[年报]鹏华研究精选混合 (005028): 鹏华研究精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告
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时间：2024年03月28日 11:15:55 中财网 |
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原标题:鹏华研究精选混合 : 鹏华研究精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告
鹏华研究精选灵活配置混合型证券投资基
金
2023年年度报告
2023年12月31日
基金管理人：鹏华基金管理有限公司
基金托管人：中国 建设银行股份有限公司
送出日期：2024年3月28日
§1 重要提示及目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国 建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024年03月27日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）注册会计师对本基金出具了“标准无保留意见”的审计报告。
本报告期自2023年01月01日起至2023年12月31日止。
1.2 目录
§1 重要提示及目录 .............................................................2 1.1 重要提示 .................................................................... 2 1.2 目录 ........................................................................ 3 §2 基金简介 ...................................................................5 2.1 基金基本情况 ................................................................ 5 2.2 基金产品说明 ................................................................ 5 2.3 基金管理人和基金托管人 ...................................................... 7 2.4 信息披露方式 ................................................................ 8 2.5 其他相关资料 ................................................................ 8 §3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 .....................................8 3.1 主要会计数据和财务指标 ...................................................... 8 3.2 基金净值表现 ................................................................ 9 3.3 其他指标 ................................................................... 10 3.4 过去三年基金的利润分配情况 ................................................. 11 §4 管理人报告 ................................................................ 11 4.1 基金管理人及基金经理情况 ................................................... 11 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ............................... 12 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ..................................... 13 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ............................. 14 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ............................. 15 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 ..................................... 15 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ................................... 16 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ..................................... 16 4.9 管理人对会计师事务所出具非标准审计报告所涉相关事项的说明 ................... 16 4.10 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 ................ 16 §5 托管人报告 ................................................................ 17 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ....................................... 17 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ..... 17 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ............... 17 §6 审计报告 .................................................................. 17 6.1 审计报告基本信息 ........................................................... 17 6.2 审计报告的基本内容 ......................................................... 17 §7 年度财务报表 .............................................................. 19 7.1 资产负债表 ................................................................. 19 7.2 利润表 ..................................................................... 