今飞凯达(002863):浙江今飞凯达轮毂股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书 （修订稿）
原标题:今飞凯达:浙江今飞凯达轮毂股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书 （修订稿） 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对公司的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《中华人民共和国证券法》的规定，证券依法发行后，公司经营与收益的变化，由公司自行负责。投资者自主判断公司的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因公司经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大风险提示 董事会特别提醒投资者仔细阅读本募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险因素”有关内容，注意投资风险。其中，特别提醒投资者应注意以下风险： 一、募集资金投资项目相关风险 （一）募集资金投资项目实施的风险 公司募集资金投资项目的可行性研究是基于当前经济形势、行业发展趋势、未来市场需求预测、公司技术研发能力等因素综合研判的基础上提出的。由于募集资金投资项目的实施需要一定的时间，期间国内外经济形势、行业发展趋势、市场竞争环境及技术水平发生重大更替等因素会对公司募集资金投资项目的实施产生一定的影响。此外，在项目实施过程中，若发生募集资金未能按时到位、实施过程中发生延迟等不确定性事项，也会对募集资金投资项目实施效果带来较大影响。 （二）折旧及摊销金额影响经营业绩的风险 本次募集资金到位后，随着固定资产投资的逐步完成，公司的固定资产规模将有较大幅度的扩大，固定资产折旧也将相应增加。募集资金投资项目建成并完全达产后，预计每年新增的折旧摊销金额合计约为 4,118.17万元。若市场环境发生重大不利变化或发生其他重大不利变动，导致本次募集资金投资项目达产后新增盈利未及时达到预期水平，则公司存在因折旧摊销增加而导致利润下滑的风险。 （三）产能无法及时消化的风险 目前，公司现有光伏用铝边框及支架类产能7,200吨/年，本次募投项目建设完成后，将新增新能源汽车零部件产能5万吨/年和光伏用铝边框及支架类产能3万吨/年，产能将大幅度增加。近年来，汽车零部件及光伏铝合金型材行业内主要企业及其他企业均积极布局新能源汽车、光伏相关产品，包括但不限于通过上下游产业链的延伸、扩展产品种类等多种形式进一步拓展新能源汽车零部件及光伏铝合金边框等产品相关产能，且未来几年仍存在大规模产能扩张计划。因目前行业整体扩产速度较快，随着同类竞争者增加，预计届时相关产品的市场整体产能将大幅增加，如未来市场需求的增速低于市场供应的增速，可能会在一定时期形成供过于求、产能过剩的局面。受行业的整体供应能力增强、固定资产投资规模大、潜在竞争者增加等因素影响，导致竞争加剧，产品价格及毛利率有所下降。如果市场需求或宏观经济形势发生重大不利变化、行业新进入者增加等导致产能供应过剩、市场竞争加剧，进而可能导致募投项目因产能利用率不足，产品单位成本上升，或竞争激烈导致产品价格下降，从而无法实现预期效益的风险。 （四）募投项目涉及的客户及产品认证风险 本次募投项目产品主要包括新能源汽车防撞梁及车身等铝合金零部件及光伏用边框支架类，与公司现有铝合金轮毂产品不同。本次募投项目是在现有产品及产线上的横向扩展和产能提升。其中，新能源汽车主机厂为严格控制产品质量，对零部件供应商除常规的第三方体系认证外，也会根据自身内部标准完成相关的客户认证及产品认证，然后才能进行大批量生产供货。若未来前述产品的市场需求增长不及预期，同行业公司扩产导致市场供给过剩，或公司不能及时把握市场发展趋势，保持技术和产品的先进性，维持和提高产品的竞争能力，未能及时取得客户认证及产品认证，本次募投项目存在产能消化不及预期的风险，并将进一步导致项目存在取得的经济效益不达预期甚至短期内无法盈利的风险，进而对公司整体经营业绩产生不利影响。 二、原材料价格及产品销售价格风险 报告期内，公司生产产品使用的主要原材料为铝，为公司成本的主要构成部分，原材料价格及产品销售价格变化直接影响公司的利润水平。报告期内，公司铝平均采购价格分别为12.41元/公斤、16.10元/公斤、17.45元/公斤和16.31元/公斤，2021年度及2022年度，铝采购价格相比上期的增长幅度分别为29.72%及8.38%。铝价的波动对公司的经营业绩产生一定影响。在假定除原材料价格外、产品销售价格等其他因素保持不变的条件下，当2022年度公司主要原材料成本上涨7.68%，此时达到盈亏平衡点。公司在盈亏平衡点的主营业务毛利率较原材料价格未波动前的毛利率减少3.78%。报告期内，公司采用产品销售价格与铝价联动的策略减少原材料价格波动的风险，当市场铝价变动时，双方约定在一定周期内根据该周期内的平均市场铝价变动对产品价格进行相应调整，但价格的调整存在一定滞后性。若未来原材料铝价格波动幅度较大或持续上升，公司未能及时与客户就销售价格调整达成一致、公司对下游客户议价能力下降、行业竞争加剧等导致产品价格下降，或者公司未能有效控制产品成本，公司毛利率将会受到一定的影响，从而影响公司的盈利水平。 三、存货积压和跌价风险 报告期各期末，公司存货账面余额分别为103,984.18万元、110,086.95万元、113,701.42万元和123,974.17万元。