永达股份:首次公开发行股票并在主板上市招股意向书
原标题:永达股份:首次公开发行股票并在主板上市招股意向书 湘潭永达机械制造股份有限公司 Xiangtan Yongda Machinery Manufacturing Co., Ltd. 湘潭九华工业园伏林路 1号 首次公开发行股票并在主板上市 招股意向书 保荐人（主承销商） 发行人声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。 任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 发行人声明 ................................................................................................................... 1 本次发行概况 ............................................................................................................... 2 目录................................................................................................................................ 3 第一节 释义 ................................................................................................................. 7 一、普通术语 ........................................................................................................ 7 二、专业术语 ........................................................................................................ 9 第二节 概览 ............................................................................................................... 12 一、重大事项提示 .............................................................................................. 12 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况 .................................................. 15 三、本次发行概况 .............................................................................................. 15 四、主营业务经营情况 ...................................................................................... 17 五、发行人板块定位情况 .................................................................................. 20 六、发行人报告期主要财务数据和财务指标 .................................................. 26 七、发行人选择的具体上市标准 ...................................................................... 27 八、募集资金运用及未来发展规划 .................................................................. 28 第三节 风险因素 ....................................................................................................... 29 一、与发行人相关的风险 .................................................................................. 29 二、与行业相关的风险 ...................................................................................... 32 三、其他风险 ...................................................................................................... 33 第四节 发行人基本情况 ........................................................................................... 34 一、发行人基本情况 .......................................................................................... 34 二、发行人的设立情况 ...................................................................................... 34 三、发行人股本和股东变化情况 ...................................................................... 36 四、报告期内的重大资产重组情况 .................................................................. 