柳药集团(603368):广西柳药集团股份有限公司向特定对象发行A股股票募集说明书（注册稿）
原标题:柳药集团:广西柳药集团股份有限公司向特定对象发行A股股票募集说明书（注册稿） 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、上海证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 投资者若对本募集说明书存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。 重大事项提示 公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本募集说明书正文内容，并特别关注以下重要事项。 1、本次发行相关事项已经公司第五届董事会第二次会议、2023年第二次临时股东大会审议通过。本次向特定对象发行股票方案已经上海证券交易所审核通过，尚需中国证监会作出同意注册决定。在完成上述审批手续之后，公司将向上海证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司上海分公司申请办理股票发行、登记和上市事宜，完成本次向特定对象发行股票的全部呈报批准程序。 2、本次发行的发行对象为不超过 35名符合中国证监会规定条件的特定对象，包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者（含上述投资者的自营账户或管理的投资产品账户）、其他合格的境内法人投资者和自然人。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的两只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托投资公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。 最终发行对象将在本次发行获得上海证券交易所审核通过并经中国证监会作出同意注册决定后，按照相关规定，由公司董事会与保荐机构（主承销商）根据发行对象申购报价的情况，遵照价格优先的原则确定。所有发行对象均以现金方式认购本次发行的股票。 3、本次发行的定价基准日为公司本次发行的发行期首日，发行价格不低于定价基准日前 20个交易日公司股票交易均价的 80%。定价基准日前 20个交易日公司股票交易均价=定价基准日前 20个交易日公司 A股股票交易总额/定价基准日前 20个交易日公司 A股股票交易总量。若公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权、除息事项，则前述发行底价将进行相应调整。 本次发行股票的最终发行价格将在本次发行获得上海证券交易所审核通过并经中国证监会作出同意注册决定后，按照法律法规及中国证监会等有权部门的规定，根据发行对象申购报价的情况，遵照价格优先等原则，由公司董事会根据股东大会的授权与保荐机构（主承销商）协商确定。 4、本次向特定对象发行 A股股票的数量按照募集资金总额除以本次发行价格确定，且不超过本次发行前公司总股本的 30%；按照公司截至 2023年 3月 31日的总股本 362,228,313股计算，本次向特定对象发行股票的数量不超过108,668,493股（含本数）。最终发行数量将在本次发行获得上海证券交易所审核通过并经中国证监会作出同意注册决定后，由公司董事会根据公司股东大会授权及发行时的实际情况，与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。 若公司股票在本次发行董事会决议日至发行日期间发生送股、资本公积金转增股本等除权事项或因其他原因导致本次发行前公司总股本发生变动的，则本次向特定对象发行股票的数量上限将进行相应调整。 若国家法律、法规及规范性文件对本次发行的股份数量有新的规定或中国证监会同意注册的文件要求调整的，则本次发行的股票数量届时相应调整。 5、公司本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币 100,000.00万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额拟用于以下项目： 单位：万元
募集资金到位后，若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金少于上述项目募集资金拟投入总额，在不改变本次募集资金投资项目的前提下，公司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整，募集资金不足部分由公司自筹解决。 6、本次发行对象所认购的股份自发行结束之日起六个月内不得转让。本次发行对象所取得上市公司定向发行的股份因上市公司分配股票股利、资本公积金转增等形式所衍生取得的股份亦应遵守上述股份锁定安排。限售期结束后按中国证监会及上海证券交易所的有关规定执行。 本次发行的对象通过本次发行取得的公司股份在限售期届满后进行减持，还需遵守届时有效的法律、法规、规范性文件、上海证券交易所相关规则以及《公司章程》的相关规定。 7、本次发行完成前上市公司的滚存未分配利润将由本次发行完成后的新老股东按照发行后的持股比例共同享有。 8、本次向特定对象发行不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化，亦不会导致公司股权分布不具备上市条件。 9、根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》（证监发[2012]37号）、《上市公司监管指引第 3号——上市公司现金分红》（证监会公告[2022]3号）等及《公司章程》等有关规定，公司制订了《公司未来三年（2023-2025年）分红回报规划》。本次发行完成后，公司将依据相关法律规定，严格执行落实现金分红的相关制度和股东分红回报规划，保障投资者的利益。 10、根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（国办发[2013]110号）、《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发[2014]17号）及中国证监会《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告[2015]31号）等有关规定，为保障中小投资者利益，公司就本次向特定对象发行 A股股票对即期回报摊薄的影响进行了审慎分析，并提出了具体的填补回报措施，相关主体对公司填补回报措施能够得到切实履行做出了承诺，相关情况具体详见本募集说明书“第六节 与本次发行相关的声明”之“七、发行人董事会的声明”。 公司对经营数据的假设分析不构成公司的盈利预测，公司制定填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证，投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任，请投资者予以关注。 11、在上海证券交易所的上市公司信息披露评价工作中，公司最近连续两个考评期信息披露评价结果为 A，本次发行符合《上市公司再融资分类审核实施方案（试行）》规定的快速审核类的要求。 12、本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“第五节 本次发行相关的风险因素”，并特别注意以下风险： （1）市场竞争加剧风险 目前，我国医药流通企业数量远远高于世界平均水平，行业集中度也较发达国家相去甚远，严重制约了药品批发配送业务的适度集中和高效，随着医改的深入，药品价格下调，两票制的推广使药品采购渠道进一步统一，对药品流通企业的服务能力和成本控制提出更高要求。通过兼并重组、行业资源整合实现规模效益，是未来医药流通行业发展的趋势。随着医改的深入，行业的整合度加大，在批发流通领域，公司与大型医药流通企业的竞争加剧，集中表现在市场和品种客户的争夺，配送能力和效率的竞争，医院合作项目的竞争等。尤其一些全国性优质医药流通企业在现代物流实施上、信息平台建设上、医院合作项目上具有相当经验。在连锁药店方面，全国性连锁药店已逐步进驻广西，并加快在广西各城市的布局，公司会面临这部分优质连锁药店的挑战。此外，在互联网业务快速发展下，跨区域电商平台和第三方医药物流也纷纷加入市场竞争中，市场格局更加复杂，竞争异常激烈。 （2）行业政策风险 国家医改政策不断深化，带量集采常态化落地、医保按病种付费（DRGs）、医保目录调整等政策相继发布，进一步推动医药分开，降价控费趋势明显，医药流通市场增速受到影响。