| 投资者关系活动
类别 | □ 特定对象调研 □ 分析师会议
□ 媒体采访 ?业绩说明会
□ 新闻发布会 □ 路演活动
□ 现场参观
□ 其他 |
| 参与单位名称
（排名不分先后） | 人保养老、建信养老、阳光资产、中加基金、泰康资产、中邮证券、
中英人寿、天风证券、首创证券、东北证券、兴华基金、鼎欣资产、
九弦资本、五矿金通、诚通证券、兴业证券、中信建投、开源证券、
国新证券、平安证券、国泰君安、中信证券、北京诺昌投资、宁波知
远投资、明世伙伴私募、华诺投资、北京中合信诺、霖诺私募、浩坤
昇发私募、北京风炎私募、北京俊远投资、飞旋投资、坤泰九盈国际、
龙隐投资、星空财富、万和证券、开熙投资、思源恒岳基金、中关村
资本、四月天投资、祥赢投资、道远资本、华鑫证券、凡德投资、维
英资本、启晟投资、加菲财经、民生证券、北恒资产、沃虎投资、北
京龙杉资本、广发证券、国联证券、广发医药、嘉实基金、中信建投
证券基金管理有限公司、九泰基金、长城财富保险、上海长见投资、
广州玄甲私募基金、复星恒利、汇华理财、北京泓澄投资、智合远见
私募基金、华安基金、上海玖鹏、上海汇正、深圳中天汇富基金、上
海冲积资产、光大证券资产、上海泾溪投资、CBC Group、方物基金、
财通证券、上海海宸投资、进门财经、西部利得基金、青榕资产、博
远基金、名禹资产、国寿安保基金、中国人民养老保险、和基投资、
兴合基金、山东财金创投、平安资产、东方证券资产、华宝基金、易 |
| | 米基金、华商基金、上海合道资产、上海人寿保险、朱雀基金、国泰
基金、国任财产保险、绿地金融、中国工商银行、北京华软新动力私
募基金、野村东方国际证券、四川产业振兴基金、圆信永丰基金、湘
财证券、华创证券自营、景顺长城基金、上海君和立成投资-上海申
创股权投资、方正证券、国投证券、锦洋资产、北京信复创值投资、
中国人保资产、华泰医药、海通证券、深圳市金之灏基金等机构 |
| 时间 | 2024年5月11日 15:00-17:00 |
| 地点 | 公司会议室 |
| 上市公司接待人员
姓名 | 董事长林杨林、董事周子晴、副总裁兼董事会秘书徐旭、副总裁聂晨、
副总裁朱钿、财务总监刘军、独一味制药总经理谢晓光 |
| 投资者关系活动主
要内容介绍 | 公司2023年经营回顾：
截至2023年12月31日，公司总资产60.80亿元，归母净资产
21.96亿元；年实现营业收入总额35.90亿元，同比增长13.59%，其
中医疗行业收入 28.16亿元，同比增长 6.32%，医药行业收入 7.74
亿元，同比增长 51.22%。剔除股权激励摊销费用影响，公司归母净
利润 1.89亿元，同比增长 20.8%，扣非归属母公司净利润 1.87亿
元，同比增长104.48%。
2023年是公司完成重整后的第一个完整年度，旨在建章立制，
重构战略，优化治理结构，推进标准化管理。公司于年初制定了三年
高质量发展战略规划纲要，各子公司也根据纲要指导思想完成了各
自三年高质量发展战略规划。
医疗服务板块，确定“一个综合医院+多个专科分院”的“1+N”
创新模式，积极打造领先的区域医疗中心，提升医疗机构竞争力和影
响力。区域医疗中心聚焦肿瘤、心血管、脑血管、骨病、老年病等老
龄化疾病，服务老龄化新需求。“1+N”模式为上市公司的医疗机构
构建起四大显著优势：1）通过战略创新大幅提升市场份额；2）通过
学科集群推动临床技术提升；3）发挥床位规模效应降低经营成本； |
| | 4）提升区域品牌效应吸引优秀人才。
2023年医疗服务板块聚焦战略升级和经营提升，推动预算落地，
完成了三年高质量发展的良好开局，主要体现在以下四个方面：
1、新院区建设上，泗阳医院800张床位的东院区投入使用，正
在申请肿瘤专科医院；崇州二医院600张床的新院区已于2023年年
底完成封顶，预计2024年底投入使用；盱眙县中医院600张床的肿
瘤医院院区已于2023年10月份开工。
2、医院等级创建上，崇州二医院已获得三级综合医院建设批复，
泗阳医院正稳步推进三级医院的申请。
3、学科建设上，公司依托控股股东共同成立了十四个学科专业
委员会，旨在推进医疗机构间的学科提升与人才交流，实现综合医院
临床学科的标准化建设。
4、集团化运营管理上，公司通过财务控制人本、人力资源改革
