[年报]天治趋势 (350007): 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告
原标题:天治趋势 : 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 2023年年度报告 2023年12月31日 基金管理人:天治基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 送出日期:2024年 03月 27日 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本报 告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024年3月22日 复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报 告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基 金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应 仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告期自2023年1月1日起至12月31日止。天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告 1.2 目录 §1 重要提示及目录 ............................................................................................................................ 2 1.1 重要提示 ............................................................................................................................... 2 1.2 目录 ....................................................................................................................................... 3 §2 基金简介 ....................................................................................................................................... 5 2.1 基金基本情况 ........................................................................................................................ 5 2.2 基金产品说明 ........................................................................................................................ 5 2.3 基金管理人和基金托管人 ...................................................................................................... 5 2.4 信息披露方式 ........................................................................................................................ 6 2.5 其他相关资料 ........................................................................................................................ 6 §3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 ............................................................................ 6 3.1 主要会计数据和财务指标 ...................................................................................................... 6 3.2 基金净值表现 ........................................................................................................................ 7 3.3 过去三年基金的利润分配情况............................................................................................... 9 §4 管理人报告 ................................................................................................................................... 9 4.1 基金管理人及基金经理情况 .................................................................................................. 9 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ............................................................ 11 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ....................................................................... 11 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ........................................................ 13 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ........................................................ 14 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 ....................................................................... 14 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ................................................................... 15 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ....................................................................... 15 4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 .................................. 16 §5 托管人报告 ................................................................................................................................. 16 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 .......................................................................... 16 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ............ 16 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 .............................. 16 §6 审计报告 ..................................................................................................................................... 