同时“互联网+”战略的推行，又对传统业态带来巨大冲击。随着改革的深入，公司面临新医改形势下药品的统一招标采购政策调整、药品定价机制改革以及医院用药结构调整、医药电商平台、互联网医疗平台竞争等风险，影响公司盈利水平。 （3）医疗机构药品集中采购招标标段变化和药品价格下调的风险 医疗机构药品集中采购招标原则上每年举行，但是受各种因素影响，各省级招标采购开展周期较长——部分地区为 2-3年甚至更长时间。药品集中采购招标的标段变化对发行人经营的影响通常如下：首先，在新标段上游供应商点击选择配送企业会发生一定变化，包括变更配送商、取消独家配送权及调整配送区域等，从而影响发行人药品配送区域、配送范围、品种满足率、品种结构及配送费率等。 其次，新标段的品种目录会发生变化，未中标品种出现销售规模大幅下降、库存积压的情况，尤其是在发行人拥有独家代理/配送品种或利润较高、销量较大的品种未能进入新标段目录情况下，将对发行人产生较大影响。再次，随着集中招标的不断深入开展和国家对药品价格的严格把控，药品招标价格呈现不断下调的态势。预计未来集中采购的占比会持续增加，由于配送企业与上游供应商之间通常系根据药品招标价格进行配送费率结算，因此药品招标价格的下降将影响到发行人配送收入，从而可能对公司经营和盈利能力构成不利影响。 （4）业务区域较为集中的风险 目前公司的各项业务均集中于广西区内，公司主营业务区域性特征明显。首先，这是由国家医药流通体制历史与公司业务发展历程决定的。发行人前身可追溯到 1953年设立的广西柳州医药批发站，七十年来发行人一直在广西区域市场内深耕细作。其次，我国医药流通行业呈现较强的地域化特征，目前仅有国药控股和九州通等几家少数全国性医药商业企业，多数企业业务集中在省级区域内。 公司主营业务存在对区域性市场依赖较大的风险。如果广西市场出现需求增速放缓的情形，将会对公司主营业务产生不利影响，进而影响公司经营业绩和财务状况。 （5）经济效益无法达到预期的风险 公司已就本次募集资金投资项目进行了详细的市场调研与严格的可行性论证，是基于市场环境、技术水平、客户需求以及公司发展战略做出的审慎决策。 本次募集资金投资项目符合国家产业政策和行业发展趋势，具备良好的发展前景。 但是，如果未来在项目实施过程中，施工进度、运营成本等导致项目实施效果难以达到预期。同时，本次募集资金投资项目建成后，如果下游市场环境发生重大不利变化或者新项目的业务开展未达预期，将对募集资金投资项目本身的效益造成较为明显的负面影响，进而对公司整体经营业绩造成不利影响。 （6）应收账款管理风险 在我国目前的医疗体制下，下游公立医院客户在产业链中长期处于强势地位，对医药流通企业财务状况方面的影响集中体现在医院客户应收账款账期较长。作为一家以医院销售为主的医药商业企业，随着业务规模的快速扩大，公司应收账款规模相应增长。报告期各期末发行人应收账款账面价值分别为 636,428.83万元、728,545.62万元、871,283.65万元和 1,026,130.95万元，占当期营业收入的比例分别为 40.62%、42.52%、45.73%和 99.20%。前述情况是由公司以医院销售为主的业务结构所决定，尽管公司主要客户均为资信状况良好的公立医院，应收账款质量较高，报告期内所发生的坏账风险极小。但是随着销售规模的进一步扩张，应收账款可能继续增长。同时随着两票制的实施，在推动配送服务向大型配送企业集中的同时造成原来“多票制”环境下分散的资金压力集中到公司，一方面配送规模和品种的扩大，公司需要垫付的上游货款大幅增加，另一方面下游医院客户的应收账款回款周期较长，对企业的现金流造成压力。若不能继续保持对应收账款的有效管理，公司将存在发生坏账的风险。并且，如果应收账款增长至较高规模将对公司流动资金周转造成较大压力，也可能会对公司的经营发展带来不利影响。 （7）商誉减值的风险 2018年，公司先后完成了万通制药 60%股权、广西友和古城大药房有限责任公司 39家门店资产等并购交易。截至 2022年 12月 31日，公司因并购交易形成的商誉总额为 76,546.02万元，公司聘请评估机构分别对上述商誉进行了减值评估，根据测试结果不存在商誉减值。上述交易所形成的商誉不能作摊销处理，需在未来每年年度终了进行减值测试。如果未来相关行业不景气，所收购公司、资产的盈利能力将会受到影响，或者其他因素导致所收购公司、资产在未来经营状况未达预期，则公司存在商誉减值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响。 （8）审批风险 本次向特定对象发行股票已经上海证券交易所审核通过，尚需中国证监会作出同意注册决定。能否获得中国证监会作出同意注册决定，及最终取得批准时间均存在不确定性，提请投资者注意本次向特定对象发行的审批风险。 目 录 声 明 ................................................................................................................................................ 1 重大事项提示 ................................................................................................................................... 2 目 录 ................................................................................................................................................ 9 释 义 .............................................................................................................................................. 12 第一节 发行人基本情况 ............................................................................................................... 16 一、发行人基本信息 ............................................................................................................. 16 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ..................................................................... 17 （一）股权结构 ............................................................................................................. 17 （二）控股股东及实际控制人情况 ............................................................................. 18 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ......................................................................... 19 （一）发行人所处行业 ................................................................................................. 19 （二）行业监管体制和主要法律法规及政策 ............................................................. 19 （三）行业发展概况 ..................................................................................................... 23 （四）行业竞争情况 ..................................................................................................... 