20 7.3 净资产变动表 ............................................................... 21 7.4 报表附注 ................................................................... 23 8.1 期末基金资产组合情况 ....................................................... 61 8.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ........................................... 61 8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ................. 62 8.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ............................................. 67 8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 ........................................... 71 8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ............... 71 8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ......... 71 8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ......... 71 8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ............... 71 8.10 本基金投资股指期货的投资政策 .............................................. 71 8.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 .................................. 71 8.12 投资组合报告附注 .......................................................... 71 §9 基金份额持有人信息 ......................................................... 72 9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ......................................... 72 9.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 ................................... 72 9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况 ................... 73 9.4 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理本人及其直系亲属持有本人管理的产品情况 ............................................................................. 73 §10 开放式基金份额变动 ........................................................ 73 §11 重大事件揭示 ............................................................. 73 11.1 基金份额持有人大会决议 .................................................... 73 11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 .................... 73 11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 .............................. 73 11.4 基金投资策略的改变 ........................................................ 74 11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 .......................................... 74 11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 .......................... 74 11.7 基金租用 证券公司交易单元的有关情况 ........................................ 74 11.8 其他重大事件 .............................................................. 78 §12 影响投资者决策的其他重要信息 .............................................. 81 12.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 ..................... 81 12.2 影响投资者决策的其他重要信息 .............................................. 81 §13 备查文件目录 ............................................................. 81 13.1 备查文件目录 .............................................................. 81 13.2 存放地点 .................................................................. 82 13.3 查阅方式 .................................................................. 82
§2 基金简介
2.1 基金基本情况
| 基金名称 | 鹏华研究精选灵活配置混合型证券投资基金 | | 基金简称 | 鹏华研究精选混合 | | 基金主代码 | 005028 | | 基金运作方式 | 契约型开放式 | | 基金合同生效日 | 2017年10月9日 | | 基金管理人 | 鹏华基金管理有限公司 | | 基金托管人 | 中国建设银行股份有限公司 | | 报告期末基金份额总额 | 436,851,465.30份 | | 基金合同存续期 | 不定期 |
2.2 基金产品说明
| 投资目标 | 本基金依托基金管理人的研究平台和研究能力，通过对企业基本面
的全面深入研究，挖掘具有持续发展潜力的上市公司，力争实现基
金资产的长期稳定增值。 | | 投资策略 | 1、资产配置策略 本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量（包
括GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利率水平与走
