[年报]山东高速 (508007): 中金山高集团高速公路封闭式基础设施证券投资基金2023年年度报告
原标题:山东高速 : 中金山高集团高速公路封闭式基础设施证券投资基金2023年年度报告 中金山高集团高速公路封闭式基础设施 证券投资基金 2023年年度报告 2023年12月31日 基金管理人：中金基金管理有限公司 基金托管人：平安银行股份有限公司 送出日期：2024年3月29日 §1 重要提示及目录 1.1 重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人平安银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024年3月28日复核了本报告中的财务指标、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告、净值表现、基金管理人资产确认计量过程等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中的财务资料经审计，信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本基金出具了标准无保留意见的审计报告，基金管理人在本报告中对相关事项亦有详细说明，请投资者注意阅读。 评估报告中的评估结果不构成对基础设施项目的真实市场价值和变现价格的承诺。评估报告中计算评估值所采用的基础设施项目未来现金流金额，也不构成对基础设施项目未来现金流的承诺。 本报告期自基金合同生效日2023年10月16日起至2023年12月31日止。 1.2 目录 §1 重要提示及目录 ...............................................................2 1.1 重要提示 .................................................................... 2 1.2 目录 ........................................................................ 3 §2 基金简介 .....................................................................6 2.1 基金产品基本情况 ............................................................ 6 2.2 基础设施项目基本情况说明 .................................................... 7 2.3 基金管理人和基金托管人 ...................................................... 8 2.4 基础设施资产支持证券管理人和外部管理机构 .................................... 8 2.5 信息披露方式 ................................................................ 8 2.6 其他相关资料 ................................................................ 8 §3 主要财务指标和基金收益分配情况 ...............................................9 3.1 主要会计数据和财务指标 ...................................................... 9 3.2 其他财务指标 ................................................................ 9 3.3 基金收益分配情况 ............................................................ 9 3.4 报告期内基金及资产支持证券费用收取情况的说明 ............................... 10 §4 基础设施项目运营情况 ........................................................ 11 4.1 对报告期内基础设施项目公司运营情况的整体说明 ............................... 11 4.2 基础设施项目所属行业情况 ................................................... 11 4.3 基础设施项目运营相关财务信息 ............................................... 14 4.4 基础设施项目运营相关通用指标信息 ........................................... 15 4.5 基础设施项目公司经营现金流 ................................................. 15 4.6 基础设施项目公司对外借入款项情况 ........................................... 17 4.7 基础设施项目投资情况 ....................................................... 17 4.8 抵押、查封、扣押、冻结等他项权利限制的情况 ................................. 17 4.9 基础设施项目相关保险的情况 ................................................. 17 4.10 基础设施项目未来发展展望的说明 ............................................ 18 4.11 其他需要说明的情况 ........................................................ 18 §5 除基础设施资产支持证券之外的投资组合报告 .................................... 