公司存货主要为原材料、在产品和库存商品，公司存货余额受客户订单量及使用量的影响，同时由于公司主要原材料铝的价格存在波动，也会对存货金额造成影响。 随着公司经营规模不断扩大及客户结算放缓的情况下，公司未来存货金额可能会进一步增加，公司将面临存货资金占用增加的风险；同时，如果产品市场价格发生不利于公司的波动或者因客户生产经营发生重大不利变化导致已生产完成的产品订单无法及时结算，可能会导致存货周期速度放缓，公司面临一定的存货积压和跌价风险，上述风险将对公司的经营业绩产生不利影响。 四、偿债能力风险 报告期各期末，公司合并报表资产负债率分别为65.04%、65.95%、67.53%和68.07%，流动比率分别为0.84、0.78、0.82和0.80，速动比率分别为0.48、0.42、0.48和0.44。公司资产负债率较高、流动比率和速动比率低于同行业上市公司平均水平，主要原因为公司正处于快速扩张期，为扩大产能、提升技术水平而进行了较大规模资本性投资，所需资金主要通过银行融资解决。截至2023年6月末，公司银行借款余额总计272,886.83万元，其中，短期借款余额（含一年内到期的长期借款）205,542.38万元，占总负债的比例为45.07%，占比较高。银行借款金额较大导致公司利息支出金额较大。报告期内，公司利息支出分别为14,297.46万元、14,496.99万元、15,846.33万元和7,898.05万元。若未来公司因经营业绩下滑，导致经营性现金流入减少，难以通过自身利润积累、银行借款或股权融资等方式保证正常运营所需的现金流，公司将面临较大的偿债风险。 五、控股股东及实际控制人股权质押风险 截至2023年6月30日，公司控股股东今飞控股、瑞琪投资合计持有公司股19,076.72万股，占公司总股本38.24%，已累计质押的股票数量为13,400万股，占其持有的公司股份总数的70.24%。未来股份质押期间，若股价大幅下跌，质权人要求追加担保物或提前要求清偿债务、债务人生产经营出现重大风险而无法及时偿还到期债务及利息、控股股东又未按协议约定提前购回且未提供履约保障措施，资金融出方将通过出售所质押股份等方式实现其债权，进而导致公司股权结构发生变化、公司控股股东及实际控制人发生变更。 重大事项提示 公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本募集说明书正文内容，并特别关注以下重要事项。 一、本次向特定对象发行股票相关事项已经公司第四届董事会第三十八次会议和2022年年度股东大会审议通过，2023年8月30日，公司召开第四届董事会第四十三次会议，根据公司股东大会授权，审议通过了本次发行方案（修订稿），本次发行尚需获得深交所审核通过并经中国证监会同意注册后方可实施。 二、本次发行的发行对象不超过35名，包括符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者、信托公司、财务公司、合格境外机构投资者，以及符合中国证监会规定的其他法人、自然人或其他合格的投资者。 证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。 最终发行对象由股东大会授权董事会在通过深交所审核并经中国证监会同意注册后，按照中国证监会、深交所相关规定及本次发行方案所规定的条件，根据竞价结果与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。若国家法律、法规对向特定对象发行股票的发行对象有新的规定，公司将按新的规定进行调整。 三、本次发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%（定价基准日前二十个交易日股票交易均价=定价基准日前二十个交易日股票交易总额÷定价基准日前二十个交易日股票交易总量）。 若公司在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项，本次发行价格将做出相应调整。 本次发行的最终发行价格将由股东大会授权董事会在通过深交所审核并经中国证监会同意注册后，按照中国证监会和深交所相关规定，根据竞价结果与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。 四、本次向特定对象发行股票的发行数量按照募集资金总额除以发行价格确定，同时本次发行数量不超过本次发行前公司总股本的20%，即按照截至2023年3月末的股本计算，本次发行数量不超过99,771,023股（含本数），并以中国证监会关于本次发行的注册批复文件为准。在前述范围内，最终发行数量将在本次发行经过深交所审核通过并经中国证监会同意注册后，由公司董事会根据公司股东大会的授权及发行时的实际情况，与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。 若本次发行的股份总数因监管政策变化或根据发行批复文件的要求予以调整的，则本次发行的股票数量届时将相应调整。 若公司在本次董事会决议公告日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项或因其他原因导致本次发行前公司总股本发生变动及本次发行价格发生调整的，则本次向特定对象发行股票的发行数量及发行数量上限将作相应调整。 五、本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过59,399.00万元，并以中国证监会关于本次发行的注册批复文件为准。本次发行的募集资金在扣除发行费用后，将用于以下项目： 单位：万元