势等）以及各项国家政策（包括财政、货币、税收、汇率政策等）
来判断经济周期目前的位置以及未来将发展的方向，在此基础上对
各大类资产的风险和预期收益率进行分析评估，制定股票、债券、
现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。 2、股票
投资策略 本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质
的公司，构建股票投资组合。核心思路在于：1）自上而下地分析行
业的增长前景、行业结构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资
机会；2）自下而上地评判企业的核心竞争力、管理层、治理结构等
以及其所提供的产品和服务是否契合未来行业增长的大趋势，对企
业基本面和估值水平进行综合的研判，深度挖掘优质的个股。 （1）
行业配置策略 本基金将主要依据中信一级行业分类或其他合理的
行业分类方法确定行业分类。基金管理人将会结合对宏观经济、国
家政策及行业增长前景、估值等方面的研究分析对行业的配置比例
进行动态调整。 （2）个股选择策略 本基金依托基金管理人的研
究平台和研究团队，由行业研究员通过定性和定量相结合的方法进
行自下而上的个股选择，精选优质个股。具体来说，本基金将从上
市公司的核心竞争力、盈利能力和盈利质量、公司治理水平和管理
层分析、估值水平等方面进行综合评价，精选具有较高投资价值的
上市公司。 主要考虑的因素包括： （a）核心竞争力 本基金对
公司核心竞争力的考察主要分析公司的品牌优势、销售和其他网络
的可复制性、资源优势、技术创新能力和竞争环境等因素。 品牌
优势：分析公司是否在所属的行业已经拥有较高的市场份额，是否
有良好的市场知名度和较好的品牌效应，是否处于行业龙头地位。
销售和营销网络的可复制性：分析公司在销售渠道及营销网络等方 | | | 面是否具有竞争对手在中长期时间内难以模仿的显著优势。 资源
优势：分析公司是否拥有独特优势的资源，是否在某些领域拥有独
占性的优势。 技术创新能力：分析公司的产品自主创新情况、主
要产品更新周期、专有技术和专利、对引进技术的吸收和改进能力。
竞争环境：分析公司所在行业的内部竞争格局、公司议价能力、公
司规模经济、替代品的威胁和潜在竞争对手进入行业的壁垒等因素。
（b）盈利能力和盈利质量 盈利能力：结合公司所处行业的特点和
发展趋势、公司背景，从财务结构、资产质量、业务增长、利润水
平、现金流特征等方面考察公司的盈利能力，专注于具有行业领先
优势、资产质量良好、盈利能力较强的上市公司。 盈利质量： 本
基金不仅关注公司的盈利能力，同时也关注公司盈利的质量，包括
公司盈利的构成、盈利的主要来源、盈利的可持续性和可预测性、
公司的盈利模式和扩张方式等方面。 （c）公司治理水平和管理层
分析 公司治理水平分析：清晰、合理的公司治理是公司不断良性
发展的基础。本基金主要从股权结构的合理性、控股股东的背景和
利益、董事会构成、信息披露的质量和及时性、激励机制的有效性、
关联交易的公允性、公司的管理层和股东的利益是否协调和平衡等
方面，对公司治理水平进行综合评估。 公司管理层分析：公司管
理层的素质和能力是决定公司能否良性发展、不断创造领先优势的
关键因素。对公司管理团队进行评价，主要考察其过往业绩、诚信
记录、经营战略规划和商业计划执行能力等。 （d）估值分析 结
合公司所处行业的特点及业务模式，运用相对估值指标和绝对估值
模型相结合，并通过估值水平的历史纵向比较和与同行业、全市场
横向比较，评估上市公司的投资价值和安全边际，选择股价尚未反
映内在价值或具有估值提升空间的上市公司。 （3）存托凭证投资
策略 本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基
础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。 3、债券
投资策略 本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、骑
乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略等积极投资策略，自
上而下地管理组合的久期，灵活地调整组合的券种搭配，同时精选
个券，以增强组合的持有期收益。 （1）久期策略 本基金将主要
采取久期策略，通过自上而下的组合久期管理策略，以实现对组合
利率风险的有效控制。为控制风险，本基金采用以“目标久期”为
中心的资产配置方式。目标久期的设定划分为两个层次：战略性配
置和战术性配置。“目标久期”的战略性配置由投资决策委员会确定，
主要根据对宏观经济和资本市场的预测分析决定组合的目标久期。
“目标久期”的战术性配置由基金经理根据市场短期因素的影响在
战略性配置预先设定的范围内进行调整。如果预期利率下降，本基
金将增加组合的久期，直至接近目标久期上限，以较多地获得债券
价格上升带来的收益；反之，如果预期利率上升，本基金将缩短组
合的久期，直至目标久期下限，以减小债券价格下降带来的风险。
（2）收益率曲线策略 收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向
的依据之一， 本基金将据此调整组合长、中、短期债券的搭配。
本基金将通过对收益率曲线变化的预测, 适时采用子弹式、杠铃或
梯形策略构造组合，并进行动态调整。 （3）骑乘策略 本基金将 | | | 采用骑乘策略增强组合的持有期收益。这一策略即通过对收益率曲
线的分析，在可选的目标久期区间买入期限位于收益率曲线较陡峭
处右侧的债券。在收益率曲线不变动的情况下，随着其剩余期限的
衰减，债券收益率将沿着陡峭的收益率曲线有较大幅的下滑，从而
获得较高的资本收益；即使收益率曲线上升或进一步变陡，这一策
略也能够提供更多的安全边际。 （4）息差策略 本基金将利用回
购利率低于债券收益率的情形，通过正回购将所获得的资金投资于
债券，利用杠杆放大债券投资的收益。 （5）个券选择策略 本基
金将根据单个债券到期收益率相对于市场收益率曲线的偏离程度，
结合信用等级、流动性、选择权条款、税赋特点等因素，确定其投
资价值，选择定价合理或价值被低估的债券进行投资。 （6）信用
策略 本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢价，根据
内、外部信用评级结果，结合对类似债券信用利差的分析以及对未
来信用利差走势的判断，选择信用利差被高估、未来信用利差可能
下降的信用债进行投资。 4、权证投资策略 本基金将按照相关法
律法规通过利用权证进行套利、避险交易，控制基金组合风险，获
取超额收益。本基金进行权证投资时，将在对权证标的证券进行基
本面研究及估值的基础上，结合股价波动率等参数，运用数量化定
价模型，确定其合理内在价值，从而构建套利交易或避险交易组合。
未来，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等，
基金还将积极寻求其他投资机会，履行适当程序后更新和丰富组合
投资策略。 5、中小企业私募债投资策略 中小企业私募债券是在
中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公
司债券。由于其非公开性及条款可协商性，普遍具有较高收益。本
基金将深入研究发行人资信及公司运营情况，合理合规合格地进行
中小企业私募债券投资。本基金在投资过程中密切监控债券信用等
级或发行人信用等级变化情况，尽力规避风险，并获取超额收
益。 6、股指期货投资策略 本基金将根据风险管理的原则，以套
期保值为目标，选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，充分考
虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以