19 5.1 报告期末基金的资产组合情况 ................................................. 19 5.2 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 ....................................... 19 5.3 报告期末按公允价值大小排序的前五名债券投资明细 ............................. 19 5.4 报告期末按公允价值大小排序的前十名资产支持证券投资明细 ..................... 19 5.5 投资组合报告附注 ........................................................... 19 5.6 报告期末其他各项资产构成 ................................................... 19 5.7 投资组合报告附注的其他文字描述部分 ......................................... 19 5.8 报告期内基金估值程序等事项的说明 ........................................... 19 5.9 报告期内基金资产重大减值计提情况的说明 ..................................... 20 §6 管理人报告 .................................................................. 20 6.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ............................... 21 6.3 管理人对报告期内公平交易制度及执行情况的专项说明 ........................... 22 6.4 管理人对报告期内基金的投资和运营分析 ....................................... 22 6.5 管理人对报告期内基金收益分配情况的说明 ..................................... 23 6.6 管理人对宏观经济及行业走势的简要展望 ....................................... 23 6.7 管理人对关联交易及相关利益冲突的防范措施 ................................... 24 6.8 管理人内部关于本基金的监察稽核情况 ......................................... 25 6.9 管理人对会计师事务所出具非标准审计报告所涉事项的说明 ....................... 25 §7 托管人报告 .................................................................. 25 7.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ....................................... 25 7.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、收益分配等情况的说明 ............... 25 7.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实性、准确性和完整性发表意见 ......... 26 §8 资产支持证券管理人报告 ...................................................... 26 8.1 报告期内本基金资产支持证券管理人遵规守信及履职情况的说明 ................... 26 §9 外部管理机构报告 ............................................................ 26 9.1 报告期内本基金外部管理机构遵规守信及履职情况的说明 ......................... 26 9.2 报告期内本基金外部管理机构与本基金相关的主要人员变动情况的说明 ............. 26 §10 审计报告 ................................................................... 26 10.1 审计报告基本信息 .......................................................... 26 10.2 审计报告的基本内容 ........................................................ 27 10.3 对基金管理人和评估机构采用评估方法和参数的合理性的说明 .................... 28 §11 年度财务报告 ............................................................... 29 11.1 资产负债表 ................................................................ 29 11.2 利润表 .................................................................... 32 11.3 现金流量表 ................................................................ 34 11.4 所有者权益变动表 .......................................................... 37 11.5 报表附注 .................................................................. 40 §12 评估报告 ................................................................... 77 12.1 管理人聘任评估机构及评估报告内容的合规性说明 .............................. 