16 6.1 审计报告基本信息 ............................................................................................................... 16 6.2 审计报告的基本内容 ........................................................................................................... 16 §7 年度财务报表 .............................................................................................................................. 19 7.1 资产负债表 .......................................................................................................................... 19 7.2 利润表 ................................................................................................................................. 21 7.3 净资产变动表 ...................................................................................................................... 22 7.4 报表附注 ............................................................................................................................. 25 §8 投资组合报告 .............................................................................................................................. 50 8.1 期末基金资产组合情况........................................................................................................ 50 8.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 .................................................................................. 51 8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 .................................. 51 8.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ..................................................................................... 53 8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 .................................................................................. 67 8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 .............................. 67 8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ................... 67 8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ................... 67 8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 .............................. 67 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告 8.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ................................................................. 68 8.12 投资组合报告附注 ............................................................................................................. 68 §9 基金份额持有人信息 ................................................................................................................... 69 9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 .............................................................................. 69 9.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 ................................................................... 69 9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况 ...................................... 69 §10 开放式基金份额变动 ................................................................................................................. 69 §11 重大事件揭示 ............................................................................................................................ 70 11.1 基金份额持有人大会决议 .................................................................................................. 70 11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ....................................... 70 11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 .......................................................... 70 11.4 基金投资策略的改变 ......................................................................................................... 70 11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 ................................................................................ 70 11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 .................................................. 71 11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 ............................................................................ 71 11.8 其他重大事件 .................................................................................................................... 73 §12 影响投资者决策的其他重要信息............................................................................................... 