[收购]赛托生物(300583):《山东赛托生物科技股份有限公司拟收购股权涉及的银谷制药股东全部权益价值评估项目资产评估报告》
原标题:赛托生物:《山东赛托生物科技股份有限公司拟收购股权涉及的银谷制药股东全部权益价值评估项目资产评估报告》 山东赛托生物科技股份有限公司拟收购股权 涉及的银谷制药有限责任公司 股东全部权益价值评估项目 资 产 评 估 报 告 坤元评报〔2024〕36号 （共一册 第一册） 坤元资产评估有限公司 二〇二四年二月二十六日 目 录 声 明............................................................................................................ 1 资产评估报告·摘要 ....................................................................................... 2 资产评估报告·正文 ....................................................................................... 4 一、委托人、被评估单位及其他资产评估报告使用人 ............................. 4 二、评估目的 .............................................................. 9 三、评估对象和评估范围 .................................................... 9 四、价值类型及其定义 ..................................................... 13 五、评估基准日 ........................................................... 13 六、评估依据 ............................................................. 13 七、评估方法 ............................................................. 15 八、评估程序实施过程和情况 ............................................... 26 九、评估假设 ............................................................. 28 十、评估结论 ............................................................. 29 十一、特别事项说明 ....................................................... 31 十二、资产评估报告使用限制说明............................................ 33 十三、资产评估报告日 ..................................................... 34 资产评估报告·备查文件 一、被评估单位基准日财务报表 .............................................. 36 二、委托人及被评估单位营业执照 ............................................ 37 三、委托人及被评估单位的承诺函 ............................................ 39 四、签名资产评估师的承诺函 ................................................ 41 五、资产账面价值与评估结论存在较大差异的说明 .............................. 42 六、评估对象涉及的主要权属证明资料 ........................................ 43 七、资产评估机构备案公告及备案名单 ....................................... 49 八、资产评估机构营业执照 .................................................. 51 九、签名资产评估师职业资格证书登记卡 ...................................... 