77 12.2 评估报告摘要 .............................................................. 78 12.3 评估机构使用评估方法的特殊情况说明 ........................................ 79 §13 基金份额持有人信息 ......................................................... 79 13.1 基金份额持有人户数及持有人结构 ............................................ 79 13.2 基金前十名流通份额持有人 .................................................. 79 13.3 基金前十名非流通份额持有人 ................................................ 80 13.4 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 .................................. 80 §14 基金份额变动情况 ........................................................... 80 §15 重大事件揭示 ............................................................... 80 15.1 基金份额持有人大会决议 .................................................... 80 15.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 .................... 81 15.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 .............................. 81 15.4 报告期内原始权益人或其同一控制下的关联方卖出战略配售取得的基金份额 ........ 81 15.5 基金投资策略的改变 ........................................................ 81 15.6 为基金进行审计的会计师事务所情况 .......................................... 81 15.7 为基金出具评估报告的评估机构情况 .......................................... 81 15.8 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 .......................... 81 15.9 其他重大事件 .............................................................. 82 §16 影响投资者决策的其他重要信息 ............................................... 83 16.1 其他有助于投资者了解的信息 ................................................ 83 §17 备查文件目录 ............................................................... 83 17.1 备查文件目录 .............................................................. 83 17.2 存放地点 .................................................................. 83 17.3 查阅方式 .................................................................. 84 §2 基金简介 2.1 基金产品基本情况
基础设施项目名称：鄄菏高速项目
2.3 基金管理人和基金托管人
2.5 信息披露方式
3.1 主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元
2、本期收入指基金合并利润表中的本期营业收入、利息收入、投资收益、公允价值变动收益、汇兑收益、资产处置收益、其他收益、其他业务收入以及营业外收入的总和。 3.2 其他财务指标 单位：人民币元
2、期末基金份额公允价值参考净值=（期末基金合并财务报表净资产-期末基础设施项目资产涉及科目的账面价值+期末基础设施项目资产评估价值）/基金总份额。 3.3 基金收益分配情况 3.3.1 本报告期及近三年的收益分配情况 3.3.1.1 本报告期及近三年的可供分配金额 单位：人民币元
单位：人民币元
3.3.2.1 本期可供分配金额计算过程 单位：人民币元
2、本报告期按照公允价值参考净值计算的现金流分派率为12.10%，现金流分派率=报告期当年的可供分配现金流/（期末基金份额公允价值参考净值×基金份额）。 3.3.2.2 本期调整项与往期不一致的情况说明 本基金基金合同生效日为2023年10月16日，无往期可比数据。 3.3.3 本期可供分配金额与招募说明书中刊载的可供分配金额测算报告的差异情况说明 本报告期内，本基金可供分配金额与招募说明书中刊载的可供分配金额测算报告假设一致。 本报告期内实际可供分配金额356,177,335.07元，与招募说明书中刊载的2023年度可供分配预测金额321,873,894.44元相比，实际金额约为预测金额的110.66%。 3.4 报告期内基金及资产支持证券费用收取情况的说明 根据本基金基金合同、招募说明书和托管协议等相关法律文件，本报告期内基金管理人的管理费计提金额536,518.47元，资产支持证券管理人的管理费计提金额93,236.04元，基金托管人的托管费计提金额62,975.22元，外部管理机构的浮动管理费用计提金额718,936.02元。 §4 基础设施项目运营情况 4.1 对报告期内基础设施项目公司运营情况的整体说明 基金管理人委托山东高速股份有限公司（以下简称“山东高速股份”）负责基础设施项目的日常运营工作。