绩效、供应链中心集中采购、基础设施建设统筹管理等垂直条线管理
体系，实现综合医院集团的精细化管理和成本控制，有效降低成本，
大幅提升医疗机构的盈利能力。
医药工业板块，确定“制药+消费”发展方向，建立有竞争力的
中药产品矩阵，打造消费产业布局，重塑中药行业市场品牌。2023年
医药板块以独一味制药为依托，收购甘肃佛仁制药，形成了中药材种
植、中药材购销、中药饮片、中成药制造销售、药品流通的中药全产
业链布局。同时，2023年公司充分挖掘独一味制药作为中药保健的
消费功能，对独一味牙膏进行品牌升级并推向市场，打造中药消费
IP，取得了可喜的开端和良好的市场业绩。
医疗服务和医药之外，公司在2023年持续推进向控股股东定向
增发股份以及控股股东非上市资产注入的证券化工作，均取得实质
性、确定性的进展。
公司2024年及未来业务展望：
2024年是公司三年高质量发展承上启下的重要之年，公司将持
续夯实“医疗+医药”双轮驱动的产业格局，进一步提升自身的品牌 |
| | 形象和市场影响力，促进公司高质量的发展。
医疗服务板块，坚定推进“一个综合医院+多个专科分院”的
“1+N”战略，通过以下五个方面，实现医疗机构利润率和市场份额
的稳步提高。
1、持续推进床位规模扩张，推进盱眙县中医院、泗阳医院、崇
州二医院、瓦房店第三医院新院区建设，推动兰考第一医院集团肿瘤
中心建设，在存量市场中提高市场份额，在增量市场中提升行业地
位。
2、持续推进医院等级建设，通过三年左右时间，实现上市公司
现有医院以及外部装入的新医院全部成为三级综合医院或三级专科
医院。
3、持续推进“强省会、强中心、强学科”的经营新思路，在省
会城市积极布局三级医院，在非省会城市打造区域市场份额第一或
第二的大型综合医疗机构。
4、持续推进学科专业委员会的作用与价值，在全集团（上市公
司与非公司）已经具有近 200个省市重点学科的基础上，继续提高
省市重点学科数量，同时在每家医院培育4-5个收入占比超过10%的
大学科。
5、持续推进有中国特色的管理式医疗，崇州二院和泗阳医院作
为首批探索“医疗+保险”的试点医院，将尽快实现创新业务落地。
医药工业板块，坚定推进“制药+消费”战略，在以下三个经营
方向，大力推进医疗领域新质生产力发展。
1、在制药工业领域，通过自有研发、外延并购以及渠道改革，
大幅提升独一味制药的品种竞争力和销售竞争力，保持可持续的高
速增长。
2、在中药消费领域，通过独一味牙膏及系列口腔护理产品为起
点，逐步深入至中药健康消费产品，把消费做成医药领域第二增长曲
线。
3、持续扩大医药板块收入规模和利润增长，加快推进独一味制 |
| | 药由区域性医药集团发展成全国性的大型医药工业集团。
财务综合表现，坚定推进增长策略，控制成本结构，优化资产负
债匹配，争做行业业绩指标的优等生。
1、聚焦业务增长，明确增长是最好的护城河。通过三年高质量
发展目标，提升运营管理水平，推动收入和毛利率增长，在没有注入
资产的情况下每年收入与利润均实现“10+%”的稳健增速。
2、狠抓成本控制，提升利润率水平和经营性现金流水平。通过
加强管理降本和精细化管理，努力成为精细化管理的行业优等生。
3、优化债务结构持续，将债务水平控制在 60%以内的合理安全
边际。通过向大股东定增、向外部投资机构增发股票、并购贷款、并
购基金等多种融资工具，降低融资利率，优化资本结构，持续做厚净
资产。
Q:公司2023年同比2022年业绩变化情况？
A:公司2023年实现收入35.9亿元，同比增长13.6%；剔除股权
激励摊销费用的影响，归母净利润1.89亿元，同比增长20.8%；经
营性现金流2.91亿元，同比增长8.6%；剔除股权激励摊销费用的影
响，扣非归母净利润1.87亿元，同比增长104%；归母净资产21.96
亿元，同比增长27.5%；资产负债率63.25%，较2022年下降5.5%；
2023年医疗服务实现收入28.16亿元，同比增长6.3%；医药板块实
现收入7.74亿元，同比增长51.2%；医疗服务净利润2.52亿元，同
比增长47.6%；医疗服务净利率9%，较2022年增长2.5%。
Q:公司2024年在定增和资产注入上的计划？
A:公司向控股股东的定向增发项目已向深交所递交材料，在深
