中研股份(688716):中研股份首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书
原标题:中研股份:中研股份首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 本次发行概况
声 明............................................................................................................................ 1 本次发行概况 ............................................................................................................... 2 目 录............................................................................................................................ 3 第一节 释义 ............................................................................................................... 7 第二节 概览 ............................................................................................................. 11 一、重大事项提示 .................................................................................................. 11 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况 ...................................................... 13 三、本次发行概况 .................................................................................................. 14 四、公司的主营业务经营情况 .............................................................................. 15 五、发行人符合科创板定位相关情况 .................................................................. 22 六、主要财务数据及财务指标 .............................................................................. 27 七、发行人财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况 .......................... 28 八、公司的具体上市标准 ...................................................................................... 29 九、发行人公司治理特殊安排 .............................................................................. 30 十、募集资金的运用与未来发展规划 .................................................................. 30 十一、其他对发行人有重大影响的事项 .............................................................. 30 第三节 风险因素 ..................................................................................................... 31 一、与发行人相关的风险 ...................................................................................... 31 二、与行业相关的风险 .......................................................................................... 35 三、其他风险 .......................................................................................................... 38 第四节 发行人基本情况 ......................................................................................... 40 一、发行人基本情况 .............................................................................................. 40 二、发行人设立及报告期内股本和股东变化情况 .............................................. 40 三、发行人成立以来重要事件 .............................................................................. 50 四、发行人在其他证券市场的上市/挂牌情况 ..................................................... 52 五、发行人历史沿革中存在的股权代持情况 ...................................................... 54 六、发行人历史沿革中存在的对赌协议等特殊条款情况 .................................. 56 七、发行人的股权结构 .......................................................................................... 66 八、发行人重要子公司及对发行人有重大影响的参股公司情况 ...................... 66 九、持有发行人 5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况 ................ 68 十、发行人特别表决权股份情况 .......................................................................... 71 十一、发行人协议控制架构情况 .......................................................................... 71 十二、控股股东、实际控制人报告期内重大违法行为情况 .............................. 71 十三、发行人股本情况 .......................................................................................... 72 十四、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员情况 .................................. 76 十五、发行人员工情况 .......................................................................................... 88 第五节 业务与技术 ................................................................................................. 