[年报]源杰科技(688498):国泰君安证券股份有限公司关于对陕西源杰半导体科技股份有限公司2023年年度报告的事后审核问询函回复的核查意见
原标题:源杰科技:国泰君安证券股份有限公司关于对陕西源杰半导体科技股份有限公司2023年年度报告的事后审核问询函回复的核查意见 国泰君安证券股份有限公司 关于陕西源杰半导体科技股份有限公司 2023年年度报告的事后审核问询函回复的核查意见 二〇二四年六月 2024年 5月 30日，陕西源杰半导体科技股份有限公司（以下简称“公司”或“源杰科技”）收到上海证券交易所科创板公司管理部下发的《关于对陕西源杰半导体科技股份有限公司 2023年年度报告的事后审核问询函》（上证科创公函【2024】0136号）（以下简称“审核问询函”）。 根据审核问询函要求，公司与国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国泰君安”或“保荐机构”）、立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“立信会计师”或“年审会计师”）对审核问询函中所涉及的问题进行了认真核查并发表意见。现将审核问询函的落实和回复情况逐条书面答复如下，请予以审核。 本问询回复除特别说明外数值保留 2位小数，部分合计数与各分项直接相加之和在尾数上存在差异，这些差异系四舍五入所致。 问题 1、关于营业收入。 年报显示，2023年度公司实现营业收入14,440.36万元，同比下降48.96%；实现归属于上市公司股东的净利润1,947.98万元，同比下降80.58%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-23.87万元，同比下降100.26%。从营业收入构成看，主营业务收入1.38亿元，其他业务664万元，其他业务同比增长426%。 2023年四个季度公司分别实现营业收入3485万元、2647万元、3187万元、5121万元。实现归母净利润1185万元、755万元、206万元、-197万元。 请公司（1）补充披露近三年不同速率、不同终端应用领域产品营业收入数据，从量价角度说明波动原因；（2）近三年公司前五大客户销售情况，包括但不限于客户基本情况、变动原因、主要销售产品、销售收入、期末库存、销售回款、是否存在关联关系等，如为经销商的请说明经销商下游终端客户具体信息；（3）报告期各期主要客户的获取方式，持续销售及在手订单情况，与客户合作的稳定性和可持续性；（4）分季度说明营业收入和净利润变动趋势不一致的原因，第四季度营业收入相较前三季度大幅提升的原因，收入确认时点是否审慎，是否符合企业会计准则的相关规定；（5）说明公司高速光芯片主要研发节点、目前进展情况，是否符合预期。相关项目进展是否存在研发或商业化障碍。如是，请充分披露并进行风险提示；（6）其他业务的商业背景、销售内容，营业收入较去年大幅增长的原因。 一、公司说明 （一）补充披露近三年不同速率、不同终端应用领域产品营业收入数据，从量价角度说明波动原因 公司近三年不同速率、不同终端应用领域产品营业收入情况如下： 单位：万元、万颗、元/颗
年度均出现了明显的下滑。其中： 电信市场：在光纤接入领域，2021年、2022年由于 10G PON的升级建设以及国内国外光纤接入的持续投资，叠加 2022年客户为 应对供应链的不确定性加大了对芯片的库存，公司的光纤接入业务持续增长。2023年，光纤接入市场需求整体下滑，直至四季度有所 回暖，主要系北美市场光纤接入的建设节奏因行业政策影响推迟，叠加产业链下游客户消化库存的影响。因此公司光纤接入领域销售 量出现一定幅度的下滑。另外，因国内光芯片行业竞争加剧，2.5G、10G产品价格下滑，最终造成了 2023年光纤接入市场销售额同比 下滑。在移动通信领域，近几年运营商的无线基站侧投资环比略有下降，公司在该领域收入保持基本平稳。 数据中心市场：2021年、2022年公司数据中心的产品以 25G DFB芯片为主，应用于 100G的光模块产品，面向的是以云计算为 代表的数据中心市场。2023年以来，云计算领域的光模块需求有所下滑。同时由于 AI技术的爆发，终端客户的资本开始进一步向 AI 领域倾斜。在 AI领域，客户的需求主要是 400G/800G光模块产品（主要使用 100G速率的光芯片产品）。受此影响，公司数据中心领 域的主要产品 25G DFB芯片销售出现下滑。2023年公司面向 400G/800G光模块需求，向客户送样了 100G PAM4 EML及 CW光源产 品，但 2023年处于客户送样测试阶段，未形成规模收入。 （二）近三年公司前五大客户销售情况，包括但不限于客户基本情况、变动原因、主要销售产品、销售收入、期末库存、销售回 款、是否存在关联关系等，如为经销商的请说明经销商下游终端客户具体信息 1、近三年公司前五大客户销售情况 公司近三年前五大客户销售情况如下： 单位：万元