76 12.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ....................................... 76 12.2 影响投资者决策的其他重要信息 ....................................................................................... 76 §13 备查文件目录 ............................................................................................................................ 76 13.1 备查文件目录 .................................................................................................................... 76 13.2 存放地点 ............................................................................................................................ 77 13.3 查阅方式 ............................................................................................................................ 77 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告
2.2 基金产品说明
2.3 基金管理人和基金托管人
2.4 信息披露方式
2.5 其他相关资料
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 3.1 主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3、期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期末余额，不是当期发生数）。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
3.2.3 过去五年基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告
§4 管理人报告 4.1 基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 本基金管理人--天治基金管理有限公司于2003年5月成立，注册资本1.6亿元，注册地为上海。公司股权结构为：吉林省信托有限责任公司出资9800万元，占注册资本的61.25%；中国吉林森林工业集团有限责任公司出资6200万元，占注册资本的38.75%。截天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》、《天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》的约定，本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产，为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度和控制方法 本基金管理人依据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定制定了公司《公平交易制度》。公司公平交易体系涵盖研究分析、授权、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节，各环节公平措施简要如下： 公司的内外部报告均通过统一的研究管理平台发布，所有的研究员和投资组合经理均有权通过该平台查看公司所有内外部研究报告。 投资组合经理在授权权限范围内做出投资决策，并负责投资决策的具体实施。投资决策委员会和投资总监等管理机构和人员不得对投资组合经理在授权范围内的投资活 动进行干预。投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。同时，不同投资组合经理之间的持仓和交易等重大非公开投资信息相互隔离。 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告 公司将投资管理职能和交易执行职能相隔离，实行集中交易制度。并在交易系统中设置公平交易功能并严格执行，即按照时间优先、价格优先的原则执行所有指令，如果多个投资组合在同一时点就同一证券下达了相同方向的投资指令，并且市价在指令限价以内，交易系统将该证券的每笔交易报单都自动按比例分拆到各投资组合。 公司对银行间市场交易、交易所大宗交易等非集中竞价交易，保证各投资组合获得公平的交易机会。对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以公司名义进行的交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量，公司按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配。 公司对银行间市场交易价格异常的控制采用事前审查的方法。回购利率异常指回购利率偏离同期公允回购利率30bp以上；现券交易价格异常指根据交易价格推算出的收益率偏离同期公允收益率30bp以上（一年期以上债券为50bp），其中，货币基金的现券交易价格异常指根据交易价格推算出的收益率偏离同期公允收益率30bp以上。 公司风控人员定期对各投资组合进行业绩归因分析，并于每季度和每年度对公司管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异进行分析，对连续四个季度期间内，不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）公司管理的不同投资组合同向交易的交易价差进行分析。 具体方法如下： 1）对不同投资组合，根据不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）的每个券种， 计算其交易均价； 2）对一段时间（季度或年度）同一时间窗口的同个券种进行匹配，计算出价差率； 3）利用统计方法对多个价差率进行统计分析，分析价差率是否显著大于0。如果某一资产类别观测期间样本数据太少，则不进行统计检验，仅检查对不同时间窗口（如日内、3日内、5日内）的价差率是否超过阀值； 4）价差率不是显著大于0的，则不能说明非公平交易；价差率显著大于0的，则需要综合其他因素做出判断，比如交易占优势的投资组合是否收益也显著大于交易占劣势的投资组合。 4.3.2 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人整体公平交易制度执行情况良好，未发现有违背公平交易的相关情况。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 报告期内，未发生"所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%"的情形。 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 回首2023年，是极为波折动荡的一年，从充满热切的希望，到不及预期的失望，对未来前景的不确定与怀疑中，夹杂着对人工智能为代表的新兴科技发展方向的强烈期待，最终市场形成了剧烈波动下的整体下行。转而至2024年初，进一步形成了流动性杀跌的状态。过去几年，几乎是所有投资人不断反思的过程，似乎每一种框架都在遭受挑战，似乎每一种可能的确定性都要打上问号，每一个因素都难以用长久期去衡量，也使得投资人信心在市场的不断摩擦中逐渐被消耗。本基金在2023年表现不佳，源于对基本面的认识没有及时调整，犯了过于乐观的错误。也没有对市场的剧烈波动及极强的风格特征、微小盘特征做好应对，对于我们来说，过去的一年也是极其需要反思的一年。 但在当下，我们认为，在宏观基本面受到冰冷的时期，正是对上市公司的周期性压力测试，公司的经营能力差异就此显现。市场预期低迷、情绪低落时，则提供了优质行业与公司的超跌的价格，此时此刻，正是我们“强颜欢笑”的时候，强迫自己乐观，坚持到新周期的到来，是所有长期投资者的必修课，而这个考验，现在正在眼前。 在2023年7月中央政治局会议积极定调以来，地产、资本市场、地方化债等各领域政策持续推出，积极响应市场的关切，在个别领域的政策推出力度及速度甚至超出了市场原本的期待，体现出对经济及市场的支持及关切。但目前来看，政策的效果尚未达到扭转经济基本面及预期的级别。当前问题在于，在之前市场的呼应得到响应的同时，似乎看不到更多政策发力的方向，在政策制定者与市场参与者层面，似乎都没有找到地产之外的有效发力之处，需要进一步探索方向，因此仍需等待进一步的政策才能逐步形成合力，从而扭转预期。目前来看，我们应该放弃对“超级”政策的期待，回归平常心，回到一个真正的“政策稳健、经济弱复苏”的框架中来，期待稳健的政策与国内经济周期相结合，能提供一个不那么让人热血沸腾、固有风险逐渐出清、同时也能谋求适当发展的宏观基本面，在此环境中寻求市场机会。 