25 （五）公司的竞争优势与劣势 ..................................................................................... 29 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ..................................................................... 31 （一）公司的主营业务及发展情况 ............................................................................. 31 （二）主要业务流程图 ................................................................................................. 32 （三）主要经营模式 ..................................................................................................... 34 （四）主要产品（或服务）情况 ................................................................................. 38 （五）主要采购情况 ..................................................................................................... 38 五、现有业务发展安排及未来发展战略 ............................................................................. 39 （一）公司业务发展计划与现有业务的关系 ............................................................. 40 （二）未来发展战略 ..................................................................................................... 41 六、截至最近一期末，不存在金额较大的财务性投资的基本情况 ................................. 43 （一）关于财务性投资及类金融业务的认定标准和相关规定 ................................. 43 （二）自本次发行相关董事会前六个月至今，公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务具体情况 ......................................................................................................... 44 （三）公司最近一期末未持有金额较大的财务性投资 ............................................. 45 七、违法行为、资本市场失信惩戒相关情况 ..................................................................... 47 八、同业竞争情况 ................................................................................................................. 47 （一）同业竞争情况 ..................................................................................................... 47 （二）避免同业竞争的承诺 ......................................................................................... 47 （三）独立董事对发行人是否存在同业竞争和避免同业竞争措施的有效性所发表的意见 ................................................................................................................................. 48 九、重大资产重组情况 ......................................................................................................... 48 十、境外经营情况 ................................................................................................................. 48 第二节 本次证券发行概要 ........................................................................................................... 49 一、本次发行的背景和目的 ................................................................................................. 49 （一）本次向特定对象发行的背景 ............................................................................. 49 二、发行对象及与发行人的关系 ......................................................................................... 51 三、本次向特定对象发行股票方案概要 ............................................................................. 52 （一）发行股票的种类和面值 ..................................................................................... 52 （二）发行方式及发行时间 ......................................................................................... 52 （三）发行对象及认购方式 ......................................................................................... 52 （四）定价基准日、发行价格和定价原则 ................................................................. 52 （五）发行数量 ............................................................................................................. 53 （六）限售期 ................................................................................................................. 53 （七）募集资金规模及用途 ......................................................................................... 54 （八）上市地点 ............................................................................................................. 