（1）客户 1受客户 9控制； （2）湖北铭普光通科技有限公司受东莞铭普光磁股份有限公司控制； （3）成都储翰科技股份有限公司、苏州旭创科技有限公司、成都旭创科技有限公司受同一控制； （4）客户 6受客户 3控制； 注 2：销售回款统计截至目前； 注 3：公司的产品均为通用型产品，并非定制化产品，主要客户对应的产品的期末结存为该型号整体期末结存。 2、近三年前五大客户变化情况及原因 近三年，由于行业波动及客户需求等变化，公司前五名客户发生了变化或对同一客户销售金额发生了变化。 2022年，受市场需求变动及客户自身经营策略调整等因素影响，上海八界光电科技有限公司和苏州旭创科技有限公司采购公司产品较 2021年减少，退出前五大客户。同时，受 10G-PON需求持续增长影响，客户 3采购规模增加，成为公司 2022年前五大客户。此外，公司 2022年 10G系列产品向客户 5批量出货，使得其成为公司 2022年前五大客户。 2023年，受下游终端客户的订单需求减少以及客户自身战略规划等原因，客户 4和客户 5采购公司产品较 2022年减少，退出前五大客户。客户 2和隆戈技术（武汉）有限公司主要向公司采购 2.5G、10G激光器芯片系列产品，随着公司 2023年度整体收入规模的下滑，这两家公司成为公司 2023年前五大客户。 客户 4为光模块生产厂商，截至目前回款比例较低，主要原因系 2023年其自身业务下滑，同时仍需持续对 400G/800G光模块等进行研发投入，其资金压力较大。根据对其高管访谈了解到的信息，其 2022年营收规模 1.9亿元，2023年营收规模 1亿元，资产规模 10亿元左右。公司已安排专人催收款项，目前双方已制定还款计划，预计 2024年偿还逾期款项金额 1,500万元，2025年 4月底前偿还剩余的逾期款项。 客户 2为光纤接入产品贸易公司，其下游客户主要为客户 6和客户 7等国内外光通信行业厂商；隆戈技术（武汉）有限公司主要为光纤接入产品贸易公司，下游客户主要为灿光光电和客户 8等，截至目前这两家客户回款比例较低，主要原因系这两年整个供应链还款较慢，下游回款较慢，自身资金压力较大，造成这两家公司回款较慢。对于剩余款项，公司已安排专人持续跟踪催款。 3、经销商下游终端客户具体信息及期末库存情况、回款资金来源情况 近三年，公司前五大客户中经销商主要为客户 2、隆戈技术（武汉）有限公司，客户 2对应的终端客户主要为客户 6和客户 7，隆戈技术（武汉）有限公司对应的终端客户主要为武汉灿光光电有限公司和客户 8。 经销模式的终端客户情况如下：
综上所述，公司经销模式下直接客户及终端客户的资产规模、业务规模与其向公司的采购量具备匹配性，公司产品在终端客户主要用于光模块和光器件等产品的生产和使用。 此外，根据客户 2反馈的信息，截至目前其期末库存已基本完成销售，回款对方单位为客户 2，不存在第三方回款情况。根据隆戈技术（武汉）有限公司反馈的信息，截至目前其期末库存已全部完成销售，回款对方单位为隆戈技术（武汉）有限公司，不存在第三方回款情况。 （三）报告期各期主要客户的获取方式，持续销售及在手订单情况，与客户合作的稳定性和可持续性 报告期内，公司获取客户的主要方式包括公司主动拜访和客户主动联系两种方式。 公司主动拜访是指销售人员获取下游客户信息，通过电话、微信等线上或实地上门拜访等线下方式了解下游客户的产品型号、功能特性、批量供货等需求，正式建立合作关系。客户主动联系是指下游客户通过公司网站、行业展会、技术论坛等多种宣传渠道，了解公司不同速率产品类型、IDM能力等优势后，主动与公司联系并讨论潜在合作机会，进而建立正式合作关系。随着公司在光通信产业链的知名度逐步提升，客户主要获取方式由早期的主动拜访为主，逐步发展为下游客户主动寻求合作为主。 报告期内，公司各期主要客户的获取方式，持续销售及在手订单情况、合作的稳定性和可持续性情况如下表所示： 单位：万元
（1）客户 1受客户 9控制； （2）湖北铭普光通科技有限公司受东莞铭普光磁股份有限公司控制； （3）成都储翰科技股份有限公司、苏州旭创科技有限公司、成都旭创科技有限公司受同一控制； （4）客户 6受客户 3控制。 综上所述，公司除上海八界光电科技有限公司因下游模块厂商客户的业务发生调整以外，其他客户合作均具有稳定性和持续性。 （四）分季度说明营业收入和净利润变动趋势不一致的原因，第四季度营业收入相较前三季度大幅提升的原因，收入确认时点是否审慎，是否符合企业会计准则的相关规定 1、营业收入和净利润分季度变动趋势分析 公司分季度收入与净利润情况如下： 单位：万元
