[年报]唯捷创芯(688153):中信建投证券股份有限公司关于唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司2023年持续督导年度报告书
关于唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 2023年持续督导年度报告书
在本持续督导期间，保荐机构和保荐代表人未发现公司存在重大问题。 在本持续督导期间，公司主要的风险事项如下： （一）核心竞争力风险 1、研发失败的风险 公司新产品的研发风险主要来自以下几个方面：（1）新产品研发周期长，可能耗时半年至数年，在产品规划阶段，若公司产品定位错误，可能导致研发的新产品不适应未来市场需求的发展变化；（2）若公司对自身技术开发能力和产品开发的成功率判断失误，可能导致产品开发过程无法顺利推进，或者研发设计的产品不能成功流片、未达到预定性能等；（3）新产品上市销售阶段，若产品方案不够成熟，市场接受程度不理想，可能导致新产品销售迟滞，无法有效的收回前期研发投入的成本，影响公司的经营业绩以及后续研发工作开展。 2、产品升级迭代的风险 射频前端芯片产品主要应用于包括智能手机在内的消费电子行业，该行业具有产品迭代频繁、市场格局变动较快等特点。此外，公司产品也需要随着不断发展的通信技术进行迭代。公司需及时推出满足市场需求的新产品并保持前瞻性，以保持市场竞争力。2023年，公司 5G全套车规级产品已通过验证，正在客户端推广，Wi-Fi7产品也正式推向市场。如果公司的技术升级速度和产品迭代成果未达到预期水平，未能及时、有效满足市场需求，或出现颠覆性、革新性的新技术导致公司现有产品被替代，则存在公司产品升级迭代的风险，导致公司的行业地位和市场竞争力下降。 3、优秀研发人才流失的风险 公司专注于集成电路的设计环节。对于射频前端芯片，研发人员应具备扎实的设计理论知识，基于对材料和封装工艺的深入了解，通过复杂的电路设计实现各类性能指标的优化和均衡，完成既定研发目标。但集成电路行业整体面临较大的专业人才缺口，如果发生优秀研发人才大面积流失的情况，将对公司的研发实力、生产经营和市场竞争力产生不利影响。 4、技术秘密泄露的风险 公司的各类核心技术贯穿于公司产品的研发设计、工艺选型、封装、测试等各个环节，是公司长时间投入各种资源积累的成果，也是公司保持产品市场竞争力的基础和保障。技术秘密的保密工作对公司维持产品及技术的竞争力尤为重要。 对于未公开的非专利技术及体现研发战略的在研产品，若保密不当导致泄露，则可能严重削弱公司技术的优势和产品的竞争力。 （二）经营风险 1、营业收入无法持续高速增长，盈利水平同时受到影响的风险 公司产品主要应用于智能手机之中，智能手机行业具有竞争激烈、产品和技术更迭较快、头部品牌厂商集中且市场占有率较高的特点。公司客户或终端客户主要为知名品牌厂商，若出现智能手机行业整体出货量下降、公司与头部品牌厂商的合作关系发生变化、头部品牌厂商采用自研射频前端芯片、现有主要客户的终端市场占有率大幅下降等不利因素，或公司未能及时拓宽及迭代产品线、开拓新的应用领域以应对激烈的市场竞争，均可能导致下游行业及客户对公司产品的采购需求降低。目前由于消费电子需求未有明确的转暖信号，公司未来营业收入可能无法持续增长，或影响公司盈利水平。 2、毛利率相对较低的风险 公司主要产品为射频功率放大器模组，通过和境内外可比上市公司进行比较，公司毛利率相对较低，虽然 5G射频功率放大器模组收入占比增加、总体销售价格提升，但毛利率仍低于境内同行业上市公司和境外领先厂商。公司产品销售单价受美系和日系领先厂商同类产品的市场定价、产品及技术的先进性、客户议价能力以及过往销售价格等因素的共同影响；产品单位成本亦受原材料及封测服务的采购单价以及产业链供需关系等因素影响，亦存在一定的不确定性。若公司未能及时推出更先进的产品争取更高的利润空间、产品的竞争力不足、无法适应市场竞争导致销售价格持续下降，或未来原材料或封装测试服务产能供给紧张导致采购价格上涨，或公司在供应链中的议价能力下降，均可能导致公司无法进一步改善毛利率，对盈利能力产生不利影响。 