募集资金到位前，公司可根据项目进度的实际需要以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。 六、本次发行完成后，发行对象所认购的股票自本次发行结束之日起六个月内不得转让。法律法规、规范性文件对限售期另有规定的，依其规定。限售期结束后，发行对象减持本次认购的向特定对象发行的股票按中国证监会及深交所的有关规定执行。若前述限售期与证券监管机构的最新监管意见或监管要求不相符，将根据相关证券监管机构的监管意见或监管要求进行相应调整。 七、本次发行结束后，本次发行的股票因公司送股、资本公积转增股本等原因增加的公司股份，亦应遵守上述限售期安排。 八、本次向特定对象发行股票完成后，不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化，不会导致公司股权不具备上市条件的情形发生。 九、本次向特定对象发行股票完成前公司的滚存未分配利润由本次发行完成后的新老股东按照持股比例共享。 十、为完善和健全公司的股东回报机制，增加利润分配政策决策透明度和可操作性，积极回报投资者，根据《中华人民共和国公司法》《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等法律、法规和规范性文件，以及《公司章程》的规定，公司第四届董事会第三十八次会议和2022年年度股东大会审议通过了《浙江今飞凯达轮毂股份有限公司未来三年（2023-2025年）股东分红回报规划》。 十一、根据国务院《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发〔2014〕17号）、国务院办公厅《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（国办发〔2013〕110号）及《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告〔2015〕31号）等文件的有关规定，公司制定了本次向特定对象发行股票后填补被摊薄即期回报的措施，公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员对公司摊薄即期回报填补措施能够得到切实履行作出了承诺，相关措施及承诺请参见本募集说明书“第七节 与本次发行相关的声明”。公司特别提醒投资者，公司制定的摊薄即期回报填补措施不等于对公司未来利润做出保证。投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任，提请广大投资者注意投资风险。 目录 公司声明 ....................................................................................................................... 1 重大风险提示 ............................................................................................................... 2 一、募集资金投资项目相关风险 ......................................................................... 2 二、原材料价格及产品销售价格风险 ................................................................. 3 三、存货积压和跌价风险 ..................................................................................... 4 四、偿债能力风险 ................................................................................................. 4 五、控股股东及实际控制人股权质押风险 ......................................................... 4 重大事项提示 ............................................................................................................... 6 释义.............................................................................................................................. 12 第一节 发行人基本情况 ........................................................................................... 16 一、公司概况 ....................................................................................................... 16 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ................................................... 