54 （九）本次发行前的滚存利润安排 ............................................................................. 54 （十）本次发行决议的有效期限 ................................................................................. 55 四、募集资金金额及投向 ..................................................................................................... 55 五、本次发行是否构成关联交易 ......................................................................................... 55 六、本次发行是否导致公司控制权发生变化 ..................................................................... 56 七、本次发行取得批准的情况及尚需呈报批准的程序 ..................................................... 56 八、本次发行符合“理性融资、合理确定融资规模”的依据 ............................................. 56 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ............................................................... 57 一、本次募集资金投资计划 ................................................................................................. 57 二、本次募集资金投资项目基本情况及可行性研究 ......................................................... 57 （一）医院器械耗材 SPD项目 ................................................................................... 57 （二）健康产业园项目之中药配方颗粒生产及配套增值服务项目（一期） ......... 63 （三）柳州物流运营中心项目 ..................................................................................... 68 （四）信息化建设项目 ................................................................................................. 72 （五）补充营运资金 ..................................................................................................... 76 三、募投项目效益预测的假设条件及主要计算过程 ......................................................... 79 （一）医院器械耗材 SPD项目 ................................................................................... 79 （二）健康产业园项目之中药配方颗粒生产及配套增值服务项目（一期） ......... 81 四、本次募集资金投资项目与现有业务或发展战略的关系 ............................................. 82 五、发行人的实施能力及资金缺口的解决方式 ................................................................. 82 （一）实施能力 ............................................................................................................. 82 （二）资金缺口解决方式 ............................................................................................. 84 六、本次发行对公司经营管理及财务状况的影响 ............................................................. 84 （一）本次发行对公司经营管理的影响 ..................................................................... 84 （二）本次发行对公司财务状况的影响 ..................................................................... 84 七、最近五年内募集资金运用的基本情况 ......................................................................... 85 （一）前次募集资金的募集及存放情况 ..................................................................... 85 （二）前次募集资金使用情况 ..................................................................................... 86 （三）前次募集资金投资项目的延期情况 ................................................................. 88 （四）前次募集资金投资项目的变更情况 ................................................................. 91 （五）前次募集资金投资项目的实际投资金额与承诺投资金额的差异内容和原因......................................................................................................................................... 92 （六）前次募集资金投资项目最近 3年实现效益的情况 ......................................... 93 （七）闲置募集资金情况说明 ..................................................................................... 96 （八）会计师事务所关于前次募集资金使用情况专项报告的结论性意见 ............. 97 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ........................................................... 98 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划 ................................. 98 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化 ......................................................... 98 三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况 ......................................................................... 98 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人可能存在的关联交易的情况 ............................................................................................................. 