铭普光磁(002902):东莞铭普光磁股份有限公司向特定对象发行A股股票募集说明书(注册稿)
原标题:铭普光磁:东莞铭普光磁股份有限公司向特定对象发行A股股票募集说明书(注册稿) 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、深圳证券交易所本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。 任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 公司特别提醒投资者注意下列重大事项或风险因素，并认真阅读本募集说明书相关章节。 一、公司的相关风险 （一）新增产能无法消化风险 本次募集资金投资项目建成后，公司相关产品的生产能力将明显提升，新增产能包括光伏储能磁性元器件 5,952万个/年、片式通信磁性元器件 22.8亿个/年、车载 BMS变压器及相关产品 8,800万个/年、安全智能光储系统 6,800件/年。 在产能扩张方面，光伏储能磁性元器件产品的设计产能相较于 2022年度公司相关产品的实际产量扩张倍数为 1.84倍；片式通信磁性元器件产品的设计产能相较于 2022年度公司相关产品的实际产量扩张倍数为 3.88倍；车载 BMS变压器及相关产品的设计产能相较于 2022年度公司相关产品的实际产量扩张倍数为74.39倍；2022年，安全智能光储系统尚处于产品验证改进阶段，实际产量较小。在收入方面，2022年度，公司的营业收入为 232,340.43万元，本次募投项目全部达产后预计将为公司带来每年 143,896.58万元的增量收入。项目新增产能及预计新增收入均较高。 若市场或政策环境发生重大不利变化，下游的投资需求萎缩，项目市场空间不及预期，或项目建成后市场对产品认可接受程度不及预期、市场开拓不力、产品技术竞争力下降、未能保持与关键客户的合作，则有可能出现公司新增产能无法完全消化的风险。 （二）预期效益无法实现风险 公司本次募投项目中，光伏储能和片式通信磁性元器件智能制造项目的主要产品光伏储能磁性元器件、片式通信磁性元器件对应现有磁性元器件产品；车载 BMS变压器产业化建设项目的主要产品车载 BMS类变压器对应现有磁性元器件产品；安全智能光储系统智能制造项目的主要产品安全智能光储系统对应现有通信供电系统设备产品。 公司本次募投项目在完全达产首年（分别为 T+4年或 T+5年）的预计毛利率，与对应现有产品 2022年实际毛利率对比如下：
（三）募投项目新增折旧和摊销影响公司盈利能力的风险 根据募集资金使用计划，本次募集资金投资项目建成后，资产规模将大幅增加，导致各年折旧和摊销费用相应增加。募投项目建成达产后，公司每年将新增折旧摊销 2,431.91万元，占每年新增营业收入的 1.99%。因此，若本次募集资金投资项目不能较快产生效益以弥补新增折旧摊销，则募投项目的投资建设将在一定程度上影响公司未来的净利润和净资产收益率。 （四）扣非后归母净利润波动较大的风险 报告期内，公司扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者净利润分别为-497.69万元、-9,238.85万元、3,110.21万元和-4,311.45万元，波动较大。若未来公司的收入、成本、费用或资产减值等事项出现不利影响因素，公司的扣非后归母净利润可能再次出现较大波动。 （五）重要客户流失风险 作为国内重要的磁性元器件、光通信产品供应商，公司与华为、中兴、烽火通信、诺基亚、三星电子、伟创力等众多知名通讯设备企业及中国移动、中国电信、中国联通、中国铁塔等通信运营商建立了长期的合作关系。这些客户不仅仅是公司的重要收入和盈利来源，也关乎公司在行业中的竞争地位和品牌形象。若未来因公司的生产能力、生产效率、产品的质量、价格或服务无法满足客户的要求，公司与客户发生重大纠纷，客户的下游客户对其上游供应商提出更严苛的要求而公司短期内无法达到等原因导致公司重要客户流失或重要客户大幅削减公司的采购量，公司业绩和品牌形象均可能受到较大不利影响。 （六）技术研发风险 本行业技术升级更新迭代速度快，及时研发新技术、推出新产品是行业企业保持竞争力的基本要求。未来如果公司不能根据行业变化做出前瞻性判断、快速响应与精准把握市场，新产品研发周期过长，研发速度不能适应市场的需求，研发成果不及预期，则可能导致公司现有产品的升级迭代或新产品开发无法满足当前或未来的市场需求，公司产品将面临丧失市场竞争力的风险，对公司未来持续发展经营造成不利影响。 （七）人力成本上升的风险 随着中国经济的持续发展，人力资源价格上升将是长期趋势，由于公司用工量较大，人力资源价格上涨将直接增加公司的经营成本。若公司无法通过提高产品价格或生产效率等方法来消化人力成本的上升，公司的业绩将受到不利影响。 （八）应收账款风险 报告期内，随着公司收入规模的逐年扩大，公司应收账款规模增长迅速。 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 62,970.92万元、71,151.91万元、69,386.88万元和 62,954.28万元，占公司当期末流动资产总额的比重分别为38.78%、38.85%、37.29%和 36.77%。报告期各期，应收账款周转率为 2.90、3.16、3.21和 3.13，若公司未来不能有效管理应收账款和控制应收账款增长，或应收账款未能按期足额收回，将影响公司的现金流状况，增加公司财务风险，并对公司业绩造成不利影响。 （九）存货规模较高及存货计提跌价的风险 为了满足不同领域不同客户的多样化需求，公司具有较多的产品系列，同时客观上拥有较大的存货规模。报告期各期末，公司存货账面价值分别为期末流动资产总额的比重分别为 30.69%、33.13%、31.08%和 32.88%。若公司未来不能有效管理存货和控制存货增长，将可能增大公司的资金周转风险和资金成本，还可能出现存货减值等风险，从而使公司业绩受到不利影响。 （十）关联交易风险 报告期内，公司与鲲鹏无限、东飞凌、安一辰等存在关联采购或关联销售情形，占整体交易比例相对较低。若公司未来持续通过股权投资加强与上下游公司合作及实施市场、技术、产品战略布局，随着公司生产经营规模持续扩张，未来可能会增加关联方主体及关联交易规模。公司具有独立、完整的业务体系，能够独立进行经营决策，尽管公司已在《公司章程》《关联交易管理制度》等制度中规定了关联交易必要的审批程序及信息披露义务，但仍然可能存在关联交易损害公司及中小股东利益的风险。 （十一）贸易摩擦风险 报告期内，公司外销占比分别为 25.81%、33.39%、29.42%和 30.61%，外销占比整体有所上升。近年来，全球产业格局深度调整，国际贸易保护主义倾向有所抬头，贸易摩擦日渐增多。若未来某些出口市场所在国家、地区的政治、经济、社会形势以及贸易政策发生重大不利变化，将对公司的出口贸易产生不利影响，进而对公司经营业绩产生影响。 二、本次向特定对象发行 A股股票情况 1、本次向特定对象发行 A股股票相关事项已经公司第四届董事会第十四次会议、2022年第一次临时股东大会、第四届董事会第二十一次会议、2023年第二次临时股东大会、第四届董事会第二十四次会议、第四届董事会第二十五次会议、第四届董事会第三十次会议、2023年第四次临时股东大会审议通过，且已经深交所审核通过、证监会注册生效。 2、本次向特定对象发行 A股股票的发行对象不超过 35名，为符合中国证监会规定条件的法人、自然人或其他合法投资组织；证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购。 最终发行对象由公司股东大会授权董事会在取得中国证监会同意注册的决定后，与保荐人（主承销商）根据相关法律、行政法规、部门规章及规范性文件的规定，根据发行对象申购报价的情况，按照价格优先的原则合理确定，所有投资者均以现金认购公司本次发行的股份。若国家法律、法规对此有新的规定，公司将按新的规定进行调整。 3、本次发行的定价基准日为发行期首日。发行价格为不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的 80%。定价基准日前二十个交易日股票交易均价=定价基准日前二十个交易日股票交易总额/定价基准日前二十个交易日股票交易总量。 本次发行的最终发行价格将在公司本次发行申请获得深圳证券交易所审核通过并获得中国证监会作出的同意注册的决定后，由公司董事会与保荐人（主承销商）按照相关法律、行政法规、规章和规范性文件的规定，根据发行对象申购报价的情况，按照价格优先的原则合理确定。 4、本次向特定对象发行的股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过本次发行前公司总股本的 30%，即 6,300.00万股。最终发行数量将在本次发行经深圳证券交易所审核通过并经中国证监会同意注册后，由公司董事会根据公司股东大会的授权及发行时的实际情况，与本次发行的保荐人（主承销商）协商确定。若本次发行的股份总数因监管政策变化或根据发行审批文件的要求予以调整的，则本次发行的股票数量届时将相应调整。 5、本次发行对象认购的股份自发行结束之日起六个月内不得转让。法律法规、规范性文件对限售期另有规定的，依其规定。 本次向特定对象发行结束后，特定对象因由本次发行取得的公司股份在锁定期届满后减持还需遵守《公司法》《证券法》《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（证监会公告[2017]9号）《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》等法律、法规、规章、规范性文件、交易所相关规则以及公司《公司章程》的相关规定。本次发行结束后，由于公司送红股、资本公积金转增股本等原因增加的公司股份，亦应遵守上述限售期安排。 6、本次向特定对象发行 A股股票的募集资金总额不超过 41,700.00万元，募集资金扣除发行费用后全部投资于以下项目： 单位：万元
7、本次向特定对象发行 A股股票前公司滚存的未分配利润，由本次向特定对象发行 A股股票完成后的新老股东共享。公司根据《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》（证监发〔2012〕37号）、《上市公司监管指引第 3号——上市公司现金分红》（中国证券监督管理委员会公告〔2022〕3号）以及公司章程的有关规定，制定《关于未来三年（2022-2024年）股东分红回报规划》。 8、本次向特定对象发行 A股股票不构成重大资产重组，不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化，不会导致公司股权分布不具备上市条件的情形发生。 