海力风电(301155):对深圳证券交易所2023年年报问询函回复
原标题:海力风电:关于对深圳证券交易所2023年年报问询函回复的公告 江苏海力风电设备科技股份有限公司 关于对深圳证券交易所 2023年年报问询函回复的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 江苏海力风电设备科技股份有限公司（以下简称“公司”或“海力风电”）于 2024年 4月 29日收到深圳证券交易所《关于对江苏海力风电设备科技股份有限公司的年报问询函》（创业板年报问询函[2024]第 40号，以下简称“问询函”），公司董事会立即组织相关人员及中介机构对《问询函》所关注的事项进行了回复，具体回复内容如下： 问题一 1.2023年度，你公司实现营业收入 16.85亿元，同比增长 3.22%，报告期内新增导管架业务收入 1.29亿元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非后净利润”）-1.17亿元，同比下滑 340.14%。你公司风电塔筒、桩基毛利率分别为 3.52%和 10.32%，分别同比下滑 7.11和 3.26个百分点。你公司实现经营活动产生的现金流量净额 985.81万元，同比增长 107.62%。 2024年一季度，你公司实现营业收入 1.24亿元，同比下滑 75.22%，实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）7,365.54万元，同比下滑 10.28%。 请你公司： （1）列示报告期内导管架业务的主要客户和毛利率状况，并说明报告期内新增导管架业务的原因，相关业务与你公司主营业务的关联性，结合相关业务的经营模式和客户拓展能力说明业务经营活动是否具有可持续性，相关收入是否需要扣除。 （2）结合近三年及一期各季度营业收入变动、公司所处行业发展形势、产品毛利率变动、相关行业政策以及同行业可比公司情况等，补充说明公司 2023年营业收入同比略有增长，但扣非后净利润同比大幅下滑的具体原因，以及 2024年一季度营业收入和净利润同比均下滑的原因，相关趋势是否将持续。 （3）结合公司行业特征、业务模式、信用政策、同行业可比公司情况等，补充说明公司经营活动产生的现金流量净额大幅增长的具体原因，与你公司营业收入和净利润变动趋势是否匹配。 （4）结合公司风电塔筒和桩基等产品的销售价格、原材料价格变化情况、需求变动情况、同行业上市公司可比业务情况等，补充说明报告期公司各项主营业务毛利率大幅下滑且绝对值较低的原因，相关趋势是否将持续，是否会对公司的盈利能力产生重大不利影响，如是，请及时披露相关情况并充分提示风险。 （5）说明在招股说明书、审核问询回复等发行审核阶段文件中，是否充分揭示业绩大幅下滑和主营产品毛利率发生不利变化的风险，相关事项的信息披露是否充分、完整，在审核期间是否能够合理预计业绩将出现不利变化趋势。 请公司年审会计师对事项（1）至（4）进行核查并发表明确意见。 请保荐机构对事项（5）进行核查并发表明确意见。 回复： 一、公司回复 （一）列示报告期内导管架业务的主要客户和毛利率状况，并说明报告期内新增导管架业务的原因，相关业务与你公司主营业务的关联性，结合相关业务的经营模式和客户拓展能力说明业务经营活动是否具有可持续性，相关收入是否需要扣除。 公司深耕风电领域多年，2011年研发生产出了第一套潮间带海上风电塔筒、2012年研发生产出第一套近海潮间带导管架，主营业务为风电设备零部件的研发、生产和销售，主要产品包括风电塔筒、桩基及导管架等。其中，导管架、桩基产品均为海上风电设备的支撑基础，在中浅海区域的海上风电项目开发中有产品替代关系。 2017年、2018年和 2019年，公司导管架产品收入分别为 10,848.98万元、4,171.26万元和 2,585.43万元，已具备一定规模。