万马股份(002276):浙江万马股份有限公司2023年度向特定对象发行股票募集说明书（修订稿）（2023年度财务数据更新版）
原标题:万马股份:浙江万马股份有限公司2023年度向特定对象发行股票募集说明书（修订稿）（2023年度财务数据更新版） 二〇二四年四月 声明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 本公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 1、本公司特别提醒投资者仔细阅读本募集说明书“第七节与本次发行相关的风险因素”，注意投资风险，并特别注意以下风险： （1）募投项目的实施风险 公司本次募投项目均是围绕现有主营业务开展，不涉及拓展新产品、新业务的情形。虽然公司对本次募集资金投资项目进行了充分论证，公司有足够的人员、技术储备及成熟的生产工艺推动募投项目的实施，但是募投项目的实施是一个系统工程，需要一定时间，如在项目建设和投产过程中出现管理不善或者自然灾害、战争等不可抗力因素，或因募集资金不能及时到位、市场或产业环境出现重大变化等情况均可能导致项目实施过程中的某一环节出现延误或停滞，将对本次募投项目的实施可行性与具体实施进度造成不利影响。 （2）募投项目实施效益不及预期的风险 公司本次募集资金拟投资于青岛万马高端装备产业项目（一期）、浙江万马专用线缆科技有限公司年产16,000公里电线电缆建设项目、浙江万马高分子材料集团有限公司年产4万吨高压电缆超净XLPE绝缘料项目、浙江万马高分子材料集团有限公司上海新材料研究院建设项目及补充流动资金。公司募集资金投资项目的可行性分析是基于当前市场环境、现有技术基础和对未来市场趋势的预测等因素作出的，而项目的实施则与国家产业政策、市场供求、行业竞争、技术进步、原材料价格波动等情况密切相关，任何一个因素的变动都会直接影响项目的经济效益。同时，本次募投项目拟生产的产品均存在一定程度“料重工轻”的特点，其产品单价、毛利率水平、项目营运资金需求量等效益预测中的财务参数均会受到铜价、聚乙烯等大宗商品的价格波动影响。由于无法准确预测实际原材料价格，相关财务参数均可能较预测存在变化。若未来出现宏观政策和市场环境发生不利变动、行业竞争加剧、原材料价格出现大幅上涨，或公司销售渠道维护与建设不及预期等情况，将可能导致本次募投项目出现实施效益不及预期的风险。 （3）新增产能消化风险 本次发行的募投项目青岛万马高端装备产业项目（一期）和浙江万马专用线缆科技有限公司年产16,000公里电线电缆建设项目建成投产后，公司电线电缆产品的生产能力将得到大幅提升，同时，浙江万马高分子材料集团有限公司年产4万吨高压电缆超净XLPE绝缘料项目将进一步提高公司在线缆用高分子材料产品领域的生产能力。尽管本次募投项目所涉的产品技术及客户渠道与现有业务均不存在重大差异，且公司已经进行了充分的市场调研与可行性论证，并就产能消化措施做了详细的计划，但是本次募投项目涉及新区域的开拓，且电线电缆产品产能扩充幅度较大，公司在新增产能消化方面存在一定压力。若未来市场发展未能达到预期、市场环境发生重大不利变化，或者市场开拓未能达到预期等，公司将无法按照既定计划实现预期的经济效益，可能面临扩产后产能消化的风险。 （4）控股股东认购资金来源及控制权稳定的风险 公司控股股东海控集团参与认购本次发行，海控集团已出具承诺，参与本次认购的资金均来源于自有资金，海控集团货币资金充足，将预留足够的资金参与本次认购，但若未来海控集团经营情况发生重大不利变化，导致资金需求紧张，可能导致认购资金不足的风险。 海控集团承诺本次认购资金不来源于股份质押融资，但截至本募集说明书出具日，海控集团存在股票质押情况，海控集团所持股票已质押129,487,911股，占其持有公司股份总数的比例为50%，占公司总股本的12.50%。海控集团资产状况及偿债能力良好，截至目前均如期偿还质押融资本息，且承诺将采取追加保证金、补充担保物等方式避免质权实现的风险，维持公司控制权稳定性。但不排除极端情况下，海控集团未能按期还款，或者公司股价出现大幅下跌而海控集团又未能按照债权人要求及时补充担保，其质押的公司股份可能面临被处置的风险，可能对公司控制权的稳定带来不利影响。 5 （）原材料价格波动风险 公司主要产品电线电缆与高分子材料均具有“料重工轻”的特点，报告期内，公司原材料成本占营业成本的比重均在90%以上，原材料主要由铜材、聚乙烯构成。根据iFinD数据，报告期内长江有色市场铜材现货价格波动范围为5.53-7.71万元/吨、低密度聚乙烯现货价格波动范围为0.82-1.42万元/吨，铜材、低密度聚乙烯的市场价格波动较大。上述原材料的价格波动将直接影响公司产品成本及售价，从而影响公司的经营业绩情况；同时，原材料价格上涨将导致公司原材料采购占用较多的流动资金，从而加大公司的营运资金压力，因此发行人面临原材料价格大幅波动的风险。 6 （）行业政策变动风险 电线电缆行业作为国民经济建设中必需的配套发展产业，其自身的发展受产业政策影响较大。例如，我国电线电缆行业实行生产许可证制度，且部分产品需进行强制性产品认证，还有部分类型产品的产能新增也受到国家产业政策等宏观因素影响。同时，电线电缆行业市场需求与电力、建筑、铁路运输等基础建设领域发展情况息息相关。若未来国家对电线电缆行业及电线电缆行业上下游的产业政策发生变化，可能对公司的生产经营及经营业绩产生不利影响。 （7）市场区域集中风险 我国电线电缆行业经过长期快速发展，行业中企业的区域性特征明显，已形成以浙江临安、江苏宜兴、安徽无为和珠三角东莞为代表的产业集群。由于电线电缆产品具有“料重工轻”的特点，其运输成本较高，企业存在明显的运输半径，因此电线电缆行业存在区域性特征。2021年度、2022年度、2023年度，公司来源于华东地区的收入分别为642,546.38万元、750,719.25万元、877,014.15万元，占当期营业收入的比重分别为50.33%、51.16%和58.00%。公司业务收入的区域集中度较高，若华东市场对电线电缆的需求量快速下降或公司在华东市场的份额快速下降，而公司在华东地区以外的市场开拓效果或开拓速度未达预期，将对公司生产经营活动及业绩水平产生不利影响。 8 （）资金流动性风险 电线电缆行业属于资金密集型产业，生产经营周转需要大量资金支持。一方面，通常下游客户的货款回收周期较上游供应商的付款账期明显偏长，在公司电线电缆业务的运营中，主要原材料铜、聚乙烯的采购一般采用预付款形式，在运营周期中会占据企业大量的资金，而电缆的销售回款方面，公司客户主要包括大型工程项目或大型国企客户，收款账期较长，使得公司电线电缆业务对资金有着较大的需求；另一方面，铜材、聚乙烯等原材料占产品成本比重较高，原材料采购对资金需求较大，且随着铜材、聚乙烯等原材料价格上涨，公司原材料采购所需资金将相应增加。目前公司通过票据支付及债权融资可较好满足日常生产经营需求，未来随着公司业务规模的扩大，资金需求进一步增长，如果原材料价格持续上升或者公司持续融资能力受到限制，公司将面临一定的现金流压力，可能存在资金流动性风险。 （9）应收账款较大的风险 公司应收账款余额及占总资产的比重较高。2021年末、2022年末、2023年末，公司的应收账款账面价值分别为345,337.55万元、378,388.00万元、403,553.80万元，占当期末总资产的比例分别为30.15%、29.89%、29.33%。公司应收账款金额较大的原因是公司的客户主要为大型工程项目或大型国企，款项回收周期较长。虽然主要客户的信用状况良好，公司历史产生的坏账较少，但一旦客户的财务状况恶化或信用状况发生重大变化，将对公司的生产经营及未来偿债能力产生不利影响。 （10）本次向特定对象发行股票的审批风险 本次向特定对象发行股票尚需获得深交所审核通过和中国证监会的作出同意注册的决定。能否获得相关的审核通过或同意注册，以及获得相关审核通过或同意注册的时间，均存在不确定性。请投资者注意本次发行的审批风险。 （11）本次发行募集资金不足甚至失败的风险 本次向特定对象发行的发行结果将受到证券市场整体情况、公司股票价格走势、投资者对本次发行方案的认可程度等多种内外部因素的影响。因此，本次向特定对象发行存在发行募集资金不足甚至发行失败的风险。 2、公司本次向特定对象发行股票相关事项已经公司第六届董事会第十次会议、2023年第三次临时股东大会审议通过，尚需深交所审核通过并经中国证监会作出同意注册的决定后方可实施。 3、本次向特定对象发行股票的发行对象为包括控股股东海控集团在内的符合中国证监会规定条件的不超过三十五名投资者，除控股股东海控集团外，其他发行对象的范围包括符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、境内法人以及其他合格投资者。其中，证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的2只以上产品认购的，视为一个发行对象。 信托公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。 除海控集团外，本次发行的其他发行对象尚未确定，最终发行对象由股东大会授权董事会在本次发行申请获得深交所审核通过并经中国证监会作出同意注册决定后，按照中国证监会、深交所的相关规定，根据竞价结果与保荐机构（主承销商）协商确定。若国家法律、法规和规范性文件对向特定对象发行股票的发行对象有新的规定，公司将按新的规定进行调整。 所有发行对象均以同一价格、以现金方式认购本次发行的股票。 4、本次向特定对象发行股票的定价基准日为发行期首日。发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的百分之八十。定价基准日前二十个交易日股票交易均价=定价基准日前二十个交易日股票交易总额/定价基准日前二十个交易日股票交易总量。 海控集团不参与本次发行定价的询价过程，但接受询价结果并与其他投资者以相同的价格认购。若本次发行出现无申购报价或未有有效报价等最终未能通过询价方式产生发行价格的情形，则海控集团将不参与认购。 在本次发行的定价基准日至发行日期间，若公司发生派发现金股利、送红股或转增股本等除权除息和股本变动事项，发行底价将作出相应调整。 最终发行价格将在公司本次发行申请获得深交所审核通过并经中国证监会作出同意注册决定后，由董事会根据股东大会的授权，按照相关法律、法规和规范性文件的规定，根据投资者申购报价情况与保荐机构（主承销商）协商确定。 若国家法律、法规和规范性文件对向特定对象发行股票的定价原则等有新的规定，公司将按新的规定进行调整。 5、本次发行的股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定（计算结果出1 1 现不足 股的，尾数应向下取整；对于不足 股部分的对价，在认购总价款中自动扣除），且不超过本次向特定对象发行前公司总股本的30%，即310,646,729股（含本数）。