9、根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（国办发[2013]110号）、《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发[2014]17号）和《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（中国证券监督管理委员会公告[2015]31号）等法律、法规和规范性文件的相关要求，为保障中小投资者利益，公司就本次特定对象发行股票对即期回报摊薄的影响进行了认真分析，并提出了具体的填补情况详见本募集说明书“第八节 与本次发行相关的声明与承诺”之“六、董事会关于本次发行的相关声明及承诺”之“（二）关于应对本次向特定对象发行 A股股票摊薄即期回报采取的措施”。相关措施及承诺事项等议案已经公司第四届董事会第十四次会议、2022年第一次临时股东大会、第四届董事会第二十一次会议、第四届董事会第二十四次会议、第四届董事会第二十五次会议审议批准。 公司本次制定的填补回报措施及相关承诺主体的承诺不等于对公司未来利润做出保证，敬请投资者关注，并注意投资风险。 三、最近一期业绩下滑情况的说明 公司于2023年10月30日披露了2023年第三季度报告。公司2023年1-9 月财务报告未经审计。 （一）2023年1-9月公司主要经营数据变动情况 公司2023年1-9月主要经营数据变动情况如下： 单位：万元
2023年1-9月，公司营业收入为155,568.54万元，较2022年1-9月同比减少16,595.81万元，同比下降9.64%，营业收入基本保持稳定。 2023年 1-9月，公司实现归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润分别为-3,674.60万元、-4,311.45万元，较2022年1-9月同比分别下降165.05%、219.84%。公司扣除非经常性损益前后归属于上市公司股东净利润下滑的主要原因包括： 1、销售费用增加 2023年 1-9月，公司销售费用同比增加 3,122.94万元，增幅81.43%，主要系广告宣传费等费用增加。公司为了拓展业务领域、提升品牌知名度和市场份额，确保公司未来可持续发展，在相关产品品牌推广和宣传活动等方面加大了资源投入。 2、管理费用增加 2023年 1-9月，公司管理费用同比增加 1,651.94万元，增幅22.49%，主要系股权激励等费用增加。公司为进一步建立、健全公司长效激励机制，充分调动公司核心岗位人员的积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，推出了股权激励计划。该股权激励计划在2023年1-9月计入管理费用的金额约为542万元。 3、研发费用增加 2023年 1-9月，公司研发费用同比增加 2,245.57万元，增幅28.28%，主要系职工薪酬、股权激励等费用增加。公司为了拓展业务领域、提升技术竞争力和市场份额，确保公司未来可持续发展，在相关技术和产品研发等方面加大了资源投入，研发人员有所增加。公司为进一步建立、健全公司长效激励机制，充分调动公司核心岗位人员的积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，推出了股权激励计划。该股权激励计划在2023年1-9月计入研发费用的金额约为322万元。 4、投资收益减少 2023年1-9月，公司投资收益为 115.63万元，而2022年 1-9月投资收益1,444.87万元，同比减少1,329.24万元，主要系2022年1-9月公司处置子公司深圳铭创智能装备有限公司股权实现投资收益约 1,733万元，而 2023年 1-9月无同类事项发生。 目录 声 明............................................................................................................................... 1 重大事项提示 ............................................................................................................... 2 一、公司的相关风险 ..................................................................................... 2 二、本次向特定对象发行 A股股票情况 .................................................... 5 三、最近一期业绩下滑情况的说明 ............................................................. 8 目录.............................................................................................................................. 10 第一节 释义 ............................................................................................................... 12 一、普通术语 ............................................................................................... 