交所受理后，预计 6-7个月完成发行实施。公司控股股东将认购公
司 218,412,698股股票，认购金额为 68,581.59万元，认购价格为
3.14元/股，比5月10日的收盘价高出近26%，体现了控股股东对
公司发展和市值前景充满信心。 |
| | 公司控股股东的非上市板块，在全国控股管理近30家二级及以
上医院，总床位数达 2万张，是上市公司资产规模的 2倍左右。其
计划在2022年6月公司重整完成后的5年内，通过公司自筹资金、
并购基金、并购贷款、发行股票等方式，在完成医院营利性改制并符
合监管部门要求的前提下，优先将盈利能力好的优质医疗资产尽快
注入上市公司。目前待注入的医院资产，将优先以现金方式注入，不
受控股股东定增项目的影响，待装入的医院，资产确定、数量确定、
价格也确定，将持续稳步装入上市公司。
公司已于2024年5月10日年度股东大会审议通过《关于提请
股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票事项的议
案》，未来也将通过简易程序融资，加快推进资产注入工作。
Q:公司控股股东非上市板块医院改营利性进展情况？
A:2023年以来，公司控股股东完成了洛阳新里程医院的改营利
性工作，医院已经取得了营利性医疗机构执业许可证；兖矿新里程总
医院东院区已经设立为独立法人的济宁新里程肿瘤医院，取得了营
利性肿瘤专科医院医疗执业许可证；兖矿新里程总医院唐村分院已
经改为营利性的邹城新里程口腔医院；包钢三院国际部取得了营利
性医疗机构执业许可证。控股股东尚有多家医院于2023年取得了当
地卫健委关于改营利性的批复，目前正在办理改营利性医院进程中。
从营利性医疗机构数量上看，公司控股股东非上市板块二级以
上医院70%为营利性医疗机构，非营利性医疗机构的营利性改制也在
顺利推进中。预计2024年将新增3-5家完成营利性改制。
Q:新里程健康集团的医院与爱心人寿开展了哪些合作？
A:1、共享医疗数据，积极开发已病人群的专病保险产品。基于
新里程健康集团积累的大量医疗数据，经过脱敏和信息安全处理后，
与爱心人寿进行了共享，帮助爱心人寿开发出更有针对性的专病保
险产品，目前已有肺结节、乳腺、甲状腺等产品上线，通过团体承保、 |
| | 会员承保的方式，并与其他直保公司合作，将新里程的医疗康养机构
作为服务供应商，在新里程健康集团下属唐山弘慈医院、包钢三院、
兖矿总医院等机构进行试点推广。
2、共拓服务流程，将保险事后补偿延伸至疾病预防和康复管理。
新里程健康集团下属医疗机构在与爱心人寿的创新实践中，拓宽了
服务边界，将医疗专业能力前置到疾病筛选、预防，并延伸至治疗和
后期的康复阶段，真正实现了对疾病的筛查、预防、治疗、康复全流
程管理。例如，在肺结节健康管理计划中，通过CT检查、肺功能测
试，通过对高危人群肺结节的及时建档检测，将罹患肺癌的风险控制
在前期，进行动态观察，极大地降低了发生恶性疾病的概率。
3、共建控费能力，确保医疗费用发生的合理性和必要性。商业
保险控费仍是制约商业健康保险发展最大的难题。新里程健康集团
借鉴国外成熟市场的经验，结合市场和自身情况，积极构建具有中国
特色的管理式医疗，重点引入精准健康管理，促进人体健康，减少疾
病发生，提高生活质量，同时降低医保基金的支出，让商业保险获得
合理的利润。同时，结合所在城市区域的社会支付方式，参照DRG&DIP
控费机制，对医院相关科室和人员进行费用管控，在确保医疗效果的
前提下，有效节省了医疗费用的支出。
4、共创激励机制，实现医护人员医疗行为与激励的有效联动。
通过保险产品、服务和就医流程的科学设计，实现了医护人员收入增
加。由于保险产品和服务的销售，实现了医疗机构的“引流”和“锁
客”，帮助医疗机构降低了获客成本，增加了营收规模。医院在增量
营收部分，根据精准健康管理流程中涉及的相关环节，量化医护人员
工作量和工作成效，改变了过去医护人员单纯依靠诊疗费、药费等获
得收益，进一步通过向保险客户提供健康管理服务等方式提高收入。
综上，2023年控股股东新里程健康集团与爱心人寿已经跑通“医
疗+保险”的商业模式，2024年进入实质性业务发展，上市公司旗下
的崇州二院和泗阳医院将作为首批“医疗+保险”的试点单位。 |