第四季度收入较第三季度上升，净利润下滑的主要原因系公司年末根据成本与可变现净值孰低原则计提存货跌价准备，计提金额为 1,433.56万。其中，针对因市场竞争加剧而降价导致出现负毛利的产品，依据预计售价减去销售费用及税金等计算可变现净值，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备；基于谨慎性原则，针对部分周转较慢的存货项目，由管理层逐项预计未来销售情况并计提跌价；同时考虑到库龄越长的存货面临的风险也越大，根据公司的业务周期以及经营风险控制要求，对于库龄超过 1年的存货，在可变现净值高于存货成本未发生减值迹象的前提下，再根据库龄不同比例补充计提存货跌价准备（库存商品和在产品为 1-2年计提 20%，2-3年计提 50%，3年以上计提 100%）。 2、四季度营业收入相较前三季度大幅提升 2023年受终端需求减少及下游客户库存调整影响，造成 2023年较之以往收入出现大幅下滑，2023年四季度接入网 PON市场开始回暖，同时下游厂商由于春节假期，担心生产受到影响，通常会在四季度进行备货生产，造成四季度销售较高。 下游客户及其同行业四季度收入占比情况如下： 单位：万元
3、公司收入确认时点是否审慎，是否符合企业会计准则的相关规定 公司收入确认方式是合同中有明确质量异议期的，以取得验收通知单或异议期满确认收入，合同中未明确约定质量异议期的，向客户交付产品并经客户确认后确认收入。公司按照此收入确认方式在报告期内一贯执行，具有谨慎性，符合企业会计准则的相关规定。 （五）说明公司高速光芯片主要研发节点、目前进展情况，是否符合预期。 相关项目进展是否存在研发或商业化障碍。如是，请充分披露并进行风险提示 光芯片的研发主要可以分为：1、工程验证测试阶段：厂内多组设计验证；2、设计验证测试阶段：基于工程验证测试阶段中最优方案，多批次验证，设计定型；3、生产验证测试阶段：产线试生产、客户端验证反馈：样品性能/可靠性验证；4、量产优化阶段：批量生产过程中的持续优化。 公司光芯片产品主要应用在光纤接入、数据中心、无线通信等领域。 在光纤接入领域，PON和 10G PON网络的主要需求为 2.5G DFB、10G DFB、10G EML产品，上述产品公司均已实现批量生产。近几年，基于 10G PON光纤接入技术的千兆宽带已经成为主流。相较于 10G PON，25G/50G PON将带来带宽提升，具备低时延、低抖动、高可靠等特性，更好的满足万兆时代家庭数字生活、行业数字转型和城市数字基础设施等领域的典型应用需求。随着25G/50G PON网络的相关标准逐步制定完毕，相关产业链正在逐步配套成熟，公司推出了光纤接入领域的高速率的 25G EML/DFB、50G EML/DFB等产品。 相关产品目前正在客户侧送样测试，进展符合预期。 在数据中心领域，目前光模块主要有 100G光模块（公司 25G DFB光芯片可用于该产品）、200G光模块（公司 50G PAM4 DFB光芯片可用于该产品）、400G/800G（公司 100G PAM4 EML及 CW光芯片可用于该产品）。随着人工智能的快速发展，训练大模型需要大量算力，导致对光器件的需求增加、能力要求提高。在这样的背景下，数据中心市场高速率光模块需求持续增加，尤其是对 400G/800G，甚至于 1.6T乃至更高速率模块产品。同时低功耗、小型化、集成化将成为未来光模块发展的重要趋势。硅光技术在可插拔光模块中逐步得到应用和提升。因此，400G/800G/1.6T光模块主要带动了 100G PAM4 EML、CW光源、200G PAM4 EML等光芯片产品的需求。公司 CW光源 70mW产品已经在部分客户通过测试，第二季度处于小批量生产出货阶段，预计今年下半年会批量生产出货。公司 100G PAM4 EML光芯片产品目前正在客户端送样测试。公司 200G PAM4 EML产品处于产品研发阶段，初步完成性能研发及厂内测试，正持续优化中，相关产品进展符合预期。 在无线通信领域，整体来看运营商在 5G无线侧的投资放缓并环比下降。但是，随着 3GPP 5G 重要标准 R18版本的冻结，5G-A（5G-Advanced/5.5G）将完成标准化，加速产业成熟和部署应用，这对前传光芯片提出了更高的速率要求。 公司推出了 50G 1270~1370nm CWDM DFB前传光芯片产品，目前处于客户端测试阶段，相关产品进展符合预期。 目前上述相关项目的研发进展顺利，但由于产品技术迭代、客户验证、市场机遇、宏观经济等因素存在不确定性，因此相关项目的研发结果及最终商业化情况存在不确定性。 公司已在 2023年年度报告“第三节 管理层讨论与分析”之“四、风险因素”之“（三）（ 核心竞争力风险”、“（））（ 行业风险”、“（（））宏观环风风险”进行了风险提示。 （））其他业务的商业背景、销售内容，营业收入较去年大幅增长的原因 公司报告期内其他业务收入主要情况如下： 单位：万元
