美瑞新材(300848):美瑞新材料股份有限公司向特定对象发行A股股票募集说明书（注册稿）
原标题:美瑞新材:美瑞新材料股份有限公司向特定对象发行A股股票募集说明书（注册稿） 声 明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“第五节 与本次发行相关的风险因素”，并特别注意以下风险： 一、无法足额募集资金的风险 本次王仁鸿认购资金主要来源于自有资金和自筹资金，按照认购金额上限23,500万元初步规划资金来源构成如下： 单位：万元
若王仁鸿未能按照预计资金安排筹集足够的资金，或相关金融机构降低授信额度且王仁鸿无法通过其他合法渠道筹集足够资金，则可能存在王仁鸿因资金短缺无法及时足额缴纳认购资金而导致无法足额募集资金甚至发行失败的风险。 二、实际控制人股票质押风险 截至本募集说明书签署之日，公司控股股东及实际控制人王仁鸿直接持有发行人 38.85%的股权，同时通过山东瑞创、山东尚格间接持有发行人股权，王仁鸿合计持有发行人 47.54%股权，王仁鸿先生质押股份数量为2,532.00万股。 鉴于本次发行对象王仁鸿的认购资金来源涉及股权质押融资，假设按发行上限 23,500.00万元且王仁鸿以股权质押融资方式筹集全部认购资金，以 2023年8月29日公司收盘价21.20元/股和前 20个交易日均价20.62元/股孰低作为质押参考价，并以最低质押率 30%进行测算，则王仁鸿需质押股份数量为 3,798.53万股,考虑王仁鸿已质押股份数量2,532.00万股，已质押及拟质押股份数量占本次发行认购后王仁鸿直接、间接持有发行人股份数量的比例为 39.27%。如果未来公司股价出现大幅下跌的极端情况，而实际控制人又未能及时作出相应调整安排，或出现实际控制人因财务资金困难无法按期偿还股权质押融资本金及相应利息的情形，实际控制人质押公司股份可能面临被处置的风险。 三、主要原材料价格波动的风险 公司产品主要原材料为 MDI、多元醇、BDO、己二酸、EDO等，上述原材料成本占生产成本的比重较高，主要原材料价格波动对公司生产成本及经营成果有较大的影响。若未来原材料市场价格发生大幅波动，公司不能通过合理安排采购来降低原材料价格波动的影响并及时调整产品销售价格，公司的生产成本和利润将受到一定程度的不利影响。 四、毛利率下降的风险 报告期内，发行人综合毛利率分别为 21.60%、15.73%、13.58%及 16.31%。 如果未来市场环境发生不利变化，公司产品销售价格下降、汇率波动，或者公司原材料价格上涨、产品成本上升，公司综合毛利率、主要产品毛利率存在进一步下降的风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。 五、存货跌价的风险 2020年至 2023年 6月末，公司存货跌价准备分别为 174.15万元、353.78万元、172.43万元和198.44万元。随着生产经营规模的扩大，公司存货储备规模相应增长，在原材料价格上涨且未完全向下游传导的情况下，若公司不能有效地实行库存管理，或者公司主要原材料价格大幅波动，公司可能面临增加计提存货跌价准备的风险。 六、经营性现金流为负的风险 公司业务运营所需资金量较高，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 12,650.99万元、16,103.29万元、594.88万元和8,290.01万元。 未来，公司仍需继续增加研发投入、销售投入、固定资产支出和其他日常经营支出。若公司无法获得足够的营运资金，公司商业计划及业务发展目标可能会被推迟甚至取消，进而对公司业务造成重大不利影响。如公司经营情况不达预期、应收账款不能及时收回，存在经营性现金流为负的风险。 七、新业务建设不及预期风险 美瑞科技的聚氨酯新材料产业园一期项目的建设和经营可能受到宏观经济、市场环境等外部环境因素影响，以及新项目管理、组织实施等内部管理因素影响，未来的经营状况存在不确定性。如因国家或地方相关产业政策调整，项目的实施可能存在延期、变更或终止的风险。 目 录 声 明............................................................................................................................ 1 重大事项提示 ............................................................................................................... 2 一、无法足额募集资金的风险 ............................................................................ 2 二、实际控制人股票质押风险 ............................................................................ 2 三、主要原材料价格波动的风险 ........................................................................ 3 四、毛利率下降的风险 ........................................................................................ 3 五、存货跌价的风险 ............................................................................................ 3 六、经营性现金流为负的风险 ............................................................................ 3 七、新业务建设不及预期风险 ............................................................................ 4 目 录............................................................................................................................ 5 释 义............................................................................................................................ 8 一、一般术语 ........................................................................................................ 8 二、专业术语 ........................................................................................................ 9 第一节 发行人基本情况 ......................................................................................... 12 一、发行人概况 .................................................................................................. 12 二、发行人股权结构、控股股东及实际控制人情况 ...................................... 