鼎龙科技(603004):鼎龙科技首次公开发行股票并在主板上市招股说明书
原标题:鼎龙科技:鼎龙科技首次公开发行股票并在主板上市招股说明书 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 目录 声明及承诺 ................................................................................................................... 1 本次发行概况 ............................................................................................................... 2 目录 ............................................................................................................................... 3 第一节 释义 ............................................................................................................... 7 一、普通术语........................................................................................................ 7 二、专业术语........................................................................................................ 9 第二节 概览 ............................................................................................................. 12 一、重大事项提示.............................................................................................. 12 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况.................................................. 16 三、本次发行概况.............................................................................................. 17 四、发行人的主营业务经营情况...................................................................... 18 五、发行人板块定位情况.................................................................................. 20 六、主要财务数据和财务指标.......................................................................... 24 七、财务报告审计截止日后的主要财务信息及经营状况.............................. 24 八、公司选择的具体上市标准.......................................................................... 28 九、公司治理特殊安排等重要事项.................................................................. 28 十、募集资金运用与未来发展规划.................................................................. 28 十一、其他对发行人有重大影响的事项.......................................................... 29 第三节 风险因素 ..................................................................................................... 30 一、与发行人相关的风险.................................................................................. 30 二、与行业相关的风险...................................................................................... 36 三、其他风险...................................................................................................... 37 第四节 发行人基本情况 ......................................................................................... 38 一、发行人基本信息.......................................................................................... 38 二、发行人设立情况及报告期内的股本和股东变化情况.............................. 38 三、发行人成立以来的重要事件...................................................................... 40 四、发行人在其他证券市场的上市/挂牌情况 ................................................ 