2018年开始，海上风电“抢装潮”的快速推进，该阶段的海上风电开发主要集中于近海区域，而导管架产品安装环节复杂、安装进度受天气影响较大、更加适用于中远海地区，故客户更偏向选择安装成本较低、安装工艺简单的单桩产品，导管架产品整体市场需求下降，2020年至 2022年公司导管架未有实际销售。 我国《“十四五”可再生能源发展规划》提出，开展深远海风电规划，完善深远海风电开发建设管理，推动深远海风电技术创新和示范应用，探索集中送出和集中运维模式，积极推进深远海风电降本增效，开展深远海风电平价示范。随着国内海上风电平价上网政策落地执行，众多海上风电开发商将中远海作为新的发展重点，导管架产品的市场需求随之逐步提升。2023年，公司承接了客户一导管架产品订单并完成交付，该等业务不属于新增业务，预计未来发展具备可持续性，相关收入无需扣除。 1、导管架业务的主要客户和毛利率状况 2023年，公司导管架产品收入为 12,864.69万元，均为客户一订单对应收入，其导管架产品收入及毛利率情况如下： 单位：万元
随着公司新型大兆瓦导管架产品的研发、生产经验不断积累，后续生产的新型大兆瓦导管架产品单位成本逐步降低，毛利率随之提升。 2、导管架产品属于系公司传统主营业务产品 公司主要产品简要情况如下：
一方面，近海海上风电距离海岸线较近，受到生态环境保护要求等制约较大，随着近海海上风电资源的开发利用程度提高，整体市场容量有所下降。另一方面，根据世界银行的数据显示，全球可用的海上风能资源超过 710亿千瓦，深远海占比超过 70%，目前这些资源的开发利用率相对较低；我国深远海风能资源非常丰富，根据国家气候中心的评估结果，我国深远海风能资源技术可开发量超过 12亿千瓦，未来发展潜力巨大。因此，深远海上风电场成为海上行业重点发展方向，我国《“十四五”可再生能源发展规划》提出，开展深远海风电规划，完善深远海风电开发建设管理，推动深远海风电技术创新和示范应用，探索集中送出和集中运维模式，积极推进深远海风电降本增效，开展深远海风电平价示范。 随着海上风电近年来呈现出从近海、浅海走向远海、深海，从低兆瓦向大兆瓦机组演进的发展趋势，能够满足更深水域的导管架产品重获下游客户青睐，下游市场对于新型大兆瓦导管架的产品需求逐步增长。公司作为海上风电设备头部企业，积极关注行业动态和政策，承接新型大兆瓦导管架，拓展产品型号种类，进一步为海上风电市场发展方向做好客户及技术储备。 因此，公司本期新增导管架业务收入具备合理性，未来业务具备可持续性。 3、导管架业务经营模式、下游客户与公司主要风电设备产品无实质差异，相关收入无需扣除 导管架系公司风电设备零部件生产销售的主要产品之一，公司导管架业务的采购模式、生产模式和销售模式等经营模式与其他主要产品风电塔筒、桩基不存在显著差异；报告期内销售导管架产品的下游客户为客户一，系与公司合作历史悠久的风电施工商，公司订单的获取方式与拓展能力与公司桩基产品亦不存在显著差异。同时，如前所述，报告期内新增导管架业务收入主要受海上风电市场需求变化影响所致，导管架业务与公司主营业务的关联性较强。 综上所述，导管架产品系公司主营业务产品之一，报告期内新增导管架业务收入系公司顺应海上风电发展趋势、满足下游客户市场需求所致，未来公司可能会承接到更多的导管架项目，导管架业务经营活动具有可持续性，相关收入不需要扣除。 （二）结合近三年及一期各季度营业收入变动、公司所处行业发展形势、产品毛利率变动、相关行业政策以及同行业可比公司情况等，补充说明公司 2023年营业收入同比略有增长，但扣非后净利润同比大幅下滑的具体原因，以及 2024年一季度营业收入和净利润同比均下滑的原因，相关趋势是否将持续。 1、近三年及一期各季度营业收入变动情况 最近三年一期，公司各季度营业收入金额及变动情况如下： 单位：万元
