海昇药业(870656):招股说明书
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时间：2024年01月22日 16:41:19 中财网 |
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原标题:海昇药业:招股说明书
浙江海昇药业股份有限公司浙江省衢州市高新技术产业园区华阳路 36号浙江海昇药业股份有限公司招股说明书本次股票发行后拟在北京证券交易所上市，该市场具有较高的投资风险。北京证券交易所主要
服务创新型中小企业，上市公司具有经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较
大的市场风险。投资者应充分了解北京证券交易所市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审
慎作出投资决定。保荐机构（主承销商）
中国（上海）自由贸易试验区世纪大道 1198号 28层
联席主承销商
（浙江省宁波市鄞州区海晏北路 565、577号 8-11层）
中国证监会和北京证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。
任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。
声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。
发行人控股股东、实际控制人承诺招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、准确、完整。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人、承销商承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法承担法律责任。
保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法承担法律责任。
本次发行概况
| 发行股票类型 | 人民币普通股 |
| 发行股数 | 本次发行数量为 20,000,000股（未考虑超额配售选择权），本次发
行公司及主承销商选择采用超额配售选择权，超额配售选择权发行
的股票数量不超过本次发行股票数量的 15%（即不超过 3,000,000
股），若全额行使超额配售选择权，本次发行股票的数量为
23,000,000股 |
| 每股面值 | 人民币 1.00元 |
| 定价方式 | 发行人和主承销商采用直接定价方式确定本次公开发行股票的发
行价格 |
| 每股发行价格 | 19.90元/股 |
| 预计发行日期 | 2024年 1月 24日 |
| 发行后总股本 | 80,000,000股 |
| 保荐人、主承销商 | 长江证券承销保荐有限公司 |
| 招股说明书签署日期 | 2024年 1月 23日 |
注：行使超额配售选择权之前发行后总股本为 80,000,000股，若全额行使超额配售选择权 则发行后总股本为 83,000,000股。
重大事项提示
本公司特别提醒投资者对下列重大事项给予充分关注，并认真阅读招股说明书正文内容：
| 一、本次公开发行股票并在北京证券交易所上市的安排及风险
公司本次公开发行股票完成后，将申请在北京证券交易所上市。
公司本次公开发行股票注册申请获得中国证监会同意后，在股票发行过程
中，会受到市场环境、投资者偏好、市场供需等多方面因素的影响；同时，发行
完成后，若公司无法满足北京证券交易所发行上市条件，均可能导致本次发行失
败。
公司在北京证券交易所上市后，投资者自主判断发行人的投资价值，自主作
出投资决策，自行承担因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风
险。
二、本次发行的相关重要承诺的说明
公司及相关责任主体已就公司本次公开发行股份事项出具了相关承诺以及
未能履行承诺约束措施，具体内容详见本招股说明书“第四节 发行人基本情
况”之“九、重要承诺”。
三、本次发行前滚存利润分配方案
根据公司 2023年 3月 22日召开的 2023年第一次临时股东大会审议通过的
《关于公司申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市前
滚存利润分配方案的议案》，若公司本次公开发行股票并在北交所上市获得批准
并成功发行，本次公开发行上市前滚存的未分配利润在公司股票公开发行上市后
由新老股东按持股比例共享。
四、本次发行上市后的利润分配政策
本次发行上市后的利润分配政策，详见本招股说明书“第十一节 投资者保
护”之“二、公司股利分配政策”之“（二）发行后的股利分配政策”。
五、特别风险提示
本公司提醒投资者认真阅读招股说明书“第三节 风险因素”的全部内容，
充分了解公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定，并特别关注如下风险： |
| （一）市场竞争加剧风险
公司所属的医药制造业行业市场化程度较高、业内企业数量众多、整体竞争
较为激烈。公司同时面临来自行业内现存竞争者和下游大型制药企业、养殖企业
向上延伸产业链带来的市场竞争加剧风险。一方面，行业内竞争者不断通过技术
革新控制成本，通过降低销售价格扩大自身市场份额，压缩行业整体利润；另一
方面，下游大型制药企业、头部养殖企业也在向上游延伸产业链，以达到产业链
一体化、降低自身整体成本的目的。如果公司将来未能有效应对日益激烈的市场
竞争，将对公司经营产生较大不利影响。
（二）客户相对集中的风险
报告期内，公司前五大客户销售收入占当期主营业务收入的比例分别为
41.28%、53.74%、64.90%和 64.59%，客户相对集中。未来如果公司因产品和服
务质量不符合主要客户的要求导致双方合作关系发生重大不利变化，减少或终止
向公司的采购，或主要客户因经营状况、财务状况恶化进而发生不再续约、违约
等情形，公司将面临客户订单减少或流失等风险，进而对公司经营产生不利影响。
（三）原材料价格上涨风险
公司采购的主要原材料为生产所需的基础化工原料及中间体，各类主要原材
料价格的变化直接影响公司的正常生产经营和利润水平。未来如果公司原材料价
格出现较大幅度上涨，而公司未能通过提高产品销售价格等方式进行应对，将对
公司经营业绩产生不利影响。
（四）安全生产风险
公司生产过程中使用的部分原料为易燃、易爆、腐蚀性或有毒危险化学品，
部分产品生产过程中涉及危险化工工艺，对运输、存储、使用、安全设备和生产
操作有着较高的要求。公司需要根据生产特点建立完善的安全生产管理体系，并
配置相应的安全设施。未来如果公司在生产过程中因管理不当或操作不当造成火
灾、爆炸、中毒事故；或因设备老化失修或自然灾害导致安全事故的发生，会对
公司正常生产经营造成不利影响。
（五）环保风险
公司所属的医药制造业对环保标准要求较高，公司在生产过程中会面临“三
废”的排放及治理。近年来，随着国家对环境保护标准不断提高和对环保监管持 |
| 续加强，公司需要持续保证满足环保要求。未来如果公司在经营中不能持续进行
环保投入达到环保要求，或因公司 EHS管理体系不能有效施行、因人员操作不
当和设备故障等原因导致发生环保事故，公司将面临被相关政府部门处罚、停产
甚至责令关闭的风险，从而对公司的生产经营造成重大不利影响。
六、财务报告审计截止日后的经营状况及主要财务信息
公司财务报告审计截止日为 2023年 6月 30日。上会会计师事务所（特殊普
通合伙）对公司 2023年 1-9月的财务报表及附注进行了审阅并出具了《审阅报
告》（上会师报字（2023）第 14103号）。根据《审阅报告》，截至 2023年 9
月 30日，公司资产负债状况良好，资产负债结构稳定，资产总额为 29,169.42万
元，较 2022年末增加 180.99万元；所有者权益为 26,600.70万元，较 2022年末
增加 802.36万元；2023年 1-9月，公司实现营业收入 16,597.96万元，较上年同
期下降 16.23%；归属于母公司股东的净利润为 6,678.33万元，较上年同期下降
19.89%，经营业绩存在一定幅度下降。具体信息详见本招股说明书“第八节 管
理层讨论与分析”之“八、发行人资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事
