[年报]新华锦(600735):青岛德铭资产评估有限公司关于上海证券交易所对公司2023年年度报告的信息披露监管工作函相关事项的回复

 时间：2024年07月03日 19:45:52 中财网

原标题:新华锦:青岛德铭资产评估有限公司关于上海证券交易所对公司2023年年度报告的信息披露监管工作函相关事项的回复

青岛德铭资产评估有限公司对
《关于山东新华锦国际股份有限公司2023年年度报告的信息
披露监管工作函》之对外投资-上海荔之发表意见
上海证券交易所：
我公司于2024年6月12日收到山东新华锦国际股份有限公司（以下简称“新华锦”、“公司”或“上市公司”转发贵所下发的《关于山东新华锦国际股份有限公司2023年年度报告的信息披露监管工作函》（上证公函【2024】0790号）。我公司对函件中需进一步补充披露的相关信息进行了核查、落实，现就有关事项做出如下回复。

函件二、关于对外投资
2、关于上海荔之。前期公告及年报显示，公司于2021年以3.02亿元对价收购上海荔之实业有限公司（以下简称上海荔之）60%股权，形成商誉2.43亿元。上海荔之在2021年至2023年三年承诺期内分别实现扣非后孰低归母净利润4605万元、2549万元、5036万元，业绩承诺完成率分别为109.65%、50.97%、83.94%，本年业绩补偿款为1598万元。上海荔之2022年度和2023年度均未完成业绩承诺，公司本年对上海荔之首次计提商誉减值546万元。

请公司：（1）补充披露业绩补偿款的具体偿付安排及目前进展，说明款项收回是否存在重大不确定性；（2）列示上海荔之最近三年一期的主要财务数据，包括总资产、负债、净资产、收入、各项成本及费用、净利润、主要现金流等情况，说明同比变动幅度较大项目的变动原因及合理性，并结合可比公司情况，说明变化趋势是否存在差异；（3）结合收购时财务数据预测情况，说明上海荔之近三年主要财务数据是否与预测数存在较大差异，如是，说明存在差异的原因；（4）补充披露报告期商誉减值测试的具体过程，重要参数选取数值及依据，包括营业收入、收入增长率、毛利率、费用率、净利润、自由现金流、折现率等；说明参数选取是否与前期存在差异，相关预测是否充分考虑未来变化及风险情况，是否存在预测不审慎的情形；并结合上述情况说明是否存在商誉减值计提不充分、不及时的情形。请评估机构发表意见；请年审会计师发表意见，并补充说明对商誉执行的具体审计程序，说明是否利用专家工作，是否执行充分的复核程序。

回复：
一、补充披露业绩补偿款的具体偿付安排及目前进展，说明款项收回是否存在重大不确定性
（一）业绩补偿方案概述
根据中天运会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《关于上海荔之实业有限公司业绩承诺完成情况的鉴证报告》（中天运【2024】核字第90089号），上海荔之2021-2023年度实现扣非前后孰低的归属于母公司的净利润分别为4,605.19万元、2,548.56万元、5,036.14万元，业绩承诺期完成的净利润为12,189.89万元，未达到业绩承诺期承诺净利润的总和，王荔扬、柯毅需对上市公司进行现金补偿。

2023年度业绩补偿方应补偿金额＝（截至当期期末累计承诺净利润－截至当期期末累计实现净利润）÷业绩承诺期内累计承诺净利润×标的资产的交易对价（即25,200万元）－已补偿金额。应补偿金额=（152,000,000-121,898,921.96）÷152,000,000×252,000,000-33,924,671=15,979,747.86元。

（二）业绩补偿款偿付安排及目前进展
根据公司与各业绩补偿方签订的《股权转让协议》相关条款的约定，王荔扬和柯毅应分别向上市公司补偿现金7,989,873.93元、7,989,873.93元，合计15,979,747.86元。

公司已按照《股权转让协议》相关条款的约定，分别向业绩承诺补偿义务人王荔扬、柯毅送达了《关于上海荔之实业有限公司未完成业绩承诺需支付现金补偿的通知》。截至本工作函回复之日，公司尚未收到王荔扬、柯毅的业绩补偿款。

经公司与业绩承诺补偿义务人积极沟通，王荔扬、柯毅同意最晚于2024年12月31日之前向上市公司支付全部业绩补偿款。公司认为业绩补偿款回收的风险可控，主要原因如下：
1、为支持上海荔之业务发展，王荔扬、柯毅及其控制的上海荔裕管理咨询合伙企业（有限合伙）近几年一直向上海荔之提供资金支持，截至本工作函回复日，王荔扬、柯毅及上海荔裕管理咨询合伙企业（有限合伙）向上海荔之拆借资金尚有175.85万元。

