[年报]灿勤科技(688182):中信建投证券股份有限公司关于江苏灿勤科技股份有限公司2023年持续督导年度报告书
关于江苏灿勤科技股份有限公司 2023年持续督导年度报告书
在本持续督导期间，保荐机构和保荐代表人未发现灿勤科技存在重大问题。 三、重大风险事项 在本持续督导期间，公司主要的风险事项如下： （一）核心竞争力风险 公司自成立以来，坚持以技术创新为发展核心，紧密跟踪电子陶瓷行业发展趋势，在电子陶瓷材料和元器件领域持续投入研发，形成了包括先进微波介质陶瓷材料配方及制备技术、复杂陶瓷体一次成型技术、盲孔陶瓷体金属化及银焊技术等在内的大量核心技术。 如果未来核心技术不慎泄密或出现核心技术人员流失的状况，有可能影响公司的持续研发能力，对公司的市场竞争力和盈利能力造成不利影响。 （二）经营风险 1、客户集中和产品收入结构集中的风险 2023年公司来自前五大客户的收入占营业收入的比例为 89.37%，客户较为集中。其中，公司向前五大客户主要销售陶瓷介质滤波器产品，产品收入结构较为集中。 如果公司未来与前五大客户的合作出现不利变化、新客户和新产品拓展计划不如预期，或客户因其市场开拓情况不利、行业竞争加剧、宏观经济波动和产品更新换代等原因引起市场份额下降，将导致客户减少对公司产品的采购，公司的业务发展和业绩表现将因此受到不利影响。 2、原材料价格波动的风险 公司的主要原材料包括银浆、PCB板、陶瓷粉体，上述原材料价格受到多重因素影响。银浆的价格波动主要取决于白银的大宗商品价格走势，PCB 板的价格受采购量和铜价的影响较大，粉体主要受各种金属氧化物、稀土等矿物材料的价格影响。未来如果任何因素导致原材料的价格大幅上涨，将会增加公司的生产成本，进而影响公司主要产品的毛利率水平和整体盈利能力。 3、人工成本较高的风险 公司的生产工艺环节复杂，需要较多人工，2023年直接人工占主营业务成本的比例为 24.62%。在我国人工成本上升的背景下，用工成本的提高将对公司的经营业绩造成影响。 （三）财务风险 1、主要产品毛利率下降的风险 随着行业竞争加剧、下游客户的持续降价要求、新技术更迭或者新竞争者进入等情形的出现，如果公司不能根据客户的定制化需求持续开发新型号产品或推出新技术，公司陶瓷介质滤波器产品的平均销售单价将存在持续下降的风险。届时如果公司的工艺水平和产量规模效应等优势不能使产品单位成本也相应幅度下降，公司的毛利率可能也会随之下滑，从而影响公司经营利润。 2、应收账款客户集中的风险 公司应收账款的客户分布较为集中，截至 2023年 12月 31日，应收账款前五名合计占比为 84.19%。应收账款能否顺利回收与主要客户的经营和财务状况密切相关。报告期内，公司主要客户信誉较好，应收账款均能如期收回，但如果未来主要客户经营情况发生恶化，公司可能面临应收账款无法收回的风险，将对公司财务状况产生不利影响。 3、税收优惠变化带来的政策风险 公司 2017年通过高新技术企业复审，取得江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局和江苏省地方税务局联合颁发的高新技术企业证书，2017年至 2019年享受 15%的企业所得税优惠税率。2020年 12月 2日，公司在全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室发布的“关于公示江苏省 2020年第二批拟认定高新技术企业名单的通知”中公示。2023年 11月 6日，本公司在全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室发布的“关于公示江苏省 2023年第一批拟认定高新技术企业名单的通知”中公示。如果国家上述税收优惠政策发生不利变化，或公司以后年度不再被认定为“高新技术企业”，将对公司的盈利能力产生不利影响。 