[年报]太平改革红利精选 (005270): 太平改革红利精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告
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时间：2024年03月30日 16:41:15 中财网 |
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原标题:太平改革红利精选 : 太平改革红利精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告
太平改革红利精选灵活配置混合型证券投
资基金
2023年年度报告
2023年12月31日
基金管理人：太平基金管理有限公司
基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司
送出日期：2024年3月30日
§1 重要提示及目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024年3月28日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告期自2023年01月01日起至12月31日。
1.2 目录
§1 重要提示及目录 ...............................................................2 1.1 重要提示 .................................................................... 2 1.2 目录 ........................................................................ 3 §2 基金简介 .....................................................................5 2.1 基金基本情况 ................................................................ 5 2.2 基金产品说明 ................................................................ 5 2.3 基金管理人和基金托管人 ...................................................... 7 2.4 信息披露方式 ................................................................ 8 2.5 其他相关资料 ................................................................ 8 §3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 .....................................8 3.1 主要会计数据和财务指标 ...................................................... 8 3.2 基金净值表现 ................................................................ 9 3.3 过去三年基金的利润分配情况 ................................................. 10 §4 管理人报告 .................................................................. 11 4.1 基金管理人及基金经理情况 ................................................... 11 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ............................... 12 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ..................................... 12 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ............................. 13 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ............................. 13 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 ..................................... 14 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ................................... 14 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ..................................... 15 4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 ................. 15 §5 托管人报告 .................................................................. 15 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ....................................... 15 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ..... 15 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ............... 15 §6 审计报告 .................................................................... 15 6.1 审计报告基本信息 ........................................................... 15 6.2 审计报告的基本内容 ......................................................... 15 §7 年度财务报表 ................................................................ 