50 五、发行人的股权结构 ...................................................................................... 50 六、发行人子公司及分公司基本情况 .............................................................. 50 七、发行人的控股股东、实际控制人和持有公司 5%以上股份的主要股东的基本情况 .............................................................................................................. 50 八、发行人股本情况 .......................................................................................... 52 九、董事、监事、高级管理人员与其他核心人员 .......................................... 58 十、发行人对赌安排及其执行情况 .................................................................. 71 十一、发行人本次公开发行申报前已经制定或实施的股权激励及相关安排 .............................................................................................................................. 71 十二、发行人员工及其社会保障情况 .............................................................. 71 第五节 业务和技术 ................................................................................................... 77 一、发行人主营业务、主要产品及演变情况 .................................................. 77 二、发行人的业务竞争状况 .............................................................................. 90 三、隧道掘进及配套设备行业的基本情况 ...................................................... 99 四、工程起重设备行业的基本情况 ................................................................ 105 五、风电设备行业的基本情况 ........................................................................ 112 六、公司的市场地位及竞争状况 .................................................................... 120 七、发行人的生产、销售情况和主要客户 .................................................... 128 八、发行人的采购情况和主要供应商 ............................................................ 136 九、发行人与业务相关的主要固定资产及无形资产 .................................... 151 十、发行人取得的相关资质、许可或认证的情况 ........................................ 164 十一、发行人生产技术和研发情况 ................................................................ 165 十二、发行人的质量控制情况 ........................................................................ 169 十三、生产经营中涉及的主要环境污染物、主要处理设施及处理能力 .... 174 十四、发行人境外生产经营情况 .................................................................... 179 第六节 财务会计信息与管理层分析 ..................................................................... 180 一、财务报表 .................................................................................................... 180 二、审计意见及关键审计事项 ........................................................................ 184 三、财务报表编制基础、合并范围及变化情况 ............................................ 185 四、与财务会计信息相关的重大事项或重要性水平的判断标准 ................ 185 五、重要会计政策和会计估计 ........................................................................ 186 六、经注册会计师鉴证的非经常性损益明细表 ............................................ 203 七、主要税种、税率及优惠政策 .................................................................... 