[年报]南方积配LOF (160105): 南方积极配置混合型证券投资基金2023年年度报告
原标题:南方积配LOF : 南方积极配置混合型证券投资基金2023年年度报告 南方积极配置混合型证券投资基金 2023年年度报告 2023年12月31日 基金管理人：南方基金管理股份有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 送出日期：2024年3月30日 §1 重要提示及目录 1.1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024年3月28日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告期自2023年1月1日起至12月31日止。 1.2 目录 目录 §1 重要提示及目录 ......................................................................................................................... 1 1.1 重要提示............................................................................................................................ 1 1.2 目录.................................................................................................................................... 2 §2 基金简介..................................................................................................................................... 4 2.1 基金基本情况 .................................................................................................................... 4 2.2 基金产品说明 .................................................................................................................... 4 2.3 基金管理人和基金托管人 ................................................................................................ 4 2.4 信息披露方式 .................................................................................................................... 5 2.5 其他相关资料 .................................................................................................................... 5 §3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 ..................................................................... 6 3.1 主要会计数据和财务指标 ................................................................................................ 6 3.2 基金净值表现 .................................................................................................................... 6 3.3 过去三年基金的利润分配情况 ........................................................................................ 7 §4 管理人报告 ................................................................................................................................. 8 4.1 基金管理人及基金经理情况 ............................................................................................ 8 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 .................................................... 9 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 .............................................................. 10 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 .............................................. 11 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 .............................................. 13 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 .............................................................. 13 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 .......................................................... 14 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 .............................................................. 14 4.9 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 ...................................................... 14 §5 托管人报告 ............................................................................................................................... 15 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 .................................................................. 15 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ................................................................................................................................................ 15 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 .................. 15 §6 审计报告................................................................................................................................... 15 6.1 审计报告基本信息 .......................................................................................................... 