在上述框架的前提下，我们应据此放弃全面牛市的期望，从而专注寻找结构性机会。 而经过过去几年特别是2023年的洗礼，当下来看，似乎寻找结构性机会的思路反而变得更加清晰起来。我们将遵循如下要素进行投资线索的筛选。 首先从股价位置上看，处于估值、股价低位的行业占优，既然我们认为没有全面性行情，则位置够低，本身提供了较好的安全边际及赔率。虽然在当下，似乎大多数行业都处在低位，但过去几年是强势还是弱势，波动剧烈还是被市场遗忘，筹码结构复杂还是简单，都可以作为选择的因素进行考量。 其次看行业所处阶段，如周期性行业，则关注当前所处的周期位置，关注供需的阶段及状态，如周期已经或在可预见的未来将出现拐点，则相对占优，可纳入视野持续跟天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告 越多，除了传统的资源、冶炼等行业外，光伏、锂电等行业所具有的周期属性，已经大幅超过其原有的成长属性，从而逐步适用于周期性框架。 第三，除周期属性外，我们持续保持着对成长属性的关注及期待，特别是有望成为国内经济新动力的行业。在整个2023年，新兴主题层出不穷，投资者每天都在学习新的知识与概念，股价波动极其剧烈，经常令人无所是从。而伴随着市场热情的消退，对各种主题逐渐厌倦，而相关的行业结构也伴随着时间的推移逐渐清晰，各种主题有望逐渐去伪存真，逐渐从概念、故事过渡到对真正的产业发展的关注中来，这样的趋势下，是适合机构进行挖掘与配置的时期。 从细分主题来看，我们认为人工智能、具身智能、卫星互联网、智能驾驶等方向，均为已经出现了火种，实现了从0到1，即将进入从1到10的发展时期，并且对中国甚至全球、人类发展都将产生重要影响的方向。同时伴随着炒作情绪的回落，很多细分行业价格已经回落到具有吸引力的位置，我们将保持密切跟踪及研究，并择机进行配置。 在信心一步一步的低迷时，市场面临的环境却在逐步转好，如汇率、出口等条件都在逐步改善，房地产、地方债务平台等尾部风险随着时间推移逐渐消化，市场估值下移提供更多赔率及安全边际，实体经济弱复苏但整体稳健，新的发展方向逐渐显现，我们相信并期待未来逐步有好的投资机会。 当前，在相关措施的作用下，当前市场实现了超跌反弹，暂时摆脱了危机模式，自此之后，市场对于价格的考量，有望重新回归到以价值判断为基础上来，市场有望就此进入到相对稳定的状态。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末天治趋势精选混合基金份额净值为0.6995元，本报告期内，基金份额净值增长率为-24.21%，同期业绩比较基准收益率为-5.17%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望未来，国内经济已逐步进入复苏状态，虽然不是市场所期待的报复式复苏，但大方向确定无疑，企业盈利增速有望逐步恢复。以“三大工程”为代表的支持性政策持续发力，房地产拖累作用有望进入尾声，海外特别是美国逐步进入降息周期，国内政策空间也会逐步释放。证券市场本身存在的各项问题也在逐步解决，在市场持续下跌后估值具有很大吸引力，综合各项因素来看，我们对未来市场依然抱有谨慎乐观态度，一旦市场回归到以价值为基础的框架中来，会不断有结构性投资机会出现。 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 2023年，本基金管理人持续依照法律法规规定和公司内控制度要求独立开展监察稽天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告 相关的内控制度建设及各项制度执行情况，内容包括但不限于投资组合的投资研究、投资决策、交易执行和投资风险、绩效评估等情况、产品研发流程、基金销售、宣传推介、客户服务、信息技术日常处理及其安全情况、基金结算及人事管理等业务环节。 本基金管理人内部监察稽核发现： 一、报告期内，本基金管理人持续更新、完善了内部控制体系，制定或修订了多项内部控制制度，有效保障了公司相关机构职能的发挥及业务的发展，本基金管理人的内部控制体系覆盖了本基金运作的所有环节。 二、报告期内，监察稽核过程中未发现本基金运作过程存在重大违反法律法规、内部控制制度的情况，各项相关制度均能有效执行，本基金的运作合法合规，充分维护和保障了基金份额持有人的利益。 本基金管理人将继续加强旗下基金运作的检查监督，不断完善和优化操作流程，充实和改进内控技术方法与手段，进一步提高监察稽核工作的科学性和有效性，防范和控制各种风险，合法合规、诚实信用、勤勉尽责地运作基金财产。 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 本基金管理人的基金估值和会计核算由基金结算部负责，根据相关的法律法规规定、基金合同的约定，制定了内部控制措施，对基金估值和会计核算的各个环节和整个流程进行风险控制。基金结算部人员均具备基金从业资格和会计专业工作经历。为确保基金资产估值的公平、合理、合规，有效维护投资人的利益，本基金管理人设立了天治基金管理有限公司估值委员会（以下简称"估值委员会"），制定了有关议事规则。估值委员会成员包括分管基金运营的分管领导、投资总监、研究发展部总监、权益投资部总监、固定收益部总监、基金结算部总监、监察稽核部总监、产品开发与金融工程部总监等，所有相关成员均具有丰富的证券基金行业从业经验。公司估值委员会对于权益投资部、固定收益部及产品开发与金融工程部提交的估值模型和估值结果进行论证审核，并签署最终意见。基金经理会参与估值，与产品开发与金融工程部一同根据估值模型、估值程序计算提供相关投资品种的公允价值以进行估值处理，将估值结果提交公司估值委员会。 参与估值流程的各方还包括本基金托管银行和会计师事务所。托管人根据法律法规要求对基金估值及净值计算履行复核责任，当存有异议时，托管银行有责任要求基金管理公司作出合理解释，通过积极商讨达成一致意见。会计师事务所对估值委员会采用的相关估值模型、假设及参数的适当性发表审核意见并出具报告。上述参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告
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§7 年度财务报表 7.1 资产负债表 会计主体：天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 报告截止日：2023年12月31日 单位：人民币元
7.2 利润表 会计主体：天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金 本报告期：2023年01月01日至2023年12月31日 单位：人民币元
7.3 净资产变动表 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告
本报告7.1至7.4财务报表由下列负责人签署: 许家涵 赵正中 黄宇星 ————————— ————————— ————————— 基金管理人负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告 7.4 报表附注 7.4.1 基金基本情况 天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“本基金”），系经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监许可[2009]370号文《关于核准天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金募集的批复》的核准，由基金管理人天治基金管理有限公司向社会公开发行募集，基金合同于2009年7月15日正式生效，首次设立募集规模为526,012,330.61份基金份额。本基金为契约型开放式，存续期限不定。本基金的基金管理人及注册登记机构为天治基金管理有限公司，基金托管人为中国建设银行股份有限公司。 本基金投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、存托凭证、国债、金融债、企业债、可转债、央行票据、短期融资券、回购、权证、资产支持证券以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 本基金股票及存托凭证资产投资比例为基金资产的0%-95%，其中，股票资产的80%以上投资于受益于人口趋势的优势行业中的领先企业；债券、现金、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的5%-100%，其中现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 本基金业绩比较基准为：沪深300指数收益率×50%+1年期定期存款利率（税后）×50%。 7.4.2 会计报表的编制基础 本财务报表系按照财政部颁布的《企业会计准则--基本准则》以及其后颁布及修订的具体会计准则、应用指南、解释以及《资产管理产品相关会计处理规定》和其他相关规定（统称“企业会计准则”）编制，同时，在信息披露和估值方面，也参考了中国证监会颁布的《中国证券监督管理委员会关于证券投资基金估值业务的指导意见》、《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》、《证券投资基金信息披露内容与格式准则》第2号《年度报告的内容与格式》、《证券投资基金信息披露编报规则》第3号《会计报表附注的编制及披露》、《证券投资基金信息披露XBRL模板第3号<年度报告和中期报告>》以及中国证监会和中国证券投资基金业协会颁布的其他相关规定。（未完）  |