204 八、分部信息 .................................................................................................... 206 九、报告期的主要财务指标 ............................................................................ 206 十、经营成果分析 ............................................................................................ 208 十一、财务状况分析 ........................................................................................ 259 十二、偿债能力、流动性与持续经营能力分析 ............................................ 294 十三、重大投资或资本性支出、重大资产业务重组或股权收购合并等事项 ............................................................................................................................ 304 十四、资产负债表日后事项、或有事项、承诺事项和其他重要事项 ........ 304 十五、盈利预测信息 ........................................................................................ 305 十六、财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况 ............................ 305 第七节 募集资金运用与未来发展规划 ................................................................. 309 一、募集资金运用概况 .................................................................................... 309 二、募集资金投资项目情况 ............................................................................ 311 三、新增固定资产和无形资产的折旧与摊销对公司未来经营成果的影响 323 四、募集资金运用对公司财务和经营成果的整体影响 ................................ 323 五、募集资金投资项目的环境保护情况 ........................................................ 324 六、公司的战略规划及措施 ............................................................................ 326 第八节 公司治理与独立性 ..................................................................................... 328 一、发行人股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度及董事会专门委员会制度的建立健全及运行情况 .................................................... 328 二、发行人内部控制的情况 ............................................................................ 330 三、发行人报告期内违法违规行为情况 ........................................................ 338 四、发行人报告期内资金占用和对外担保情况 ............................................ 338 五、发行人的独立持续经营能力 .................................................................... 338 六、同业竞争情况 ............................................................................................ 340 七、关联方和关联关系 .................................................................................... 359 八、关联交易情况 ............................................................................................ 366 九、发行人关联交易决策程序及独立董事意见 ............................................ 386 十、减少和规范关联交易的措施 .................................................................... 386 第九节 投资者保护 ................................................................................................. 389 一、股利分配政策 ............................................................................................ 389 二、最近三年及一期的股利分配情况 ............................................................ 392 三、本次发行完成前滚存利润的分配安排和已履行的决策程序 ................ 