改善投资组合的投资效果，实现股票组合的超额收益。 7、资产支
持证券的投资策略 本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配
置进行资产支持证券的投资组合管理，并根据信用风险、利率风险
和流动性风险变化积极调整投资策略，严格遵守法律法规和基金合
同的约定，在保证本金安全和基金资产流动性的基础上获得稳定收
益。 | | 业绩比较基准 | 中证800指数收益率×70%＋中证综合债指数收益率×30% | | 风险收益特征 | 本基金属于混合型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、
债券基金，低于股票型基金，属于证券投资基金中中高风险、中高
预期收益的品种。 |
注：无。
2.3 基金管理人和基金托管人
| 名称 | | 鹏华基金管理有限公司 | 中国建设银行股份有限公司 | | 信息披露
负责人 | 姓名 | 高永杰 | 王小飞 | | | 联系电话 | 0755-81395402 | 021-60637103 | | | 电子邮箱 | [email protected] | [email protected] | | 客户服务电话 | 4006788999 | 021-60637228 | | | 传真 | 0755-82021126 | 021-60635778 | | | 注册地址 | 深圳市福田区福华三路168号深
圳国际商会中心第43楼 | 北京市西城区金融大街25号 | | | 办公地址 | 深圳市福田区福华三路168号深
圳国际商会中心第43楼 | 北京市西城区闹市口大街1号院
1号楼 | | | 邮政编码 | 518048 | 100033 | | | 法定代表人 | 何如 | 田国立 | |
2.4 信息披露方式
| 本基金选定的信息披露报纸名称 | 《上海证券报》 | | 登载基金年度报告正文的管理人互联网网
址 | http://www.phfund.com.cn | | 基金年度报告备置地点 | 深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心第
43层鹏华基金管理有限公司 |
2.5 其他相关资料
| 项目 | 名称 | 办公地址 | | 会计师事务所 | 普华永道中天会计师事务所
（特殊普通合伙） | 中国上海市浦东新区东育路588号前滩中心42
楼 | | 注册登记机构 | 鹏华基金管理有限公司 | 深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中
心第43层 |
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
| 3.1.1 期间数据和指标 | 2023年 | 2022年 | 2021年 | | 本期已实现收益 | -224,248,538.93 | -343,646,620.76 | 780,942,245.69 | | 本期利润 | -209,914,194.72 | -444,433,033.82 | 126,745,114.73 | | 加权平均基金份额本期利
润 | -0.4309 | -0.7236 | 0.1912 | | 本期加权平均净值利润率 | -22.94% | -31.07% | 7.57% | | 本期基金份额净值增长率 | -22.17% | -26.39% | 13.08% | | 3.1.2 期末数据和指标 | 2023年末 | 2022年末 | 2021年末 | | 期末可供分配利润 | 255,781,936.12 | 587,899,612.56 | 980,644,981.22 | | 期末可供分配基金份额利
润 | 0.5855 | 1.0371 | 1.7430 | | 期末基金资产净值 | 692,633,401.42 | 1,154,750,911.17 | 1,557,042,419.14 | | 期末基金份额净值 | 1.5855 | 2.0371 | 2.7675 | | 3.1.3 累计期末指标 | 2023年末 | 2022年末 | 2021年末 | | 基金份额累计净值增长率 | 58.55% | 103.71% | 176.75% |
注：（1） 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益。
（2） 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（3） 期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润期末余额和未分配利润中已实现部分的期末余额的孰低数。表中的“期末”均指报告期最后一日，即12月31日，无论该日是否为开放日或交易所的交易日。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
| 阶段 | 份额净值
增长率① | 份额净值
增长率标
准差② | 业绩比较
基准收益
率③ | 业绩比较
基准收益
率标准差
④ | ①－③ | ②－④ | | 过去三个月 | -7.77% | 1.11% | -4.09% | 0.55% | -3.68% | 0.56% | | 过去六个月 | -18.81% | 1.11% | -6.75% | 0.58% | -12.06% | 0.53% | | 过去一年 | -22.17% | 1.08% | -5.90% | 0.57% | -16.27% | 0.51% | | 过去三年 | -35.22% | 1.58% | -18.27% | 0.75% | -16.95% | 0.83% | | 过去五年 | 96.37% | 1.59% | 21.48% | 0.83% | 74.89% | 0.76% | | 自基金合同生效起
至今 | 58.55% | 1.52% | 1.26% | 0.84% | 57.29% | 0.68% |
注：业绩比较基准= 中证800指数收益率×70%＋中证综合债指数收益率×30% 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较 注：1、本基金基金合同于2017年10月09日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比例
已达到基金合同中规定的各项比例。
3.2.3 过去五年基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 注：合同生效当年按照实际存续期计算，不按整个自然年度进行折算。
3.3 其他指标
注：无。
3.4 过去三年基金的利润分配情况
注：无。
§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
鹏华基金管理有限公司成立于1998年12月22日，业务范围包括基金募集、基金销售、资产管理及中国证监会许可的其他业务。截至本报告期末，公司股东由 国信证券股份有限公司、意大利欧利盛资本资产管理股份公司（Eurizon Capital SGR S.p.A.）、深圳市北融信投资发展有限公司组成，公司性质为中外合资企业，公司注册资本15,000万元人民币。截至本报告期末，公司管理资产总规模达到11052亿元，313只公募基金、13只全国社保投资组合、7只基本养老保险投资组合。经过20余年投资管理基金，在基金投资、风险控制等方面积累了丰富经验。
4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理
（助理）期限 | | 证券从
业年限 | 说明 | | | | 任职日期 | 离任日期 | | | | 梁浩 | 基金经理 | 2017-10-
09 | 2023-08-
