德冠新材:首次公开发行股票并在主板上市招股意向书
原标题:德冠新材:首次公开发行股票并在主板上市招股意向书 广东德冠薄膜新材料股份有限公司 GUANGDONGDECROFILMNEWMATERIALSCO.,LTD. （住所：广东省佛山市顺德区大良顺峰山工业区） 首次公开发行股票并在主板上市 招股意向书 保荐人（主承销商）重要声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。 任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 本次发行概况
重要声明.......................................................................................................................1 本次发行概况...............................................................................................................2 ...........................................................................................................................3 目 录 第一节释义.................................................................................................................7 第二节概览...............................................................................................................10 一、重大事项提示..............................................................................................10 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况...................................................11三、本次发行概况..............................................................................................12 ......................................................................................17四、主营业务经营情况 五、发行人板块定位情况..................................................................................19 六、发行人报告期主要财务数据和财务指标..................................................20七、发行人选择的具体上市标准......................................................................20 八、发行人公司治理特殊安排等重要事项......................................................21九、募集资金运用与未来发展规划..................................................................21..............................................................22十、其他对发行人有重大影响的事项 第三节风险因素.......................................................................................................23 一、与发行人相关的风险..................................................................................23 二、与行业相关的风险......................................................................................28 三、其他风险......................................................................................................28 第四节发行人基本情况...........................................................................................30 一、发行人基本情况..........................................................................................30 二、公司设立情况及报告期内股本和股东变化情况......................................30三、公司股权结构图..........................................................................................80 