思科瑞(688053):中国银河证券股份有限公司关于成都思科瑞微电子股份有限公司2023年度持续督导跟踪报告
关于成都思科瑞微电子股份有限公司 2023年度持续督导跟踪报告 中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”或“保荐机构”）作为成都思科瑞微电子股份有限公司（以下简称“思科瑞”或“公司”）首次公开发行股票并在科创板上市项目的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11号——持续督导》等相关规定，负责思科瑞上市后的持续督导工作，并出具本持续督导跟踪报告。 一、持续督导工作情况
二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况 无。 三、重大风险事项 公司目前面临的主要风险因素主要如下： （一）业绩大幅下滑或亏损的风险 受下游军工行业阶段性调整影响，军工订单延后，导致公司检测订单量有所下滑，同时为应对新的检测需求以保持可靠性检测的核心竞争力，公司进行了一定程度的设备投资及厂房租赁以扩充检测能力及服务范围，且新招聘员工，使得成本、费用上升，导致公司 2023年经营业绩下滑。目前，下游军工行业调整的程度及进展情况尚存在不确定性，同时因公司募投项目持续推进，折旧及人工等成本费用可能上升。若下游军工行业持续调整，公司营业收入未能恢复增长，则公司经营业绩可能存在继续下滑或亏损的风险。 （二）核心竞争力风险 1、技术研发风险 随着信息技术的发展，电子产品更新换代的速度越来越快，需要可靠性检测企业及时跟踪最新电子元器件的技术发展趋势，了解其设计原理、制造方法，因此对可靠性检测技术的先进性以及时效性提出了更高的要求。近些年，我国国防信息化不断发展，军用电子元器件的种类迅速增加，也增加了可靠性检测技术研发的难度。随着公司研发和技术创新的深入，技术研发的难度不断增加，如果公司未能在技术研发上持续投入，未能吸引和培养更加优秀的技术人才，可能存在研发的项目或开发的技术不能满足行业上下游技术发展趋势，不能满足军工领域客户的定制化要求，导致技术研发失败的风险。 2、技术泄密的风险 公司在军用电子元器件可靠性检测服务和技术研发过程中，逐步形成了军用电子元器件检测相关的核心技术，拥有的相关核心技术仅少部分形成了专利，大量的测试程序软件也是少部分登记申请为软件著作权。因此公司核心技术并不能完全通过专利以及软件著作权等形式进行保护。如果出现核心技术人员流失，或涉密岗位人员将涉及核心技术的试验流程以及测试程序软件等泄露给第三方潜在竞争对手，则可能产生因技术泄密导致公司市场地位受到影响的风险。 （三）经营风险 1、发生重大质量事故的风险 军用电子元器件产品制造完成后需经过独立第三方可靠性检测认定合格后方可应用于机载、车载、舰载、箭载、弹载等军用电子系统，涉及航天、航空、船舶、兵器、电子等核心军工领域，因此，对军用电子元器件的可靠性质量要求极高，公司所提供可靠性检测服务质量与军用电子元器件可靠性密切相关。若公司一旦发生重大的可靠性检测质量事故，导致电子元器件在使用中出现问题而导致军用武器或设施出现可靠性问题，公司的公信力、品牌将受影响，进而可能影响公司业务开展。 2、核心技术人员及骨干员工流失的风险 军用电子元器件可靠性检测行业属于知识密集型的专业技术服务行业。公司采购各类检测设备后，需要研发人员针对各类电子元器件的特性以及客户产品应用的具体要求，开发相应的可靠性检测程序软件和适配器硬件，研发检测方法及工艺流程等。公司提供可靠性检测服务涉及的检测筛选业务、DPA、失效分析以及可靠性管理技术支持都需要大量的专业技术人员。我国军用电子元器件检验筛选服务业发展速度较快，行业内对人才争夺较为激烈。若人才竞争加剧导致公司难以持续吸纳优秀人才，或者流失核心技术人员以及骨干员工，公司的经营发展将受到不利影响。 3、业务规模迅速扩大导致的管理风险 近年来公司经营规模和业务范围不断扩大，组织结构和管理体系日益复杂。 另外，本次募投项目投产后，资产规模和员工数量将进一步增加，这些对公司的管理层提出了更高要求，若公司不能及时调整原有的运营管理体系和经营模式，迅速建立起适应公司业务发展需要的运作机制并有效运行，将直接影响公司的经营效率、发展速度和业绩水平。 4、军用电子元器件可靠性检测领域竞争加剧的风险 虽然电子元器件检测行业，尤其是军用第三方电子元器件可靠性检测对资质条件、技术积累、品牌公信力等要求较高，具有较高的行业壁垒，但第三方军用电子元器件可靠性检测机构可能会不断增加，现有可靠性检测机构也会不断扩大业务规模。