52 十、资产评估委托合同...................................................... 55 资产基础法评估结果汇总表及明细表 ............................................................. 59 收益法评估结果汇总表 ............................................................................... 149 银谷制药有限责任公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告 声 明 一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。 二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定及本资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用人违反前述规定使用资产评估报告的，本资产评估机构及资产评估师不承担责任。 本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。 本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确理解评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。 三、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持独立、客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。 四、评估对象涉及的资产、负债清单由委托人、被评估单位申报并经其采用签名、盖章或法律允许的其他方式确认；委托人和其他相关当事人依法对其提供资料的真实性、完整性、合法性负责。 五、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存在偏见。 六、资产评估专业人员已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验。 七、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估报告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当关注评估结论成立的假设前提、资产评估报告特别事项说明和使用限制。 银谷制药有限责任公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告 银谷制药有限责任公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告 以下内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评 估结论，应当认真阅读评估报告正文。一、委托人和被评估单位及其他资产评估报告使用人 本次资产评估的委托人为山东赛托生物科技股份有限公司（以下简称赛托生物），被评估单位为银谷制药有限责任公司（以下简称银谷制药）。 根据《资产评估委托合同》，本资产评估报告的其他使用人为国家法律、法规规定的资产评估报告使用人。 二、评估目的 赛托生物拟收购银谷制药的股权，为此需要对该经济行为涉及的银谷制药股东全部权益价值进行评估。 本次评估目的是为该经济行为提供银谷制药股东全部权益价值的参考依据。 三、评估对象和评估范围 评估对象为涉及上述经济行为的银谷制药的股东全部权益。 评估范围为银谷制药申报的全部资产及相关负债，按照银谷制药提供的业经审计的截至2023年12月31日会计报表(母公司报表口径)反映，资产、负债及股东权益的账面价值分别为306,046,413.62元、171,304,843.19元和134,741,570.43元。 四、价值类型 本次评估的价值类型为市场价值。 五、评估基准日 银谷制药有限责任公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告 评估基准日为2023年12月31日。 六、评估方法 根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，本次分别采用资产基础法和收益法进行评估。 