12 二、专业术语 ............................................................................................... 14 第二节 发行人基本情况 ........................................................................................... 16 一、发行人基本信息 ................................................................................... 16 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ........................................... 17 三、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况 ................................... 19 四、发行人主要业务模式、产品或服务的主要内容 ............................... 32 五、发行人现有业务发展安排及未来发展战略 ....................................... 43 六、截至最近一期末，发行人不存在金额较大的财务性投资的基本情况 ................................................................................................................... 44 七、发行人未决诉讼、仲裁及行政处罚等事项 ....................................... 49 八、发行人利润分配情况 ........................................................................... 51 第三节 本次证券发行概要 ....................................................................................... 53 一、本次发行的背景和目的 ....................................................................... 53 二、发行对象及与发行人的关系 ............................................................... 57 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 ........................... 58 四、募集资金金额及投向 ........................................................................... 59 五、本次发行是否构成关联交易 ............................................................... 60 六、本次发行是否导致公司控制权发生变化 ........................................... 60 七、本次发行方式取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ............................................................................................................... 60 第四节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 62 一、本次募集资金运用总体情况 ............................................................... 62 二、光伏储能和片式通信磁性元器件智能制造项目 ............................... 63 三、车载 BMS变压器产业化建设项目 .................................................... 69 四、安全智能光储系统智能制造项目 ....................................................... 72 五、补充流动资金 ....................................................................................... 77 六、发行人募投项目效益测算的合理性 ................................................... 78 七、发行人的实施能力及资金缺口的解决方式 ....................................... 79 九、关于主营业务与募集资金投向的合规性 ........................................... 80 十、本次募集资金投资项目可行性分析结论 ........................................... 