项”之“（一）财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况”。
财务报告审计截止日后至本招股说明书签署日，公司经营情况正常，产业政
策、税收政策、行业市场环境、经营模式、主要产品的研发和销售、主要客户与
供应商未发生重大变化，董事、监事、高级管理人员及核心技术人员未发生重大
变更，未发生其他可能影响投资者判断的重大事项。 |
目录
声明................................................................................................................................ 2
本次发行概况 ............................................................................................................... 3
重大事项提示 ............................................................................................................... 4
目录................................................................................................................................ 7
第一节 释义 .............................................................................................................. 8
第二节 概览 ............................................................................................................ 12
第三节 风险因素 .................................................................................................... 23
第四节 发行人基本情况 ........................................................................................ 30
第五节 业务和技术 ................................................................................................ 65
第六节 公司治理 .................................................................................................. 131
第七节 财务会计信息 .......................................................................................... 141
第八节 管理层讨论与分析 .................................................................................. 168
第九节 募集资金运用 .......................................................................................... 264
第十节 其他重要事项 .......................................................................................... 277
第十一节 投资者保护 .......................................................................................... 278
第十二节 声明与承诺 .......................................................................................... 287
第十三节 备查文件 .............................................................................................. 296
第一节 释义
本招股说明书中，除非文意另有所指，下列简称和术语具有的含义如下：
| 普通名词释义 | | |
| 发行人、本公司、公
司、海昇药业、股份
公司 | 指 | 浙江海昇药业股份有限公司 |
| 有限公司、海昇有限 | 指 | 浙江海昇化学有限公司 |
| 衢州有明 | 指 | 衢州有明企业管理合伙企业（有限合伙） |
| 中国证监会 | 指 | 中国证券监督管理委员会 |
| 北交所 | 指 | 北京证券交易所 |
| 新三板、全国股转系
统 | 指 | 全国中小企业股份转让系统 |
| 全国股转公司 | 指 | 全国中小企业股份转让系统有限责任公司 |
| 保荐机构、主承销
商、主办券商、长江
保荐 | 指 | 长江证券承销保荐有限公司 |
| 甬兴证券、联席主承
销商 | 指 | 甬兴证券有限公司 |
| 天册律所、律师事务
所、发行人律师 | 指 | 浙江天册律师事务所 |
| 上会会计师、会计师
事务所、审计机构、
申报会计师 | 指 | 上会会计师事务所（特殊普通合伙） |
| 长江证券 | 指 | 长江证券股份有限公司，长江保荐之母公司 |
| 兴业证券 | 指 | 兴业证券股份有限公司 |
| ELANCO | 指 | ELANCO ANIMAL HEALTH INCORPORATED，纽约证券交易所
上市公司，证券代码 ELAN |
| CHORI | 指 | CHORI CO., LTD.OSAKA，东京证券交易所上市公司，证券代码
8014.T |
| NUTRIEN | 指 | NUTRIEN AG SOLUTIONS LIMITED，多伦多及纽约证券交易所
上市公司，证券代码 NTR |
| AMPHRAY | 指 | G.AMPHRAY LABORATORIES，印度制药企业 |
| FARMABASE | 指 | FARMABASE SAUDE ANIMAL LTDA，巴西制药企业 |
| OFICHEM | 指 | OFICHEM GROUP，荷兰制药企业 |
| 高化学 | 指 | 高化学（上海）国际贸易有限公司，高化学株式会社于上海设立
的全资子公司 |
| 泛泰克 | 指 | 上海泛泰克医药科技有限公司 |
| 鲁抗医药 | 指 | 山东鲁抗医药股份有限公司，上海证券交易所上市公司，证券代
码 600789，与公司进行交易的为其下属公司山东鲁抗舍里乐药业
有限公司高新区分公司 |
| 温氏股份 | 指 | 温氏食品集团股份有限公司，深圳证券交易所上市公司，证券代
码 300498，与公司进行交易的为其下属公司广东温氏大华农生物
科技有限公司 |
| 九洲药业 | 指 | 浙江九洲药业股份有限公司，上海证券交易所上市公司，证券代
码 603456 |
| 回盛生物 | 指 | 武汉回盛生物科技股份有限公司，深圳证券交易所上市公司，证
券代码 300871 |
| 江苏天和 | 指 | 江苏天和制药有限公司 |
| 中牧股份 | 指 | 指中牧实业股份有限公司，上海证券交易所上市公司，证券代码
600195，与公司进行交易的为其下属公司中牧南京动物药业有限
公司 |
| 双胞胎 | 指 | 指双胞胎（集团）股份有限公司，与公司进行交易的为其下属公
司江西派尼生物药业有限公司 |
| 瑞普生物 | 指 | 天津瑞普生物技术股份有限公司，深圳证券交易所上市公司，证
券代码 300119 |
| 国邦医药 | 指 | 国邦医药集团股份有限公司，上海证券交易所上市公司，证券代