392 四、存在特别表决权股份、协议控制架构或类似特殊安排，尚未盈利企业或存在累积未弥补亏损的投资者保护措施 ........................................................ 393 五、发行人及其实际控制人、主要股东、董事、监事、高级管理人员等相关责任主体作出的重要承诺 ................................................................................ 393 六、落实投资者关系管理相关规定的安排及股东投票机制建立情况 ........ 421 第十节 其他重要事项 ............................................................................................. 423 一、重大合同 .................................................................................................... 423 二、公司对外担保情况 .................................................................................... 436 三、重大诉讼或仲裁情况 ................................................................................ 436 第十一节 董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明 ............................. 437 一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ........................................ 437 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ........................................................ 438 三、保荐人（主承销商）声明 ........................................................................ 439 四、保荐人董事长、总经理声明 .................................................................... 440 五、发行人律师声明 ........................................................................................ 441 六、审计机构声明 ............................................................................................ 442 七、资产评估机构声明 .................................................................................... 443 八、验资机构声明 ............................................................................................ 444 九、验资复核机构声明 .................................................................................... 445 第十二节 附件 ......................................................................................................... 446 一、备查文件 .................................................................................................... 446 二、查阅时间及地点 ........................................................................................ 447
第二节 概览 本概览仅对招股意向书全文作扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股意向书全文。 一、重大事项提示 （一）重大风险 本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险： 1、经营业绩波动的风险 报告期内，公司面临的技术风险、经营风险、内控风险、财务风险等将贯穿整个经营过程，此外，宏观经济波动、客户自身发生重大变化亦可能对公司经营造成不利影响。部分风险影响程度较难量化，若上述单一风险因素发生重大变化或诸多风险同时集中出现，将可能对公司的经营状况造成不利影响，经营业绩出现波动甚至下滑。在极端情况下，不排除出现公司首次公开发行股票并上市当年即亏损或上市当年营业利润同比下滑 50.00%以上的情形。 2、主要客户集中的风险 报告期内，公司对前五大客户的销售收入占同期营业收入比例分别为84.92%、90.53%、81.02%、86.10%，客户集中度较高，销售区域主要集中在华中地区。若未来公司的主要客户出现业绩波动、财务状况恶化、市场需求严重下降等负面情形，将可能对公司经营情况造成较大不利影响。 3、主要原材料依赖及价格波动的风险 报告期内，公司直接材料占主营业务成本比例分别为 59.52%、60.83%、61.18%、60.28%，钢材占原材料采购总额的比重分别为 80.42%、82.50%、75.90%、73.39%，系公司生产成本中最重要的组成部分。利润总额对钢材价格的变动较为敏感，假设保持其他因素不变，若钢材采购价格增长 10.00%，将导致报告期各期利润总额分别下降 36.19%、33.13%、23.93%、25.95%；若钢材采购价格分别增长 27.61%、30.17%、41.83%、38.52%，利润总额下降为 0，公司达到盈亏平衡状态。