12 三、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况 .......................................... 14 四、发行人主要业务模式、产品或服务的主要内容 ...................................... 42 五、现有业务发展安排及未来发展战略 .......................................................... 64 六、财务性投资情况 .......................................................................................... 66 七、未决诉讼、仲裁及行政处罚情况 .............................................................. 74 第二节 本次证券发行概要 ..................................................................................... 76 一、本次向特定对象发行股票的背景和目的 .................................................. 76 二、发行对象及与发行人的关系 ...................................................................... 79 三、本次向特定对象发行股票方案概要 .......................................................... 85 四、本次发行募集资金金额与投向 .................................................................. 88 五、本次发行是否构成关联交易 ...................................................................... 89 六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化 .............................................. 89 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 .............................................................................................................................. 89 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ......................................... 91 一、本次募集资金的使用计划 .......................................................................... 91 二、本次募集资金使用的必要性与可行性 ...................................................... 91 三、本次募集资金规模的合理性 ...................................................................... 93 四、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响 .......................................... 96 五、募集资金用途与公司现有业务及未来发展目标的关系 .......................... 97 六、募集资金投资项目不涉及立项、土地、环保等有关审批、批准或备案事项 .......................................................................................................................... 98 七、募集资金投向不涉及研发投入 .................................................................. 98 八、募集资金投资项目可行性分析结论 .......................................................... 98 九、历次募集资金运用 ...................................................................................... 98 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ................................... 102 一、本次发行完成后，公司业务及资产、公司章程、高管人员结构、业务收入结构的变动情况 ............................................................................................ 102 二、本次发行完成后，公司控制权结构的变化 ............................................ 103 三、本次发行完成后，公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人从事的业务是否存在同业竞争或潜在同业竞争的情况 ................................ 103 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人可能存在的关联交易的情况 .................................................................... 103 第五节 与本次发行相关的风险因素 ................................................................... 104 一、技术风险 .................................................................................................... 104 二、经营风险 .................................................................................................... 104 三、财务风险 .................................................................................................... 105 四、管理风险 .................................................................................................... 106 五、政策与市场风险 ........................................................................................ 106 六、实际控制人股票质押风险 ........................................................................ 