2、根据公司收购上海荔之50%股权时相关安排，王荔扬、柯毅分别出资3,780万元、3,780万元资金增持上市公司股票5,543,988股、5,543,988股，增持方式为参与上市公司非公开发行，该股票为限售股，作为履行业绩补偿义务的担保措施。当出现业绩补偿需要时，补偿义务人可申请先将应补偿金额对应的股票部分解除限售，并承诺将减持股票所得资金优先用于业绩补偿。公司需配合办理股票解锁相关程序。截至本工作函回复日，王荔扬、柯毅分别持有1,663,196股、1,663,196股公司限售股份，市值约为1300万元，可以覆盖大部分业绩补偿款。

基于上述情况，公司认为业绩补偿款项收回不存在重大不确定性，公司将督促王荔扬、柯毅尽快履行业绩补偿义务。

二、列示上海荔之最近三年一期的主要财务数据，包括总资产、负债、净资产、收入、各项成本及费用、净利润、主要现金流等情况，说明同比变动幅度较大项目的变动原因及合理性，并结合可比公司情况，说明变化趋势是否存在差异
（一）上海荔之最近三年一期的主要财务数据
单位：万元

项目2024年3月末/ 2024年1-3月　2023年末/ 2023年度　2022年末/ 2022年度　2021年末 / 2021年度
　金额同比变动金额同比变动金额同比变动金额
资产总额34,213.53-7.00%37,414.063.51%36,145.4715.14%31,392.88
负债总额17,786.57-31.93%21,891.06-16.93%26,353.7729.20%20,397.94
净资产16,426.9554.09%15,522.9958.53%9,791.69-10.94%10,994.93
营业收入9,169.83-21.66%44,609.754.64%42,632.88-18.69%52,431.43
营业成本6,648.79-20.07%30,698.25-2.53%31,493.68-23.33%41,077.06
销售费用1,119.47-54.71%4,253.20-10.53%4,753.75-4.54%4,979.83
管理费用185.95-7.52%922.034.12%885.53-2.16%905.06
财务费用118.46488.59%854.08-24.00%1,123.72646.99%-205.44
净利润898.6810.99%5,581.55118.43%2,555.34-44.56%4,609.41
经营活动现金流量净额8,084.00927.70%1,759.3824.68%1,411.0639.65%1,010.46
投资活动现金流量净额0.00--15.6245.38%-28.5948.92%-55.98
筹资活动现金流量净额-4,475.90-565.01%-2,572.94-196.41%2,668.8579.56%1,486.32
（二）同比变动幅度较大项目的变动原因及合理性，并结合可比公司情况，说明变化趋势是否存在差异
1、资产负债表主要科目变动情况
（1）上海荔之情况
最近三年及一期，上海荔之资产负债表主要科目变动情况如下所示：单位：万元

项目2024年3月末　2023年末　2022年末　2021年末
　金额同比变动金额同比变动金额同比变动金额
资产总额34,213.53-7.00%37,414.063.51%36,145.4715.14%31,392.88
负债总额17,786.57-31.93%21,891.06-16.93%26,353.7729.20%20,397.94
净资产16,426.9554.09%15,522.9958.53%9,791.69-10.94%10,994.93
最近三年及一期，上海荔之资产总额分别为31,392.88万元、36,145.47万元、37,414.06万元和34,213.53万元，最近三年呈现增长趋势，最近一期上海荔之资产总额较上年同期末小幅减少，主要系当期本地生活板块销售优惠券业务调整，导致期末预付账款减少所致。

最近三年及一期，上海荔之负债总额分别为20,397.94万元、26,353.77万元、21,891.06万元和17,786.57万元。2022年，上海荔之负债总额较上年末同比增长了29.20%，主要系公司大力开拓本地生活板块，当年新增大量短期借款作为开店易业务的押金，从而导致期末负债总额增加；2023-2024年，由于上海荔之偿还了部分前期向少数股东拆入的资金，负债总额呈现下降趋势。