四、发行人全资、控股及参股公司的基本情况..............................................81五、控股股东、实际控制人、持有发行人5%以上股份或表决权的主要股东的基本情况..........................................................................................................84 六、特别表决权股份或类似安排......................................................................91 七、协议控制架构..............................................................................................92 八、控股股东、实际控制人报告期内不存在重大违法行为..........................92九、发行人股本情况..........................................................................................92 十、公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员..................................95十一、发行人员工及其社会保障情况.............................................................111第五节业务与技术.................................................................................................115 一、发行人的主营业务、主要产品情况.........................................................115二、发行人所处行业基本情况........................................................................131 三、发行人销售情况和主要客户....................................................................160四、发行人采购情况和主要供应商................................................................167五、发行人主要固定资产及无形资产............................................................170六、发行人技术及研发情况............................................................................183 七、发行人的环境保护和安全生产情况........................................................191八、发行人境外经营情况................................................................................192 第六节财务会计信息与管理层分析.....................................................................193 ........................................................................................193一、发行人财务报表 二、注册会计师审计意见................................................................................198 三、财务报表编制基础、合并范围及变化情况............................................199四、报告期内采用的主要会计政策和会计估计............................................199五、经会计师鉴证的非经常性损益明细表....................................................233六、发行人适用的主要税项及税率................................................................234............................................................238七、报告期内发行人的主要财务指标 八、经营成果分析............................................................................................239 九、资产质量分析............................................................................................273 十、偿债能力、流动性与持续经营能力的分析............................................291十一、报告期重大投资或资本性支出、重大资产业务重组或股权收购合并............................................................................................................................301 