宁夏建材(600449):中国国际金融股份有限公司关于宁夏建材集团股份有限公司换股吸收合并中建材信息技术股份有限公司及重大资产出售暨关联交易之独立财务顾问报告（上会稿）
原标题:宁夏建材:中国国际金融股份有限公司关于宁夏建材集团股份有限公司换股吸收合并中建材信息技术股份有限公司及重大资产出售暨关联交易之独立财务顾问报告（上会稿） 二〇二四年一月 目录 目录 ........................................................................................................................................... 1 释义 ........................................................................................................................................... 5 独立财务顾问声明和承诺 ..................................................................................................... 11 一、独立财务顾问声明 .................................................................................................. 11 二、独立财务顾问承诺 .................................................................................................. 12 重大事项提示 ......................................................................................................................... 13 一、本次重组方案 .......................................................................................................... 13 二、募集配套资金情况 .................................................................................................. 16 三、本次重组对上市公司的影响 .................................................................................. 16 四、本次重组尚需履行的审批程序 .............................................................................. 19 五、上市公司控股股东对本次重组的原则性意见，及控股股东、董事、监事、高级管理人员自本次重组复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划 ...................... 19 六、本次重组中对中小投资者权益保护的相关安排 .................................................. 20 七、独立财务顾问是否具有保荐承销资格 .................................................................. 25 重大风险提示 ......................................................................................................................... 26 一、本次交易相关的风险 .............................................................................................. 26 二、合并后存续公司相关的风险 .................................................................................. 29 三、其他风险 .................................................................................................................. 34 第一节 本次交易概况 ............................................................................................................ 35 一、本次交易的背景及目的 .......................................................................................... 35 二、本次交易具体方案 .................................................................................................. 38 三、本次交易的性质 ...................................................................................................... 54 四、本次交易对上市公司的影响 .................................................................................. 55 五、本次交易决策过程和批准情况 .............................................................................. 58 六、本次交易相关方做出的重要承诺 .......................................................................... 59 第二节 上市公司基本情况 .................................................................................................... 