基金管理人按照《基础设施项目运营管理服务协议》（以下简称“运营管理服务协议”）对外部管理机构进行监督和考核。 报告期内，基础设施项目公司整体运营平稳。 截至2023年12月31日，基础设施项目公司总资产2,480,794,145.81元，包括货币资金、固定资产、无形资产。本报告期内，未发生资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押等权利受限情况。 截至2023年12月31日，基础设施项目公司总负债1,680,326,196.90元，包括应付账款、预收账款、应交税费、其他应付款、长期应付款、递延收益。本报告期内，不存在或有负债。 项目公司其他信息参见“16.1其他有助于投资者了解的信息”。 4.2 基础设施项目所属行业情况 4.2.1 基础设施项目所属行业整体情况的说明 4.2.1.1 所属行业情况 基础设施项目所属行业为交通运输业-道路运输业。交通运输作为国民经济发展的基础设施行业，在近几年发展迅速，高速公路作为交通运输业的重要组成部分，近年来高速公路通车里程呈现持续增长态势，高速公路通行费收入整体呈现增长态势（个别年份受新冠疫情及免费通行政策影响出现过下降情况）。目前，我国持续推动基础设施建设，深化交通运输改革以及推动高速公路智能化发展，预计高速公路行业将继续保持稳步发展。 4.2.1.2 所属区域情况 基础设施项目主要所在地区为山东，临近河南。 （1）根据山东省统计局、交通运输厅公布数据，山东省2023年实现生产总值92,069亿元，位居全国第三位，同比增长6.0%。全年共完成客运量3.3亿人次，完成货运量33.6亿吨。全年共完成旅客周转量979.7亿人公里，完成货物周转量14,970.8亿吨公里。截至2023年底，山东省高速公路通车里程突破8,400公里。 （2）根据河南省政府公布数据，河南省2023年实现生产总值59,132亿元，同比增长4.1%。 全年完成公路客运量3.8亿人次、同比增长101.1%，旅客周转量371.1亿人公里、同比增长119.5%；2023年底，河南省高速公路通车里程突破8,300公里。 4.2.2 基础设施项目所属行业竞争情况的说明 4.2.2.1 竞争情况 基础设施项目所在地区高铁、航空等各种交通运输方式的发展，将会提供丰富而多样的出行、运输选择，可替代的交通运输方式将带来竞争，对高速公路的交通量造成分流影响。此外，可比竞争性道路在建成通车后也将给基础设施资产的业绩带来压力。车流量预测报告已对竞争性道路的影响进行了考虑，部分可比竞争性道路的情况如下： （1）济菏高速：济菏高速公路是济广高速（编号G35）的起点段，全长153.6公里，双向四车道，设计车速120公里/小时。于2022年7月开始“四改八”拓宽，工期30个月，在改扩建施工期会采取封路、限速、禁止危化品车通行、禁止不可解体物品运输车、禁止超限运输车等管制措施，局部路段半幅封闭也对通行能力造成影响，部分车辆会向德上高速转移。随着济菏高速在2024年-2025年逐渐完成“四改八”扩建，届时其通行条件将会有极大提升，之前因为济菏高速改扩建而转移到鄄菏高速项目的往来于济南菏泽间的车辆也将逐渐回流，对鄄菏高速的交通量增长形成挑战。 （2）国道 G240：为位于鄄菏高速西边的地方道路，目前黄河浮桥以北为双向二车道，黄河浮桥以南为双向四车道的二级公路。目前进行的改建方案为在原国道G240融贯黄河浮桥的西边新建双向六车道的杨集黄河大桥及接线。未来在杨集黄河大桥的南面对国道G240杨集黄河大桥至黄堽段进行“四改六”拓宽改造。2024年9月底（最终完工开通时间届时以实际为准），国道G240杨集黄河大桥及接线改造完成后，预计对目前鄄菏高速上跨黄河的短途车辆会有比较大的分流。 （3）濮阳至阳新高速公路：北接台辉高速，南至湖北阳新，北端基本与鄄菏高速项目平行，但与德上高速重合度不高，故其将主要分流在濮阳至菏泽、商丘及开封东部的交通。 （4）德州至郓城高速公路：是山东省“九纵五横一环七射多连”高速公路网中的“纵八”线。 北接德上高速连接线，南至济广高速，位于德商高速的东边。目前高唐至东阿段已经开通，按照山东省高速公路“十四五”规划，其中德州至高唐段、梁山至郓城段将在“十四五”期间开工建设，东阿至梁山段为远期规划项目。2025年底，梁山至郓城高速作为德州至郓城高速公路的一部分，其开通会对本项目濮阳方向往来济宁、临沂、日照等方向的交通有一定分流。2025年底，东阿至阳谷高速作为德州至郓城高速公路的一部分，其开通会对本项目所在德上高速聊城至范县段有分流作用，预计对鄄菏高速影响微小。 与上述竞品项目相比，基础设施项目鄄菏高速也具有一些较为显著的竞争优势，包括但不限速公路的重要组成部分，属于国家高速公路网首都放射主干线北京至台北高速公路（编号G3）的西并行线组成部分，属于交通干道。二是鄄菏高速收费标准具有竞争优势。按照山东省高速公路收费标准，鄄菏高速项目属于2018年前开通高速公路，其执行的收费标准比2018年后新建的高速公路低；更低的出行成本有利于吸引交通量。鄄菏高速周边人口、经济和产业发展的较好的势头，预计会为鄄菏高速的交通量增长提供持续助力。 4.2.2.2 未来经营计划 报告期内基础设施项目未发生重大变化和经营策略调整。基金运作期内，基金管理人将以基金份额持有人利益优先的原则主动管理基础设施项目，维护资产资金安全，与外部管理机构各司其职、各显所长，努力为基金份额持有人提供稳定的现金流分配，争取长期的可持续的分红增长和基金规模的持续壮大。基金管理人和外部管理机构拟通过以下措施及策略实现上述目标。 （1）力争提高基础设施资产的管理水平和服务能力，通过专业的养护、从业人员的职业技能培训、管理模式的优化保障资产状况的高质量运行； （2）在保证服务质量的同时，监督项目公司运营成本按预算执行，制定合理的维修改造开支计划，提高经营效率； （3）及时了解市场变化，制定并执行基础设施项目经营计划，密切关注周边路网的变动，积极推动项目扩募及对后续优质资产的购入； （4）维护基础设施基金资金、资产安全，严格执行基金各层的现金流管理，按照相关法规及基金合同约定及时分派； （5）做好基金份额持有人沟通工作，了解市场需求，按规定及时、准确进行信息披露。 4.2.2.3 可能对持有人利益产生重大不利影响的相关风险提示 基础设施项目聘请了施伟拔咨询（深圳）有限公司（以下简称“施伟拔公司”或“交通咨询机构”）作为交通咨询机构为标的高速公路的交通量和通行费收入预测提供了专业服务，资产价值的评估和基础设施项目收入的预测引用了相关预测结果。根据本基金发行阶段招募说明书披露的交通量和通行费预测数据，预计2024年交通量与通行费收入同比2023年会降低。然而对于任何高速公路的交通量与收益的预测都有不确定性，由于无法完全掌握所有可能发生的变化，预测值与实际结果之间会有出入，因此存在交通量预测结果与实际偏离风险。 其他相关风险详见本基金招募说明书“第八部分 风险揭示”。 4.3 基础设施项目运营相关财务信息 4.3.1 基础设施项目公司的营业收入分析 4.3.1.1 基础设施项目公司名称：山东鄄菏高速公路有限公司 金额单位：人民币元