其中，海控集团拟认购股票数量为本次实际发行数量的25.01%，即按照本次发行前海控集团持有上市公司的股份比例进行同比例认购（对认购股票数量不足1股的余数作舍去处理）。 最终发行数量上限以中国证监会同意注册的发行数量上限为准。若公司在本次向特定对象发行的董事会决议公告日至发行日期间发生送股、资本公积金转增股本、股权激励、回购注销股票等股本变动事项，本次向特定对象发行的股票数量的上限将作相应调整。 最终发行数量将在本次发行申请获得深交所审核通过并经中国证监会作出同意注册决定后，由公司董事会根据股东大会的授权和发行时的实际情况，与保荐机构（主承销商）协商确定。 若本次发行的股票数量因监管政策变化或根据发行审批文件的要求予以调整的，则本次发行的股票数量届时将相应调整。 6、本次向特定对象发行股票发行完成后，海控集团所认购的股份自发行结束之日起十八个月内不得转让，其他发行对象所认购的股份自发行结束之日起六个月内不得转让。法律法规对限售期另有规定的，依其规定。 本次发行对象所取得上市公司向特定对象发行的股份因上市公司分配股票股利、资本公积金转增等形式所衍生取得的股份亦应遵守上述股份锁定安排。限售期结束后按中国证监会及深交所的有关规定执行。 7、本次向特定对象发行募集资金总额不超过170,000.00万元，扣除发行费用后拟将全部用于以下项目： 单位：万元
8、本次向特定对象发行股票不构成重大资产重组，不会导致公司控制权发生变化，不会导致公司股权分布不具备上市条件。 9、根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》以及《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等相关法律法规规定，关于公司的利润分配政策、公司最近三年的现金分红情况、公司未来股东回报规划情况，详见董事会制定的《未来三年股东回报规划（2023年-2025年）》，请广大投资者予以关注。 10、根据国务院办公厅《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（国办发〔2013〕110号）及中国证监会《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告〔2015〕31号）等文件的有关规定，公司就本次向特定对象发行股票事宜对即期回报摊薄的影响进行了分析，并提出了公司拟采取的填补措施，相关主体对公司填补回报措施能够得到切实履行做出了承诺。有关内容详见本募集说明书“第八节与本次发行相关的声明”之“七、董事会声明及承诺”。公司本次发行后即期回报存在被摊薄的风险，同时，公司所制定的填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证，投资者不应据此进行投资决策。投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。敬请广大投资者关注，并注意投资风险。 目录 重大事项提示.................................................................2目录........................................................................9释义.......................................................................11一、普通术语..............................................................................................................................11 二、专业术语..............................................................................................................................12 第一节发行人基本情况.......................................................14一、发行人概况..........................................................................................................................14 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 .........................................................................14三、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况.................................................................19 