中复神鹰(688295):国泰君安证券股份有限公司关于中复神鹰碳纤维股份有限公司2023年度持续督导跟踪报告

 时间：2024年04月11日 22:07:09 中财网
原标题:中复神鹰:国泰君安证券股份有限公司关于中复神鹰碳纤维股份有限公司2023年度持续督导跟踪报告

国泰君安证券股份有限公司
关于中复神鹰碳纤维股份有限公司
2023年度持续督导跟踪报告
国泰君安证券股份有限公司（下称“国泰君安”或“保荐机构”）作为中复神鹰碳纤维股份有限公司（以下简称“中复神鹰”或“公司”）首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11号——持续督导》等相关规定，作为公司持续督导工作的保荐机构，负责中复神鹰上市后的持续督导工作，并出具本持续督导跟踪报告。

一、持续督导工作情况

工作内容
建立健全并有效执行持续督导工作制度，并 针对具体的持续督导工作制定相应的工作 计划。
根据中国证监会相关规定，在持续督导工作 开始前，与上市公司签署持续督导协议，明 确双方在持续督导期间的权利义务，并报上 海证券交易所备案。
通过日常沟通、定期回访、现场走访、尽职 调查等方式开展持续督导工作。
持续督导期间，按照有关规定对上市公司违 法违规事项公开发表声明的，应于披露前向 上海证券交易所报告，并经上海证券交易所 审核后在指定媒体上公告。
持续督导期间，上市公司或相关当事人出现 违法违规、违背承诺等事项的，应自发现或 应当自发现之日起五个工作日内向上海证 券交易所报告，报告内容包括上市公司或相 关当事人出现违法违规、违背承诺等事项的 具体情况，保荐人采取的督导措施等。
督导上市公司及其董事、监事、高级管理人 员遵守法律、法规、部门规章和上海证券交 易所发布的业务规则及其他规范性文件，并 切实履行其所做出的各项承诺。
工作内容
督导上市公司建立健全并有效执行公司治 理制度，包括但不限于股东大会、董事会、 监事会议事规则以及董事、监事和高级管理 人员的行为规范等。
督导上市公司建立健全并有效执行内控制 度，包括但不限于财务管理制度、会计核算 制度和内部审计制度，以及募集资金使用、 关联交易、对外担保、对外投资、衍生品交 易、对子公司的控制等重大经营决策的程序 与规则等。
督导上市公司建立健全并有效执行信息披 露制度，审阅信息披露文件及其他相关文 件，并有充分理由确信上市公司向上海证券 交易所提交的文件不存在虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。
对上市公司的信息披露文件及向中国证监 会、上海证券交易所提交的其他文件进行事 前审阅，对存在问题的信息披露文件及时督 促公司予以更正或补充，公司不予更正或补 充的，应及时向上海证券交易所报告；对上 市公司的信息披露文件未进行事前审阅的， 应在上市公司履行信息披露义务后五个交 易日内，完成对有关文件的审阅工作，对存 在问题的信息披露文件应及时督促上市公 司更正或补充，上市公司不予更正或补充 的，应及时向上海证券交易所报告。
关注上市公司或其控股股东、实际控制人、 董事、监事、高级管理人员受到中国证监会 行政处罚、上海证券交易所纪律处分或者被 上海证券交易所出具监管关注函的情况，并 督促其完善内部控制制度，采取措施予以纠 正。
持续关注上市公司及控股股东、实际控制人 等履行承诺的情况，上市公司及控股股东、 实际控制人等未履行承诺事项的，及时向上 海证券交易所报告。
关注公共传媒关于上市公司的报道，及时针 对市场传闻进行核查。经核查后发现上市公 司存在应披露未披露的重大事项或与披露 的信息与事实不符的，及时督促上市公司如 实披露或予以澄清；上市公司不予披露或澄 清的，应及时向上海证券交易所报告。
发现以下情形之一的，督促上市公司做出说 明并限期改正，同时向上海证券交易所报 告：（一）涉嫌违反《上市规则》等相关业务 规则；（二）证券服务机构及其签名人员出具 的专业意见可能存在虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏等违法违规情形或其他不当情 形；（三）公司出现《保荐办法》第七十一条、
工作内容
第七十二条规定的情形；（四）公司不配合持 续督导工作；（五）上海证券交易所或保荐人 认为需要报告的其他情形。
制定对上市公司的现场检查工作计划，明确 现场检查工作要求，确保现场检查工作质 量。
上市公司出现下列情形之一的，保荐机构、 保荐代表人应当自知道或者应当知道之日 起 15日内进行专项现场核查；（一）存在重 大财务造假嫌疑；（二）控股股东、实际控制 人、董事、监事或者高级管理人员涉嫌侵占 上市公司利益；（三）可能存在重大违规担 保；（四）资金往来或者现金流存在重大异 常；（五）上海证券交易所或者保荐机构认为 应当进行现场核查的其他事项。
二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况
2023年度，保荐机构和保荐代表人未发现中复神鹰存在重大问题。