十二、资产负债表日后事项、或有事项、其他重要事项以及重大担保、诉讼等事项................................................................................................................302 十三、盈利预测................................................................................................302 十四、财务报告审计截止日后的主要财务信息和经营状况........................302第七节募集资金运用与未来发展规划.................................................................304 一、募集资金运用概况....................................................................................304 二、德冠中兴科技园新建项目、功能薄膜及功能母料改扩建技术改造项目的必要性与可行性................................................................................................307 三、募集资金投资项目具体情况....................................................................309四、未来发展规划............................................................................................309 第八节公司治理与独立性.....................................................................................312 一、发行人公司治理的运行情况....................................................................312二、发行人内部控制情况................................................................................312 三、发行人报告期内违法违规情况................................................................313四、发行人报告期内资金占用及对外担保情况............................................313五、发行人的独立性........................................................................................313 六、同业竞争....................................................................................................315 七、关联方与关联交易....................................................................................317 .................................................................................................329 第九节投资者保护 一、本次发行前滚存利润的分配政策............................................................329二、本次发行前后股利分配政策差异............................................................329三、特别表决权股份、协议控制架构或类似特殊安排，尚未盈利或存在累计未弥补亏损的保护措施....................................................................................333 第十节其他重要事项.............................................................................................334 ....................................................................................................334 一、重要合同 二、发行人对外担保的有关情况....................................................................348三、重大诉讼、仲裁事项................................................................................348 第十一节 声明.......................................................................................................349 发行人全体董事、监事、高级管理人员声明................................................349发行人控股股东、实际控制人声明................................................................350................................................................................351保荐人（主承销商）声明 