面对激烈市场竞争格局，公司可能存在较难开拓新市场或既有市场份额被竞争对手挤占的风险，将对公司经营发展产生不利影响。 （四）财务风险 1、毛利率下降的风险 公司军用电子元器件可靠性检测服务的毛利率较高，2022年度、2023年度公司毛利率分别为 68.16%、52.75%。公司毛利率较高主要是由于公司所处技术服务型业务特点和军用电子元器件可靠性检测行业存在资质壁垒、技术壁垒、军工客户壁垒的竞争格局等因素决定的。目前，我国各大军工企业逐步推进招标采购改革，若未来受下游客户议价能力提升、检测技术更新迭代、市场竞争加剧等因素影响，将可能导致公司服务价格降低、毛利率水平下降，从而对公司盈利能力造成不利影响。 2、应收票据及应收账款余额较大的风险 2023年末，公司应收票据账面价值为 7,951.28万元，其中应收商业承兑汇票账面价值为 7,273.14万元，应收商业承兑汇票占营业收入的比例 37.30%。应收账款账面价值 19,037.37万元，应收账款账面价值占营业收入的比例为 97.63%。 公司应收票据和应收账款期末余额较高，下游客户回款周期较长，且客户以票据结算方式较多。若未来下游行业主要客户信用状况、付款能力发生变化，公司应收票据和应收账款可能存在发生坏账的风险，可能使公司面临营运资金紧张的风险，进而可能会对公司业务经营产生不利影响。 （五）行业风险 我国军品生产实行严格的资质审核制度和市场准入制度，随着公司面向国防军工的检测服务范围不断调整和扩大，若相关新增资质不能及时获取，或在市场条件变化的情况下对现有资质未能及时更新，或因产品质量、保密要求或其他主观原因导致获取的相关资质被取消，则会直接影响到公司的服务推广、甚至导致其市场准入被限制，将对公司正常生产经营产生较大不利影响。此外，2023年下游军工行业阶段性调整明显，军工产业链上下游订单延后或订单阶段性需求减少，下游军工行业调整的程度及进展情况尚存在不确定性，若下游军工行业持续调整，则可能对公司业务经营产生不利影响。 （六）宏观环境风险 军用电子元器件可靠性检测行业受我国国防政策影响较大。公司近年来快速发展受益于军工电子信息化的快速发展，国家对军用电子元器件可靠性要求的提高也导致军用电子元器件可靠性检测行业的迅速发展。虽然国防政策支持军用电子元器件可靠性检测服务业的市场化发展，但未来可能存在现有国防政策、产业政策出现局部的不利变化。 此外国家军用标准是军用电子元器件可靠性检测服务业最重要的标准。未来，随着军工电子信息化的迅速发展，我国军用电子元器件可靠性检测国家军用标准可能会调整升级，如果公司未能及时开发出相应的可靠性检测程序和检测工艺流程，可能出现无法满足客户需求的情况，进而对公司的经营发展产生不利影响。 （七）其他重大风险 1、所得税优惠政策变化风险 报告期内，公司及其子公司江苏七维测试技术有限公司、西安环宇芯微电子有限公司、陕西海测电子技术服务有限公司（以下简称陕西海测）均取得高新技术企业认证，企业所得税按照 15%的比例征收；报告期内，公司因高新技术企业享受的所得税优惠金额为 404.11万元，上述所得税税收优惠对公司利润产生一定的影响。若未来国家税收优惠政策收紧，或者公司未能持续被评定为高新技术企业，将对公司净利润造成一定不利影响。 2、募投项目风险 本次募集资金投资项目系公司综合考虑了市场状况、技术水平及发展趋势、公司现有资源和优势等因素，对项目可行性进行了充分论证而最终确定的。然而，本次募投项目仍然存在一定风险。 一方面，本次募投项目实施过程中不排除因外部环境发生重大变化，或者市场开拓与检测能力增加不同步等风险，导致预期收益不能实现。本次募投项目建成后，公司固定资产将会大幅增加，因投资项目新增固定资产的折旧计入当期损益，如届时公司不能有效提升盈利能力，将对公司的经营业绩造成一定的不利影响。另一方面，本次募投项目需要一定的建设期，难以在短期内对公司盈利产生显著的贡献，因此公司存在募投项目投产后净资产收益率在短期内下降的风险。 3、实际控制人控制不当风险 张亚先生通过建水铨钧控制公司54.91%的股份，通过新余环亚控制公司1.82%的股份，合计控制公司 56.73%的股份，是公司实际控制人。虽然公司建立了《关联交易管理制度》、《独立董事工作制度》等，但实际控制人张亚仍可凭借其控股地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任免、生产和经营决策等进行不当控制，从而损害公司及公司中小股东的利益。 四、重大违规事项 2023年度，公司不存在重大违规事项。 五、主要财务指标的变动原因及合理性 2023年度，公司主要财务数据如下： 单位：万元