三、重大风险事项
（一）核心竞争力风险
碳纤维产业具有显著的技术密集型特征，国内碳纤维技术升级主要集中在更高强度（如 T1100级别）和更高模量（如 M55级别）碳纤维制备工艺的研发和工程化应用，以及更高制备效率（如高速纺丝和大丝束）。公司主营业务的发展和竞争优势的保持均依赖于公司高性能碳纤维的工艺技术和产业化应用。目前主要技术升级风险在于欧美、日本等发达国家企业研发基础相对雄厚，其研发投入程度、新产品孵化速度、产品性能和质量提升速度都具有一定优势，同时公司技术研发具有不确定性，可能延缓公司部分产品实现国产替代的目标进程。

（二）经营风险
1、产业政策风险
公司所处碳纤维制造行业属于新材料领域，对国家相关战略产业的发展具有重要支撑作用。近年来，国家不断出台产业政策、技术扶持政策，对该行业的发展起到了积极的引导作用，对企业的快速发展起到了促进作用。如果未来国家产业政策发生重大不利变化，则公司的市场空间及发展前景将可能受到影响，可能给公司经营状况和盈利能力带来风险。

2、原材料和能源价格波动风险
公司碳纤维生产的主要原材料和能源包括丙烯腈、天然气、电力、蒸汽等。

丙烯腈为石油化工产品，市场价格受国际石油价格波动影响较大。天然气、电力、蒸汽等价格由政府统一调控，价格相对稳定。如果未来公司主要原材料和能源价格大幅上升，可能会对公司经营业绩产生不利影响。

3、产品稳定性风险
碳纤维生产技术及生产工艺极为复杂，生产控制精度要求高，只有具备生产线长周期连续稳定运行的技术水平及管理能力，才能保证产品质量的稳定性。公司已掌握碳纤维连续稳定运行的生产技术和工艺，但存在因生产环境变化、产能扩张、技术改造、技术更新等原因导致产品质量波动的风险。

（三）财务风险
1、业绩波动风险
2023年度，公司归属于上市公司股东的净利润为 31,798.13万元，同比下降 47.45%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 23,761.11万元，同比下滑-57.90%，主要系报告期内受外部环境和碳纤维市场供需关系阶段性变化等因素的影响，公司主要产品销售价格回落，导致公司净利润同比下降。

公司盈利实现受宏观经济、市场环境、产业政策、行业竞争情况、公司经营管理、募集资金投资项目实施情况等多种因素的影响。如果未来上述因素发生重大变化，可能导致公司的产品需求受到不利影响，进而使公司的营业收入、净利润、经营活动现金流等经营业绩面临下滑的风险。