发行人律师声明................................................................................................353 审计机构声明....................................................................................................354 验资复核机构声明............................................................................................355 评估机构声明....................................................................................................357 第十二节附件.........................................................................................................358 一、备查文件....................................................................................................358 二、文件查阅时间和地点................................................................................358 三、投资者关系安排........................................................................................359 四、股东投票机制情况....................................................................................361 五、相关承诺事项............................................................................................362 六、发行人公司治理的运行情况....................................................................382七、募集资金具体应用情况............................................................................383 第一节释义 本招股意向书中，除非文义另有所指，下列简称具有如下特定含义：
第二节概览 本概览仅对招股意向书全文作扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股意向书全文。 一、重大事项提示 （一）利润分配的安排 根据2022年第二次临时股东大会决议，在本次发行完成后，由公司全体新老股东按照本次发行后的股权比例共同享有本次首次公开股票发行前的滚存未分配利润。 上市后，公司承诺将严格遵守并执行相关的利润分配政策。公司上市后的利润分配政策的具体内容详见本招股意向书“第九节投资者保护”相关内容。 （二）特别风险提示 1、原材料价格波动对公司生产经营影响较大的风险 公司生产所用原材料聚丙烯为大宗商品，添加剂为石油化工产品，其价格与原油价格波动相关。公司原材料聚丙烯和添加剂的耗用占公司营业成本的比例较高，2020年度、2021年度、2022年度和2023年1-6月原材料聚丙烯在主营业务成本中占比分别为51.61%、51.85%、50.36%和53.93%；添加剂在主营业务成本中占比分别为26.59%、30.15%、30.51%和24.93%。以2022年度数据为基础，在假定其他因素不变的情况下，当聚丙烯价格变动1%，导致公司利润总额反向变动2.64%；当添加剂价格变动1%，导致公司利润总额反向变动1.60%。公司存在原材料价格波动对公司生产经营影响较大的风险。 2、供应商集中的风险 公司原材料供应商较为集中，报告期内，公司向前五名供应商合计采购金额占当期采购总额的比例分别为60.90%、64.99%、63.26%和64.41%。公司存在供应商集中的风险。公司主要采购原材料为聚丙烯和添加剂，其生产主要集中在中石油、中石化以及部分民营、外资等大中型石油化工生产厂商，行业集中度较高。 若公司与主要供应商的合作发生不利变化，原材料供应的稳定性、及时性等方面3、收入增长放缓或未达预期的风险 报告期内，公司实现主营业务收入分别为99,355.58万元、128,107.42万元、125,503.82万元和52,045.49万元，整体保持稳定态势。但如果未来行业竞争进一步加剧、公司未能推出符合市场需求的产品、募投项目效益不及预期，则可能对公司收入增长产生负面影响，导致公司收入出现增速放缓或未达预期的风险。 4、毛利率、净资产收益率、净利润率下降的风险 报告期内，公司综合毛利率分别为18.68%、26.79%、22.28%和19.93%；净资产收益率分别为21.24%、34.55%、22.47%和7.87%；净利润率为8.83%、14.55%、12.72%和12.33%。报告期内，在假定其他因素不变的情况下，当聚丙烯价格变动5%，将会导致公司综合毛利率反向变动2.02%、1.84%、1.89%和2.07%。未来，公司可能由于市场环境变化、产品销售价格下降、原材料价格波动、费用支出上升等不利因素而导致毛利率、净资产收益率、净利润率水平下降，进而可能对公司盈利能力产生一定影响。 