17 7.1 资产负债表 ................................................................. 17 7.2 利润表 ..................................................................... 19 7.3 净资产变动表 ............................................................... 20 7.4 报表附注 ................................................................... 21 §8 投资组合报告 ................................................................ 52 8.1 期末基金资产组合情况 ....................................................... 52 8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ................. 53 8.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ............................................. 55 8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 ........................................... 59 8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ............... 60 8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ......... 60 8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ......... 60 8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ............... 60 8.10 本基金投资股指期货的投资政策 .............................................. 60 8.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 .................................. 60 8.12 投资组合报告附注 .......................................................... 60 §9 基金份额持有人信息 .......................................................... 61 9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ......................................... 61 9.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 ................................... 61 9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况 ................... 61 §10 开放式基金份额变动 ......................................................... 61 §11 重大事件揭示 ............................................................... 62 11.1 基金份额持有人大会决议 .................................................... 62 11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 .................... 62 11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 .............................. 62 11.4 基金投资策略的改变 ........................................................ 62 11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 .......................................... 62 11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 .......................... 62 11.7 基金租用 证券公司交易单元的有关情况 ........................................ 63 11.8 其他重大事件 .............................................................. 64 §12 影响投资者决策的其他重要信息 ............................................... 66 12.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 ..................... 66 12.2 影响投资者决策的其他重要信息 .............................................. 66 §13 备查文件目录 ............................................................... 66 13.1 备查文件目录 .............................................................. 66 13.2 存放地点 .................................................................. 67 13.3 查阅方式 .................................................................. 67
§2 基金简介
2.1 基金基本情况