2、对政府补助及税收优惠依赖的风险
公司享受的所得税优惠政策以及政府补助提升了公司经营业绩，若未来国家税收政策发生变化使得公司未再次被认定为高新技术企业或无法取得新的政府补助，将对公司的经营业绩产生一定影响。

3、毛利率波动风险
将影响公司议价能力，同时随着市场供求状况、行业竞争情况、国际形势等因素的变化，公司存在毛利率波动的风险。

（四）行业风险
随着国内碳纤维产能的逐步释放，国内新增产能供给与市场新增需求量不平衡，以及低端产品同质化现象，可能带来国内碳纤维市场持续竞争的状态，导致市场碳纤维价格长时间维持在低位水平。在下游市场发展需求未达预期的情况下，可能会对公司的盈利状况造成不利影响。为了避免产品同质化带来的价格战，保持自身竞争优势，公司将持续进行研发投入，以满足新产品新应用的开发以及产品型号的自我迭代升级等市场需求。

（五）宏观环境风险
报告期内，公司所处行业与国家宏观经济政策以及产业政策具有较高的关联性，国家宏观经济形势变化或产业政策导向的调整，将可能导致下游市场产生波动性，从而对公司未来经营产生影响。

四、重大违规事项
2023年度，中复神鹰不存在重大违规事项。

五、主要财务指标的变动原因及合理性
（一）主要会计数据
单位：元

2023年2022年
2,259,130,329.121,994,807,849.32
317,981,343.17605,083,744.04
237,611,149.93564,427,087.39
243,620,829.66835,140,987.52
2023年末2022年末
4,845,063,569.064,617,082,225.89
9,536,194,925.637,247,371,904.63
（二）主要财务指标

2023年2022年
0.350.69
0.350.69
0.260.65
6.7316.71
5.0315.59
9.677.76
（三）主要会计数据和财务指标的说明
1、归属于上市公司股东的净利润同比下降 47.45%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降 57.90%，主要系报告期内受外部环境和碳纤维市场供需关系阶段性变化等因素的影响，公司主要产品销售价格回落，导致公司净利润同比下降；；
2、经营活动产生的现金流量净额同比下降 70.83%，主要系本期销售商品收到的现金减少所致；
3、总资产同比增长 31.58%，主要系本期项目投资增加所致；
4、基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益同比下降 49.28%、49.28%、60.00%，主要系本期净利润减少所致。

六、核心竞争力的变化情况
（一）核心竞争力分析
1、技术优势
中复神鹰在产业化技术上不断突破和自主创新，完成了超大容量聚合、高速干喷湿纺纺丝、快速均质预氧化碳化、纤维表面处理和过程精细化控制等核心技术和装备的革新；并系统性开发了万吨规模下全套装备智能管理系统、能源监控和管理系统、碳纤维智能仓储系统等产业化技术，归纳总结出一系列技术成果和产业化经验，成熟掌握了万吨碳纤维制备的核心产业化技术。在稳定的技术和万吨规模的双轮驱动效应下，单位万吨碳纤维成本实现了历史最低。截至 2023年末，公司累计已取得 47项发明专利、164项实用新型专利，1项外观设计专利。

2、人才优势
公司一直以“勇于承担国家责任”“为祖国争光，为民族争气”的价值观和责任感培养人才，不断进行人才体制机制改革和创新，深入实施人才强企战略。

通过加大人才引进力度，扩大市场化选聘，创新校企合作模式，完善科研项目结果导向机制，强化人才激励与兑现，健全后备人才选拔等机制，形成了以聚合、纺丝、碳化、检测、应用等为核心的碳纤维本体研究队伍、以树脂和预浸料开发为核心的上海航空应用研究队伍、以规模化生产为核心的西宁产业化研究队伍。

技术研发人才规模与 2022年同比增长超过 20%，人才赋能企业发展的效果更加彰显。

公司现有国家科技进步一等奖获奖团队 1个，科技部重点领域创新团队 1个，团队多位核心成员先后入选国家重点人才计划、国务院特殊津贴专家以及江苏省“333工程”、青海省“昆仑计划”等省部级人才培养计划。