5、部分固定资产和土地使用权已抵押，存在偿债能力不足和流动性的风险截至报告期期末，公司部分固定资产、土地使用权已用于公司的借款抵押和开具银行承兑汇票抵押，该部分抵押的账面价值为18,689.62万元。截至本招股意向书签署日，抵押的土地使用权面积占公司拥有的土地使用权总面积的63.63%，抵押的房产面积占公司拥有的房产总面积的98.30%。 如果公司资金安排或使用不当，资金周转出现困难，未能在合同规定的期限内归还贷款，银行将可能采取强制措施对上述资产进行处置，从而对公司正常生产经营造成不利影响，进而将导致公司出现偿债能力不足和流动性的风险。 （三）关于本次发行的相关承诺事项 本公司提示投资者认真阅读本公司、股东、董事、监事、高级管理人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺以及未能履行承诺的约束措施，具体承诺事项详见招股意向书“第十二节附件”之“五、相关承诺事项”。 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况 （一）发行人基本情况
（一）本次发行的基本情况
1、本次战略配售的总体安排 本次发行参与战略配售的投资者为发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划。发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划认购数量不超过本次发行数量的10%，即不超过3,333,360股，且认购金额不超过3,505万元。参与战略配售的投资者最终配售数量与初始配售数量的差额部分回拨至网下发行。 2、发行人高级管理人员与核心员工专项资产管理计划 （1）投资主体 本次发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划为招商资管德冠新材员工参与主板战略配售集合资产管理计划（以下简称“德冠新材员工战配资管计划”）。 （2）参与规模和具体数量 德冠新材员工战配资管计划参与战略配售的数量为不超过本次公开发行规模的10%，即不超过3,333,360股，且认购金额不超过3,505万元。具体情况如下： 具体名称：招商资管德冠新材员工参与主板战略配售集合资产管理计划备案日期：2023年8月24日 备案编码：SAAG62 募集资金规模：3,505万元 认购金额上限：3,505万元 管理人：招商证券资产管理有限公司 实际支配主体：招商证券资产管理有限公司。实际支配主体非发行人高级管理人员和核心员工 实际参与人姓名、职务、拟认购金额及比例：
2、德冠新材员工战配资管计划募集资金可全部用于参与本次战略配售，最终认购股数待（T-2日）确定发行价格后确认。 （3）参与战略配售的认购资金来源 根据德冠新材员工战配资管计划的管理人招商证券资产管理有限公司和德冠新材员工战配资管计划的参与人出具的承诺函、提供的出资凭证以及对参与人进行的访谈，经核查，德冠新材员工战配资管计划参与人员参与战略配售的认购资金均为个人自有资金，参与本次战略配售符合该资金的投资方向。参与人作为本次战略配售股票的实际持有人，不存在受其他投资者委托或委托其他投资者参与本次战略配售的情形。德冠新材员工战配资管计划及参与人与发行人或其他利益关系人之间不存在输送不正当利益的行为。 （4）发行人董事会关于本次战略配售的决议 2023年8月10日，发行人召开第四届董事会第二十一次会议，会议审议通过《关于公司高级管理人员及核心员工参与公司首次公开发行股票并在主板上市战略配售的议案》，确定了公司的高级管理人员和核心员工参与本次发行上市的战略配售具体人员、拟认购金额及比例等事项。 （5）合规性意见 德冠新材员工战配资管计划已经董事会审议通过，参与战略配售的数量为不超过本次公开发行规模的10%。德冠新材员工战配资管计划为发行人的高级管理人员及核心员工设立资产管理计划，具有参与发行人首次公开发行战略配售的资格，符合《深圳证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》第三十八条第（五）项的相关规定及资格标准。 （6）限售期限 德冠新材员工战配资管计划获配股票限售期为12个月，限售期自本次公开发行的股票在深交所上市之日起开始计算。 四、主营业务经营情况 （一）主要业务、主要产品及其用途 公司主要从事功能薄膜和功能母料的研发、生产与销售，为客户提供功能性BOPP薄膜、BOPE薄膜、功能母料。公司是目前国内功能性BOPP薄膜产品种类丰富、技术领先的新材料制造企业。 功能薄膜是商品包装的重要基础材料，赋予商品包装防水防潮、抗撕裂、耐腐蚀、防污染、防伪、标识等性能，延长商品包装寿命，增强商品外观美感，提高商品档次。公司产品最终应用广泛，主要包括白酒、乳制品、化妆品等产品包装盒，书籍、杂志等印刷品封面装饰保护，日化用品、食品、饮料、药瓶等商品标签和防伪标识，电子产品标签及外包装，以及电子制程耗材、家居装饰材料等领域。公司目前是国内外知名企业艾利丹尼森、芬欧蓝泰、丝艾、福莱新材、紫江企业的供应商。 功能母料是生产功能性BOPP薄膜关键的原材料之一，可改变薄膜的光学特性和力学性能。公司的功能母料以优异的加工适应性能和稳定的产品品质，在国风新材等企业中得到广泛使用。 （二）主要原材料及重要供应商 公司产品的主要原材料为聚丙烯、添加剂等，为化工产品。中石油、中石化、HANWHATOTALPETROCHEMICALCOLTD（韩华道达尔）、BOROUGEPTE LTD（博禄）等是发行人主要原材料供应商，发行人主要供应商包括大型国企、上市公司或国内、国际知名企业，均在业内具备良好声誉，拥有先进的工艺水平以及较大的生产规模。 （三）主要生产模式、销售模式和渠道及重要客户 公司的生产模式为以销定产。公司的销售模式分为直接销售和贸易商销售。 直销模式为公司与下游客户直接签订购销合同实现销售的业务模式，公司下游客户包括印刷、包装、涂布、贴标、模压、制袋等行业企业。贸易商模式为公司与贸易商签订购销合同实现买断式销售，再由贸易商销售给终端客户的业务模式。 公司目前是国内外知名企业艾利丹尼森、芬欧蓝泰、丝艾、福莱新材、紫江企业的供应商。