18 | 15年 | 梁浩先生，国籍中国，经济学博士，15年
证券从业经验。曾任职于信息产业部电信
研究院，从事产业政策研究工作；2008年
5月加盟鹏华基金管理有限公司，从事研究
分析工作，历任研究部高级研究员、基金
经理助理、副总经理、董事总经理（MD）/
总经理，现担任公司副总裁，投资决策委
员会成员。2011年07月至今担任鹏华新兴
产业混合型证券投资基金基金经理,2014
年03月至2015年12月担任鹏华环保产业
股票型证券投资基金基金经理,2014年 11
月至 2015年 12月担任鹏华先进制造股票
型证券投资基金基金经理,2015年07月至
2017年03月担任鹏华动力增长混合型证券
投资基金（LOF）基金经理,2016年01月至
2017年03月担任鹏华健康环保灵活配置混
合型证券投资基金基金经理,2016年06月
至 2017年 07月担任鹏华医药科技股票型
证券投资基金基金经理,2017年 10月至
2023年08月担任鹏华研究精选灵活配置混
合型证券投资基金基金经理,2018年06月
至 2021年 01月担任鹏华创新驱动混合型 | | | | | | | 证券投资基金基金经理,2018年 09月至
2020年03月担任鹏华研究驱动混合型证券
投资基金基金经理,2019年05月至2021年
01月担任鹏华研究智选混合型证券投资基
金基金经理,2019年12月至2021年01月
担任鹏华价值驱动混合型证券投资基金基
金经理,2020年01月至2022年11月担任
鹏华科技创新混合型证券投资基金基金经
理,2020年07月至今担任鹏华新兴成长混
合型证券投资基金基金经理,2020年10月
至今担任鹏华成长智选混合型证券投资基
金基金经理,2021年01月至今担任鹏华汇
智优选混合型证券投资基金基金经
理,2021年07月至今担任鹏华新能源精选
混合型证券投资基金基金经理,梁浩先生
具备基金从业资格。 本报告期内本基金基
金经理发生变动，梁浩不再担任本基金基
金经理。 | | 王海青 | 基金经理 | 2018-02
-03 | - | 13年 | 王海青女士，国籍中国，经济学硕士，13
年证券从业经验。曾任中国中投证券有限
责任公司高级研究员，2015年10月加盟鹏
华基金管理有限公司，历任研究部高级研
究员，现担任研究部副总经理/基金经理。
2018年02月至今担任鹏华研究精选灵活配
置混合型证券投资基金基金经理,2020年
01月至今担任鹏华沪深港互联网股票型证
券投资基金基金经理,2020年07月至今担
任鹏华新兴成长混合型证券投资基金基金
经理,王海青女士具备基金从业资格。 本
报告期内本基金基金经理发生变动，梁浩
不再担任本基金基金经理。 |
注：1.任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任职日期为基金合同生效日。2.证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
4.1.3 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 注：无。
4.1.4 基金经理薪酬机制
本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度和控制方法
根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《鹏华基金管理有限公司公平交易管理规定》，将公司所管理的封闭式基金、开放式基金、社保组合、养老组合、特定客户资产管理组合等不同资产组合的授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动均纳入公平交易管理，在业务流程和岗位职责中制定公平交易的控制规则和控制活动，建立对公平交易的执行、监督及审核流程，严禁在不同投资组合之间进行利益输送。
在投资研究环节：1、公司使用唯一的研究报告发布平台“研究报告管理平台”，确保各投资组合在获得投资信息、研究支持、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；2、公司严格按照《股票库管理规定》、《信用债券投资与风险控制管理规定》，执行股票及信用产品出入库及日常维护工作，确保相关证券入库以内容严谨、观点明确的研究报告作为依据；3、在公司股票库基础上，各涉及股票投资的资产组合根据各自的投资目标、投资风格、投资范围和防范关联交易的原则分别建立资产组合股票库，基金经理在股票库基础上根据投资授权以及基金合同择股方式构建具体的投资组合；4、严格执行投资授权制度，明确投资决策委员会、分管投资副总裁、基金经理等各主体的职责和权限划分，合理确定基金经理的投资权限，超过投资权限的操作，应严格履行审批程序。
在交易执行环节：1、所有公司管理的资产组合的交易必须通过集中交易室完成，集中交易室负责建立和执行交易分配制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机会；2、针对交易所公开竞价交易，集中交易室应严格启用恒生交易系统中的公平交易程序，交易系统则自动启用公平交易功能，由系统按照“未委托数量”的比例对不同资产组合进行委托量的公平分配；如果相关基金经理坚持以不同的价格进行交易，且当前市场价格不能同时满足多个资产组合的指令价格要求时，交易系统自动按照“价格优先”原则进行委托；当市场价格同时满足多个资产组合的指令价格要求时，则交易系统自动按照“同一指令价格下的公平交易”模式，进行公平委托和交易量分配；3、银行间市场交易、交易所大宗交易等非集中竞价交易需依据公司《股票投资交易流程》和《固定收益投资管理流程》的规定执行；银行间市场交易、交易所大宗交易等以公司名义进行的交易，各投资组合经理应在交易前独立确定各投资组合的交易价格和数量，公司按照价格优先、比例分流程》、《固定收益投资管理流程》和《非公开定向增发流程》的规定执行，对新股和新债申购方案和分配过程进行审核和监控。
在交易监控、分析与评估环节：1、为加强对日常投资交易行为的监控和管理，杜绝利益输送、不公平交易等违规交易行为，防范日常交易风险，公司明确了关注类交易的界定及对应的监控和评估措施机制；所监控的交易包括但不限于：交易所公开竞价交易中同日同向交易的交易时机和交易价差、不同投资组合临近交易日的同向交易和反向交易的交易时机和交易价差、关联交易、债券交易收益率偏离度、成交量和成交价格异常、银行间债券交易对手交易等；2、将公平交易作为投资组合业绩归因分析和交易绩效评价的重要关注内容，发现的异常情况由投资监察员进行分析；3、风控管理部分别于每季度和每年度编写《公平交易执行情况检查报告》，内容包括关注类交易监控执行情况、不同投资组合的整体收益率差异分析和同向交易价差分析。
4.3.2 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3日内、5日内）的同向交易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
4.3.2.1 增加执行的基金经理公平交易制度执行情况及公平交易管理情况 本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2023年虽然是疫情结束后的一年，但对于投资端，却是我们投资生涯中最难的一年。年初在疫情放开后，国内各行业对经济复苏充满信心，但自二季度后急转直下；年初市场对美国的经济的预期是逐步减弱，减缓加息，但美国财政政策与经济韧性远强于预期。年初，国外AI技术突破，带动新的一轮科技创新浪潮。总体上，今年资本市场对经济预期落空，并在外围汇率等多方面巨大压力的背景下，全年A股呈现A型走势。上半年仍有顺周期、AI等较大的行情，下半年急转直下。