43 六、发行人子公司、参股公司基本情况.......................................................... 44 七、持有发行人 5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况 ........... 47 八、发行人股本情况.......................................................................................... 51 九、发行人董事、监事、高级管理人员及其他核心人员.............................. 54 十、本次公开发行申报前已经制定或实施的股权激励计划.......................... 65 十一、员工及其社会保障情况.......................................................................... 66 第五节 业务与技术 ................................................................................................. 77 一、发行人的主营业务、主要产品的情况...................................................... 77 二、发行人所处行业基本情况........................................................................ 110 三、发行人的行业竞争地位............................................................................ 133 四、发行人主营业务的具体情况.................................................................... 144 五、发行人的主要固定资产和无形资产........................................................ 180 六、发行人的技术与研发情况........................................................................ 208 七、发行人境外生产经营和境外资产状况.................................................... 216 八、发行人主要产品和服务的质量控制情况................................................ 216 第六节 财务会计信息与管理层分析 ................................................................... 219 一、财务报表.................................................................................................... 219 二、审计意见及关键审计事项........................................................................ 227 三、与财务会计信息相关的重大事项及重要性水平的判断标准................ 230 四、影响公司收入、成本、费用和利润的主要因素，以及具有核心意义或其变动对业绩变动具有较强预示作用的财务或非财务指标分析................ 231 五、财务报表编制的基础、合并报表范围及变化情况................................ 235 六、报告期内采用的主要会计政策和会计估计............................................ 236 七、非经常性损益............................................................................................ 273 八、执行的主要税收政策、缴纳的主要税种................................................ 274 九、分部信息.................................................................................................... 277 十、报告期内主要财务指标............................................................................ 277 十一、经营成果分析........................................................................................ 279 十二、资产质量分析........................................................................................ 314 十三、偿债能力、流动性及持续经营能力分析............................................ 347 十四、重大资本性支出与资产业务重组情况................................................ 367 十五、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项............................ 368 十六、财务报告审计截止日后的主要财务信息及经营状况........................ 370 第七节 募集资金运用与未来发展规划 ............................................................... 374 一、募集资金运用概况.................................................................................... 