公司的功能母料以优异的加工适应性能和稳定的产品品质，在国风新材等企业中得到广泛使用。 （四）行业竞争情况及发行人在行业中的竞争地位 1、行业竞争情况 目前，国外BOPP薄膜产能分布较为分散，行业主要由少量跨国大型企业与大量区域型中小企业组成。国内的BOPP薄膜制造业于20世纪80年代初起步，并在21世纪初进入高速发展期。经过多年发展，国内BOPP薄膜行业初步形成了规模化、集团化的竞争格局。其中通用BOPP薄膜的市场化竞争程度较高，技术进入门槛相对较低。功能性薄膜需求不断增大，部分产品严重依赖进口，行业技术壁垒相对较高。生产功能性BOPP薄膜的企业由于技术门槛较高、研发投入大、产品功能多，在功能性要求高的细分市场具有较强的竞争优势。 2、发行人在行业中的竞争地位 公司为高新技术企业、国家知识产权示范企业、广东省专精特新企业、中国塑料加工工业协会副理事长单位、中国塑协双向拉伸聚丙烯薄膜专委会主任单位、中国塑料行业绿色供应链优秀单位、中国塑料加工行业科技创新型优秀会员单位。 公司拥有“国家博士后科研工作站”、“中国轻工业功能性薄膜材料工程技术研究中心”、“广东省功能性聚丙烯薄膜工程技术研究中心”、“广东省企业技术中心”等科研创新机构。公司拥有的“德冠”商标荣获中国驰名商标。目前发行人已经在技术、质量、品牌等方面形成了竞争优势，居于行业领先地位。 公司以“功能化、高端化、环保化”为创新发展方向，为客户提供高性能、环保低碳的新材料。截至2023年6月30日，公司已获得境内发明专利34件，实用新型专利23件，境外专利6件，其中发明专利“一种纸塑无胶复合用双向拉伸聚丙烯薄膜及其制备方法”于2010年荣获“中国专利优秀奖（金奖提名）”，“一种纸塑无胶复合用在线淋复双向拉伸聚丙烯薄膜”于2019年荣获“中国专利优秀奖”，“含表面粗化热复合树脂层的聚丙烯薄膜及其制备方法和应用”于2022 年荣获“中国专利优秀奖”。公司的“节能环保无胶复合用聚丙烯薄膜的产业化技术项目”荣获中国塑料加工行业“十三五”“优秀科技成果”奖项，无胶膜产品获得中国环境标志（II型）产品认证。公司的“双向拉伸聚乙烯薄膜产业化技术项目”荣获广东省循环经济科学技术奖。公司的“薄膜层间粗化制造技术研究与开发”获得2020-2022年度中国塑料加工行业优秀科技成果奖。公司参与制定3项国家标准以及1项行业标准。 五、发行人板块定位情况 根据《首次公开发行股票注册管理办法》第三条规定：发行人申请首次公开发行股票并上市，应当符合相关板块定位。主板突出“大盘蓝筹”特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。公司符合主板的市场定位，具体如下： （一）公司业务模式成熟 公司在采购、生产、销售等环节均具备成熟、稳定的模式，与产业链上下游保持稳定的合作关系，业务模式成熟。 （二）经营业绩稳定、规模较大 报告期内各期，公司营业收入分别为102,094.01万元、131,438.02万元、128,870.82万元和53,899.88万元，年复合增长率为12.35%。 报告期各期，公司净利润分别为9,019.43万元、19,129.59万元、16,390.95万元和6,645.67万元，年复合增长率为34.81%。报告期各期末，公司归属于母公司所有者权益分别为45,935.78万元、64,788.66万元、81,077.09万元和87,704.38万元，随着经营业绩提升，归属于母公司所有者权益规模稳步增长。 （三）具有行业代表性 发行人现为中国塑料加工工业协会副理事长单位、中国塑协双向拉伸聚丙烯薄膜专委会主任单位、国家高新技术企业、国家知识产权示范企业、广东省专精特新企业。公司的行业代表性体现在研发与技术、产品创新、质量及品牌等多个方面。目前发行人已经在技术、质量、品牌等方面形成了竞争优势，居于行业领先地位。 综上，公司是业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。具体分析详见本招股意向书“第五节业务与技术”之“一、发行人的主营业务、主要产品情况”之“（八）公司业务发展过程和模式成熟度、经营稳定性和行业地位”。 六、发行人报告期主要财务数据和财务指标 单位：万元
根据《深圳证券交易所股票上市规则》第3.1.2条规定，发行人选择如下具体上市标准： 1.5 “（一）最近三年净利润均为正，且最近三年净利润累计不低于 亿元，最近一年净利润不低于6,000万元，最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1亿元或者营业收入累计不低于10亿元” 发行人2020年、2021年、2022年和2023年1-6月实现的扣除非经常性损元、16,172.88万元和6,101.26万元。最近三年净利润均为正，最近三年净利润累计超过1.5亿元，最近一年净利润不低于6,000万元。 2020年度、2021年度、2022年度和2023年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为6,891.30万元、23,252.44万元、22,658.12万元和6,893.52万元，最近三年经营活动产生的现金流量净额累计超过1亿元。 2020年度、2021年度、2022年度和2023年1-6月，公司营业收入分别为102,094.01万元、131,438.02万元、128,870.82万元和53,899.88万元，最近三年营业收入累计超过10亿元。 综上，发行人符合《深圳证券交易所股票上市规则》规定的上市标准。 八、发行人公司治理特殊安排等重要事项 截至本招股意向书签署日，发行人公司治理不存在特殊安排等重要事项。 九、募集资金运用与未来发展规划 （一）募集资金运用 经公司第四届董事会第十三次会议、2022年第二次临时股东大会决议审议通过，公司拟公开发行不超过3,333.36万股普通股（A股）股票。本次募集资金扣除发行费用后，将按照轻重缓急程度用于以下四个项目：