上述两项业务的定制开发服务完成，造成其他业务收入大幅增长，具备合理性。 二、保荐机构核查意见 （一）核查程序 保荐机构执行了以下核查程序： （1）获取公司销售清单，从量价角度分析近三年不同速率、不同终端应用领域产品营业收入变动的原因，并分析对应速率的期末结存情况； （2）访谈公司销售负责人，了解近三年公司前五大客户销售情况，包括客户基本情况、变动原因、主要销售产品、销售收入、销售回款、是否存在关联关系。同时了解这些主要客户的获取方式及合作的稳定性和持续性信息，同时结合报告期内前五大客户销售清单及在手订单信息，进一步验证与主要客户合作的稳定性和持续性； （3）与客户 2、隆戈技术（武汉）有限公司确认终端客户的情况，并通过公开资料查询这些终端客户的具体信息； （4）分季度分析营业收入和净利润变动趋势不一致的原因，按季度对收入进行同期比较分析，并向公司管理层了解销售收入季节性波动的原因； （5）了解年审会计师收入细节测试、截止测试等审计程序的执行情况； （6）访谈公司管理层，了解公司高速光芯片主要研发节点、目前进展情况，相关项目进展是否存在研发或商业化障碍； （7）获取其他业务收入销售明细，分析营业收入较上年大幅增长的原因。 （二）核查意见 经核查，保荐机构认为： （1）2023年，电信市场因需求下滑及行业竞争加剧等因素影响，销售数量和销售单价均出现下滑，数据中心市场在销售单价相对稳定的情况下因行业需求变动导致销售额大幅下滑，相关变动具备合理性； （2）近三年公司前五大客户销售情况变化具有合理性，公司的经销商下游终端客户的资产规模、业务规模与其向公司的采购量具备匹配性； （3）公司上述关于报告期主要客户的获取方式，持续销售及在手订单情况、与客户合作的稳定性的情况说明，与在核查过程中了解到的情况基本一致； （4）公司上述关于 2023年度分季度营业收入和净利润变动趋势不一致的原因、公司第四季度营业收入相较前三季度大幅提升的原因说明，具有合理性；公司 2023年的营业收入会计处理，在所有重大方面符合《企业会计准则》的规定； （5）公司高速光芯片主要研发节点、目前进展情况与在核查过程中了解到的情况基本一致； （6）2023年其他业务收入大幅增长，主要系客户 1的通信类激光器芯片定了 2023年相关的技术服务收入，收入增长具有合理性。 问题 2、关于毛利率。 2023年，公司毛利率为41.88%，较上年下滑20.02%。分产品看，电信市场类产品实现营业收入1.33亿元，同比下滑43.83%，毛利率38.87%，较上年下滑20.64个百分点；数据中心类及其他实现营业收入471万元，同比下滑89.47%，毛利率83.60%，较上年增加9.03个百分点。分地区看，境内业务毛利率40.35%，较上年下降21.39个百分点；境外业务毛利率82.56%，较上年下降10.26个百分点。 请公司：（1）补充披露近三年不同速率、不同终端应用领域产品毛利率水平、单位成本，与可比公司产品的比较情况，结合相关变化情况分析毛利率下滑、单位成本变动的主要影响因素；（2）说明数据中心类及其他产品营业收入大幅下滑但毛利率增加的原因及合理性，区分数据中心类产品及其他产品进行单独说明；（3）说明电信市场类、数据中心类及其他产品，以及境内、境外产品毛利率存在较大差异的原因及合理性；（4）补充披露单季度毛利率水平并说明波动原因；（5）近三年公司前五大供应商基本情况、采购内容、采购金额、变动原因、合作历史、是否存在关联关系等。 一、公司说明 （一）补充披露近三年不同速率、不同终端应用领域产品毛利率水平、单位成本，可比公司产品的比较情况，结合相关变化情况分析毛利率下滑、单位成本变动的主要影响因素 1、近三年不同速率毛利率及单位成本情况 2021年至 2023年，公司主营业务收入中按照速率划分的毛利率和单位成本情况如下： 单位：元/颗
2021年至 2023年，公司主营业务收入中按照终端应用领域划分的毛利率和单位成本情况如下： 单位：元/颗
（1）整体分析 2021年至 2023年，公司主营业务收入结构及毛利率变动情况如下：
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