%、17.16%和 18.97%，波动幅度较大，
主要受产品结构、下游客户需求变化及原材料价格波动影响。因此，未来如公司下游行业
竞争加剧，或公司主要原材料市场价格短期内发生剧烈变化，而公司不能有效地通过价格
传导、成本控制等措施缓解风险，公司毛利率将存在大幅波动风险，特别是在原材料价格
持续上涨的情况下，公司毛利率存在大幅下降的风险。
（二）应收账款坏账的风险
报告期各期末，公司应收账款余额分别为 35,047.10万元、32,597.51万元和 31,210.85
万元，占同期营业收入的比例分别为 96.38%、79.47%及 66.75%，金额及占比均较高。如
果宏观经济形势、行业发展前景发生重大不利变化，个别客户生产经营困难，可能导致公
司部分应收账款难以回收，进而面临利润大幅下滑的风险。
（三）存货跌价的风险
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 2,849.77万元、2,889.41万元和 4,153.89万
元，占当期流动资产的比例分别为 8.02%、8.07%和 9.70%。如果未来市场环境发生变化
或竞争加剧导致产品滞销、存货积压，将导致公司存货跌价损失增加，进而对公司的盈利
能力产生较大不利影响。
（四）所得税优惠政策变化风险
公司于 2021年 12月通过高新技术企业重新认定，取得经国家税务总局深圳市税务
局、深圳市财政委员会、深圳市科技创新委员会联合颁发的《高新技术企业证书》，有效
期三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》的有关规定，2021年度至 2023年度享受
减按 15%的税率缴纳企业所得税的税收优惠政策。如果未来国家或地方相关税收优惠政 |
| 策发生变化或公司在税收优惠到期后未被持续认定为高新技术企业，公司将面临按 25%
税率缴纳企业所得税的风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。
（五）会计差错更正风险
报告期内，公司对 2020年、2021年及 2022年会计差错事项进行更正，本次更正对
2020年度、2021年度及 2022年度净利润影响额分别为 78.94万元、-10.90万元及-4.04万
元，对经营业绩影响较小，更正的主要原因为使公司会计核算更准确、合理，使财务报表
更符合审慎性原则，对公司实际经营状况的反映更为准确，会计差错更正履行了三会相关
决策程序，申报会计师亦就相关事项出具了《前期差错更正的专项鉴证报告》（众环专字
（2022）0310150号）、《前期差错更正的专项鉴证报告》（众环专字（2023）0300143
号）。若未来公司未能严格按照《企业会计准则》进行会计核算或未能严格执行相关财务
内控制度，则可能仍存在进行会计差错更正的风险。
三、技术风险
（一）技术开发的风险
公司自成立以来，始终专注于改性塑料的研发、生产、销售和相关技术服务，通过自
主研发创新，公司在品牌知名度、产品类别齐全度、研发能力、技术水平等方面在国内同
行中居于前列。但是，随着下游行业的快速发展，用户对改性塑料制品的质量与工艺的要
求逐步提高，如果公司不能准确预测产品的市场发展趋势，及时研究开发新技术、新工艺
及新产品，或公司未来不能继续加大在技术研发上的投入力度，强化技术创新能力，可能
导致公司生产所依赖的技术被淘汰或主要产品市场竞争力下降，进而对公司的生产经营
状况造成较大影响。
（二）技术人员流失和技术失密的风险
经过多年的发展，公司建立了一支专业素质高、创新能力强的研发团队，对公司产品
保持技术竞争优势起到至关重要的作用。但随着国内外改性塑料制品行业市场竞争的日
益加剧，行业内对于技术人才的竞争日趋激烈。虽然公司制订了严格的保密制度，以防止
核心技术外泄，但如果公司核心技术人员流失，将对公司的技术研发及稳定发展带来较大
不利影响。
四、募集资金投资项目风险 |
| （一）募集资金投资项目风险
公司本次发行募集资金主要用于富恒高性能改性塑料智造基地项目（一期）及补充流
动资金。本次募集资金投资项目达产以后，将增加公司各类产品的产能。上述项目系由公
司根据自身发展规划、项目管理能力以及未来宏观经济、下游行业发展等多项因素综合考
虑审慎确定，但如果经济环境、市场供求状况、市场开拓情况发生重大不利变化导致新增
产能无法顺利消化，或者单位产品收益大幅下降，公司将面临预期收益无法实现、投资回
报率下降的风险。
（二）发行后净资产收益率下降与即期回报被摊薄的风险
若本次发行成功，募集资金到位后，公司净资产将大幅度增加，而本次募集资金投资
项目由于受建设周期影响将导致净利润无法保持同步增长，因此公司存在短期内因净资
产增长较大而引发净资产收益率下降的风险。此外，本次发行完成后，公司股本规模将大
幅增加，虽然本次募投项目预期将为公司带来良好收益，但并不能排除公司未来盈利能力
不及预期的情况，短期内公司的每股收益等即期回报指标将面临被摊薄的风险。
（三）募投项目新增折旧、摊销、员工薪酬对发行人未来业绩产生不利影响的
风险
公司本次募集资金投资项目富恒高性能改性塑料智造基地项目（一期）建成后，固定
资产及无形资产原值较发行前均有较大幅度的增加，员工人数也随之增长。若在项目实施
过程中和项目实际建成后，市场环境及相关政策等方面出现重大不利变化，导致项目新增
产能不能及时充分消化，则募投项目新增折旧、摊销、员工薪酬等将对项目的投资收益和
公司盈利能力产生一定的不利影响。
五、实际控制人不当控制的风险
截至本招股说明书签署日，姚秀珠、郑庆良夫妇合计控制公司 60.81%股份的表决权，
系公司实际控制人。如果公司实际控制人通过行使表决权等方式，对公司经营及财务决
策、重大人事任免和利润分配等方面实施不利影响，可能产生公司实际控制人利用其控制
地位损害中小股东利益的风险。
六、发行失败的风险 |
| 本次发行结果会受到发行时市场环境、投资者偏好、价值判断、市场供需等多方面因
素的影响。本次公开发行股票注册申请获得中国证监会同意后，在股票发行过程中，若出
现新股发行认购数量不足、发行后总市值未能满足北交所上市条件等情形，则可能导致本
次发行失败。
七、金鼎创赢拆借事项
报告期初，发行人向非关联方金鼎创赢拆借资金余额 400万元。报告期内，发行人基
于信赖关系向金鼎创赢累计拆借资金 1,300万元，且未支付利息，上述拆借资金已于 2022
年 3月清理完毕。如果参照银行贷款基准利率的 140%测算，公司上述资金拆借涉及的利
息金额分别为 30.71万元、37.72万元和 4.04万元，占同期利润总额的比例分别为 0.98%、
0.98%和 0.08%。金鼎创赢对发行人豁免的利息根据《企业会计准则解释第 5号》中关于
企业接受非控股股东债务豁免相关会计处理的规定，应当计入所有者权益（资本公积），
发行人已对上述事项进行会计差错更正，敬请投资者注意相关风险。 |
（未完）