15 6.2 审计报告的基本内容 ...................................................................................................... 15 §7 年度财务报表 ........................................................................................................................... 17 7.1 资产负债表 ...................................................................................................................... 17 7.2 利润表.............................................................................................................................. 19 7.3 净资产变动表 .................................................................................................................. 20 7.4 报表附注.......................................................................................................................... 22 §8 投资组合报告 ........................................................................................................................... 54 8.1 期末基金资产组合情况 .................................................................................................. 54 8.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 .......................................................................... 55 8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ...................... 55 8.4 报告期内股票投资组合的重大变动 .............................................................................. 58 8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 .......................................................................... 60 8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 .................. 60 8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ...... 61 8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ...... 61 8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 .................. 61 8.10 本基金投资股指期货的投资政策 ................................................................................ 61 8.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ........................................................ 61 8.12 投资组合报告附注 ........................................................................................................ 61 §9 基金份额持有人信息 ............................................................................................................... 62 9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ...................................................................... 62 9.2 期末上市基金前十名持有人 .......................................................................................... 62 9.3 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 .......................................................... 63 9.4 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况 .......................... 63 9.5 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理本人及其直系亲属持有本人管理的产品情况............................................................................................................................. 63 §10 开放式基金份额变动 ............................................................................................................. 63 §11 重大事件揭示 ......................................................................................................................... 64 11.1 基金份额持有人大会决议 ............................................................................................ 64 11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ............................ 64 11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 ................................................ 64 11.4 基金投资策略的改变 .................................................................................................... 64 11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 ........................................................................ 64 11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 ........................................ 64 11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 .................................................................... 64 11.8 其他重大事件 ................................................................................................................ 