2023年，公司营业收入为 168,531.13万元，较上年基本保持稳定。2023年第四季度、2024年第一季度，公司收入规模较小，主要系下游客户海上风电审批手续办理进度延缓，要求公司延后产品交期所致：公司客户的部分海上风电项目涉及到航道审批等流程，所需时间较长，在相关审批未完成之前海上风电项目无法开工，公司产品应客户要求延期发货，导致当期营业收入有所下滑。 总体而言，自 2022年以来，公司营业收入整体规模较低，主要系受下游海上风电平价上网后市场开发尚处调整期，风电设备产品需求尚未完全复苏所致。 截至 2023年末，公司在手订单及意向订单不含税金额合计约 53.39亿元，较 2022年末增加 39.88亿元（公司上游客户的海上风电项目受航道审批等手续审批较慢影响，产品交期存在不确定性，故公司在手订单及意向订单的产品交付进度存在不及预期的风险，下同），随着该等订单主要客户的海上风电项目完成航道审批等审批手续流程，公司产品预计将逐步实现交付，营业收入有望进一步提高。 2、近三年及一期产品毛利率变动情况 最近三年一期，公司主营业务毛利率及变动情况如下：
未来，随着公司在手订单及意向订单逐步实现交付，公司毛利规模预计将有所回升，规模效益能够得到体现，毛利率有望提升。 3、近三年及一期所处行业发展形势、相关行业政策 （1）海上风电行业发展形势 ①国内海上风电装机容量预计将呈周期性增长 中国于 2020年正式明确提出“30碳达峰、60碳中和”的双碳目标。根据国务院发布的《2030年前碳达峰行动方案》，碳达峰目标达成总共分为两个阶段：一是在 2025年实现非化石能源占比 20%左右，为碳达峰目标奠定基础；二是在 2030年实现非化石能源占比 25%左右，达成 2030年前碳达峰目标。其中，更提及在坚持陆海并重的前提下，推动风电协调快速发展。具体而言，到 2030年，计划风电、太阳能发电总装机容量达到 12亿千瓦以上。风电作为清洁能源，不仅有助于双碳目标的实现，更是国家发展新能源的重点领域。双碳目标的提出，也提供了国内风电市场稳健发展的续航动力。 与英国、丹麦、德国等欧洲国家相比，我国海上风电起步较晚。自我国首个满足“双十”标准的海上风电示范项目——江苏如东 150兆瓦海上风场示范项目投运以来，海上风电作为一种清洁能源，凭借其距离用电负荷近、发电稳定、不占用陆地土地资源等优势，在我国得以快速发展，已成为全球增速最快、潜力最大的海上风电市场。 在政策引导与电价补贴的双重影响下，我国海上风电行业持续向好，经历了快速发展期，装机总量屡创新高。同时，海上风电显现出受政策实施时间节点与补贴制度影响的起伏性与周期性特征。自 2022年起，海上风电项目不再纳入中央财政补贴范畴，2021年度海上风电行业迎来“抢装潮”。“抢装潮”带动海上风电行业 2021年度爆发式的高速增长，但也导致 2022年、2023年度海上风电市场短期阶段性的需求不足。 根据中国可再生能源学会风能专业委员会发布数据，2021年至 2023年，各年全国(除港、澳、台地区外)海上风电新增装机容量分别 14.48GW、5.16GW、7.18GW；截至 2023年底海上风电累计装机容量共计 37.70GW。从数据上看，2023年海上风电新增装机容量虽然有所增长，但仍显著低于 2021年“抢装潮”时期的新增装机容量，海上风电行业受非经济因素影响恢复进度较缓。但基于国内沿海省市的“十四五”海上风电发展计划，各省海上风电规划并网总容量近60GW，截至 2023年底仍有超 30GW并网装机需求未得到释放，有望在 2024-2025年迎来大规模建设，需求确定性较高。据风电招标数据，2023年内国内海风对应招标量含框架集采已超 20GW，同时广东、浙江等地竞配和规划已然放量。 从项目建设节奏看，目前已经开工或已经招标的项目约有 11-12GW预计并网时间在 2024年，有望奠定 2024年海风装机景气基础。同时，随着各省市延期的项目陆续取得了积极进展，广东、福建等地海风竞配相继启动，浙江、上海等地项目核准及招标开启，大批装机需求的不断释放，海风投建有望加速。 