107 七、与本次发行相关的风险 ............................................................................ 108 第六节 本次发行相关声明 ................................................................................... 109 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明 .................................... 109 三、保荐机构（主承销商）声明（一） ........................................................ 121 三、保荐机构（主承销商）声明（二） ........................................................ 122 四、发行人律师声明 ........................................................................................ 123 五、承担审计业务的会计师事务所声明 ........................................................ 124 六、董事会关于本次发行的相关声明及承诺 ................................................ 125 释 义 在本募集说明书中，除非另有所指，下列词语具有如下含义： 一、一般术语
第一节 发行人基本情况 一、发行人概况 （一）发行人股权结构 截至2023年6月30日，公司总股本为300,015,000股，股本结构如下：
根据中国证券登记结算有限责任公司提供的证券持有人名册，截至2023年6月30日，发行人前十名股东持股情况如下：
1、公司上市以来控股权变动情况 公司上市以来，王仁鸿一直为公司的控股股东及实际控制人，控股权未发生变动。 2、控股股东及实际控制人情况 公司控股股东及实际控制人的基本情况如下：
三、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况 发行人专注于 TPU的研发、生产、销售和技术服务，主要产品为各类 TPU产品。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“C2652合成橡胶制造”。从产品的化学结构看，公司属于精细化工行业；从细分行业看，公司所处行业为聚氨酯行业。 （一）行业主管部门、监管体制 1、行业主管部门及监管体制 聚氨酯行业的宏观管理职能由国家及地方发改委与工信部承担。发改委主要负责制定产业政策，指导技术改造，并按国务院规定权限审批、核准、审核相关建设项目；工信部主要负责拟定高技术产业中涉及新材料的规划、政策和标准并组织实施，指导行业技术创新和技术进步，以先进适用技术改造提升传统产业，组织实施有关国家科技重大专项，推进相关科研成果产业化，推动新兴产业发展。 2、行业协会组织及监管体制 聚氨酯行业自律组织为中国聚氨酯工业协会（CPUIA），该协会由全国从事聚氨酯行业的工业企业、科研院所、大专院校等单位自愿组成，受国务院国有资产监督管理委员会及中国石油和化学工业联合会指导。其宗旨为反映会员单位的愿望和要求，维护会员单位的合法权益，协助政府部门对聚氨酯行业进行管理，在政府与企业之间发挥桥梁和纽带作用，促进企业之间的横向联系、协作，组织行业信息交流和技术交流活动，积极发展与国外同行业组织的业务联系，开展经济技术等方面的合作与交流活动。 （二）行业主要法律法规及主要政策及对发行人经营发展的影响 1、行业主要法律法规及主要政策 随着社会对节能、环保、可持续发展重视程度的不断提高，国家积极引导、支持新材料行业的发展，以带动材料工业的转型升级。TPU作为有望替代 PVC、橡胶、EVA、硅胶等传统材料的新型环保材料，受到国家政策的重点关注与扶持，TPU被列入《战略性新兴产业分类（2018）》重点产品和服务目录。 近年来颁布的行业主要相关政策如下：
（1）绿色发展趋势 近年来，国家对化工行业的产业政策主要围绕“绿色发展”的大方向制定，着力发展安全环保、绿色生产的新材料行业。2017年 12月，发改委、工信部等部门联合颁布《关于促进石化产业绿色发展的指导意见》，旨在提升石化产业的绿色发展水平和可持续发展能力。2021年工信部发布《“十四五”工业绿色发展规划》，指出要加快发展包括新材料在内的战略性新兴产业，带动整个经济社会的绿色低碳发展。2022年 6月，工信部等多部门联合发布《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》，再次强调加快绿色安全发展。同时，近年来环保督查力度大，倒逼企业必须加大环保投入，提高清洁生产能力，客观上有利于经营规模大、环保水平高的企业获得更为广阔的发展空间。 （2）新材料产业是高质量发展格局的重要组成部分 新材料产业是国民经济发展的重要基础。加快培育和发展新材料产业，对于形成自主创新能力强、结构布局合理、绿色安全低碳的高质量发展格局，迈出高水平自强自立步伐具有重要战略意义。2018年，TPU被列入《战略性新兴产业分类（2018）》重点产品和服务目录。 2022年 3月，工信部等六部门联合发布《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，提出要实施增品种、提品质、创品牌的“三品”行动，提升化工产品供给质量，增加包含聚氨酯等多种材料品种规格，加快发展高端生物基材料等产品。TPU行业属于国内相对紧缺和需打破国外垄断的新材料行业，当下重点工作包括提高产品质量和附加值、健全品种体系规格、创造具有影响力的产品品牌，客观上为研发实力雄厚、产品种类丰富、更新速度快且质量过硬的企业提供了强有力的政策支持。 综上，公司所处行业为国家鼓励发展的产业，具备良好的政策环境和产业环境，有利于公司经营发展。 （三）TPU行业概览 1、TPU产业链介绍 TPU行业是聚氨酯行业的一个分支，处于整个化工产业链的下游，更接近 终端消费市场。公司处于产业链中游位置，主要使用 MDI、多元醇、BDO、己 二酸、EDO等原材料生产 TPU产品。TPU所在产业链位置如下图所示： （1）产业上游基本情况 TPU行业上游原材料主要来自石油、煤衍生品或副产品，包括 MDI、多元醇、BDO、己二酸、EDO等主要原材料。生产设备主要有定量混合机、挤出机、料仓和水下切粒机等。 上游代表性生产企业主要有科思创、巴斯夫、万华化学、神马股份等。 （2）产业下游基本情况 从下游市场来看，由于 TPU具有优良的物理力学性能，如高强度、高韧性、高弹性、高模量，还具有耐化学腐蚀、耐磨、耐油、减震能力强等优异的综合性能，加工性能好，被广泛应用于鞋材、薄膜、管材、胶黏剂、电子电器、电缆、汽车配件、改性包胶、医疗等领域。 根据率捷咨询的数据，2021年 TPU的下游终端应用占比如下：鞋材占比 31%，薄膜占比 15%，胶黏剂占比 13%，手机套占比 13%，管材占比 13%。同时 TPU凭借优异的柔软度、耐候性和生物相容性，在高端鞋材、隐形车衣、医用材料等 领域发展同样迅速。 数据来源：率捷咨询 2、TPU介绍 （1）基本情况 TPU为一种聚氨酯弹性体制品，其生产所需的 MDI、多元醇、BDO、己二酸、EDO等原材料均为石油、煤衍生品或副产品，为石油化工、煤化工下游产品。 TPU为热塑性弹性体材料的一个分支，是由二异氰酸酯、大分子多元醇、扩链剂（低分子二元醇）三类基础原料聚合而成的高分子材料。TPU分子链由硬段与软段两部分构成。软段是柔性链段，主要影响 TPU材料的弹性和耐低温性能；硬段是刚性链段，主要影响 TPU的硬度、耐热性能、机械性能等。软段和硬段交替排列，赋予 TPU优良的性能。由于 TPU具有热塑性，分子链在一定的高温下能软化并流动，在冷却后又重新恢复到原来的排列状态，从而可以加工成各种形态的制品。 （2）TPU产品的优异性能 与通用塑料和橡胶材料相比，TPU具有硬度范围广、机械性能突出、耐高/低温性能优异、加工性能好、环保性能优良、可塑性强、可设计性出众、透明性能优异、耐环境老化等突出特性，其既有橡胶材料的高弹性，又有塑料的高强度和易加工性能。具体如下： ①硬度范围广：TPU的硬度范围相当宽，通过改变 TPU各反应组分的配比，可以得到不同硬度的产品，从邵氏 A50～D85，跨越了橡胶和塑料的硬度，并且在整个硬度范围内表现出优异的弹性。 ②机械性能突出：TPU制品具有热塑性弹性体中较高的抗张强度、抗撕裂和抗冲击性能，以及优异的耐磨性能，综合机械性能在热塑性弹性体中较为突出，优势明显。 ③耐高/低温性能优异：TPU的玻璃化转变温度和脆化温度很低，特别是聚醚型 TPU的脆化温度可达-80oC以下，可以在低至-40oC环境中依然保持良好的柔顺性和优异的物理性能。同时，TPU具有非常好的耐热稳定性，常规 TPU可在 80oC以下环境中长期使用，部分产品可在 120oC环境中长期使用。 ④加工性能好：TPU可采用热塑性材料的常规加工方法进行加工，如注塑、挤出、压延、流延、吹塑、涂布、粉末烧结等，加工过程绿色环保，高效节能。 ⑤环保性能突出：TPU从化学构成角度主要分为聚酯、聚醚两种类型。聚醚型 TPU具有较强的抗水解性和抗微生物性，而部分聚酯型 TPU因较易水解性和微生物降解，其自然降解性和环保特征较为明显，在特定条件下可在数年内完全分解。 ⑥可塑性强：TPU与某些高分子材料如 TPE、PA、POM、PC、PVC等共混改性，能够得到性能互补的聚合物合金，改善其他材料的弹性、耐磨性、抗冲击性能等；同时可通过添加阻燃剂、抗静电剂、导电剂、填料、颜料、表面改性剂等，赋予材料阻燃、抗静电、导电、色彩、特殊纹理等性能，进一步提升材料的可设计性，从而拓宽应用领域。 ⑦可设计性出众：由于 TPU的原材料多元醇、扩链剂、异氰酸酯的多样性，以及非常宽的配方可调节性，TPU具有较强的差异化和可设计性，可根据客户的具体需要而定制开发。 ⑧透明性能优异：在所有热塑性弹性体材料中，在透明性方面 TPU表现最为出众，这一突出特点赋予了 TPU材料别具一格的可设计特色，在透明的玩具、TPU透明性优势明显。 ⑨耐环境老化性能：相比传统的热塑性弹性体材料，TPU具有优异的耐油、耐水、耐高低温等性能，部分产品可以满足食品级和医疗级要求，可广泛应用于汽车、工业输送、液压、传动、密封、航天、军工、医疗等领域。特别是脂肪族TPU具有出众的耐候耐老化性能，已广泛应用在表面防护、户外广告、军工等高端领域。 （3）TPU产品的分类 按原材料种类分类，TPU主要可分为聚酯型、聚醚型、聚己内酯型和聚碳酸酯型；按加工工艺分类，TPU可分为挤出级、注塑级、胶粘级、压延级、吹塑级与发泡级。 （4）TPU产品主要功能与用途 TPU是一种绿色环保的新型高性能弹性体材料，属于聚氨酯弹性体的一种，兼具橡胶与塑料的性能，与其它类型橡胶及塑料相比具有能耗低、污染小等显著优点，能有效替代 PVC、橡胶、EVA、硅胶等传统材料。TPU可以采用多种常规的塑料加工方法成型，如注塑、挤出、流延、压延、吹塑等，废弃后可重复加工利用，且在堆肥状态下能够自动降解，对环境不造成任何污染。符合循环经济和可持续发展的要求，是未来新材料的主要发展方向之一，市场容量巨大。 通过独特分子结构设计、特殊物理/化学共混改性等手段、以及材料的形貌控制技术，赋予 TPU以高强度、高耐寒、高耐磨、环保阻燃、耐水、耐油、耐霉菌等优异性能，被广泛应用于国防军工、电子电器、石油化工、资源勘探、医疗卫生、运动装备等高端制造领域，是相关产业转型升级的关键材料。 TPU主要应用领域如下： 基于良好的性能优势和环保优势，TPU能有效代替 PVC、橡胶、EVA和硅胶等传统材料。2020年 TPU全球产量 109.2万吨，橡胶全球产量 1,278.2万吨，PVC全球产量 5,425.9万吨，与上述可替代相似材料产能产量相比，TPU产量仍较小，未来替代增长空间十分广阔。 同时，从产业区域布局来看，2020年全球 TPU需求量主要集中在亚太地区：亚太地区、北美和欧洲共同占据了全球 TPU需求的 94.80%，其中亚太地区 TPU需求占比高达 60.30%。 2020年全球TPU行业市场需求量区域分布 5.20% 16.80% 17.70% 60.30% 亚太 北美 欧洲 其他数据来源：立鼎产业研究中心 2、我国 TPU行业发展现状 得益于优异的产品性能，TPU在日用消费品、工业生产、医疗健康、国防军工等多个国民经济领域的市场需求大幅增加。近年来，我国 TPU新增产能陆续释放，国内 TPU需求保持快速稳定增长，根据天天化工网的统计数据，2017-2021年国内 TPU产量年均复合增长率高达 13.87%，2021年我国 TPU产业规模继续呈扩大态势，产量达到 64.5万吨。 数据来源：天天化工网 同时，我国正逐渐超越欧美成为全球最大的 TPU消费国：2017年我国 TPU 行业消费量为 40.5万吨，2021年达 60.2万吨，年均复合增长率为 10.4%，远高 于欧美市场 3-4%及全球市场 6%的年均复合增长率，且预计到 2026年消费量将 突破 90万吨。 数据来源：天天化工网 3、行业供需情况 影响 TPU供需情况的因素主要有：一是国内外宏观经济形势影响下游终端消费领域的需求，进而影响 TPU市场需求的变化；二是上游原材料价格波动，在整个产业链价格传导下，影响终端产品成本，致使 TPU产品的替代性需求变动；三是核心技术和工艺的重要突破，形成新型产品，改变原有供需格局。 由于 TPU环保可降解、低能耗等优异性能，在下游细分市场用以取代传统材料，被客户广泛接受；其应用领域从最初的鞋类等市场逐步向航空、医疗、大 型工业、环保等市场不断扩展，日益成为相关生产行业选用材料的主流选择。 当前，从市场供求情况来看，中低端产品和中高端产品的市场特点差异较大。 中低端产品的下游应用较为广阔且客户分散，总体呈现出市场容量大、竞争激烈 的特点，因此，具有较强品牌效应、原材料成本优势和牢固客户基础的企业在市 场占有率、产品定价能力方面具有明显的优势。 高端产品领域下游需求旺盛，但目前仅有少数本土企业参与生产，以公司为 代表的 TPU创新型企业正不断致力于实现中高端 TPU产品的突破。随着我国在 TPU中高端技术上的突破，TPU材料出口量也在逐年增加，从 2017年出口量 18.4 万吨增长至 2021年的 28.2万吨，年均复合增长率 11.26%。 数据来源：Wind 4、行业技术水平及技术特点 TPU 行业属于技术密集型产业，TPU及作为其原料的多元醇产品的开发生产涉及多个技术领域的基础理论、研究方法及测试技术，需要进行高分子科学、材料科学、化工工艺、化工设备等多学科的综合研究。行业技术的核心竞争力体现在聚合反应的控制技术、多元醇的合成技术、特种助剂的选用及产品生产工艺等多个方面。 例如：聚合反应过程中对酸值、温度、催化剂等反应条件的不同控制会对TPU 产物的微观结构和宏观性能产生实质影响。因此，使用不同技术的公司在法、双螺杆法、传送带法等生产工艺：其中间歇法由于设备投资小，批次之间质量不易稳定等原因，仅适合小规模生产；而双螺杆法和传送带法均可进行连续反应，实现连续化生产，适用于大批量生产。近年来，我国 TPU 行业技术水平在自主创新能力方面有了明显提高，双螺杆反应挤出等部分技术水平已接近国际先进水平，但行业的整体技术水平仍有较大的提升空间。 经过技术引进与自主开发，TPU行业的部分优秀企业在聚合工艺控制和性能调控等技术上已经积累了较为丰富的实验数据及生产实践经验：其中聚酯型产品在力学性能、成型性、透明性等应用性能及环保指标方面达到国外同类产品水平；聚醚型产品在耐水性、耐菌性、耐候性等应用性能及环保指标方面也已达到国外同类产品水平。同时，公司坚持研发创新，依托聚氨酯化学控制技术及改性技术、软硬段设计、环保型阻燃应用技术等开发出更多性能优异的功能性产品，进一步提高相关产品在新材料行业的推广和使用，为下一时期的大规模产业化创造条件。 （五）发行人与上下游行业之间的关联性 1、上游行业概况及市场价格走势 TPU生产所需的原材料主要包括 MDI、多元醇、BDO、己二酸、EDO等，主要来自于石油、煤衍生品或副产品，其价格受自身供需关系与石油、煤价格波动的双重影响。