码 605507 |
| 普洛药业 | 指 | 普洛药业股份有限公司，深圳证券交易所上市公司，证券代码
000739 |
| 齐晖医药 | 指 | 江苏齐晖医药科技股份有限公司 |
| JMC公司 | 指 | JMC Corporation，韩国证券交易所上市公司 KISCO集团（证券
代码 104700）的下属公司 |
| 股东大会 | 指 | 浙江海昇药业股份有限公司股东大会 |
| 董事会 | 指 | 浙江海昇药业股份有限公司董事会 |
| 监事会 | 指 | 浙江海昇药业股份有限公司监事会 |
| 三会 | 指 | 浙江海昇药业股份有限公司股东大会、董事会和监事会 |
| 高级管理人员 | 指 | 股份公司/有限公司总经理、副总经理、董事会秘书、财务负责人 |
| 《公司章程》 | 指 | 《浙江海昇药业股份有限公司章程》 |
| 《公司章程（草案）》 | 指 | 《浙江海昇药业股份有限公司章程（草案）（北交所上市后适用）》 |
| 《公司法》 | 指 | 《中华人民共和国公司法》（2018年修正） |
| 《证券法》 | 指 | 《中华人民共和国证券法》（2019年修订） |
| 国家药监局 | 指 | 国家药品监督管理局，2018年 3月由原国家食品药品监督管理总
局改组而来，现划归新成立的国家市场监督管理总局管理 |
| 报告期、近三年 | 指 | 2020年、2021年、2022年和 2023年 1-6月 |
| 报告期各期末 | 指 | 2020年 12月 31日、2021年 12月 31日、2022年 12月 31日和
2023年 6月 30日 |
| 元、万元 | 指 | 人民币元、人民币万元 |
| 专业名词释义 | | |
| 原料药 | 指 | 活性药物成分（Active Pharmaceutical Ingredient，简称 API），指
由化学合成、植物提取或生物技术所制备而成的各种药用粉末、
结晶、浸膏等，是用于进一步生产各类制剂的原料药物，是制剂
中的有效成份 |
| 中间体 | 指 | 原料药工艺步骤中产生的、必须经过进一步分子变化或精制才能
成为原料药的一种物料，此类化工产品不需要药品的生产许可证 |
| EHS | 指 | Environment，Health，Safety的缩写，EHS管理体系是环境管理
体系（EMS）和职业健康安全管理体系（OHSMS）两体系的整
合 |
| 磺胺氯达嗪钠
/SPDZ | 指 | 兽药原料药，具有广谱的抗菌作用，能抵抗革兰氏阳性和革兰氏
阴性菌，用于治疗各类球虫病、畜禽（猪、鸡）大肠杆菌和巴氏
杆菌感染 |
| 磺胺噻唑系列/ST系
列 | 指 | 兽药原料药，用于治疗肺炎球菌、脑膜炎双球菌、淋球菌和溶血
性链球菌的感染，包括磺胺噻唑/ST、磺胺噻唑钠/ST-Na和酞磺
胺噻唑/PST |
| 地昔尼尔/DCLL | 指 | 兽药原料药，是一种新型昆虫生长调节剂（IGRs），强调对害虫
种群进行控制和调节，并可选择性地防治害虫；对双翅目昆虫和
蚤有高度灭杀作用，可阻止各种蝇、蚊及蚤的幼虫发育成蛹虫和
成虫 |
| 结晶磺胺/C-SN | 指 | 医药原料药，对包括溶血性链球菌、脑膜炎奈瑟菌、葡萄球菌等 |
| | | 革兰阳性及阴性菌在内的细菌抑杀的作用 |
| 对乙酰氨基苯磺酰
氯/ASC | 指 | 多种磺胺类原料药生产所需的中间体，如磺胺噻唑系列、磺胺氯
达嗪钠、磺胺氯吡嗪钠、磺胺间甲氧基嘧啶（钠）、磺胺间二甲
氧基嘧啶（钠）等 |
| 4-氯邻苯二甲酸
/4-CPA | 指 | 中间体，一种用于合成高性能聚合物 BPDA的主要原材料，最终
用于手机、电脑屏幕等高端材料的制造 |
| 塞来昔布/CELB | 指 | 医药原料药，是一种选择性非甾体抗炎镇痛药，用于缓解骨关节
炎、成人类风湿关节炎和强直性脊柱炎的症状和体征，以及治疗
成人急性疼痛 |
| 对肼基苯磺酰胺盐
酸盐/4-SAPH | 指 | 中间体，用于合成塞来昔布 |
| 苯溴马隆 | 指 | 医药原料药，一种尿酸盐转运体 1（URAT1）抑制剂，用于原发
性和继发性高尿酸血症、各种原因引起的痛风以及痛风性关节炎
非急性发作期的治疗 |
| 布比卡因 | 指 | 医药原料药，用于局部麻醉和术后镇痛的酰胺类局部麻醉剂 |
| 二氯乙酸二甲基苯
胺/DCAX | 指 | 中间体，用于合成布比卡因 |
| 磺胺嘧啶（钠）/SD
（Na） | 指 | 兽药原料药，具有广谱抗菌作用，能通过血脑屏障渗入脑脊液，
尤其是对链球菌（脑膜炎链球菌、肺炎链球菌、溶血性链球菌）
和弓形体效果较好，是治疗弓形体病的首选药 |
| 盐酸多西环素 | 指 | 兽药原料药，是一种广谱兽用抗菌药，针对用于呼吸道和肠道混
合感染 |
| 磺胺间二甲氧基嘧
啶（钠）/SDM（Na） | 指 | 兽药原料药，具有广谱抗菌作用，也有显著的抗球虫、抗弓形体
作用，主要用于敏感菌感染和鸡、兔球虫病防治，还可用于鸡传
染性鼻炎、禽霍乱、卡氏住白细胞原虫病、猪的弓形体病防治 |
| 4-氨基-2,6-二甲氧
基嘧啶/ADMP | 指 | 中间体，用于合成磺胺间二甲氧基嘧啶（钠） |
| 磺胺间甲氧基嘧啶
（钠）/SMM（Na） | 指 | 兽药原料药，具有广谱抗菌作用，主要用于治疗禽类和猪等动物
感染的弓形体病、球虫和附红体病、萎缩性鼻炎、脑膜炎以及鸡
白痢、禽大肠杆菌、鸡传染性鼻炎等疾病。 |
| 磺胺氯吡嗪钠/SPZ | 指 | 兽药原料药，具有广谱抗菌作用，可治疗禽霍乱及鸡伤寒，最适
合于球虫病爆发时治疗用 |
| 乙酰苯胺/AA | 指 | 为白色有光泽片状结晶或白色结晶粉末，是磺胺类药物的原材
料，可用作止痛剂、退热剂、防腐剂和染料生产的中间体 |
| 冰醋酸 | 指 | 又名乙酸，一种有机一元酸 |
| 苯胺 | 指 | 又名氨基苯，微溶于水，易溶于乙醇、乙醚等有机溶剂 |
| 氯磺酸 | 指 | 无色或淡黄色的液体，具有辛辣气味，在空气中发烟，是硫酸的
一个-OH基团被氯取代后形成的化合物 |
| 工业磺胺 | 指 | 中间体，是合成磺胺类药物的主要原材料 |
| GMP | 指 | Good Manufacturing Practice，药品生产质量管理规范，对生产药
品所需要的原材料、厂房、设备、卫生、人员培训和质量管理等
均提出了明确要求 |
| GSP | 指 | Good Supply Practice，药品经营质量管理规范，系药品经营企业
统一的经营管理准则 |
| FDA | 指 | Food and Drug Administration，美国食品药品监督管理局 |
| 日本 MF登录证 | 指 | 日本 MF登陆证，也即原药等登录原簿登陆证。根据日本《药事
法》等法律法规规定，于日本进行上市销售的制剂、药品中的原
料药部分需要与制剂、药品一同提交审核申请，为保护原料药厂
商的知识产权与商业机密，允许原料药厂商单独向政府部门提交
审核申请，并以政府部门颁发的 MF证书作为与制剂、药品审核 |
| | | 中的申请文件 |
| 欧盟 CEP证书 | 指 | Certificate of Suitability to Monograph of European Pharmacopeia，
欧洲药典适用性认证，非欧盟生产商所生产的原料药在欧盟合法
销售的一种认证方式 |
| 出口欧盟原料药证
明文件 | 指 | 根据欧盟于 2011年 6月发布了原料药新指令 2011/62/EU，自 2013
年 7月 2日起，原料药生产企业在向欧盟成员国出口原料药时必
须取得的由出口国药品监管机构签发的证明文件 |
| 欧盟 REACH认证 | 指 | Registration, Evaluation and Authorization of Chemicals，即化学品
注册、评估、许可和限制，是欧盟对进入其市场的所有化学品进
行预防性管理的法规 |
| 欧洲药典 | 指 | 《欧洲药典》，欧洲药品质量检测唯一指导文献，由欧洲药品质
量管理局（EDQM）负责出版和发行。所有药品和药用底物的生
产厂家在欧洲范围内推销和使用的过程中，必须遵循《欧洲药典》
的质量标准 |
| COD | 指 | Chemical Oxygen Demand，化学需氧量，是以化学方法测量水样
中需要被氧化的还原性物质的量 |
| VOCs | 指 | 挥发性有机物，通常分为非甲烷碳氢化合物（简称 NMHCs）、
含氧有机化合物、卤代烃、含氮有机化合物、含硫有机化合物等
几大类。VOCs参与大气环境中臭氧和二次气溶胶的形成，其对