七、评估结论 经综合分析，本次评估最终采用收益法的评估结果，银谷制药的股东全部权益在评估基准日的评估价值768,000,000 元（大写为人民币柒亿陆仟捌佰万元整），与母公司报表口径中股东全部权益账面价值 134,741,570.43 元相比，评估增值633,258,429.57 元，增值率为469.98%。与合并报表口径归属于母公司的股东权益账面价值 121,894,302.96 元相比，评估增值 646,105,697.04 元，增值率为530.05%。 八、评估结论的使用有效期 本评估结论仅对赛托生物拟收购股权之经济行为有效。本评估结论的使用有效期为一年，即自评估基准日2023年12月31日起至2024年12月30日止。 资产评估报告的特别事项说明和使用限制说明请阅读资产评估报告正文。 山东赛托生物科技股份有限公司拟收购股权 涉及的银谷制药有限责任公司 股东全部权益价值评估项目 资产评估报告 坤元评报〔2024〕36号 山东赛托生物科技股份有限公司： 坤元资产评估有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观、公正的原则，分别采用资产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对贵公司拟收购股权涉及的银谷制药有限责任公司股东全部权益在2023年12月31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下： 一、委托人、被评估单位及其他资产评估报告使用人 本次资产评估的委托人为山东赛托生物科技股份有限公司，被评估单位为银谷制药有限责任公司。 (一) 委托人概况 1. 名称：山东赛托生物科技股份有限公司(以下简称赛托生物) 2. 住所：山东省菏泽市定陶区东外环路南段 3. 法定代表人：米奇 4. 注册资本： 18,970.2126万(元) 5. 类型：股份有限公司(上市、自然人投资或控股) 6. 统一社会信用代码：91371700550911239Q 7. 发照机关：菏泽市市场监督管理局 8. 经营范围：许可项目：药品生产；药品委托生产；兽药生产；新化学物质生产；饲料添加剂生产；药品进出口；兽药经营；货物进出口；技术进出口；道路货物运输（不含危险货物）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：化工产品生产（不含许可类化工产品）；合成材料制造（不含危险化学品）；专用化学产品 专用化学产品销售（不含危险化学品）；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） 上述1-8项内容摘自赛托生物截至评估基准日的营业执照。 (二) 被评估单位概况 一) 企业名称、类型与组织形式 1．名称：银谷制药有限责任公司(以下简称银谷制药) 2. 住所：北京市通州区中关村科技园区通州园金桥科技产业基地景盛南四街13号18A 3. 法定代表人：杨书渊 4. 注册资本：8,200万(元) 5. 类型：有限责任公司(自然人独资) 6. 统一社会信用代码：91110108666251578C 7. 发照机关：北京经济技术开发区市场监督管理局 8. 经营范围：生产小容量注射剂、片剂、硬胶囊剂、喷雾剂、气雾剂、颗粒剂、吸入液体制剂（药品生产许可证有效期至2025年 11月 26日）；批发药品；销售（不含零售）医疗器械；道路货运代理；仓储服务；技术开发。（市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；批发药品以及依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。） 上述1-8项内容摘自银谷制药截至评估基准日的营业执照。 二) 企业历史沿革 银谷制药成立于2007年8月，成立时注册资本为5,000万元，由嘉事堂药业股份有限公司、上海浩成创业投资有限公司以及 28位自然人共同出资设立，公司股权结构如下：
三) 被评估单位前2年及截至评估基准日的资产、负债状况及经营业绩见下表： 母公司财务报表口径 单位：人民币元
单位：人民币元
四) 被评估单位经营情况等 1. 公司主营业务介绍 银谷制药成立于2007年8月，是一家以化学药品（包括创新药和仿制药）研发为核心、以临床需求为导向，集新药研发、原料合成、制剂生产和药品销售于一体的创新型制药企业。目前公司在产产品和在研产品主要专注于骨质疏松、过敏性鼻炎和急慢性呼吸道疾病等市场。 2. 公司产品介绍