因此，尽管 2022年、2023年中国风电行业的海上风电市场景气度相对较低，但回升趋势已初步显现；随着各省“十四五”海上风电发展计划继续推进，公司有望逐步实现在手订单、意向订单的落地交付，并在新一轮市场需求上升期取得较好的经营效益。 ②全球海上风电市场发展潜力巨大 海上风电具有资源丰富、发电效率高、距负荷中心近、土地资源占用小、大规模开发难度低等优势，被广泛认为是发电行业的未来发展方向。2000年，丹麦在哥本哈根湾建设了世界上第一个商业化意义的海上风电场，此后海上风电进入工业化研发生产阶段。近年来，伴随着全球海上风电技术逐渐成熟和新型市场异军突起，全球可开发的海上风电区域在不断增加，产业保持快速发展。 鉴于海上风电发展对可再生能源产业的重要性，海上风电成为各国推进能源转型的重点战略方向，各主要国家制定了积极的长期目标。2018年以来，德国政府提高海上风电发展目标，要求到2030年德国海上风电总装机至少达到20GW；英国政府发布海上风电“产业战略”规划，并明确提出海上风电装机容量将在 2030年前达到 30GW，为英国提供 30%以上的电力；美国规划到 2030年海上风电容量达到 30GW。我国作为目前全球最大的海上风电装机国家，各沿海省份“十四五”海上风电规划目标已超 5,000万千瓦，自然资源部、中国工商银行发布《关于促进海洋经济高质量发展的实施意见》，计划五年提供 1,000亿元融资额度促进海上风电等海洋经济高质量发展。同时，各个新兴市场国家也制定了海上风电发展规划。日本规划到 2040年海上装机达 30-45GW，日本政府计划将可再生能源培育成主力电源，通过制定新法律和补贴制度来支持海上风力发电事业；印度新能源和可再生能源部（MNRE）宣布该国计划到 2022年实现海上风电装机容量达 5GW的短期目标，到 2030年实现海上风电装机容量达 30GW的长期目标。 未来五年，海上风电将在全球范围实现快速增长，据全球风能理事会预测，2023年-2027年间，全球海上风电新增装机容量预计达 130GW。 公司已制定“两海”战略，即始终坚定“海上＋海外”战略，扩展国内市场覆盖，加速海外市场开拓，聚焦主营海风业务，将公司打造为海洋装备国际化集团，海外市场有望成为公司新的业绩增长驱动力。 ③海上风电单机容量向大型化发展 虽然大型涡轮机比小机型的成本更高，但这些巨型涡轮机可以显著降低单位容量的风电机组物料成本，从而降低单位容量的风电机组造价。2021年，我国共有 20种不同单机容量的海上风电机组有装机，比 2020年增加 7种。6.0~7.0MW（不含 7.0MW）海上风电机组新增装机容量占全部海上风电新增装机容量的45.9%，比 2020年增长约 29.8个百分点。目前欧洲新增海上风电机组平均容量从 2019年的 7.2MW提高到 2021年的 8.5MW。根据 GWEC预计，2025年全球新增海上风电机组平均容量将达到 11.5MW。 公司顺应行业变化趋势，考虑未来配套大兆瓦机型的产品因自身重量、直径等因素难以进行陆运，故公司目前新设基地均位于码头附近，确保各基地的按时投产、保障公司产能供应；同时，公司产品也从“塔筒＋桩基”的“2.0时代”步入了“塔筒＋桩基＋导管架”的“3.0时代”，为公司的长远发展奠定基础。 （2）陆上风电行业发展形势 未来陆上风电开发集中式与分散式并举，乡村分散式风电、风电制氢等应用场景具有较大发展空间，预计 2025年国内陆上风电新增装机相对 2022年具有翻倍潜力。 根据中国可再生能源学会风能专业委员会正式发布的《2023年中国风电吊装容量统计简报》，2023年全国(除港、澳、台地区外)陆上风电新增装机容量 72.19 GW。截至 2023年底，陆上风电累计装机容量共计 436.90GW。 陆上风电不需要桩基及导管架，涉及公司主要产品的主要为陆上风电塔筒，此类产品在公司业务结构中收入占比较小，公司暂未将其作为未来重点发展方向。 （3）相关行业政策 ①抢装潮相关行业政策 2018年以来，国家风电相关产业政策密集出台，推动风电平价上网，相关政策通过降低风电上网指导价、风电资源竞争性配置等方式，推动风电平价上网及风电资源配置，该等政策降低风电开发项目的投资收益率，对公司下游客户的投资决策产生影响；同时，根据国家发改委《关于完善风电上网电价政策的通知》（发改价格[2019]882号）规定：对海上风电项目，2018年底之前核准且在 2021年底前全部机组完成并网的，执行核准时的上网电价，2022年及以后全部机组完成并网的，执行并网年份的指导价。因此，海上风电项目取消补贴进入倒计时，海上风电行业自 2019年以来迎来抢装潮，并在 2021年达到峰值。海上风电国家补贴的退出引发了海上风电抢装潮，国内海上风电于 2019-2021年出现了爆发式增长，2021年公司收入因此也大幅增长；2022年起，随着抢装潮的逐渐退坡，行业进入短暂调整期。 ②其他相关行业政策 各地关于风电相关的规划情况、重点政策（“十四五”规划、“十三五”规划）支持情况如下：
4、近三年及一期同行业可比公司情况 总体而言，公司收入、利润主要来自海上风电设备产品，陆上风电设备产品收入占比远低于同行业可比公司，故公司收入、利润受海上风电市场发展情况影响较大，与同行业可比公司存在一定差异。近三年一期，公司营业收入、扣非后归母净利润的变动率情况具体如下：
一方面，公司收入、利润主要来自于海上风电设备产品的研发、生产和销售，而同行业可比公司的陆上风电设备产品收入占比相对较高；因此，与公司相比，同行业可比公司 2021年受海上风电“抢装潮”末年的影响较弱、业绩增幅较小，而 2022年-2023年受海上风电“抢装潮”后阶段性需求不足的影响亦较弱，陆上风电回暖也为其提供短期业绩支撑。 另一方面，同行业可比公司除陆上及海上风电设备零部件业务外，通常还有经营风电场运营业务。该等业务毛利率较高，整体收入水平较为稳定，随着风电场逐步投产为同行业可比公司提供稳定利润来源，使得同行业可比公司业绩变动与公司相比更为平滑。 5、公司 2023年营业收入同比略有增长，但扣非后净利润同比大幅下滑的具体原因 2023年，影响公司利润的主要指标与 2022年对比如下： 单位：万元
2023年度公司产品的发货量较 2022年增长了 5.50万吨，导致 2023年营业成本较上年增长了 1.29亿元。同时，营业收入较上年仅增长 0.53亿元，主要系公司产品的销售单价下降较多所致：2023年产品平均单价较上年下降了 19.61%，下降的主要原因为公司下游主要客户处于风电场开发节奏调整阶段、短期需求下②投资收益因素 2023年度投资收益减少，主要系公司子公司海恒如东海上风力发电有限公司在以前年度投资入股三家风场，分别对应三家公司主体：江苏新能海力海上风力发电有限公司、如东海翔海上风力发电有限公司、如东和风海上风力发电有限公司。上述被投资单位的 2023年风况较差，经营成果同比明显下降，导致公司的投资收益同比大幅下降。 ③减值损失因素 2019年起，公司以预期信用损失模型对应收账款和合同资产计提坏账准备，所采用的预期信用损失率在同行业公司中较为严格且不同年度间保持统一，同等账龄条件下，公司应收账款和合同资产的坏账准备计提比例相对较高。一方面，受到海上风电“抢装潮”期间已完工项目较多、结算进度较慢的影响，该期间收入对应的应收账款和合同资产回收较慢、账龄随之增长，另一方面，海上风电抢装潮期间公司收入较高，对应的合同资产-应收质保金规模较大，而海上项目质保期一般为风场项目整体验收、调试后 1-3年，质保金对应坏账准备质保期推进逐步计提，故尽管上述应收账款、合同资产对应客户主要为资信情况良好的国有企业、大型民营企业，但基于谨慎性和一致性原则，公司仍按账龄组合和原预期信用损失率计提了坏账准备，2023年度，资产减值损失及信用减值损失合计计提约 18,357.20万元 6、2024年第一季度营业收入和净利润同比均下滑的原因 2024年第一季度营业收入同比降低 37,692.93万元，主要原因系公司客户的部分海上风电项目涉及到航道审批等审批手续，所需时间较长，在相关审批未完成之前，海上风电项目无法开工，公司产品无法发货，导致 2024年第一季度营业收入有所下滑。 