4、固定资产减值的风险 若国内基站建设进程波动导致公司后续接到的订单规模不如预期或交付周期延长，或公司主要客户的市场份额减少、同行业竞争对手积累产品经验使市场竞争加剧而导致公司取得的陶瓷介质滤波器产品的订单规模不如预期，或其他通信主设备商转向使用陶瓷介质滤波器产品的进展缓慢而导致公司的订单增量规模有限，同时由于市场竞争加剧和原材料成本大幅上升导致公司主要产品的毛利率明显下降，公司将面临固定资产减值的风险，并对公司的盈利能力产生不利影响。 5、募投项目新增折旧摊销影响公司盈利能力的风险 根据募集资金使用计划，本次募集资金投资项目建成后，资产规模大幅增加将导致折旧摊销费用增加。若募集资金投资项目不能较快产生效益以弥补新增固定资产和无形资产投资带来的折旧和摊销，则募集资金投资项目的投资建设将在一定程度上影响公司净利润和净资产收益率。 （四）行业风险 1、下游市场需求波动的风险 下游移动运营商的资本开支波动对产业链上游通信设备制造商的经营业绩具有显著影响，若 5G应用落地延迟、5G商业化进程不及预期、以及运营商的生产经营压力增大、运营商对 5G的资本开支下降、5G建设进度放缓，并进而导致公司主要客户对公司的产品需求下降，本公司的经营业绩将因此受到影响。 2、技术升级和更新迭代较快的风险 通信行业发展迅速，从 2G、3G、4G到 5G，每隔 5-10年就会出现一次大规模的技术升级和更新迭代。3G/4G通信中，通信基站主要采用传统金属腔体滤波器，5G通信 Massive MIMO技术和有源天线技术的运用使陶瓷介质波导滤波器成为构造基站 AAU的重要技术方案之一。未来，随着移动通信行业技术的迭代升级和新技术、新应用的出现，若公司不能准确跟踪产品技术和市场发展的趋势，并及时响应客户需求研发出适应新技术的产品，公司将会丧失市场竞争力，由此对持续盈利能力产生不利影响。 3、研发失败或产业化不及预期的风险 作为未来三年的发展规划，公司将继续以电子陶瓷材料及元器件技术为基础，深耕射频通信领域，牢抓万物互联等契机，成为全球电子陶瓷行业的领先者。公司目前的在研项目将对未来的发展起重要作用。截至 2023年 12月 31日，公司在研项目包括高性能微波介质陶瓷凝胶注模成型研发及性能调控研发、高性能低介微波介质陶瓷材料的研制等。 尽管公司研发项目均直接面向客户需求和市场发展趋势，但由于研发成功与否本身具有不确定性，研发成果的市场应用前景也具有不确定性，公司的研发项目存在研发失败或无法在短期内实现产业化应用的风险，投入的研发费用在短期内也存在无法得到经济利益回报的风险。 （五）宏观环境风险 在国际政治、经济形势日益复杂的背景下，尤其是随着中美贸易摩擦的加剧，美国政府已将多家中国企业和机构列入美国出口管制的“实体清单”。美国政府不断扩大“实体清单”名单、加强对列入“实体清单”企业的限制。上述举措可能导致公司面临供货受限、订单需求下降的风险，并进而通过产业链传导影响公司的正常生产经营和业务发展，对公司的盈利状况构成不利影响。 （六）其他重大风险 公司股票价格不仅取决于公司的经营业绩，国内外经济形势、政治环境、政府宏观调控政策、资本市场走势、投资者的心理和各类重大突发事件等因素都可能改变投资者的预期并影响证券市场的供求关系，进而影响整个二级市场股票估值，基于上述不确定性，会存在股票市场价格低于投资者购买价格的风险，投资者应对股票市场的风险和股票价格的波动有充分的了解和认识。 四、重大违规事项 在本持续督导期间，灿勤科技不存在重大违规事项。 五、主要财务指标的变动原因及合理性 2023年，公司主要财务数据如下所示： 单位：元