375 二、募集资金投资项目基本情况.................................................................... 377 三、业务发展规划............................................................................................ 384 第八节 公司治理与独立性 ................................................................................... 389 一、报告期内公司治理存在的缺陷及改进情况............................................ 389 二、关于发行人内部控制制度........................................................................ 389 三、发行人报告期内违法违规情况................................................................ 391 四、报告期内对外担保和资金占用情况........................................................ 394 五、发行人的独立运营情况............................................................................ 394 六、同业竞争.................................................................................................... 396 七、关联方及关联关系.................................................................................... 400 八、关联交易.................................................................................................... 406 第九节 投资者保护 ............................................................................................... 418 一、本次发行前滚存利润的分配安排............................................................ 418 二、发行人报告期内股利分配政策和实际股利分配情况............................ 418 三、发行后的股利分配政策............................................................................ 419 第十节 其他重要事项 ........................................................................................... 423 一、重大合同.................................................................................................... 423 二、对外担保情况............................................................................................ 428 三、诉讼或仲裁事项........................................................................................ 428 第十一节 声明 ....................................................................................................... 430 一、全体董事、监事、高级管理人员声明.................................................... 430 二、控股股东、实际控制人声明.................................................................... 431 三、保荐人（主承销商）声明........................................................................ 432 四、发行人律师声明........................................................................................ 435 五、会计师事务所声明.................................................................................... 436 六、资产评估机构声明.................................................................................... 437 七、验资机构声明............................................................................................ 438 第十二节 附件 ....................................................................................................... 