最近三年及一期，上海荔之净资产分别为10,994.93万元、9,791.69万元、15,522.99万元和16,426.95万元，整体呈现波动增长趋势。

（2）同行业可比公司对比情况
最近三年及一期，上海荔之资产负债表主要科目与同行业可比公司对比情况如下所示：
单位：万元

可比公司2024年3月末2023年末2022年末2021年末
资产总额　　　　
可比公司2024年3月末2023年末2022年末2021年末
壹网壹创302,125.48306,393.81340,451.06342,177.38
丽人丽妆276,853.11304,794.99318,142.71343,356.17
若羽臣129,944.05134,569.84120,303.92123,736.21
凯淳股份93,519.4495,136.00102,694.63106,828.44
青木股份156,347.95158,341.87160,292.3859,867.67
平均值191,758.01199,847.30208,376.94195,193.18
上海荔之34,213.5337,414.0636,145.4731,392.88
负债总额　　　　
壹网壹创18,177.0325,403.2551,406.0068,989.54
丽人丽妆24,767.2551,759.7568,180.0574,378.55
若羽臣24,929.5624,860.3012,444.7616,841.67
凯淳股份11,641.9113,451.0320,799.9923,516.88
青木股份13,237.9115,983.6518,107.2316,073.24
平均值18,550.7326,291.6034,187.6139,959.98
上海荔之17,786.5721,891.0626,353.7720,397.94
净资产　　　　
壹网壹创283,948.45280,990.56289,045.06273,187.85
丽人丽妆252,085.86253,035.24249,962.66268,977.61
若羽臣105,014.49109,709.54107,859.16106,894.55
凯淳股份81,877.5281,684.9781,894.6483,311.56
青木股份143,110.04142,358.22142,185.1643,794.43
平均值173,207.27173,555.70174,189.33155,233.20
上海荔之16,426.9515,522.999,791.6910,994.93
由上表可见，资产方面，同行业可比公司多数呈现下降趋势，上海荔之总资产呈现上升趋势，主要系：①2022年起，公司大力开拓本地生活业务板块（本地生活业务的具体业务模式见问题6其他应收款），本地生活板块下由于开店易业务在一次性收取服务费的同时需支付押金，使得公司货币资金、其他应收款、其他流动资产等增加。销售优惠券模式下，2023年新增了餐饮品牌真知味、宽窄巷子火锅等合作品牌，使得公司预付账款增加；②公司线上B2C销售蓝罐、博朗及部分服装品牌收入增加，使得公司应收账款增加；③根据公司整体业务体量拓展，2022年新增租赁办公室用于电商直播，使得公司使用权资产增加。

负债方面，同行业可比公司多数呈现下降趋势，上海荔之由于公司大力开拓本地生活板块，当年新增大量短期借款作为开店易业务的押金，2022年末负债总额较上年末略有上升，而后最近一年及一期呈现下降趋势，与同行业可比公司不存在重大差异。

净资产方面，由于上海荔之净资产规模较小，受单一科目影响较大，因此最近三年及一期净资产呈现波动增长趋势。

综上，上海荔之资产负债表主要科目变动情况与同行业可比公司不存在重大差异。

2、利润表主要科目变动情况
（1）上海荔之情况
最近三年及一期，上海荔之利润表主要科目变动情况如下所示：
单位：万元

项目2024年1-3月　2023年度　2022年度　2021年度
　金额同比变动金额同比变动金额同比变动金额
营业收入9,169.83-21.66%44,609.754.64%42,632.88-18.69%52,431.43
营业成本6,648.79-20.07%30,698.25-2.53%31,493.68-23.33%41,077.06
销售费用1,119.47-54.71%4,253.20-10.53%4,753.75-4.54%4,979.83
管理费用185.95-7.52%922.034.12%885.53-2.16%905.06
财务费用118.46488.59%854.08-24.00%1,123.72646.99%-205.44
净利润898.6810.99%5,581.55118.43%2,555.34-44.56%4,609.41
最近三年及一期，上海荔之营业收入分别为52,431.43万元、42,632.88万元、44,609.75和9,169.83万元；营业成本分别为41,077.06万元、31,493.68万元、30,698.25万元和6,648.79万元；净利润分别为4,609.41万元、2,555.34万元、5,581.55万元和898.68万元。

2022年度，上海荔之营业收入为42,632.88万元，同比下降18.69%，主要系2022年度受到重大公共卫生事件影响；2022年度上海荔之净利润为2,555.34万元，同比下降44.56%，主要系2022年美元兑人民币的汇率大幅上升，人民币全年整体处在贬值通道中，上海荔之以跨境进口业务为主，汇兑损失大幅增加所致。