91 一、主营业务、主要产品的情况 .......................................................................... 91 二、行业基本情况 ................................................................................................ 107 三、公司在行业中的竞争情况 ............................................................................ 153 四、公司主营业务的具体情况 ............................................................................ 167 五、公司的主要固定资产与无形资产 ................................................................ 174 六、公司的技术及研发情况 ................................................................................ 183 七、生产经营中涉及的主要环境污染物、主要处理设施及处理能力 ............ 209 八、公司境外经营情况 ........................................................................................ 217 第六节 财务会计信息与管理层分析 ................................................................... 218 一、发行人近三年一期财务报表 ........................................................................ 218 二、注册会计师审计意见 .................................................................................... 222 三、财务报表的编制基础、合并报表范围及变化情况 .................................... 224 四、与财务会计信息相关的重大事项或重要性水平的判断标准 .................... 225 五、影响未来盈利（经营）能力或财务状况的主要因素 ................................ 225 六、重要会计政策和会计估计 ............................................................................ 228 七、重要会计政策变更、会计估计变更和会计差错更正 ................................ 247 八、经注册会计师鉴证的非经常性损益明细表 ................................................ 250 九、报告期内执行的主要税收政策及税收优惠 ................................................ 251 十、分部信息 ........................................................................................................ 253 十一、主要财务指标 ............................................................................................ 253 十二、经营成果分析 ............................................................................................ 256 十三、发行人资产质量分析 ................................................................................ 318 十四、偿债能力、流动性与持续经营能力分析 ................................................ 343 十五、重大资本性支出与资产业务重组情况 .................................................... 356 十六、会计信息及时性情况 ................................................................................ 356 十七、盈利预测报告 ............................................................................................ 356 十八、审计报告截止日后主要财务信息及经营状况 ........................................ 356 第七节 募集资金运用与未来发展规划 ............................................................... 359 一、本次募集资金规模及拟投资项目 ................................................................ 359 二、年产 5000吨聚醚醚酮（PEEK）深加工系列产品综合厂房（二期）项目 ................................................................................................................................ 361 三、创新与技术研发中心项目 ............................................................................ 366 四、上海碳纤维聚醚醚酮复合材料研发中心项目 ............................................ 370 五、补充流动资金项目 ........................................................................................ 373 六、未来发展规划 ................................................................................................ 373 第八节 公司治理与独立性 ................................................................................... 377 一、报告期内发行人公司治理存在的缺陷及改进情况 .................................... 377 二、公司内部控制情况 ........................................................................................ 377 三、报告期内违法违规行为情况 ........................................................................ 378 四、报告期内控股股东、实际控制人资金占用和对外担保情况 .................... 378 五、发行人直接面向市场独立持续经营的能力 ................................................ 378 六、同业竞争 ........................................................................................................ 380 七、关联方和关联关系 ........................................................................................ 