3、产品优势
目前涵盖了高强标模型、高强中模型、高强高模型等 16个产品系列，40余种产品规格，产品规格覆盖 1K-48K各种型号。报告期内，公司为压力容器领域定制化开发了多款高强中模型碳纤维，并通过四型瓶生产资质认证及型式认证；打破碳/碳领域传统解决方案，创新性推出高延伸率兼具低成本的差异化产品，构筑产品竞争壁垒；创新开发 48K大丝束碳纤维，具备小丝束工艺性能和大丝束的成本性能，成功应用于 131m风电叶片等领域。通过定制化和差异化的产品结构，公司品牌影响力日益增强。

4、管理优势
公司以入选国资委“创建世界一流专业领军示范企业”、“双百行动”企业为契机，对标世界一流，全方位、系统性提升公司运营效率。顶格部署，完成总部管控型企业转型，明确总部战略、市场、技术等职能，与各子公司协调联动，布局产业规划；优化基础管理体制，围绕战略管理、组织架构、风险管控、内部流程优化，进一步完善规章制度，运行管理效能明显提升；以标准化工作为抓手、以“零缺陷”交付为标志，打通全链条全路径，形成“一‘碳’天下、以质筑本”的全生命周期智能质量管理模式。

5、绿色发展优势
绿色是高质量发展的鲜明底色。公司统筹谋划绿色发展，以创新驱动为引领塑造高质量发展的新动能新优势，从源头减排、生产高效、末端治理三大模块持续打造企业生态，大力推进循环经济发展；理解并坚决响应国家“双碳”战略，构建资源高效利用、碳排精准追踪、污染实时监控的生产运营体系，明确“双碳”行动方案以及减排路径，制定清晰节能减排目标，积极践行绿色低碳生产；通过建立能源管理体系绩效考核制度、成立节能专项小组等一系列举措，有力有序推进节能降碳工作落地落深。

（二）核心竞争力变化情况
2023年度，中复神鹰的核心竞争力未发生重大变化。

七、研发支出变化及研发进展
（一）研发支出变化情况
单位：元

2023年2022年
205,749,563.35154,772,563.97
12,732,812.25-
218,482,375.60154,772,563.97
9.677.76
5.83-
研发投入总额增加主要系本期加大 T800级碳纤维规模化稳定性研究、航空级碳纤维及预浸料等研发支出。

研发投入资本化的比重大幅变动的原因主要系公司T800碳纤维预浸料研制及应用研究项目取得阶段性突破。

（二）研发进展
1、报告期内取得的研发成果
报告期内，公司及子公司围绕碳纤维性能再提升、产业化优势更凸显、航空级高端应用等技术领域开展相关研究工作，并取得阶段性成果。同时，持续深入开展知识产权布局，公司及子公司新增申请专利 230件，其中发明专利 123件，实用新型专利 107件。