439 一、附件内容.................................................................................................... 439 二、查阅地点、时间........................................................................................ 439 附件一：落实投资者关系管理相关规定的安排、股利分配决策程序、股东投票机制建立情况............................................................................................ 441 附件二：与投资者保护相关的承诺................................................................ 448 附件三：发行人及其他责任主体作出的与发行人本次发行上市相关的其他承诺事项............................................................................................................ 469 附件四：股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行情况说明........................................................................................ 470 附件五：审计委员会及其他专门委员会的设置情况说明............................ 484 附件六：募集资金具体运用情况.................................................................... 485 附件七：其他子公司、参股公司简要情况.................................................... 490 附件八：其他与本次发行有关的重要文件.................................................... 492
第二节 概览 本概览仅对招股说明书全文作扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真 阅读招股说明书全文。一、重大事项提示 本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本招股说明书“第三节 风险因素”章节的全部内容，并特别关注以下重要事项。 （一）发行人与主要供应商盐城瑞鼎的合作情况 发行人主要供应商盐城瑞鼎的业务沿袭自临海市白云化工厂（以下简称“白云化工厂”），系金宁人（持有发行人控股股东鼎龙新材料 2%的股权）、金宁东兄弟及其近亲属控制的企业。盐城瑞鼎设立之初主要从事染料中间体的研发、生产及销售，随着业务发展，其逐步聚焦于 BDAMS产品，并与周雪龙（发行人创始人）名下企业建立了长期代理销售的合作关系。后白云化工厂因场地原因无法继续生产，白云化工厂原主要股东在盐城投资设立盐城瑞鼎，并持续与周雪龙控制的企业开展 BDAMS产品的业务合作。受“响水 3·21爆炸事故”影响，盐城瑞鼎于 2021年 3月正式停产。2020年 5月，宁夏瑞鼎设立并逐步承继盐城瑞鼎的业务，继续从事 BDAMS等化工产品的生产及销售业务。 盐城瑞鼎设立之初，因厂房建设投入存在较大资金需求，周雪龙为稳固合作关系选择出资并持有其 25%的股权；2011年 6月，周雪龙将相关股权转让给其女儿周菡语，截至报告期初周菡语持有盐城瑞鼎 18.56%股权。2019年 1月，马丙仁成为盐城瑞鼎第一大股东并负责经营管理，其于 2020年初与主要管理层股东达成了前往宁夏投资建厂的意向，在主要经营管理者变更、盐城瑞鼎所在的园区政策波动、赴宁夏投资建厂等重大经营变化的背景下，周菡语于 2020年7月对外转让其持有的盐城瑞鼎股权。考虑到盐城瑞鼎与发行人长期的合作渊源，金宁人持有发行人控股股东鼎龙新材料 2%的股权，基于审慎考虑，发行人持续将与盐城瑞鼎的交易视同关联交易披露。 报告期内，发行人主要向盐城瑞鼎采购 BDAMS产品、BDAMF产品、 售，BDHN用于生产 DHAB产品，其中 BDAMS产品采购额及占比较大。报告期内，发行人向盐城瑞鼎采购 BDAMS产品的金额分别为 5,475.13万元、6,090.55万元、5,189.10万元和 2,045.68万元，占营业成本的比例分别为13.69%、12.59%、9.00%和 8.76%。报告期内，公司为了满足下游客户的一站式采购需求，以贸易方式经营 BDAMS产品，相关业务毛利分别为 880.70万元、1,100.65万元、1,124.07万元和 808.31万元，占公司毛利总额的比例分别为3.61%、5.06%、4.42%和 5.66%，对发行人业务的重要性程度较低。 公司拥有满足 BDAMS产品生产条件的生产线，但该产线为多个产品共用的产线，且报告期内已基本达到满负荷生产状态，因此目前公司未选择自产BDAMS产品。发行人子公司鼎利科技已在“年产 5,000吨特种材料单体及助剂项目”一期工程中规划建设年产 300吨 BDAMS产品的生产线。在相关生产线建设完毕后，公司将会选择部分自产 BDAMS产品。因此，在公司后续产能提升的情况下，与盐城瑞鼎的交易额将呈下降趋势。 发行人的业务、技术、人员、资产与盐城瑞鼎不存在混同，对盐城瑞鼎不存在重大依赖。 （二）发行人子公司江苏鼎龙及盐城宝聚停产情况 2019年 4月，江苏省盐城市发生“响水 3·21爆炸事故”，受该事故影响，周边多个工业园区停产，发行人子公司江苏鼎龙所处的园区也在停产范围。2020年 9月，江苏鼎龙被纳入关停企业名单，后续一直未恢复生产经营。 江苏鼎龙于 2018年收购位于同园区的子公司盐城宝聚，收购完成后因化工新建项目的审批流程较复杂，后续又受到“响水 3·21爆炸事故”影响，盐城宝聚一直未进行生产。鉴于此情形，发行人于 2020年末对江苏鼎龙及盐城宝聚进行了资产评估，并根据评估结果计提了固定资产及在建工程减值准备 4,374.99万元，减值准备已充分计提。 江苏鼎龙在停产之前承担了发行人第二生产基地的作用，其设计产能为1,010吨，占发行人整体产能的 33.33%，其产品主要销售给发行人进行后续加工或者通过发行人对外销售。2017年度、2018年度及 2019年度，江苏鼎龙营业收入分别为 12,951.59万元、8,736.82万元和 1,550.30万元，占发行人营业收入比例分别为 26.71%、15.92%和 2.46%。