上述原料主要来源于国内外各大化工企业，供应比较稳定。 （1）MDI ①市场概况 2007年以来，国内 MDI出口量迅猛增长，中国逐步成为全球主要的 MDI出口国，拉动国内 MDI产业的迅速发展。根据百川盈孚数据，2017年至 2021年，我国纯 MDI产能呈增长趋势，截至 2021年，我国纯 MDI产能为 396万吨。 同时，2023年开始 MDI行业将迎来新一轮扩产高潮，包括万华化学、三井化学、巴斯夫、科思创在内的多家企业有新建或技改扩产计划。以上产能的释放能够进一步保障 MDI的稳定供应。 数据来源：百川盈孚 ②价格分析 报告期内，我国纯 MDI市场价格情况如下： 数据来源：百川盈孚 从 2019年 1月-2022年 9月中国纯 MDI价格走势来看，2019年-2020年上半年，我国纯 MDI市场价格一路下跌至 12,650元/吨；2020年下半年迅速回升至高点后，2021年以来持续震荡回落。 （2）BDO ①市场概况 BDO，中文名称为 1,4-丁二醇，是一种重要的基本有机化工和精细化工原料，为 TPU生产过程中的扩链剂。 随着产能迅速扩张，我国已成为全球 BDO产能最大的国家。根据天天化工网的统计数据，2021年国内 BDO总产能约 234万吨，整体装置开工率为 60%-70%， 下游市场需求量约 168万吨，产能供给较为充足。 ②价格分析 报告期内，我国 BDO均价走势图如下： 数据来源：百川盈孚 2019年至 2020年末，BDO市场价格保持平稳，整体略有下降；2021年，受上下游供需博弈，年内 BDO市场价格震荡波动后达到历史高位；2022年以来，多家厂商新上产能已投产，供应量增加，价格整体走向呈下行趋势。预计后续仍有部分新建及扩产产能，未来供应较为充足。 （3）己二酸 ①市场概况 己二酸，是一种重要的有机二元酸，能够发生成盐反应、酯化反应、酰胺化反应等，并能与二元胺或二元醇缩聚成高分子聚合物等。己二酸产业在国内起步较晚，2006年以前主要依靠进口，2006年以后国内产能迅速膨胀。根据中国产业信息网的统计，2021年我国己二酸年产能约 275万吨，产量约 172万吨，下游市场需求量约为 151万吨，产能供给较为充足。 ②价格分析 报告期内，我国己二酸市场价格走势情况如下： 数据来源：百川盈孚 2019年全年己二酸价格相对稳定；2020年初下跌后处于低位震荡，10月迅 速回升；2021年受货源紧张、高成本压力等因素影响，市场价格整体走高；2022 年以来随着产能不断释放和供应量增加，价格呈下跌趋势。 （4）EDO ①市场概况 EDO即乙二醇，又名甘醇、“1,2-亚乙基二醇”，简称 EG、EDO，是一种重 要的大宗化工原料，具有沸点高、凝固点低和还原性弱等特点。根据中国化学纤 维工业协会统计，2020年全球乙二醇产能约 3,900万吨，主要集中在中东、北美 和东北亚地区，其中，中国的乙二醇产能占全球乙二醇产能的 50%。前瞻产业研 究院预测至 2023年全球乙二醇产能将超过 5,000万吨。同时，全球乙二醇主要 消费区域为东北亚、北美和印巴地区，需求占比则达到 80%以上，东北亚所占比 例持续上升。 ②价格分析 报告期内，我国 EDO市场价格走势情况如下： 2019年 EDO市场价格较为稳定；2020年初快速下降后维持较低位；2021年由于成本上升、产能释放不足、需求旺盛等原因整体上升，至年底小幅回落；2022年以来低位震荡后持续走低。 2、下游市场重点增长领域 TPU 性能优越，具备很高的可定制特性，可以通过改变软硬链段混合比例、化学成分、工艺参数等指标实现塑料或橡胶的性能，下游应用广泛。未来重点增长领域主要有 TPU薄膜、中高端鞋材及电线线缆。 （1）TPU薄膜 TPU薄膜是 TPU下游应用重点增长领域之一：据 Transparency Market Research的数据统计，2015年全球 TPU薄膜市场规模为 286.8亿元，预计到 2024年将增长至 516.9亿元，并将保持高速增长。智研咨询数据显示，2021年我国塑料薄膜产量为 1,609万吨，同比增长 7.04%。目前 TPU材料的薄膜制品在市场中相较于 PE、PP、PVC薄膜仍然较小，但由于 TPU材料的优异性能以及环保政策的推进，TPU薄膜行业渗透率正逐年提高，领域从原有的服饰、纺织品逐步向农业、医疗、汽车、航天等领域延伸，其中最具市场前景之一的是汽车后市场。 ①汽车后市场 近十几年我国汽车产业快速发展，汽车保有量持续增长：2021年我国机动车保有量达到 3.95亿辆，较上年增长了 6.18%，2006年至 2021年我国机动车保有量复合增长率达到 6.90%，且仍有较大增长空间。中国汽车保有量的持续增长将带动后市场规模的不断扩大：据途虎养车统计，2021年我国汽车后市场消费规模达 11,408亿元，同比增长 11.1%。随着消费升级、豪华小轿车走进千家万户，人们对汽车的舒适度、美观和保护需求的不断增加，汽车膜产品正成为越来越普及的刚性汽车类消费品。 TPU在汽车膜产品的应用主要包括汽车保护膜和汽车窗膜。汽车保护膜可分为隐形车衣和汽车改色膜两类产品，隐形车衣注重漆面保护，汽车改色膜还兼顾满足消费者对汽车颜色的个性化需求。近年来随着消费者车美意识的崛起，汽车保护膜逐渐从高档、奢侈化消费向大众化、标配化、普及化消费转变，市场需求快速增长。据统计，2016年到 2020年我国汽车漆面保护膜行业市场规模不断上升，从 2016年的约 604亿元上升至 2020年的 878亿元，年均复合增速达 9.80%，2020年中国汽车漆面保护膜消费量为 1.76亿平方米。除此之外，TPU应用于汽车天窗膜，除了实现隔热功能，还能提供抗冲击、抗划伤等性能。 除私家车美观保护需求外，TPU还可应用于 TPU车身广告贴膜，赋予广告贴更长久的使用寿命，目前 TPU车身广告贴尚处于起步阶段，未来市场前景广阔。 ②航空航天 TPU薄膜具有高强度、高韧性、耐磨、耐腐蚀等优良特质，目前已广泛应用于航空航天行业。在军用领域，TPU薄膜被广泛运用于直升机桨叶、固定翼飞机迎风面、飞机腹部、机舱内部仪表盘、雷达罩、电子干扰器、进气道等关键装备的防护，飞机沙漠和洞穴封存以及储油囊等领域。目前我国军用 TPU薄膜主要依靠进口，未来市场空间十分广阔。民用领域方面，TPU薄膜被广泛运用在飞机内部湿区阻隔层、前端雷达罩保护、行李架防磨损保护、飞机腹部刀型天线防护以及逃生滑梯等领域。 ③户外服饰、装备 由于 TPU薄膜防水透气的特性充分满足了户外功能性服饰对舒适性和保护功能的双重要求，极大提高了服饰的附加值，TPU薄膜已广泛应用于滑雪服、冲锋衣、户外帐篷及体育用品等户外功能性服饰和装备，并已应用于多个国内外知名服饰品牌商，如 The North Face冲锋衣、Canada Goose羽绒服以及 Adidas、Nike、安踏、李宁等知名品牌运动服饰。 随着 2021年我国人均 GDP突破 12,000美元，大众运动户外需求细化升级，相对小众高端的滑雪、潜水、冲浪、攀岩等户外运动项目热度增速显著。天猫&科尔尼运动户外发布报告数据显示，预计 2025年中国运动户外市场规模将接近6,000亿元，TPU薄膜的需求也将随之保持较快增长。 （2）中高端鞋材 中国作为世界上最大的鞋类生产和出口国，运动鞋市场保持相对快速的增长，近 5年年均复合增长率达到近 18%。 数据来源：中商产业研究院 与传统鞋底材料相比，TPU材料性能更佳，具有卓越的回弹性、减震性，被广泛用于鞋大底、鞋中底、气垫、鞋饰、鞋面纱线等，因此鞋材是 TPU下游应用第一大市场，2021年占比高达 31%。2021年 9月，路博润公司正式推出“100%TPU概念鞋”，TPU被应用于鞋材的所有部件，具有鞋身更轻便、弹性减震效果更佳的特性。通过提高可回收降解率与减少生产过程中的废料，TPU材料为鞋类行业提供了更具“可循环性”的解决方案，进一步实现“减碳排废”的最终目标。未来，随着技术进一步成熟，全鞋采用 TPU材料将在鞋类领域掀起新热潮，带动 TPU发泡鞋底材料需求放量。 TPU在鞋材料的应用及功能如下：