3、客户集中度较高的风险 公司主要采用经销或直销模式向手机品牌或 ODM厂商销售产品，下游终端市场以及产业链特点决定了客户的集中度较高。报告期内，公司对前五大客户的营业收入合计数占收入的比例为 99.23%。公司的经营业绩与头部手机品牌厂商的经营情况相关性较高，如未来该等头部手机品牌厂商的市场份额下降或竞争地位发生重大变动，或公司与头部手机品牌厂商的合作关系发生变化，公司将面临订单减少或流失等风险，进而对公司的经营业绩造成不利影响。 4、优质供应商替代性选择较少的风险 报告期内，公司向主要供应商的采购集中度较高且晶圆供应商主要为境外供应商。全球半导体产业链中，与上述原材料和封装测试服务供应商在产品质量、技术实力和供应能力方面相同或接近的替代性选择较少。若公司因供应商或公司自身业务发展考虑、集成电路产业链产能紧张、全球贸易环境的不利变化等因素而主动或被动与上述一个或多个供应商中断或终止合作，亦或其大幅提升供货价格、结算要求等，且公司难以及时转向其他合格的替代供应商，公司可能面临产品性能或质量表现下降、产能不足、原材料供应短缺从而影响经营业绩的风险。 （三）财务风险 1、应收账款回收风险 截至 2023年末，公司应收账款账面价值为 50,903.67万元，占流动资产的比例为 11.74%。然而，随着公司经营规模的持续扩大，受市场环境和客户经营情况变动等因素影响，公司应收账款余额可能逐步增加。若未来公司应收账款不能及时回收，将对公司资金使用效率和经营业绩造成不利影响。 2、汇率波动的风险 2023年内，公司存在境外销售、采购和收付外币款项情况。随着业务规模持续扩大，若国内外政治、经济环境发生变化，汇率变动将存在较大不确定性。未来，若人民币与美元汇率发生大幅波动，将对公司业绩造成一定影响。 3、政府补助减少和政策变化风险 截至 2023年末，公司计入当期损益的政府补助金额为 4,838.60万元。如果未来公司享受的政府补助政策取消，或政府补助政策、补助力度等发生不利调整，将对公司经营业绩和盈利产生不利影响。 4、存货跌价风险 公司存货主要由原材料、半成品以及库存商品构成。报告期末，公司存货账面价值为 65,220.94万元，占流动资产的比例为 15.05%。若市场需求环境发生变化，市场竞争加剧或公司不能有效拓宽销售渠道，优化库存管理，将可能导致公司产品滞销、存货积压，存货跌价风险提高，进而对公司经营业绩产生不利影响。 （四）行业风险 1、市场竞争加剧的风险 目前，全球射频前端市场主要由 Broadcom、Skyworks、Qorvo、Qualcomm和 Murata等美日厂商主导，且占据了中国射频前端芯片行业的高端产品市场，对国内试图进入中高端产品市场的企业造成极大的竞争压力。面对该等头部厂商的竞争压力，对于性能相似的产品，公司可能采取为客户提供更佳性价比的策略获取订单，存在因此导致产品利润水平和现金流承压的风险。此外，近年来国内企业仍在中低端领域充分竞争，以“价格战”为主要竞争策略的市场环境下，若公司不能进一步向中高端市场实现更大的突破，存在面临国内同业企业竞争加剧，导致公司盈利能力下降的风险。 2、行业政策波动风险 集成电路行业作为我国的重点扶持产业，长期以来受益于国家政策的支持和推动。若未来国家针对集成电路设计行业的产业政策发生调整或变化，集成电路设计行业增长势头可能因此受到不利影响，导致公司面临一定的行业政策波动风险，在市场竞争中面临不确定性和压力。 3、供应商产品和服务质量的风险 公司自设立以来以 Fabless模式开展经营，将芯片各类原材料的制造、加工、封装、测试等环节委托外部供应商完成，这对公司的供应链管理能力提出了较高要求。而射频功率放大器模组是耗能高、功率大的器件，在应用过程中若出现质量问题，将导致通讯设备丧失部分通讯功能。若出现某一供应商原材料性能、质量不达标等问题，将直接影响公司最终芯片产品的可靠性、稳定性和性能表现，可能导致终端客户产品的消费者体验不佳，损害客户品牌商誉，进而严重影响客户关系和经营业绩。 （五）宏观环境风险 1、国际贸易环境变化风险 近年来，国际贸易摩擦不断升级。