在江苏鼎龙停产后，发行人对其资产和人员进行了妥善处置，并通过外部采购半成品、将部分加工流程委托给供应商、调整杭州生产基地产品生产结构等方式弥补了江苏鼎龙的产能缺口，江苏鼎龙停产未对公司销售、交货及持续经营能力造成重大不利影响。发行人于2019年底在内蒙古设立了子公司鼎利科技，并于 2022年初开始试生产，对发行人整体产能形成了有效补充。 截至本招股说明书签署日，江苏鼎龙、盐城宝聚尚未与当地政府签署土地收储协议。2023年 6月末，江苏鼎龙及盐城宝聚的账面资产占发行人总资产的比重为 1.81%；2023年 1-6月，江苏鼎龙及盐城宝聚的利润总额占发行人合并利润总额的比重为-1.85%，资产及利润占比均较低。发行人对江苏鼎龙及盐城宝聚后续已无重新生产经营的安排，其后续处置不会对发行人的财务状况和持续经营能力构成重大不利影响。 （三）经营业绩下滑的风险 报告期内，公司营业收入分别为 64,359.94万元、70,117.29万元、 83,076.06万元和 37,637.05万元，扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润分别为 8,321.19万元、9,017.47万元、15,005.91万元和 8,748.71万元，业绩规模呈增长趋势。受杭州亚运会期间公司生产负荷有所降低、2023年 8月公司对部分产线进行检修、贸易业务的客户需求有所波动等因素影响，2023年第三季度营业收入及净利润较 2022年第三季度同比分别下降 36.06%和17.27%。若未来出现宏观经济下行、行业竞争加剧、原材料供应紧张或价格上涨、下游市场需求减少、重要客户或供应商与公司合作关系变化等对公司经营构成不利影响的变化，而公司未能采取有效应对措施，公司可能存在经营业绩下滑的风险。 （四）生产经营合法合规风险 随着公司产品、法律及行业规范的更迭，发行人存在人员培训管理疏漏及经营资质更新滞后的情况，导致发行人在报告期内存在环保、消防、海关、税务相关的行政处罚记录，以及资质许可未涵盖全部产品的情况。截至本招股说明书签署日，除新化学物质登记相关事项所涉 2项产品仍在登记办理中，其余事项均已经整改完毕。报告期内，上述 2项正在登记中的产品的营业收入分别为 6,543.20万元、7,598.82万元、6,429.13万元和 2,784.15万元，占公司营业收入的比例分别为 10.17%、10.84%、7.74%和 7.40%。根据行政处罚结果、法定罚则规定及主管部门确认意见，在发行人已着手推进但受限于试验检测程序而未完成新化学物质登记的情况下，不会造成停止生产经营或持续罚款的危害后果。未完成相关产品新化学物质登记不会对公司持续经营能力及财务状况造成重大不利影响。 随着公司的业务发展及规模扩张，以及国家政策、法规的不断修订更新，均对公司治理水平、员工专业素养提出了更高的要求，公司面临因未严格遵守国家有关法律法规而被处罚的风险，可能对公司生产经营产生不利影响。 （五）毛利率波动的风险 报告期内，公司综合毛利率分别为 37.86%、31.04%、30.62%和 37.96%，呈波动趋势。公司产品的毛利率变动主要受原材料价格波动、市场需求变化及市场竞争格局变化等因素影响。虽然公司通过优化产品结构、提升工艺水平、控制成本等方式提升综合毛利率，但是由于公司原材料价格受化工行业供求关系影响，呈现波动趋势，且公司所处行业竞争较为激烈，公司的高附加值产品可能吸引行业内竞争对手的跟进，导致行业产能增加和产品价格下跌。因此，公司未来可能面临因原材料价格上升、市场竞争加剧、产品市场价格下降等因素导致的毛利率波动风险。 （六）采购价格波动风险 公司生产经营涉及的原材料种类较多，受石油化工行业波动、原材料市场供求变化等因素的影响，公司主要原材料的采购价格存在一定波动。报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比例均超过 70%，因此，原材料价格的波动对公司经营成果有着显著影响。根据 2023年 1-6月公司营业成本结构及盈利水平测算，若原材料平均价格上涨 10%，在产品平均售价不变的情况下，公司主营业务毛利率将下降 4.42个百分点。如果未来原材料价格出现大幅上涨，而公司不能有效地将原材料价格上涨的压力传导至下游客户或通过技术创新、工艺优化抵消成本上涨的压力，将会对公司经营业绩产生不利影响。
（一）发行人的主营业务 公司长期致力于精细化工产品的研发、生产和销售，系高新技术企业。公司产品主要包括染发剂原料、特种工程材料单体、植保材料等精细化工产品，客户群体覆盖化妆品、特种工程材料、植保产品等多个应用领域。 自成立以来，公司一直秉承科技创新、绿色环保的发展理念，始终致力于研发高技术、高附加值、自主创新的精细化工产品，积极拓展产品应用领域与行业前沿技术。依托先进的工艺技术、精细化的流程管理以及高质量的产品服务，公司在客户中树立了良好的品牌形象，建立了较高的美誉度。对于不同客户的差异化需求，公司推出了多种满足客户需求的产品，受到了下游客户的广泛认可。 报告期内，公司营业收入分别为 64,359.94万元、70,117.29万元、 股东的净利润分别为 8,321.19万元、9,017.47万元、15,005.91万元和 8,748.71万元，业绩规模呈增长趋势。 （二）发行人主要经营模式 报告期内，公司主要采购 BHT粗品、MNA、EHVB粗品、CECF、ITH粗 品等各类专用化工原料以及 BDAMS、PPD、RES、PEAPS、MAP等成品和通用辅助原料等。公司重要原材料供应商包括衢州瑞源化工有限公司、杭州长昊化工有限公司、青岛海湾精细化工有限公司、河北浩诺化工有限公司、江西宇洋化工有限公司等；重要的外购成品供应商包括盐城瑞鼎科技有限公司、浙江龙盛集团股份有限公司、江西省奉新金欣化工有限公司、河北建新化工股份有限公司等。 公司主要执行“以销定产+适当备货”的生产模式，主要根据客户的订单制定生产计划，此外，对于部分客户持续性的常规产品需求，公司会结合销售预测、库存情况进行适当备货，以保证供应的及时性和稳定性。 公司产品销售以外销为主，采用直接销售的方式。公司的客户结构以生产商为主、贸易商为辅。经过多年发展，公司建立了较为完善的销售网络和服务体系，产品销往欧洲、亚洲、北美洲等地区。公司市场营销部负责统一管理不同市场、不同产品营销策略的制定、市场信息收集、营销渠道拓展、销售实施及合同签订、售后服务等。