2023年度，公司受全球公共卫生事件的影响减少，但在电商行业快速发展、消费者偏好变化加快的背景下，上海荔之持续优化经营的品牌和渠道矩阵，优化收入结构，营业收入同比增长4.64%，毛利率稳步提升至31.18%；同时，通过在成本及费用端的精细化规划管理，上海荔之实现净利润5,581.55万元，同比增长118.43%。

最近三年及一期，上海荔之销售费用分别为4,979.83万元、4,753.75万元、4,253.20万元和1,119.47万元，销售费用波动主要系各期运营费开支波动所致。

最近三年及一期，公司管理费用分别为905.06万元、885.53万元、922.03万元和185.95万元，整体保持稳定。

最近三年及一期，公司财务费用分别为-205.44万元、1,123.72万元、854.08万元和118.46万元，公司财务费用波动主要系汇率变化所致。2022年度同比增长646.99%，2024年1-3月同比增长488.59%，主要原因均为当期美元兑人民币的汇率大幅上升，汇兑损失大幅增加所致。

（2）同行业可比公司对比情况
最近三年及一期，上海荔之利润表主要科目与同行业可比公司对比情况如下所示：
单位：万元

可比公司2024年1-3月2023年度2022年度2021年度
营业收入　　　　
壹网壹创28,206.14128,761.52153,863.98113,507.00
丽人丽妆47,233.91276,239.23324,153.11415,485.38
若羽臣37,222.88136,609.05121,698.18128,845.34
凯淳股份10,320.8663,839.5176,447.0083,063.43
青木股份22,632.3596,744.6084,662.7187,952.61
平均值29,123.23140,438.78152,165.00165,770.75
上海荔之9,169.8344,609.7542,632.8852,431.43
营业成本　　　　
壹网壹创19,096.1690,996.32102,177.2659,464.45
丽人丽妆32,222.99180,754.18236,449.27264,020.13
若羽臣28,048.5081,632.0280,788.0688,124.97
凯淳股份7,394.4746,926.2753,224.2359,846.86
可比公司2024年1-3月2023年度2022年度2021年度
青木股份11,596.4656,192.3850,246.0146,400.49
平均值19,671.7291,300.24104,576.97103,571.38
上海荔之6,648.7930,698.2531,493.6841,077.06
净利润　　　　
壹网壹创2,934.9510,794.6421,221.9235,973.87
丽人丽妆-996.052,723.75-14,338.7640,981.51
若羽臣1,282.125,429.053,381.122,868.36
凯淳股份191.16703.05-592.434,840.21
青木股份2,223.004,360.286,861.6315,098.09
平均值1,127.044,802.153,306.6919,952.41
上海荔之898.685,581.552,555.344,609.41
由上表可见，同行业可比上市公司由于各家公司产品结构、合作品牌、业务模式等因素存在差异，各年经营数据波动情况存在一定分化。营业收入方面，2023年度上海荔之亚朵、太太乐等合作品牌销售规模放量较快，当年营业收入较上年度同比上升。最近一期同比略有下滑，与同行业可比公司不存在重大差异。

营业成本方面，同行业可比公司多数呈现下降趋势，上海荔之营业成本与同行业可比公司不存在重大差异。

净利润方面，同行业可比公司多数呈现下滑趋势，上海荔之2022年度净利润相较上年度同比下降44.56%，与同行业可比公司一致。2023年度净利润相较上年度同比增长118.43%，主要系：①与亚朵品牌开展了全平台的电商业务全面线上服务费代运营模式合作，亚朵品牌电商业务实现快速增长，当年代运营销售额超过销售目标，进而提升结算服务费，使得当年毛利率较高；②公司针对各品牌推广效率进行梳理，当年集中针对性进行推广活动，使得当年销售费用同比减少；③当年公司受汇兑损益影响较上年度有所减弱，财务费用同比减少。丽人丽妆、若羽臣、凯淳股份当年亦呈现相同趋势。