周期的仓位；并在二季度初增加了 AI产业链的配置。但经济复苏较弱后顺周期行业大跌，而 AI在年中大涨后快速下跌，组合净值开始调整。其它行业中，我们认为医药行业的集采已趋于缓和，传媒行业版号发放也正常化，因为加大这两个行业的配置；但这两个方向在下半年的反腐以及游戏管理办法征求意见时，都经历了暴跌。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为-22.17%，同期业绩比较基准增长率为-5.90%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
进入2024年，我们认为仍需密切跟踪国内政策与海外经济情况，同时关注流动性层面情况。
中国经济仍处于转型的阵痛期，经济也面临增速放缓的局面。国内相关政策将决定了整体资本市场的信心，而我们能做的是寻找未来拥有发展确定性，且估值较为合理的资产。未来的市场中，确定性在投资中的考虑顺序应该较以前提前。我们相对看好能够在出口市场上拥有竞争力，从而带来新成长空间的行业与企业。从行业上，我们将继续密切关注AI技术给国内企业带来的变革与机会。
4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况
本报告期内，基金管理人继续完善内部控制、提升风险管理水平，着重开展了以下各项工作： 1、继续完善内部控制体系
公司根据法律法规、监管要求及业务发展需求，不断优化现有的标准化业务流程体系，强调业务流程服务于加强风险防范和提升运营效率，通过信息技术手段持续提升业务操作的系统化程度，并不断优化。
2、规范基金销售业务，保证基金销售业务的合法合规性
报告期内，在基金募集和持续营销活动中，公司严格规范基金销售业务，按照《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及相关法规规定审查宣传推介材料，逐步落实反洗钱法律法规各项要求，并督促销售部门做好投资者教育工作。
3、开展以风险为导向的内部稽核
报告期内，监察稽核部开展了对信息技术管理、投资相关流程、员工行为、反洗钱业务、子公司管理和公司日常运作的定期监察稽核与专项监察稽核。监察稽核人员开展了以风险为导向的内部稽核，通过稽核发现提高了公司标准化操作流程的执行效率，优化了标准化操作流程手册。
报告期内，公司未发生重大风险事件。
此外，在投资日常合规监控工作方面，公司根据法律法规和产品特点进一步完善了投资合规风控制度流程及投资监控系统，加强对投资限制的监控提示；持续完善公平交易、异常交易等监测管控机制，在实现交易价差分析、银行间交易分析、研究报告检查等专项检查工作定期化、日常化的基础上，公司多次开展有关内幕交易、未公开信息等重要内容的合规培训，进一步强化全体投研人员的合规意识。
4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人按照企业会计准则、中国证监会相关规定、中国证券投资基金业协会相关指引和基金合同关于估值的约定，对基金所持有的投资品种进行估值。本基金管理人已制定基金估值和份额净值计价的业务管理制度，明确基金估值的程序和技术。
本基金管理人使用可靠的估值业务系统，估值人员熟悉各类投资品种的估值原则和具体估值程序。估值流程中包含风险监测、控制和报告机制。本基金托管人根据法律法规要求履行估值及净值计算的复核责任。本基金管理人设有估值委员会，由登记结算部、风控管理部、监察稽核部、各投资部门、研究部门负责人、基金经理等成员组成，估值委员会成员具有多年的证券、基金从业经验，熟悉相关法律法规，具备投资、研究、风险管理、法律合规和基金估值运作等方面的专业能力。基金经理可与估值委员会成员共同商定估值原则和政策，但不参与日常估值的执行。
基金管理人改变估值技术，导致基金资产净值发生重大变化的，对所采用的相关估值技术、假设及输入值的适当性咨询会计师事务所的专业意见。
本报告期内，参与估值流程各方之间无重大利益冲突。
本基金管理人已与第三方定价服务机构签署服务协议，由其按约定提供相关参考数据。
4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
1、截止本报告期末，本基金期末可供分配利润为 255,781,936.12元，期末基金份额净值1.5855元。
2、本基金本报告期内未进行利润分配。
3、根据相关法律法规及本基金基金合同的规定，本基金管理人将会综合考虑各方面因素，在严格遵守规定前提下，对本报告期内可供分配利润适时作出相应安排。
4.9 管理人对会计师事务所出具非标准审计报告所涉相关事项的说明 无。
4.10 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 无。
§5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期，中国 建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 本报告期，本基金托管人按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，对本基金的基金资产净值计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，对本基金的投资运作方面进行了监督，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。
报告期内，本基金利润分配情况符合法律法规和基金合同的相关约定。
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 本托管人复核审查了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
§6 审计报告
6.1 审计报告基本信息
| 财务报表是否经过审计 | 是 | | 审计意见类型 | 标准无保留意见 | | 审计报告编号 | 普华永道中天审字(2024)第25740号 |
6.2 审计报告的基本内容
| 审计报告标题 | 审计报告 | | 审计报告收件人 | 鹏华研究精选灵活配置混合型证券投资基金全体基金份额持有人 | | 审计意见 | (一)我们审计的内容
我们审计了鹏华研究精选灵活配置混合型证券投资基金(以下简称
“鹏华研究精选混合基金”)的财务报表，包括2023年12月31日的资产
负债表，2023年度的利润表和净资产变动表以及财务报表附注。
(二)我们的意见
我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则和在财
务报表附注中所列示的中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监
会”)、中国证券投资基金业协会(以下简称“中国基金业协会”)发布的
有关规定及允许的基金行业实务操作编制，公允反映了鹏华研究精选混合
基金2023年12月31日的财务状况以及2023年度的经营成果和净资产变
动情况。 | | 形成审计意见的基础 | 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的 | | | “注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则
下的责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计
意见提供了基础。
按照中国注册会计师职业道德守则，我们独立于鹏华研究精选混合基
金，并履行了职业道德方面的其他责任。 | | 强调事项 | 无。 | | 其他事项 | 无。 | | 其他信息 | 无。 | | 管理层和治理层对财
务报表的责任 | 鹏华研究精选混合基金的基金管理人鹏华基金管理有限公司(以下简称
“基金管理人”)管理层负责按照企业会计准则和中国证监会、中国基金
业协会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制财务报表，使其实
现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在