报告期内，公司及子公司申请及获得的知识产权具体如下：

本期新增　　
申请数（个）获得数（个）申请数（个）
12317255
10777256
011
205
23295517

2、在研项目情况
单位：万元

项目名称预计总投资 规模本期投入 金额累计投入 金额进展或阶 段性成果拟达到目标技术水平
高速干喷湿纺碳纤维和其航 空级预浸料的研发及产业化13,376.00359.816,194.44产业化阶段开发 SYT55G 碳纤维、 SYPTU196-T55G预浸料，实现 规模产业化。国内领先
流程工业智能制造工厂操作 系统的集成示范619.08404.551,078.85中试阶段实现适应建材行业特点的智能 制造工厂操作系统的工程示范 应用。国内领先
48K大丝束碳纤维高效低成 本工程化制备关键技术研发2,000.001,841.952,486.98产业化阶段开发 48K大丝束碳纤维，实现高 效低成本工程化。国内领先
T1100级碳纤维关键技术研 究1,010.00832.151,434.95中试阶段实现 T1100级碳纤维制备，产品 拉伸强度≥7000MPa；拉伸模量 达324GPa；断裂伸长率≥2%。国内领先
24K-36K高强中模碳纤维开 发1,050.0094.54197.55小试阶段开发 T800S-24K、T800-36K碳 纤维产品。国内领先
M46J和 M50J级高模量碳 纤维开发1,295.00396.77515.24中试阶段开发 M46J、M50J级高模量碳 纤维产品，实现工程化。国内领先
第二代高性能碳纤维上浆剂 添加剂研发项目400.0038.8256.02小试阶段开发第二代高性能碳纤维上浆 剂添加剂，产品平均粒 10- 30μm，挥发性成分含量 ≤0.8wt%。国内领先
混合有机溶剂精馏提纯实验 研发项目150.0093.49161.05中试阶段精馏提纯用于制备高性能碳纤 维上浆剂添加剂的混合溶剂。国内领先
碳纤维热塑应用研究200.00162.09162.09技术研究开发适配 PA或 PEEK树脂体系 的热塑性上浆剂。国内领先
项目名称预计总投资 规模本期投入 金额累计投入 金额进展或阶 段性成果拟达到目标技术水平
　　　　　　　
国产 T800级碳纤维预浸料 稳定生产（TRL2-5）200.0096.0796.07小试阶段加快推进国产复材在大飞机上 的应用，实现大飞机复合材料国 产替代。国内领先
T800碳纤维预浸料研制及 应用研究项目5,482.002,453.063,277.04中试阶段开发 T800碳纤维预浸料，并实 现产业化。国内领先
T800级高性能碳纤维评价 技术5,000.001,023.081,493.23中试阶段初步建立适合 SYT55G航空预 浸料应用的评价体系。国内领先
干喷湿纺 T1100级及 48K 大丝束碳纤维应用验证2,492.0033.0933.09小试阶段初步设计形成与 T1100/48K大 丝束碳纤维匹配树脂技术。国内领先
碳纤维航空应用研发及制造7,643.001,256.511,256.51小试阶段完成高温体系生产工艺定型、中 温树脂配方确立、干纤维国产化 设备方案设计与热塑预浸料材 料配方定型。国内领先
T800级碳纤维规模化生产 技术提升13,550.007,434.6913,515.17中试阶段实现 T800碳纤维稳定性制备， 产品拉伸强度批间离散系数 ≤5%，拉伸模量批间离散系数 ≤3%，线密度批间离散系数 ≤3%。国内领先
高性能碳纤维高效制备工艺 技术800.00606.301,185.60产业化阶段实现碳纤维纺丝速度提升至 450m/min，原丝制备成本降低 20%，预氧化时间缩短至 35min。国内领先
模量增强型氢能压力容器用 高性能碳纤维的开发1,680.001014.271782.87产业化阶段实现碳纤维拉伸强度 ≥5500MPa，模量≥250GPa，线 密度为 1600±30(24K) 或 800±20(12K)g/km。国内领先
项目名称预计总投资 规模本期投入 金额累计投入 金额进展或阶 段性成果拟达到目标技术水平
高性能碳纤维精细化提升1,996.302,070.202,070.20中试阶段通过提高碳纤维生产系统洁净 度，产品性能在 SYT49以上的 占比由 80%提升到 88%。国内领先
高海拔地区 SYT55S-24K 产品低成本制备技术及性能 提升1,602.901,636.801,636.80中试阶段实现高海拔地区 560m/h线速下 SYT55S-24K碳纤维及其原丝 的稳定制备。国内领先
/60,546.2821,848.2438,633.75///