区域性大气臭氧污染、PM2.5污染具有重要的影响。 |
特别说明：本招股说明书中部分合计数与各分项数值之和在尾数上存在差异，均系计算中四舍五入造成。
第二节 概览
本概览仅对招股说明书作扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股说明书全文。
一、 发行人基本情况
| 公司名称 | 浙江海昇药业股份有
限公司 | 统一社会信用代码 | 91330800668334422A | |
| 证券简称 | 海昇药业 | 证券代码 | 870656 | |
| 有限公司成立日期 | 2007年 10月 31日 | 股份公司成立日期 | 2016年 8月 15日 | |
| 注册资本 | 60,000,000元 | 法定代表人 | 叶山海 | |
| 办公地址 | 浙江省衢州市高新技术产业园区华阳路 36号 | | | |
| 注册地址 | 浙江省衢州市高新技术产业园区华阳路 36号 | | | |
| 控股股东 | 叶山海、叶瑾之 | 实际控制人 | 叶山海、叶瑾之 | |
| 主办券商 | 长江证券承销保荐有
限公司 | 挂牌日期 | 2017年 2月 10日 | |
| 上市公司行业分类 | C制造业 | | C27医药制造业 | |
| 管理型行业分类 | C制造业 | C27医药制造业 | C271化学药品
原料药制造 | C2710化学药品
原料药制造 |
二、 发行人及其控股股东、实际控制人的情况
| （一）发行人基本情况
发行人成立于 2007年 10月 31日，于 2017年 2月 10日在全国股转系统挂
牌，于 2023年 4月 17日调至创新层。
（二）控股股东、实际控制人情况
截至本招股说明书签署日，叶山海直接持有公司股份 19,596,200股，占比为
32.66%，通过衢州有明间接控制公司股份 1,000,000股，占比为 1.67%，叶瑾之
直接持有公司股份 19,800,000股，占比为 33.00%，叶山海与叶瑾之为父女关系，
二人合计控制公司股份 40,396,200股，占比为 67.33%，为公司控股股东及实际
控制人。
叶山海先生，1965年 5月出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号
码为 330802196505******，住所为浙江省衢州市柯城区****。叶山海先生简历
参见本招股说明书“第四节 发行人基本情况”之“四、发行人股东及实际控制
人情况”之“（一）控股股东、实际控制人情况”部分相关内容。
叶瑾之女士，1989年 4月出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号
码为 330802198904******，住所为浙江省衢州市柯城区****。叶瑾之女士简历 |
| 参见本招股说明书“第四节 发行人基本情况”之“四、发行人股东及实际控制
人情况”之“（一）控股股东、实际控制人情况”部分相关内容。 |
三、 发行人主营业务情况
| 公司主要从事兽药原料药、医药原料药及中间体的研发、生产和销售。公司
自设立以来，逐步成长为以抗微生物和抗寄生虫为核心的兽药原料药、以解热镇
痛和抗菌为核心的医药原料药的生产企业，形成了兽药原料药和医药原料药同步
发展的优势。
公司是行业内磺胺类原料药及中间体产业链最长、品种最全、最具竞争力的
企业之一，自主掌握通过基础化工原料制成磺胺类原料药及中间体产业链主要产
品的合成技术；既生产磺胺氯达嗪钠、磺胺噻唑系列、磺胺氯吡嗪钠等兽药原料
药，又生产结晶磺胺、塞来昔布等医药原料药，还生产对乙酰氨基苯磺酰氯等中
间体。公司磺胺类产品链条如下图所示：
注：虚线部分产品为公司尚未开始量产的产品
随着公司近年的发展，在巩固磺胺类产品竞争地位的基础上，公司积极拓展
非磺胺类原料药及中间体产品，在兽药原料药领域又陆续增加了地昔尼尔、甲硫
酸新斯的明等品种；在医药原料药领域又陆续储备了苯溴马隆、布比卡因等品种；
在中间体领域增加了 4-氯邻苯二甲酸等品种。
公司自成立以来始终高度重视产品质量，现已拥有兽药生产许可证和药品生
产许可证。兽药原料药磺胺氯达嗪钠、磺胺噻唑、磺胺噻唑钠、酞磺胺噻唑、磺
胺氯吡嗪钠和甲硫酸新斯的明六项产品取得兽药产品批准文号；医药原料药结晶 |
| 磺胺取得药品批准文号和欧盟 CEP证书，塞来昔布取得日本 MF登录证和欧盟
CEP证书，苯溴马隆和塞来昔布取得出口欧盟原料药证明文件；磺胺类产品的重
要中间体对乙酰胺基苯磺酰氯取得欧盟 REACH认证。凭借高标准的质量控制体
系以及强执行力的质量控制措施，公司始终保持较好的产品质量管理效果，产品
质量在行业客户群体中建立了良好的口碑。
作为化学药品原料药制造公司，公司不断加大研发投入，并在生产过程中对
环保、安全始终保持高度重视。公司于 2016年被评为国家高新技术企业并延续
至今；2017年被浙江省科学技术厅评为省级高新技术企业研究开发中心；2019
年度、2020年度、2021年度连续三年荣获“年度环境保护管理工作先进企业”、
“衢州市安全生产联合会会员单位”等荣誉；2022年被浙江省经济和信息化厅
评定为浙江省专精特新中小企业。 |
四、 主要财务数据和财务指标
| 项目 | 2023年6月30日
/2023年1月—6月 | 2022年12月31
日/2022年度 | 2021年12月31
日/2021年度 | 2020年12月31
日/2020年度 |
| 资产总计(元) | 276,289,118.48 | 289,884,269.16 | 242,881,054.08 | 171,673,473.04 |
| 股东权益合计(元) | 252,775,836.37 | 257,983,407.41 | 203,877,988.58 | 154,886,308.33 |
| 归属于母公司所有
者的股东权益(元) | 252,775,836.37 | 257,983,407.41 | 203,877,988.58 | 154,886,308.33 |
| 资产负债率（母公
司）（%） | 8.51 | 11.00 | 16.06 | 9.78 |
| 营业收入(元) | 126,708,771.81 | 264,415,476.77 | 269,043,124.09 | 207,192,613.39 |
| 毛利率（%） | 55.25 | 52.47 | 57.36 | 51.73 |
| 净利润(元) | 53,965,557.28 | 112,680,976.01 | 116,606,612.27 | 79,485,015.79 |
| 归属于母公司所有
者的净利润(元) | 53,965,557.28 | 112,680,976.01 | 116,606,612.27 | 79,485,015.79 |
| 归属于母公司所有
者的扣除非经常性
损益后的净利润(元) | 53,609,461.47 | 109,561,624.79 | 114,452,139.51 | 78,505,667.63 |
| 加权平均净资产收
益率（%） | 20.34 | 46.77 | 61.82 | 64.62 |
| 扣除非经常性损益
后净资产收益率（%） | 20.20 | 45.47 | 60.67 | 63.82 |
| 基本每股收益（元/
股） | 0.90 | 1.88 | 1.94 | 1.42 |
| 稀释每股收益（元/
股） | 0.90 | 1.88 | 1.94 | 1.42 |
| 经营活动产生的现
金流量净额(元) | 38,481,609.21 | 97,135,713.02 | 107,641,282.80 | 95,924,896.68 |
| 研发投入占营业收 | 3.91 | 3.62 | 3.36 | 3.26 |
| 入的比例（%） | | | | |
五、 发行决策及审批情况
（一）本次发行已获得的授权和批准
2023年 3月 6日，公司召开了第三届董事会第五次会议，审议通过了《关
于公司申请公开发行股票并在北交所上市的议案》等关于本次公开发行股票并在
北交所上市的相关议案。
2023年 3月 22日，公司召开了 2023年第一次临时股东大会，审议通过了
《关于公司申请公开发行股票并在北交所上市的议案》等关于本次公开发行股票
并在北交所上市的相关议案。
2023年 9月 6日，公司召开了第三届董事会第十次会议，审议通过了《关