（2）公司本期继续加大研发投入，研发费用占营业收入的比例提高到10.55%，较上年同比增加 0.79个百分点，主要系公司研发人员增加，研发工资薪酬相应增加，以及新投入研发设备形成的折旧增加所致。 （3）公司本期管理费用和销售费用有所增长，其中管理费用的增长主要系折旧与摊销费、差旅费等同比增加所致。 2023年度，公司经营活动产生的现金流量净额为 3,336.00万元，较上年同期减少 64.34%，主要系本期收到其他与经营活动有关的现金同比下降，支付的各项税费、支付的期间费用等同比增加所致。 2023年末，公司总资产 23.50亿元，较 2022年末增加 1.41%，归属于上市公司股东的净资产 21.36亿元，较 2022年末增加 1.42%，主要系公司本期形成的归属于上市公司股东的净利润所致。 2023年度，公司基本每股收益、稀释每股收益同比减少 40.00%，扣除非经常性损益后的基本每股收益与 2022年持平，加权平均净资产收益率较上期减少1.59个百分点，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率较上期减少 0.05个百分点，主要系公司本期净利润规模下降、期末净资产规模增加所致。 综上，公司 2023年度主要财务数据及财务指标的变动具有合理性。持续督导机构将持续关注公司业绩变动情况，并做好信息披露工作。 六、核心竞争力的变化情况 报告期内，公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面： （一）拥有完全自主的研发和生产能力 公司一贯坚持实施自主创新的发展战略，自成立以来始终专注于电子陶瓷元器件的研发及生产，坚持以技术创新作为业务发展核心，紧密跟踪电子陶瓷行业发展趋势，持续投入研发，不断推动高端先进电子陶瓷元器件技术的创新和进步。 凭借长期的技术积累，公司的主要产品介质波导滤波器在产品性能、稳定性、成本控制能力以及量产交付规模方面得到了下游客户的广泛认可，公司产品的技术水平及特点简要说明如下： 1、拥有完全自主的研发和生产能力 陶瓷粉体配方是决定滤波器性能好坏的关键因素，也是企业的核心竞争力。 只有拥有好的材料配方才能获得相应的高 Q值介质陶瓷材料，陶瓷粉体的配方直接影响滤波器的核心参数。而具有粉体配方的滤波器厂商可以通过采购原材料自行调配，不仅节约成本费用，更便于根据客户定制化要求对滤波器的相关参数进行调整。 公司目前已掌握 150余种介质陶瓷粉体配方，其中 60余种介质陶瓷粉体已实现商业化批量应用，粉体种类较为齐全，介电常数可以覆盖4-150不等的范围，且温度系数小（0-10ppm），介电常数及温漂可按实际需求进行调整，能够满足频率在 110GHz以内的各种介质波导滤波器、介质谐振器等产品的需要，使得公司对客户产品需求的理解更深刻，更贴合实际需要。 2、陶瓷烧结工艺是关键能力 电子陶瓷材料的烧结需要高温炉、低温炉等设备投资，烧结工艺也需长年累月的试验、积累和提升，烧结工艺改进对良品率有显著影响。介质滤波器是由若干个介质谐振器耦合组成，而介质谐振器是由高介电常数、低损耗和低频率温度系数的微波介质粉体材料高温烧结而成。在烧结工艺中，烧结温度及保温时间也是非常重要的控制参数，决定了陶瓷的晶粒大小和密度高低，进而影响陶瓷的机械强度和电性能。 公司的核心团队在陶瓷粉体材料烧结领域拥有超过 20余年的技术积累和工艺沉淀。公司的烧结工艺已经相对成熟，对烧结工艺过程中的温度、时间、气氛等参数的控制已经相对成熟，可以通过对这些参数的优化，烧结得到可靠性高、电性能优良、物理性能优良的坯体，烧结工序的良品率最高可达到 99.3%以上。 3、成型工艺是关键能力 介质滤波器成型工艺的难点在于陶瓷坯体在烧结的过程中会收缩，尺寸的变化较难把握，材料的收缩率无法满足产品尺寸的要求。尺寸不当进而会影响后端调试工序的工作量，增加调试成本。好的成型工艺可以使陶瓷坯体的一致性高，最大限度降低后端调试量和生产成本，提高产品的良品率。 