公司目前在册员工330余人，公司下设总裁办公室、财务部、采购部、销售部、药物研究院等部门，具体如下所示： 4. 公司的主要客户情况 公司的客户主要为华润普仁鸿（北京）医药有限公司、国药控股股份有限公司、华东医药股份有限公司和福建同春药业股份有限公司等。 (三) 委托人与被评估单位关系 委托人拟收购被评估单位的股权。 (四) 其他资产评估报告使用人 根据《资产评估委托合同》，本资产评估报告的其他使用人为国家法律、法规规定的评估报告使用人。 二、评估目的 赛托生物拟收购银谷制药的股权，为此需要对该经济行为涉及的银谷制药股东全部权益价值进行评估。 本次评估目的是为该经济行为提供银谷制药股东全部权益价值的参考依据。 三、评估对象和评估范围 评估对象为涉及上述经济行为的银谷制药的股东全部权益。 评估范围为银谷制药申报的并经天健会计师事务所(特殊普通合伙)审计的截至2023年12月31日全部资产及相关负债，包括流动资产、非流动资产(包括长期股权投资、建筑物类固定资产、设备类固定资产、在建工程、使用权资产、无形资产 流动负债包括(租赁负债、递延收益、递延所得税负债)。 按照银谷制药提供的业经审计的截至2023年12月31日会计报表(母公司报表口径)反映，资产、负债及股东权益的账面价值分别为 306,046,413.62元、171,304,843.19元和134,741,570.43元。 单位：人民币元
(一) 评估范围内主要资产情况 列入评估范围的存货账面价值24,047,795.59元（其中账面原值26,180,197.32元，存货跌价准备 2,132,401.73元），包括原材料、库存商品和在产品，上述存货均存放于被评估单位的仓库和生产车间内。 列入评估范围的建筑物类固定资产合计账面原值32,235,928.08元，账面净值23,620,986.45元，减值准备0.00元，主要包括位于通州区景胜南四街13号的综合制剂楼、办公楼、冷库等工业及附属用房和消防中控室、危险品暂存间、工具间、垃圾站等构筑物，详细情况见下表：
(二) 企业申报的账面记录或者未记录的无形资产类型、数量、法律权属状况 1. 列入评估范围的无形资产--其他无形资产账面净值40,833,749.33元，包括外购的软件和苯环喹溴铵鼻喷雾剂、吸入用盐酸氨溴索溶液两项非专利技术。 2. 公司申报的无账面价值记录的无形资产包括20项专利权(其中17项发明专利和3项外观设计专利)和17项注册商标，具体如下： (1) 专利权
(2) 商标权
(三) 企业申报的表外资产的类型、数量 企业未申报表外资产。 四、价值类型及其定义 本次评估的价值类型为市场价值。 市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。 本次评估选择该价值类型，主要是基于本次评估目的、市场条件、评估假设及评估对象自身条件等因素。 五、评估基准日 为使得评估基准日与拟进行的经济行为和评估工作日接近，由委托人确定本次评估基准日为2023年12月31日，并在评估委托合同中作了相应约定。 评估基准日的选取是委托人根据本项目的实际情况、评估基准日尽可能接近经济行为的实现日，尽可能减少评估基准日后的调整事项等因素后确定的。 六、评估依据 (一) 法律法规依据 1.《资产评估法》； 2. 《公司法》《民法典》《证券法》等； 3. 其他与资产评估有关的法律、法规等。 (二) 评估准则依据 1.《资产评估基本准则》； 2.《资产评估职业道德准则》； 3.《资产评估执业准则——资产评估程序》； 4.《资产评估执业准则——资产评估报告》； 5.《资产评估执业准则——资产评估委托合同》； 6.《资产评估执业准则——资产评估档案》； 7.《资产评估执业准则——利用专家工作及相关报告》； 8.《资产评估执业准则——企业价值》； 10.《资产评估执业准则——不动产》； 11.《资产评估执业准则——机器设备》； 12.《资产评估执业准则——无形资产》； 13.《知识产权资产评估指南》； 14.《资产评估价值类型指导意见》； 15.《资产评估对象法律权属指导意见》。 (三) 权属依据 1．银谷制药提供的《营业执照》、公司章程等； 2．与资产及权利的取得及使用有关的经济合同、协议、资金拨付证明(凭证)、会计报表及其他会计资料； 3．不动产权证书、车辆行驶证、专利证书、商标证书、发票等权属证明； 4．其他产权证明文件。 (四) 取价依据 1．被评估单位提供的评估申报表； 2．被评估单位截至评估基准日的会计报表及以前年度的审计报告； 3. 有关工程的原始资料、业务合同、询价记录等； 4．《北京市建设工程费用定额》； 5.《国家发展改革委关于进一步放开建设项目专业服务价格的通知》； 6.