2024年第一季度净利润同比下滑，主要原因系海上风电“抢装潮”后呈现阶段性需求不足的现状，客户议价能力较强，毛利率进一步下降；同时，公司各处生产基地陆续达到转固条件并开始计提资产折旧摊销，而受航道审批等审批手续进度影响，公司的产品销量较低，一定程度上提高了产品的单位成本，导致 2024年一季度净利润同比下滑。 7、相关趋势是否将持续 如前所述，造成公司净利润逐年下降的主要原因系海上风电“抢装潮”后阶段性需求不足、航道审批等审批手续影响发货等暂时性因素，长期来看未来公司净利润不存在逐年持续下滑的趋势。公司积极进行客户开拓、订单获取，截至2023年末，公司在手订单及意向订单不含税金额合计约 53.39亿元，较 2022年末增加 39.88亿元，随着该等订单主要客户的海上风电项目完成航道审批等审批手续流程，公司产品预计将逐步实现交付，公司的营业收入将得到显著增长，盈利情况将得到改善。此外，在行业趋势、产品主材价格基本保持稳定的前提下，海上风电市场景气度预计回升，海上风电设备厂商的利润空间将有所提升，预计公司毛利率将随之提高。 综上所述，基于当前海上风电行业发展趋势、公司在手订单及意向订单规模等信息判断，预计公司营业收入和净利润将在 2024年下半年开始好转（该预计不构成盈利预测），报告期内的净利润下滑趋势不会持续。 （三）结合公司行业特征、业务模式、信用政策、同行业可比公司情况等，补充说明公司经营活动产生的现金流量净额大幅增长的具体原因，与你公司营业收入和净利润变动趋势是否匹配。 1、公司行业特征、业务模式及信用政策 公司主要产品为风电塔筒、桩基、导管架等，该等产品直接向客户销售，全部为直销，不存在经销的情形。针对下游客户，公司执行相对统一的信用政策，一般根据产品的生产、交付进度收取客户的款项。根据公司及同行业可比公司的信用政策情况如下表所示：
2、公司经营活动产生的现金流量净额大幅增长的具体原因，与公司营业收入和净利润变动趋势是否匹配 2023年，公司经营活动产生的现金流量净额为 985.81万元，经营活动现金流出与流入基本持平；较上年增幅较大，主要系 2022年受上游客户结算进度较慢影响，2022年回款情况较差，使得公司 2022年经营活动产生的现金流量净额较低所致。2022年、2023年，公司经营活动现金流情况具体如下： 单位：万元
公司 2023年经营性现金流入和流出均有所下降，而当期营业收入有所提升，主要系由于当期客户使用承兑汇票支付货款、公司使用承兑汇票支付采购款的规模均有所增加，使得销售商品、提供劳务收到的现金以及购买商品、接受劳务支付的现金均有所下降所致，具体分析如下： 单位：万元
（2）与净利润匹配情况 公司 2023年、2022年将净利润调节为经营活动现金流量情况如下： 单位：万元
①影响净利润但不影响经营活动现金流量的项目 影响净利润但不影响经营活动现金流量的主要影响因素情况如下： 单位：万元
ⅰ）减值损失因素 2019年起，公司以预期信用损失模型对应收账款和合同资产计提坏账准备，所采用的预期信用损失率在同行业公司中较为严格且不同年度间保持统一，同等账龄条件下，公司应收账款和合同资产的坏账准备计提比例相对较高。一方面，受到海上风电“抢装潮”期间已完工项目较多、结算进度较慢的影响，该期间收入对应的应收账款和合同资产回收较慢、账龄随之增长，另一方面，海上风电抢装潮期间公司收入较高，对应的合同资产-应收质保金规模较大，而海上项目质保期一般为风场项目整体验收、调试后 1-3年，质保金对应坏账准备质保期推进逐步计提，故尽管上述应收账款、合同资产对应客户主要为资信情况良好的国有企业、大型民营企业，但基于谨慎性和一致性原则，公司仍按账龄组合和原预期信用损失率计提了坏账准备。 ⅱ）长期资产折旧摊销因素 近年来海上风电行业市场对大兆瓦产品的需求逐渐上升，而大兆瓦产品对相关设备的生产条件提出更高的要求。公司通过持续新建厂房，购置生产设备等方式以顺应市场发展趋势，导致此类折旧摊销同比有所增加。 ②不影响净利润但影响经营活动现金流量的项目 不影响净利润但影响经营活动现金流量的主要影响因素情况如下： 单位：万元