81 第五节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ....................................... 82 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划 ....... 82 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化 ............................... 82 三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人可能存在的关联交易的情况，从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况 ................................................................................... 82 四、本次发行完成后，上市公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况 ........................................................................................................... 82 第六节 最近五年内募集资金运用的基本情况 ....................................................... 84 一、前次募集资金基本情况 ....................................................................... 84 二、前次募集资金的实际使用情况 ........................................................... 84 三、前次募集资金投资项目产生的经济效益情况 ................................... 89 四、前次募集资金中用于认购股份的资产运行情况 ............................... 90 五、前次募集资金实际使用情况的信息披露对照情况 ........................... 90 六、发行人会计师的鉴证意见 ................................................................... 90 第七节 与本次发行相关的风险因素 ....................................................................... 91 一、经营风险 ............................................................................................... 91 二、财务风险 ............................................................................................... 93 三、市场风险 ............................................................................................... 96 四、募集资金投资项目风险 ....................................................................... 97 五、发行失败风险 ....................................................................................... 99 六、股东即期回报被摊薄的风险 ............................................................... 99 七、股票价格波动风险 ............................................................................... 99 第八节 与本次发行相关的声明与承诺 .................................................................. 100 一、公司及全体董事、监事、高级管理人员声明 ................................. 100 二、发行人控股股东及实际控制人声明 ................................................. 101 三、保荐人（主承销商）声明 ................................................................. 102 四、律师事务所声明 ................................................................................. 104 五、会计师事务所声明（一） ................................................................. 105 五、会计师事务所声明（二） ................................................................. 106 六、董事会关于本次发行的相关声明及承诺 ......................................... 107 第九节 备查文件 ..................................................................................................... 109 第一节 释义 一、普通术语