《关于印发<基本建设项目建设成本管理规定>的通知》； 7. 资产所在地的房地产市场价格的调查资料 8．《机电产品报价手册》及其他市场价格资料、询价记录； 9．主要设备的购置合同、发票、付款凭证；有关设备的技术档案、检测报告、运行记录等资料； 10．《资产评估常用数据与参数手册》《基本建设财务规则》《工程勘察设计收费标准》等评估参数取值参考资料； 11．北京市人民政府及相关政府部门颁布的有关政策、规定、实施办法等法规文件 12．主要原材料市场价格信息、库存商品市场销价情况调查资料 14．行业统计资料、相关行业及市场容量、市场前景、市场发展及趋势分析资料、定价策略及未来营销方式、类似业务公司的相关资料； 15．同花顺iFinD金融数据终端查询的相关数据； 16．中国人民银行公布的评估基准日贷款市场报价利率； 17．企业会计准则及其他会计法规和制度、部门规章等； 18．评估专业人员对资产核实、勘察、检测、分析等所搜集的佐证资料； 19．其他资料。 七、评估方法 (一) 评估方法的选择 根据本次评估的企业特性，评估人员难以在公开市场上收集到与委估企业相类似的可比上市公司，且由于我国目前市场化、信息化程度尚不高，难于搜集到足够的同类企业产权交易案例，无法在公开正常渠道获取上述影响交易价格的各项因素条件，也难以将各种因素量化成修正系数来对交易价格进行修正，所以采用市场法评估存在评估技术上的缺陷，所以本次企业价值评估不宜采用市场法。 由于被评估单位各项资产、负债能够根据会计政策、企业经营等情况合理加以识别，评估中有条件针对各项资产、负债的特点选择适当、具体的评估方法，并具备实施这些评估方法的操作条件，故本次评估适宜采用资产基础法。 银谷制药业务模式已经逐步趋于稳定，在延续现有的业务内容和范围的情况下，未来收益能够合理预测，与企业未来收益的风险程度相对应的折现率也能合理估算，故本次评估适宜采用收益法。 结合本次资产评估的对象、评估目的和评估师所收集的资料，确定分别采用资产基础法和收益法对委托评估的银谷制药的股东全部权益价值进行评估。 在上述评估基础上，对形成的各种初步价值结论依据实际状况充分、全面分析，综合考虑不同评估方法和初步价值结论的合理性后，确定采用收益法结论作为评估对象的评估结论。 (二) 资产基础法简介 资产基础法是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。它是以 法分别评定估算各分项资产的价值并累加求和，再扣减相关负债评估值，得出股东全部权益的评估价值。计算公式为： 股东全部权益评估价值=∑各分项资产的评估价值-∑各分项负债评估价值 主要资产的评估方法如下： 一) 流动资产 1. 货币资金 对于人民币现金和银行存款，以核实后账面值为评估值。 2. 应收账款、其他应收款和相应坏账准备 (1) 应收账款 经核实，应收账款账面余额均系可能有部分不能收回或有收回风险的款项，评估人员进行了分析计算，估计其坏账损失金额与相应计提的坏账准备差异不大，故将相应的坏账准备金额确认为预估坏账损失，应收账款的评估值即为其账面余额扣减预估坏账损失后的净额。 同时将公司按规定计提的坏账准备评估为零。 (2) 其他应收款 经核实，其他应收款账面余额为关联方往来款、押金、车位费和保证金，估计发生坏账的风险较小，以其核实后的账面余额为评估值。 公司按规定计提的坏账准备评估为零。 3. 应收款项融资 应收款项融资以核实后的账面值为评估价值。 4. 预付款项 预付款项包括预付的检测费、货款、推广费等。 对于北京超越未来科技发展有限公司等15户款项，均系发票未到挂账的费用款项，本次将其评估为零；其他款项经核实期后均能形成相应资产或权利，故以核实后的账面值为评估值。 5. 存货 存货包括原材料、库存商品和在产品，根据各类存货特点，分别采用适当的评估方法进行评估。 原材料主要包括鲑降钙素、苯环喹溴铵、盐酸氨溴索和喷雾剂塑托等原料。 对以下情况分别处理： 1) 对盐酸氨溴索，本次按照其对应成品的不含增值税售价减去尚需发生的成本、销售费用和销售税金计算确定评估值。 2) 其他原材料由于购入的时间较短，周转较快，且被评估单位材料成本核算比较合理，以核实后的账面余额为评估值。 公司按规定计提的存货跌价准备评估为零。 (2) 库存商品 库存商品主要包括不同规格型号的鲑降钙素鼻喷雾剂、苯环喹溴铵鼻喷雾剂、吸入用盐酸氨溴索溶液等成品和半成品。 对以下情况分别处理： 1) 对于药品有效期短于1年的苯环喹溴铵鼻喷雾剂、鲑降钙素注射液等成品和半成品(具体见评估明细表)，鉴于公司相关制度：1年内有效期产品禁止对外销售，采用到期报损销毁的方式处理，综合评估预计可变现净值为零。 