公司子公司海恒如东海上风力发电有限公司在以前年度投资入股三家风场，上述被投资单位的 2023年风况较差，不及 2022年水平，经营成果同比明显下降，导致公司 2023年的“投资损失”增加 9,529.39万元； ②存货的减少、经营性应付项目的增加因素 2021年是海上风电抢装潮末年，公司存货周转较快、存货期末余额规模相对较小；2022年起，海上风电市场逐步恢复，公司备料金额明显增加，导致 2022年末存货余额同比大幅增长；2023年海上风电市场仍处于稳定恢复趋势，2023年存货余额保持增长趋势，但是其增长幅度同比下降；另外，虽然公司持续备料导致存货余额不断上涨、但采购付现比率较上年同比下降；上述原因导致“存货的减少”增加 12,757.04万元、“经营性应付项目的增加”增加 4,184.60万元； ③经营性应收项目的减少因素 2021年是海上风电抢装潮末年，客户主要将精力集中在施工安装及调试并网阶段，进入试运行、消缺、完工验收等阶段的时间较晚，导致抢装潮期间并网项目在 2022年的结算进度受到运行时间及客户内部结算流程影响整体延后，部分项目应收账款未达付款条件；2023年，随着抢装潮结束部分项目陆续结算，公司逐步收回上述项目的完工验收款，导致“经营性应收项目的减少”增加 8,013.44万元； 综上所述，公司经营活动现金流量净额与净利润变动趋势存在差异具备合理性。 3、同行业可比公司情况 公司及同行业可比公司经营活动产生的现金流量净额具体如下： 单位：万元
（四）结合公司风电塔筒和桩基等产品的销售价格、原材料价格变化情况、需求变动情况、同行业上市公司可比业务情况等，补充说明报告期公司各项主营业务毛利率大幅下滑且绝对值较低的原因，相关趋势是否将持续，是否会对公司的盈利能力产生重大不利影响，如是，请及时披露相关情况并充分提示风险。 1、公司风电塔筒和桩基等产品的销售价格、原材料价格变化情况 公司主要产品分别为风电塔筒、桩基、导管架，2023年风电塔筒、桩基、导管架的主营业务收入占比分别为 24.06%、67.52%、7.86%。因公司上期无导管架销售，故我们针对风电塔筒和桩基的平均售价、单位成本变动情况进行分析，具体如下： 单位：元/吨
2023年，公司风电塔筒、桩基毛利率分别同比下滑 7.23%和 4.08%，从单位价格、单位成本进行分析，主要原因系：一方面，因下游市场竞争相对激烈，公司与下游客户议价能力下降，使得产品销售单价下降；另一方面，尽管公司通过技术改造、效率提升等手段尽可能降低生产成本，但因下游订单需求尚未完全释放，公司整体产能利用率较低，单位折旧、摊销等固定费用较高，单位成本下降幅度小于销售价格下降幅度，毛利率随之下降。 2、公司风电塔筒和桩基等产品的需求变动情况 公司主营产品风电塔筒、桩基属于海上风电项目开发、建设所必须的风电设备产品，其产品需求与海上风电市场景气度紧密相关。尽管 2022年、2023年中国风电行业的海上风电市场景气度相对较低，但回升趋势已初步显现；随着各省“十四五”海上风电发展计划继续推进，公司有望逐步实现风电塔筒、桩基的在手订单、意向订单落地交付，并在新一轮市场需求上升期取得较好的经营效益。 针对海上风电的具体分析描述，详见本题第（2）问回复中“3、近三年及一期所处行业发展形势、相关行业政策”相关内容。 3、同行业上市公司可比业务情况 2022年、2023年，公司及同行业上市公司同类产品毛利率情况如下：
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