71 一、宁夏建材基本信息 .................................................................................................. 71 二、股本结构及前十大股东情况 .................................................................................. 72 三、最近三十六个月内控制权变动及控股股东和实际控制人情况 .......................... 72 四、最近三年重大资产重组情况 .................................................................................. 74 五、主营业务发展情况和主要财务数据 ...................................................................... 74 六、上市公司合法合规情况及诚信情况 ...................................................................... 77 第三节 被合并方基本情况 .................................................................................................... 79 一、中建信息基本信息 .................................................................................................. 79 二、公司设立、上市及历次股本变动情况 .................................................................. 80 三、股本结构及前十大股东情况 .................................................................................. 91 四、中建信息产权控制情况 .......................................................................................... 91 五、子公司及分支机构基本情况 .................................................................................. 94 六、主要资产权属、主要负债及对外担保情况 ........................................................ 101 七、中建信息最近两年及一期主要财务数据及财务指标 ........................................ 119 八、中建信息主营业务发展情况 ................................................................................ 121 九、主要经营资质 ........................................................................................................ 138 十、许可他人使用自己所有的资产或者作为被许可方使用他人资产的情况 ........ 141 十一、最近三年曾进行与交易、增资或改制相关的评估或估值情况 .................... 141 十二、诉讼、仲裁、行政处罚情况 ............................................................................ 142 十三、中建信息最近三年重大资产重组情况 ............................................................ 145 十四、中建信息及其董事、监事、高级管理人员的诚信情况 ................................ 145 十五、本次交易标的是否为股权情况的说明 ............................................................ 145 十六、涉及的立项、环保、行业准入、用地、规划、施工建设等有关报批事项 145 十七、债权债务转移及人员安置情况 ........................................................................ 145 十八、报告期内会计政策及相关会计处理 ................................................................ 147 第四节 交易对方基本情况 .................................................................................................. 151 一、重大资产出售交易对方 ........................................................................................ 151 二、重大资产出售交易对方其他事项说明 ................................................................ 158 三、募集配套资金认购的交易对方 ............................................................................ 159 四、募集配套资金认购的交易对方其他事项说明 .................................................... 162 五、中建信息的主要股东 ............................................................................................ 163 第五节 拟出售资产基本情况 .............................................................................................. 