由于舞弊或错误导致的重大错报。
在编制财务报表时，基金管理人管理层负责评估鹏华研究精选混合基
金的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项(如适用)，并运用持续经
营假设，除非基金管理人管理层计划清算鹏华研究精选混合基金、终止运
营或别无其他现实的选择。
基金管理人治理层负责监督鹏华研究精选混合基金的财务报告过程。 | | 注册会计师对财务报
表审计的责任 | 我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错
报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的
保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能
发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来
可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报
是重大的。
在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持
职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：
(一) 识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险；
设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作
为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假
陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高
于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。
(二) 了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目
的并非对内部控制的有效性发表意见。
(三) 评价基金管理人管理层选用会计政策的恰当性和作出会计
估计及相关披露的合理性。
(四) 对基金管理人管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。
同时，根据获取的审计证据，就可能导致对鹏华研究精选混合基金持续经
营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果
我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提
请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发
表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，
未来的事项或情况可能导致鹏华研究精选混合基金不能持续经营。
(五) 评价财务报表的总体列报(包括披露)、结构和内容，并评价
财务报表是否公允反映相关交易和事项。
我们与基金管理人治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发 |
| | 现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制
缺陷。 | | | 会计师事务所的名称 | 普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙) | | | 注册会计师的姓名 | 单峰 | 仲文渊 | | 会计师事务所的地址 | 中国上海市 | | | 审计报告日期 | 2024年3月25日 | |
§7 年度财务报表
7.1 资产负债表
会计主体：鹏华研究精选灵活配置混合型证券投资基金
报告截止日：2023年12月31日
单位：人民币元
| 资 产 | 附注号 | 本期末
2023年12月31日 | 上年度末
2022年12月31日 | | 资 产： | | | | | 货币资金 | 7.4.7.1 | 43,899,289.03 | 71,649,875.11 | | 结算备付金 | | 1,716,126.60 | 4,433,561.91 | | 存出保证金 | | 390,343.98 | 669,161.46 | | 交易性金融资产 | 7.4.7.2 | 642,149,965.89 | 1,087,150,219.35 | | 其中：股票投资 | | 642,149,965.89 | 1,087,150,219.35 | | 基金投资 | | - | - | | 债券投资 | | - | - | | 资产支持证券投资 | | - | - | | 贵金属投资 | | - | - | | 其他投资 | | - | - | | 衍生金融资产 | 7.4.7.3 | - | - | | 买入返售金融资产 | 7.4.7.4 | - | - | | 债权投资 | 7.4.7.5 | - | - | | 其中：债券投资 | | - | - | | 资产支持证券投资 | | - | - | | 其他投资 | | - | - | | 其他债权投资 | 7.4.7.6 | - | - | | 其他权益工具投资 | 7.4.7.7 | - | - | | 应收清算款 | | 13,400,261.21 | 28,623,085.74 | | 应收股利 | | - | - | | 应收申购款 | | 90,226.30 | 354,162.23 | | 递延所得税资产 | | - | - | | 其他资产 | 7.4.7.8 | - | - | | 资产总计 | | 701,646,213.01 | 1,192,880,065.80 | | 负债和净资产 | 附注号 | 本期末
2023年12月31日 | 上年度末
2022年12月31日 | | 负 债： | | | | | 短期借款 | | - | - | | 交易性金融负债 | | - | - | | 衍生金融负债 | 7.4.7.3 | - | - | | 卖出回购金融资产款 | | - | - | | 应付清算款 | | 6,839,058.44 | - | | 应付赎回款 | | 403,737.53 | 33,549,217.36 | | 应付管理人报酬 | | 707,301.95 | 1,522,371.06 | | 应付托管费 | | 117,883.67 | 253,728.51 | | 应付销售服务费 | | - | - | | 应付投资顾问费 | | - | - | | 应交税费 | | - | - | | 应付利润 | | - | - | | 递延所得税负债 | | - | - | | 其他负债 | 7.4.7.9 | 944,830.00 | 2,803,837.70 | | 负债合计 | | 9,012,811.59 | 38,129,154.63 | | 净资产： | | | | | 实收基金 | 7.4.7.10 | 436,851,465.30 | 566,851,298.61 | | 其他综合收益 | 7.4.7.11 | - | - | | 未分配利润 | 7.4.7.12 | 255,781,936.12 | 587,899,612.56 | | 净资产合计 | | 692,633,401.42 | 1,154,750,911.17 | | 负债和净资产总计 | | 701,646,213.01 | 1,192,880,065.80 |
注： 报告截止日2023年12月31日，基金份额净值1.5855元，基金份额总额436,851,465.30份。