2、其他收入指清障救援收入。 4.3.1.2 管理人对基础设施项目公司营业收入重大变化情况的分析 本报告期内，基础设施项目公司营业收入无重大变化。报告期内，基础设施项目公司实现通行费收入（含税）6,903.10万元，日均通行费收入（含税）90.83万元，比2022年第4季度日均通行费收入增长 22.57%。报告期内通行费收入同比增长情况较好，主要原因包括：一是 2023 年以来我国宏观经济呈恢复态势，出行车辆有所增多；二是2022年通行费收入基数较低；三是济南至菏泽高速公路（简称“济菏高速”）改扩建期间进行交通管制，限制菏泽至济南方向的通行，部分原来经济菏高速往来济南及其以北地区和菏泽及商丘方向的车辆会转移到鄄菏高速通行。 4.3.2 基础设施项目公司的营业成本及主要费用分析 4.3.2.1 基础设施项目公司名称：山东鄄菏高速公路有限公司 金额单位：人民币元
4.3.2.2 管理人对基础设施项目公司营业成本及主要费用重大变化情况的分析 无。 4.3.3 基础设施项目公司的财务业绩衡量指标分析 4.3.3.1 基础设施项目公司名称：山东鄄菏高速公路有限公司
4.3.3.2 管理人对基础设施项目公司财务业绩衡量指标重大变化情况的分析 无。 4.4 基础设施项目运营相关通用指标信息 报告期内，鄄菏高速日均自然车流量（不含免费车）为21,398辆/天，其中客车日均自然车流量为8,710辆/天，货车日均自然车流量为12,688辆/天；出口车流量合计42.79万辆。报告期内，实现通行费收入（含税）6,903.10 万元（日均含税通行费收入 90.83 万元），其中客车对应的通行费收入（含税）1,297.93万元，货车对应的通行费收入（含税）5,605.17万元。 4.5 基础设施项目公司经营现金流 4.5.1 经营活动现金流归集、管理、使用及变化情况 自权利义务转移日（2023年10月17日，下同）起，基金管理人全面接管基础设施项目公司所有银行账户及资金，确保所有账户及资金统一纳入基金管理人和基金托管人的监管范围。基础设施项目公司开立了运营收入账户、基本账户和通行费备付金账户，三个账户均开立在平安银行股份有限公司。运营收入账户用于收取专项计划通过专项计划账户发放的《股东借款协议》项下股东借款、归集项目公司各类现金资产、收取标的高速公路的车辆通行费收入和其他所有各类收入。基本账户用于收取运营收入账户拨付的项目公司运营资金。通行费备付金账户用于向运营收入账户划付清分结算后的通行费收入、收取运营收入账户划付的通行费清分结算备付金等。基础设施项目公司本期收入归集总金额71,056,758.56元，对外支出总金额34,910,485.12元。 4.5.2 对报告期内单一客户经营性现金流占比较高情况的说明 无。 4.5.3 对报告期内发生的影响未来项目正常现金流的重大情况与拟采取的相应措施 的说明 4.5.3.1 影响未来项目正常现金流的重大情况 图片来源：施伟拔咨询(深圳)有限公司，2024 （1）濮阳至阳新高速开通影响 2023 年，濮阳至阳新高速公路部分路段逐步开通，预计在 2024 年对濮阳至菏泽、商丘及开封东部的交通会有分流影响。 （2）国道G240杨集黄河大桥开通影响 国道G240杨集黄河特大桥及接线工程预计2024年开通，开通后区域内新增一条跨黄河六车道一级公路，预计对鄄菏高速上跨黄河的短途车辆会有分流影响。 （3）济菏高速改扩建影响 济菏高速改扩建在2023年封闭济南到菏泽方向半幅车道改扩建施工，使得部分原来经济菏高速往来济南及其以北地区和菏泽及商丘方向的车辆会转而从“德上高速（鄄菏高速是德上高速的一部分）+ 济聊高速”或者“日兰高速+京台高速”两条路径绕行。根据齐鲁高速公路股份有限公司（济菏高速的运营管理公司）于2023年12月20日发布的“有关济菏高速改扩建半幅封闭施工的公告”，计划从2023年12月20日起至2024年12月31日实施新一阶段的交通管制措施，期间“济菏高速菏泽至济南方向封闭，济南至菏泽方向通行车辆保持正常通行或部分路段借道通行，菏泽至济南方向禁止通行，原该方向通行车辆须绕行其他高速公路或国省道”。据此公告，2024年改扩建交通管制措施预计继续，使得部分原来经济菏高速往来济南及其以北地区和菏泽及商丘4.5.3.2 拟采取的相应措施 针对上述情况，基金管理人、外部管理机构将持续关注济菏高速改扩建、国道G240杨集黄河大桥建设进展以及鄄菏高速车流量变化情况，与交通主管部门、相关建设单位保持沟通。同时，基金管理人将督促外部管理机构继续加强现场运营管理和安全管理工作，积极做好“引车上路”工作，严格控制运营成本，切实保障基金份额持有人的利益。 4.6 基础设施项目公司对外借入款项情况 4.6.1 报告期内对外借入款项基本情况 本报告期内，项目公司除原始权益人借款外无其他外部借款，原始权益人借款已通过募集资金予以偿还。按照本基金招募说明书中相关安排，2023年10月16日，项目公司向原始权益人山东高速集团有限公司借款1,602,000,000.00元，借款年利率4.59%，借款期限不超过3天（2023年10月16日起至2023年10月18日止）。于权利义务转移日当天，项目公司对山东高速集团有限公司全部借款本金及利息偿还完毕。 4.6.2 本期对外借入款项情况与上年同期的变化情况分析 本报告期内不存在上年同期情况。 4.6.3 对基础设施项目报告期内对外借入款项不符合借款要求情况的说明 本报告期内，基础设施项目无不符合借款要求的对外借入款项。 4.7 基础设施项目投资情况 4.7.1 报告期内购入或出售基础设施项目情况 本报告期内，除基金成立时初次购入的基础设施项目，本基金不存在购入或出售基础设施项目的情况。 4.7.2 购入或出售基础设施项目变化情况及对基金运作、收益等方面的影响分析 本报告期内，除本基金招募说明书披露的购入鄄菏高速公路项目外，本基金不存在其他购入或出售基础设施项目的情况。