213 一、宁夏赛马 ................................................................................................................ 213 二、嘉华固井 ................................................................................................................ 311 第六节 本次交易评估情况 .................................................................................................. 323 一、拟出售资产评估情况 ............................................................................................ 323 二、拟置入资产评估情况 ............................................................................................ 411 第七节 发行股份的情况 ...................................................................................................... 464 一、换股吸收合并方案 ................................................................................................ 464 二、发行股份募集配套资金 ........................................................................................ 473 第八节 本次交易主要合同 .................................................................................................. 480 一、《吸收合并协议》《吸收合并协议之补充协议（一）》《吸收合并协议之补充协议（二）》《吸收合并协议之补充协议（三）》 ............................................ 480 二、《重大资产出售协议》《重大资产出售协议之补充协议》 ............................ 491 三、《盈利预测补偿协议》 ........................................................................................ 500 四、《过渡期亏损补偿协议》 .................................................................................... 505 五、《股份认购协议》《股份认购协议之补充协议（一）》 ................................ 507 六、《关于盈利预测补偿相关事宜的确认函》 ........................................................ 510 第九节 同业竞争和关联交易 .............................................................................................. 511 一、同业竞争 ................................................................................................................ 511 二、关联交易 ................................................................................................................ 516 第十节 独立财务顾问核查意见 .......................................................................................... 611 一、基本假设 ................................................................................................................ 611 二、本次交易的合规性分析 ........................................................................................ 611 三、本次交易的定价依据及合理性分析 .................................................................... 621 四、本次交易评估合理性分析 .................................................................................... 622 五、本次交易对合并后存续公司的持续经营能力、财务状况的影响分析 ............ 625 六、本次交易对上市公司的其他影响分析 ................................................................ 629 七、资产交付安排分析 ................................................................................................ 631 八、对本次交易是否构成关联交易的核查 ................................................................ 632 九、本次交易摊薄即期回报情况及相关填补措施分析 ............................................ 634 十、关于相关主体是否存在有偿聘请第三方行为的核查意见 ................................ 638 十一、根据上交所关于常见问题的信息披露和核查要求，对相关事项的核查情况 ........................................................................................................................................ 