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容.........................................................................45 五、现有业务发展安排及未来发展战略.................................................................................66 六、诉讼、仲裁和行政处罚情况..............................................................................................68 七、截至最近一期末，不存在金额较大的财务性投资的基本情况.....................................69第二节本次证券发行概要.....................................................79一、本次向特定对象发行股票的背景及目的.........................................................................79 二、发行对象及与发行人的关系..............................................................................................82 三、本次发行证券的发行方案..................................................................................................83 四、本次发行是否构成关联交易..............................................................................................86 五、本次发行是否导致公司控制权发生变化.........................................................................87 六、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序.....................87七、控股股东关于特定期间不减持发行人股份的承诺.........................................................88 第三节发行对象基本情况以及本次发行认购合同摘要.............................89一、发行对象基本情况..............................................................................................................89 二、《附条件生效的股份认购协议》及其补充协议的内容摘要.........................................90第四节董事会关于本次募集资金使用可行性分析.................................96一、本次发行募集资金使用计划..............................................................................................96 二、本次募集资金使用的必要性与可行性分析.....................................................................96 三、本次募投项目的产能消化措施.......................................................................................120 四、以募集资金投入的非资本性支出比例符合规定...........................................................124 五、本次发行满足《注册办法》第三十条关于符合国家产业政策和板块定位（募集资金主要投向主业）的规定............................................................................................................125 六、因实施本次募投项目而新增的折旧和摊销情况...........................................................127 七、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响...........................................................130 第五节董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析............................132一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动及整合计划 ...................................132 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化...........................................................132 三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况...........................................................................132 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人可能存在的关联交易的情况................................................................................................................132 五、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况...................................133第六节前次募集资金的使用情况..............................................134一、最近五年内募集资金基本情况.......................................................................................134 二、前次募集资金实际使用情况 ............................................................................................134第七节与本次发行相关的风险因素............................................135一、对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素..........135二、可能导致本次发行失败或募集资金不足的因素...........................................................140 三、对本次募投项目的实施过程或实施效果可能产生重大不利影响的因素...................141第八节与本次发行相关的声明................................................144一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明...............................................................144 二、发行人控股股东声明........................................................................................................149 三、保荐机构（主承销商）声明 ............................................................................................150四、保荐机构（主承销商）负责人声明...............................................................................151 五、发行人律师声明................................................................................................................152 六、会计师事务所声明............................................................................................................153 七、董事会声明及承诺............................................................................................................154 释义 除非另有说明，下列简称具有如下特定含义： 一、普通术语
第一节发行人基本情况 一、发行人概况 中文名称：浙江万马股份有限公司 英文名称：ZhejiangWanmaCo.,Ltd. 注册地址：浙江省杭州市临安区青山湖街道鹤亭街896号 注册资本：1,035,489,098.00元人民币 股票简称：万马股份 股票代码：002276 股票上市地：深圳证券交易所 成立时间：1996年12月30日 法定代表人：李刚 联系电话：0571-63755256 传真：0571-63755256 电子邮箱：[email protected] http://www.wanmaco.cn 公司网站： 经营范围：实业投资，电力电缆、船用电缆、矿用电缆、特种电缆、电力器材设备、钢芯铝绞线、铜铝丝的生产、加工、销售，软件系统的开发、销售，金属材料、化工产品（不含危险品及易制毒化学品）的销售，电力线路设计及工程施工，经营进出口业务。 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）发行人股权结构 截至2023年12月31日，发行人总股本为1,035,489,098股，股本结构如下：