16 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ....................................................... 21 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ................................................... 51 五、现有业务发展安排及未来发展战略 ........................................................... 65 六、截至最近一期末，不存在金额较大的财务性投资的基本情况 ............... 65 七、未决诉讼、仲裁及行政处罚情况 ............................................................... 69 八、最近一期业绩下滑的情形 ........................................................................... 70 第二节 本次证券发行概要 ....................................................................................... 73 一、本次发行的背景和目的 ............................................................................... 73 二、发行对象及与发行人的关系 ....................................................................... 75 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 ................................... 76 四、募集资金金额及投向 ................................................................................... 77 五、本次发行是否构成关联交易 ....................................................................... 78 六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化 ............................................... 78 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序78 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 80 一、本次募集资金投资计划 ............................................................................... 80 二、低碳化高性能铝合金挤压型材建设项目基本情况 ................................... 80 三、偿还银行贷款 ............................................................................................... 97 四、关于“两符合” ............................................................................................... 99 五、本次募投项目与公司既有业务、前次募投项目的区别和联系 ............. 101 六、本次项目募集资金涉及的同业竞争或关联交易情况 ............................. 101 七、本次募集资金投资项目新增折旧摊销对未来经营业绩的影响 ............. 102 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ..................................... 103 一、本次发行后公司业务与资产整合计划、公司章程、股东结构、高管人员结构的变动情况 ................................................................................................. 103 二、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况 ............. 104 第五节 关于前次募集资金运用情况 ..................................................................... 105 一、前次募集资金基本情况 ............................................................................. 