| 基金名称 | 太平改革红利精选灵活配置混合型证券投资基金 | | 基金简称 | 太平改革红利精选 | | 基金主代码 | 005270 | | 基金运作方式 | 契约型开放式 | | 基金合同生效日 | 2017年12月1日 | | 基金管理人 | 太平基金管理有限公司 | | 基金托管人 | 上海浦东发展银行股份有限公司 | | 报告期末基金份额总额 | 102,581,733.11份 | | 基金合同存续期 | 不定期 |
2.2 基金产品说明
| 投资目标 | 本基金在严格控制风险并保持良好流动性的前提下，把握改革红利
带来的投资机会,力求获得长期资本增值和超额收益。 | | 投资策略 | 1．资产配置策略
本基金基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，确定组合中股
票、债券等资产类别的配置比例。
在资产配置中，本基金主要考虑：（1）国内外宏观经济走势，主要
通过对GDP增速、工业增加值、物价水平、市场利率水平等宏观经
济指标的分析，判断实体经济在经济周期中所处的阶段；（2）市场
估值与流动性，紧密跟踪国内外市场整体估值变化，货币供应量增
速变化及其对市场整体资金供求的可能影响；（3）政策因素，密切
关注宏观经济与产业经济层面相关政策的政策导向及其变化对市场
和相关产业的影响。
2．股票投资策略
（1）改革红利主题的界定
本基金所指的“改革红利”，是指在国家、经济、社会等多维度发
展进程中，通过机制变革和创新,释放出超过原有资源分配方式价值
形态的各种有利因素的总称。 改革领域正逐步延伸至经济、社会、
科技、文化、生态等多方面，释放改革红利不仅是发展的需要，同
时存在较大的潜力空间，本基金将长期关注、动态跟踪受益于改革
红利从而提升竞争力和盈利能力的行业和企业。具体包括:国企改
革、供给侧改革、金融市场改革、户籍制度改革，文教体卫领域改
革等内容,主要涉及具备国企改革预期的企业、金融、文娱教育、医
疗养老、节能环保、新能源等行业公司。未来随着技术进步、业务
创新、政策调整及其他市场因素等，改革红利概念的外延将会逐渐
扩大，本基金可根据实际情况调整对上述行业界定。
本基金将动态调整改革红利主题的范畴，如果未来基金管理人认为
有更适当的改革红利主题界定标准，基金管理人将在审慎研究的基
础上，对改革红利的界定方法进行变更。
（2）行业配置
本基金重点关注因改革而受益的相关行业企业，主要包括但不限于： | | | 1）受益于供给侧结构性改革的企业。加强供给侧结构性改革，有助
于破除机制体制障碍，提高供给体系的质量和效率，增强持续增长
动力，本基金重点关注过剩产能出清顺利，中高端供给改善，从而
带来竞争力和盈利能力双提升的行业和公司。
2）受益于国企制度改革的企业。本基金重点关注通过兼并重组、引
入多元股权、实施股权激励、资产注入、整体上市、市场化管理等
改革方式，以提升其市场竞争力的中央或地方政府直接或间接控股
或参与控制的企业。
3）受益于户籍制度及生育养老政策改革的企业。深化户籍制度改
革，有利于推进新型城镇化建设进程。生育养老政策改革，带来医
疗养老、教育传媒等行业的需求升级。本基金重点关注户籍制度和
生育养老政策改革过程中的上述相关受益领域的企业。
4）受益于资源要素改革的企业。综合考虑社会体制、经济效益、环
境影响及战略定位等因素，对土地、原材料、能源等资源要素进行
改革，有利于提高和改善社会资源配置效率，通过生产要素效率的
改进培植经济增长新动力。本基金重点关注农村土地资源配置、新
材料、新能源及设备、节能环保等受益行业；
同时，本基金将对受益于改革红利的相关行业领域进行密切跟踪，
随着改革的不断深入，改革的范围和受益行业领域也会做出动态调
整。本基金将根据实际情况更新调整改革红利相关行业领域的范畴。
（3）个股选择
本基金在行业配置的基础上，依靠定量与定性相结合的方法进行个
股精选。基金经理将结合定量以及定性指标的基本结论选择具有竞
争优势且估值合理的标的，组件并动态调整本基金股票库。基金管
理人将按投资决策程序，权衡风险与收益，组建并动态调整组合。
定性分析主要基于企业的战略定位、市场布局、客户定位、研发实
力、销售渠道、治理状况、商业模式、核心竞争力等多项要素评判，
分析企业的核心价值和成长能力，选择具有良好经营状况的上市公
司股票。
定量的方法主要基于考核其量化指标，包括：市盈率（P/E）、市净
率（P/B）、动态市盈率（PEG）、企业价值/息税折旧摊销前利润
（EV/EBITDA）、主营业务收入增长率，净利润增长率等，并强调绝
对估值方法（现金流贴现模型（DCF）或股利贴现模型（DDM）等）
与相对估值方法（P/B、P/E、PEG等）的结合。通过估值水平分析，
基金管理人力争发掘出价值被低估或估值合理的股票。
3、债券投资策略
（1）在债券投资方面，本基金将主要通过类属配置与券种选择两个
层次进行投资管理。在类属配置层次，本基金结合对宏观经济、市
场利率、供求变化等因素的综合分析，根据交易所市场与银行间市
场类属资产的风险收益特征，定期对投资组合类属资产进行优化配
置和调整，确定类属资产的最优权重。
在券种选择上，本基金以长期利率趋势分析为基础，结合经济变化
趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险
等因素，实施积极主动的债券投资管理。
随着国内债券市场的深入发展和结构性变迁，更多债券新品种和交 | | | 易形式将增加债券投资盈利模式，本基金将密切跟踪市场动态变
化，选择合适的介入机会，谋求高于市场平均水平的投资回报。
（2）证券公司短期公司债券投资策略
本基金将根据内部的信用分析方法对可选的证券公司短期公司债券
品种进行筛选，确定投资决策。此外，本基金将对拟投资或已投资
的证券公司短期公司债券进行流动性分析和监测，尽量选择流动性
相对较好的品种进行投资，并适当控制债券投资组合整体的久期，
保证本基金的流动性。
（3）中小企业私募债投资策略
本基金在控制信用风险的基础上，对中小企业私募债进行投资，主
要采取分散化投资策略，控制个债持有比例。同时，紧密跟踪研究
发债企业的基本面情况变化，并据此调整投资组合，控制投资风险。
4、资产支持证券投资策略
本基金投资资产支持证券将采取自上而下和自下而上相结合的投资
策略。自上而下投资策略指本基金在平均久期配置策略与期限结构
配置策略基础上，运用数量化或定性分析方法对资产支持证券的利
率风险、提前偿付风险、流动性风险溢价、税收溢价等因素进行分
析，对收益率走势及其收益和风险进行判断。自下而上投资策略指
本公司运用数量化或定性分析方法对资产池信用风险进行分析和度
量，选择风险与收益相匹配的更优品种进行配置。
5、衍生产品投资策略
（1）股指期货投资策略
本基金将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的股
指期货合约进行交易，以对冲投资组合的系统性风险、有效管理现
金流量或降低建仓或调仓过程中的冲击成本等。
（2）权证投资策略
权证为本基金辅助性投资工具。权证的投资原则为有利于基金资产
增值、控制下跌风险、实现保值和锁定收益。
（3）股票期权投资策略
股票期权为本基金辅助投资工具。股票期权的投资原则为控制下跌