鉴于集成电路产业系全球产业链高度分工化合作的行业，产业链在国际贸易摩擦中均不可避免受到一定程度的负面影响。 作为集成电路设计企业，公司及公司现有供应商大部分都不同程度的使用了国外的设备或技术，若贸易摩擦进一步加剧，公司的研发设计以及产品供应都可能受到影响。 （六）其他重大风险 1、知识产权风险 公司自设立以来，通过自主创新申请并积累了多项知识产权。然而，公司不能排除竞争对手或其他第三方利用无效专利和公知技术主张公司或上下游供应商、客户侵犯其知识产权的可能性，存在竞争对手采用恶意诉讼或其他手段发起知识产权争议或纠纷，试图直接或间接影响公司声誉、阻碍公司经营发展的风险。 此外，截至 2023年 12月 31日，公司拥有 31项境外注册的专利，由于不同国家、不同法律体系对知识产权的权利范围的解释与认定存在一定差异，可能存在由此引发知识产权争议和诉讼的风险。 2、技术授权风险 公司技术和产品研发的过程中需要使用电子设计自动化软件（EDA），并取得相关 EDA供应商的技术授权。鉴于 EDA市场目前形成的寡头竞争格局，主要国外厂商的 EDA工具在其细分功能领域没有可靠的替代性产品。如果 EDA供应商取消对公司技术授权，将导致研发和生产工作无法正常开展，对公司业务和经营产生重大不利影响。 3、产品质量纠纷风险 大型品牌客户对射频功率放大器可靠性要求非常严苛。然而，导致射频功率放大器出现故障的可能因素较多，除产品自身设计、原材料质量、晶圆制造和封测质量等因素外，若其他配合使用的器件存在质量或设计问题，也可能导致射频功率放大器模组工作出现故障。基于上述，排查并确定故障原因的难度高、耗时长，公司、客户和供应商可能对产品质量责任的判断存在不一致的理解或纠纷，给公司带来法律、声誉及经济等方面不利影响。 4、公司业务模式变化的风险 集成电路生产测试项目实施后，公司将向产业链下游延伸，通过自建部分测试生产线的方式布局集成电路测试环节，公司业务模式将从轻资产模式转向一定程度的重资产模式。公司在原来的 Fabless模式下，自身并不具备大规模资产管理的经验，可能会因缺乏设备运营经验导致设备运营效率较低，出现产能使用不足从而降低项目实施效率，存在影响公司盈利能力的风险。 5、内控体系建设及内控制度执行的风险 公司已根据现代企业管理的要求，逐步建立健全了符合科创板上市公司要求的内部控制体系，但上述制度及体系的实施时间较短，且仍需根据公司业务的发展、内外环境的变化不断予以修正及完善。若公司因内控体系不能及时完善，或有关内部控制制度不能有效实施，将直接影响公司生产经营活动的合规性以及运作效率，进而影响公司经营管理目标的实现。 四、重大违规事项 在本持续督导期间，公司不存在重大违规事项。 五、主要财务指标的变动原因及合理性 2023年，公司主要财务数据如下所示： 单位：万元
1、2023年度公司实现营业收入 298,152.53万元，较上年同期增长 30.32%；归属于上市公司股东的净利润为 11,228.84万元，较上年同期增长 110.31%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 10,346.07万元，较上年同期增长 406.51%。主要系公司报告期内积极拓展市场，产品结构不断优化，新产品高集成度模组 L-PAMiD和 Wi-Fi产品市场规模迅速扩大，推动营业收入同比增长，从而带动净利润及扣非净利润的增长。 2、2023年度经营活动产生的现金流量净额为 74,381.51万元，较上年同期转负为正，增加 83,245.95万元，主要系公司库存持续优化，报告期内购买商品所支付的现金同比减少所致。 3、2023年度，公司股份支付费用为 7,397.86万元。剔除股份支付费用影响后，报告期内归属于上市公司股东的净利润以及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为 18,626.70万元和 17,743.93万元。 