于调整公司申请公开发行股票并在北交所上市发行底价的议案》，将原方案中
“发行人底价为 34元/股”调整为“以后续的询价或定价结果作为发行底价”。
除发行底价的上述调整外，公司本次发行上市方案的其他内容保持不变。本方案
调整属于 2023年第一次临时股东大会对董事会的授权范围，无需提交股东大会
审议。
2023年 12月 5日，公司召开第三届董事会第十二次会议，审议通过了《关
于调整公司申请公开发行股票并在北交所上市方案的议案》和《关于调整公司申
请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市募集资金投资项
目及其可行性的议案》，对募集资金用途进行调整，除上述调整外，公司本次发
行上市方案的其他内容保持不变。本方案调整属于 2023年第一次临时股东大会
对董事会的授权范围，无需提交股东大会审议。
综上所述，公司董事会、股东大会已依法定程序作出批准本次向不特定合格
投资者公开发行股票并在北交所上市的决议，符合《公司法》《证券法》等法律、
法规、规范性文件和《公司章程》的相关规定。
（二）本次发行已经履行的决策程序及审批程序
本次公开发行已经北京证券交易所上市委员会2023年第62次审议会议审议
通过，并已获得中国证券监督管理委员会证监许可〔2024〕1号文批复同意注册。
六、 本次发行基本情况
| 发行股票类型 | 人民币普通股 |
| 每股面值 | 人民币 1.00元 |
| 发行股数 | 本次发行数量为 20,000,000股（未考虑超额配售选择
权），本次发行公司及主承销商选择采用超额配售选
择权，超额配售选择权发行的股票数量不超过本次发
行股票数量的 15%（即不超过 3,000,000股），若全额
行使超额配售选择权，本次发行股票的数量为
23,000,000股 |
| 发行股数占发行后总股本的比例 | 25.00%（未考虑超额配售选择权行使情况下）
27.71%（全额行使超额配售选择权的情况下） |
| 定价方式 | 发行人和主承销商采用直接定价方式确定本次公开发
行股票的发行价格 |
| 发行后总股本 | 80,000,000股 |
| 每股发行价格 | 19.90元/股 |
| 发行前市盈率（倍） | 10.90 |
| 发行后市盈率（倍） | 14.53 |
| 发行前市净率（倍） | 4.63 |
| 发行后市净率（倍） | 2.59 |
| 预测净利润（元） | 不适用 |
| 发行前每股收益（元/股） | 1.83 |
| 发行后每股收益（元/股） | 1.37 |
| 发行前每股净资产（元/股） | 4.30 |
| 发行后每股净资产（元/股） | 7.68 |
| 发行前净资产收益率（%） | 46.77 |
| 发行后净资产收益率（%） | 18.34 |
| 本次发行股票上市流通情况 | 本次网上发行的股票无流通限制及锁定安排。衢州高
质量发展股权投资合伙企业（有限合伙）、扬州添宥
添创股权投资合伙企业（有限合伙）、济南国泰高新
建设投资合伙企业（有限合伙）、开源证券股份有限
公司、徐州市荣晋管理咨询合伙企业（有限合伙）、
上海冠通投资有限公司、上海云竺私募基金管理有限
公司（代表“云竺贝寅行稳 2号私募证券投资基金”）、
山东益兴创业投资有限公司、上海晨鸣私募基金管理
有限公司（代表“晨鸣 9号私募证券投资基金”）和
启真科学发展（杭州）有限公司参与战略配售，战略
投资者获配的股票自本次公开发行的股票在北交所上
市之日起 6个月内不得转让 |
| 发行方式 | 本次发行采用向战略投资者定向配售和网上向开通北
交所交易权限的合格投资者定价发行相结合的方式进
行 |
| 发行对象 | 符合《北京证券交易所投资者适当性管理办法（试行）》
规定具备参与北京证券交易所发行和交易条件的合格
投资者 |
| 战略配售情况 | 本次发行战略配售发行数量为 400.00万股，占超额配
售选择权行使前本次发行数量的 20.00%，占超额配售
选择权全额行使后本次发行总股数的 17.39% |
| 预计募集资金总额 | 39,800.00万元（行使超额配售选择权之前）
45,770.00万元（若全额行使超额配售选择权） |
| 预计募集资金净额 | 35,646.18万元（行使超额配售选择权之前）
41,167.02万元（若全额行使超额配售选择权） |
| 发行费用概算 | 本次发行费用总额为 4,153.82万元（超额配售选择权 |
| | 行使前）；4,602.98万元（若全额行使超额配售选择权），
其中：
（1）保荐及承销费用：3,185.00万元（超额配售选择
权行使前）；3,632.75万元（若全额行使超额配售选择
权）；
（2）审计及验资费用：505.00万元；
（3）律师费用：400.00万元；
（4）用于本次发行的信息披露费用：26.42万元；
（5）发行手续费用及其他：37.40万元（超额配售选
择权行使前）；38.81万元（若全额行使超额配售选择
权）。
注：上述发行费用均不含增值税金额，金额尾数差异
系四舍五入所致。各项发行费用可能根据最终发行结
果而有所调整。 |
| 承销方式及承销期 | 余额包销；招股说明书在中国证监会、北交所指定报
刊刊登之日至主承销商停止接受投资者认购款之日 |
| 询价对象范围及其他报价条件 | 不适用 |
| 优先配售对象及条件 | 不适用 |
注 1：发行前市盈率为本次发行价格除以每股收益，每股收益按 2022年度经审计扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以本次发行前总股本计算； 注 2：发行后市盈率为本次发行价格除以每股收益，每股收益按 2022年度经审计扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股本计算；行使超额配售选择权前的发行后市盈率为 14.53倍，若全额行使超额配售选择权则发行后市盈率为 15.08倍；
注 3：发行前市净率以本次发行价格除以发行前每股净资产计算；
注 4：发行后市净率以本次发行价格除以发行后每股净资产计算；行使超额配售选择权前的发行后市净率为 2.59倍，若全额行使超额配售选择权则发行后市净率为 2.47倍； 注 5：发行后基本每股收益以 2022年度经审计扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股本计算；行使超额配售选择权前的发行后基本每股收益为1.37元/股，若全额行使超额配售选择权则发行后基本每股收益为 1.32元/股； 注 6：发行前每股净资产以 2022年 12月 31日经审计的归属于母公司股东的所有者权益除以本次发行前总股本计算；
注 7：发行后每股净资产按本次发行后归属于母公司股东的净资产除以发行后总股本计算，其中发行后归属于母公司股东的净资产按经审计的截至 2022年 12月 31日归属于母公司股东的净资产和本次募集资金净额之和计算；行使超额配售选择权前的发行后每股净资产 7.68元/股，若全额行使超额配售选择权则发行后每股净资产为 8.07元/股； 注 8：发行前净资产收益率为 2022年度公司加权平均净资产收益率； 注 9：发行后净资产收益率以 2022年度经审计的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后归属于母公司股东的净资产计算，其中发行后归属于母公司股东的净资产按经审计的截至2022年 12月 31日归属于母公司的净资产和本次募集资金净额之和计算；行使超额配售选择权前的发行后净资产收益率为 18.34%，若全额行使超额配售选择权则发行后净资产收益率为 16.83%。
七、 本次发行相关机构
（一） 保荐人、承销商
| 机构全称 | 长江证券承销保荐有限公司 |
| 法定代表人 | 王初 |
| 注册日期 | 2003年 9月 26日 |
| 统一社会信用代码 | 91310000717869205P |
| 注册地址 | 中国（上海）自由贸易试验区世纪大道 1198号 28层 |
| 办公地址 | 中国（上海）自由贸易试验区世纪大道 1198号 28层 |
| 联系电话 | 021-61118978 |
| 传真 | 021-61118973 |
| 项目负责人 | 王新洛 |
| 签字保荐代表人 | 王新洛、王海涛 |
| 项目组成员 | 古小刚、杜超、冯缘、陈涛、李易澄、朱信宇、何君光 |
（二） 律师事务所
| 机构全称 | 浙江天册律师事务所 |
| 负责人 | 章靖忠 |