67 §12 影响投资者决策的其他重要信息 ......................................................................................... 69 12.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ............................ 69 12.2 影响投资者决策的其他重要信息 ................................................................................ 69 §13 备查文件目录 ......................................................................................................................... 69 13.1 备查文件目录 ................................................................................................................ 69 13.2 存放地点 ........................................................................................................................ 69 13.3 查阅方式 ........................................................................................................................ 70 §2 基金简介 2.1 基金基本情况
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 3.1 主要会计数据和财务指标 单位：人民币元
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； 3、对期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
4.1 基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 1998年3月6日，经中国证监会批准，南方基金管理有限公司作为国内首批规范的基金管理公司正式成立，成为我国“新基金时代”的起始标志。 2018年 1月，公司整体变更设立为南方基金管理股份有限公司。目前，公司总部设在深圳，在北京、上海、深圳、南京、成都、合肥等地设有分公司，在香港和深圳前海设有子公司——南方东英资产管理有限公司（香港子公司）和南方资本管理有限公司（深圳子公司）。其中，南方东英是境内基金公司获批成立的第一家境外分支机构。 南方基金管理股份有限公司旗下管理公募基金、全国社保、基本养老保险、企业年金、职业年金和专户组合，已发展成为产品种类丰富、业务领域全面、经营业绩优秀、资产管理规模位居前列的基金管理公司之一。 4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
4.1.3 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
公司基金经理薪酬由工资、奖金等构成。工资由基金经理任职的职位职级决定，重点体现员工能力和职位价值导向原则；奖金由员工的绩效贡献决定，重点体现绩效导向与差异化原则。对于兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理，公司对私募资产管理计划产生的超额业绩报酬实施对应激励，并依据其管理产品的长期业绩与个人综合贡献情况实施分配。为贯彻激励约束相结合、激励与约束并重的管理理念，鼓励长期任职，防范经营风险，公司对基金经理奖金实施递延发放；同时，为加强员工利益与持有人利益相捆绑及一致性，公司对基金经理实施了跟投购基机制，有效引导基金经理为客户持续创造价值。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度和控制方法 本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和有关法律法规的规定，针对股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等投资管理活动，以及授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节，建立了股票、债券、基金等证券池管理制度和细则，投资管理制度和细则，集中交易管理办法，公平交易操作指引，异常交易管理制度等公平交易相关的公司制度或流程指引。通过加强投资决策、交易执行的内部控制，完善对投资交易行为的日常监控和事后分析评估，以及履行相关的报告和信息披露义务，切实防范投资管理业务中的不公平交易和利益输送行为，保护投资者合法权益。 4.3.2 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 公司每季度对旗下组合进行股票和债券的同向交易价差专项分析。 本报告期内，两两组合间单日、3日、5日时间窗口内同向交易买入溢价率均值或卖出溢价率均值显著不为 0的情况不存在，并且交易占优比也没有明显异常，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。 4.3.2.1 增加执行的基金经理公平交易制度执行情况及公平交易管理情况 本基金管理人依据《基金经理兼任私募资产管理计划投资经理工作指引（试行）》的要求，建立和完善了兼任相关的制度及流程，确保兼任基金经理公平对待其管理的所有投资组合。通过对基金经理的投资交易行为进行监控和分析，本报告期内，两两组合间各项操作、流程及事后分析均正常，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易次数为25次，是由于指数投资组合的投资策略导致。 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2023年本基金的收益率为-5.38%，同期万得全A，沪深300，上证指数，深证成指表现分别为-5.19%，-11.38%，-3.70%，-13.54%。年内涨幅较好的行业为通信传媒计算机，跌幅较多的行业集中在地产链和消费相关的领域。2023年主动股票型基金收益率的中位数是-12.51%，如果以基金中位数的跌幅来看，本基金跌得更少。但是作为一只以均衡为标签的基金，本基金并没有跑赢所有指数，并且连续两年负收益。2023年在投资上又是非常艰难的年份，我们深感资本市场正在发生剧烈的变化，并就未来的一些思考和想法给各位持有人做个简单汇报。 第一，通过主动管理获取超额收益率面临巨大挑战。在之前和持有人的沟通中，我们曾经表示过本基金的运作目标是获得“一年内比较稳定的相对收益，三年下来有显著的绝对回报”。过去很长时间我们基本上都实现了这个目标，但是站在当下我们似乎需要重新审视其实现难度和路径。当初设定这个目标的原因是，我们深刻认识到主动管理获得超额收益率是作为“工具人”基本的要求。其次，长期下来给持有人赚钱又是作为资产管理人的天职，没有人会因为跌的少而受到市场嘉奖。在过去很长时间，把超额的目标设定为股票基金的中位数是有意义的，因为跑赢了同行平均水平基本上就能相对市场有超额收益率。 我们统计从2007-2022年，如果拿主动权益基金中位数和沪深300相比，有10个自然年份公募都战胜了指数，并且累计下来的超额收益率超过 80%。过去基金跑输的年份基本上是大牛市，即便跑输了也给持有人实现了正回报。然而情况在2023年发生了变化，主动管理中位数收益率2007年以来第一次在一个熊市年份跑输了市场。并且2021-2023年主动股票基金的累计收益率中位数为-24.65%。如果我们把赚钱作为长期及格线，那么过去三年获得正回报的主动管理产品（含量化）占比不到15%，显然将同行的平均水平作为我们的努力的目标是不够的。从发达国家经验来看，主动管理的超额收益率收窄甚至丧失可能是一个资本市场走向成熟的规律。过去由于中国资本市场比较年轻，市场的定价效率不充分，作为机构投资者在基本面研究有天然的优势，因此总能发掘错误定价的投资机会。然而最近几年，随着投资者主体和工具越来越多元化，外资、量化因子、多空策略的参与大幅提高了资产的定价效率，同时也加大了资产价格的波动率。过去公募基金习以为常的盈利模式发生了根本变化，市场的容错率越来越低，迫使我们需要把眼光放更长远，提高资产的长期定价能力。作为和时间赛跑的人，我们对此有强烈的不安和紧迫感。 第二，警惕极致贝塔下的价值投资叙事。2023年基金重仓股指数和绩优股指数的收益率分别是-16%和-21%，而红利低波指数最高的时候有两位数的正收益。我们丝毫不认为这是所谓“价值投资”的胜利，这种极致的情绪和交易扭曲演绎出来的宏大叙事和长期价值没有必然关系。我们研究过海外红利类资产的表现，这个因子长期确实能给投资人带来超额回报。