公司凭借良好的市场口碑、较强的技术实力、优质的产品质量等竞争优势，利用多种渠道掌握客户的现有及潜在需求，积极获取销售订单，并与客户建立长期合作关系。 （三）发行人产品的市场地位 公司主营业务为精细化工产品的研发、生产和销售，主要产品包括染发剂原料、特种工程材料单体、植保材料等。 公司核心业务主要集中在染发剂原料领域，报告期内，染发剂原料贡献的收入占主营业务收入的比例分别为 67.99%、69.20%、70.76%和 77.47%，呈稳步上涨态势，主要客户欧莱雅、汉高、科蒂/威娜系行业知名企业，其占全球染发剂的市场份额接近 50%，公司向其供应的相关产品占其需求量的 30%-50%左染发剂原料，可合理推测公司染发剂原料占有相对较高的市场份额，系全球主要的染发剂原料生产商之一。同时，公司作为主要起草单位参与了染发剂原料标准“浙江制造标准 4,5-二氨基-1-羟乙基吡唑硫酸盐”的编写工作，具有较强的行业影响力，具备行业代表性。 在特种工程材料单体领域，报告期内公司该领域营业收入分别为 5,029.85万元、6,647.52万元、8,255.13万元和 3,600.34万元，占比分别为 7.87%、9.61%、9.99%和 9.63%。公司高度重视研发创新，以既有产品为基础，不断拓展产品线，已成功切入了特种工程材料领域，开发了多种聚酰亚胺与高性能纤维等特种工程材料单体，与三井化学等客户建立了良好的合作关系，是国内少数具备自主生产 PBO单体能力的厂家。公司在特种工程材料单体领域业务规模相对较小，但系重点布局的新兴领域，在响应国家对于化工新材料领域的引导号召、提升关键材料自给率、提高重点产品自供率等方面发挥着重要作用。未来公司将在染发剂原料业务稳步发展的同时，稳固并加强公司在特种工程材料单体领域的技术实力及研发积累，培育新的增长点。 在植保材料领域，报告期内公司该领域营业收入分别为 11,291.76万元、10,004.51万元、10,746.86万元和 3,528.82万元，占比分别为 17.67%、14.46%、13.00%和 9.43%。根据 AgbioInvestor的统计数据，2021年全球植保产品的市场规模为 658亿美元、我国植保产品的市场规模为 480亿元，植保材料系植保产品的上游原料，公司植保材料规模相对较小。报告期内，公司与组合化学、ARYSTA等全球知名企业建立了稳定的合作关系，其与公司合作表明了对公司的信任及对公司生产制造能力、工艺水平、产品实力及售后服务等方面的信赖与认可。综合来看，公司植保材料规模相对较小，但公司产品定制化属性较强，具备差异化竞争优势，主要客户均系全球知名企业，未来公司将维护好该领域相关客户，保持并巩固在此领域内的核心竞争力。 发行人的主营业务经营的具体情况请参见本招股说明书“第五节 业务与技术”的内容。 五、发行人板块定位情况 公司是一家业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的
（三）公司经营规模较大 报告期内，公司主要资产及收入数据如下：
公司高度重视研发创新，以既有产品为基础，不断拓展产品线，已成功切入了特种工程材料领域，开发了多种聚酰亚胺与高性能纤维等特种工程材料单体，与三井化学等客户建立了良好的合作关系，是国内少数具备自主生产 PBO单体能力的厂家。在植保材料领域，公司与组合化学、ARYSTA等知名企业建立了稳定的合作关系。公司具有行业代表性。 （五）结论性意见 因此，公司符合《首次公开发行股票注册管理办法》《上海证券交易所股票发行上市审核规则》中“主板突出‘大盘蓝筹’特色，重点支持业务模式成
2023年 1-6月，公司投资活动产生的现金流量净支出较大，主要系 2023年
七、财务报告审计截止日后的主要财务信息及经营状况 （一）财务报告审计截止日后的经营状况 本招股说明书财务报告的审计截止日为 2023年 6月 30日，自财务报告审计截止日至本招股说明书签署日，公司主要经营状况正常，所处行业、主要经营模式、主要原材料采购情况、主要产品销售情况、主要客户及供应商的构成情况、主要税收政策以及其他可能影响投资者判断的重大事项未发生重大变化。
募集资金最终数额将根据询价结果确定，若扣除发行费用后的募集资金净额不能满足上述项目的资金需求，公司将通过银行借款等方式自筹解决。发行人将严格按照《募集资金管理制度》等有关规定管理和使用募集资金。 本次发行募集资金到位前，发行人将根据实际生产经营需要以自有资金对上述项目进行前期投入，募集资金到位后，将使用募集资金置换已投入募集资金投资项目的自有资金。 （二）未来发展规划 公司未来仍将聚焦于精细化工产品的研发、生产与销售，立足现有优势产品，进一步加强新产品开发，在巩固染发剂原料行业领先地位和特种工程材料单体技术优势的基础上，维护好植保材料相关客户，并重点拓展高附加值的功能性化学品，继续向高端化、规模化、系列化延伸。公司将继续保持和强化公司的技术研发、产品多元化、客户资源等优势，进一步深化与客户的合作关系，提升盈利能力，实现企业的长期、稳定、可持续发展。 十一、其他对发行人有重大影响的事项 截至本招股说明书签署日，不存在重大诉讼等其他对发行人具有重大影响的事项。 第三节 风险因素 投资者在评价发行人本次发行时，除本招股说明书提供的其他资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。下述风险因素根据可能影响投资者决策的程度大小排序，该排序并不表示风险因素依次发生。 一、与发行人相关的风险 （一）经营风险 1、经营业绩下滑的风险 报告期内，公司营业收入分别为 64,359.94万元、70,117.29万元、 83,076.06万元和 37,637.05万元，扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润分别为 8,321.19万元、9,017.47万元、15,005.91万元和 8,748.71万元，业绩规模呈增长趋势。受杭州亚运会期间公司生产负荷有所降低、2023年 8月公司对部分产线进行检修、贸易业务的客户需求有所波动等因素影响，2023年第三季度营业收入及净利润较 2022年第三季度同比分别下降 36.06%和17.27%。若未来出现宏观经济下行、行业竞争加剧、原材料供应紧张或价格上涨、下游市场需求减少、重要客户或供应商与公司合作关系变化等对公司经营构成不利影响的变化，而公司未能采取有效应对措施，公司可能存在经营业绩下滑的风险。 2、生产经营合法合规风险 随着公司产品、法律及行业规范的更迭，发行人存在人员培训管理疏漏及经营资质更新滞后的情况，导致发行人在报告期内存在环保、消防、海关、税务相关的行政处罚记录，以及资质许可未涵盖全部产品的情况。