[年报]水星家纺(603365):上海水星家用纺织品股份有限公司2023年年度报告
原标题:水星家纺:上海水星家用纺织品股份有限公司2023年年度报告 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人李裕陆、主管会计工作负责人孙子刚及会计机构负责人（会计主管人员）陈美珍声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经董事会决议，本报告期利润分配预案如下： 公司拟向全体股东每10股派发现金红利9元（含税）。截至2023年12月31日，公司总股本262,733,500股，以此计算合计拟派发现金红利236,460,150.00元（含税），占2023年度归属于上市公司股东的净利润的比例为62.38%。截至目前，公司回购专户中的股份数为4,670,000股，股份用途为股权激励，若上述股份在权益分派股权登记日前未完成全部股份激励授予，则未授予的回购股份不参与本次利润分配。公司2023年度不进行资本公积金转增股本。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本扣除公司回购专用账户中的回购股份的基数发生变动的，拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述公司经营存在的主要风险，敬请查阅本报告“第三节 管理层讨论与分析”中“六、公司关于公司未来发展的讨论与分析”的“（四）可能面对的风险”。敬请投资者注意投资风险。 十一、 其他 □适用 √不适用
二、 联系人和联系方式
三、 基本情况简介
四、 信息披露及备置地点
五、 公司股票简况
六、 其他相关资料
(二) 主要财务指标
报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 □适用 √不适用 八、 境内外会计准则下会计数据差异 （一）同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用 √不适用 （二）同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用 √不适用 （三）境内外会计准则差异的说明： □适用 √不适用
季度数据与已披露定期报告数据差异说明 □适用 √不适用 十、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币
对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》未列举的项目认定为的非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用 √不适用 十一、 采用公允价值计量的项目 √适用 □不适用 单位：元 币种：人民币
十二、 其他 □适用 √不适用 注 1：数据来源：欧睿信息咨询（上海）有限公司,按各品牌中国大陆 2021年、2022年、2023年度被芯零售量计 算。于 2024年 3月完成调研。 自 2020年“好被芯 选水星”战略实施以来，公司始终重视消费者产品体验，坚持用户研究，把 握市场趋势，立足消费需求。连续第四年与中国家用纺织品协会、中国睡眠研究会联合发布《中国被 芯白皮书》，通过调研深入认知消费者对健康睡眠、睡眠质量与被芯舒适度、功能性等方面需求匹配 度，培育消费者对于被芯影响睡眠重要性的消费心智。通过了解消费者对于被芯类产品的认知与需求 的趋势，为公司被芯产品明确研发方向。 公司报告期进行了水星家纺品牌与消费者U&A研究报告，提升品牌价值点、精进营销策略。深入 结合市场需求和趋势变化，调整优化产品结构和风格，从产品设计、包装、卖点提炼、图片视频拍摄 制作等全方位打造极致单品，让更多的消费者体验到水星产品的好品质，赢得好口碑，从而更好地提 升水星品牌的知名度和消费者满意度。 