公司目前的生产所需钢材主要向华菱集团采购。若未来受市场环境等因素影响，公司生产所需钢材出现供给紧缺，而公司无法在短时间内找到合格的替代供应商，则可能会对公司交付能力产生较大不利影响。此外，钢材的供应商议价能力较强，若未来出现价格大幅上涨，而公司未能快速、有效地将原材料价格上涨的压力转移到下游客户，则公司的经营业绩会受到一定不利影响。 4、经营性现金流量状况不佳的风险 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 2,163.88万元、6,593.97万元、-2,423.01万元、1,240.94万元，同期净利润分别为 6,177.23万元、8,866.50万元、9,305.24万元、4,051.42万元。经营活动产生的现金流量净额与当期净利润存在一定差异，该等差异主要系报告期内公司收入和业务规模增长较快，存货和经营性应收项目金额较大所致。如后续公司未能合理安排资金使用、下游客户票据支付比例持续上升或上游供应商信用政策收紧，都将导致公司经营性现金流状况不佳，使得公司面临资金周转风险。 5、劳务用工相关的风险 公司所处行业属于劳动密集型行业，公司在生产经营中不可避免地使用劳务外包。如果劳务外包公司出现劳务用工短缺的情况，或者劳务外包用工过程中，因管理不善导致产品质量问题、生产安全事故或劳务纠纷等情形，将对公司生产经营造成不利影响。 上述风险具体内容见“第三节 风险因素”相关内容。 （二）与本次发行上市相关重要承诺 本公司提醒投资者关注与本次发行上市相关的重要承诺，具体内容见“第九节 投资者保护”之“五、发行人及其实际控制人、主要股东、董事、监事、高级管理人员等相关责任主体作出的重要承诺”。 （三）股利分配政策及本次发行完成前滚存利润的分配情况 本公司提醒投资者关注股利分配政策及本次发行完成前滚存利润的分配情况，具体内容见“第九节 投资者保护”之“一、股利分配政策”及“三、本次发行完成前滚存利润的分配安排和已履行的决策程序”。 （四）财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况 发行人 2023年 9月末/2023年 1-9月的主要财务指标及与上年对比情况如下：
截至 2023年 10月末，发行人的在手订单金额为 48,451.28万元（含税金额），在手订单充足。发行人预计 2023年度营业收入、归属于母公司股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较 2022年基本持平。 发行人 2023年 1-9月经审阅的业绩情况，以及 2023年度的业绩预计情况，详见本招股意向书“第六节 财务会计信息与管理层分析”之“十六、财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况”。 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况 （一）发行人基本情况
（一）本次发行的基本情况 （一）本次发行的基本情况
1、总体安排 （1）本次发行的战略配售由发行人的高级管理人员和核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划以及与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业组成。 参与本次战略配售的投资者已与发行人签署战略配售协议，不参加本次网上发行与网下发行（证券投资基金管理人管理的未参与战略配售的公募基金、社保基金、养老金、年金基金除外），并承诺按照发行人和保荐人（主承销商）最终确定的发行价格认购其承诺认购的发行人股票。 （2）本次发行的初始战略配售发行数量为 1,200.00万股，占本次发行数量的 20.00%。其中，发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划预计认购金额不超过 6,000.00万元，且认购数量不超过本次发
注2：最终认购股数待确定发行价格后确认。 3、其他参与战略配售的投资者 本次发行中，其他参与战略配售的投资者选择系在考虑投资者资质以及市场情况后综合确定，其他参与战略配售的投资者为华菱津杉（天津）产业投资基金合伙企业（有限合伙）和湘潭股权投资有限公司，参与战略配售的投资者类型为：与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业。 其他参与战略配售的投资者已与发行人签署战略配售协议，不参加本次公开发行股票网上发行与网下发行，并承诺按照发行人和保荐人（主承销商）确定的发行价格认购其承诺认购的股票数量。 四、主营业务经营情况 公司的主营业务为大型专用设备金属结构件的设计、生产和销售。公司的产品主要应用于隧道掘进、工程起重和风力发电等领域，其中隧道掘进设备及其配套产品主要包括盾构机的盾体、刀盘体、管片机及隧道洞壁支撑管片等；工程起重设备产品主要包括车架、臂架、副臂、塔机结构件等；风力发电设备产品主要完整，覆盖金属结构件设计及工艺开发、钣金加工、焊接、焊后去应力、机加工、涂装前处理、涂装等生产全过程。 公司以“永相伴、达未来”为使命，秉承“顾客满意、以人为本、环境友好、可持续发展、回馈社会”的核心价值观，以“世界一流的金属结构制造专家”为企业愿景，凭借深耕行业的经验、严格的质量控制、精良的生产工艺和高效的经营管理，已成为铁建重工、中联重科、三一集团、国电联合动力、明阳智能、金风科技、中国中车和湘电股份等国内知名企业的合格供应商。在与上述客户的合作过程中，公司的产品和服务受到客户广泛认可。公司生产所需的主要原材料为钢材，钢材的主要供应商为华菱集团。公司采取“以销定产”的生产模式，主要产品均采取直接销售的销售模式。公司所在行业的竞争情况及竞争地位见“第五节 业务和技术”之“二、发行人的业务竞争状况”及“六、公司的市场地位及竞争状况”。 五、发行人板块定位情况 公司成立于 2005年 7月，自成立以来一直专注于大型专用设备的金属结构件设计、生产和销售。经过多年深耕，已具备成熟的业务模式、稳定的经营业绩和较大的规模，具有行业代表性，具备“大盘蓝筹”特色，具体情况如下： （一）业务模式成熟 公司的业务模式成熟，主要系从上游供应商处采购钢材、焊丝、油漆等原材料，通过下料、焊接、机加工、表面处理、油漆喷涂等主要工序完成产品制造，向下游的整机制造商销售金属结构件产品，获取收入和利润。公司的主要产品采用直接销售模式，并采用“以销定产”的生产模式以及“以产定购，安全库存”的采购模式；在研发方面，公司的研发活动主要采用工艺研发和项目研发结合的模式。公司结合行业特点、主要产品特点、自身发展阶段、客户需求以及多年发展所累积的经验等因素，形成了目前的业务经营模式。报告期内，公司经营模式和上述关键影响因素未发生重大变化，预计未来短期内亦不会发生重大变化。 （二）经营业绩稳定 报告期内，公司主要经营业绩指标情况如下：