| 注册日期 | 1985年 12月 12日 |
| 统一社会信用代码 | 31330000470140075E |
| 注册地址 | 浙江省杭州市杭大路 1号黄龙世纪广场 A座 11楼 |
| 办公地址 | 浙江省杭州市杭大路 1号黄龙世纪广场 A座 11楼 |
| 联系电话 | 0571-87901111 |
| 传真 | 0571-87901500 |
| 经办律师 | 孔瑾、曹亮亮 |
（三） 会计师事务所
| 机构全称 | 上会会计师事务所（特殊普通合伙） |
| 负责人 | 张晓荣 |
| 注册日期 | 2013年 12月 27日 |
| 统一社会信用代码 | 91310106086242261L |
| 注册地址 | 上海市静安区威海路 755号 25层 |
| 办公地址 | 上海市静安区威海路 755号 25层 |
| 联系电话 | 021-52920000 |
| 传真 | 021-52921369 |
| 经办会计师 | 张力、马莉、谢金香、张建华 |
（四） 资产评估机构
□适用 √不适用
（五） 股票登记机构
| 机构全称 | 中国证券登记结算有限责任公司北京分公司 |
| 法定代表人 | 周宁 |
| 注册地址 | 北京市西城区金融大街 26号 5层 33 |
| 联系电话 | 010-58598980 |
| 传真 | 010-58598977 |
（六） 收款银行
| 户名 | 长江证券承销保荐有限公司 |
| 开户银行 | 中国农业银行上海市浦东分行营业部 |
| 账号 | 03340300040012525 |
（七） 申请上市交易所
| 交易所名称 | 北京证券交易所 |
| 法定代表人 | 周贵华 |
| 注册地址 | 北京市西城区金融大街丁 26号 |
| 联系电话 | 400-626-3333 |
| 传真 | - |
（八） 其他与本次发行有关的机构
√适用 □不适用
| | 1、联席主承销 | | |
| | 机构全称 | 甬兴证券有限公司 | |
| | 法定代表人 | 李抱 | |
| | 注册日期 | 2020年 3月 16日 | |
| | 统一社会信用代码 | 91330200MA2H4BJW0B | |
| | 注册地址 | 浙江省宁波市鄞州区海晏北路 565、577号 8-11层 | |
| | 办公地址 | 浙江省宁波市鄞州区海晏北路 565、577号 8-11层 | |
| | 联系电话 | 0574-89265162 | |
| | 传真 | 0574-87082013 | |
| | 项目经办人员 | 顾颖、杜旭 | |
| | | | |
八、 发行人与本次发行有关中介机构权益关系的说明
发行人与本次发行有关中介机构及其负责人、高级管理人员、经办人员之间
不存在直接或间接的股权关系或其他权益关系。
九、 发行人自身的创新特征
（一）研发投入及技术创新
公司注重研发投入，设立了技术研究团队和专业的实验室，建立了完善的研
发体系，具备较强的研发创新能力，于 2017年被浙江省科学技术厅评定为省级
高新技术企业研究开发中心，并于 2022年被浙江省经济和信息化厅评定为浙江
省专精特新中小企业。
报告期内，公司研发费用累积投入 3,032.36万元；截至 2023年 6月 30日，
在研项目 8个。公司注重保持技术的领先性和工艺的创新性，持续在研发领域进
行投入，使得公司技术实力不断提升，为公司持续保持竞争优势打下了坚实的基
础。
经过多年持续的研发投入和技术创新，公司现已掌握多项与主营业务高度相
| 关的核心技术，具体情况如下：
技术 技术 所处
主要体现 对应专利 具体应用
名称 来源 阶段
公司擅长苯胺等原材料
磺化 的磺化反应，相比传统采 大批
自主 用于磺胺类原料药关键
反应 用醋酐为磺化剂的技术， ZL201310592844.5 量生
研发 中间体 AA的合成等。
技术 具有成本低、收率高等突 产
出优势。
用于 4-氯邻苯二甲酸酐
公司擅长苯酐、吡嗪、达 的氯化工序，也用于
氯化 大批
自主嗪等杂环的氯化反应，尤 SPDZ中间体 3,6-二氯哒
反应 ZL201310391519.2 量生
研发 其是擅长这些反应的选 嗪的氯化工序中，还用
技术 产
择性氯化技术。 于 SPZ中间体 2,6-二氯
吡嗪的氯化工序等。
公司擅长通过溶剂萃取，
提高产品质量的核心技
溶剂 大批 用于磺胺类原料药关键
自主术，相对于传统方法，具
萃取 ZL201310592844.5 量生 中间体 ASC的合成等多
研发 有有效降低成本，减少固
技术 产 个工序。
废产生，工艺稳定的突出
优势。
重氮 公司拥有重氮化反应安
大批
化反 自主全性控制的突出优势，设 用于 CELB关键中间体
- 量生
应技 研发 计出成套符合重氮化反 4-SAPH的合成工序等。
产
术 应要求的安全装置。
公司擅长磺胺与氯吡嗪、
氯达嗪等的缩合反应，和
缩合 传统缩合反应相比，通过 大批
ZL202210736522.2
自主 用于 SPDZ、SPZ和 PST
反应 添加相转移催化剂，降低 ZL202110935262.7 量生
研发 等产品的缩合反应。
ZL202210719785.2
技术 缩合反应条件，具有能耗 产
低，收率高，成本低，工
艺稳定等突出优势。
公司擅长氮、碳、硫等活
烷基
泼杂原子的烷基化反应 大批 用于甲硫酸新斯的明和
化反 自主
技术，相对于当前主流技 专利申报中 量生 溴吡斯的明等产品的烷
应技 研发
术，具有成本低，收率高、 产 基化反应等。
术
工艺稳定的特点。
公司擅长芳烃、烷烃、芳
杂环等的卤化反应，掌握
核心的自由基反应技术，
卤化 大批
自主通过选择不同的卤化试 ZL201510085469.4 用于苯溴马隆和布比卡
反应 量生
另有专利申报中
研发 剂，达到不同的卤化效 因等产品的卤化反应。
技术 产
果，相对于传统的卤化工
艺，具有成本低、工艺稳
定的突出优势。 | | | | | | |
| | 技术
名称 | 技术
来源 | 主要体现 | 对应专利 | 所处
阶段 | 具体应用 |
| | 磺化
反应
技术 | 自主
研发 | 公司擅长苯胺等原材料
的磺化反应，相比传统采
用醋酐为磺化剂的技术，
具有成本低、收率高等突
出优势。 | ZL201310592844.5 | 大批
量生
产 | 用于磺胺类原料药关键
中间体 AA的合成等。 |
| | 氯化
反应
技术 | 自主
研发 | 公司擅长苯酐、吡嗪、达
嗪等杂环的氯化反应，尤
其是擅长这些反应的选
择性氯化技术。 | ZL201310391519.2 | 大批
量生
产 | 用于 4-氯邻苯二甲酸酐
的氯化工序，也用于
SPDZ中间体 3,6-二氯哒
嗪的氯化工序中，还用
于 SPZ中间体 2,6-二氯
吡嗪的氯化工序等。 |
| | 溶剂
萃取
技术 | 自主
研发 | 公司擅长通过溶剂萃取，
提高产品质量的核心技
术，相对于传统方法，具
有有效降低成本，减少固
废产生，工艺稳定的突出
优势。 | ZL201310592844.5 | 大批
量生
产 | 用于磺胺类原料药关键
中间体 ASC的合成等多
个工序。 |
| | 重氮
化反
应技
术 | 自主
研发 | 公司拥有重氮化反应安
全性控制的突出优势，设
计出成套符合重氮化反
应要求的安全装置。 | - | 大批
量生
产 | 用于 CELB关键中间体
4-SAPH的合成工序等 |
| | 缩合
反应
技术 | 自主
研发 | 公司擅长磺胺与氯吡嗪、
氯达嗪等的缩合反应，和
传统缩合反应相比，通过
添加相转移催化剂，降低
缩合反应条件，具有能耗
低，收率高，成本低，工
艺稳定等突出优势。 | ZL202210736522.2
ZL202110935262.7
ZL202210719785.2 | 大批
量生
产 | 用于 SPDZ、SPZ和 PST
等产品的缩合反应。 |
| | 烷基
化反
应技
术 | 自主
研发 | 公司擅长氮、碳、硫等活
泼杂原子的烷基化反应
技术，相对于当前主流技
术，具有成本低，收率高
工艺稳定的特点。 | 专利申报中 | 大批
量生
产 | 用于甲硫酸新斯的明和
溴吡斯的明等产品的烷
基化反应等。 |
| | 卤化
反应
技术 | 自主
研发 | 公司擅长芳烃、烷烃、芳
杂环等的卤化反应，掌握
核心的自由基反应技术，
通过选择不同的卤化试
剂，达到不同的卤化效
果，相对于传统的卤化工
艺，具有成本低、工艺稳
定的突出优势。 | ZL201510085469.4
另有专利申报中 | 大批