截至本招股说明书签署日，除新化学物质登记相关事项所涉 2项产品仍在登记办理中，其余事项均已经整改完毕。报告期内，上述 2项正在登记中的产品的营业收入分别为 6,543.20万元、7,598.82万元、6,429.13万元和 2,784.15万元，占公司营业收入的比例分别为 10.17%、10.84%、7.74%和 7.40%。根据行政处罚结果、法定罚则规定及主管部门确认意见，在发行人已着手推进但受限于试验检测程序而未完成新化学物质登记的情况下，不会造成停止生产经营或持续罚款的危害后果。未完成相关产品新化学物质登记不会对公司持续经营能力及财务状况造成重大不利影响。 随着公司的业务发展及规模扩张，以及国家政策、法规的不断修订更新，均对公司治理水平、员工专业素养提出了更高的要求，公司面临因未严格遵守国家有关法律法规而被处罚的风险，可能对公司生产经营产生不利影响。 3、采购价格波动风险 公司生产经营涉及的原材料种类较多，受石油化工行业波动、原材料市场供求变化等因素的影响，公司主要原材料的采购价格存在一定波动。报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比例均超过 70%，因此，原材料价格的波动对公司经营成果有着显著影响。根据 2023年 1-6月公司营业成本结构及盈利水平测算，若原材料平均价格上涨 10%，在产品平均售价不变的情况下，公司主营业务毛利率将下降 4.42个百分点。如果未来原材料价格出现大幅上涨，而公司不能有效地将原材料价格上涨的压力传导至下游客户或通过技术创新、工艺优化抵消成本上涨的压力，将会对公司经营业绩产生不利影响。 4、外销占比较高的风险 报告期内，公司境外主营业务收入占当期主营业务收入的比例分别为85.20%、86.70%、85.79%和 85.40%，外销占比较高。公司境外销售区域主要集中在欧洲、亚洲、北美洲等地区。上述市场的部分国家或地区经济、政治局势复杂多变，容易出现因国际石油价格波动、政治局势动荡及本国货币大幅贬值等因素对国民经济和居民消费产生不利影响的情况。如果相关目标市场出现经济环境恶化、政局不稳或发生战争、与我国出现贸易摩擦等情况，将会对公司在上述国家或地区的产品销售业务造成重大不利影响。 5、客户集中度较高的风险 报告期内，公司前五大客户销售收入占比分别为 52.67%、53.89%、51.51%和 53.63%，占比较高。公司主要产品为染发剂原料、特种工程材料单体、植保材料等精细化工产品，主要客户包括欧莱雅、汉高、科蒂/威娜、三井化学、组合化学等知名企业。稳定的客户群体能为公司提供稳定的利润来源，同时也使得该部分客户销售金额占公司营业收入比例较高。若主要客户经营状况发生不利变化，将对公司的经营业绩产生不利影响。 6、安全生产风险 公司使用的部分原材料以及生产的部分产品为危险化学品，在其生产、运输等过程中存在一定的安全风险。如果公司在生产、运输等任一环节操作不当，则可能造成安全事故，从而导致人员和财产遭受重大损失，从而对公司的生产经营带来不利影响。 此外，为适应日益提高的安全生产要求，公司的安全生产合规成本亦或不断上升，将在一定程度上增加公司的日常运营成本，进而对公司业绩产生一定影响。 7、环保风险 公司所处行业为精细化工行业，生产经营中面临着“三废”排放与综合治理问题。报告期内，发行人排放与综合治理投入分别为 2,396.37万元、2,064.02万元、2,684.31万元和 1,010.45万元，占当期营业成本的比例分别为 5.99%、4.27%、4.66%和 4.33%，金额及占比较大。随着国家可持续发展战略的全面推进，社会对环境保护日益重视，未来可能会出台更为严格的环境保护标准。公司需要进一步加大对环境保护方面的投入，增加相关运营成本，可能对公司的生产经营带来一定影响。若公司在环保政策发生变化时不能达到相应的要求，或生产过程中存在因管理不当、不可抗力等原因造成的环境污染事故，公司可能因此受到监管部门的处罚或需赔偿其他方损失，甚至可能被要求停产整改，可能对公司生产经营造成不利影响。 8、产品价格波动风险 报告期内，受下游市场需求波动、原材料价格波动等因素影响，主要产品价格有所波动。影响公司产品价格波动的因素包括市场供应情况变化、原材料价格波动、下游需求变化、竞争企业进入或退出本行业、技术进步等。若公司所处行业的供需关系出现恶化，进而使得产品价格发生下跌，将对公司的盈利能力产生不利影响。 9、产品质量控制的风险 精细化工产品的品质对下游产品的影响较大，下游生产企业对供应商在技术、环保、职业健康、质量、生产稳定性等各方面有着严格的综合考评和准入要求。在确定业务合作关系前，下游客户通常会对供货商的生产设备、研发能力、生产管理和产品质量控制能力进行长达数年的严格考察和遴选。如由于不可预见因素导致公司产品出现质量问题，进而导致客户产品质量或客户使用效果受到影响，则将对公司的生产经营、市场声誉、持续盈利能力产生不利影响。 （二）内控风险 1、实际控制人不当控制的风险 本次发行前，公司的实际控制人孙斯薇女士及周菡语女士通过其控制的鼎龙新材料及杭州鼎越合计控制公司 100.00%的股份。本次发行后，孙斯薇女士及周菡语女士仍对公司拥有绝对控制权。若其利用控制地位对公司发展战略、经营决策、人事安排、财务管理、利润分配、对外投资和信息披露等重大事项进行不当控制或施加不当影响，将可能影响公司业务经营及损害中小投资者利益。 2、资产和经营规模迅速扩张引发的管理风险 随着公司业务的持续发展以及本次公开发行募集资金投资项目的实施，公司的资产和经营规模将迅速扩大，从而对公司经营管理、资源整合、持续创新、市场开拓等方面都提出了更高的要求。尽管公司已经建立了规范的内部控制体系和完善的公司治理结构，形成了有效的约束机制及内部管理制度，经营管理团队均具有丰富的化工企业生产经营管理经验，但是如果未来公司管理团队的人员配备和管理水平不能适应规模迅速扩张的需要，各项管理制度及执行未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，公司的生产经营将可能面临因决策及执行缺陷引发的管理风险。 （三）财务风险 1、毛利率波动的风险 报告期内，公司综合毛利率分别为 37.86%、31.04%、30.62%和 37.96%，呈波动趋势，公司产品的毛利率变动主要受原材料价格波动、市场需求变化及市场竞争格局变化等因素影响。虽然公司通过优化产品结构、提升工艺水平、控制成本等方式提升综合毛利率，但是由于公司原材料价格受化工行业供求关系影响，呈现波动趋势，且公司所处行业竞争较为激烈，公司的高附加值产品可能吸引行业内竞争对手的跟进，导致行业产能增加和产品价格下跌。