①传统电线电缆 电线电缆是用以传输电（磁）能、信息和实现电磁能转换的线材产品，广泛应用于国民经济各个部门，为各产业、国防建设和重大建设工程等提供重要配套。 我国电线电缆行业已经形成巨大的生产能力，产品品种满足率和国内市场占有率均超过 90%。2018年以来，我国电线电缆行业市场规模如下图所示： 数据来源：国家统计局、中商产业研究院 电线电缆领域 TPU消耗量不断增加。早前，电线电缆的主要原材料为铜、铝等金属材料以及橡塑材料，其中橡塑材料占比达 20%。TPU具有良好的硬度、低温柔韧性、耐磨、耐撕裂和耐候性等优异性能，能够延长线缆的耐久力和使用寿命，而其耐高/低温性更是电线电缆材料所需性能的关键。在我国深化产业转型、升级，推进高端装备制造业发展的进程中，TPU材料也逐步加入到该市场的竞争，对橡塑材料形成替代。 随着环保政策不断收紧，线缆料回收、降解将成为一个巨大的问题，而 TPU材料作为一种可降解材料，有得天独厚的优势，未来 TPU在线缆行业的用量将不断增长。此外，随着我国电力及通信事业迅速发展，电力电缆、架空线及通信电缆的需求将会进一步增加；同时，具有高附加值的特种电缆产品比例也将不断增加，而作为优质的护套绝缘材料的 TPU线缆势必将成为电线电缆市场份额的有力竞争者。 ②新能源汽车配套电线电缆 “双碳”目标下，新能源汽车行业不断优化科技创新和产业布局，销量逐年增加，保有量也逐年上升。据公安部统计，截至 2021年 12月我国新能源汽车保有量已达 784万辆。 数据来源：公安部 随着新能源汽车市场迎来高速发展期，解决新能源车的充电问题能够有效缓 解消费者对电动汽车的一大顾虑，是辅助电车发展的一项重大突破，因此配套设 施充电桩需求旺盛，充电基础设施进入快速发展阶段：截至 2021年 12月我国电 动汽车充电桩保有量已达 262万台，2022年 9月达 449万台。2018年以来新能 源汽车和充电桩车桩比不断下降，2021年下降至 3，且预计 2022-2025年将进一 步下降。虽然《电动汽车充电基础设施发展指南》中提到的建设目标是车桩比为 1，考虑到充电桩建设的难度和新能源车销量较大，现保守估计 2025年车桩比达 到 2，届时新能源汽车保有量将达到 4,378万辆，充电桩保有量将达 1,990万台， 相比 2022年 9月的 449万台充电桩保有量，未来仍有 1,541万台充电桩的缺口。 数据来源：中国电动汽车充电基础设施促进联盟 由于长期户外使用且拖拽频繁，新能源汽车充电桩线缆对材料性能的要求比较高，我国针对充电桩线缆制定了专门的检测标准 GB/T33594，对线缆护套材料种类、性能做了明确规定，目前我国市场主要采用 TPU和 TPE材料。TPE材料的耐热性、强伸性、耐候性、耐油性及耐磨性相对 TPU存在一定差距，因此未来 TPU替代空间十分广阔。 综上所述，在未来新能源汽车市场渗透率不断提高，配套基础设施不断完善的趋势下，电线电缆应用领域对 TPU材料的需求将得到进一步释放。 （六）行业进入壁垒 近年来 TPU行业快速发展，业内优质企业在质量管理、品牌塑造、技术研发、运营水平和渠道网络等方面所具备的竞争优势进一步凸显，形成了新进入者跻身 TPU中高端市场的障碍和壁垒。 1、技术、工艺和知识产权的壁垒 TPU材料对技术要求较高，其核心竞争力体现在产品的配方、生产工艺的设计、化学反应过程的控制及质量控制体系上，使用不同配方、工艺的公司在生产效益与产品质量上存在较大差异，而产品配方和生产工艺需要大量的实验室研究、小试和中试试验，产品从研发、试制到产业化需要较多投入和长期技术积累，只有通过持续的研发来满足市场不断变化的需求，企业才能保持竞争优势。 公司已开发出了超过 500个牌号的聚氨酯弹性体产品，其中，发泡型 TPU、不黄变脂肪族 TPU、有机硅 TPU等打破了跨国公司垄断，填补了国内空白。 以发泡型 TPU和不黄变脂肪族 TPU为例：发泡型 TPU和不黄变脂肪族 TPU材料为行业内的新兴亮点，全球市场一直以来几乎被跨国公司垄断。随着公司多年来的全力研发和技术积累，不断创新，逐步突破了发泡型 TPU和不黄变脂肪族 TPU在技术、工艺和设备上的难点和壁垒，打破垄断局面，成功进入该领域。 因此，技术工艺和知识产权形成了进入该行业的壁垒。 2、人才壁垒 TPU涉及高分子化学、高分子物理、有机化学、热力学、化工工艺等多门学科的基础理论、研究方法和应用技术，对研发人才在这些学科的理论知识和实践应用经验上有着较高要求，其研发人才既要有这些学科的理论知识，又要有丰富的实践应用知识，这样的复合技术人员需要长时间的磨练才能成才，导致该行业的复合技术人员培养周期较长、门槛较高。因此，是否拥有复合型技术人才和结构层次合理的技术团队是进入该行业的主要人才壁垒。 3、先入者的客户黏性壁垒 TPU作为下游加工企业生产过程中的重要原料，对下游产品的质量起着关键作用，如选用不当，会导致下游产品质量事故的严重后果。因此，下游加工企业对 TPU的产品质量、应用性能、供货稳定性和及时性、产品的适应开发能力以及后续的技术支持和技术服务等都有着较严格的要求。同时军工、汽车、电子注塑、医疗卫生等行业对 TPU供应商的测试、考核、认证和选择尤其严格，是进入该行业的客户认证及市场壁垒。 不同的客户甚至同一客户的不同产品对所用 TPU材料的性能要求也不尽相同，造成试料成本较高，因此，在确立合作关系后，客户会倾向于维持原有的合作，客户黏性高。行业先进入者对需求者的了解程度以及其自身在行业内多年经营形成的品牌形象，将对新进入者形成壁垒。 4、管理体系壁垒 TPU下游应用广泛且分散。丰富的产品种类、较快的更新换代速度以及客户需求的多样性对企业的管理能力提出较高的要求。从研发设计、客户试料、组织生产、存货管理、物流配送到售后服务，每个环节都需要完善的质量控制体系和高效的供应链运营体系来支撑。任何一个环节的失误和错漏均有可能造成市场机会的错失或品牌美誉度的降低。打造高效的管理运营体系，不仅需要大量资金的投入，还需要企业在长期运作过程中不断调整和完善，对于大多数中小规模的TPU生产企业来说，运营能力难以在短时间内得到质的提升。 （七）行业竞争格局 1、主要竞争对手 公司主要产品竞争对手及简要介绍如下： 2、行业竞争格局 面对巨大的消费市场和广阔的市场前景，跨国企业纷纷在我国新建或扩建生产基地，我国 TPU企业面临着较大的竞争压力。因我国 TPU产业起步相对较晚，在产品配方、生产工艺等方面与行业领先的跨国企业存在一定的差距，但经过多年的发展，我国 TPU产量和消费量均已位居世界前列，业内出现了一批具有相当规模和竞争力的企业，在山东、浙江、广东等地形成了较大规模的 TPU产业群，TPU产品的种类和产量都有了明显进步。 但从整体上看，我国 TPU生产企业大多属于小型或微型企业，技术开发能力薄弱、生产分散、自动化水平低、规模生产能力不足、缺乏核心竞争力，主要产品集中在技术含量低、竞争激烈的中低端产品市场。国内 TPU生产企业主要分为三种类型： 第一类是以万华化学、华峰化学为代表的拥有 MDI、多元醇或己二酸等主要原材料规模化生产能力的化工企业。这类企业的特点是拥有雄厚的化工生产基业。 第二类是以公司为代表的专注于 TPU的研发生产，并以技术创新和专业服务为核心的企业。这类企业成长迅速，技术实力较强，在市场开发、客户服务等方面体现出竞争优势，在细分市场发展较快。 第三类是数量众多的小型企业，产品单一、技术含量低、生产环境存在不同程度的安全或环保问题，这类企业竞争力相对不足。 以公司为代表的厂商已逐步掌握关键核心技术，具备先进的生产工艺和设备，可提供技术附加值较高的中高端领域（资源勘探、军工、医疗、汽车、高端运动装备等）用 TPU产品，差异化优势明显、产品结构持续优化。同时，经过多年发展，以公司为代表的厂商生产自动化水平高，规模化生产能力强，综合运营能力突出，已具备在中高端市场与国外厂商直接竞争的能力，可抓住良好的市场发展机遇，进一步实现做大做强。 （八）发行人竞争优势与劣势 1、发行人竞争优势 由于 TPU下游应用领域极为广泛，客户对于产品的需求千差万别，配方、工艺等方面任何微小的变动都可能使产品性能产生较大的变化。行业和产品多样化的特点决定了 TPU行业具备差异化的特点。