380 八、关联交易情况 ................................................................................................ 383 九、减少及规范关联交易的措施 ........................................................................ 385 第九节 投资者保护 ............................................................................................... 387 一、本次发行前滚存利润的分配安排 ................................................................ 387 二、发行上市后的股利分配政策和决策程序，以及本次发行前后股利分配政策的差异情况 ............................................................................................................ 387 三、特别表决权股份、协议控制架构或类似特殊安排 .................................... 394 第十节 其他重要事项 ........................................................................................... 395 一、重大合同 ........................................................................................................ 395 二、对外担保情况 ................................................................................................ 398 三、重大诉讼和仲裁事项 .................................................................................... 398 第十一节 声明 ......................................................................................................... 399 一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ............................................ 399 二、发行人控股股东、实际控制人声明（一） ................................................ 400 三、保荐人（主承销商）声明（一） ................................................................ 402 四、发行人律师声明 ............................................................................................ 404 五、会计师事务所声明 ........................................................................................ 406 六、资产评估机构声明 ........................................................................................ 408 七、验资机构声明（一） .................................................................................... 410 第十二节 附件 ....................................................................................................... 412 一、落实投资者关系管理相关规定的安排、股利分配决策程序、股东投票机制建立情况 ................................................................................................................ 412 二、与投资者保护相关的承诺 ............................................................................ 418 三、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行情况说明 ............................................................................................................ 444 四、审计委员会及其他专门委员会的设置情况说明 ........................................ 446 五、募集资金具体运用情况 ................................................................................ 446 六、子公司、参股公司简要情况 ........................................................................ 446 七、备查文件 ........................................................................................................ 446 八、查阅地点、时间 ............................................................................................ 447 第一节 释义 在本招股说明书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 普通术语：
第二节 概览 本概览仅对招股说明书全文作扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真 阅读招股说明书全文。一、重大事项提示 本公司特别提醒投资者注意公司及本次发行的以下事项，并请投资者认真阅读本招股说明书“第三节 风险因素”的全部内容。 （一）行业主要企业英国威格斯在国内建立生产基地、下游客户进入 PEEK合成领域导致行业竞争加剧的风险 英国威格斯在国内设立的 PEEK生产基地即盘锦伟英兴，目前已经建成处于小规模试生产阶段，预计盘锦伟英兴在 2023年下半年逐步实现量产。随着英国威格斯中国生产基地投产，其产品成本将大幅下降，同时英国威格斯兼具技术优势和更加丰富的终端应用经验，因此英国威格斯在国内竞争力将进一步增强，公司面临的行业竞争压力将增加。 山东君昊为公司第二大客户江苏君华的子公司，目前已经建成 PEEK生产线，并具有 PEEK产能，随着山东君昊等行业进入者逐步稳定量产，国内 PEEK行业的竞争压力将进一步增加。 未来如公司不能有效的降低产品成本以保持成本优势，并在产品质量、技术创新方面进一步追赶行业龙头公司，公司面临客户流失、市场份额下滑等行业竞争力下降的风险。 （二）下游客户进入 PEEK合成领域导致公司与重要客户业务合作存在下滑甚至中断的风险 报告期内，公司对第二大客户江苏君华的销售金额分别为 2,019.11万元、2,997.94万元和 4,685.72万元，占主营业务收入比例分别为 12.76%、14.77%和18.88%。江苏君华子公司山东君昊已经建成 PEEK产能，目前处于小规模生产阶段。虽山东君昊距离产业化之路尚有距离，从长期看山东君昊 PEEK质量稳定实现规模化供应后，江苏君华存在逐步替换公司 PEEK的可能，公司与江苏君华的业务合作存在下滑甚至中断的风险。 （三）PEEK产品在主要应用领域持续拓展的风险 PEEK已在汽车、电子信息、工业及能源、医疗、航空航天等领域的关键部件、特殊工况应用场景中得到了应用和认可，但自身性能特点、售价较高、材料验证的长周期性等因素也为其在主要应用领域进一步拓展带来不利影响。