报告期内公司资产规模、营业收入和净利润等指标稳中向好，经营较为稳定。 其中 2022年度营业收入略有下滑但净利润保持增长，扣除非经常性损益后的净利润基本保持稳定，主要系期间费用下降及信用减值损失转回所致。2023年 1-6月，公司的营业收入较上年同期减少 4.15%，扣除非经常性损益后的净利润较上年同期减少 2.56%，主要系工程起重产品收入减少，但机舱底座等风电产品受行业利好因素影响收入增加，最终使得 2023年 1-6月的经营业绩略有波动，整体相对稳定。此外，同行业可比公司及下游行业 2022年度和 2023年 1-6月亦存在经营压力较大，业绩下滑的情况。具体而言，根据同行业可比公司披露的 2022年降；泰胜风能的营业收入下降但净利润上升；新强联、振江股份 2家公司的营业收入增长但净利润下降；仅海锅股份营业收入和净利润均增长。2023年 1-6月，5家同行业可比公司经营业绩较上年同期有增有降，其中振江股份、海锅股份、泰胜风能 3家增长，吉鑫科技、新强联 2家下降。 总体而言，公司 2022年度营业收入因隧道掘进设备行业下游需求减弱而有所下降，2023年 1-6月的经营业绩较上年同期略有波动，但降幅较小。部分同行业可比公司 2022年度和 2023年 1-6月亦存在营业收入或净利润下降的情况，公司营业收入波动与同行业公司趋势一致。同时，公司净利润指标仍保持相对稳定，故 2022年度和 2023年 1-6月的收入下降对公司未来经营业绩的总体影响较小，公司经营业绩稳定。 （三）规模较大 公司的总体规模较大，主要理由如下： 1、公司属于统计口径的“大型企业” 根据国家统计局印发的《统计上大中小微型企业划分办法（2017）》，在国家和政府相关的统计中，工业企业满足“从业人员大于等于 1,000人且主营业务收入大于等于 4亿元”为“大型企业”；满足“从业人员大于等于 300人小于 1,000人且主营业务收入大于等于 2,000万元小于 4亿元”条件为“中型企业”。报告期各期末，公司在册员工人数分别为 1,631人、1,134人、1,221人和 1,317人；报告期各期内，公司主营业务收入分别为 7.34亿元、9.28亿元、7.70亿元和 3.97亿元。公司在员工人数和主营业务收入两项指标均符合“大型企业”的定义。 2、与全国及华中地区的金属制品业企业相比，公司规模较大 根据《全国统计年鉴 2022》《湖南统计年鉴 2022》《湖北统计年鉴 2022》及《河南统计年鉴 2022》，截至 2021年末，我国规模以上（在工业企业中指“年主营业务收入 2,000万元以上”的企业，下同）金属制品业企业的平均资产规模、平均营业收入和平均利润总额分别为 1.31亿元、1.59亿元和 0.08亿元；华中地区规模以上金属制品业企业的平均资产规模、平均营业收入和平均利润总额为1.13亿元、1.74亿元和 0.11亿元。与之相比，公司在 2021年末的总资产为 11.74亿元，年度营业收入为 10.03亿元，利润总额为 1.13亿元。在资产规模方面分别为全国及华中地区规模以上金属制品业企业平均资产规模的 8.96倍和 10.39倍，在营业收入方面分别为全国及华中地区金属制品业企业平均收入规模的 6.31倍
隧道掘进领域，公司主要客户为铁建重工，2020年及 2021年公司均为其第二大供应商，结构件类第一大供应商，公司销售金额占铁建重工同类采购金额的比例较高，且报告期内呈上升趋势。 工程起重领域，公司主要客户为中联重科和三一集团，以具有代表性的产品2,200吨米以上超大型塔机结构件为例，公司销售金额占中联重科同类采购金额的比例在 90%以上，主要系因 2,200吨米以上的超大型塔机结构件的制作难度较大，目前中联重科主要向公司采购相关产品。 风力发电领域，公司的主要客户包含多家风电设备制造企业。其中，公司销售金额占三一集团同类采购金额的比例呈上升趋势；公司销售金额占湘电股份、中国中车同类采购金额的比例有所波动，与公司对其收入变动情况一致。 根据客户提供信息，公司在铁建重工、明阳智能、国电联合动力、湖南湘电动力有限公司、江苏中车电机有限公司、中联重科建筑起重机械有限责任公司的同类采购中金额排名第一，是客户的重点采购来源，产品质量受到客户认可。 总体而言，公司销售金额占主要客户同类采购金额的比例相对较高，表明公司产品具有较好的竞争力。 上述优势主要源于公司在定制化生产、行业覆盖、客户服务和供应商认证、区位等方面的能力，共同构成了公司的核心竞争力。 2、公司为各行业代表性产品提供主要的金属结构件 在隧道掘进领域，公司生产的盾体直径包括 6米、8米、9米、15米及以上等不同规格；生产的管片机直径包括 6.3米、8.6米 9.1米及 15米等多个型号。 公司隧道掘进及配套设备产品规格齐全、工艺优良，能较好满足整机设备商的需求，具备为国内市场主流盾构机提供金属结构件的能力。2022年 11月，我国自
根据《上市规则》第 3.1.2条相关规定，境内企业申请在深交所上市，市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项： （一）最近三年净利润均为正，且最近三年净利润累计不低于 1.5亿元，最近一年净利润不低于 6,000.00万元，最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 1亿元或者营业收入累计不低于 10亿元； （二）预计市值不低于 50亿元，且最近一年净利润为正，最近一年营业收入不低于 6亿元，最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 1.5亿元； （三）预计市值不低于 80亿元，且最近一年净利润为正，最近一年营业收入不低于 8亿元。 公司选择上述第（一）项标准作为本次申请上市的标准。根据天职国际出具的《审计报告》（天职业字[2023]45850号）和《非经常性损益明细表审核报告》（天职业字[2023]45850-3号），公司 2020年度至 2022年度归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润分别为6,140.23万元、8,273.98万元和8,114.95万元，营业收入分别为 77,571.92万元、100,266.37万元、83,300.42万元，因此，公司最近三年净利润均为正且累计净利润不低于 1.5亿元，最近一年净利润不低于6,000.00万元，最近三年营业收入累计不低于 10亿元，符合选择的上市标准。