基金成立以来，基础设施项目整体运营平稳，运营情况及收益情况参见“4.1对报告期内基础设施项目公司运营情况的整体说明”所述。 4.8 抵押、查封、扣押、冻结等他项权利限制的情况 本报告期内，不存在抵押、查封、扣押、冻结等他项权利限制的情况。 4.9 基础设施项目相关保险的情况 基础设施项目已按照《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》要求，购买财产一切险、4.10 基础设施项目未来发展展望的说明 首先，基础设施项目区位较好、路网重要性较高，有利于交通量的稳定增长。鄄菏高速（编号 G0321）是国家高速公路网德州-商丘-上饶高速公路的重要组成部分，德州-商丘-上饶高速公路为国家高速公路网首都放射主干线北京至台北高速公路（编号G3）的西并行线，鄄菏高速也是山东省“九纵五横一环七射多连”高速公路网布局最西边的“纵九”和绕山东环线的组成部分。 高速向南连接河南、安徽及江西，辐射中原城市群及长三角城市群，向北连接河北、北京、天津，辐射雄安新区及京津冀城市群，是鲁西、京津冀、河南、安徽等地往来的便捷通道，区位优势明显。基础设施项目建设标准较高，按照设计车速120公里/小时的双向四车道高速公路标准建造，全封闭、全立交；同时，按照山东省高速公路收费标准，鄄菏高速项目属于2018年前开通高速公路，其执行的收费标准比2018年后新建的高速公路低；更低的出行成本有利于交通量的持续稳定增长。本项目剩余收费期限较长，预计未来将长期受益于交通路网的完善和沿线及连接地区的产业及经济发展带来的影响。 其次，基础设施项目周边人口、经济和产业发展有利于为交通量增长提供助力。基础设施项目位于山东西部菏泽市境内，西临河南，南北走向，连接山东、河南两大北方人口、经济大省。 项目所处区域人口密集，经济实力强，近年来较快的经济增长为基础设施项目交通量的增长提供了较好的支撑。基础设施项目货车交通量占比较高，项目连接地区的产业发展有助于保障交通量的平稳增长。产业方面，基础设施项目所在山东西部地区是重要的生物医药、化工等产业基地，山东本身是石油化工的强省。此外，项目连接的商丘市的永城矿区为全国六大无烟煤基地之一。 鄄菏高速项目延伸的京津冀、安徽、湖北、江西等地，产业形态丰富，是机械设备、钢铁、汽车、建材生产基地，鄄菏高速项目为货物的流通提供了较大便利。 然而，基础设施项目未来也面临着竞争与挑战。参见“4.2.2 基础设施项目所属行业竞争情况的说明”所述，项目所在地区高铁、航空等不同的交通运输方式将带来竞争，竞争性道路如济南至菏泽高速公路、濮阳至阳新高速公路、国道G240、德州至郓城高速公路等对鄄菏高速的交通量增长形成挑战，基础设施项目在运营期面临着经营风险（包括安全生产、环境保护、运营成本增长等风险）、行业风险（宏观经济和行业政策变化等风险）、周期性风险等。 综上，基金管理人和外部管理机构将充分发挥各自优势，以勤勉负责的态度和专业的资产管理能力合理有效规避相关的风险，力争实现基础设施项目的健康与可持续发展。 4.11 其他需要说明的情况 无。 §5 除基础设施资产支持证券之外的投资组合报告 5.1 报告期末基金的资产组合情况 单位：人民币元
本基金本报告期末未持有债券。 5.3 报告期末按公允价值大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.4 报告期末按公允价值大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有除基础设施资产支持证券以外的资产支持证券投资。 5.5 投资组合报告附注 本基金本报告期内投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查，未有在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.6 报告期末其他各项资产构成 本基金本报告期末无其他资产。 5.7 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 5.8 报告期内基金估值程序等事项的说明 报告期内，本基金主要资产投资于基础设施资产支持证券，无其他投资品种。本基金管理人根据有关法律法规和基金合同的规定开展基金估值工作，本基金托管人根据法律法规要求履行估值及净值计算的复核责任。基金管理人建立并执行基金估值相关管理制度，设置估值委员会研究、察稽核部等相关人员组成。各估值委员会委员和基金会计均具有相关工作经历和专业胜任能力。 基金经理参与估值委员会会议讨论，但不参与基金估值决策，参与估值流程各方之间不存在重大利益冲突。 5.9 报告期内基金资产重大减值计提情况的说明 本基金本报告期内基金资产无重大减值计提情况。 §6 管理人报告 6.1 基金管理人及主要负责人员情况 6.1.1 基金管理人及其管理基础设施基金的经验 中金基金管理有限公司（以下简称“中金基金”）成立于2014年2月，由中国国际金融股份有限公司作为全资股东，是首家通过发起设立方式由单一股东持股的基金公司，注册资本5亿元。 中金基金经营范围为基金募集、基金销售、特定客户资产管理、资产管理和中国证监会许可的其他业务，注册地址为北京市朝阳区建国门外大街1号国贸写字楼2座26层05室。 中金基金设立专门部门负责基础设施基金（或称“公募REITs”）的研究、投资及运营管理等工作，建立并执行公募REITs尽职调查、投资管理、运营管理及风险控制等各项制度流程，持续加强专业人员配备，保障基金规范设立及运作，保护基金份额持有人合法权益。 截至报告期末，中金基金共管理5只基础设施基金。 6.1.2 基金经理（或基金经理小组）简介