报告期内，公司主要财务数据及指标变动的原因如下： 2023年思科瑞营业收入同比下降 19.69%，主要原因为受军工行业人事调整、武器装备核心参数调整、武器装备型号调整等多因素影响，军工行业阶段性调整，行业上下游的订货需求量减少，导致公司 2023年检测订单量有所下滑。 2023年度归属于上市公司股东的净利润同比下降 55.75%，主要原因为：（1）营业收入下降，主要是检测订单有所减少；（2）成本上升，公司 2022年上市后，预计未来业务规模将扩大，为应对新的检测需求以保持可靠性检测的核心竞争力，2023年度公司进行了一定程度的设备投资及厂房租赁以扩充检测能力，新购置的检测设备投入使用，使得设备折旧成本增加；（3）管理费用、销售费用增加，2023年增资控股陕西海测导致纳入合并报表的费用有所增加，以及 2023年加大客户巩固和开拓力度，导致销售费用、管理费用中职工薪酬、差旅费及业务招待费等增加；（4）研发费用增加，主要是研发人员职工薪酬增加。收入的下降和成本、费用的上升致使公司净利润有较大幅度的下降。 2023年度公司经营活动产生的现金流量净额同比增加 143.65%，主要系 2023年度公司现金收款的比例有所提升，导致经营活动的现金流入有所增加。 2023年度公司基本每股收益、稀释每股收益同比下降 62.28%，扣除非经常性损益后的基本每股收益同比下降 62.75%，主要系公司于 2022年发行新股导致本期发行在外的普通股加权平均数高于上期，同时 2023年度净利润的下降，导致每股收益有所下降。 六、核心竞争力的变化情况 公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面： （一）先进的可靠性检测技术 经过多年的技术积累及服务实践，公司拥有核心技术且具有先进性，其可靠性检测技术服务能力较强。公司检测对象涉及范围较广，包括集成电路、分立器件、电阻电容电感、连接器、电磁继电器、晶振、蜂鸣器、滤波器、专用模块等较多种类，是行业内领先的民营检测机构。公司可提供 CNAS和 DILAC认证的检测项目共计 1,294项，较 2022年增长 129.03%，在民营检测机构中处于领先，公司各项检测参数的范围较同行都处于领先地位。可靠性检测服务所需的测试程序软件和定制化检测适配器是检测服务机构技术水平的重要体现，公司具有较强的测试程序软件和检测适配器等硬件的开发能力。截至 2023年 12月 31日，公司已拥有 3.6万多套测试程序软件和 2.3万多套检测适配器，测试程序数量较2022年增长 28.5%，检测适配器数量较 2022年增长 25.1%，部分测试程序软件已申请软件著作权，现已拥有软件著作权 218项，部分检测方法和检测装置已申请了专利，现已拥有专利 70项，其中发明专利 30项，公司取得的专利数量在行业内民营检测机构中处于领先。 （二）专业的管理与技术团队 公司拥有专业高效、经验丰富的核心技术团队，核心技术人员从事军工电子行业的研究和开发均超过 20年，专业技术能力较强；管理团队中多人在军用电子元器件质量、可靠性、应用方面具有丰富管理经验和专业技术经验，管理团队对军用电子元器件可靠性检测领域有较为深入的认识，熟悉行业发展状况，并且紧跟行业发展趋势能力较强。优秀的管理团队有利于公司业务发展战略的制定和实施，也有利于公司可靠性检测技术能力的提升以及业务规模的扩大。 公司高度重视研发人员与检测专业技术人员的培养，根据自身业务和技术发展的需要，采取外部引进与内部培养的方式强化公司技术研发队伍建设。公司注重对员工的培训和再教育，并积极为其创造和提供条件，公司搭建产学研合作技术交流平台，组织与同行业技术交流，促进公司有关人员的技术水平与实践能力的提升。 （三）高效的服务能力 公司已完成以成都、西安、无锡为中心并辐射西南、西北、华东、华北、华南、东北区域的业务发展市场布局。西南、西北、华东、华北、华南、东北等地区是我国各类军工企业和国防科技院所较为集中的地区，公司市场布局覆盖了重点军工区域，可迅速响应客户的需求，减少运输费用及时间周期，便于市场开拓和客户关系维护，较好的业务发展市场布局有利于公司在市场拓展中保持竞争优势。