第二节 发行人基本情况 一、发行人基本信息
公司自成立以来，长期坚持光磁通信元器件的生产和研发，以通信网络技术为基础、产品开发设计为先导、光磁通信元器件为核心、与通信网络设备制造商同步开发为特色，形成了业内较为领先的光磁通信元器件产业模式。目前，公司已成为国内重要的通信设备光磁类部件供应商。 面对新局面、新需求、新挑战，公司在不断推进通信网络领域业务发展的基础上，不断整合新资源、打造新动能，全面着力向数字化和新能源领域延展主营业务，磁性元器件等主要产品的发展动能正逐步转换为信息通信和新能源双轮驱动。近年来，公司紧跟下游行业发展前沿，深度挖掘客户需求，持续拓展磁性元器件等产品在光伏发电和储能、新能源汽车零部件、移动储能等新兴细分领域的应用，形成了可持续发展的产品布局。 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）发行人股权结构 1、股本结构 截至2023年9月30日，公司股本总额为 211,520,000股，股本结构如下：
截至2023年9月30日，公司前十名股东及其持股数量和比例如下：
1、股权控制关系 截至2023年9月30日，杨先进持有铭普光磁76,502,422股，占公司总股本的 36.17%，焦彩红持有铭普光磁 4,144,162股，占公司总股本的 1.96%。杨先进与焦彩红为夫妻关系，两人合计持有公司80,646,584股，占公司总股本的38.13%，为公司控股股东、实际控制人。 2、公司控股股东、实际控制人 公司控股股东、实际控制人杨先进与焦彩红的基本情况如下： 杨先进，出生于 1974年 12月，中国国籍，无境外居留权，大专学历。 2003年起创业并于 2008年 6月注册东莞市铭普实业有限公司，历任铭普有限执行董事、董事长；2012年 9月至今，担任铭普光磁董事长。 焦彩红，出生于 1981年 7月，中国国籍，无境外居留权，初中学历。2008年参与创建东莞市铭普实业有限公司，担任铭普有限监事；2012年 9月至 2021年 5月，担任铭普光磁董事。 3、公司控股股东、实际控制人的股权质押情况 截至 2023年 9月 30日，公司控股股东、实际控制人的股份质押情况如下：
除本公司及本公司控股子公司外，公司控股股东、实际控制人控制的其他企业为苏州勤进管理咨询合伙企业（有限合伙），该企业主营业务为股权投资。 公司控股股东、实际控制人及其控制的其他企业未从事与本公司相同或相似的业务，公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业之间不存在同业竞争。 三、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）行业管理体制与行业政策 根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所处的行业属于“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”。 1、行业管理体制 公司所处行业的主管部门包括国家发改委、工信部等，相关行业协会和社会团体包括中国电子元件行业协会、中国电源学会等。 国家发改委的相关主要职责包括推动实施创新驱动发展战略；组织拟订并推动实施高技术产业和战略性新兴产业发展规划政策，协调产业升级、重大技术装备推广应用等方面的重大问题等。 工信部的相关主要职责包括提出新型工业化发展战略和政策，协调解决新型工业化进程中的重大问题；负责中小企业发展的宏观指导，会同有关部门拟订促进中小企业发展和非国有经济发展的相关政策和措施等。 中国电子元件行业协会于 1988年成立，主要任务包括协助政府开展行业管理工作；积极倡导行业自律，诚信经营，规范会员行为，培育维护良好的电子元件产业市场环境等。 中国电源学会于 1983年成立，以促进我国电源科学技术进步和电源产业发展为己任。 2、行业政策与产业政策 近年来，与公司所处行业相关的主要行业政策与产业政策如下：
（2）行业市场规模 1）电子变压器 电子变压器产品凭借性能稳定、转换效率高等特点，在电子产品应用中具有重要地位。根据中国电子元件行业协会相关资料，2021年以来由于中国市场的强势增长，2021年全球电子变压器市场规模将达到 668.4亿元，同比增长8.5%，至 2025年将达 786.8亿元，年复合增长率约为 5.0%。