本次募集资金到位前，公司可以根据项目的实际情况，通过自有资金或银行贷款支付上述部分项目投资，募集资金到位后用于项目剩余投资及置换已支付款项。募集资金投资于上述项目如有不足，不足部分由公司自筹解决；如有剩余，则按照中国证监会及深圳证券交易所的有关规定用于公司主营业务发展。 （二）未来发展规划 公司坚持以生态友好、绿色包装新材料的“功能化、高端化、环保化”为创新发展方向，以“用新材料科技塑造品质生活”作为使命愿景，坚持客户和市场需求为导向，打造“德冠”新材料品牌，保持公司在行业的竞争优势。 公司将提高生产能力、提升产品性能，优化公司的产品结构。公司拟引进和扩大研发团队，夯实和改善公司研发条件，强化研发能力，开发功能薄膜、功能母料新产品，积极拓展新材料的应用领域，聚力突破进口产品垄断的领域，赶超国际先进企业，力争将公司打造成具有综合竞争优势的功能性材料研发制造基地。 十、其他对发行人有重大影响的事项 截至本招股意向书签署日，公司不存在对财务状况、经营成果、声誉和业务活动、未来前景等可能产生重大影响的重大诉讼或仲裁事项；公司的控股股东、实际控制人、子公司，公司董事、监事、高级管理人员和其他核心人员不存在作为一方当事人可能对发行人产生影响的刑事诉讼、重大诉讼或仲裁事项。 第三节风险因素 投资者在评价公司此次公开发行股票时，除本招股意向书提供的其它各项资料外，应特别考虑下述各项风险因素。以下风险因素可能直接或间接对公司及本次发行产生重大不利影响。公司提请投资者仔细阅读本节全文。 一、与发行人相关的风险 （一）技术风险 1、技术创新风险 公司主要产品为功能薄膜、功能母料，其终端消费者的消费行为逐步向高品质方向升级，对商品包装和装饰的功能化、高端化、环保化需求日益提升。未来伴随消费升级趋势，消费品更新迭代速度加快。公司未来若不能满足下游客户需求，将面临技术创新和产品开发风险，带来公司市场竞争力下降和企业发展速度减缓的不利影响。 2、技术失密和技术人员流失风险 公司功能薄膜、功能母料产品的核心技术和高素质的研发人员是公司生存和发展的根本。公司对于现有技术团队和核心技术人员存在一定的依赖性。公司在开发、生产、服务过程中积累起来的各项专利和非专利技术被泄密或窃取，或核心技术人员流向公司的竞争对手，将会对公司的研发实力以及经营活动带来一定负面影响，因此公司存在技术失密和核心技术人员流失风险。 3、新产品开发风险 公司目前正在进行多项研究及开发项目，不能保证公司日后的研究工作获得成功或开发项目的成果能达成预期的商业化目标。由于功能薄膜的新产品的开发周期较长，市场需求变化频率高，而研究和试验的各种不确定因素较多，因此新产品开发和试生产过程中存在一定的风险。 （二）经营风险 1、功能薄膜产能受限的风险 公司功能薄膜的生产能力与生产场地和机器设备的规模直接相关。随着近几年业务的发展，公司现有的产能条件已得到较为充分的利用。公司现有的设备无法完全满足业务增长的需求，已成为制约公司发展的瓶颈。若公司不能及时投入产能满足市场需求，公司主营业务规模和经营业绩将受产能限制难以保持持续增长。 2、机器设备成新率较低的风险 公司机器设备的成新率为25.01%，成新率较低。未来进行设备更新改造和维修的费用可能增加，进而影响公司的盈利水平。 3、反倾销调查的风险 2022年7月15日，越南工贸部发布决议，对原产于中国、马来西亚和泰国的聚丙烯薄膜塑料制品作出反倾销第一次期中复审终裁，德冠新材、德冠包装和德冠香港出口越南的相关商品仍维持适用17.35%的反倾销税。2022年3月9日，泰国倾销和补贴审查委员会发布公告，泰国对原产于中国、印度尼西亚和马来西亚的双向拉伸聚丙烯薄膜作出反倾销终裁，决定对上述国家的涉案产品征收反倾销税，发行人适用反倾销税率为32.80%，公告自发布次日起生效，有效期为52019 8 23 747 年。 年 月 日，韩国企划财政部发布第 号令，将进口自中国、印度尼西亚和泰国的拉伸聚丙烯薄膜（OPP）反倾销税的有效期延长5年，公司外销至韩国的产品适用税率为2.15%。2020年12月3日，印尼反倾销委员会发布公告，对原产自中国和马来西亚的聚丙烯薄膜产品作出反倾销肯定性终裁，建议对中国涉案产品征收为期5年的反倾销税，裁定发行人子公司德冠包装的倾销幅度为5.76%。 2023 1-6 年 月，公司销往越南的产品销售金额占主营业务收入的比例为 1.39%，销往泰国且受到反倾销调查的产品销售金额占主营业务收入的比例为0.09%，销往印尼的产品销售金额占发行人主营业务收入比例为0.39%，销往韩国的反倾销调查产品销售金额占发行人主营业务收入比例为2.13%。公司对上述国家和地区的出口业务会受到一定不利影响。 若相关进口国对我国双向拉伸聚丙烯薄膜采取反倾销措施或实施加征反倾销税等贸易保护主义政策，则将对公司的产品出口产生一定的不利影响。 4、安全生产风险 公司生产过程中存在一定的安全生产风险，虽然公司已建立了安全生产管理体系，但如果发生设备故障、操作失误或遇到火灾、恶劣天气、环境突变等因素可能导致安全事故，存在可能导致公司面临行政处罚、停产整改、中断正常生产经营、成本费用增加或人员伤亡的风险。 5、客户稳定性风险 2020年度、2021年度、2022年度和2023年1-6月，公司向前五大客户的销售收入占公司营业收入的比例分别为17.71%、16.76%、15.12%和17.93%，占比较低。未来，若公司出现主要客户因宏观经济周期性波动、自身市场竞争力下降等因素导致采购规模减少，或公司不能通过研发创新、服务提升等方式及时满足客户提出的业务需求，或公司业务交付出现质量、及时性等问题不能满足客户要求等情形，将会对公司的持续经营能力产生不利影响。 6、部分员工未缴纳社会保险及住房公积金风险 报告期内，鉴于公司部分员工存在退休返聘、当月新入职等原因，公司未实2023 6 30 现全体员工缴纳社会保险及住房公积金。截至 年 月 日，公司员工社会保险缴纳比例达93.99%，住房公积金缴纳比例达93.99%。针对公司未实现全员缴纳社保及住房公积金的情况，公司存在被主管机关采取责令整改、补缴、罚款等措施进而对公司经营业绩产生不利影响的风险。 7、上下游业务拓展风险 近年来，公司以功能薄膜技术积累为依托，向上游原材料、下游应用领域延伸。