公司在产品结构上不断升级，延续“大单品策略”，敏锐洞察市场流行趋势，根据市场情况推出 新品，占领不同市场。公司通过开展线上、线下联动宣传，形成全方位、立体化、多触点、多维度的 传播方式，渠道营销合力为品牌带来更多热度。 注 2：来源：弗若斯特沙利文，基于对中国健康睡眠床品市场的研究，以各独立品牌在 2022年及 2023年健康睡眠床品（套件、被芯、枕芯）的总销量计；健康睡眠床品指通过技术或工艺，旨在实现抗菌除螨、吸汗排湿、散香舒 缓、柔顺亲肤四大功效，从而提高用户睡眠质量和睡眠体验、满足用户健康需求的床品。于 2024 年 2 月完成调研。 近年来，随着人们对儿童健康和安全的关注度提高，以及经济发展和消费水平提升，儿童用品 市场需求呈现出快速增长的趋势。主要受益于城市化进程、生活水平提高以及父母健康投入意识的增 强等因素，儿童床上用品市场成为持续增长的领域。儿童床上用品对于安全性和舒适性有着高要求 度，环保、无害的产品得到了更多市场认可。品牌企业在市场中占据较大份额，公司子品牌“水星kids” 专注于 0-14岁婴童群体，坚持“让每个孩子睡个好觉，健康成长”的使命，主张“防敏育儿高标准” 的原创床品，“水星家纺 2023年中国儿童床品销量第一”（注 3）。 注 3：数据源自弗若斯特沙利文，调研地理覆盖地域为中国内地，基于对儿童床品市场的研究，以各独立品牌在 2023年儿童床品（套件、被芯、枕芯）的总销量计；于 2024年 1月完成调研。 3、家纺产品迭代升级的需求逐步提升，行业品牌升级 随着消费观念和生活方式的转变，家纺产品的消费频次正在提升，消费者对生活质量提出更高要 求，特别是年轻一代，在选择家纺产品时看重产品差异化，更青睐符合个性需求和实现内心满足感的 产品。产品功能化满足了消费者对环保性能、舒适感、防螨抗菌性、助眠、低致敏等个性化需求。家 纺品牌及产品升级势在必行，头部品牌具备完备的质量把控能力，成熟的管控流程，持续产品升级的 实力，尤其在技术研发方面，不断开发新技术、新材料、新产品，推动家纺产业的性能升级。 在销售渠道和服务模式上，公司也在进行创新和升级。随着互联网和社交媒体的普及，新零售已经成为当前家纺发展的热点话题。家纺销售渠道趋于多元化，互联网平台的销售规模得到进一步拓 注 4：数据来源：欧睿信息咨询(上海)有限公司，按 2022、2023年度结婚套件、结婚被芯和结婚枕芯/靠垫芯的出 厂销售量分别计算，结婚床品定义为婚庆系列的床品，即通常在婚庆、结婚场景下使用的床品套件(包括六件套、八件 套、十件套等)，被芯和枕芯/靠垫芯。于 2024年 3月完成调研。 报告期公司通过婚庆国潮文化打造、联名合作等方式，营造终端打卡氛围。2023年 4月，公司 举办了“国风古韵，悦鉴东方”2023高定设计发布会，与北京服装学院教授、中国最佳女装设计师、 北京冬奥会颁奖礼仪服装设计师楚艳女士合作的高定家居新品；与中国十佳时装设计师、中国服装设 计师协会理事、2022-2023央视春晚主持人服饰设计师李呐女士合作的高定婚庆新品正式发布。 公司在营销上积极拥抱流量，借助新媒体助力品牌宣传，在抖音、视频号、快手等视频平台做短 视频内容，在小红书、微博等社交平台上抢占用户心智，以线上+线下+社群等多元化、全域化的营销 思维，打造婚俗文化 100城新娘专业号，通过原创短视频推广各地婚俗文化。报告期与湖南卫视《中 国婚礼 2》合作，以锦绣和美、佳偶良缘、良辰朝歌等婚庆系列产品甄选美物为新人打造幸福婚礼， 为新人提供高质量床品体验，进一步提升品牌知名度。公司与高级婚尚生活杂志《时尚新娘》《岛 iSLAND》合作，参与明星夫妻的平面大片拍摄，借助其在婚恋人群中的超高影响力，为水星家纺婚庆 系列产品推广助力。 5、通过合作联盟，破圈拓宽客户群 公司品牌传播与消费者沟通始终保持高品质、高声量、高频度。报告期通过与知名品牌、IP、设计师等联盟，推动品牌年轻化升级，突破品牌受众圈，培养新客户关系。在与其他知名品牌合作过程中，提高客户信任度，创造话题并改变受众观点，提升品牌溢价能力。公司聚焦品牌间同质属性，实现品牌间资源共享，针对适龄且注重生活品质的消费群体，跨界传播合作共赢。 （二）产品优化升级 公司不断优化产品结构，坚持精品开发，围绕品类与单品两个竞争维度持续深入地开展产品研发与创新。从产品的颜值、舒适、功能三个方面，提升产品性能，打造极致爆款单品，持续提升水星特色产品的核心竞争力。 科技赋能产品创新。公司继续以纤维新材料和助剂新材料的自主研发为重点，项目技术研发、科技攻关和成果转化，取得了较理想的技术成果。已完成技术转化的科研项目应用于被芯和套件等产品中，上市后获得经销商和消费者的广泛好评，科技领先的品牌形象得到市场认可。 1、原材料溯源，产品质量力升级 随着消费者的购买能力，生活方式、生活品质的提升，具备个性化定制、环保和可持续发展、科技化、体验和情感化的产品需求愈发提升。对于家纺行业而言，除商品基本使用属性外的特殊需求愈发丰富，其中对于安全健康、绿色环保的要求最高。作为家纺行业领军企业之一，公司一直关注环保对健康的内在要求，另一方面则是源自企业的社会责任以及自身可持续发展的需要。 2023年 9月 19日，水星家纺在上海世博创意秀场召开“芯盖念战略升级暨新品发布会”。发布 会上，水星家纺旗下“水星X”系列被芯产品正式亮相。新品创新性地运用了“三明治构型”，选用了 优质蚕丝和鹅绒作为原材料，使得产品兼具极强保暖性和优质贴身感，同时在透气性能上达到均衡状 态。 在“三明治构型”的基础上，公司在原材料选择上也精益求精。研发团队在溯源考察原材料中 优选蚕丝、鹅绒等原产地，确保原材料质量安全，提高供应链透明度。 2、“科学守护睡眠”，研发成果产业化、差异化 公司坚持技术研发投入，秉承“科学守护睡眠”的理念，不断追求科技化、功能性、绿色环保的产品属性，将健康睡眠理念融入品质中。公司技术研发以功能性纺织纤维新材料和助剂材料的研发为重点，自主研发的天然草本抗菌茶氨酸纤维、低致敏纤维、植物蛋白纤维、玉润凉感纤维、净味放热随着床上用品健康的科普教育，消费者的换新意识逐步提升，定期更换被芯、套件、枕芯等寝 具，不仅能够带来贴身的舒适睡眠体验，更能有效防止不健康因素的叠加。尤其在被芯品类上，功能 性高端材质羽绒和蚕丝被芯的使用替换率仍有较大提升空间。家纺用品通过引入新材料、新技术和新 工艺，为消费者提供了更多样化、个性化的选择，满足了人们对健康生活方式的追求。 3、“国潮”加持，品牌优势彰显 近年来国民经济和民族文化自信提升，在国家文化政策导向下，“国潮”风掀起一股消费热潮。 随着“Z时代”对整体消费的贡献提升，消费行为特征也为市场注入了新鲜的“玩法”。圈层文化、标 签化、注重品质、偏好兴趣社群、颜值主义更贴合年轻人的消费倾向，国潮产品以其独特的设计风格 和文化内涵，成为了其表达个性和审美的重要方式，国潮品牌渗透力快速提升。公司秉承着“文化+ 艺术；融合+创新；品质+颜值”的国潮床品设计理念，报告期推出国民大IP高级定制产品及公司联名 高定系列，致力于打造高品质且能满足精神与情感需求的差异化产品。“GD·雀予君聆”匹马棉刺绣 婚嫁床品套件被中国纺织工业联合会评为“2023年度十大类纺织创新产品”。 （三）线上线下渠道齐发力 公司的销售渠道体系完善，具有覆盖线上线下的全渠道体系，可高效触达核心消费群。其中，线上电商渠道和线下经销渠道是公司的主力优势渠道，二者保持均衡发展。同时，公司近年来亦通过建设线下自营渠道加大了对核心商圈的进驻力度。 1、线下渠道 公司在品牌建设、产品升级、营销推广、会员赋能等方面不断提出新举措，建立商品内容化、服务商品化、营销全域化的持续发展体系，通过融入新零售模式赋能终端门店，线上向线下引流，增加 产品触达力，缓解线下客流波动、消费信心不足等客观因素带来的影响。 （1）终端升级，随着“水星 STARZ HOME”形象升级发布，公司进一步深化线下终端形象转化， 不仅在店面装修、产品陈列、平面设计等硬件上升级，同时还在服务质量、店铺管理、顾客维护等软 实力方面进行强化培训，以实现门店形象的整体升级。在消费者需求越发多元化，更看重实用及品质 的现状下，产品需要从“流量”向“留量”迁移，产品思维与服务提升互补融合。