风险，降低建仓或调仓过程中的冲击成本。 | | 业绩比较基准 | 沪深300指数收益率×60%＋中证全债指数收益率×40%。 | | 风险收益特征 | 本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票
型基金，高于债券型基金和货币市场基金。 |
2.3 基金管理人和基金托管人
| 项目 | 基金管理人 | 基金托管人 | | | 名称 | | 太平基金管理有限公司 | 上海浦东发展银行股份有限公
司 | | 信息披露
负责人 | 姓名 | 赵霖 | 朱萍 | | | 联系电话 | 021-38556613 | 021-31888888 | | | 电子邮箱 | [email protected] | [email protected] | | 客户服务电话 | 021-61560999/400-028-8699 | 95528 | | | 传真 | 021-38556677 | 021-63602540 | | | 注册地址 | 上海市虹口区邯郸路135号5幢 | 上海市中山东一路12号 | |
| | 101室 | | | 办公地址 | 上海市浦东新区银城中路488号
太平金融大厦7楼、5楼503A | 上海市博成路1388号浦银中心A
栋 | | 邮政编码 | 200120 | 200126 | | 法定代表人 | 焦艳军 | 张为忠 |
2.4 信息披露方式
| 本基金选定的信息披露报纸名称 | 《证券日报》 | | 登载基金年度报告正文的管理人互联网网
址 | www.taipingfund.com.cn | | 基金年度报告备置地点 | 上海市浦东新区银城中路488号太平金融大厦7楼 |
2.5 其他相关资料
| 项目 | 名称 | 办公地址 | | 会计师事务所 | 普华永道中天会计师事务所
（特殊普通合伙） | 上海市浦东新区东育路588号前滩中心42楼 | | 注册登记机构 | 太平基金管理有限公司 | 上海市浦东新区银城中路488号太平金融大厦
7楼 |
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
| 3.1.1 期
间数据和
指标 | 2023年 | 2022年 | 2021年 | | 本期已实
现收益 | -7,211,794.09 | -24,512,526.37 | 7,653,294.65 | | 本期利润 | -25,262,303.68 | -26,609,808.72 | -683,979.49 | | 加权平均
基金份额
本期利润 | -0.1810 | -0.1919 | -0.0049 | | 本期加权
平均净值
利润率 | -12.98% | -14.17% | -0.30% | | 本期基金
份额净值
增长率 | -13.26% | -12.28% | -0.08% | | 3.1.2 期
末数据和
指标 | 2023年末 | 2022年末 | 2021年末 | | 期末可供
分配利润 | 19,193,530.92 | 40,376,562.90 | 64,870,727.49 | | 期末可供
分配基金 | 0.1871 | 0.2911 | 0.4679 | | 份额利润 | | | | | 期末基金
资产净值 | 121,775,264.03 | 189,813,913.73 | 216,329,636.25 | | 期末基金
份额净值 | 1.1871 | 1.3686 | 1.5602 | | 3.1.3 累
计期末指
标 | 2023年末 | 2022年末 | 2021年末 | | 基金份额
累计净值
增长率 | 28.13% | 47.72% | 68.40% |
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期末余额，不是当期发生数）。
3、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
| 阶段 | 份额净
值增长
率① | 份额净值
增长率标
准差② | 业绩比较基
准收益率③ | 业绩比较基准
收益率标准差
④ | ①－③ | ②－④ | | 过去三个月 | -9.22% | 1.03% | -3.67% | 0.47% | -5.55% | 0.56% | | 过去六个月 | -16.74% | 1.01% | -5.65% | 0.51% | -11.09
% | 0.50% | | 过去一年 | -13.26% | 1.00% | -4.87% | 0.50% | -8.39% | 0.50% | | 过去三年 | -23.97% | 1.13% | -16.77% | 0.67% | -7.20% | 0.46% | | 过去五年 | 62.95% | 1.24% | 20.69% | 0.72% | 42.26% | 0.52% | | 自基金合同生效起
至今 | 28.13% | 1.21% | 5.89% | 0.73% | 22.24% | 0.48% |
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较 注：本基金基金合同于2017年12月1日生效。本基金的建仓期为6个月，建仓期结束时各项资
产配置比例符合本基金基金合同规定。图示日期为2017年12月1日至2023年12月31日。
3.2.3 过去五年基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 注：1、本基金基金合同生效日为2017年12月1日，至本报告期末已满5年。
2、合同生效当年按实际存续期计算，不按整个自然年度进行折算。
3.3 过去三年基金的利润分配情况
单位：人民币元
| 年度 | 每10份基金份额分 | 现金形式发放总额 | 再投资形式发放总 | 年度利润分配合计 | 备注 | | | 红数 | | 额 | | | | 2023年 | 0.0000 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | - | | 2022年 | 0.0000 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | - | | 2021年 | 1.2000 | 16,605,264.69 | 31,143.77 | 16,636,408.46 | - | | 合计 | 1.2000 | 16,605,264.69 | 31,143.77 | 16,636,408.46 | - |
§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
太平基金管理有限公司原名中原英石基金管理有限公司（以下简称“公司”）经中国证券监督管理委员会2012年12月20日证监许可[2012]1719号文件批准，于2013年1月23日在上海市工商行政管理局注册成立，2016年8月22日更名为太平基金管理有限公司。截至本报告期末，公司注册资本为人民币6.5亿元，其中太平资产管理有限公司出资占注册资本56.31%，太平人寿保险有限公司出资占注册资本38.46%，安石投资管理有限公司出资占注册资本5.23%。