凭借可靠性检测技术的持续研发与积累，公司可靠性检测服务能力不断提升。 作为独立第三方的民营检测机构，公司拥有灵活的机制，直接对接市场需求，在技术研发、产能扩建、订单进度安排、服务意识等方面相对军工集团下属的检测机构更具优势，具有快速应对客户需求不断变化及上游电子元器件技术迭代的服务能力。 （四）较高的市场认可度 军用电子元器件可靠性检测属于客户壁垒较高的行业，要成为军工客户的供应商需要技术沉淀、资质认可、经验积累等艰难的过程，公司可靠性检测服务能力已获得了下游行业客户的广泛认可，涉及的主要军工集团包括中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国航空工业集团、中国航空发动机集团、中国船舶重工集团、中国船舶工业集团、中国兵器工业集团、中国兵器装备集团、中国电子科技集团、中国电子信息产业集团、中国工程物理研究院等。截止 2023年 12月31日，公司拥有 500多家客户，客户对公司的认可度高，使公司在市场竞争中具有品牌优势。 上述公司的核心竞争力在 2023年未发生不利变化。 七、研发支出变化及研发进展 2023年度，公司研发投入 2,229.66万元，同比增长 4.53%，研发投入总额占营业收入比例 11.43%。 公司重视技术研发，2023年公司新增、提升的主要检测技术能力主要包括：超大规模集成电路的检测技术能力，微波器件全参数自动检测能力，超级电容器、保险元件等多种元件可靠性检测能力，DPA分析能力以及环境可靠性试验技术等。 2023年度，公司新增各项知识产权 51项，其中发明专利 14项，实用新型专利 7项，软件著作权 30项。截至 2023年 12月 31日，公司累计拥有各项知识产权 288项，其中发明专利 30项，实用新型专利 40项，软件著作权 218项。 八、新增业务进展是否与前期信息披露一致 为加快公司在环境试验市场的战略布局，2023年 5月，思科瑞增资控股陕西海测，陕西海测主要开展环境试验业务。公司于 2023年 5月 24日发布了《成都思科瑞微电子股份有限公司关于增资陕西海测电子技术服务有限公司暨关联交易的公告》（公告编号：2023-028），思科瑞增资陕西海测事项已经公司第一届董事会第二十四次会议、第一届监事会第十八次会议审议通过，独立董事发表同意意见，以及公司 2023年度第二次临时股东大会审议通过，并且该等决议事项已进行相应信息披露。2024年 4月 29日，思科瑞披露的《2023年年度报告》对陕西海测增资及其经营情况按规定进行了相应披露，不存在与前期信息披露不一致的情形。 九、募集资金的使用情况及是否合规 公司 2023年实际使用募集资金 27,086.04万元，其中 14,086.04万元用于募集资金投资项目，利用超募资金 10,000万元永久补充流动资金，利用超募资金3,000万元回购公司股份。截至 2023年 12月 31日，累计已使用募集资金 38,017.39万元。 思科瑞 2023年度募集资金存放与使用情况符合《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管规则适用指引第 1号——规范运作》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等法律法规和规范性文件的相关规定，对募集资金进行了专户存储和专项使用，并及时履行了相关信息披露义务，募集资金具体使用情况与公司已披露情况一致，不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情况，不存在违规使用募集资金的情形。 十、控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股、 质押、冻结及减持情况 截至 2023年 12月 31日，公司控股股东建水县铨钧企业管理中心（有限合伙）持有公司 5,490.81万股股份，占公司总股本比例 54.91%。 截至 2023年 12月 31日，公司实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股情况如下：
十一、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项 无。 中财网
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