经过多年的努力，公司具有在差异化技术创新、综合运营、营销体系、人才体系和产业集群方面的优势，集中体现为高效提供差异化产品和服务的能力。具体如下： （1）差异化的技术创新优势 公司具有较强的研发创新能力，截至 2023年6月30日，发行人及其子公司拥有77项境内专利和28项境外专利，并获得“国家高新技术企业”、“国家级‘专精特新’小巨人”、“国家知识产权优势企业”、“山东省制造业单项冠军企业”、“山东省准独角兽企业”、“山东省瞪羚示范企业”等荣誉称号，建有山东省高分子弹性体新材料工程实验室、山东省企业技术中心等科研平台。 持续的技术创新是公司提供差异化产品和服务的重要保障，具体体现为生产配方的差异化和技术工艺的差异化： ①生产配方差异化：公司通过中间体的分子结构与设计，异氰酸酯以及扩链剂的结构组合技术以及耐水、防紫外、抗老化、阻燃等多种功能化助剂的复配和组合技术，将分子量的设计与调控技术结合在一起，形成了产品配方的核心技术信息池。公司建立了符合相应要求的产品配方平台，能根据市场需求快速有效响应，提供差异化产品的配方设计，满足客户对产品结构和性能的不同要求。 ②技术工艺差异化：公司为了满足客户对于差异化产品的功能需求，按照不同配方产品对于工艺的要求，独立或联合上下游合作伙伴设计了不同的浇注系统、各种助剂的加入工艺、螺杆设计与组合工艺、晶点过滤系统以及不同颗粒要求的切粒系统和后熟化系统，实现按产品设计要求生产差异化产品的配套工艺设计，并通过持续技术改造升级，实现差异化的产品制造。 （2）综合运营优势 发行人具有强大的综合运营能力，保证公司的高效运转，满足客户的产品和服务需要，具体如下： 一是基于客户需求的差异化运营。在形成了大量差异化客户需求和订单后，为解决大量客户差异化需求带来的运营管理复杂化问题，公司独立开发了 CRM信息平台，为客户建立其技术档案。在接入订单时，公司 CRM信息平台同时导入客户技术档案，将排产、仓储及供应链、QC、选发货、客户投诉处理等全流程打通。同时，基于 CRM信息平台，公司能够高效实现内部跨部门的运营管理，有力提升整体运营效率，以实现稳定的差异化产品生产和供应。 二是智能化程度不断提高。公司一直努力提高公司生产经营的自动化、智能化程度，打造数字化工厂。目前已建成了运营管理全功能模块的信息化平台，以传统 ERP业务为核心，统一中枢调度，实现了生产制造过程精细化、可视化，基本达到了高度自动化水平，实现了产品的高效生产。 （3）营销体系优势 公司内部通过建立以销售工程师、产品经理为核心的营销体系，将生产、销售、研发融合成为协同作业的经营综合体。一方面，有效提供差异化产品和服务。 公司销售工程师多为材料专业背景，应用技术经验丰富，能为客户提供专业化营销服务；研发产品经理全程参与产品的研发、生产、市场推广和后期技术服务的全过程。产品经理与销售工程师紧密结合的专业技术服务团队，能更好地满足客户的差异化需求。另一方面，有效降低公司内部管理成本。一体化的营销体系通过销售部门对市场的充分了解，帮助公司的研发、生产部门及时获取市场信息，快速反应，降低信息传递过程中的时间成本和人力成本。 （4）人才体系优势 公司的人才体系优势是公司高效提供差异化产品和服务的根本支撑。公司核心技术人员在 TPU及上游行业具有丰富的从业经验。公司创业团队参与了我国TPU产线引进和国产化的早期工作。公司管理团队具备产品研发、生产工艺、运营管理等全方位经验，既能准确把握公司的发展战略，也能高效统筹各部门的工作。 同时，公司通过具有竞争力的薪酬制度和考核体系，吸纳、培养了一批高素质科技人才。一是通过多种方式鼓励技术人员参加各种形式的学习，为人才不断深造创造条件；二是完善人才管理机制，加强人才储备，充分利用人才引进战略，有计划地吸收引进各类优秀毕业生，对人员结构进行优化。 （5）产业集聚优势 国内 TPU行业发展至今，逐渐形成环渤海地区、长三角地区、珠三角地区等产业聚集地。公司所在地烟台地处环渤海地区，拥有 MDI等大型 TPU原料供应商，随着 TPU行业及其下游产业链的发展，产业集聚效应不断显现，有效降低了公司的运输成本、库存成本、交易成本和信息成本，保证了公司能够持续、稳定地为客户提供优质产品，有效提升了公司的品牌知名度。 2、发行人竞争劣势 （1）规模较小 公司作为国内领先的专业 TPU生产商，与万华化学等一体化龙头企业相比尚存一定差距，业务规模仍待进一步提升。万华化学是国内最大的 TPU生产商，2021年其聚氨酯业务的营业收入为 604.92亿元，同期公司营业收入仅为 12.98亿元。未来公司会致力于产能规模的不断提升、TPU下游应用市场的持续拓展以及上游产业链布局，缩小与行业龙头厂商的差距，提升行业竞争地位和品牌竞（2）发展资金不足 技术的不断创新和新产品的持续研发是公司不断发展的基础，为进一步增强市场竞争力，把握行业发展的机遇，保持在中高端产品市场的领先地位，公司需要不断进行前瞻性技术的预研、现有技术的更新迭代、高端人才的引进、营销体系的完善等，这些需要较大的资金投入。通过本次向特定对象发行股票募集资金，可以在一定程度上弥补上述竞争劣势，以进一步增强公司竞争实力。 （九）行业周期性、季节性和区域性特征 1、行业的周期性 TPU下游应用行业十分广泛，主要受居民消费水平和消费习惯的影响，行业本身没有明显的周期性，但是随着宏观经济的波动和下游不同应用行业的景气变化，行业整体也会呈现一定的波动。 2、行业的季节性 TPU产品下游应用主要包括电子注塑、管材、薄膜、改性包胶、工业传动、胶黏剂、鞋材等，覆盖个人消费品、工业、建筑及军工等终端市场。产品需求一定程度上受国内外消费市场需求变化影响，因此 TPU行业整体随着下游产品销售的淡旺季而呈现一定的波动性。 3、行业的区域性 受原材料产地、下游销售和运输便利程度等多种因素的影响，国内 TPU产业区域分布格局已逐渐形成，主要是珠三角地区、长三角地区及环渤海地区。 四、发行人主要业务模式、产品或服务的主要内容 （一）发行人的主营业务 公司是一家专业的 TPU生产商，专注于 TPU的研发、生产、销售和技术服务，主要产品为各类 TPU产品。公司具有较强的研发创新能力，自主设计了 TPU相关工艺、关键设备与生产线，对 TPU关键技术拥有自主知识产权，引领了国内 TPU行业技术的发展，是国内 TPU领域的知名企业之一。 报告期内，公司产品在巩固原有客户和渠道的基础上，在中高端市场不断取得突破，并进行新产品市场开拓，实现了营业收入的快速增长。2020年至 2022年营业收入年均复合增长率为 39.60%。 公司自设立以来，主营业务未发生变更。报告期内，公司主要产品 TPU销售收入占营业收入的比重超过95%，是公司经营业绩的主要来源。 报告期内，公司营业收入构成情况如下： 单位：万元
公司产品以其丰富的产品组合、优异的物化性能及安全无毒、可回收、可降解的环保性能被广泛应用于电子注塑、管材、薄膜、改性包胶、工业传动、胶黏剂、鞋材等下游领域，覆盖个人消费品、工业、建筑、家具及军工等终端市场。 公司各系列产品对应的主要特性、应用领域情况如下：