公司生产成型的陶瓷坯体密度一致性好，烧结变形小，尺寸精度高，坯体缺陷少。采用公司的工艺制成的陶瓷坯体，大大降低了加工成本、缩短了加工周期，提高了产品良率，保证了陶瓷介质滤波器的性能，目前公司主力产品成型工序良率最高可达到 95%以上。 经过多年的发展，公司已建立了较为完善的技术研发体系，形成了较强的自主创新能力，并初步形成了多层次知识产权保护体系。目前拥有专利 107项，多项工艺技术系国内首创。公司未来研发将持续保持高投入，不断提升研发创新能力以应对通信行业新技术不断更迭对滤波器设备更高效、更稳定、更智能的要求。 （二）自主掌握研发和生产的全部环节 以介质滤波器为代表的微波介质陶瓷元器件产品型号种类多样、工艺步骤繁多复杂，需要根据不同的客户要求和具体应用专门设计和定制多种规格型号的产品。公司的生产与研发能够覆盖“射频/结构设计—介质粉末制造—成型—烧结—研磨—金属化—电极—SMT—调试”等完整链条，不存在因某个环节严重依赖外部技术力量而生产受限的情形，并且可同时根据客户需求采取多品种、差异化的柔性生产模式。自主掌握研发和生产的全部环节使得公司的生产管理更加高效，应对外部风险的能力明显加强，在成本控制方面也具备更大优势。 （三）与主要客户形成稳定合作 公司微波介质陶瓷元器件产品的下游应用主要为通信设备制造行业，目前市场主要由少数几家通信设备供应商龙头企业占据。公司与下游客户建立了较好的合作关系，紧密贴合顶尖客户的市场需求，较为敏锐地感知并捕捉下游市场变化，更快适应技术发展趋势，并随着主要客户在通信领域的拓展而保持快速发展。 （四）先发优势和规模优势 公司已实现介质波导滤波器的大规模量产，也是目前少数能大规模量产的企业之一。公司所生产的陶瓷介质滤波器以其小型化、轻量化、低损耗、高可靠性、低温漂等优势，很好地满足通信基站射频器件的要求。相比于同行业企业，公司具有明显的先发优势和规模优势，并且在基站介质波导滤波器这一细分行业拥有较高的市场占有率。 （五）成熟的研发团队和管理经验 公司的研发团队和管理团队在微波介质陶瓷产品领域长期耕耘，积累了丰富的技术经验和管理经验。未来，公司将进一步提升管理水平，不断加强相关资源和能力的深度整合，进一步加强研发团队建设，巩固技术优势，提升产品品质，为公司增强持续盈利能力提供重要支持。 综上，报告期公司的核心竞争力未发生不利变化。 七、研发支出变化及研发进展 （一）研发支出及变化情况 2023年，公司研发投入 3,901.38万元，较 2022年增加 15.76%，研发投入占营业收入比例为 10.55%，较 2022年增加 0.79个百分点，本期研发费用的增加主要系公司研发人员增加，研发工资薪酬相应增加，以及新投入研发设备形成的折旧增加所致。 2023年，公司研发投入的具体构成如下： 单位：元
2023年，公司持续加大研发力度，共完成 11项研发项目，在研项目截至目前共有 8项。报告期内，公司研发项目的情况具体如下： 1、已完成的研发项目
2023年，公司新申请国内发明专利和实用新型专利共 23项，其中发明专利15项，实用新型专利 8项。截至 2023年末，公司累计获得发明专利授权 23项、实用新型专利授权 84项。 八、新增业务进展是否与前期信息披露一致 不适用。 九、募集资金的使用情况及是否合规 灿勤科技首次公开发行股票实际募集资金净额为 974,265,995.20元。截至2023年 12月 31日，公司募集资金使用及结余情况列示如下： 单位：元
十一、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项 截至本持续督导跟踪报告出具之日，不存在保荐机构认为应当发表意见的其他事项。 （以下无正文） 中财网
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