公司经营范围为基金募集、基金销售、特定客户资产管理、资产管理等。公司遵循诚信、规范的经营方针，倡导求实、高效的管理作风。注重风险控制，秉持价值投资的理念，通过科学合理的资产配置策略，为基金持有人提供优质的投资和资产管理服务。截至本报告期末，公司共管理35只证券投资基金。
4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
| 姓名 | 职务 | 任本基金
（助理 | 基金经理
）期限 | 证券从
业年限 | 说明 | | | | 任职日期 | 离任日期 | | | | 梁鹏 | 本基金的
基金经理 | 2017年
12月1日 | 2023年7
月21日 | 11年 | 中国科学院环境科学博士及法国奥尔良大
学大气化学博士。具有证券投资基金从业
资格。2012年6月起历任申万宏源证券研
究所高级分析师，新华联集团新活力资本
投资有限公司投资副总监等职。2016年2
月加入本公司，从事投资研究相关工作。
2017年12月1日至2023年7月21日任
太平改革红利精选灵活配置混合型证券投
资基金基金经理。2021年4月21日至2023
年7月21日任太平价值增长股票型证券投
资基金基金经理。2021年8月25日至2023
年7月21日担任太平智远三个月定期开放
股票型发起式证券投资基金基金经理。 | | 徐闯 | 本基金的
基金经理 | 2023年7
月5日 | - | 10年 | 中南财经政法大学经济学硕士，具有证券
投资基金从业资格。徐闯先生自2013年6
月起历任广州广证恒生证券研究所有限公 | | | | | | | 司、方正证券股份有限公司、中国中投证
券有限责任公司从事行业研究工作。2017
年4月加入太平基金管理有限公司，担任
投资经理，负责公司专户产品的投资管理
工作。2023年7月5日起担任太平改革红
利精选灵活配置混合型证券投资基金基金
经理。2023年7月5日起担任太平智远三
个月定期开放股票型发起式证券投资基金
基金经理。 |
注：1、基金经理的任职日期、离任日期一般情况下根据本基金管理人对外披露的任免日期填写；若该基金经理自本基金基金合同生效之日起即任职，则任职日期指本基金基金合同生效之日； 2、证券基金从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定； 3、基金经理（或基金经理小组）期后变动（如有）敬请关注基金管理人发布的相关公告。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守有关法律法规、监管部门的相关规定和本基金基金合同的约定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为，未发生违法违规或未履行基金合同的情形。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度和控制方法
在内控制度方面，公司根据相关法律法规制订了规范的投资管理制度和公平交易管理制度，以确保公司管理的不同投资组合得到公平对待，保护投资者合法权益。
在投资决策方面，研究团队为公司所有投资组合提供平等、公平的研究支持，所有投资组合共享公司统一的投资研究平台；严格实行各类资产管理业务之间的业务隔离和人员隔离制度，保证不同投资组合经理之间投资决策的独立性，各投资组合的持仓及交易信息等均有效隔离。在交易执行方面，实行集中交易制度，建立公平的交易分配制度，保证交易在各投资组合间的公正实施。在监控和稽核方面，交易部门在交易执行过程中对公平交易实施一线监控与报告，稽核风控部对投资交易行为进行持续监督和评估，定期进行公平交易的分析工作，每季度和每年度对不同投资组合的收益率差异以及同向交易和反向交易情况进行分析，加强对公平交易过程和结果的监督。
4.3.2 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公进行严格规范，通过系统和人工相结合的方式在投资管理活动各环节贯彻和执行公平交易管理制度，公平对待本基金管理人管理的所有投资组合，未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。
本报告期内，本基金管理人对不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别的收益率差异以及不同时间窗口（如日内、3日内、5日内）同向交易的交易价差进行分析，分析结果显示本投资组合与公司管理的其他投资组合在同向交易价差方面未出现异常。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发生本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2023年A股持续走弱， 沪深300全年下跌11.4%； 创业板指全年下跌19.4%。12月份的中央经济工作会议指出了当前我们面临的一些困难和挑战，主要是有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多等问题。经济层面一系列问题逐步成为当前市场参与者的较为一致的预期，持续压制资本市场风险偏好。但从另外一个角度看，资本市场对于经济复苏不及预期的定价较为充分，经过三年时间的估值调整，多数宽基指数估值分位数均处于历史较低水平。
我们需要持续关注经济企稳信号与政策效果的显现，虽然经济复苏进度低于预期，但在低基数背景下，边际变化的拐点可能已经不远，在未来几个季度中经济高频数据的改善将有助于提振市场信心。
本基金主要基于中长期视角，积极布局消费、制造和科技板块优质公司，2023年随着市场调整出现一定幅度的净值回撤，我们将积极调整组合结构，在市场下行期增强组合的防御属性。我们延续前期哑铃型配置思路，一方面积极布局长期竞争优势确定的低估值消费、制造龙头公司及红利资产；另一方面，在人工智能、 机器人和 新能源汽车等成长性板块中筛选优质公司进行配置。
从当前时点看，持仓股票估值均处于合理偏低的位置，后续有望迎来估值修复，上市公司业绩也有望重回增长。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金的份额净值增长率为-13.26%，同期业绩比较基准收益率为-4.87%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
制造等板块具有较好的风险收益特征，有望存在经营修复和估值回升等带来的投资机会。
4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况
本报告期内，本基金管理人依照国家相关法律法规和公司内部管理制度全面深入推进监察稽核各项工作。
在内控制度建设方面，公司持续完善内控制度建设，并时刻关注法规的新变化、结合行业发展的新动态、围绕业务开展的新需要，适时组织更新相关业务制度。在公司合规文化建设方面，公司重视对员工的合规培训，开展了多次培训活动，不断增强全体员工的合规自觉与风控意识，为公司业务的规范开展和健康发展创造良好的内控环境。在稽核检查方面，公司稽核风控部在权限范围内，对公司各部门执行公司内控制度及各项规章制度情况进行监察，对各项业务活动进行监督、评价、报告和建议。通过各项合规管理措施以及实时监控、定期检查、专项检查等方法，定期对各类业务开展情况以及公司整体运营情况进行覆盖全面、重点突出的检查、总结和反馈，同时定期向董事会和公司管理层出具监察稽核报告。