105 二、前次募集资金使用情况 ............................................................................. 107 三、前次募集资金投资项目实现效益情况 ..................................................... 110 四、前次发行涉及以资产认购股份的相关资产运行情况说明 ..................... 111 五、闲置募集资金情况说明 ............................................................................. 111 六、前次募集资金结余及节余募集资金使用情况说明 ................................. 112 七、前次募集资金实际使用情况与已公开披露的信息对照情况 ................. 113 八、会计师事务所对前次募集资金使用情况出具的鉴证意见 ..................... 113 第六节 与本次发行相关的风险因素 ..................................................................... 114 一、募投项目相关风险 ..................................................................................... 114 二、市场风险 ..................................................................................................... 116 三、经营风险 ..................................................................................................... 117 五、管理风险 ..................................................................................................... 120 六、控股股东、实际控制人控制的股票质押所导致的风险 ......................... 121 第七节 与本次发行相关的声明 ............................................................................. 122 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明 ..................................... 122 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ......................................................... 128 三、保荐机构（主承销商）声明 ..................................................................... 130 四、保荐机构（主承销商）管理层声明 ......................................................... 131 五、发行人律师声明 ......................................................................................... 132 六、会计师事务所声明 ..................................................................................... 133 七、发行人董事会声明 ..................................................................................... 134 释义 本募集说明书中除另有说明，下列词语具有如下含义：
第一节 发行人基本情况 一、公司概况
（一）公司股本结构 截至2023年6月30日，发行人的股本结构如下：
（三）控股股东和实际控制人 1、控股股东 截至2023年6月30日，今飞控股直接持有发行人股份 14,392.20万股，通过瑞琪投资持有发行人 1,311.20万股，合计持有发行人股份 15,703.40万股，占发行人总股本的 31.48%，为发行人控股股东，其基本情况如下：
截至2023年6月30日，公司实际控制人为葛炳灶先生，其控制关系如下： 截至2023年6月30日，葛炳灶先生通过直接持有今飞控股23.42%股权、今飞投资55.78%股权及瑞琪投资54.60%股权，合计控制公司38.24%的股份，为公司实际控制人。葛炳灶先生的基本情况如下： 葛炳灶，男，1963年3月出生，中国国籍，无境外居留权，研究生学历，高级工程师。1992年1月至1996年任金华车圈厂副厂长，1996年1月至1998年10月任今飞集团副总经理、工程师，1998年10月至2005年2月任今飞集团董事长、总经理，2005年2月至2011年4月任今飞集团董事长兼总经理、今飞有限董事长兼总经理，2011年4月至2011年10月任今飞集团董事长兼总经理、今飞有限董事长。2011年10月至今任今飞控股董事长兼总经理、公司董事长。目前兼任今飞投资董事长、瑞琪投资董事长兼总经理、金华市电镀协会理事长、浙江师范大学兼职教授及金华职业技术学院客座教授、东阳商会轮值会长、金华市表面工程协会会长等职务。 （四）控股股东、实际控制人股份质押情况 截至2023年6月30日，公司实际控制人葛炳灶先生控制的公司持有本公司股票质押情况如下： 单位：万股