但是前提是必须“红利增长”，“红利波动”和“红利不增长”的指数都大幅跑输了市场。市场现在无差别追逐所谓“低估值和高分红”，很多资产拉长周期和“末日轮”毫无区别。有人举例说汽车出现后，马匹的价格不跌反涨，因此买入马匹是价值投资。这是典型的只看价格，不看规模。1903年福特汽车成立，1915年美国汽车产量就开始超越马车，但由于一战的影响马匹的总需求持续增长到1919年才见顶。随后120年的时间，美国拥有马匹数量从高点的2400万降到现在大概720万，降幅约70%。马已经从重要的生产工具变成了人们休闲娱乐竞技为主的伙伴。但即便是这样，如果扣除通胀之后马匹平均售价在过去120年也只涨了1倍。因此在汽车出现后买入“马指数”持有120年的回报是-40%。 无独有偶，这两年火热的煤炭作为第一次工业革命的生产力要素，在第五次工业革命的当下却被当成 A股价值投资的典范。某种程度上有点像僧格林沁麾下的骑兵，大沽口是他们最后的荣光。 第三，越是迷茫的时候越要往好处想。过去一年我们接触了很多客户，无论是境外专业机构还是国内的普通投资者，大家对企业的成长性普遍表现得信心不足。但我们认为越是有分歧的时候，股票带来的长期投资机会越显著。回顾过去每一轮市场比较极端的行情，往往会出现一批公司接近甚至低于产业重置成本。这一次也不例外，在诸多交易主体导致的合成谬误下，成长类公司被系统性折价。如果我们对未来发展还稍微有点信心，那就应该相信中国这么大的国家在新旧动能转换过程中一定会有层出不穷的增长机会。同时中国资本市场也已经进入一个优胜劣汰的过程，在这个大浪淘沙过程中我们更关注企业的资产负债表和现金流量表，并在此基础上持续评估未来还有增长潜力的行业和公司有哪些。市值大小不是股票回报产生差异的根本原因，背后核心还是成长。尊重常识，相信企业家精神和人民的勤劳智慧，我们对未来中国经济的韧性保持充分信心。 最后，2023年也是人工智能应用的元年，作为一名逆向投资者，本来对于空中加油的行为发自内心的抵触。但是当接触AI之后，有一种站在巨人肩膀上的怦然心动，朦胧感觉一个新时代的大幕刚刚开启。面对这个可能是未来十年最大的产业趋势，AI不仅将改变我们的工作生活，更将重塑各行各业的竞争格局。本基金将在未来的投资工作中积极适应这一变革，利用好工具去捕捉由此带来的增长机会。在经历了一年的市场波动之后，我们更加坚信立足长远，将资源优化配置于符合社会发展趋势的方向性资产上，才是实现长期回报的关键。感谢各位持有人的信任和支持，我们期待与您携手共同迈向一个更加智能和繁荣的未来。预祝2024年投资顺利！ 截至报告期末，本基金份额净值为1.0419元，报告期内，份额净值增长率为-5.38%，同期业绩基准增长率为-2.53%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望2024年，我们预计中国经济仍然将继续稳步复苏，得益于内需扩大和产业升级政策。在高质量发展的指导下，经济结构将面临持续的新旧动能的转换。资本市场也将迎来一个推陈出新的过程，因此股票市场的波动率并不一定会收敛。符合未来社会发展趋势，满足国家战略需要的行业将有更多的投资机会诞生。 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 本报告期内，本基金管理人根据法律法规、监管要求、自律规则和业务发展情况，严格遵守包括《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》在内的公募基金行业各项法律法规及其他规范要求，有效落实了2023年度发布的《重要货币市场基金监管暂行规定》《基金从业人员管理规则》和《证券期货经营机构投资管理人员注册登记规则》等公募基金相关新法律法规。 本基金管理人坚持从保护基金份额持有人利益出发，树立并坚守“全员合规、合规从高层做起、合规创造价值、合规是公司生存基础、合规为先、行稳致远”的合规理念。严守底线，始终把内控和合规管理作为规范化管理的重点，通过有效过程管控，将合规管理全面深度嵌入流程与业务，积极推动主动合规风控管理，持续加强业务风险的控制与防范，确保各项法规和管理制度的落实，有效保障了旗下基金及公司各项业务合法合规、稳健有序运作开展。 本报告期内，本基金管理人结合新法规的实施、新的监管要求和公司业务发展实际情况，积极推动监管新规落实，持续完善内部控制体系和内部控制制度、业务流程，制订和修订了包括《合规手册》《数据合规管理规定》《从业人员个人投资管理办法》《防控内幕信息及交易管理制度》《信息和保密管理制度》《离任审计及审查制度》等一系列与监察稽核和合规内控相关的管理制度。 在进一步优化制度体系的基础上，本基金管理人贯彻“合规为先，行稳致远”的合规理念，着力创新文化宣传方式，提升宣导效果；优化员工行为检查方式，加强员工行为规范检查力度，严格进行合规问责，强化全员合规、主动合规理念；对投研交易、市场销售、后台运营及人员管理等业务和相关部门开展了定期稽核、专项稽核及多项自查，通过专项稽核和合规检查工作识别问题、防范风险、推动解决，促进公司业务合规运作、稳健经营；根据监管形势和市场形势的变化并结合业务发展的实际情况、各类组合或者业务特点，完善投资合规管理机制，采取事前防范、事中控制和事后监督等三阶段工作，持续完善投资投研交易业务合规运作；全面履行新产品、新业务合规评估程序，保障新产品、新业务合规开展；积极开展合规审核工作，不断强化销售合规风险管控，督促落实投资者适当性管理制度；完成各项信息披露工作，保障所披露信息的真实性、准确性和完整性；开展各类监管组织的投教活动，提升投教质效；监督和落实客户投诉处理，重视媒体监督和投资者关系管理。 本基金管理人高度重视反洗钱相关工作，贯彻风险为本，自评估驱动，反洗钱重点问题解决方案实现落地推进。从制度建设、系统功能建设、业务流程规范、宣传培训、监督检查等方面入手，将反洗钱工作贯穿于公司各项业务流程，有效提升了公司反洗钱工作的合规水平。 本基金管理人承诺将坚持诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，积极健全全部管理制度，不断提高监察稽核及合规管理工作的科学性和有效性，持续全面推进合规数智化工作在更广范围应用并与合规管理工作深度融合，努力防范和管理各类风险，切实维护基金资产的安全与利益。 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 根据中国证监会相关规定和基金合同约定，本基金管理人应严格按照企业会计准则、中国证监会相关规定和基金合同关于估值的约定，对基金所持有的投资品种进行估值。本基金管理人已制定基金估值和份额净值计价的业务管理制度，明确基金估值的程序和技术；建立了估值委员会，组成人员包括副总经理、督察长、权益研究部总经理、固定收益研究部总经理、指数投资部总经理、现金及债券指数投资部总经理、风险管理部总经理及运作保障部总经理等。本基金管理人使用可靠的估值业务系统，估值人员熟悉各类投资品种的估值原则和具体估值程序。估值流程中包含风险监测、控制和报告机制。基金管理人改变估值技术，导致基金资产净值的变化在 0.25%以上的，对所采用的相关估值技术、假设及输入值的适当性咨询会计师事务所的专业意见。本基金托管人根据法律法规要求履行估值及净值计算的复核责任。定价服务机构按照商业合同约定提供定价服务。基金经理可参与估值原则和方法的讨论，但不参与估值价格的最终决策。本报告期内，参与估值流程各方之间无重大利益冲突。 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 根据相关法律法规的规定和基金合同的约定，以及本基金的实际运作情况，本基金报告期未进行利润分配。在符合分红条件的前提下，本基金已实现尚未分配的可供分配收益部分，将严格按照基金合同的约定适时向投资者予以分配。 报告期内，本基金未出现连续二十个交易日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 托管人报告 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 本报告期内，本基金托管人在对南方积极配置混合型证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 本报告期内，南方积极配置混合型证券投资基金的管理人——南方基金管理股份有限公司在南方积极配置混合型证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 本托管人依法对南方基金管理股份有限公司编制和披露的南方积极配置混合型证券投资基金2023年年度报告中财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。 §6 审计报告 6.1 审计报告基本信息
7.1 资产负债表 会计主体：南方积极配置混合型证券投资基金 报告截止日：2023年12月31日 单位：人民币元
7.2 利润表 会计主体：南方积极配置混合型证券投资基金 本报告期：2023年1月1日至2023年12月31日 单位：人民币元
会计主体：南方积极配置混合型证券投资基金 本报告期：2023年1月1日至2023年12月31日 单位：人民币元
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