本报告期内，本基金管理人所管理的基金整体运作合法合规，有效保障了基金份额持有人利益。本基金管理人将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，进一步提高监察稽核工作的科学性和有效性，最大限度地防范和化解经营风险，充分保障基金份额持有人的合法权益。
4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《企业会计准则》、《证券投资基金会计核算业务指引》以及中国证券监督管理委员会颁布的《关于证券投资基金执行〈企业会计准则〉估值业务及份额净值计价有关事项的通知》、《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》以及 2017年 9月5日发布的《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》（2017年9月5日《关于证券投资基金执行〈企业会计准则〉估值业务及份额净值计价有关事项的通知》、《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》同时废止）等相关规定和基金合同的约定，日常估值由本基金管理人同本基金托管人一同进行，基金份额净值由本基金管理人完成估值后，经本基金托管人复核无误后由本基金管理人对外公布。月末、年中和年末估值复核与基金会计账务的核对同时进行。
报告期内，本基金管理人严格按照《太平基金管理有限公司基金资产的估值核算办法》以及相关法律法规的规定，有效地控制基金估值流程。公司估值与产品委员会下设估值分委会，常任委员由稽核风控部、投资部门、研究部、基金运营部等部门负责人担任。上述参与估值流程人员参与估值流程各方之间不存在重大利益冲突。
4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
根据本基金基金合同的相关约定，本基金本报告期内未进行利润分配，符合相关法规及基金合同的规定。
4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 报告期内基金持有人数或基金资产净值未发生预警情况。
§5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期内，上海浦东发展银行股份有限公司（以下简称“本托管人”）在对太平改革红利精选灵活配置混合型证券投资基金的托管过程中，严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同、托管协议的规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 本报告期内，本托管人依照《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同、托管协议的规定，对太平改革红利精选灵活配置混合型证券投资基金的投资运作进行了监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支以及利润分配等方面进行了认真的复核，未发现基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 本报告期内，由太平基金管理有限公司编制本托管人复核的本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告相关内容、投资组合报告等内容真实、准确、完整。
§6 审计报告
6.1 审计报告基本信息
| 财务报表是否经过审计 | 是 | | 审计意见类型 | 标准无保留意见 | | 审计报告编号 | 普华永道中天审字(2024)第25994号 |
6.2 审计报告的基本内容
| 审计报告标题 | 审计报告 | | 审计报告收件人 | 太平改革红利精选灵活配置混合型证券投资基金全体基金份
额持有人 | | 审计意见 | (一)我们审计的内容
我们审计了太平改革红利精选灵活配置混合型证券投资基金 | | | (以下简称“太平改革红利精选基金”)的财务报表，包括2023
年12月31日的资产负债表，2023年度的利润表和净资产变
动表以及财务报表附注。
(二)我们的意见
我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准
则和在财务报表附注中所列示的中国证券监督管理委员会
(以下简称“中国证监会”)、中国证券投资基金业协会(以下
简称“中国基金业协会”)发布的有关规定及允许的基金行业
实务操作编制，公允反映了太平改革红利精选基金 2023年
12月31日的财务状况以及2023年度的经营成果和净资产变
动情况。 | | 形成审计意见的基础 | 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。
审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一
步阐述了我们在这些准则下的责任。我们相信，我们获取的
审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。
按照中国注册会计师职业道德守则，我们独立于太平改革红
利精选基金，并履行了职业道德方面的其他责任。 | | 强调事项 | - | | 其他事项 | - | | 其他信息 | - | | 管理层和治理层对财务报表的责
任 | 太平改革红利精选基金的基金管理人太平基金管理有限公司
(以下简称“基金管理人”)管理层负责按照企业会计准则和
中国证监会、中国基金业协会发布的有关规定及允许的基金
行业实务操作编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、
执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊
或错误导致的重大错报。
在编制财务报表时，基金管理人管理层负责评估太平改革红
利精选基金的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项(如
适用)，并运用持续经营假设，除非基金管理人管理层计划清
算太平改革红利精选基金、终止运营或别无其他现实的选择。
基金管理人治理层负责监督太平改革红利精选基金的财务报
告过程。 | | 注册会计师对财务报表审计的责
任 | 我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导
致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报
告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则