“水星STARZ HOME” 重点打造家居氛围、橱窗婚庆氛围等陈列场景，同时公司打造的高端展厅新形象“水星 1987馆”，为 产品高端化布局新思路，传递品牌自信和产品自信。 （2）新零售赋能：为实现“线上线下融合，全链路数字化”的长期发展战略，公司进一步加速 实施数字化改造，通过终端门店 POS 系统，规范会员管理模式，数字化精准洞察消费者的购买意向， 提升店铺运营效率；公司设有新零售中心，报告期通过线下营销活动的开展，支持和帮助经销商运用 云店小程序、直播、短视频、公域流量分配、私域流量经营等新零售模式，增加线下门店获客率，使 品牌转播与产品销售有效结合，提升销售转化率。 （3）科技赋能大单品。激发传统营销项目优势，持续打造极致爆款产品，通过预售、爆破等形 式吸引更多客流并取得显著成效。 公司不断加强产品价值、品牌价值塑造，以满足消费者对产品舒适性、健康性的需求为宗旨，重点研发高品质、高“含科量”、极致性价比的爆款大单品，为门店引流，以此提升连带销售。例如，水星双净茶氨酸草本抗菌蚕丝被，添加公司自主研发茶氨酸因子，亲肤、高效抑菌，将绿色环保、功能性植入产品；轻奢养肤类新品新氧山茶花语系列夏被凭借时尚的山茶花刺绣设计及玻尿酸微胶囊导入技术，满足消费者对生活质量提升的要求；“水星 1 号”金桑蚕丝被，运用稀有的天然金蚕丝，蓬松度、透气、透湿、抗氧化、抗菌等功能性提升，带给消费者高端体验，被评为 2022 年上海市创新产品。公司通过开展线上、线下联动宣传，形成全方位、立体化、多触点、多维度的传播方式，形成营销合力为品牌带来更多热度。 （4）终端系统布局。公司持续建立终端门店零售系统，改善门店经营效率，推进终端门店利用企业微信、视频号、抖音、小程序等与消费者进行精准互动，提升入会率，借助数字化系统升级会员管理模式，为消费者提供更多人性化的品牌服务，提升产品附加值并巩固品牌的优良口碑。 2、线上渠道 线上渠道方面，公司保持了与天猫、京东、唯品会等电商平台的长期合作，同时陆续进驻了抖音、快手、拼多多等具备高潜力的电商平台，形成了从货架电商到全域兴趣电商的全方位覆盖。 公司紧抓电商增长趋势，紧随市场变化，强化线上品牌宣传，并充分发挥电商团队极强的开拓能力、专业的运营能力及灵活的应变能力，不断提升公司在传统电商平台的市场占有率，同时积极尝试、布局新平台，发展新兴增长点，确保了公司线上销售持续增长。 （1）发挥主流平台为优势，不断拓展新兴平台发展。公司在天猫、京东和唯品会等平台深耕多年，凭借对平台规则的深入理解、充分利用数据分析使产品设计、品牌宣传及营销方案等能够更好地满足年轻消费群体这一电商消费主力的需求，对消费者喜好的精准把握和产品的不断推陈出新等，持续保持行业领先地位。公司于 2020 年下半年入驻抖音平台，是行业内最早入驻的品牌之一。经过近年的培育，公司在抖音平台的销售收入已具有一定规模。 （2）加强品牌投入，提升品牌溢价能力。持续聚焦“好被芯 选水星”的品牌战略，通过跨界、与知名 IP、设计师等合作，联名打造专属产品等一系列方式，积极探索潮流破圈，推动品牌年轻化升级；以大量原创短视频、文案等方式在社交电商平台持续种草，逐渐积累粉丝、持续沉淀用户，更好地提升品牌溢价能力，用品牌驱动逐步替代流量驱动。报告期公司开展了“水星芯意年”、321 世界睡眠日、母亲节、父亲节、夏凉节、919战略发布会、双 11等主题营销活动，提升了品牌声量。 （3）数字化驱动，提高电商运营竞争力。公司不断突破并加强对数据的收集和分析能力，应用大数据算法等技术分析消费者行为、购买习惯、偏好等信息，提供精准化产品和服务。在大幅提升电商运营效率的需求下，公司以商品企划为中心，打通跨部门的数据流程，建立了一套完善的指标体系和数据应用体系，提升了商品的规划能力和效率。电商营销以社交化为导向，利用社交网络和社交媒体实现电商与社交平台的融合，销售全渠道打通，改善用户体验，提高用户粘性。全体系信息化精细运营，打通营销、财务、供应链、物流等各部门，全面升级数字化转型，建立市场动态、竞争对手、渠道效果、产品销售、客户行为等数据分析场景，提高了分析的速度和准确性。 （四）信息化建设 报告期内，公司依据数字化发展规划，按照业务在线化，运营数据化，决策智能化路径，持续推进零售、分销、研发、供应链等板块的数字化建设，提升数据运营能力，重点实施以下项目： 1、 终端零售数字化建设。推广POS 系统，通过协同平台的规划设计，统一管理平台和协同门户，研发支持新零售运营的工具。推进线上线下融合，实现全流程、全链路数字化的经营模式，以全域零售的高质量创新来推动业绩增长。 2、 大数据分析体系建设。通过梳理数据运营场景，整合各系统数据，建立数据模型，进程数据可视化开发，满足业务部门对渠道、终端数据分析的需求。重点进行营销、供应链、质量、财务等模块的数据横向拉通，以逐步通过全价值链的数据融合，实现跨领域数据决策支撑。 3、 助力供应链效率提升。通过供应链协同项目的规划、实施，进行供应链数字化规划，推动供应链业务在线化的建设。建立库存、库容、生产进度可视化模型，并建设研发管理系统，推动质量管理数字化，以逐步实现供应链全局可视化，提升供应链的整体运营效率。 4、 优化系统、降本增效。通过优化系统，提升业务数字化水平，提升员工工作效率，降低成本。 根据各部门数据运营场景的需求进行数字化转型，数据采集、数据模型建立，应用数据进行决策，推广数据自助分析工具使用，提升绩效。 5、 数字化底座建设。公司进行了集团技术平台、开发与运维平台的统一规划，建立了PC端/移动端的企业门户，推进统一用户账号的系统建设，以提升用户体验与账号的安全性。 （五）人才建设： 报告期内，公司推进了组织架构的优化和运营机制的升级，提升了组织效率；根据人才需求搭建了薪酬激励体系，保障了组织活力；着力人才培养体系，加强人才梯队建设和关键人才继任计划落地，优化人才供给；进一步推进人力资源职能的转型升级，加强HR与业务部门融合。通过核心价值观九项、360价值观评价系统、飞书 OKR管理等理念或工具的推广，改善组织氛围、提升工作效率。 二、报告期内公司所处行业情况 （一）家纺行业内销运行平稳 据国家统计局数据显示，2023年全国社会消费品零售总额为 47.1万亿元，同比增长 7.2%；其中服装、鞋帽、针纺织品类金额为 1.41万亿元，同比增长 12.9%。 家纺行业在 2023年面临了复杂的市场环境和挑战，但整体上仍保持了平稳运行的发展态势。2023年以来，随着我国的国内消费需求持续恢复扩大，家纺行业积极开展促进消费、提振信心的各类活动，内销趋势总体逐步恢复向好。 根据中家纺资料，行业规模以下企业则呈现较大压力。随着消费者需求的不断更新，产品同质化竞争日趋激烈，驱动家纺企业调整经营策略，不断加强研发和技术创新，提升产品的性能与品质，得以满足日益变化的市场需求。 受国际形势复杂多变、国际贸易政策阻力等因素影响，2023年外贸有所承压，但随着国内生产生活秩序加快恢复，家用纺织品企业生产运营平稳，前期积压的存量需求及政策利好释放叠加较低基数效应，行业综合景气度和企业发展预期有所回升，内销市场总体呈回暖态势。 （二）线上消费热度持续，线上线下融合销售模式创新驱动 根据国家统计局公布数据，2023年，全国网上零售额 154,264亿元，比上年增长 11.0%。其中，实物商品网上零售额 130,174亿元，增长 8.4%，占社会消费品零售总额的比重为 27.6%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长 11.2%、10.8%、7.1%。 近年来线上销售增长优势明显，互联网运作模式潜移默化影响消费方式，电商模式凭借运营方式、运行效率、场景便利等优势，使得商业零售生态“人、货、场”巨大变化，家纺企业纷纷加入线上销售平台模式，除传统电商营销外，不断创新营销模式，通过社交电商、短视频、直播、社群营销、品牌小程序等方式引流获客，积极探索线上线下相互融合发展之路，以推动商业的优化升级和创新发展。 （三）产品升级促进头部品牌提升市占率 国内家纺产品生产企业较多，产品品类繁杂，竞争激烈，而行业内已经形成规模且品牌价值高的企业，拥有较好的品牌美誉度、较强的创新能力、优异的产品质量，具备较强的竞争优势。行业优势企业通过技术创新、市场提升和新材料推动、品牌宣传等方式不断寻求新的增长点，展现出强大的竞争力。近年来，随着我国人均可支配收入的增长，消费者在家纺产品选购过程中出现了更加注重品牌和质量、重视个性化和功能性等特征的趋势，越来越多消费者开始关注睡眠质量，对绿色健康和舒适品质的需求不断增加，家纺企业唯有不断提升新型产品研发，改进工艺流程和增强生产经营管控水平，维持行业竞争力。头部企业降本增效优势将进一步显现，行业地位更加清晰。处于行业领先地位的企业在“健康、科技、时尚、绿色”等领域深耕细作，围绕着品牌的定位与传播、市场策略的建立、营销网络的搭建及市场管理、产品技术的创新及人才累积等方面构建起核心竞争优势，形成了相对稳定的竞争格局，市占率持续提升。面对严峻的市场环境，中小家纺企业经营更加艰难，行业或面临加速洗牌。 （四）国家政策引导，消费行业迎来新机遇 国家围绕稳经济、保民生、促消费、支持民营经济发展等领域出台一系列政策措施，促进家居消费，为家纺行业市场需求和营商环境改善优化提供重要保障。内销市场的复苏更加具备确定性，居民收入水平的增长将为产业发展提供持续动力。在国家促消费政策落地的战略部署下，消费行业将迎来新机遇，但在错综复杂的国际形势下，不断提升的内需市场仍是家纺行业发展的主要动力。 三、报告期内公司从事的业务情况 （一）公司主营业务和产品 公司系具有行业领先地位的家用纺织品企业，长期专注于家纺产品的研发、设计、生产和销售，公司采取全品类、多品牌、全渠道的经营模式。已构建起以套件、被芯和枕芯等床上用品为核心的全品类产品矩阵。公司围绕“水星”系列品牌布局，进一步延伸打造了“水星家纺”“水星STARZ HOME”、“百丽丝”、“水星kids”等覆盖不同消费群体偏好的品牌系列。同时，公司坚持“好被芯，选水星”战略主线，聚焦于以被芯为代表的优势品类，重点布局床上用品领域，已成为家用纺织品行业龙头企业之一。 （二）公司经营模式 1、销售模式 公司采取了全渠道的销售模式。其中，线上电商渠道及线下经销渠道是公司的主力优势渠道，二者保持均衡发展。同时，公司近年来亦通过拓展线下自营渠道加大了对核心商圈的进驻力度。公司旨在通过完善的全渠道布局，全方位、多层次地深化对消费者的触达力。 2、研发设计模式 公司在产品研发和技术创新上始终坚持消费者至上的理念，以科技多功能、低碳环保为目标，针对不同品牌、不同渠道，通过对消费者需求的深入研究，对产品进行研发、设计，形成了成熟的以原创研发设计为主，以与国内外纺织领域知名高校、专业研究机构、知名设计师合作研发为辅的设计研发运作模式。 3、采购模式 公司主要采用集中采购模式，以需求为导向，以资源整合为手段，以降本增效为目标，实现与需求相匹配的优质供应。通过制定严格的供应商甄选、考核和淘汰制度，定期对供应商考评，并相应调整合格供应商名录，使供应商处于良好的竞争和稳定状态。公司对采购系统进行了信息化并不断优化，突破传统采购模式，致力于打造 DRP 供应链协同平台，建立起集中、高效、透明的供应链系统,实现销售需求、库存状态、生产进程可视化、在线化、共享化，从而提升供应链管理和协调能力。 4、生产模式 公司目前以自主生产、委托加工、定制生产三种方式相结合的模式生产产品。在自主生产模式下，公司依据生产计划自行采购原辅料，利用自有设备及生产工艺进行产品生产。公司具备套件、被芯等主要产品的自产能力。在定制成品模式下，公司向供应商直接采购定制成品，由供应商完成产品的全部生产流程。委托加工模式，即公司将自行所采购的布料等原材料委托供应商完成部分生产工序（主要是坯布印染、绣花、缝制等），并以加工费结算的模式。 四、报告期内核心竞争力分析 √适用 □不适用 公司长期以来，始终专注于家纺产业的核心竞争力建设，通过对消费者深层洞察能力的全面提升，在品牌价值传播、双线渠道建设、产品创新研发、供应链优化、团队和文化建设等方面持续创新、积累，取得显著的行业领先优势，核心竞争能力不断得到强化和提高。 