639 第十一节 独立财务顾问内核程序及内部审核意见 .......................................................... 672 一、独立财务顾问内核程序 ........................................................................................ 672 二、独立财务顾问内核意见 ........................................................................................ 673 第十二节 独立财务顾问结论意见 ...................................................................................... 674 释义 在本独立财务顾问报告中，除非文义另有载明，以下简称具有如下含义：
本独立财务顾问报告中部分合计数若出现与各加数直接相加之和在尾数上有差异，均为四舍五入所致；本独立财务顾问报告所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明，均指合并报表口径的财务数据和根据该类财务数据计算的财务指标。 独立财务顾问声明和承诺 一、独立财务顾问声明 （一）本独立财务顾问报告所依据的文件和材料由相关各方提供，相关各方对所提供文件及资料的真实性、准确性和完整性负责，并保证该等信息不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。本独立财务顾问不承担由此引起的任何风险责任； （二）本独立财务顾问报告是在假设本次交易各方当事人均全面和及时履行本次交易相关协议和声明或承诺的基础上出具；若上述假设不成立，本独立财务顾问不承担由此引起的任何风险责任； （三）对于对本独立财务顾问报告至关重要而又无法得到独立证据支持或需要法律、审计、评估等专业知识来识别的事实，本独立财务顾问主要依据有关政府部门、律师事务所、会计师事务所、资产评估机构及其他有关单位出具的意见、说明及其他文件做出判断； （四）如本独立财务顾问报告中结论性意见利用其他证券服务机构专业意见的，独立财务顾问已进行了必要的审慎核查。除上述核查责任之外，独立财务顾问并不对其他中介机构的工作过程与工作结果承担任何责任，本独立财务顾问报告也不对其他中介机构的工作过程与工作结果发表任何意见与评价。本独立财务顾问报告中对于其他证券服务机构专业意见之内容的引用，并不意味着本独立财务顾问对该等专业意见以及所引用内容的真实性、准确性做出任何明示或默示的保证； （五）本独立财务顾问报告不构成对上市公司的任何投资建议或意见，对投资者根据本独立财务顾问报告作出的任何投资决策可能产生的风险，本独立财务顾问不承担任何责任； （六）本独立财务顾问未委托或授权其他任何机构和个人提供未在独立财务顾问报告中列载的信息，以作为本独立财务顾问报告的补充和修改，或者对本独立财务顾问报告作任何解释或说明。未经独立财务顾问书面同意，任何人不得在任何时间、为任何目的、以任何形式复制、分发或者摘录独立财务顾问报告或其任何内容，对于本独立财务顾问报告可能存在的任何歧义，仅独立财务顾问自身有权进行解释； （七）本独立财务顾问特别提请广大投资者认真阅读就本次交易事项披露的相关公告，查阅有关文件。 二、独立财务顾问承诺 依照《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司监管指引第 9号——上市公司筹划和实施重大资产重组的监管要求》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26号——上市公司重大资产重组》《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》及其他相关法规规范要求，中国国际金融股份有限公司出具了《中国国际金融股份有限公司关于宁夏建材集团股份有限公司换股吸收合并中建材信息技术股份有限公司及重大资产出售并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告》，并作出如下承诺： （一）本独立财务顾问已按照规定履行尽职调查义务，有充分理由确信所发表的专业意见与上市公司和交易对方披露的文件内容不存在实质性差异； （二）本独立财务顾问已对上市公司和交易对方披露的本次交易的相关文件进行充分核查，确信披露文件的内容与格式符合要求； （三）本独立财务顾问有充分理由确信上市公司本次重组的方案符合法律、法规和中国证券监督管理委员会及深圳证券交易所的相关规定，所披露的信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏； （四）本独立财务顾问有关本次交易出具的专业意见已经提交本独立财务顾问内核机构审查，内核机构同意出具此专业意见； （五）本独立财务顾问在与上市公司接触后至担任本次重组独立财务顾问期间，已采取严格的保密措施，严格执行风险控制和内部隔离制度，不存在内幕交易、操纵市场和证券欺诈问题。 重大事项提示 一、本次重组方案 （一）吸收合并交易概况
经加期评估验证，中建信息 100%股权的评估值为 250,234.70万元，较以 2022年7月 31日为基准日的评估结果未出现评估减值情况。加期评估结果不会对本次交易构成实质影响。经交易各方确定，本次交易被吸收合并方的作价仍以 2022年 7月 31日为基准日的评估结果为依据，交易作价不变。本次加期评估结果不作为作价依据,未经国有资产监督管理机构另行备案。加期评估结果仅为验证前次评估结果未发生减值，不涉及调整本次交易被吸收合并方的作价，亦不涉及调整本次交易方案。 （二）资产出售交易概况 1、资产出售交易方案
2、交易标的评估情况 单位：万元
经加期评估验证，宁夏赛马 100%股权的评估值为 313,625.53万元，较以 2022年7月 31日为基准日的评估结果未出现评估减值情况。加期评估结果不会对本次交易构成实质影响。经交易各方确定，本次交易宁夏赛马的作价仍以 2022年 7月 31日为基准日的评估结果为依据，交易作价不变。本次加期评估结果不作为作价依据,未经国有资产监督管理机构另行备案。加期评估结果仅为验证前次评估结果未发生减值，不涉及调整本次交易宁夏赛马的作价，亦不涉及调整本次交易方案。 3、本次交易支付方式 单位：万元
二、募集配套资金情况 （一）募集配套资金安排 单位：万元
（二）募集配套资金股份发行情况