2) 对于其他库存商品，本次评估采用逆减法进行评估，即按其不含增值税的售价减去销售费用和销售税金以及所得税，再扣除适当的税后利润计算确定评估值。 具体公式如下： 评估值=库存商品数量×不含增值税售价×（1- 销售费用、全部税金占销售收入的比率）–部分税后利润 其中：销售费用率和销售税金率按企业2023年的销售费用和税金占营业收入的比率确定；税后利润比率根据各商品的销售情况分别确定。 3) 对于半成品，本次评估采用逆减法进行评估，即按其对应成品的不含增值税售价减去尚需发生的成本、销售费用和销售税金以及所得税，再扣除适当的税后利润计算确定评估值。 公司按规定计提的存货跌价准备评估为零。 (3) 在产品 在产品账面余额包括已投入的材料及应分摊的人工、制造费用及加工费。经核实其料、工、费核算方法基本合理，可能的利润由于完工程度较低，存在很大的不 6. 其他流动资产 其他流动资产内容包括房租和物业费，经核实，各项费用原始发生额正确，企业在受益期内摊销，摊销合理，期后尚存在对应的价值或权利，故以核实后的账面值为评估值。 二) 非流动资产 1. 长期股权投资 对于投资全资子公司的长期股权投资，本次按同一标准、同一基准日对被投资单位进行现场核实和评估，根据子公司评估后的股东权益、子公司资本到位情况和被评估单位投资比例分析确定长期股权投资的评估值。计算公式为： 长期股权投资评估值＝被投资单位股东全部权益的评估价值×股权比例 2. 建筑物类固定资产 由于列入本次评估范围的建筑物类固定资产周边类似房地产交易活跃，市场依据充分，本次选用市场法进行评估，因委估构筑物无法单独出售，其只能作为厂房的配套设施使用，故该类建筑物的评估值中包含了相应土地使用权的评估价值和作为配套设施使用的构筑物的评估价值。 市场法是指在掌握与被评估对象相同或相似的建筑物（可比实例）的市场价格的基础上，以被评估对象为基准对比分析可比实例并将两者的差异量化，然后在可比实例市场价格的基础上作出调整和修正，确定待估房产评估价值的评估方法。 A. 一般选择三个以上近期交易的类似结构、同类地段、相同用途的建筑物作为可比实例，再将上述可比实例的交易价格统一调整为成交日一次付款、单位建筑面积上的人民币买卖交易价格。 B. 因素修正调整计算 根据待估建筑物与可比实例的交易情况、交易日期、位置及房屋装修、层次、朝向等因素的不同，对可比实例的价格进行交易情况、交易日期、不动产状况修正，得出比准价格。计算公式为： 待估建筑物比准价格＝可比实例交易价格×交易情况修正系数×交易日期修正系数×不动产状况修正系数 C. 评估价值的确定 评估价值。委估房产的评估价值按市场法下得出的不含契税的房产价值并加计相应契税确定。计算公式为： 房产评估价值=不含契税的房产价值×（1+契税税率） 3. 设备类固定资产 根据本次资产评估的特定目的、相关条件、委估设备的特点和资料收集等情况，采用成本法进行评估。成本法是指按照重建或者重置被评估资产的思路，将评估对象的重建或者重置成本作为确定资产价值的基础，扣除相关贬值（包括实体性贬值、功能性贬值、经济性贬值），以此确定资产价值的评估方法。本次评估采用成新折扣的方法来确定待估设备已经发生的各项贬值，计算公式为： 评估价值＝重置成本—实体性贬值—功能性贬值—经济性贬值 ＝重置成本×综合成新率 另外，对于报废设备，以其估计的可变现净值为评估价值；对于无实物的设备，将其评估为零；闲置设备考虑经济性贬值。 1) 重置成本的确定 重置成本是指资产的现行再取得成本，由设备现行购置价、运杂费、安装调试费、建设期管理费和资金成本等若干项组成。 A. 现行购置价 a. 机器设备：通过直接向生产厂家询价、查阅《机电产品报价手册》等资料获得现行市场价格信息进行必要的真实性、可靠性判断，并与被评估资产进行分析、比较、修正后确定设备现行购置价；对于不能直接获得市场价格信息的设备，则先取得类似规格型号设备的现行购置价，再用规模指数法、价格指数法等方法对其进行调整 b. 电脑、空调和其他办公设备等：通过查阅相关报价信息或向销售商询价，以当前市场价作为现行购置价。 c. 车辆：通过上网查询等相关方法确定现行购置价。 B. 相关费用 根据设备的具体情况分别确定如下： a. 运杂费 用数据与参数手册》中的机器设备国内运杂费率参考指标，结合设备体积、重量及所处地区交通条件和运输距离评定费率；对现行购置价已包含运费的设备，则不再另计运杂费。 b. 安装调试费 安装调试费以设备现行购置价为基数，根据设备安装调试的具体情况、现场安装的复杂程度和附件及辅材消耗的情况评定费率。对现行购置价内已包含安装调试费的设备或不用安装即可使用的设备，不再另计安装调试费。 c. 