执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于
舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影
响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认
为错报是重大的。
在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，
并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：
(一)识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风
险；设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适
当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉 |
| | 及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，
未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于
错误导致的重大错报的风险。
(二)了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，
但目的并非对内部控制的有效性发表意见。
(三)评价基金管理人管理层选用会计政策的恰当性和作出会
计估计及相关披露的合理性。
(四)对基金管理人管理层使用持续经营假设的恰当性得出结
论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对太平改革红
利精选基金持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存
在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大
不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者
注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发
表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的
信息。然而，未来的事项或情况可能导致太平改革红利精选
基金不能持续经营。
(五)评价财务报表的总体列报(包括披露)、结构和内容，并
评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。
我们与基金管理人治理层就计划的审计范围、时间安排和重
大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出
的值得关注的内部控制缺陷。 | | | 会计师事务所的名称 | 普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙) | | | 注册会计师的姓名 | 陈熹 | 金诗涛 | | 会计师事务所的地址 | 上海市浦东新区东育路588号前滩中心42楼 | | | 审计报告日期 | 2024年3月27日 | |
§7 年度财务报表
7.1 资产负债表
会计主体：太平改革红利精选灵活配置混合型证券投资基金
报告截止日：2023年12月31日
单位：人民币元
| 资 产 | 附注号 | 本期末
2023年12月31日 | 上年度末
2022年12月31日 | | 资 产： | | | | | 货币资金 | 7.4.7.1 | 7,026,289.03 | 30,095,931.99 | | 结算备付金 | | 479,061.96 | 436,227.72 | | 存出保证金 | | 127,944.62 | 72,259.43 | | 交易性金融资产 | 7.4.7.2 | 112,574,824.94 | 159,854,669.66 | | 其中：股票投资 | | 112,574,824.94 | 159,854,669.66 | | 基金投资 | | - | - | | 债券投资 | | - | - | | 资产支持证券投资 | | - | - | | 贵金属投资 | | - | - | | 其他投资 | | - | - | | 衍生金融资产 | 7.4.7.3 | - | - | | 买入返售金融资产 | 7.4.7.4 | - | - | | 债权投资 | 7.4.7.5 | - | - | | 其中：债券投资 | | - | - | | 资产支持证券投资 | | - | - | | 其他投资 | | - | - | | 其他债权投资 | 7.4.7.6 | - | - | | 其他权益工具投资 | 7.4.7.7 | - | - | | 应收清算款 | | 2,202,870.53 | - | | 应收股利 | | - | - | | 应收申购款 | | 2,489.61 | 99.85 | | 递延所得税资产 | | - | - | | 其他资产 | 7.4.7.8 | - | - | | 资产总计 | | 122,413,480.69 | 190,459,188.65 | | 负债和净资产 | 附注号 | 本期末
2023年12月31日 | 上年度末
2022年12月31日 | | 负 债： | | | | | 短期借款 | | - | - | | 交易性金融负债 | | - | - | | 衍生金融负债 | 7.4.7.3 | - | - | | 卖出回购金融资产款 | | - | - | | 应付清算款 | | - | - | | 应付赎回款 | | - | 1,606.08 | | 应付管理人报酬 | | 159,277.36 | 240,616.56 | | 应付托管费 | | 26,546.23 | 40,102.76 | | 应付销售服务费 | | - | - | | 应付投资顾问费 | | - | - | | 应交税费 | | - | - | | 应付利润 | | - | - | | 递延所得税负债 | | - | - | | 其他负债 | 7.4.7.9 | 452,393.07 | 362,949.52 | | 负债合计 | | 638,216.66 | 645,274.92 | | 净资产： | | | | | 实收基金 | 7.4.7.10 | 102,581,733.11 | 138,687,910.25 | | 未分配利润 | 7.4.7.12 | 19,193,530.92 | 51,126,003.48 | | 净资产合计 | | 121,775,264.03 | 189,813,913.73 | | 负债和净资产总计 | | 122,413,480.69 | 190,459,188.65 |
注： 报告截止日2023年12月31日，基金份额净值1.1871元，基金份额总额102,581,733.11份。