4、2023年度基本每股收益较上年同期增长 92.86%；稀释每股收益较上年同期增长 92.86%；扣除非经常性损益后的基本每股收益较上年同期增长 400.00%；加权平均净资产收益率较上年同期增加 0.99个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率较上年同期增加 1.91个百分点。主要系营收规模扩大的同时产品结构不断优化，带动净利润及扣非净利润的增长，从而推动上述盈利指标的增长。 5、2023年度研发投入占营业收入的比例为 15.18%，较上年同期减少 5.01个百分点，主要系报告期内营收规模的增长所致。 六、核心竞争力的变化情况 （一）核心竞争力分析 自公司创立以来，我们始终专注于射频前端芯片的研发与产业化应用，坚定地将研发投入与技术创新置于公司发展的核心位置。2023年，公司累计研发投入 45,264.24万元，占营业收入的比重为 15.18%。截至 2023年 12月 31日，公司共有研发人员 335人，占全体员工的比例为 54.03%。公司及子公司共拥有国内发明专利 63项，实用新型专利 39项，集成电路布图设计登记 137项。公司作为专注于射频前端芯片研发、设计、销售的集成电路设计企业，核心竞争力与市场地位来自于自身的技术先进性，这体现在射频前端芯片的研发设计和封装测试的各个环节。 1、研发积累——射频功率放大器技术的深厚底蕴与创新能力 射频功率放大器关键的技术指标众多，关键技术指标之间相互影响，设计考量因素复杂，需要经验丰富的研发人员在设计过程中实现关键指标的最优化均衡。 进入 5G通信时代后，5G频段的复杂组合、新技术的不断涌现以及功率和体积的限制条件等，都让射频前端产品的设计面临更复杂的挑战。得益于过去十年间百款射频功率放大器产品的研发经验积累，公司已经熟练掌握了改善射频功率放大器线性度技术在内的多项核心技术，并具备了设计高度复杂的射频功率放大器模组的能力。 公司不仅能够迅速响应客户需求，还能根据不同客户的产品应用领域和具体要求，精选最优的材料、工艺和封装技术进行组合设计，快速开发出满足多种通信制式要求的高功率、高线性度、高性能、高集成度的射频功率放大器模组产品，从而在射频功率放大器领域保持明显的竞争优势。 2、多系列产品线——全套射频前端整体解决方案，实现一站式服务 公司通过在 2G至 5G不同通信技术下的产品迭代更新，深谙射频前端产品的材料特性、工艺特性以及各晶圆代工服务供应商的技术水平，并能针对性地选择适合的封装方案。凭借对市场实际需求的敏锐洞察和对集成电路产业链的深刻理解，公司成功推出了覆盖全面的射频前端解决方案。 截至报告期末，公司已具备提供 TxM、MMMB、L-PAMiF、L-PAMiD、L-FEM、LNA Bank、DRx、DiFEM等射频前端产品的能力。从分立器件到高度集成的模组，从发射端到接收端，我们的各系列产品实现了全方位覆盖，能够为客户提供便捷的一站式服务。通过简化产品导入流程，我们帮助客户降低了供应链管理的成本与风险。同时，高效的调试流程确保了产品的高性价比和低采购成本，赢得了终端客户的广泛青睐。 报告期内，公司凭借卓越的市场竞争力和全套解决方案的优势，成功推动了射频前端产品销售的持续扩张。值得一提的是，接收端模组业务在经过两年的深耕后，实现了显著增长，报告期内营业收入达到 34,727.02万元，同比增长 33.21%，占主营业务收入的 11.65%，展现了强劲的市场潜力。同时，公司在 Wi-Fi产品领域也取得了突破性进展，营收实现了快速增长，这进一步丰富了公司的产品线，并为公司打开了新的增长空间。展望未来，随着技术的持续创新和市场的深入拓展，公司有望在射频前端和 WiFi产品领域继续保持强劲增长态势，为公司的长远发展注入更多活力。 3、产品结构升级——高集成度模组驱动增长，产品展现新竞争力 基于对 5G前沿技术的深入研究和市场的前瞻性布局，公司自 2020年初便实现了 5G射频功率放大器模组的量产销售，紧跟通信技术最新发展，迅速满足下游客户需求，展现了公司在通信技术领域的积累。公司 5G射频功率放大器模组产品以体积小、性能卓越、能耗低等特点，获得了市场的广泛认可。在大规模量产中，公司实现了与国际领先厂商相媲美的产品品质，并已成功应用于多款知名终端客户产品。 