量生
产 | 用于苯溴马隆和布比卡
因等产品的卤化反应。 |
| | 环化
反应
技术 | 自主
研发 | 公司擅长形成碳-碳键，碳
-杂原子键来完成环化反
应，相对传统环化工艺，
该技术可具有降低成本，
减少副反应的发生，提高
产品质量等优势。 | ZL201510085469.4
另有专利申报中 | 大批
量生
产 | 用于 SPZ和 DCLL等产
品的环化反应。 | |
| | | | | | | | |
十、 发行人选择的具体上市标准及分析说明
公司 2021年度和 2022年度的归属于发行人股东的净利润（扣除非经常性损
益前后孰低数）分别为 11,445.21万元和 10,956.16万元，最近两年加权平均净资
产收益率（扣除非经常性损益前后孰低数）分别为 60.67%和 45.47%。结合公司
的盈利能力、市场估值水平合理估计，预计公司上市后的市值不低于人民币 2亿
元。公司选择《北京证券交易所股票上市规则（试行）》第 2.1.3条第（一）项
之市值及财务指标标准：“预计市值不低于 2亿元，最近两年净利润均不低于
1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于 8%，或者最近一年净利润不低于
2,500万元且加权平均净资产收益率不低于 8%。”
十一、 发行人公司治理特殊安排等重要事项
截至本招股说明书签署日，公司不存在有关公司治理特殊安排等重要事项。十二、 募集资金运用
| 经 2023年 3月 22日召开的公司 2023年第一次临时股东大会审议通过，并
经 2023年 12月 5日召开的公司第三届董事会第十二次会议审议通过，本次公开
发行股票所募集的资金扣除发行费用后，将依据轻重缓急拟投资于以下项目：
单位：万元
拟使用募集
序号 项目名称 投资总额 建设期
资金金额
年产 800吨磺胺氯达嗪钠（SPDZ）、200吨 3,6-
二氯哒嗪（DCPD）、200吨塞来昔布（塞利克
1 西）（CELB）技改扩建；200吨对肼基苯磺酰 45,000 38,900 34个月
胺盐酸盐（4-SAPH）、3吨苯溴马隆、3吨布比
卡因、3吨吉西他滨技改项目
现有年产 300吨磺胺间二甲氧基嘧啶（钠）（SDM
（Na））、70吨4-氨基-2,6-二甲氧基嘧啶（ADMP）
2 产品自动化（智能化）提升改造、年产 300吨磺 6,500 2,000 12个月
胺间甲氧基嘧啶（钠）（SMM（Na））产品技
改项目
3 CDMO车间建设项目 3,000 2,000 17个月
合计 54,500 42,900
在本次公开发行股票募集资金到位前，公司将根据项目进度的实际情况，暂
以自筹方式先行投入资金，待本次发行股票募集资金到位后再予以置换。如本次
发行的实际募集资金量少于计划使用量，资金缺口部分，公司将通过自筹方式解
决。
本次募集资金运用详细情况详见本招股说明书“第九节 募集资金运用”。 | | | | | |
| | 序号 | 项目名称 | 投资总额 | 拟使用募集
资金金额 | 建设期 |
| | 1 | 年产 800吨磺胺氯达嗪钠（SPDZ）、200吨 3,6-
二氯哒嗪（DCPD）、200吨塞来昔布（塞利克
西）（CELB）技改扩建；200吨对肼基苯磺酰
胺盐酸盐（4-SAPH）、3吨苯溴马隆、3吨布比
卡因、3吨吉西他滨技改项目 | 45,000 | 38,900 | 34个月 |
| | 2 | 现有年产 300吨磺胺间二甲氧基嘧啶（钠）（SDM
（Na））、70吨4-氨基-2,6-二甲氧基嘧啶（ADMP
产品自动化（智能化）提升改造、年产 300吨磺
胺间甲氧基嘧啶（钠）（SMM（Na））产品技
改项目 | 6,500 | 2,000 | 12个月 |
| | 3 | CDMO车间建设项目 | 3,000 | 2,000 | 17个月 |
| | 合计 | 54,500 | 42,900 | | |
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十三、 其他事项
无
第三节 风险因素
| 投资者在评价本公司此次发行的股票时，除本招股说明书提供的其他资料
外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。下述风险因素是根据重要性原则或有
可能影响投资决策的程度大小排序，但该排序并不表示风险因素会依次发生。
一、经营风险
（一）市场竞争加剧风险
公司所属的医药制造业行业市场化程度较高、业内企业数量众多、整体竞争
较为激烈。公司同时面临来自行业内现存竞争者和下游大型制药企业、养殖企业
向上延伸产业链带来的市场竞争加剧风险。一方面，行业内竞争者不断通过技术
革新控制成本，通过降低销售价格扩大自身市场份额，压缩行业整体利润；另一
方面，下游大型制药企业、头部养殖企业也在向上游延伸产业链，以达到产业链
一体化、降低自身整体成本的目的。如果公司将来未能有效应对日益激烈的市场
竞争，将对公司经营产生较大不利影响。
（二）产品相对集中的风险
报告期内，公司产品 SPDZ及 DCLL销售收入占比较高，两项产品的销售收
入占当期主营业务收入的比例分别为 48.70%、58.65%、52.45%和 66.07%，产品
相对集中。未来如果上述产品市场、竞争格局以及下游需求发生不利变化，将对
公司经营产生较大影响。
（三）客户相对集中的风险
报告期内，公司前五大客户销售收入占当期主营业务收入的比例分别为
41.28%、53.74%、64.90%和 64.59%，客户相对集中。未来如果公司因产品和服
务质量不符合主要客户的要求导致双方合作关系发生重大不利变化，减少或终止
向公司的采购，或主要客户因经营状况、财务状况恶化进而发生不再续约、违约
等情形，公司将面临客户订单减少或流失等风险，进而对公司经营产生不利影响。
（四）对外贸易政策波动的风险
报告期内，公司主营业务收入中境外销售的占比分别为 28.59%、36.05%、
50.26%和 54.83%，境外销售占比逐年提高。公司产品覆盖欧洲、大洋洲、亚洲、
南美洲等境外市场。目前公司境外客户所在国家对于原料药和中间体产品贸易并
未出台严格的限制政策。但随着国际经济形势的不断变化，仍不排除未来相关国 |
| 家对原料药和中间体产品的进口贸易政策和产品认证要求等方面发生不利变化
的可能性，从而对公司境外销售业务造成不利影响。
（五）原材料价格上涨风险
公司采购的主要原材料为生产所需的基础化工原料及中间体，各类主要原材
料价格的变化直接影响公司的正常生产经营和利润水平。未来如果公司原材料价
格出现较大幅度上涨，而公司未能通过提高产品销售价格等方式进行应对，将对
公司经营业绩产生不利影响。
（六）经营资质申请与续期的风险
公司主要从事兽药原料药、医药原料药及中间体的研发、生产及销售，同时
涉及医药和兽药领域。根据《兽药管理条例》《兽药生产质量管理规范》《中华
人民共和国药品管理法》以及《药品生产质量管理规范》等相关法律法规的规定，
公司所从事领域须向有关政府机构申请并取得许可证，包括兽药生产许可证、兽
药 GMP认证、兽药注册批件、药品生产许可证和药品注册批件等证书；若向境
外出口销售，还需要根据出口目的地国家或地区监管法规取得或配合下游客户取
得相应的资质证照。
上述资质证书均有一定的有效期或需经主管部门检查通过，如公司研发的新
产品未能顺利注册，则将影响公司新产品的市场拓展；如公司在原证书有效期届
满时未能及时换领新证或更新登记或未通过检查，公司将无法继续生产、销售有
关产品，进而对公司的生产经营产生不利影响。
（七）产品质量风险
公司始终专注于兽药原料药、医药原料药及中间体的研发、生产和销售，需
要对产品的生产工艺、原材料、储存环境等进行严格的要求或限制。未来如果公
司在产品生产、运输、储存及使用过程中的个别环节出现疏漏，可能导致产品发
生物理、化学等变化并进而导致公司产品出现质量问题，将导致公司承担相应赔
偿责任，将对公司信誉造成损害，并对公司的生产经营产生不利影响。
（八）安全生产风险
公司生产过程中使用的部分原料为易燃、易爆、腐蚀性或有毒危险化学品，
部分产品生产过程中涉及危险化工工艺，对运输、存储、使用、安全设备和生产
操作有着较高的要求。公司需要根据生产特点建立完善的安全生产管理体系，并 |
| 配置相应的安全设施。未来如果公司在生产过程中因管理不当或操作不当造成火
灾、爆炸、中毒事故；或因设备老化失修或自然灾害导致安全事故的发生，会对
公司的生产经营产生不利影响。
（九）环保风险