7.2 利润表
会计主体：鹏华研究精选灵活配置混合型证券投资基金
本报告期：2023年1月1日至2023年12月31日
单位：人民币元
| 项 目 | 附注号 | 本期
2023年1月1日至2023
年12月31日 | 上年度可比期间
2022年1月1日至2022
年12月31日 | | 一、营业总收入 | | -194,944,299.26 | -419,166,207.29 | | 1.利息收入 | | 323,524.18 | 494,216.67 | | 其中：存款利息收入 | 7.4.7.13 | 323,524.18 | 494,216.67 | | 债券利息收入 | | - | - | | 资产支持证券利息收入 | | - | - | | 买入返售金融资产收入 | | - | - | | 其他利息收入 | | - | - | | 2.投资收益（损失以“-”填列） | | -210,129,429.44 | -319,791,460.89 | | 其中：股票投资收益 | 7.4.7.14 | -222,020,567.33 | -324,950,095.22 | | 基金投资收益 | | - | - | | 债券投资收益 | 7.4.7.15 | 506,648.25 | - | | 资产支持证券投资收益 | 7.4.7.16 | - | - | | 贵金属投资收益 | 7.4.7.17 | - | - | | 衍生工具收益 | 7.4.7.18 | - | - | | 股利收益 | 7.4.7.19 | 11,384,489.64 | 5,158,634.33 | | 以摊余成本计量的金融
资产终止确认产生的收益 | | - | - | | 其他投资收益 | | - | - | | 3.公允价值变动收益（损失以
“-”号填列） | 7.4.7.20 | 14,334,344.21 | -100,786,413.06 | | 4.汇兑收益（损失以“-”号填
列） | | - | - | | 5.其他收入（损失以“-”号填
列） | 7.4.7.21 | 527,261.79 | 917,449.99 | | 减：二、营业总支出 | | 14,969,895.46 | 25,266,826.53 | | 1．管理人报酬 | 7.4.10.2.1 | 12,654,392.17 | 21,462,756.01 | | 其中：暂估管理人报酬 | | - | - | | 2．托管费 | 7.4.10.2.2 | 2,109,065.34 | 3,577,125.95 | | 3．销售服务费 | 7.4.10.2.3 | - | - | | 4．投资顾问费 | | - | - | | 5．利息支出 | | - | - | | 其中：卖出回购金融资产支出 | | - | - | | 6．信用减值损失 | 7.4.7.22 | - | - | | 7．税金及附加 | | 0.50 | - | | 8．其他费用 | 7.4.7.23 | 206,437.45 | 226,944.57 | | 三、利润总额（亏损总额以“-”
号填列） | | -209,914,194.72 | -444,433,033.82 | | 减：所得税费用 | | - | - | | 四、净利润（净亏损以“-”号
填列） | | -209,914,194.72 | -444,433,033.82 | | 五、其他综合收益的税后净额 | | - | - | | 六、综合收益总额 | | -209,914,194.72 | -444,433,033.82 |
7.3 净资产变动表
会计主体：鹏华研究精选灵活配置混合型证券投资基金
本报告期：2023年1月1日至2023年12月31日
单位：人民币元
| 项目 | 本期
2023年1月1日至2023年12月31日 | | | | | | 实收基金 | 其他综合收益 | 未分配利润 | 净资产合计 | | 一、上期期末净
资产 | 566,851,298.61 | - | 587,899,612.56 | 1,154,750,911.17 | | 加：会计政策变 | - | - | - | - | | 更 | | | | | | 前期差错更
正 | - | - | - | - | | 其他 | - | - | - | - | | 二、本期期初净
资产 | 566,851,298.61 | - | 587,899,612.56 | 1,154,750,911.17 | | 三、本期增减变
动额（减少以“-”
号填列） | -129,999,833.31 | - | -332,117,676.44 | -462,117,509.75 | | （一）、综合收益
总额 | - | - | -209,914,194.72 | -209,914,194.72 | | （二）、本期基金
份额交易产生的
净资产变动数
（净资产减少以
“-”号填列） | -129,999,833.31 | - | -122,203,481.72 | -252,203,315.03 | | 其中：1.基金申
购款 | 175,852,966.70 | - | 159,445,460.58 | 335,298,427.28 | | 2.基金赎
回款 | -305,852,800.01 | - | -281,648,942.30 | -587,501,742.31 | | （三）、本期向基
金份额持有人分
配利润产生的净
资产变动（净资
产减少以“-”号
填列） | - | - | - | - | | （四）、其他综合
收益结转留存收
益 | - | - | - | - | | 四、本期期末净
资产 | 436,851,465.30 | - | 255,781,936.12 | 692,633,401.42 | | 项目 | 上年度可比期间
2022年1月1日至2022年12月31日 | | | | | | 实收基金 | 其他综合收益 | 未分配利润 | 净资产合计 | | 一、上期期末净
资产 | 562,621,359.35 | - | 994,421,059.79 | 1,557,042,419.14 | | 加：会计政策变
更 | - | - | - | - | | 前期差错更
正 | - | - | - | - | | 其他 | - | - | - | - | | 二、本期期初净
资产 | 562,621,359.35 | - | 994,421,059.79 | 1,557,042,419.14 | | 三、本期增减变
动额（减少以“-”
号填列） | 4,229,939.26 | - | -406,521,447.23 | -402,291,507.97 | | （一）、综合收益
总额 | - | - | -444,433,033.82 | -444,433,033.82 | | （二）、本期基金
份额交易产生的
净资产变动数
（净资产减少以
“-”号填列） | 4,229,939.26 | - | 37,911,586.59 | 42,141,525.85 | | 其中：1.基金申
购款 | 263,642,277.45 | - | 375,978,466.74 | 639,620,744.19 | | 2.基金赎
回款 | -259,412,338.19 | - | -338,066,880.15 | -597,479,218.34 | | （三）、本期向基
金份额持有人分
配利润产生的净
资产变动（净资
产减少以“-”号
填列） | - | - | - | - | | （四）、其他综合
收益结转留存收
益 | - | - | - | - | | 四、本期期末净
资产 | 566,851,298.61 | - | 587,899,612.56 | 1,154,750,911.17 |
报表附注为财务报表的组成部分。 （未完）
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