1、头部企业具备消费需求高洞察力 公司经过长期地努力，积极地积累，建设起一个从终端导购细致规范服务到数据集成、从线下到线上、从观察交流到理性分析、从产品到服务的消费者需求研究系统，从而有效地增强、提升了对消费者的深层洞察能力。公司通过调研、与行业专家合作、终端数据采集等方法针对消费者需求推出适销产品。 加大对中高端产品的研发、推广，进一步推进睡眠科技成果转化及应用，提升产品的功能属性。推出具备助眠、健康、低敏等各细分需求的功能化产品，深化公司在产品投入方面的竞争优势。 2、品牌矩阵势能聚集 公司深耕家纺行业，积蓄了深厚的品牌势能。公司围绕“水星”系列品牌布局，以“水星家纺”、“水星STARZ HOME”、“百丽丝”、“水星kids”为细分差异化系列，满足消费者多样化和个性化的需求，占领消费者心智。多年来公司构建了消费者认可的品牌知名度、品牌形象、品牌价值以及品牌忠诚度。 公司持续聚焦“好被芯 选水星”品牌战略，策划品牌传播大事件，增加线上平台的营销投入，加大短视频等宣传模式的投放力度，以优质的内容获得高流量，提升品牌的影响力；持续与知名IP、设计师等合作，推动品牌年轻化升级，提升品牌溢价能力。作为国内家纺行业的领军品牌，凭借着品质和创新能力，荣获“2023 中国纺织服装品牌竞争力优势企业”称号，并入选World Brand Lab（世界品牌实验室）发布的 2023年《中国 500最具价值品牌》榜单及《中国品牌年度大奖NO.1》，具备行业领先的品牌价值及知名度。公司旗下儿童品牌“水星kids”致力于让每个孩子睡个好觉，专为敏感宝宝研发低敏洁净、抗菌科技、婴幼儿A类产品，2023年 3月荣登“中国孕婴童品牌品质实力榜上榜品牌”。 3、领先的技术研发优势 技术研发是企业发展的创新动力，公司不断追求科技化、功能性、绿色环保的产品属性，将健康睡眠理念融入品质中。公司建有技术研发中心，下辖研发中心和技术中心两个分中心，主要致力于品牌专属创新花色、款式研发设计和原材料、工艺技术的研究和开发。技术研发中心建立了以贴合用户爽点、市场需求为先导的产品研发设计和技术创新系统，通过大力引进和内部培养，建立了一支相当规模的、专业化的研发设计队伍，通过多年的投入，建立了较为完善的研发平台。公司以自主研发为主，同时积极整合国际、国内的研发、设计、创新资源，拓展外部战略联盟，确保公司始终拥有行业先行的研发设计和技术创新能力。 报告期内，公司持续开展技术创新工作，一方面推进技术研发向纵深拓展，挖掘深层需求，洞察趋势性课题，攻克重点难点项目；一方面大力推进科技成果产业化转化，满足市场需求和公司市场发展布局。运用天然原料提取的绿色环保材料，在提供消费者舒适体验的同时增加了健康、生态的个性化功能选择。公司持续加强科技成果的转化和推广，确保技术研发力量在鲜活的市场环境中得到检验和历练，成为公司整体市场竞争力的重要源泉。如公司设计的“3D经纬登峰白鹅绒被”，以创新前沿的设计理念、细节考究的工艺技术，荣获 2023年国际先锋设计大奖、法国设计奖、美国MUSE设计奖银奖，获得广泛的关注度。 在产学研合作研发创新方面，公司分别与上海应用技术大学、东华大学纺织学院及材料学院、苏州大学纺织服装工程学院的专家团队开展了深入的技术研究合作，多个科研项目齐头并进，既有基础性课题研究，也有实证应用性技术开发。报告期，联合苏州大学温度梯度项目研究顺利结题；与东华大学合作的黄金搭档被机理项目研究完成，建立被芯舒适度评价体系并确定指标赋值方法，并根据标准体系分别对羽绒被、蚕丝被和黄金搭档被进行综合评价。参与制定的抗病毒纺织品团体标准完成发布。公司与上海应用技术大学合作的项目“特色花卉香料绿色制备与高值化利用关键技术”2023 年 3 月获得中国轻工业联合会技术发明一等奖；与东华大学合作的“丝素蛋白纤维及功能化材料制备关键技术及应用”项目获得中国材料研究学会科学技术奖一等奖（技术发明类）。 截至报告期末，公司拥有专利 168件，其中发明专利 55件，实用新型专利 43件。 