从应用领域来看，通讯设备电子变压器市场规模约占总规模的 14%。随着新能源汽车、光伏发电及储能、车载电源、可穿戴智能设备等新兴产业的快速发展，将成为拉动电子变压器市场规模增长的主要动力。 2）电感器 电感器有过滤噪声、处理信号、稳定电流和抑制电磁波干扰的功能。根据中国电子元件行业协会相关资料，2019年全球电感器市场规模约 529.9亿元，随着通讯技术的快速更迭以及物联网、智慧城市等相关产业大规模建设，到2024年将增至 761.5亿元，年复合增长率约为 7.5%。 从应用领域来看，目前移动终端是电感器最大的应用市场，在全球市场规 模总额中的比例达到 35.5%。此外，汽车、家用电器、军工、通信设备、计算 机等均为电感器的主要应用市场。 （3）行业竞争格局 根据中国电子元件行业协会相关资料，全球电子变压器制造商主要集中在 中国大陆、中国台湾及日本等国家和地区，中国大陆企业约占全球 47%的市场 份额；全球电感器主要制造商集中在日本、美国、中国大陆、中国台湾、韩国、 德国等国家和地区，中国大陆企业约占全球 16%的市场份额。 除公司外，国内磁性元器件行业内主要企业包括可立克、京泉华、美信科 技等，相关情况详见本小节“（七）发行人主要竞争对手”。 2、光通信器件行业 （1）行业概况及发展现状 光通信是一种以光波作为传输媒介的通信方式。光通信产业链由光芯片、 光器件、光模块、光系统设备构成。其中，光器件根据是否需要电源划分为有 源器件和无源器件，有源器件主要用于光电信号转换，无源器件主要用于满足 光传输环节的其他功能；光模块可分为光收发模块、光放大器模块、动态可调 模块、性能监控模块等。光通信产业链结构的具体情况如下： 光通信下游应用领域主要分为电信市场和数据通讯市场。电信市场是光通信最先发力的市场，主要包括 5G通信、光纤接入等，通信网络建设持续推动市场需求上升；数据通讯市场是光通信增速最快的市场，主要包括云计算、大数据等，数据流量与数据交汇量的快速增长推动市场需求明显上升。 （2）行业市场规模 随着云计算和 5G网络兴起，为应对数据流量的高速增长，大型互联网企业等机构正在全球范围内加快新建数据中心，因此数据通讯市场对光通信器件的需求增长较为显著。根据中国电子元件行业协会相关资料，近年来随着光通信技术的快速发展和光器件产业投资不断增加，全球光模块市场发展迅速，2019-2025全球光模块市场规模将从 77亿美元增长至 177亿美元，年复合增长率达 15%。其中，数据中心光模块将以约 20%的年复合增长率，从 40亿美元增长至 121亿美元。 （3）行业竞争格局 根据中国电子元件行业协会相关资料，我国光器件和模块供应商在过去十年间逐渐在全球市场上扩大市场份额，目前已在全球以太网光模块市场占据主导地位。 除公司外，国内光通信器件行业内主要企业包括光迅科技、中际旭创、新易盛等，相关情况详见本小节“（七）发行人主要竞争对手”。 3、电源设备行业 （1）行业概况及发展现状 电源是为电子设备提供所需电力的装置，也称电源供应器（Power Supply）。 发电机、电池等发出的电能在绝大多数情况下并不符合电气或电子设备等用电对象使用的要求，需进行再一次变换。电源可将市电或电池等一次电能变换成适用于各种用电对象的二次电能。电源产品主要包括开关电源、不间断电源（UPS电源）、逆变器、线性电源、变频器以及模块电源等。 电源是工业和电子产品重要的元器件之一，电源产品作为服务于各个领域的基础行业，与国民经济各部门紧密相关。随着社会电气化程度的逐步提高，电源行业保持着平稳的增长，且应用领域不断扩展，5G、新能源发电、新能源汽车、智能制造、智能电网、数据中心等新兴应用领域为电源行业的发展提供了新的动力。伴随着中国经济的持续快速增长，我国电源设备行业呈现良好的发展态势。根据中国电源学会相关资料，2021年我国电源市场规模达 3,603亿元，预计到 2025年该市场规模将增至 5,400亿元，年复合增长率约 10.7%。 （2）行业市场规模 1）开关电源 电源适配器属于开关电源，其本身并不产生能量，而是完成不同形态电能间的转换，通常是指交流输入电压变换成直流输出电压，或者直流输入电压变换成直流输出电压。 伴随手机、PC、服务器电源的需求不断增长，开关电源市场规模有望持续保持增长。根据中国电源学会相关资料，我国开关电源市场预计将从 2020年的1,832亿元增长至 2025年的 2,532亿元，年复合增长率约 6.7%。 2）通信电源 通信设备领域是电源的重要应用领域之一。通信电源为基站通信设备、光通信网络设备、宽带通信设备、程控和网络交换机、环境及监控设备等提供电源保障。国内 5G基站等新基建建设带动电源行业需求增长。目前，我国已建成全球最大 5G网络，我国 5G基站总量占到了全球 60%以上。根据工信部发布的《2022通信业统计公报》，截至 2022年底，全国移动通信基站总数达 1,083万个，全年净增 87万个。其中 5G基站为 231.2万个，全年新建 5G基站 88.7万个，占移动基站总数的 21.3%，占比较上年末提升 7个百分点。 根据中国电源学会相关资料，2020年我国通信电源市场规模达 150亿元。 随着 5G建设的加速推进，2025年我国电源市场规模有望达到 218亿元。 （3）行业竞争格局 根据中国电源学会相关资料，我国电源设备行业市场化程度较高，呈现完全竞争的市场格局。在开关电源领域，中国台湾厂商因进入市场时间较早，目前占据开关电源主要市场份额，而中国大陆电源厂商成本控制、服务能力更佳，未来有望快速抢占市场份额。在通信电源领域，伴随 5G设施建设，国内外通信电源制造商都在积极抢占市场份额。 除公司外，国内电源设备行业内主要企业包括动力源、中恒电气等，相关情况详见本小节“（七）发行人主要竞争对手”。 （三）行业的经营特征 1、周期性 磁性元器件行业、光通信器件行业、电源设备行业的发展依托于国民经济的整体发展，主要受经济建设周期与节奏的影响。因此上述行业随着通信和新能源等相关产业的投资波动会体现出一定的周期性。从中短期来看，上述行业会随着通信和新能源等相关产业的建设进行周期性的波动，但是从长期来看，上述行业将随着通信和新能源等相关产业一起呈不断上升的趋势。 