1、股权质押原因及合理性、资金具体用途 今飞控股及瑞琪投资股权质押主要是因为随着今飞控股及下属子公司生产扩张，其自有资金无法满足日常运营资金需要，本次融资资金主要用于今飞控股主业投资及下属子公司的日常经营所需的流动资金。 2、约定的质权实现情形 今飞控股与质权人浙商银行金华分行、中国光大银行金华义乌支行分别在《最高额质押合同》中约定了相关质权的实现情形，若债务人未能如约履行债务而发生违约情形，质权人有权选择折价、变卖、拍卖等方式处分质押物。 瑞琪投资与质权人浙商银行金华分行、华夏银行金华分行分别在《最高额质押合同》与《质押合同》中约定了相关质权的实现情形，若债务人未能如约履行债务而发生违约情形，质权人有权选择折价、变卖、拍卖等方式处分质押物。 截至本募集书签署日，上述协议均处于正常履行状态，债务人及出质人均严格遵守协议相关规定，未出现因违约导致质权实现情形。 3、质押人清偿能力及股权变动风险 控股股东今飞控股及下属子公司主要从事实业投资。今飞控股集团及瑞琪投资可通过股票质押置换、银行贷款、下属公司现金分红等方式筹措资金，亦可以通过转让其他子公司相关股权、土地使用权等资产等多种方式保证偿债能力。今飞控股及瑞琪投资不存在到期债务无法清偿的情形，亦不存在股权变动风险。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 公司主要从事铝合金车轮的研发、设计、制造和销售，产品覆盖汽轮、摩轮和电轮领域。从公司所处主要行业来看，公司属于汽车、摩托车零部件制造行业，细分行业为车轮制造行业。根据国家统计局2019年修订的《国民经济行业分类》，公司所处行业属于汽车制造业（C36）中的汽车零部件及配件制造业（C3670）。 （一）行业管理体制和行业政策 1、行业主管部门和监管体制 国家发改委和地方各级发改部门负责本行业新进企业、投资项目、产能扩建项目审批及新产品准入审核等行政管理职能。国家工业和信息化部负责本行业发展规划、产业政策和技术标准的制定、实施等行政管理职能。商务部负责外资项目审批、进出口汽车及零部件业务审批管理等行政管理职能。 中国汽车工业协会是汽车行业的自律管理组织，主要承担政策研究、信息服务、标准制定、贸易协调、行业自律、会展服务、国际交流、行业培训等为主要职能，充分发挥提供服务、反映诉求、规范行为、搭建平台等方面的作用。中国汽车工业协会下设分支机构车轮委员会、摩托车分会分别对汽车车轮、摩托车车轮生产企业进行自律性管理。 2、行业法律法规及政策 目前，我国汽车、摩托车及其零部件行业已颁布的相关法律法规和产业政策主要如下：
汽车工业是世界上规模最大和最重要的产业之一，在制造业中占有很大比重，对工业结构升级和相关产业发展有很强的带动作用。汽车零部件工业是汽车工业的上游，是支撑汽车工业持续健康发展的必要因素。由于零部件除用于整车配套外，还需提供维修、改装等更换使用，相对于整车产业，汽车零部件行业的规模更为庞大。 汽车零部件根据其进入市场的不同渠道可以分为整车配套市场和售后服务 市场：整车配套市场（即 OEM市场）是指在新车出厂之前，各个汽车零部件厂 商为新车零部件进行配套的市场，包括了汽车的各种零部件；售后服务市场（即 AM市场）是指汽车在使用过程中由于零部件损耗需要进行更换或汽车外观美化、 改装所形成的市场，主要供应汽配市场、汽车装饰装潢店、维修店等使用。 1、全球汽车零部件行业概况 （1）全球汽车零部件行业 OEM市场发展概况 ①全球汽车市场进入整体趋向平稳发展 在 OEM市场，汽车零部件制造商直接向整车制造商供货，OEM市场需求 与汽车产量成正相关关系。从 2010年至 2022年全球汽车产量变化情况来看，自 2010年至 2018年全球汽车产量呈稳步上升趋势。2018年后因产业结构调整、世 界经济形势持续衰退影响，汽车产量短期下滑。至 2022年，已呈现稳步恢复的 趋势。2022年度我国汽车产量及销量分别为 2,702.10万辆和 2,686.40万辆，较 2021年分别增长 3.4%和 2.1%，延续了 2021年的增长态势。 2010年至 2022年全球汽车产量变化情况如下图： 数据来源：世界汽车组织（OICA） 与汽车整车相配套的零部件市场需求随着整车产量的变化而变化。随着全球汽车产业逐步恢复，汽车零部件市场需求也随之提升，长期来看，全球汽车产销量的逐步复苏为零部件 OEM市场提供了增长空间。 ②分级配套的金字塔结构明显，优势企业渐趋集中 随着专业化分工的日趋细致，整车制造商由传统的纵向经营、追求大而全的生产模式向精简机构、以开发整车项目为主的专业化生产模式转变，将汽车零部件制造企业进行剥离，实行全球化、竞争化的零部件采购策略。在整车制造商精益化生产模式的推动下，零部件OEM市场逐渐发展壮大起来，并形成了一级供应商、二级供应商、三级供应商等多层次分工的金字塔结构。其中，一级供应商直接向整车制造商供应产品，双方之间是长期、稳定的合作关系；二级供应商通过一级供应商向整车制造商供应产品，依此类推，层级越低，该层级的供应商数量越多。 同时，随着零部件供应的全球化，全球采购的规模经济效应、成本下降要求以及技术革新需求，均促进零部件行业内部的并购重组，零部件企业总数大幅减少，逐渐形成多个全球化专业性集团公司。