（二）前十大股东持股情况 截至2023年12月31日，发行人股本总额为1,035,489,098股，发行人前十大股东持股情况参见下表：
1、发行人控股股东及实际控制人 截至2023年12月31日，海控集团持有发行人258,975,823股股份，占比25.01%，为发行人的控股股东；青岛西海岸新区国有资产管理局持有海控集团100%的股份，为发行人的实际控制人。 2、控股股东基本情况 海控集团为青岛西海岸新区国有资产管理局100%持股的控股平台，成立以来的主营业务为投资管理、资产运营、股权管理及资本运作等。截至2023年12月31日，海控集团基本信息如下：
（1）控股股东所持发行人股份质押的具体情况 2021年1月14日，公司控股股东海控集团将其持有的万马股份129,487,911股股份质押给中国工商银行股份有限公司青岛黄岛支行，质押股份数占海控集团所持股份的比例为50%，占万马股份总股本的比例为12.5%。海控集团质押上市公司股权的用途为申请并购贷以支付收购万马股份控制权的股权支付价款，质押股份所担保的主债权为贷款人依据与海控集团签订的《银团贷款合同》而享有的债权。 各方约定的质权实现的情形如下：①主债权到期（包括提前到期）债务人未予清偿的；②因不能归责于债权人的事由可能使质物毁损或者价值明显减少，足以危害债权人权利的，债权人有权要求债务人提供相应的担保，但债务人未另行提供相应担保的；③债务人被申请破产或歇业、解散、清算、停业整顿、被吊销营业执照、被撤销；④法律法规规定可实现质权的其他情形。 （2）控股股东的财务状况和清偿能力 截至本募集说明书出具日，海控集团资信状况良好，不存在不良信贷记录，海控集团均按照与贷款人签订的《银团贷款合同》的约定如期偿还质押融资本息，无违约情况发生。 海控集团财务状况正常、经营状况良好，最近一年一期合并口径主要财务指标如下： 单位：万元
注2：2022年度财务数据已经审计，2023年前三季度数据未经审计。 截至2023年9月30日，海控集团合并口径货币资金余额为1,777,048.48万元，扣减发行人合并口径账面货币资金后，海控集团仍有1,483,329.33万元货币资金余额，远高于上述《银团贷款合同》项下125,300.00万元的未偿还本金余额。此外，截至到2023年9月30日，海控集团本部未使用银行授信额度约为994,414.00万元。 3 （）公司最近一年的股价变动情况 公司2022年以来的股价变动情况如下： 注：数据来源于Wind资讯。 （4）维持控制权稳定的相关措施 ①海控集团认购本次发行股票 为维持控制权稳定，海控集团已承诺认购公司本次向特定对象发行的股票，本次发行完成后，海控集团所持有公司股票比例将保持不变，且整体股票质押比例将有所下降，对公司控制权的稳定性具有积极影响。 ②海控集团出具承诺 为维持控制权稳定，海控集团出具如下承诺： “一、本公司不主动放弃对万马股份的控制权，并将积极行使包括提名权、表决权在内的股东权利和董事权利等，努力保持对万马股份股东大会、董事会及管理层团队的实质影响力； 二、按时偿还质押融资本息，防止质押股份被处置。本公司将所持上市公司股份质押或拟质押给债权人均系出于正常的融资需求，不存在将股份质押融入资金用于非法用途的情形，且不存在逾期偿还本息或者其他违约情形；相应股份质押不存在较大平仓风险，亦不会对上市公司的控制权稳定性构成重大影响。为维护上市公司控股股东/实际控制人地位的稳定性，本公司将积极制定合理的还款安排，以来源合法的资金，按时足额偿付融资本息。如因股权质押融资风险事件导致上市公司控股股东/实际控制人地位受到影响，则本公司将积极与资金融出方协商，采取所有合法措施（包括但不限于提前回购、追加保证金或补充担保物等措施）保证不会因逾期偿还或其他违约事项导致所持有的上市公司股份被质权人行使质押权。如未能如期履行义务致使质权人行使质押权的，本公司将优先处置本公司拥有的除上市公司股票之外的其他资产，避免出现因相关上市公司股票被处置致使上市公司控股股东/实际控制人发生变更的情形； 三、截至本承诺函出具日，本公司资信状况良好，不存在任何违约行为、到期未清偿债务或未决诉讼、仲裁等严重影响自身偿债能力的情形； 本承诺自出具之日起36个月内有效。” 综上，海控集团的财务经营稳健、资信状况良好，具有较强的偿债能力，将积极履行还款义务以维持公司控制权稳定，质押股份被处置的可能性较小，因此，股权质押导致发行人控股股东、实际控制人发生变更的风险较低。 三、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况 根据中国证监会上市公司行业分类结果，公司属于“C38电气机械和器材制造业”。 根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），万马股份主营业务中的电线电缆业务属于“C38电气机械和器材制造业”之“C383电线、电缆、光缆及电工器材制造”之“C3831电线、电缆制造”类别；公司线缆用高分子材料业务属于“C29橡胶和塑料制品业”之“C292塑料制品业”；公司新能源充电桩业务属于“F52零售业”之“F526汽车、摩托车、零配件和燃料及其他动力销售”。 （一）电线电缆行业 1、行业管理体制与政策 （1）行业主管部门和监管体制 国家发改委作为国家产业政策主管部门，主要通过研究制定电线电缆行业产业政策，对电线电缆行业实施产业指导和宏观调控。 国家工业和信息化部作为行业管理部门，主要负责拟订实施电线电缆行业规划、产业政策和标准，监测行业的日常运行。 国家市场监督管理总局按照《工业产品生产许可证发证产品目录》，对目录内的电线电缆产品实行生产许可证制度。 中国质量认证中心按照《实施强制性产品认证的产品目录》，对目录内的电线电缆产品实施强制认证（CCC认证）。 中国电器工业协会电线电缆分会是行业自律管理组织，主要职能是协助政府进行自律性行业管理、代表和维护电线电缆行业的利益及会员企业的合法权益，组织和制订电线电缆行业共同信守的行规行约等。 （2）行业的主要法律法规
（）行业的主要政策性文件
电线电缆是指用于电力、通信及相关传输用途的线材，是输送电能、传递信息和进行电磁转换以及制造各种电机、电器、仪表所不可缺少的基础器材。通常将芯数少、产品直径小、结构简单的产品称为电线，其他的称为电缆。电线电缆的主要结构为“导体+绝缘+屏蔽+护套”，导体一般由铜或铝制成，绝缘、屏蔽和护套一般由橡胶和塑料制成。 我国电线电缆行业已形成了较为成熟的产业链，上游行业主要为基础材料行业以及制造绝缘料、护套料及屏蔽料的塑料橡胶行业，如铜、铝及其合金、橡胶 和塑料行业等；中游包括提供电力电缆、通信电缆、电气装备用电缆及裸电线、 绕组线等其他类型的电线电缆生产制造企业，即发行人的电线电缆业务所处行业； 下游主要为对电线电缆有需求的行业，如工程机械、通信行业、电力行业、新能 源及建筑行业等。 电线电缆行业产业链示意图电线电缆产品种类繁多，下游应用场景广阔。得益于下游行业的蓬勃发展，我国电线电缆行业需求旺盛。 （1）电力领域 近年来电网的投资持续保持在较高水平。2012-2022年，国家电网和南方电3,500 网两大电网每年的电网合计投资额维持在 亿元以上，因电网投资的规模及增速保持较高的水平，我国电力电缆行业将存在持续稳定的需求。2012-2022年，国家电网和南方电网的电网建设情况如下：
综上，风电、光伏等新能源行业的高速发展将带动风能电缆、光伏电缆需求持续增长。根据国务院颁布的《2030年前碳达峰行动方案》，风电、太阳能发电大规模开发将全面推进，到2030年，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。未来，在国家政策和市场需求的驱动下，风能、光伏等新能源用电缆领域将会持续发展。 （3）建筑领域 建筑领域是电线电缆的重要应用场景，近年来，国内提高城镇化率的发展战略和大力推行“一带一路”倡议国家战略使得建筑工程领域用电线电缆迅速增长。 我国城镇化率已由2011年的51.27%提升至2023年的66.16%，城市公共基础设施、公共建筑、居民住宅等投资规模也不断增加。根据国家统计局公布的数据，全国房屋施工面积由2011年的85.18亿平方米增至2023年的151.34亿平方米，整体复合增长率4.91%；虽然住宅开发投资景气度下行，但是在稳增长政策的持续推进下，我国基础设施固定资产投资2022和2023年分别较上年度增长9.4%和5.9%，建筑业总产值从2018年的22.58亿元增长至2022年的30.79亿元， 复合增长率高达8.06%。 在建筑领域，从工程建造、基础设施建设、通电入户到室内装潢等环节均需 要耗用大量电线电缆产品。随着政策环境不断改善，城市的品质提升以及城市规 模的不断扩大，安全、环保、低碳、节能的消防安全意识增强，环保型布电线等 建筑领域用电线电缆仍具备市场前景。 3、行业发展状况及趋势 （1）我国已成为世界第一大电线电缆制造国，电线电缆需求平稳增长 电线电缆产业作为国民经济支柱型行业之一，是各产业发展必不可少的组成 部分。在电力、石油、化工、城市轨道交通、汽车以及造船等下游领域需求的拉 动下，我国电线电缆行业发展迅速，现已成为世界第一大电线电缆制造国。根据 中商产业研究院及前瞻产业研究院统计，自2018年以来，我国电线电缆行业市 场规模呈现平稳上升态势，2019年突破万亿元，2022年达1.17万亿元，预计2027 年市场规模将达到1.60万亿元。数据来源：中商产业研究院、前瞻产业研究院 （2）我国电线电缆行业集中度偏低，但上升趋势显著 我国电线电缆行业已较为成熟，总量增速较为平稳，但市场竞争格局和内部需求结构在近年来正发生着快速调整。2017-2022年间，线缆行业代表企业销售收入呈现快速增长趋势，市场集中度不断提升。根据上海电缆研究所有限公司公布的2022年度线缆行业最具竞争力企业十强名单，剔除掉没有公开数据的非上市公司，筛选得到亨通光电、宝胜股份、中天科技、万马股份等八家上市公司作为线缆行业代表企业。经查阅各上市公司历年年报，其线缆产品销售收入快速上升，合计市场占用率从2017年的7.39%上升至2022年的15.44%。此外，根据华经产业研究院数据，美国前十名线缆制造商占据了市场份额的70%、法国前五名线缆企业占市场份额的90%以上。对比海外市场与国内现有发展格局，我国电线电缆行业的市场集中度仍有较大提升空间，未来市场份额预计持续向头部企业靠拢。 总体而言，我国电线电缆行业市场规模巨大，集中度偏低但上升趋势明显。 随着市场监管不断加强，电线电缆产品质量要求趋严，市场需求向头部线缆企业集中，公司亟需扩充产品产能，顺应行业趋势，保持市场领先地位。 （3）电线电缆产品用途广泛，电力电缆仍占据主流 电线电缆主要应用于电力系统、信息传输系统和机器设备以及仪器仪表系统等领域，其产品分为电力电缆、电气装备用电线电缆、通信电缆和光缆、裸电线、绕组线五个大类，具体用途及差异如下表所示：