7.2 利润表
会计主体：太平改革红利精选灵活配置混合型证券投资基金
本报告期：2023年1月1日至2023年12月31日
单位：人民币元
| 项 目 | 附注号 | 本期
2023年1月1日至2023
年12月31日 | 上年度可比期间
2022年1月1日至2022
年12月31日 | | 一、营业总收入 | | -21,944,723.94 | -23,156,769.30 | | 1.利息收入 | | 115,752.91 | 102,109.58 | | 其中：存款利息收入 | 7.4.7.13 | 103,728.25 | 102,109.58 | | 债券利息收入 | | - | - | | 资产支持证券利息
收入 | | - | - | | 买入返售金融资产
收入 | | 12,024.66 | - | | 其他利息收入 | | - | - | | 2.投资收益（损失以“-”
填列） | | -4,097,962.18 | -21,165,120.70 | | 其中：股票投资收益 | 7.4.7.14 | -6,914,840.49 | -23,405,264.91 | | 基金投资收益 | | - | - | | 债券投资收益 | 7.4.7.15 | - | - | | 资产支持证券投资
收益 | 7.4.7.16 | - | - | | 贵金属投资收益 | 7.4.7.17 | - | - | | 衍生工具收益 | 7.4.7.18 | - | - | | 股利收益 | 7.4.7.19 | 2,816,878.31 | 2,240,144.21 | | 其他投资收益 | | - | - | | 3.公允价值变动收益（损
失以“-”号填列） | 7.4.7.20 | -18,050,509.59 | -2,097,282.35 | | 4.汇兑收益（损失以“-”
号填列） | | - | - | | 5.其他收入（损失以“-”
号填列） | 7.4.7.21 | 87,994.92 | 3,524.17 | | 减：二、营业总支出 | | 3,317,579.74 | 3,453,039.42 | | 1．管理人报酬 | 7.4.10.2.1 | 2,699,991.05 | 2,816,676.37 | | 其中：暂估管理人报酬 | | - | - | | 2．托管费 | 7.4.10.2.2 | 449,998.61 | 469,446.05 | | 3．销售服务费 | 7.4.10.2.3 | - | - | | 4．投资顾问费 | | - | - | | 5．利息支出 | | - | - | | 其中：卖出回购金融资产
支出 | | - | - | | 6．信用减值损失 | 7.4.7.22 | - | - | | 7．税金及附加 | | - | - | | 8．其他费用 | 7.4.7.23 | 167,590.08 | 166,917.00 | | 三、利润总额（亏损总额
以“-”号填列） | | -25,262,303.68 | -26,609,808.72 | | 减：所得税费用 | | - | - | | 四、净利润（净亏损以“-”
号填列） | | -25,262,303.68 | -26,609,808.72 | | 五、其他综合收益的税后
净额 | | - | - | | 六、综合收益总额 | | -25,262,303.68 | -26,609,808.72 |
7.3 净资产变动表
会计主体：太平改革红利精选灵活配置混合型证券投资基金
本报告期：2023年1月1日至2023年12月31日
单位：人民币元
| 项目 | 本期
2023年1月1日至2023年12月31日 | | | | | | 实收基金 | 其他综合收益 | 未分配利润 | 净资产合计 | | 一、上期期末净
资产 | 138,687,910.25 | - | 51,126,003.48 | 189,813,913.73 | | 二、本期期初净
资产 | 138,687,910.25 | - | 51,126,003.48 | 189,813,913.73 | | 三、本期增减变
动额（减少以“-”
号填列） | -36,106,177.14 | - | -31,932,472.56 | -68,038,649.70 | | （一）、综合收益
总额 | - | - | -25,262,303.68 | -25,262,303.68 | | （二）、本期基金
份额交易产生的
净资产变动数
（净资产减少以
“-”号填列） | -36,106,177.14 | - | -6,670,168.88 | -42,776,346.02 | | 其中：1.基金申
购款 | 15,949,322.09 | - | 6,934,890.02 | 22,884,212.11 | | 2.基金赎
回款 | -52,055,499.23 | - | -13,605,058.90 | -65,660,558.13 | | （三）、本期向基
金份额持有人分
配利润产生的净
资产变动（净资
产减少以“-”号
填列） | - | - | - | - | | 四、本期期末净
资产 | 102,581,733.11 | - | 19,193,530.92 | 121,775,264.03 | | 项目 | 上年度可比期间
2022年1月1日至2022年12月31日 | | | | | | 实收基金 | 其他综合收益 | 未分配利润 | 净资产合计 | | 一、上期期末净
资产 | 138,651,257.96 | - | 77,678,378.29 | 216,329,636.25 | | 二、本期期初净
资产 | 138,651,257.96 | - | 77,678,378.29 | 216,329,636.25 | | 三、本期增减变
动额（减少以“-”
号填列） | 36,652.29 | - | -26,552,374.81 | -26,515,722.52 | | （一）、综合收益
总额 | - | - | -26,609,808.72 | -26,609,808.72 | | （二）、本期基金
份额交易产生的
净资产变动数
（净资产减少以
“-”号填列） | 36,652.29 | - | 57,433.91 | 94,086.20 | | 其中：1.基金申
购款 | 1,026,687.27 | - | 386,858.33 | 1,413,545.60 | | 2.基金赎
回款 | -990,034.98 | - | -329,424.42 | -1,319,459.40 | | （三）、本期向基
金份额持有人分
配利润产生的净
资产变动（净资
产减少以“-”号
填列） | - | - | - | - | | 四、本期期末净
资产 | 138,687,910.25 | - | 51,126,003.48 | 189,813,913.73 |
报表附注为财务报表的组成部分。 （未完）
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