报告期内，公司 5G射频功率放大器模组产品的营收贡献持续增长，占射频功率放大器模组总营收的 52.05%，同比增加 7.73个百分点。其中，高集成度 L-PAMiD模组的大批量出货更是成为了新的增长亮点，充分展现了公司在该领域的强劲竞争力。这不仅标志着公司的发展迈上了新的台阶，更意味着我们已具备在各个领域全面参与竞争的实力。同时，该产品的大批量出货也为公司储备了丰富的模组设计能力，为参与下一代产品的定义奠定了坚实基础。这将进一步增强公司在行业中的领先地位，并为公司的长远发展注入新的动力，助力公司发展与行业进步。 4、自有测试优势——高效解决方案助力产品快速上市 公司在多年生产经营过程中，积累了丰富的研发实践经验，成功自主研发出一系列高效测试工具，进而总结出全面完善的射频前端测试解决方案。在与委托测试厂的紧密合作中，公司展现出卓越的开发和迭代能力，迅速定制出符合公司产品特性的测试方案。通过采用自有的测试解决方案，公司能够精准排除不可靠的测试变量、有效降低芯片损伤风险，并显著缩短产品可靠性认证周期，实现产品快速上市，满足市场对快速、准确、高效测试的要求。 集成电路生产测试项目是公司重点项目之一，该项目的实施不仅有助于公司在射频前端芯片测试领域实现战略布局，更将确保产品品质的稳定性和可靠性，进一步巩固和提升公司在测试技术领域的领先地位。同时，该项目也增强了公司在测试产能方面的自主可控能力，为公司的可持续发展提供了有力支撑。 截至 2023年末，集成电路测试项目已开始运营，承接各类射频前端产品的测试工作。通过这一项目的成功实施，标志着我们在产品测试技术设计方面初步建立了优势地位，为未来市场竞争奠定了坚实基础。 5、客户关系优势——深度合作与精准对接 公司在射频前端领域持续深耕，始终坚持以客户需求为导向。凭借出色的交付能力、卓越的产品质量管控和优质的服务水平，公司赢得了众多品牌客户的认可，并与他们建立了稳固的业务合作关系。 为进一步增强与客户的紧密联系，公司构建了完善的销售服务体系，并与研发项目紧密结合，实现市场开发和产品研发的高效协同。这种从研发端到市场端的全方位融合，使得公司能够精确捕捉需求动态，显著提升了对市场需求的快速反应能力，缩短了产品上市时间，并增强了生产与市场需求的匹配度。通过这种模式，公司为客户提供了更加精准和高效的服务，同时也为自身的长期稳定发展打下了坚实基础。 （二）核心竞争力变化情况 2023年度，公司的核心竞争力未发生重大不利变化。 七、研发支出变化及研发进展 为了保证公司能够不断进行技术创新，保持产品和服务的技术领先水平，维持公司的市场竞争优势，公司进行持续性的研发投入。2023年度，公司研发投入具体情况如下： 单位：万元
十、控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股、质押、冻结及减持情况 唯捷创芯无控股股东。截至 2023年 12月 31日，唯捷创芯实际控制人、董事、监事和高级管理人员持有公司股份的情况如下：
公司部分董事、部分监事、高级管理人员通过中信建投唯捷创芯 1号科创板战略配售集合资产管理计划（以下简称“唯捷创芯 1号资管计划”）、中信建投唯捷创芯 2号科创板战略配售集合资产管理计划（以下简称“唯捷创芯 2号资管计划”）间接持有公司股份。前述资管计划持有公司股份的限售期为 12个月，限售期自公司在上海证券交易所科创板上市之日起开始计算。 2023年度，唯捷创芯 1号资管计划减持 1,582,954股，唯捷创芯 2号资管计划减持 1,208,400股；截至 2023年 12月 31日，唯捷创芯 1号资管计划持有公司538,570股股份，唯捷创芯 2号资管计划持有公司 255,750股股份，公司部分董事、监事及高级管理人员持有资管计划份额情况如下：
十一、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项 截至本持续督导年度报告书出具之日，不存在保荐机构认为应当发表意见的其他事项。 中财网
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