建设期管理费 建设期管理费包括工程管理费、设计费等，根据被评估单位的实际发生情况和工程建设其他费用计算标准，并结合相似规模的同类建设项目的管理费用水平，确定被评设备的建设期管理费率。 d. 资金成本 资金成本指投资资本的机会成本，计息周期按正常建设期，利率取金融机构同期市场报价贷款利率，资金视为在建设期内均匀投入。 e. 车辆费用 车辆的相关费用包括车辆购置税和证照杂费。 C. 重置成本 重置成本＝现行购置价＋相关费用 2) 成新率的确定 根据委估设备特点、使用情况、重要性等因素，确定设备成新率。 A. 对价值较大、重要的设备，采用综合分析系数调整法确定成新率。 综合分析系数调整法，即以年限法为基础，先根据被评设备的构成、功能特性、使用经济性等综合确定经济耐用年限 N，并据此初定该设备的尚可使用年限 n；再按照现场勘查时的设备技术状态，对其运行状况、使用环境、工作负荷大小、生产班次、使用效率、维护保养情况等因素加以分析研究，确定各项成新率调整系数，综合评定该设备的成新率。 根据以往设备评估实践中的经验总结、数据归类，本公司分类整理并测定了各类设备成新率相关调整系数及调整范围，如下： 设备负荷系数B2 （0.85-1.15） 设备状况系数B3 （0.85-1.15） 环境系数B4 （0.80-1.10） 维修保养系数B5 （0.85-1.15） 则：综合成新率 K=n/N ×B1×B2×B3×B4×B5×100% B. 对于价值量较小的设备，以及电脑、空调等办公设备，主要以年限法为基础，结合设备的维护保养情况和外观现状，确定成新率。计算公式为： 年限法成新率（K1）＝尚可使用年限/经济耐用年限×100% C. 对于车辆，首先按年限法和车辆行驶里程法分别计算理论成新率，采用孰低法确定其理论成新率，以此为基础，结合车辆的维护保养情况和外观现状，确定成新率。 计算公式如下： a. 年限法成新率K1=尚可使用年限/经济耐用年限×100% b. 行驶里程法成新率K2=尚可行驶里程/经济行驶里程×100% c. 理论成新率=min{K1,K2} 3) 功能性贬值的确定 本次对于委估的设备采用更新重置成本，故不考虑功能性贬值。 4) 经济性贬值的确定 经了解，部分委估设备在评估基准日已经闲置，故对该部分设备考虑经济性贬值；其余委估设备利用率正常，不考虑经济性贬值。 4. 在建工程 经了解，该项设备系近期购入，市价变动不大，以核实后的账面值为评估价值。 5. 使用权资产 评估人员了解与使用权资产有关租赁合同的条款、租赁期限及租金、物业服务费的支付方式等，查阅了原始入账凭证。按财务会计制度核实，未发现不符情况。 故对使用权资产以经核实后的账面价值确认为评估价值。 6. 无形资产--其他无形资产 列入评估范围的无形资产包括有账面记录的外购办公软件、苯环喹溴铵鼻喷雾 (1) 对于企业外购的软件，经了解，账面价值与市场价格相近，故以核实后的账面价值作为评估值。 (2) 对于无账面记录的专利权和非专利技术以及商标权组成的无形资产组合，分别采用收益法进行评估。 收益法是指通过估算待估无形资产组合在未来的预期正常收益，选用适当的折现率将其折成现值后累加，以此估算待估无形资产组合评估价值的方法。计算公式为： n A i V? ? i (1+r) i1? 式中 V：待估无形资产组合价值 Ai：第i年无形资产纯收益 r：折现率 n：收益年限 根据本次评估目的、评估对象的具体情况，评估人员选用收入分成法来确定委估无形资产组合的评估价值。收入分成法系以收入为基数采用适当的分成比率确定被评估资产的未来预期收益的方法。通过对无形资产组合的经济寿命进行分析，并结合无形资产组合的法定年限和其他因素，确定收益年限。折现率采用无风险报酬率加风险报酬率确定。 7. 开发支出 由于苯环喹溴铵鼻喷雾剂（治疗感冒后鼻炎）项目期后将应用于苯环喹溴铵鼻喷雾剂产品，故本次评估将其并入无形资产一同评估，此处将其评估为零。 8. 长期待摊费用 该项目经复核原始发生额正确，企业在受益期内平均摊销，期后尚存在对应的价值，以剩余受益期应分摊的金额确定评估价值。 9. 递延所得税资产 递延所得税资产包括应收账款坏账准备、存货跌价准备、可弥补亏损等产生的可抵扣暂时性差异而形成的所得税资产。 对应收款项计提坏账准备、存货--材料以及有效期不足1年的库存商品计提跌价准备产生的应纳税暂时性差异引起的递延所得税资产，本次评估根据该科目余额 估值。 对存货--库存商品计提跌价准备产生的应纳税暂时性差异引起的递延所得税资产，因在具体科目评估时已考虑相关的所得税影响，故此处评估为零。 其余的递延所得税资产，在资产基础法评估时难以全面准确地对各项资产评估增减额考虑相关的税收影响，以核实后的账面值为评估值。（未完）  |