因此，公司未来可能面临因原材料价格上升、市场竞争加剧、产品市场价格下降等因素导致的毛利率波动风险。 2、汇率波动风险 公司外销占比较高且主要以美元及欧元计价和结算，因此美元及欧元对人民币汇率的波动会对公司的经营成果产生一定影响。报告期内，公司因汇率波动产生的净收益分别为-502.53万元、-1,117.49万元、1,754.77万元和 1,283.18万元。人民币汇率可能会受到国内外政治、经济环境等因素的影响，具有一定的不确定性。如果未来汇率波动较大，将对公司的出口销售、经营业绩带来一定影响。 3、应收账款回收风险 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 10,761.71万元、10,826.34万元、14,424.75万元和 11,477.49万元，金额较大；应收账款账面价值占流动资产的比例分别为 20.52%、19.47%、21.85%和 16.70%，占比较高。如果公司客户未来经营情况或与公司的合作关系发生不利变化，公司应收账款按期收回的风险将显著增加，从而会对公司的流动性和经营业绩产生不利影响。 4、存货跌价风险 报告期各期末，公司存货账面价值分别为 20,441.27万元、19,236.90万元、21,675.93万元和 24,271.98万元，占流动资产的比例分别为 38.99%、34.60%、32.83%和 35.32%，存货金额较大且占流动资产的比例较高。公司主要采用“以销定产+合理备货”的生产模式，期末存货主要系根据客户订单安排生产的库存商品，以及为保证及时交付而提前生产的主要产品和主要原辅料的备货。如出现公司对市场需求的预测出现重大偏差、客户无法执行订单、原材料价格大幅下跌等情况，将导致库存商品不能按正常价格出售、存货跌价风险提高，从而对公司的经营业绩产生不利影响。 （四）技术风险 1、新产品、新技术开发的风险 精细化工产品种类较多，具有类似功能的新产品不断出现，产品生产的新技术也不断涌现。持续开发新产品和新技术，适应市场需求变化和行业发展趋势，是精细化工生产企业能够长期健康发展的关键。新产品、新技术的开发需要投入大量的人力和财力，周期较长，开发过程不确定因素较多，开发成功后还存在能否及时产业化、规模化经营的问题，因此，公司面临新产品、新技术开发的风险。 2、核心技术人员流失和技术失密风险 核心技术团队的稳定、核心技术的发展和应用是公司保持竞争优势、实现业绩增长的重要保障，对公司的持续发展具有重要作用。尽管公司在运营层面建立和落实了各项保密制度，且建立了有效的激励制度，核心技术人员均间接持有公司股份，但仍不能完全排除技术人员流失或技术资料被窃取的可能。如果出现核心技术人员流失或技术资料被窃取，将对公司的业务发展造成不利影响。 （五）募集资金投资项目实施风险 本次募集资金拟投资于“年产 1,320吨特种材料单体及美发助剂项目”及“补充流动资金项目”。募集资金投资项目的顺利实施将进一步提高公司产品的市场供应能力，增强公司的市场竞争力，有利于公司的持续发展。 虽然公司在染发剂原料、特种工程材料单体、植保材料三大领域技术成熟且已积累牢固的客户群体。但在项目实施的过程中会有诸多因素叠加共同影响项目整体进程，如原材料供应紧张、市场价格短期波动较大、施工进度滞后、市场环境变化等。若发生前述情况，公司本次募集资金投资项目收益或将不及预期。 （六）人力资源风险 精细化工是当代化学工业的前沿新兴领域之一，是新材料领域的重要组成部分。作为精细化工行业高新技术企业，随着公司业务规模的快速扩张，公司对高素质管理人才、技术人才的需求将大量增加，是否具备充足的人才储备是影响公司未来发展的关键因素。特别是随着募集资金投资项目的建成与实施，人力资源需求将更加突出，同时公司也将面临市场竞争加剧引致的人力资源成本上升的问题。若公司不能按照计划实现人才引进和培养、建立和完善人才激励机制，公司的生产经营和战略目标的实现可能会受到人力资源的制约。 二、与行业相关的风险 （一）宏观经济与政策波动风险 公司主要产品为染发剂原料、特种工程材料单体和植保材料，客户群体覆盖化妆品、特种工程材料、植保产品等多个应用领域。公司所属的精细化工行业及下游各应用领域的发展受国内外宏观经济波动的影响较大。随着国家可持续发展战略的全面推进和对环境保护日益重视，未来可能会出台更为严格的环境保护标准和政策，化工行业企业需要持续增加相关投入。如果未来宏观经济环境或行业政策发生不利变化，而公司未能推出有效措施予以应对，将会对公司未来业绩造成不利影响。 （二）出口退税政策变动风险 公司执行国家出口产品增值税“免、抵、退”税收政策。报告期内，公司出口退税金额分别为 3,365.86万元、4,129.89万元、4,975.84万元和 2,193.54万元，占各期利润总额的比例分别为 30.81%、37.07%、28.79%和 20.65%，占比较高。报告期内，公司主要产品出口退税率基本保持稳定，但如果未来国家产业政策调整并导致出口退税率大幅变动，将对公司所处行业出口规模造成较大影响，并影响公司出口收入及盈利水平，公司存在出口退税政策变化而影响经营业绩的风险。 （三）高新技术企业税收优惠等政策变化风险 报告期内，公司享受的税收优惠政策主要包括高新技术企业所得税优惠、香港利得税率优惠、小微企业所得税优惠等。报告期内，公司享受上述税收优惠金额分别为 1,300.08万元、844.86万元、1,499.91万元和 837.16万元，占利润总额的比例分别为 11.90%、7.58%、8.68%和 7.88%。 未来如相关税收优惠政策发生变动、公司不能继续符合税收优惠政策条件或公司不能通过高新技术企业重新认定，公司盈利状况将发生不利变化。 三、其他风险 （一）净资产收益率下降风险 在本次发行完成后，发行人净资产将会比发行前有较大幅度的增加。鉴于募集资金投资项目需要一定的建设期和达产期，募集资金产生预期收益需要一定的时间，在上述期间内，股东回报仍将主要通过现有业务实现，发行人净利润的增长在短期内将可能低于净资产的增长速度，存在净资产收益率水平下降的风险。 （二）部分员工未缴纳住房公积金的风险 报告期内，发行人存在未为部分员工缴纳住房公积金的情况。虽然发行人对于自愿放弃的员工进行积极动员和引导，在报告期内持续规范公积金缴纳，且未因缴纳住房公积金事项而遭受行政处罚，但仍可能存在因欠缴住房公积金而发生劳动争议或被相关主管部门要求补缴的风险。
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