公司所属的医药制造业对环保标准要求较高，公司在生产过程中会面临“三
废”的排放及治理。近年来，随着国家对环境保护标准不断提高和对环保监管持
续加强，公司需要持续保证满足环保要求。未来如果公司在经营中不能持续进行
环保投入达到环保要求，或因公司 EHS管理体系不能有效施行、因人员操作不
当和设备故障等原因导致发生环保事故，公司将面临被相关政府部门处罚、停产
甚至责令关闭的风险，从而对公司的生产经营造成重大不利影响。
（十）下游行业周期性波动风险
公司 SPDZ产品下游生猪养殖行业存在周期性波动。其对 SPDZ产品的不利
影响在于，当生猪价格下滑时，生猪销售价格承压会导致养殖企业更加关注生猪
养殖成本，其对兽药产品采购价格敏感度提升，导致上游兽药及兽药原料药销售
价格持续走低。
未来若生猪养殖行业长期处于周期性波动谷底，生猪价格低迷，其不利影响
可能向上传递导致 SPDZ产品市场价格下降，从而影响公司 SPDZ产品的经营业
绩。
（十一）毛利率下滑风险
报告期内，公司主营业务毛利率分别为 52.67%、57.51%、52.73%和 55.67%，
整体维持在较高水平。公司主营业务毛利率主要受各细分产品市场行情、原材料
采购价格、产品结构、产品产量、技术先进性和客户优势等因素影响。若未来公
司主要产品市场行情下滑、原材料价格上涨、产量下降、无法维持技术先进性或
重要客户流失，则公司将难以保持现有的毛利率水平，进而将会面临毛利率下滑
的风险，对公司盈利能力造成不利影响。
二、财务风险
（一）所得税优惠政策变化风险
报告期内，公司为高新技术企业，并于 2022年 12月复审通过，有效期为 3
年。根据《中华人民共和国企业所得税法》的规定，高新技术企业享受 15%的所 |
| 得税优惠税率。未来如果国家关于支持高新技术企业发展的税收优惠政策发生改
变，或者公司的研发投入和自主创新能力不能满足高新技术企业资质的认定条
件，不能继续被认定为高新技术企业，将对公司经营业绩产生不利影响。
（二）增值税出口退税率变动的风险
报告期内，公司主营业务收入中境外销售金额分别为 5,910.41万元、9,475.43
万元、13,142.73万元和 6,821.62万元，占主营业务收入比例分别为 28.59%、
36.05%、50.26%和 54.83%，境外销售金额及占比较大。公司执行国家对于生产
企业出口货物增值税“免、抵、退”税收优惠政策。报告期内，公司产品主要出
口退税率介于 10%-13%之间。未来如果公司产品的出口退税率被调低或取消，
将对公司的经营产生不利影响。
（三）汇率波动风险
报告期内，公司主营业务收入中境外销售的占比分别为 28.59%、36.05%、
50.26%和 54.83%；各期因汇率变动形成的汇兑损失金额分别为 321.84万元、
146.41万元、-694.86万元和-205.13万元。随着公司境外销售业务规模逐步扩大，
未来如果人民币汇率发生大幅不利变动，可能会对公司经营业绩造成不利影响。
三、技术风险
（一）工艺技术和产品研发不足或滞后的风险
医药制造业新产品和新工艺技术的开发具有技术难度大、前期投资高、审批
周期长的特点。公司一方面需要通过开发新产品以拓展新的市场，另一方面则需
要通过革新工艺技术，以达到降低成本、提升产品质量的效果。未来如果公司的
研发体系不再具备持续创新能力，导致工艺技术不能持续提升、新产品未能研发
成功、未能通过注册审批或者未能紧跟行业技术发展的路线导致产品开发进度滞
后于竞争对手，将导致公司产品和工艺技术的竞争优势被削弱，从而对公司未来
经营业绩产生不利影响。
（二）人才流失的风险
原料药及中间体的制造工艺、路线及相关专利技术是公司的核心竞争力，能
否持续保持创新以及优化、改进现有工艺极大程度上取决于公司的研发人员。因
此，研发团队尤其是核心技术人员的稳定性关系到公司的经营稳定性、可持续发
展能力以及市场竞争力。未来如果公司在职业发展、薪酬福利、工作环境等方面 |
| 无法保持竞争力，可能造成公司的研发人员流失且无法吸引优秀人才的加入，对
公司的长远发展产生不利影响。
（三）技术泄密的风险
公司经过多年的研发，积累了一批关键工艺技术并形成技术竞争优势，得到
了客户和市场的认可。公司所拥有的核心技术和正在进行的技术研发活动是公司
持续发展和保持市场竞争优势的关键要素。
为防止技术泄密，公司与核心技术人员签订了保密协议，但仍然不排除未来可
能存在相关人员泄密或者竞争对手通过非正常渠道获取公司商业机密的可能性，该
等技术泄密风险可能对公司的生产经营、市场竞争和技术创新造成不利影响。
四、内部控制风险
（一）业务规模扩大导致的管理风险
报告期内，公司业务规模保持稳定发展趋势。本次募投项目完工达产后，公
司的业务规模将进一步扩大。公司的经营活动、组织架构和管理体系亦将趋于复
杂，势必会对公司内控的规范性提出更高要求。在公司的日常采购、生产、销售
等内部管理活动中，如果不能持续有效地执行内控制度，可能出现公司员工及管
理人员恶意违反相关制度、侵占公司利益等管理风险，从而对公司的生产经营能
力和未来业务发展产生不利影响。
（二）实际控制人控制风险
截至本招股说明书签署日，公司实际控制人叶山海、叶瑾之合计控制公司
67.33%的表决权，处于绝对控股地位。如果实际控制人在本次发行后利用其实际
控制人地位，通过行使表决权对本公司发展战略、生产经营决策、利润分配、人
事安排等重大事项的决策实施影响以从事有损于公司利益的活动，将可能损害公
司及中小股东的利益。
五、发行失败风险
宏观经济形势、证券市场整体状况、公司经营业绩、未来发展前景、投资者
预期变化等多种内外部因素将影响本次发行的发行结果，如果本次发行因投资者
申购不及预期或者不满足相关法律法规、规范性文件等的要求，公司本次发行可
能会面临发行失败的风险。
六、募集资金投资项目的实施风险 |
| （一）募集资金投资项目的实施风险
公司在募投项目建设过程中，受宏观政策、市场需求、技术进步等方面不确
定性的影响，可能存在项目进度延迟、募投项目生产车间存在不能顺利通过相关
认证、募投建设项目未能验收的风险，可能导致公司募投项目不能顺利实施，对
公司经营业绩造成不利影响。
（二）本次募集资金投资项目产能过剩和业绩不达标的风险
虽然本次募投项目的预期收益考虑了市场环境、发展趋势、成本费用等各种
因素，但就投资项目而言，在项目的可行性研究、项目管理和实施等各方面都存
在不可预见的不利变化，可能导致公司面临募投项目产能过剩和业绩不达标的风
险。具体而言：
本次募投项目中 SPDZ由原定年产 500吨扩产至年产 800吨。若未来下游市
场发生类似非洲猪瘟导致生猪存栏量显著下跌等不可预计的重大变故，或本行业
新增大量竞争对手导致市场供需严重失衡，或市场中出现在产品功效以及销售价
格上全面优于 SPDZ的新产品，或公司产品发生严重质量事故等情况，可能导致
公司面临无法消化新增产能的风险。
本次募投项目中吉西他滨目前尚处于工艺验证阶段，研发工作尚未完成；
CELB和 SMM（Na）等为新增产品。若公司后续未能通过研发成功掌握大批量
生产工艺技术、下游市场需求未达预期或未能开拓下游客户，可能导致公司面临
吉西他滨无法实现规模化销售的风险或 CELB和 SMM（Na）等产品新增产能无
法消化的风险。
本次募投项目中 CDMO车间建设完成后，若公司现有产品发生严重质量事
故或 CDMO产品生产工艺研发失败，可能导致公司面临 CDMO车间无法取得订
单并进而导致相关生产线闲置的风险。
整体而言，鉴于发行人本次募投项目所涉产品较多，若相关产品下游市场需
求、产品市场竞争格局或发行人自身经营情况发生重大不利变化，可能导致募投
项目相关产品扩产或新增产能无法消化，出现产能过剩并进而导致募投项目业绩
不达标的风险。
（三）募集资金投资项目新增固定资产折旧增加而导致利润下滑的风险
本次募集资金投资项目预计投资总额为 5.45亿元，各募集资金投资项目建 |
| 成后，公司固定资产将大幅增加，相应折旧摊销费用也将同步增加。假定公司本
次设置的募投项目均按照目前预计的建设进度顺利推进并达到预定可使用状态，
各募投项目将于 2023年至 2025年之间陆续建成投产，折旧摊销金额对 2023年
-2025年的税前利润影响分别为 0万元、465.83万元和 3,234.88万元；2025年 12
月全部建成投产后，每年预计新增折旧摊销对税前利润的影响为 3,475.75万元。
若由于市场出现变化等因素导致募集资金投资项目的预期收益难以实现，公司将
面临因固定资产折旧费用大幅增加导致利润下滑的风险。 |
（未完）