八、新增业务进展是否与前期信息披露一致（如有）
不适用。

九、募集资金的使用情况及是否合规
（一）募集资金基本情况
1、募集资金到账情况
中国证券监督管理委员会于 2022年 2月 22日出具了《关于同意中复神鹰碳纤维股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2022]337号），同意公司首次公开发行股票的注册申请。公司首次公开发行人民币普通股（A股）100,000,000.00股，发行价格为 29.33元/股，募集资金总额为人民币2,933,000,000.00元，扣除发行费用合计人民币 156,316,042.62元（不含税）后，实际募集资金净额为人民币 2,776,683,957.38元。上述募集资金已于 2022年 3月 30日全部到位，天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）对本次发行募集资金的到账情况进行了审验，并于 2022年 3月 30日出具了《验资报告》（天职业字[2022]第 19872号）。

2、募集资金使用金额及期末余额
截至 2023年 12月 31日，本公司首次公开发行股票募集资金使用情况： 单位：元

（二）募集资金使用是否合规
中复神鹰 2023年度募集资金存放与实际使用情况符合《公司法》《证券法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上市公司监管指引第 2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》和《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1号——规范运作》等法律法规的规定和要求，公司对募集资金进行了专户存储和专项使用，并及时履行了相关信息披露义务，不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情形，亦不存在募集资金使用违反相关法律法规的情形。

十、控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员、核心技术人员的持股、质押、冻结及减持情况
1、截至 2023年 12月 31日，公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员、核心技术人员持有公司股份（不含首发战略配售）的情况如下： 单位：万股

与公司关系 任职直接持股数量间接持股数量间接持股单位
控股股东29,839.93--
董事长、核 心技术人员-12,470.64鹰游集团
副董事长---
董事---
董事-622.25鹰游集团
董事、总经 理---
董事、副总 经理---
独立董事---
独立董事---
独立董事---
监事会主席---
监事---
职工监事---
副总经理、 核心技术人 员-124.45鹰游集团
副总经理---
副总经理、 核心技术人 员---
副总经理、 董事会秘 书、核心技 术人员---
副总经理、 核心技术人 员---
财务总监---
总经理助 理、核心技 术人员---
副董事长 （离任）---
董事（离 任）-124.45鹰游集团
独立董事 （离任）---
董事（离 任）---
监事（离 任）---
注：公司实际控制人中国建材集团有限公司通过中建材联合投资有限公司、中国复合材料集团有限公司合计控制中复神鹰 57.26%的股权。

2、高级管理人员与核心员工设立专项资产管理计划参与首次公开发行战略配售持有及变动情况如下表所示：
单位：股

获配的股票/存 托凭证数量报告期内 增减变动数量报告期末 持有数量
2,033,897-122,0211,911,876
677,967-40,677637,290
677,967-40,677637,290
847,457-50,846796,611
847,467-50,841796,626
获配的股票/存 托凭证数量报告期内 增减变动数量报告期末 持有数量
677,981-40,674637,307
677,967-40,677637,290
338,979-20,338318,641
847,457-50,846796,611
169,489-10,169159,320
677,967-40,677637,290
338,979-20,338318,641
338,979-20,338318,641
338,979-20,338318,641
338,979-20,338318,641
169,489-10,169159,320
10,000,000-599,9649,400,036
公司高级管理人员、核心员工参与首次公开发行战略配售设立的专项计划华金证券－招商银行－华金证券中复神鹰员工参与科创板战略配售集合资产管理计划已于 2023年 4月 6日解除限售并上市流通，截至 2023年 12月 31日，该专项计划已减持 599,964股，剩余持股为 9,400,036股。

除上述情况外，截至 2023年 12月 31日，公司控股股东、实际控制人和董事、监事、高级管理人员、核心技术人员持有的公司股份均不存在其他质押、冻结及减持的情形。

十一、保荐机构认为应当发表意见的其他事项
截至本持续督导跟踪报告出具之日，不存在保荐机构认为应当发表意见的其他事项。

（以下无正文）


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