三、本次重组对上市公司的影响 （一）本次交易对上市公司主营业务的影响 本次换股吸收合并及资产出售前，宁夏建材主要从事水泥及水泥熟料、商品混凝土和砂石骨料的制造与销售，产品主要用于公路、铁路、大桥等基础设施及房地产建设。宁夏建材产能分布在宁夏五市、甘肃天水及白银市、内蒙古乌海市和赤峰市，是宁夏产能规模最大的水泥、商品混凝土生产企业。上市公司以其在产能规模、管理、技术、质量和品牌等方面的优势占据宁夏水泥市场近 50%的份额。宁夏建材还在积极拓展数字化服务业务，控股子公司赛马物联以“我找车”智慧物流平台为基础，为货主企业提供物流过程智能管理，降低货主企业物流运输管理成本，并将利用运输业务带来的平台流量，汇聚发货方、托运人、物流企业、车辆、司机等资源，开拓车后市场等增值服务提供机会。截至 2023年 6月末，注册车辆达到 133万辆；同时，公司还在投资建设中国建材集团工业互联网产业园数据中心项目，该项目建成后将新增数据中心运营业务。 本次换股吸收合并及资产出售后，宁夏建材主营业务发生变更，原熟料、水泥、商品混凝土及砂石骨料相关资产的控股权将由天山股份全面整合，消除潜在同业竞争。 宁夏建材将整合中建信息、赛马物联等中国建材集团内数字化、信息化服务的优质资产，定位调整为企业级 ICT生态服务平台，主营业务包括 ICT增值分销、数字化服务、智慧物流等。宁夏建材将利用技术优势、业务经验及股东背景，持续增加技术研发投入，充分把握行业客户的数字化、信息化转型机遇，构建企业服务生态，深度赋能建材、能源等工业企业的数字化、信息化转型升级。 （二）本次交易对上市公司股权结构的影响 根据本次交易中建信息的评估作价情况，本次交易完成后，在不考虑中建信息股东行使现金选择权和宁夏建材股东行使收购请求权的情况下，且不考虑募集配套资金，宁夏建材的股权结构变化情况如下：
本次交易前，上市公司总股本为 478,181,042股。根据本次交易方案，本次吸收合并拟发行 173,675,807股，在不考虑中建信息股东行使现金选择权和宁夏建材股东行使651,856,849股。 本次交易完成后，上市公司控股股东、实际控制人未发生变化，本次交易不会导致上市公司实际控制权变更。 （三）本次交易对上市公司主要财务指标的影响 根据大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的备考审阅报告（大华核字[2023] 0015168号），本次交易前后上市公司主要财务数据比较如下： 单位：万元
本次交易完成后，上市公司总资产、归属于母公司所有者权益和营业收入水平均将实现不同程度提升。2022年度，上市公司归属于母公司所有者净利润与基本每股收益有所下降主要系中建信息 2022年苏宁应收账款计提坏账准备影响盈利水平导致。如剔除上述影响，预计 2022年上市公司备考归属于母公司所有者净利润约为 62,964.23万元，较本次交易前上市公司归属于母公司所有者净利润增幅为 19.04%。2023年 1-6月，上市公司归属于母公司所有者净利润与基本每股收益较本次交易前增幅为 57.99%和 15.90%。另外，因出售资产分红及内部整合等事宜，截至 2023年 6月 30日，宁夏赛马及嘉华固井对宁夏建材的其他应付款和应付股利金额合计为 38.70亿元。根据《重大资产出售协议之补充协议》，上述款项将不晚于天山股份向宁夏赛马增资缴款之日予以偿付。本次交易完成后，上市公司将定位为企业级 ICT生态服务平台，利用技术优势、业务经验及股东背景，持续增加技术研发投入，充分把握行业客户的数字化、信息化转型机遇，构建企业服务生态，深度赋能建材、能源等工业企业的数字化、信息化转型升级，综合竞争力将得到进一步强化。整体而言，本次交易有利于上市公 四、本次重组尚需履行的审批程序 本次交易尚需获得的批准或核准程序包括但不限于： 1、中建信息自股转系统终止挂牌事宜获得其股东大会审议通过，并按规定报送股转公司，履行相应程序； 2、本次交易尚需取得上交所审核通过，并需中国证监会同意注册； 3、本次交易尚需取得相关法律法规要求的其他必要批准或核准（如需）。 本次交易能否取得上述批准或核准存在不确定性，提请广大投资者注意投资风险。 五、上市公司控股股东对本次重组的原则性意见，及控股股东、董事、监事、高级管理人员自本次重组复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划 本次交易已取得上市公司控股股东中国建材股份的原则性同意。 中国建材股份出具了《自本次重组复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划》，承诺： “1、截至本承诺出具之日，本公司未有在宁夏建材股票复牌之日起至本次交易实施完毕期间减持宁夏建材股份的计划，如后续根据自身实际情况需要或市场变化而减持宁夏建材股份的，将依据相关法律法规的规定及时履行信息披露义务。 2、本承诺自签署之日起对本公司具有法律约束力，若因本公司违反本声明与承诺函的承诺内容而导致宁夏建材受到损失的，本公司将依法承担相应赔偿责任。” 宁夏建材全体董事、监事、高级管理人员出具了《自本次重组复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划》，承诺： “1、截至本承诺出具之日，本人未有在宁夏建材股票复牌之日起至本次交易实施完毕期间减持宁夏建材股份的计划，如后续根据自身实际情况需要或市场变化而减持宁夏建材股份的，将依据相关法律法规的规定及时履行信息披露义务。 2、本承诺自签署之日起对本人具有法律约束力，若因本人违反本声明与承诺函的 六、本次重组中对中小投资者权益保护的相关安排 为保护投资者，特别是中小投资者的合法权益，本次交易将采取以下保护投资者合法权益的相关措施： 1、严格履行信息披露义务 本次交易属于上市公司重大资产重组事项，宁夏建材、中建信息、天山股份已经切实按照《上市公司信息披露管理办法》《上市公司重大资产重组管理办法》《非上市公众公司重大资产重组管理办法》等要求履行了信息披露义务，并将继续严格履行信息披露义务。为保护投资者合法权益，防止本次交易对股价造成波动，交易各方在开始筹划本次交易时采取了严格的保密措施，及时向上交所和股转公司申请停牌并披露影响股价的重大信息。重组过程中，交易各方按照相关法规的要求，及时、准确地披露了重组的进展情况。 2、严格执行关联交易批准程序 本次交易构成关联交易，宁夏建材将遵循公开、公平、公正的原则，严格执行相关法律法规以及宁夏建材内部对于关联交易的审批程序。宁夏建材已召集董事会审议本次交易相关议案，关联董事已回避表决，且独立董事对本次交易方案进行了事前认可并发表了独立意见。宁夏建材已召集股东大会审议本次交易相关事项，并提请关联方回避表决相关议案。 3、网络投票安排 为给参加股东大会的股东提供便利，宁夏建材将就本次交易方案的表决提供网络投票平台，股东可以直接通过网络进行投票表决。 4、为吸并双方股东提供现金选择权、收购请求权 为充分保护中小股东利益，本次换股吸收合并将向中建信息除中建材智慧物联、中建材进出口、中建材联合投资、中建材投资、众诚志达以外的全体股东提供现金选择权，将向宁夏建材除中国建材股份外的全体股东提供收购请求权。（未完）  |