（4）行业标准逐步提高，安全、环保成为发展新趋势 电线电缆作为电能运输的主要途径，其质量可靠性是确保供配电系统及用电设备安全使用的基础。一旦电线电缆产品出现质量问题，尤其是在公共场所，可能严重威胁到民众的人身安全和财产安全，导致重大安全事故的发生。2017年，西安地铁奥凯电缆事件后，人们更加意识到电线电缆的质量是社会安全的生命线，须严防死守。 随着世界各国对安全和环保问题的日益重视，安全及环保性能成为评价电线电缆产品性能的重要指标。全球主要地区、国家和机构均发布了电线电缆产品的相关资质认证，例如我国CCC强制认证、美国UL认证、欧盟CE认证、英国BASEC认证及欧盟RoHS指令等。根据欧盟RoHS指令要求，在新投放市场的电子电器设备中有害物质不得超过规定限值；中国对符合环境标志产品认证的电线电缆产品亦规定了有害物质含量、无卤、低烟、毒性、燃烧等要求。随着人们对安全、环保意识的不断提高，高质量、环保型电缆的研发与推广也日益受到重视。 4、发行人面临的主要竞争情况 （1）行业竞争格局 我国电线电缆产业发展已经具有较长时间的历史，形成了成熟的产业链和完整的工业体系，参与电线电缆制造的企业数量较多，行业集中度相对较低。根据 前瞻产业研究院及上海有色网数据，2011-2021年我国电线电缆行业规模以上企 业总体呈现波动上升的趋势，2021年，我国主营业务收入规模在2,000万元以上 企业有4,417家。注：数据来源为前瞻产业研究院、上海有色网；规模以上指主营业务收入在2,000万元以上企业。 按营业收入进行划分，目前我国电线电缆企业可划分为三个竞争梯队。第一梯队为营业收入超过100亿元的企业，主要包括万马股份、金杯电工、亨通光电等国内规模较大、知名度较高的领先企业，该部分企业凭借着规模、质量、研发、品牌等方面的优势，在国内市场占据重要地位；第二梯队为营业收入在10亿元与100亿元之间的企业，主要包括华通线缆、杭电股份等，这一类企业具有一定的品牌知名度和研发能力，在中高压电线电缆领域有较强竞争力且普遍具有国网公司的供货经验；第三梯队为营业收入在10亿以下的企业，主要由国内数量众多的其他中小企业组成，这类企业具有品牌知名度低、覆盖面小、产品种类简单的特点。 从政策层面来看，我国近年来高度重视电线电缆的产品质量，已颁布了多项文件推动行业高质量发展；在行业监管逐步加强的背景下，预计尾部产能逐渐出清，市场需求将向头部企业逐渐集中。2018年1月，国家质检总局下发了《质检总局办公厅关于加强电线电缆产品质量地方监督抽查的通知》，要求各地区充分贯彻落实国务院在全国开展电线电缆产品专项整治的要求，持续保持从严监管的高压态势。在高质量发展的宏观发展规划指导下，2022年3月，国家市场监督管理总局、国务院国资委、国家能源局联合发布《关于全面加强电力设备产品质量安全治理工作的指导意见》，要求加强对重点电力设备产品质量监管，组织开展现场检查和监督抽查，严肃处置监督抽查不合格企业。未来，生产技术先进、产品质量优良的头部企业有望进一步扩大其市场份额。 （2）主要竞争对手 考虑行业相关性、业务结构、经营模式等因素，公司电线电缆板块业务在行业内主要竞争对手如下：
（3）公司的市场地位 发行人在电力电缆行业拥有三十余年的经营经验，公司产品在长期使用中表现出稳定的品质，树立了良好的品牌。公司先后获得中国电气工业创造力10强、中国电线电缆行业十大影响力品牌、中国最具投标实力电线电缆制造商10强、轨道交通行业自主创新50强、“杭州市政府质量奖”、“浙江省高新技术企业创新能力500强企业”、“杭州市综合性百强、制造业百强企业”等多项荣誉，连续六年蝉联“中国线缆行业最具竞争力企业10强”，在电线电缆行业具有突出的市场地位。 （二）线缆用高分子材料行业 1、行业管理体制与政策 （1）行业主管部门和监管体制 国家发改委以产业协调司为对口部门，负责对包括高分子材料行业在内的全国工业和服务业发展进行宏观指导，进行行业发展规划的研究、产业政策的制定，审核工业重大建设项目、外商投资和境外投资重大项目，指导行业结构调整、行业体制改革、技术进步和技术改造等工作。目前，政府行政管理主要通过颁布相关的法律、法规、部门规章及规范性文件，如产业结构调整指导目录、行业发展规划等指导高分子材料行业的协同有序发展。 工业和信息化部负责研究和提出工业发展战略，拟定工业行业规划和产业政策并组织实施；指导工业行业技术法规和行业标准的拟定；高技术产业中涉及生物医药、新材料等的规划、政策和标准的拟定及组织实施。 公司所属行业协会为中国石油和化学工业联合会、中国塑料加工工业协会、中国合成树脂供销协会，分别负责研究行业发展方向、协助编制行业发展规划和经济技术政策；协调行业内外关系、参与行业重大项目决策；组织科技成果鉴定和推广应用；组织技术交流和培训、开展技术咨询服务；参与产品质量监督和管理及标准的制定和修订工作；编辑出版行业刊物；提供国内外技术和市场信息等职能。 （2）行业的主要法律法规
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