大陆集团（Continental AG）、博世（Bosch）、德尔福（Delphi）、江森自控（Johnson Controls）、博泽（Brose）、本特勒（Benteler）等跨国汽车零部件巨头在各自领域形成了一定的垄断优势，控制了全球汽车零部件行业。 ③零部件供应商准入体系严格，质量要求较高 汽车零部件供应商进入OEM市场门槛较高，一方面需要具备较大的生产规模以适应整车制造商规模化生产的要求；另一方面必须有较高的技术水平，与汽车整车制造商紧密配合，作为整车研制生产的一部分，参与和承担相关汽车零部件产品的设计开发、制造、检验和质量保证。同时，汽车零部件供应商还要承担及时供货、售后市场服务等全套责任。 在OEM市场，欧美日等发达国家的汽车工业已形成了成熟的零部件供应商审核制度。首先，汽车零部件供应商必须通过国际组织、国家和地区汽车协会组织的对产品质量及其管理体系的审核，如ISO/TS16949全球汽车质量体系及美国SFI、日本VIA、德国TUV等地区认证；其次，由整车制造商进一步做出评审，评审通过才能被接纳为整车制造商全球采购体系的成员。 ④零部件产业向新兴亚洲市场转移 从全球汽车零部件供应商分布格局来看，在全球一体化背景下，随着整车的全球生产和采购，世界各大汽车公司为了降低成本，在扩大生产规模的同时逐渐降低汽车零部件的自制率，采用零部件全球采购策略。同时，为了降低成本，占领市场，许多零部件跨国公司纷纷向国际化发展，把目光投向劳动力成本低廉的新兴亚洲市场，中国、印度、东南亚等国家和地区成为吸引全球汽车零部件产业转移的主要目的地。 （2）全球汽车零部件行业AM市场概况 AM市场是随着汽车消费的不断增长、消费者对汽车及零部件保养和维护意识的不断增强以及消费者对个性化要求的不断提高而发展起来的。AM市场中，汽车零部件行业的用户是已拥有汽车的消费者，产品主要通过专业零售店、连锁店、专卖店、维修店以及改装厂等渠道销售给消费者。因此，与OEM市场不同，AM市场与汽车整车制造业联系较弱，而与汽车保有量、汽车消费者经济实力、消费者偏好等联系较为紧密。美国、日本、俄罗斯以及欧盟的乘用车保有量位居世界前列，同时也是汽车零部件最大的AM市场。中国的乘用车保有量较高，但由于汽车市场发展时间较短，独立售后体系尚未完善，AM市场规模较小。 从售后市场的销售渠道来看，汽车零部件售后市场主要由传统 4S体系、社会独立售后体系构成。传统 4S体系是指汽车零部件供应商（通常指 OEM供应商）通过整车制造商的 4S体系进行 AM市场的销售；社会独立售后体系是指汽车零部件供应商通过各种流通渠道如维修店、改装店进入 AM市场，与整车厂的联系较弱。在欧美汽车消费发达国家，由于汽车工业发展历史悠久、汽车文化深厚、消费者动手能力较强，独立售后体系占据了主导地位，其中美国独立售后体系占售后市场的份额占比约为 80%。而在中国等新兴工业国家目前则以传统4S体系为主，但独立售后市场正在扩大。 此外，AM市场汽车零部件产品规格品种多，同一品种较难形成批量，具有市场需求以多品种、小批量为主、市场集中度相对较低、流通环节较多等特点。 2、国内汽车及零部件行业概况 （1）汽车产销缓步回升，汽车零部件市场具有长期发展空间 相对于发达国家，中国的汽车工业起步较晚，但发展迅速，2010年至2022 年我国汽车产量总体呈大幅增长态势。受中美贸易战、总体经济形势欠佳等因素 影响，2018-2020年汽车产量比上年同期有所下降。2021年起呈现缓步回升的态 势。随着汽车市场竞争压力加剧，我国汽车产业转入稳步发展阶段，并逐渐由“增 长速度”为中心向以“增长质量”为中心进行转移。2010年至2022年中国汽车产 量情况如下图： 数据来源：同花顺 iFind金融终端 近年来，汽车行业市场经历了短暂低迷并缓步回升的阶段，较大规模的汽车产量为汽车零部件行业带来较大的内需市场潜能，与整车市场相比，汽车零部件市场具有更强的成长性，国内整车生产配套需求、售后维修市场需求以及出口市场需求将成为推动零部件行业发展的三大市场驱动因素。 （2）零部件产业向中国转移，外资企业占据市场大部分份额 近年来，随着汽车跨国大公司全部进入中国，为其配套的零部件公司，包括行业知名的博世、德尔福、伟世通、电装（DENSO）、博格华纳、江森自控等跨国零部件公司也纷纷来华投资，几乎都在中国建立了合资、独资企业。 随着外资企业频频进入我国汽车零部件及配件领域，使我国本土企业面临巨大的竞争压力。目前，内资零部件企业多停留在低技术含量、低附加值，高耗能、高耗材、劳动密集型和来料加工型产品生产状态，市场份额以及制造能力大部分都集中在较为低端的零部件产品上。 （3）目前我国汽车零部件行业存在重配套、轻售后的市场格局 由于OEM市场客户集中且相同品种批量采购规模较大，有利于零部件供应商实现规模化生产，提高生产效率并获得稳定订单，同时依托整车厂的售后服务体系可以节约供应商自身的营销服务费用，因此，零部件企业存在“重配套市场、轻售后市场”的情形。 ①OEM市场发展情况 零部件OEM市场规模与汽车产量息息相关，中国世界第一的汽车产量规模带动了OEM市场的快速发展。中国现代汽车工业是从整车领域的合资合作起步的，目前外资、合资品牌乘用车产量仍过半数。以外资为主导的整车企业各自带来原有的零部件配套体系，分别形成了各自车系零部件供应链，大部分内资零部件企业被排斥在外资、合资车系的整车配套市场之外。我国乘用车自主品牌起步较晚，但发展迅速。根据中国工信部公布的数据，2022年中国品牌乘用车累计销售1,176.6万辆，同比增长22.8%，市场份额达到49.9%。 目前，少数实力较强的内资企业成为国内自主品牌汽车的零部件主要供应商，并进入了部分外资、合资品牌汽车的配套体系，而大部分内资零部件企业则主要作为产业链低端产品的零散补充，或提供给售后市场。 ②AM市场发展情况 除整车制造推动了汽车零部件产业的快速发展外，日益庞大的汽车保有量也为中国汽车零部件打开了巨大的售后市场。我国汽车工业经过近十年的高速发展，汽车保有量尤其私人汽车保有量快速上升，从2010年的0.91亿辆快速增长至2022年的3.19亿辆，年均复合增长率为11.02%。2010年至2022年我国汽车保有量情况如下图： 数据来源：同花顺 iFind金融数据库 目前，中国的汽车零部件售后市场主要依赖于整车经销商的4S体系，即由整车经销商设立的4S店为车主进行零部件的维修、更换、改装等售后服务，部分则通过批发商从零部件供应商采购后到经销商或独立维修厂进行出售和维修。从整个售后服务体系来看，中国零部件供应商尚未建立自己的市场营销和售后服务体系，尚未形成相对独立、完善的售后消费市场。 （4）我国汽车零部件出口情况 目前，零部件为我国主要出口的汽车产品，出口零部件中占比最高的是汽车零件、附件及车身。从出口的零部件品种可以看出，我国零部件出口缺乏核心技术和研发创新能力，汽车零部件产品的出口主要集中在如车用玻璃、轮胎及制动盘等低附加值、高能耗、原材料密集型和劳动密集型产品上，发动机及变速器等技术含量较高的汽车电子类产品的出口占比偏低。 近年，整体经济环境的低迷、汽车出口产品制造成本压力、出口壁垒和贸易摩擦增多以及物流成本居高不下，影响了我国汽车零部件出口的增长。2022年，全国汽车商品累计进出口总额为 2,486.5亿美元，同比增长 11.7%。其中出口金额同比增长 26.4%。2018年起，全球宏观经济形势受中美经贸摩擦的影响，处于贸易保护主义抬头的趋势中；加之 2020年起，全球经济进入低迷期，总体增速降低，增长乏力，汽车零部件产业的产销均受到了相应的负面影响。近年来汽车及相关零部件行业逐步复苏，相关产业产销量均呈现稳步增长恢复的趋势，但仍存在较大的下行压力。 （三）摩托车和摩托车零部件行业概况 1、全球摩托车行业概况 与汽车相比，摩托车具有便捷灵活、占道路资源较小以及单价相对较低的特点，是世界各国尤其是发展中国家最重要的交通工具之一。全球摩托车的需求不仅与各国经济环境相关，也与其交通、气候等情况有关。日本、美国以及意大利、德国等欧盟国家以其先进技术和高端产品，位于摩托车生产强国之列，而中国、印度及越南等一些发展中国家由于地缘、气候和经济影响，国内市场需求旺盛，成为摩托车的生产大国，产销量位于世界前列。近年全球经济复苏缓慢，各大摩托车主要生产国和销售国的经济增速也有所放缓，对摩托车市场需求造成一定影响。 从全球摩托车的出口情况来看，全球主要的摩托车出口国中，日本、中国、意大利、美国、德国、泰国、法国和印度占据了全球摩托车出口市场 90%以上的份额，其中日本以技术、品牌优势力压中国、印度等生产大国，成为全球摩托车行业的超级强国。 2、我国摩托车行业概况 目前，我国已经成为世界公认的摩托车制造和消费大国，但摩托车大国的背后存在技术含量低、质量参差不齐、同质竞争严重、企业无力创新等隐忧。同时，受政策及宏观经济形势的影响，摩托车行业在近年呈现震荡回升的趋势。 （1）我国摩托车产销市场呈回升态势 我国是摩托车生产和消费大国，2012年以来，受外部环境、经济持续低迷以及鼓励政策退出等影响，我国摩托车销量呈波动下降趋势。2017年，在宏观经济形势好转的情况下，摩托车市场需求提升，行业产销在连续五年下降后止跌回升，2018年在国内环保措施影响下，摩托车产销有所下滑，2019年随着摩托车国四标准切换逐步完成，行业产销开始步入回升通道。据中国汽车工业协会统计分析，2022年我国摩托车产销量分别为2,129.22万辆和2,142.00万辆，与上一年度基本持平。2010年至2022年我国摩托车销量情况如下图： 数据来源：同花顺 iFind金融数据库、中国汽车工业协会数据 （2）海外市场仍是未来摩托车产销量增长的主要来源，市场竞争较为激烈 近年来，由于摩托车国内市场空间逐步缩小，摩托车制造商把市场开拓方向主要放在海外，加大海外市场开发力度，转移来自国内市场的竞争压力。2010年至2022年，我国摩托车出口销量年均复合增长率为11.39%，高于我国国内摩托车销量同期-1.38%的年均复合增长水平。我国摩托车出口的依赖性进一步增强，近年我国摩托车出口占总销量的比例维持在40%左右，且逐步上升，部分企业出口量占总销量的比例达到了70%。 从我国摩托车出口区域分布来看，经过多年的开拓，国内摩托车企业成功实施了国际市场多元化战略，摩托车出口从以前单纯依赖东南亚市场发展到多个出口市场共同发展的良好局面。目前，我国摩托车出口至近200个国家（地区），出口区域与新兴发展中国家日益增长的市场需求相契合。 （3）我国摩托车行业的发展前景 我国摩托车行业经历了初创与成长，现在面临的是发展模式的转型期，市场竞争由过去的数量扩张和价格竞争，正逐步转向质量型、差异化为主的竞争。未来几年将是中国摩托车行业产品结构调整的时期，也是中国摩托车健康发展的新时期。 ①我国摩托车行业集中度进一步提升 我国摩托车国内市场前些年出现销量连续下滑的情形，但近年来整体已呈回升之势。此外，海外市场的持续需求将对出口市场形成有力支撑，继续成为我国摩托车产销量增长的又一主要推动因素，未来仍有较大市场空间。 ②城市摩托车、大排量摩托车将是未来的增长点 随着摩托车休闲娱乐产业的发展，人们更追求个性化的生活方式，倾向于选择排量更大、性能更强、外观设计更时尚、科技含量更高的摩托车作为休闲娱乐工具。大排量摩托车需求将会逐年增多，企业会更重视大排量摩托车的市场，更多企业会加大对大排量摩托车的研发，推出更多的车型。 ③中低端摩托车市场仍会长期存在 （未完）  |