4、通过全渠道体系，全方位、多层次触达核心消费群的能力 公司的渠道体系完善，具有覆盖线上线下的全渠道体系，可高效触达核心消费群。其中，线上电商渠道和线下经销渠道是公司的主力优势渠道，二者保持均衡发展。同时，公司亦通过建设线下自营渠道加大对核心商圈的进驻力度。线上电商渠道方面，公司是业内较早重点布局电商渠道的家纺企业并迅速积累了先发优势，经过多年的高效运营，公司旗下的经典品牌“水星家纺”在各大主流电商平台长期占据了销售排名中的头部地位。伴随中国电商业态的发展，公司一方面保持了在天猫、京东、唯品会等电商平台的规模化经营优势，另一方面进驻了抖音、快手、拼多多等具备高潜力的电商平台，形成了从货架电商到内容电商的全方位覆盖，深化了渠道的触达力。 线下经销渠道方面，公司依托完善的经销商体系而布局的终端门店长期、深入渗透我国高线城市和大部分低线城市，完成了多层次的消费群体覆盖。公司在线上电商渠道表现出增长潜力的同时，线下零售业态为公司品牌得以家喻户晓建立了坚实基础，能够为消费者提供更为全面的消费体验，精准地满足细分场景下（如：婚庆、乔迁）的消费需求等。公司通过线下自营渠道建设，成功进驻了多个高线城市的核心商圈，并打造多个标杆性终端门店，扩大对高线城市消费群体的覆盖，进一步加深公司品牌影响力。 通过全渠道体系的构建，公司具备了全方位、多层次触达核心消费群的能力，形成了较为强劲的渠道壁垒。 5、高效整合的供应链优势 公司制定了严格的供应商甄选、考核和淘汰制度，立足于与供应商共同发展、共同成长的初衷，借助于 DRP 平台推广深度加大和 ERP 系统的融合，整合上游供应链体系，使得公司可以高效利用上游行业内的材料开发、面料研发、面料图案设计和面料染整、生产的优质资源，打造出公司在产品品质、花色、生产成本、市场反应速度等多方面的竞争优势。报告期公司以提升供应链反馈效率，提高供应链质量，匹配销售计划，降本增效为目标，通过供应链管理驾驶舱的建立，实施供应链智能化、可视化管理，使跨部门信息对接模式标准化、规范化，提升信息快速响应能力，有效降低与供应商合作的时间成本和沟通成本，利用淡季提前生产订货产品，平衡产能压力，提升了公司生产的整体效率和快速反应能力，通过精益化生产规划，提升产品质量及产出效率。供应链系统通过资源整合、大宗集采，包材回收，降低成本。借助信息化仓储系统，提升仓库库容使用效率，优化库区配置，降低仓储成本，提高物流效率。公司旨在提升供应链响应效率与快反能力，对供应链系统计划、协调、运作、控制活动不断优化改革。 6、有特色的企业文化和优秀的人才团队 公司长期坚持企业文化的建设，把企业文化建设与日常经营活动紧密结合，结合工作实际，通过
财务费用变动原因说明：主要是银行存款利息收入增加所致； 研发费用变动原因说明：主要是人员薪资类支出及研发投入增加所致； 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是营收及销售回款增长导致经营性净现金流增加； 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是公司购买银行理财产品影响所致；
主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明 无 (2). 产销量情况分析表 √适用 □不适用
(3). 重大采购合同、重大销售合同的履行情况 □适用 √不适用 (4). 成本分析表 单位：元
成本分析其他情况说明 无 (5). 报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化 □适用 √不适用
（3） 情况说明 □适用 √不适用 （4） 研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响 □适用 √不适用 5. 现金流 √适用 □不适用 单位：万元
(二) 非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用 √不适用 （未完）  |