在募集资金到位前，公司将根据项目实际建设进度以自有资金或银行借款先行投入，待募集资金到位后予以置换。若本次实际募集资金不能满足上述项目的资金需求，不足部分由公司自筹解决。 公司自设立以来即从事金属结构件的设计、生产和销售，经过多年发展逐步形成了跨行业、多规格的金属结构件制造能力。未来，公司将继续专注于金属结构件制造，进一步强化在隧道掘进、工程起重和风力发电等领域的业务布局，提升公司规模化经营效应。同时，公司将积极开拓其他业务领域，丰富公司产品结构，提升公司盈利规模。 关于本次募集资金项目及未来发展规划的具体情况详见本招股意向书“第七节 募集资金运用与未来发展规划”。 第三节 风险因素 一、与发行人相关的风险 （一）经营业绩波动的风险 报告期内，公司面临的技术风险、经营风险、内控风险、财务风险等将贯穿整个经营过程，此外，宏观经济波动、客户自身发生重大变化亦可能对公司经营造成不利影响。部分风险影响程度较难量化，若上述单一风险因素发生重大变化或诸多风险同时集中出现，将可能对公司的经营状况造成不利影响，经营业绩出现波动甚至下滑。在极端情况下，不排除出现公司首次公开发行股票并上市当年即亏损或上市当年营业利润同比下滑 50.00%以上的情形。 （二）主要客户集中的风险 报告期内，公司对前五大客户的销售收入占同期营业收入比例分别为84.92%、90.53%、81.02%、86.10%，客户集中度较高，销售区域主要集中在华中地区。若未来公司的主要客户出现业绩波动、财务状况恶化、市场需求严重下降等负面情形，将可能对公司经营情况造成较大不利影响。 （三）主要原材料依赖及价格波动的风险 报告期内，公司直接材料占主营业务成本比例分别为 59.52%、60.83%、61.18%、60.28%，钢材占原材料采购总额的比重分别为 80.42%、82.50%、75.90%、73.39%，系公司生产成本中最重要的组成部分。利润总额对钢材价格的变动较为敏感，假设保持其他因素不变，若钢材采购价格增长 10.00%，将导致报告期各期利润总额分别下降 36.19%、33.13%、23.93%、25.95%；若钢材采购价格分别增长 27.61%、30.17%、41.83%、38.52%，利润总额下降为 0，公司达到盈亏平衡状态。公司目前的生产所需钢材主要向华菱集团采购。若未来受市场环境等因素影响，公司生产所需钢材出现供给紧缺，而公司无法在短时间内找到合格的替代供应商，则可能会对公司交付能力产生较大不利影响。此外，钢材的供应商议价能力较强，若未来出现价格大幅上涨，而公司未能快速、有效地将原材料价格上涨的压力转移到下游客户，则公司的经营业绩会受到一定不利影响。 （四）经营性现金流量状况不佳的风险 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 2,163.88万元、6,593.97万元、-2,423.01万元、1,240.94万元，同期净利润分别为 6,177.23万元、8,866.50万元、9,305.24万元、4,051.42万元。经营活动产生的现金流量净额与当期净利润存在一定差异，该等差异主要系报告期内公司收入和业务规模增长较快，存货和经营性应收项目金额较大所致。如后续公司未能合理安排资金使用、下游客户票据支付比例持续上升或上游供应商信用政策收紧，都将导致公司经营性现金流状况不佳，使得公司面临资金周转风险。 （五）劳务用工相关的风险 公司所处行业属于劳动密集型行业，公司在生产经营中不可避免地使用劳务外包。如果劳务外包公司出现劳务用工短缺的情况，或者劳务外包用工过程中，因管理不善导致产品质量问题、生产安全事故或劳务纠纷等情形，将对公司生产经营造成不利影响。 （六）财务内部控制有效性不足的风险 报告期前期，公司存在转贷、票据融资和资金拆借等内部控制不规范情形。 如果公司无法随经营规模的扩大而加强对融资方式的管理，或内部控制制度无法随实际经营情况不断完善并有效执行，可能导致财务内部控制有效性不足，影响公司生产经营及管理活动的正常有序开展。 （七）安全生产相关的风险 公司生产的大型专用设备金属结构件所使用的原材料、中间产品和产成品多为体积较大、重量较重的金属材料或结构，其中涉及大量的起重、搬运、转移工作。此外，公司产品生产中的下料、焊接、机加工等多道工序均需在不同程度上使用大型设备。因此公司生产具有一定的危险性。如果未来公司的安全生产管理制度未得到有效执行或者公司员工在生产过程中操作不当，则存在发生安全事故的风险，将可能对公司生产经营造成不利影响。此外，报告期内，公司曾发生一起安全生产事故。2021年 2月，发行人二厂区钣金车间西端折弯作业区发生一起起重伤害事故，造成 1人死亡，直接经济损失 182万元。针对上述事项，湘潭市应急管理局向发行人下发行政处罚。发行人按照处罚决定书及时缴纳罚款 25万元并积极进行整改。根据湘潭市应急管理局出具专项证明，本次安全生产事故系一般安全生产事故，不构成重大违法行为。如未来发行人再次因安全生产相关事项受到行政处罚，可能会对发行人的生产经营造成不利影响。 （八）规模快速扩张引致的管理风险 报告期内，公司的营业收入分别为 77,571.92万元、100,266.37万元、83,300.42万元、42,368.88万元，2020年至 2022年的年复合增长率为 3.63%，其中 2021年快速增长，总体来看业务规模呈扩大趋势。公司的产品种类亦从早期的风力发电产品，发展到涵盖隧道掘进、工程起重、风力发电等多个领域。收入规模的扩张以及产品种类的不断丰富对公司的经营管理提出了更高的要求，若公司在管理体系、内部控制、经营决策等方面的管理能力不能随之提升，则可能对公司未来的生产经营造成一定不利影响。 （九）实际控制人不当控制的风险 公司实际控制人沈培良持有 51.00%的股份，其一致行动人彭水平、沈熙、沈波、沈望合计持有 19.00%的股份。实际控制人及其一致行动人合计可以控制公司 70.00%的表决权。如果实际控制人利用其对公司绝对控制的地位，从事有损公司利益的活动，将对公司生产经营造成不利影响。 （十）租赁房产未办理租赁备案的风险 发行人位于湘潭市经开区金海路 2号的四号厂区的一处房产系租赁房产，上述房产系发行人生产经营场所重要组成部分。 截至本招股意向书签署之日，发行人承租的上述房产未办理房屋租赁备案。 虽然公司实际控制人已对上述事项出具了相关补偿承诺，但上述租赁房屋尚未办理租赁备案的事项仍有可能对公司经营管理造成一定不利影响。 （十一）偿债的风险 报告期内，公司主要依靠银行借款来满足经营过程中所需的资金。报告期各期末，公司资产负债率分别为 71.51%、65.70%、59.67%、60.31%，高于同行业可比公司平均水平；流动比率分别为 1.06倍、2.05倍、1.62倍、1.72倍，速动比率分别为 0.68倍、1.09倍、0.97倍、1.09倍，流动比率和速动比率在大部分时间低于同行业可比公司平均水平。未来，如果客户延长付款期限，或受国家产业政策、行业竞争环境及其他不可抗力因素影响，导致资金周转不畅，则可能存在无法及时清偿到期债务的风险。 （十二）应收账款回收的风险 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 21,914.81万元、19,121.04万元、26,073.73万元、40,263.67万元，占各期末流动资产比例分别为 30.60%、25.23%、33.21%、43.99%，公司应收账款金额及占流动资产比例相对较高。公司客户主要为国内隧道掘进、工程起重、风力发电领域信用较好、实力较强的制造商，但是如果因宏观经济形势、行业整体资金环境、客户资金周转等因素发生重大不利变化，出现推迟支付或无力支付款项的情形，公司将面临应收账款不能按期收回或无法收回从而发生坏账损失的风险，将对公司经营造成一定程度的不利影响。 （十三）存货跌价的风险 报告期各期末，公司存货账面价值分别为 25,641.68万元、35,555.30万元、31,324.27万元、33,492.57万元。随着公司经营规模的不断扩大，2021年末公司存货规模增加，2022年末和 2023年 6月末存货规模保持在较高水平。公司根据客户的订单、未来需求量的预测，并结合原材料的库存情况制定生产计划，此外，公司的产品具有一定程度定制化的特点。如果宏观经济形势下行，客户因自身需求变更等因素调整或取消订单计划，或者公司无法准确预测市场需求并管控好存货规模，可能导致存货库龄变长，出现存货跌价的风险。 （十四）产品质量管控的风险 产品质量是公司保持竞争力的核心因素。公司的产品是盾构机、工程起重机及风力发电机的重要结构件，其质量直接影响整机的功能及稳定性。未来，随着公司经营规模的持续扩大，对产品质量管控水平的要求亦不断提高。如果未来公司的产品质量控制能力未能相应提升，或在原材料采购、生产制造、劳务外包及外协管理等环节出现管控不严，导致公司产品质量不能持续达到客户的要求，可能对公司经营造成不利影响。 二、与行业相关的风险 （一）产业政策调整的风险 公司主要从事金属结构件的设计、生产和销售，下游应用领域涵盖隧道掘进、工程起重、风力发电等领域，前述领域的发展不同程度地受国家相关产业政策调整的影响。若未来国家相关产业政策的调整对前述领域造成重大不利影响，则可能会给公司带来一定风险。 （二）宏观经济波动的风险 公司产品的主要应用领域包括隧道掘进、工程起重、风力发电等，前述领域与国家宏观经济形势变化关联性较高。当宏观经济处于上行周期时，固定资产投资需求旺盛，可刺激相关领域的快速发展；反之，当宏观经济处于下行周期时，（三）技术更新迭代的风险 公司的下游行业整体技术含量较高，其中隧道掘进和风力发电行业技术更迭较快。随着科技的不断发展、技术水平的不断提升以及产品技术路线的不断革新，下游整机产品更新迭代将会愈发频繁。上游供应商必须保持较高的产品研发水平和较快生产技术革新能力，不断提高产品质量以满足下游客户需求，以适应日益激烈的竞争格局。如公司未能保持较高的产品更新能力和生产水平，则可能因无法跟上客户需求而面临重要客户丢失、市场份额下降的风险，对公司持续经营造成不利影响。 三、其他风险 （一）募集资金投资项目实施的风险 公司结合当前国内外宏观经济形势、产业政策、公司战略发展目标、市场供求、生产经营情况及财务状况等因素论证本次募集资金投资项目的可行性。虽然公司已综合考虑多项因素并进行审慎论证，预期本次募集资金投资项目能够产生良好的经济效益，但如果上述内外部因素发生重大不利变化，募投项目可能在资金按期足额到位、项目组织管理、厂房建设工期、产线改造效果、生产设备安装调试、通线试产、产量达标以及市场开发等方面存在不达预期的风险。 （二）募集资金投资项目新增固定资产折旧和无形资产摊销而导致利润下滑的风险 本次募集资金投资项目建成后，公司将增加固定资产及无形资产 66,179.00万元，按照公司目前的会计政策，项目建成后每年将新增固定资产折旧和无形资产摊销金额约 4,677.31万元。尽管募集资金投资项目产品市场前景广阔，预计项目建成并达产后效益较好，但若市场出现剧烈变化导致投资项目的预期收益难以实现，公司存在因固定资产折旧和无形资产摊销大幅增加导致利润下滑的风险。 （三）净资产收益率下降的风险 截至 2023年 6月末，公司净资产为 53,616.55万元。报告期各期，公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者权益的加权平均净资产收益率分别为22.25%、23.56%、18.07%、7.15%。本次发行募集资金到位后，公司净资产规模将在短时间内大幅增长，但募集资金投资项目需要一定的建设期，预计短期内难以实现收益，如公司净利润不能同步增长，公司存在净资产收益率下降的风险。 （一）有限公司设立情况 2005年 6月 28日，沈培良和周卫国共同作为发起人签署公司章程，并召开股东会，决议设立湘潭永达机械制造有限公司。有限公司设立时注册资本为人民币 100.00万元，其中：沈培良以货币出资 51.00万元，占注册资本的 51.00%；周卫国以货币出资 49.00万元，占注册资本的 49.00%。 2005年 7月 1日，有限公司设立时的出资情况经会计师事务所审验并出具“湘鹏程验字[2005]第 6109号”验资报告，确认股东出资足额到位。 2005年 7月 4日，有限公司领取了湘潭市工商行政管理局颁发的注册号为“4303002011939”的企业法人营业执照。 设立时，有限公司的股权结构如下：
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