| | Q:公司旗下医院DRG/DIP的实施情况，以及对业务的影响？
A:公司旗下泗阳医院、盱眙县中医院、萍乡赣西医院、赣西肿瘤
医院实施了DIP结算，兰考第一医院、瓦房店第三医院、崇州二医院
等实施了DRG结算，住院次均费用部分医院增加，部分医院减少，合
并看公司旗下医院2023年次均费用跟2022年基本持平。
DRG/DIP医保付费改革，符合医疗发展规律，对患者应用高技术
后付费标准会提升，某种程度上体现医院的治疗水平。公司一直强化
医院注重学科发展和技术提升，同时构建了 DRG/DIP管理系统，确
保数据实时监控；通过临床路径提升、学科建设，提高治疗水平，从
而提高CMI值，收治更多需要高难度手术的病人；通过成本管控，确
保药品、耗材合理使用及合理的检查治疗手段。在次均费用不变的前
提下，增加收治病人人次，从而提高收入，最大程度减少医保支付改
革对患者收治的影响。
Q:公司旗下医院2023年以来新增了哪些重点专科？
A:瓦房店第三医院放射科被确认为大连市医学重点专科；盱眙
县中医院骨伤科、脾胃病科被确认为省级中医重点专科建设单位，脑
病科通过省级中医重点专科验收，肺病科、内分泌科、肝病科、肛肠
科、肿瘤科、心病科、泌尿外科获评市级中医重点专科；兰考第一医
院康复医学科脑卒中、神经外科脊髓型颈椎病获评河南省县级特色
专科。
Q:公司旗下医院未来重点发展的专科方向？
A:各家医院发展所在区域不同，学科重点发展方向不同。医院的
学科设置，尊重科学发展与满足需求的原则，对外围绕本地老龄化的
疾病谱变化、对内围绕当地医保政策进行专科化布局。从公司“1+N”
的战略方向看，对于综合医院的“1”，更多布局肿瘤、骨科、心血
管、脑血管、呼吸、消化等老龄化需求强烈的科室，这几个重要学科
占到医院收入的 50%以上。对于专科医院的“N”重点布局肿瘤专科 |
| | 医院和老年病专科医院。公司的泗阳医院东院区，已经有三个肿瘤病
区，年内将发展至5个病区，并申请三级肿瘤专科医院；兰考第一医
院集团正在筹建大型肿瘤中心，计划今年10月份可以启用；盱眙县
中医院600张床位的肿瘤医院院区正在建设，预计2025年底投入使
用。
学科发展不做一刀切，宏观市场环境是最重要的考量要素。比如
兰考第一医院，周边区县没有一家肿瘤医院，医院有好的肿瘤学科基
础，发展肿瘤专科就势在必行。崇州二医院是以骨科为主的医院，床
位使用率长期超过 100%运转，医院在促进骨科发展的基础上，侧重
发展康复科等骨科相关学科。瓦房店第三医院内科外科化、外科微创
化，介入方面在大连北部排名前列，同时瓦房店老龄化程度高，医院
也重点发展内分泌、康复等老年病相关科室。
Q:未来资产负债率规划？2024年是否有商誉减值预期？
A:2022年以来，公司的资产负债率已经下降到63%，2024年的
目标是控制在60%以内。由于公司在重整完成后处于良性扩张阶段，
因此并不认为负债率越低越好，目标是把资产负债率控制在合理安
全边界里。
2023年公司业绩开始提升，医疗服务整体净利润率已经达到9%。
鉴于稳步提升的利润水平，2024年预计没有商誉减值风险。
Q:公司医疗服务的毛利率和利润率高于很多同行公司是如何实
现的？异地扩张要派出很多人才，管理是否跟得上？
A:公司医疗服务的毛利率和净利润显著提高，源于公司通过战
略、治理、标准化经营，实现了综合医院的标准化管理。净利润的提
升，重点在于标准化管理和精细化管理。碎片化的点状管理，很难实
现合理水平的利润。
公司在过去几年一直保持稳步扩张的节奏，同时公司探索出一
整套综合医院标准化管理的方法论和实现路径。因此，异地扩张后的 |
| | 持续管理，并不依赖大量派出管理人员，而是将并购标的纳入新里程
健康集团的整个管理体系，从而实现利润水平的提升。举个例子，新
里程健康集团在2021年收购国内一家医疗集团，在收购时亏损7500
万，收购后首年实现5000万的净利润，第二年实现约1亿净利润，
背后改变的根源并不在于人员的大幅调整，而在管理体系的大幅优
化。当然，控股股东可以利用集团平台吸引更多人才，派出更多人才，
交流更多人才，实现对下属医院的管理赋能和业绩提升。 |
| 附件清单（如有） | 无 |
| 日期 | 2024年5月11日 |