99 第五节 本次发行相关的风险因素 ............................................................................................. 100 一、对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素 ....... 100 （一）市场及行业风险 ............................................................................................... 100 （二）经营风险 ........................................................................................................... 101 （三）财务风险 ........................................................................................................... 103 （四）募集资金投资项目相关风险 ........................................................................... 104 二、可能导致本次发行失败或募集资金不足的因素 ....................................................... 105 （一）审批风险 ........................................................................................................... 105 （二）发行风险 ........................................................................................................... 105 第六节 与本次发行相关的声明 ................................................................................................. 106 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员的声明 ................................................... 106 二、发行人控股股东、实际控制人的声明 ....................................................................... 107 三、保荐人（主承销商）的声明 ....................................................................................... 108 四、保荐人董事长兼总经理的声明 ................................................................................... 109 五、发行人律师的声明 ....................................................................................................... 110 六、会计师事务所声明 ....................................................................................................... 111 七、发行人董事会的声明 ................................................................................................... 112 （一）公司应对本次发行摊薄即期回报采取的措施 ............................................... 112 （二）公司董事、高级管理人员关于保证公司填补即期回报措施切实履行的承诺....................................................................................................................................... 113 （三）公司控股股东、实际控制人对公司填补回报措施能够得到切实履行所作出的承诺 ............................................................................................................................... 114 释 义 本募集说明书中，除非文义另有所指，下列简称或名称具有如下含义：
第一节 发行人基本情况 一、发行人基本信息
（一）股权结构 1、股本结构 截至 2023年 6月 30日，发行人总股本为 362,228,609股，股本结构如下： 单位：股
单位：股
截至 2023年 6月 30日，公司总股本为 362,228,609股，朱朝阳直接持有公司 101,032,795股，占公司总股本的 27.89%，为公司控股股东、实际控制人。公司实际控制人基本情况如下： 朱朝阳，男，1965年 9月出生，大专学历，会计师，广西政协委员、广西工商联执行委委员、柳州工商联执行委副主席。曾任广西柳州医药批发站会计、财会科副科长、财会科科长、副经理、经理；广西柳州医药有限责任公司董事长、总经理；广西柳州医药股份有限公司董事长、总经理。现任柳药集团董事长、总裁。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）发行人所处行业 根据国家统计局发布的《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），公司所属行业为批发和零售业（F），细分行业为批发业（F51）中的医药及医疗器材批发业（F515）。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为 F51批发和零售业-批发业。 （二）行业监管体制和主要法律法规及政策 1、行业主管部门及管理体制 公司所属行业主管部门及监管体制情况如下： （1）国家卫生健康委员会 国家卫生健康委员会主要职责是拟订国民健康政策，协调推进深化医药卫生体制改革，组织制定国家基本药物制度，监督管理公共卫生、医疗服务和卫生应急，负责计划生育管理和服务工作，拟订应对人口老龄化、医养结合政策措施等。 （2）国家药监局 国家药监局主要职责是起草药品管理相关法律法规并监督实施；实施药品行政保护制度；注册药品，拟订国家药品标准；制定处方药和非处方药分类管理制度，建立和完善药品不良反应监测制度，负责药品再评价、淘汰药品的审核和制定国家基本药物目录。 （3）中国食品药品检定研究院 中国食品药品检定研究院主要职责是依法承担实施药品、生物制品、医疗器械、食品、保健食品、化妆品、实验动物、包装材料等多领域产品的审批注册检验、进口检验、监督检验、安全评价及生物制品批签发，负责国家药品、医疗器械标准物质和生产检定用菌毒种的研究、分发和管理，开展相关技术研究工作。 （4）商务部 商务部的主要职责是研究制定药品流通行业发展规划、行业标准和有关政策，配合实施国家基本药物制度，提高行业组织化程度和现代化水平，逐步建立药品流通行业统计制度，推进行业信用体系建设，指导行业协会实行行业自律，开展行业培训，加强国际合作与交流。 （5）中国医药商业协会 中国医药商业协会是 1989年经民政部批准成立的全国医药商业社会团体法人组织，是药品流通行业及相关领域内的企事业单位自愿结成的全国性、行业性、非营利性社会组织，旨在推进医药流通行业自律，规范和完善行规行约，推进行业规范经营、诚信服务，维护和健全市场秩序，维护行业、企业、会员的合法权益。 2、行业主要法律法规及政策 （1）法律法规
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