公司以先进的研发技术与生产工艺为驱动，在研发端紧跟市场前沿技术和需求，同时注重满足客户定制化需求；在采购端，公司注重按需定量，同时通过战略采购及弹性备货合理控制成本；在生产端，公司注重按需定产及适量备货，同时提升生产自动化程度；在销售端，公司注重挖掘市场需求，同时推广新型产品、培育市场需求；在供应链端，公司注重即产即销，同时统筹兼顾、提高存货周转率。 1、研发模式 公司在研发方面设立产品经理制度，以产品经理为行动单元，每个研发项目均由专职的产品经理负责。公司将项目实施状况纳入考核指标，分别在月度和年度对产品经理进行考核，奖优罚劣，以促进产品经理提高工作效率。 公司研发项目分为需求驱动型和技术驱动型。需求驱动型研发项目主要来源于下游市场的信息反馈，具有快速反应的特征。产品经理通过与销售工程师协作，密切关注市场需求，根据下游市场的发展状况及客户提出的产品诉求及时发现并满足需求。同时，产品经理也将根据上游原材料的技术动态及时调整研发策略。 技术驱动型研发项目主要来源于对行业前沿技术的研究开发，具有原创性强、技术门槛高、周期较长的特点。产品经理通过参加行业展会、与专家沟通等方式密切跟踪业内前沿科技动态，探索新技术，推出新产品，主动创造并引导需求。 正是基于需求驱动型和技术驱动型同步推进的研发模式，公司始终保持了较高的技术创新水平，牢牢把握市场发展需求，在产品迭代快、性能诉求多样、创新性要求高的中高端产品应用领域建立起了突出的行业地位，实现了快速发展。 2、采购模式 公司所需的原材料、助剂、辅料、机器设备、备品备件及其他物资均通过供应链部集中统一采购。对于主要原料，公司一般以年度生产计划预测总需求与供应商签订战略合作框架协议，每月依照生产需要，通过订单模式进行采购，同时适时采用弹性采购备货等措施应对原材料市场价格的波动。为了对采购环节进行规范和控制，指定专人负责市场调查，进行询价、比质、比价，保证质量，降低成本。公司制定了《供应商导入流程》《采购管理流程》《供应商考核管理办法》等制度，在供应商选择、物资验收及供应商考核方面均有明确标准。 3、生产模式 公司采取“以销定产、适量库存”的生产模式，根据业务部提供的销售计划安排生产，公司的大牌号产品（销量比较大的产品）专线专用，连续生产有利于增强生产的稳定性，更有利于工艺持续改进以不断提高产品质量；其他牌号产品实行共线生产，以充分利用产能，实现生产效率最大化。公司生产线自动化与精细程度高，浇注、反应、切粒、干燥、输送、包装等各工序均用 DCS集成控制，全厂基本实现高度自动化生产。 4、营销模式 针对客户是否直接使用公司产品进行生产，公司将客户分为直接客户与贸易商。一方面，公司在现有直接客户基础上，进一步挖掘潜在客户，加深公司对市场需求的理解，通过开发新产品不断满足市场需求，提高市场占有率；另一方面，公司依托现有贸易商网络，积极与具有区域优势的主要贸易商加强合作，建立更完善的渠道，挖掘市场潜在需求。 （1）直接客户 直接客户，指采购 TPU产品进行生产的下游生产商。针对中高端市场，公司产品销向直接客户能减少中间环节的利润流失，具有盈利能力强、客户黏性高与市场引导性好等特点。公司在多个应用领域获得了标杆客户，客户关系稳定，针对直接客户的个性化需求提供差异化产品，提供更好的技术和售后服务，有效地提高了公司在中高端市场的影响力。 （2）贸易商 贸易商，指不从事 TPU相关下游产品的生产，只从事 TPU产品贸易的机构。 公司以贸易商为销售对象，贸易商再销售给下游生产商。通过贸易商模式建立营销渠道，有利于借助贸易商深度的营销优势迅速覆盖当地市场，通过集中化客户管理，有效地保证了公司的现金流稳定性，提升了公司的市场渗透率，扩大了公司的品牌影响力，降低了公司的营销成本与售后服务成本。 5、技术服务模式 公司在与国内外优秀企业竞争过程中，深刻认识到建立在一定技术水平之上的竞争往往是包括服务在内的综合竞争。长期以来，公司组织经营团队在 TPU领域精耕细作，强化公司差异化战略，配合客户服务要求，关注行业动态，在TPU新产品、新技术方面同客户建立战略合作关系，开发产品新应用，创造市场新需求。在为客户长期服务的实践中，总结了一套切实可行的技术服务模式，主要包括： （1）全方位的售前、售中、售后服务 由多年实践经验积累的优秀销售工程师和产品经理组成的专业技术服务团队能够根据客户的经营特点及项目开发状况，在前期以技术交流、技术咨询、技术要求选定及培训为核心，与客户进行多方位沟通，给客户以安全感和信任感，建立互信关系。在客户生产运营过程中，技术团队保持跟踪关注，给予指导和建议，并在之后的合作中，及时关注市场新的业务动态和产品前沿，创造新的市场需求。 （2）现场指导 在客户生产现场，公司专业技术服务团队能够为客户提供工艺参数优化建议和咨询，并能够对其生产技术人员提供一定的培训。从实际出发，为客户提供贴身的技术支持和售后服务。为了配合贸易商的市场推广，公司定期为贸易商员工安排产品及应用知识、技术服务知识培训。通过培训，公司及贸易商能够更好地服务终端客户，提高市场响应速度，提升客户满意度。 （3）年度展销会 公司每年组团参加国内外橡塑展及相关展会，在新产品、新工艺、新技术、新应用等方面与同行业进行产品和技术交流，同时拓展客户渠道，让业界更多地了解公司及公司相关产品。 （四）主要产品产能、产量及销量 报告期内，公司主要产品产能、产量及产能利用率统计情况如下： 单位：吨
2022年度，发行人产能利用率为 71.00%，相较以前年度有所下降，其主要原因为：2021年面对不可抗力带来的停产停工风险和部分原材料供应紧张交货期延长的影响，为保证稳定生产与市场及时供应，加强产品供应保障，公司增加了存货储备，2021年末公司库存商品账面价值为 23,631.48万元；为提高存货周转效率，降低库存风险，2022年度公司根据期初库存情况减少了当期生产安排，2022年末公司库存商品账面价值为 13,868.18万元。 （五）主要原材料采购及能源供应情况 1、原材料采购情况 公司生产 TPU所需的外购原材料为纯 MDI、BDO、己二酸和 EDO等主要原料以及其他化学助剂。报告期内，公司主要原材料采购情况如下： 单位：吨
报告期内，公司消耗的主要能源为电，具体情况如下表所示： 单位：万元
1、主要固定资产情况 （1）固定资产基本情况 截至2023年6月30日，公司固定资产情况具体如下： 单位：万元
（2）主要生产设备 截至2023年6月30日，公司主要生产设备情况如下： 单位：万元
①公司拥有的房屋建筑物 截至2023年6月30日，公司拥有的已取得所有权证的房屋如下： 所有 取得 他项 2 序号 房屋所有权证号 坐落 面积（m） 用途 权人 方式 权利 鲁（2018）烟台市开 开发区长沙大 美瑞 1 不 动 产 权 第 街 35号 3#门 111.00 工业 自建 无 新材 0024999号 卫室 鲁（2018）烟台市开 美瑞 开发区长沙大 2 不 动 产 权 第 4,531.70 办公 自建 无 新材 街 35号内 2号 0025799号 鲁（2018）烟台市开 开发区长沙大 美瑞 3 不 动 产 权 第 街 35号 1# 11,361.52 工业 自建 无 新材 0016019号 车间 鲁（2018）烟台市开 美瑞 开发区长沙大 4 不 动 产 权 第 13,141.49 工业 自建 无 新材 街 35号内 1号 0025798号 ②公司及子公司租赁的房屋建筑物 截至2023年6月30日，公司及子公司的租赁房产情况如下： 2 承租方 出租方 房屋位置 面积（m） 租赁期限 租金 烟台开发区台北 路 46号烟台八 烟台八角湾海洋 2023.05.20- 创新中心 角湾海洋经济创 2,218.95 66,568.50元/月 发展有限公司 2024.05.19 新区产业孵化基 地 2号楼 5层 艾必信（上海） 上海市嘉定区墨 2022.01.01-2 美瑞上海 置业有限公司 玉南路 1033号 208.69 22,217.00元/月 025.02.28 （注） 1505室 注：该公司于 2022年 7月发生名称变更，现名称为“上海艾必信数字科技有限公司”。 2、主要无形资产情况 （1）商标 截至2023年6月30日，公司及子公司共拥有113项商标，其中79项境内 商标，34项境外商标，具体情况如下： ①境内商标注册证 核定使用 序号 注册商标 商标所有人 商标注册号 有效期 类别 核定使用 序号 注册商标 商标所有人 商标注册号 有效期 类别 2027.10.20 2027.11.27 2027.11.27 2028.06.13 2028.12.27 2028.12.27 核定使用 序号 注册商标 商标所有人 商标注册号 有效期 类别 2031.10.13 -2032.08.13 核定使用 序号 注册商标 商标所有人 商标注册号 有效期 类别 32.11.06 32.10.13 32.10.13 33.3.6 33.3.6 033.3.13 033.3.13 033.3.13 033.3.13 033.3.27 ②境外商标注册证 商标 商标 核定使用 序号 注册商标 注册地 有效期 所有人 注册号 类别 商标 商标 核定使用 序号 注册商标 注册地 有效期 所有人 注册号 类别 第 20类 商标 商标 核定使用 序号 注册商标 注册地 有效期 所有人 注册号 类别 （2）专利 （未完）  |