2、本基金无基金经理助理。 6.1.3 报告期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 本报告期，本基金不存在基金经理兼任私募资产管理计划投资经理的情形。 6.1.4 基金经理薪酬机制 本报告期内，本基金不存在基金经理兼任私募资产管理计划投资经理的情形，不存在基金经理薪酬激励与私募资产管理计划浮动管理费或产品业绩表现挂钩的情况。 6.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 施证券投资基金指引（试行）》等法律法规、规章、规范性文件，中国证监会、上海证券交易所有关规定，以及本基金基金合同、招募说明书等相关法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，履行基础设施项目运营管理职责，在控制风险的前提下，谋求基金份额持有人利益最大化。本报告期内，本基金运作整体合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 6.3 管理人对报告期内公平交易制度及执行情况的专项说明 本基金管理人根据《中华人民共和国证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》和《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》（2011 年修订）的规定，制定了《中金基金管理有限公司公平交易管理办法》，对投资决策的内部控制、交易执行的内部控制、公平交易实施效果评估、信息披露与报告制度等多方面进行了规定，公平对待不同投资组合，严禁直接或通过第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送。为保证各投资组合在投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会，公司建立了科学合理的投资运作体系和规范的投资流程，加强交易执行环节的内部控制，并通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现。同时，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。 本基金管理人一直坚持公平对待旗下所有投资组合，严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，规范投资、研究和交易等各相关流程，通过系统控制和人工监控等方式在各环节严格控制，确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。 本报告期内，本基金运作符合法律法规和公司公平交易制度的规定。 6.4 管理人对报告期内基金的投资和运营分析 本报告期内，本基金除按基金合同约定完成初始基金资产投资后，未新增投资。截至本报告期末，本基金通过持有“中金-山高集团鄄菏高速资产支持专项计划资产支持证券”全部份额，穿透取得项目公司持有的基础设施资产的完全所有权或经营权利。 基金成立日起，基金管理人主动履行基础设施项目运营管理职责，同时，基金管理人委托山东高速股份作为外部管理机构，负责基础设施项目的部分运营管理职责。基金管理人、项目公司和山东高速股份根据签订的运营管理服务协议，执行协议中运营管理职责的分工。 内部收益率（IRR）为使得投资基金产生的未来现金流折现值等于买入成本的收益率。根据信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《内部收益率测算报告》（XYZH/2024CSAA1F0015），基于《鄄菏高速特许经营权基础设施价值项目资产评估报告》(中联评报字【2024】第 0572 号)中的现金流量预测表、《审计报告》（XYZH/2024CSAA1B0047），其余假设参照本基金《招募说明书》进行计算。如投资人于2023年12月31日按照期末基金份额公允价值参考净值（参见“3.2其他财务指标”）买入本基金，预测该投资者持有本基金剩余全周期的内部收益率预测值约为6.62%；如投资人通过二级市场交易于2023年12月29日买入本基金，假设买入价格为2023年12 月 29 日收盘价 6.526 元/份，预测该投资者持有本基金剩余全周期的内部收益率预测值约为8.14%。 二级市场交易价格上涨会导致买入成本上涨，导致投资者实际全周期内部收益率降低。二级市场交易价格下跌会导致买入成本下降，导致投资者实际全周期内部收益率提高。 以上IRR预测值系基于《鄄菏高速特许经营权基础设施价值项目资产评估报告》(中联评报字【2024】第0572号)中的现金流量预测表、《审计报告》（XYZH/2024CSAA1B0047），其余假设参照本基金《招募说明书》进行计算，因未来经营的不确定性，不代表投资者未来实际可得的IRR。 6.5 管理人对报告期内基金收益分配情况的说明 根据信永中和《审计报告》（XYZH/2024CSAA1B0047）所载，本基金本报告期累计可供分配金额为356,177,335.07元，基金管理人已根据2023年10月31日累计可供分配金额完成了2023年第一次收益分配，实际分配金额为 231,751,987.26 元，2023 年度剩余未分派的可供分配金额为124,425,347.81元。基金管理人将按照适用法规规定及本基金基金合同约定，分配总计不少于90%的本年度可供分配金额的基金收益。 6.6 管理人对宏观经济及行业走势的简要展望 6.6.1 宏观经济分析 根据国家统计局数据，2023年国内生产总值1,260,582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%，2023年居民消费价格（CPI）比上年上涨0.2%，2023年全国规模以上工业增加值比上年增长4.6%。据国务院新闻办就交通运输高质量发展服务中国式现代化新闻发布会报道，2023年全国完成公路人员流动量约565.2亿人次，同比增长26.3%；完成公路货运量约403.4亿吨，同比增速8.7%。2023年我国顶住外部压力、克服内部困难，国民经济回升向好，高质量发展扎实推进，主要预期目标圆满实现，全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。同时，当前外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升，经济发展仍面临一些困难和挑战。 根据山东省统计局数据，2023 年全省生产总值 92,069 亿元，按不变价格计算，比上年增长6.0%。全省全年规模以上工业增加值同比增长7.1%。2023年山东省经济恢复向好，高质量发展稳步推进。 根据菏泽市统计局数据，2023年全市生产总值4,464.49亿元，同比增速6.8%；规模以上工业增加值同比增速12.3%。 