若未来公司无法对上下游业务开拓投入大量的人力和物力，不能满足市场的多样性需求及行业技术的不断发展，可能造成上下游业务开拓进度缓慢，公司短期内可能无法获得充足订单，进而对公司的盈利水平和未来发展产生不利影响。 （三）募集资金投资项目风险 1、项目投资风险 公司本次募集资金投资项目为德冠中兴科技园新建项目、功能薄膜及功能母料改扩建技术改造项目、实验与检测升级技术改造项目及补充流动资金，计划募集资金项目投入为108,830.05万元。如果存在因市场环境发生较大变化、项目实施过程中发生不可预见因素等导致项目延期或无法实施，或者导致投资项目不能产生预期收益的风险。 2、固定资产折旧增加导致利润下滑的风险 截至2023年6月30日，公司的固定资产账面价值为23,000.79万元，公司本次募集资金投资项目建设完成后，固定资产将大幅增加，每年将相应新增固定资产折旧。如果市场经营环境发生重大不利变化，募集资金投资项目不能产生预期效益，则公司存在因固定资产折旧大幅增加而导致利润下降的风险。 3、发行后净资产收益率下降的风险 本次发行募集资金到位后，公司净资产规模将较发行前大幅增长，而募集资金投资项目需要一定的建设周期，在建成达产后才能达到预计的收益水平。因此，预计本次发行后，公司净资产收益率将出现一定幅度的下降，公司存在短期内因净资产增长较快而导致净资产收益率下降的风险。 （四）内控风险 1 、控股股东及实际控制人控制不当的风险 公司控股股东为德冠集团，实际控制人为罗维满、谢嘉辉、张锦棉，德冠集团控制公司股权的比例为50.8618%，实际控制人最终控制公司股权比例达到64.4252%。 控股股东及实际控制人可能利用其控股地位，通过行使表决权或其他方式对公司的发展战略、生产经营决策、人事安排、利润分配等重大事项实施影响，从而影响公司决策的科学性和合理性，并有可能损害公司及其他股东的利益。因此，公司存在控股股东及实际控制人控制不当的风险。 2、规模扩张引发的管理风险 本次发行上市后，随着募集资金的到位和投资项目的实施，公司的资产规模将有较大幅度的增长，业务、机构和人员将进一步扩张，公司的经营管理将面临新的考验。公司在发展过程中已按照现代企业制度的要求建立了较为完善的组织管理体系，目前生产经营各方面运转情况良好，但仍存在现有管理体系不能完全适应未来公司快速扩张的可能性。管理人员及各项制度一旦不能迅速适应业务、资产快速增长的要求，可能影响公司的经营效率和盈利水平。 （五）财务风险 1、收入增长放缓或未达预期的风险 详见本招股意向书“第二节概览”之“一、重大事项提示”之“（二）特别风险提示”。 2、毛利率、净资产收益率、净利润率下降的风险 详见本招股意向书“第二节概览”之“一、重大事项提示”之“（二）特别风险提示”。 3、部分固定资产和土地使用权已抵押，存在偿债能力不足和流动性的风险详见本招股意向书“第二节概览”之“一、重大事项提示”之“（二）特别风险提示”。 4、偿债能力降低的风险 公司所属行业属于资金密集型行业，具有投资周期长、投资规模大的特点。 2020 2021 2022 2023 6 1.78 年末、 年末、 年末、 年 月末，公司流动比率分别为 、 3.36、3.22和3.30；公司速动比率分别为1.08、2.33、2.41和2.50；利息保障倍数分别为28.15、113.17、191.71和130.77。公司2020年流动比率、速动比率、利息保障倍数处于较低水平；2021年和2022年，公司流动比率、速动比率、利息保障倍数等偿债能力指标大幅好转，偿债能力大幅上升，但若未来公司相关指标恶化，仍然存在偿债能力降低的风险。 5 、期间费用率较低无法持续风险 报告期内，公司销售费用、管理费用、研发费用等期间费用率维持在较低水平，低于同行业可比公司平均水平，未来人力成本呈上升趋势，随着公司业务规模的不断扩大，需要投入更多的人力与相关费用支出，若公司无法维持对费用严格的管理与控制，将对公司的盈利能力造成不利影响。 6、净利润增长幅度较大，存在未来不可持续增长的风险 报告期内，公司净利润分别为9,019.43万元、19,129.59万元、16,390.95万元和6,645.67万元，净利润增长幅度较大。若公司产品的品质和性能不能持续改进适应市场需求，或市场竞争加剧，亦或公司销售回款恶化，公司将面临净利润水平不可持续增长的风险。 二、与行业相关的风险 （一）原材料价格波动对公司生产经营影响较大的风险 详见本招股意向书“第二节概览”之“一、重大事项提示”之“（二）特别风险提示”。 （二）供应商集中的风险 详见本招股意向书“第二节概览”之“一、重大事项提示”之“（二）特别风险提示”。 （三）市场竞争激烈风险 报告期内，受到产能约束的影响，功能薄膜产品收入增长受限，行业内的企业加大BOPP薄膜项目的投产，加剧了市场竞争。若公司未来在激烈的市场竞争中不能在产品研发、工艺改进、产品质量、市场开拓等方面保持竞争力，将导致公司在细分市场竞争时处于不利地位，面临市场份额减少、盈利能力下降的风险。 三、其他风险 （一）税收优惠政策和政府补助政策变动的风险 报告期内，公司享受的税收优惠政策主要系德冠新材和德冠包装的高新技术企业及研发费用加计扣除等相关税收优惠政策，2020年度、2021年度、2022年度和2023年1-6月，所得税优惠金额分别为1,045.62万元、2,813.64万元、2,186.32万元和975.85万元。 报告期内，公司享受的政府财政补贴政策主要用于促进和鼓励企业实施技术开发和新产品研发。2020年度、2021年度、2022年度和2023年1-6月公司收到的计入当期损益的政府补助金额分别为646.13万元、407.17万元、381.65万元和55.37万元，分别占当期利润总额的6.35%、1.88%、2.07%和0.74%。 未来如果税收优惠政策或政府的财政补贴政策发生变化，将会对本公司的经营业绩产生一定的影响。 （二）宏观经济波动风险 公司下游包装和印刷、食品饮料、消费电子、日化用品等行业与宏观经济有较强的相关性。公司将来若受到宏观经济波动的影响，则对公司的财务状况、盈利能力造成不利影响。 第四节发行人基本情况 一、发行人基本情况
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