2、区域性 近年来，随着全球产业分工细化以及国内经济政策的影响，磁性元器件等行业逐渐从欧美、日本、中国台湾等国家或地区向中国大陆转移，并整体集中在珠江三角洲、长江三角洲等具有一定电子制造产业基础的地区，行业区域性特征较为明显。 （四）进入行业的主要壁垒 1、产品认证壁垒 随着国内外对通信网络环境、环保和产品质量的日益重视，各国陆续对本国使用的产品制订了适应本国国情要求的认证体系，因此客户在选择光磁通信元器件等产品时既要考虑产品符合国内认证，又要符合产品出口地的诸多认证，如 CB认证、RoHS/WEEE测试、欧盟 CE认证、美国 FCC认证、UL认证等。 2、客户准入壁垒 光磁通信元器件是通信设备的核心部件，由于通信设备价值较高，通信设备厂商在选择光磁通信元器件供应商方面十分谨慎，大的通信设备厂商对于其合格供应商均有严密的认证体系和认证流程，认证涉及该供应商的管理体系、技术水平、生产能力、产品质量、配套开发能力等方方面面，整个认证过程不仅需要较长的时间（通常为 1-3年）而且往往需要高额的投入。而通信设备厂商为了保障其零部件的质量稳定，通常不会轻易更换已通过其认证且长期合作的供应商，这些都为行业新进入者带来了障碍。 3、技术与研发壁垒 由于通信和新能源等产业技术创新步伐不断加快，产品升级换代较快，客户需求随时变化，行业内企业需要不断研发新技术、新工艺以适应行业技术的发展并满足客户的需求，这就要求生产企业具备快速响应客户需求的研发能力，而上述能力需要生产企业通过在技术和研发方面投入大量资金和长年累积研发设计经验才可形成。较强的研发能力是市场反应速度的保证，及时提交样品并根据客户测试后快速调整产品方案对获取客户订单至关重要，而新进入者在短时间内难以形成及时、快速响应客户需求的研发能力。 4、生产工艺壁垒 磁性元器件、光通信产品、电源产品均具有多样化的质量和技术性能要求，对工艺设计及工艺过程控制的要求极高，很多关键技术都需要通过工艺过程来实现。生产工艺的创新和技术水平的提高主要来源于企业长时间、大规模的生产实践的积累和提炼。另外，上述产品制造精度要求高，生产企业与客户的研发和设计能力与制造加工工艺相匹配，才能生产出可靠、高性能的合格产品。 大多数中小企业因无法解决生产工艺瓶颈，产品一致性差，性能不稳定，很难进入主流市场，掌握这些技术与工艺，并使技术与工艺较好地匹配需要相当长时间的积累。 5、规模壁垒 磁性元器件行业、光通信器件行业、电源设备行业的规模效应比较明显。 大规模生产企业在与上游供应商的合作中通常拥有相对较强的议价能力，能够降低原材料采购成本，形成成本优势。此外，下游客户对磁性元器件的需求量一般较大，只有具备大规模生产能力和快速响应能力的企业才能进入主流市场，成为知名客户的长期供应商。相比之下，大规模生产企业经营活动较为稳定，可以保证产品研发的持续创新，对供应链的管理控制也更为有效，其高效的设计研发、生产调度、生产规模化和精细化品质管理能力可以更好地满足下游客户需求。因此，上述行业内大型生产企业在长期经营中形成的规模化低成本采购与快速高效的供货能力对新进入企业构成规模壁垒。 （五）影响行业发展的有利与不利因素 1、影响行业发展的有利因素 （1）国家相关网络通信产业政策推动行业持续发展 我国的通信产业属于国家战略性基础产业，持续受到政府的大力推动和扶持，近年来保持了持续增长的态势。2020年政府工作报告指出，要加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展 5G应用，激发新消费需求、助力产业升级；“十四五”规划报告指出，要坚定不移建设制造强国、网络强国、数字中国，推进产业基础高级化、产业链现代化。基于 5G通信技术的优势，国家积极推进 5G研发及产业应用，未来产业发展前景广阔，将带动相关的通信设备及元器件行业的持续发展。 （2）网络通信技术升级换代带来相关产品需求 网络通信设备是磁性元器件应用的重点领域之一。Wifi6路由器支持更多终端设备连接，能够提供超高带宽、高速率、低时延、多重数据大规模承载、性价比更高的网络体验。支持 IPv6的机顶盒拥有更大的地址容量，可以满足日益增长的互联网用户以及未来物联网地址的分配需求。5G基站的大规模铺开对射频器件、电感等磁性元器件将有较高的需求。 （3）下游新应用领域带来广阔的市场空间 除传统的通信领域外，磁性元器件还被广泛应用于新能源汽车的电池管理系统（BMS）、车载充电系统、逆变器等汽车电子设备、新能源充电桩的充电模块、光伏储能设备的逆变器等。未来下游行业光伏储能、新能源汽车及充电桩、工控医疗、通讯、可穿戴等快速发展，将成为拉动行业增长的主要动力。 2、影响行业发展的不利因素 近年来，随着我国经济的持续发展和社会老龄化的不断加剧，人力成本不断上涨；另一方面，磁性元器件主要原材料磁芯、漆包线的价格波动及上涨，均提高了生产企业的生产成本，对企业的盈利造成一定压力。 （六）发行人行业地位 公司自成立以来，一直专注于光磁元器件等产品的生产和研发，公司已形成了行业领先的大规模、高质量、高效率的生产和制造能力，并拥有成熟的生产工艺、快速地研发和技术反应能力以及良好的售后服务，公司产品受到了越来越多通信和能源等领域内高端设备厂商的认可，在国内和国际市场均具有较强的竞争实力。 目前，公司已与华为、伟创力、海康威视、三星、中兴等知名企业建立了长期稳定的合作关系，树立起了公司在相关行业中的相对领先地位。 （七）发行人主要竞争对手 公司在磁性元器件行业内的主要竞争对手情况如下：
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