PEEK产品在主要应用领域进一步拓展存在的劣势和壁垒如下： （1）PEEK的性能特点导致其应用场景和应用方式受限，具体包括：①PEEK黏度高、加工温度高，导致其加工 CF/PEEK和复合改性时难度较大；②PEEK的高结晶速率限制了其在 3D打印和原位成型预浸料方面的应用；③PEEK具有化学惰性，在航空航天等领域应用时需要进行表面处理；④PEEK的耐腐蚀性导致其难以采用类似 PI溶剂成膜方式获得薄膜材料。 （2）较高的价格使 PEEK目前在对价格敏感的领域应用较少，一定程度限制了其下游应用空间。 （3）材料验证的长周期性对 PEEK应用推广速度产生影响，如 PEEK材料在下游行业的应用速度不及预期，公司产品将面临市场需求波动的风险。 综上，如果 PEEK材料无法在主要应用领域进一步拓展过程中克服上述因素带来的影响，将面临整个行业成长性下降或者市场空间不达预期的风险。 （四）毛利率波动的风险 报告期内，公司的综合毛利率分别为 48.33%、47.97%和 44.63%，毛利率维持在较高的水平。公司能够取得较高的毛利率，主要得益于公司突出的市场地位和较强的综合竞争实力，产品质量稳定，能够满足下游客户在生产、科研等方面的需要。但如果未来公司不能持续进行自主创新和技术研发，不能适应市场需求变化，或受到市场竞争加剧的影响而导致产品价格出现下滑，或公司生产成本受到原料价格上涨等因素的不利影响，将可能导致公司毛利率出现大幅下滑的风险。 （五）原材料采购风险 氟酮是公司进行 PEEK树脂合成的核心原料，占公司 PEEK粗粉生产成本的50%左右，目前国内氟酮供应商相对较少。报告期内，公司氟酮主要由营口兴福和新瀚新材两家供应，公司向上述两家供应商采购氟酮占各期原材料采购总额的比例为 65.19%、50.15%和 63.79%。公司的氟酮采购相对集中，如果主要供应商因供不应求等原因不能及时足额的提供原材料，将对公司的生产经营造成不利影响。 同时，原材料价格上涨可能压缩公司毛利。报告期内，氟酮、对苯二酚等原材料价格波动会对公司的经营成本产生一定的影响。如公司核心原材料出现价格大幅上涨，将对公司持续盈利能力造成不利影响。 （六）产品结构单一的风险 发行人的主要产品为 PEEK，报告期内 PEEK产品收入占发行人营业收入比例在 95%以上，发行人存在产品结构单一的风险。尽管 PEEK材料在航空航天、电子、医疗、汽车等领域中已有较为广泛的应用且长期来看具有持续拓展应用市场的良好前景，但如果在短期内出现各应用领域需求下降、市场拓展不及预期等情况，将会对本公司的营业收入和盈利能力带来重大不利影响。 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况
（一）公司主营业务及主要产品 公司是一家专注于聚醚醚酮（PEEK）研发、生产及销售的高新技术企业。 公司的主要产品为树脂形态的 PEEK，形成现有的“两大类、三大牌号、六大系列”共 52个规格牌号的产品体系。公司的主要产品根据是否添加玻璃纤维、碳纤维进行物理改性分为纯树脂和复合增强类树脂两大类；按产品熔体流动性由低至高分为 770、550、330三大主要牌号；按照不同的表观形态及再加工方式分为纯树脂粗粉（P系列）、纯树脂细粉（PF系列）、纯树脂颗粒（G系列）、玻纤增强颗粒（GL系列）、碳纤增强颗粒（CA系列）、耐磨增强颗粒（FC系列）六大系列，此外还包括少量 PEEK制品。公司产品适用于注塑、挤出、模压成型、喷涂等加工方式，可满足下游客户对 PEEK的多种应用场景需要。 经过十余年的自主研发，公司在 PEEK合成、提纯、复合增强的理论和技术方面实现了多项创新和突破，掌握了包括关键原料选择、关键过程控制、关键设备设计、关键工艺优化、关键指标监测的全流程全国产化 PEEK生产能力。经中国合成树脂协会组织评审认定，“公司产品主要性能指标已达到国际先进水平，填补了国内空白，在大规模工业生产领域，公司 PEEK工业化生产技术处于国内领先水平”。公司是继英国威格斯、比利时索尔维和德国赢创之后全球第 4家PEEK年产能达到千吨级的企业，是继英国威格斯后全球第 2家能够使用 5000L反应釜进行 PEEK聚合生产的企业，是目前 PEEK年产量最大的中国企业。公司在国内市场持续实现进口替代，目前已经超越英国威格斯成为中国市场销量最大的公司。 公司是国家级专精特新“小巨人”企业，拥有吉林省级工程研究中心，产品获得吉林省技术发明三等奖，公司作为第一起草单位牵头制定了 PEEK的首套国家标准。公司已取得了欧盟 REACH认证、RoHS认证、EU10/2011食品接触安全认证，美国 UL认证、FDA的食品接触安全认证。公司 PEEK产品的应用遍布电子信息、交通运输、高端制造等领域，市场占有率逐年提升。 （二）公司业务模式 1、采购模式 公司采购的主要原材料包括：①PEEK聚合反应所需要的原材料，具体包括：氟酮（DFBP）、对苯二酚、碳酸钠等；②生产复合增强类产品所需要的添加材料，具体包括碳纤维、玻璃纤维、PTFE等。公司制定了严格的采购、验收、付款流程，既可确保原材料的质量和供货时间要求，又可最大程度获得优惠的采购价格，降低采购成本。各类主要原材料的作用、占产品成本的比例以及原材料市场供应情况如下：
报告期内，公司前五大原材料供应商情况如下： 单位：万元
3、销售模式 公司通过行业展销会、主动拜访潜在客户等方式，收集市场需求和客户信息，开拓新客户。报告期内，公司下游客户包括以下三类： （1）型材客户 报告期内，公司型材客户收入占比在 65%-70%，占比较高。型材客户以宁波哲能、江苏君华、浙江科赛等特种工程塑料型材加工商为主，上述企业是国内位最主要的PEEK型材加工商。通过型材进行下游应用符合国内PEEK行业惯例，从长期看，公司非型材终端客户收入占比将逐步提升，具体情况如下： ①PEEK型材的下游应用场景 PEEK型材主要应用场景包括两类：一是电子信息领域，由于半导体、精密电子产线配套的工装治具、载具对尺寸精度要求高（0.01mm级别），一般的注塑工艺无法满足，一般通过型材 CNC加工相关部件；二是在某类 PEEK零件大规模应用之前，通过型材 CNC加工少量部件用于前期性能测试和工艺验证（大规模应用多通过注塑进行加工），因此型材类亦少量应用于医疗、汽车、工业机械、能源等领域。 ②型材客户占比较高符合行业特点 以鹏孚隆为例，其 PEEK相关的前五大客户江西耐格美、广东正浩、瑞安宏丰均为型材客户；英国威格斯第一、第二大客户：恩欣格、劳士领为型材客户；英国威格斯向下游客户中 VAR类客户（主要包括型材、改性类客户）每年销售数量在 1,900吨左右，占其全部销售的比重约 40%，是其最大的客户群体。 ③公司型材客户收入占比将趋近于国际型材商 报告期内，公司型材客户收入占比较高，主要系公司于 2016年率先在型材领域实现对威格斯等国际 PEEK厂商的替代，在国内型材领域具有先发优势，市场占有率较高。 同时，公司持续在汽车、医疗和风电轴承等领域进行注塑类终端客户的开发，随着相关客户逐步通过材料验证并放量采购，公司型材客户收入比例将逐步降低，并逐步趋近国际 PEEK厂商的收入结构。 （2）注塑类（非型材）终端客户 报告期内，公司注塑类（非型材）终端客户公司主要通过注塑、模压等方式加工 PEEK部件，报告期内注塑类客户收入占比在 25%-30%。典型的注塑类客户包括：新能源汽车领域（余姚亚杰）、半导体领域（上海赛瑾）、汽车轴承（嘉善双飞、长盛轴承）、工业机械领域（台州天环）。 报告期内公司组建了专业的战略客户服务团队，针对下游注塑类终端客户进行 PEEK应用端开发，包括汽车领域、植入级医疗领域、新能源风电领域以及通信领域等。 （3）贸易商/经销商客户 针对众多零散客户以及对销售服务本地化要求高的客户，通过贸易商/经销商进行销售，报告期内贸易商/经销商客户收入占比在 5%以内。 （4）公司前五大客户情况 报告期内，公司向前五大客户的销售金额及其占营业收入的比例如下： 单位：万元
PEEK在 1978年被发明后，迄今只有英国?德国?中国?比利时?印度等少数国家真正掌握 PEEK合成、提纯和干燥技术。在 PEEK树脂生产领域，公司的主要竞争对手包括英国威格斯?比利时索尔维?德国赢创、长春吉大特塑、浙江鹏孚隆、山东浩然等。 公司是继英国威格斯、比利时索尔维和德国赢创之后全球第 4家 PEEK年产能达到千吨级的企业，是继英国威格斯后全球第 2家能够使用 5000L反应釜进行PEEK聚合生产的企业，是目前 PEEK产量最大的中国企业。2021年，公司的PEEK全球市场占有率为 8.07%，位列全球第四位；公司在国内市场持续实现进口替代，目前已经超越英国威格斯成为中国市场销量最大的公司。 五、发行人符合科创板定位相关情况 （一）公司符合行业领域要求
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