6.6.2 行业走势的简要展望 2023年11月，山东省人民政府印发《山东省综合立体交通网规划纲要（2023-2035年）》（以下简称《纲要》），提出要规划建成“四横五纵沿黄达海十通道”综合立体交通网主骨架，本项目鄄菏高速所在的京九通道作为交通网主骨架中五个纵向通道之一，功能定位是国家京津冀-粤港澳主轴北京、雄安、衡水、阜阳、九江、赣州、香港(澳门)路径的组成部分，纵贯全省西部,连接京津冀和粤港澳大湾区，是山东省西部地区连通南北的重要通道。预期随着《纲要》的逐步实施推进，鄄菏高速作为山东省交通网主骨架“五纵”的重要组成部分，将在服务山东省及跨区域交通运输方面发挥更加重要的作用。 6.7 管理人对关联交易及相关利益冲突的防范措施 由中金基金作为基金管理人的中金安徽交控高速公路封闭式基础设施证券投资基金（以下简称“中金安徽交控REIT”）已于2022年11月12日披露《中金安徽交控高速公路封闭式基础设施证券投资基金基金合同生效公告》，中金安徽交控REIT是主要投资于高速公路类基础设施项目的基础设施基金，因此，基金管理人管理了与本基金具有同类型基础设施资产的基础设施基金。 综合考量中金安徽交控REIT和本基金项下基础设施资产处在距离较远的不同区域，分别聘请了外部管理机构，且外部管理机构不存在关联关系，以及2只基础设施基金的投资及扩募资产范围重叠可能性较低等因素，同时结合高速公路项目的运营管理特点，基金管理人认为现阶段同时管理2只高速公路REITs不存在利益冲突。 为有效防范基础设施基金关联交易及潜在利益冲突风险，基金管理人建立了相应的风险防范机制并严格按照法规和制度开展相关工作，防范措施主要包括： （1）为防范关联交易中的潜在利益冲突，有效管理关联交易风险，基金管理人制定基础设施基金关联交易管理制度，规范关联方管理、关联交易决策及信息披露等工作。根据基金管理人章程及关联交易管理制度规定，基础设施基金开展关联交易需提交基础设施基金投资决策委员会审批，并根据法规及基金合同约定提请基金管理人董事会、基金份额持有人大会审批（如需）。必要时，基金管理人可就关联交易的公允性等征求会计师事务所等中介机构的独立意见。基金管理人董事会至少每半年对关联交易事项进行审查。 （2）基金管理人通过召开基础设施基金投资决策委员会会议，预防和评估不同基础设施基金之间同业竞争和潜在利益冲突情况，制定公平对待所有基础设施项目的相关措施；对可能发生的方式。 本基金报告期内开展的关联交易，符合基金合同约定的投资目标和投资策略，遵循基金份额持有人利益优先原则，执行了市场公平合理价格。 6.8 管理人内部关于本基金的监察稽核情况 报告期内，基金管理人持续加强基础设施基金的监察稽核工作，为业务开展提供全流程法律合规支持，防范法律合规风险。 制度体系方面，在投资管理、运营管理、风险控制、尽职调查等基础设施基金基础制度的基础上，持续根据相关法规政策要求，结合业务实际需求，完善基础设施基金制度流程，就业务开展的重要环节细化明确合规管理要求。申报与发售方面，严格审查项目申报、发售各项文件，协助开展战略配售、网下询价及公众发售工作，加强投资者教育及宣传推介材料的合规审查，强化销售行为管理。存续期运作方面，就交割、上市及运营管理各项工作及时提供法律合规咨询意见，规范审查信息披露材料，有针对性地开展合规培训，适时发布合规指引或提示，促进合规展业。 报告期内，本基金整体运作合法合规，内部控制和风险防范措施不断完善。本基金管理人将不断提高监察稽核工作的规范性和有效性，努力防范和控制重大合规风险，维护基金份额持有人合法权益。 6.9 管理人对会计师事务所出具非标准审计报告所涉事项的说明 无。 §7 托管人报告 7.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 本报告期，平安银行股份有限公司在本基金的托管过程中，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。 7.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、收益分配等情况的说明 本报告期，本托管人按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，对本基金的投资运作、基金资产净值计算、基金收益的计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，对基金管理人资产确认计量过程加强复核，对本基金的投资运作方面进行了监督，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。 7.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实性、准确性和完整性发表意见 本报告期，本托管人复核的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确、完整。 §8 资产支持证券管理人报告 8.1 报告期内本基金资产支持证券管理人遵规守信及履职情况的说明 报告期内，本基金资产支持证券管理人按照规定或约定履行了资产支持证券管理人的职责和义务，不存在严重违反相关规定、约定或损害资产支持证券投资者利益行为的情况。 §9 外部管理机构报告 9.1 报告期内本基金外部管理机构遵规守信及履职情况的说明 9.1.1 外部管理机构履职情况 报告期内，本基金外部管理机构严格遵守有关法律法规、基金合同和运营管理服务协议等规定，专业、尽责地履行了外部管理机构的职责和义务，确保了基础设施项目稳定运营，基金管理人赴现场对外部管理机构进行了履职情况检查，未发现外部管理机构存在严重违反相关规定、约定或损害基金利益行为的情况。 9.1.2 外部管理机构运营管理费用收取以及运营业绩奖惩情况 浮动管理费用由外部管理机构收取，计算方法详见“11.5.4.28重要会计政策及会计估计/费用”。自《运营管理服务协议》生效之日(含该日)至 2023 年 12 月 31 日(含该日)，浮动管理费=项目公司当年净现金流量×1.4%，本报告期内不存在运营管理服务协议约定的因违规行为而扣减运营管理费的情形。根据年度审计报告，外部管理机构运营管理费用的收取符合运营管理服务协议有关规定，费用收取情况参见“3.4报告期内基金及资产支持证券费用收取情况的说明”。 9.2 报告期内本基金外部管理机构与本基金相关的主要人员变动情况的说明 本报告期内，本基金外部管理机构与本基金相关的主要人员无变动。 §10 审计报告 10.1 审计报告基本信息
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