综上，上海荔之利润表主要科目变动情况与同行业可比公司不存在重大差异。

3、现金流量表主要科目变动情况
（1）上海荔之情况
单位：万元

项目2024年1-3月　2023年度　2022年度　2021年度
　金额同比变动金额同比变动金额同比变动金额
经营活动现金流量净额8,084.00927.70%1,759.3824.68%1,411.0639.65%1,010.46
投资活动现金流量净额0.00--15.6245.38%-28.5948.92%-55.98
筹资活动现金流量净额-4,475.90-565.01%-2,572.94-196.41%2,668.8579.56%1,486.32
最近三年及一期，上海荔之经营活动现金流量净额分别为1,010.46万元、1,411.06万元、1,759.38万元和8,084.00万元，整体呈增长趋势，主要系2022年起，公司与戴森品牌的合作模式发生变化，从经销模式逐步变更为代运营模式，使得公司经营活动现金支出减少。最近一期，上海荔之经营活动现金流量净额同比大幅增长至8,084.00万元，主要系2023年度亚朵品牌电商业务实现快速增长，公司当期收到与亚朵结算的年度服务费及收回浙江强脑科技有限公司强脑业务保证金所致。

最近三年及一期，上海荔之投资活动现金流量净额分别为-55.98万元、-28.59万元、-15.62万元和0.00万元，整体金额较低。

最近三年及一期，上海荔之筹资活动现金流量净额分别为1,486.32万元、2,668.85万元、-2,572.94万元和-4,475.90万元。2022年度，上海荔之筹资活动现金流量净额较上年度同比增长79.56%，主要系当期新增借款所致；2023年度，上海荔之筹资活动现金流量净额较上年度同比下降196.41%，主要系当期偿还借款所致。

（2）同行业可比公司对比情况
最近三年及一期，上海荔之现金流量表主要科目与同行业可比公司对比情况如下所示：
单位：万元

可比公司2024年1-3月2023年度2022年度2021年度
经营活动现金流量净额　　　　
壹网壹创1,746.898,610.90-3,455.022,751.16
丽人丽妆172.0221,779.7713,321.25-13,386.62
若羽臣12,147.58-9,179.0722,654.68-9,344.90
凯淳股份2,687.3110,284.593,199.87-1,160.52
青木股份3,153.963,389.9910,193.017,119.56
可比公司2024年1-3月2023年度2022年度2021年度
平均值3,981.556,977.249,182.76-2,804.27
上海荔之8,084.001,759.381,411.061,010.46
投资活动现金流量净额　　　　
壹网壹创6,454.80-15,577.39-24,999.47-6,537.20
丽人丽妆-36.16-4,179.70-2,051.83-14,656.03
若羽臣-1,009.57-1,481.89-14,013.61-12,128.02
凯淳股份-5,176.046,022.34-8,629.66-20,288.52
青木股份-1,874.07-14,180.23-42,626.93-3,550.85
平均值-328.21-5,879.37-18,464.30-11,432.13
上海荔之0.00-15.62-28.59-55.98
筹资活动现金流量净额　　　　
壹网壹创-1,250.35-5,684.28-20,396.8592,796.12
丽人丽妆-367.42-1,213.96-19,352.40-3,078.87
若羽臣-5,182.406,617.71-9,242.351,963.41
凯淳股份-308.82-2,295.82-1,955.1545,558.64
青木股份-1,668.06-9,164.9387,467.46159.19
平均值-1,755.41-2,348.257,304.1427,479.70
上海荔之-4,475.90-2,572.942,668.851,486.32
由上表可见，同行业可比公司普遍存在经营活动现金流量净额、投资活动现金流量净额、筹资活动现金流量净额各年度间波动较大，甚至净额为负的情况。

上海荔之处于持续发展阶段，最近三年及一期经营活动现金流量净额均为正且持续保持增长；最近三年及一期投资活动现金流量净额金额均较低；最近三年及一期筹资活动现金流量净额主要根据企业借款融资活动存在波动。

综上，上海荔之现金流量表主要科目变动情况与同行业可比公司不存在重大差异。

三、结合收购时财务数据预测情况，说明上海荔之近三年主要财务数据是否与预测数存在较大差异，如是，说明存在差异的原因
上市公司收购上海荔之选用收益法评估结果作为最终评估结果。根据万隆（上海）资产评估有限公司出具的《资产评估报告》（万隆评报字[2021]第10340号）及上海荔之最近三年的财务数据，上海荔之近三年主要财务数据与评估预测数据对比如下：
单位：万元

项目营业收入　　净利润　　
　预测数实际数完成率预测数实际数完成率
2023年66,851.8044,609.7566.73%5,946.225,581.5593.87%
2022年57,998.1542,632.8873.51%5,031.922,555.3450.78%
2021年49,074.6952,431.43106.84%4,241.594,609.41108.67%
合计173,924.64139,674.0680.31%15,219.7412,746.3183.75%
如上表所示，上海荔之2021年度、2022年度和2023年度的预测营业收入分别为49,074.69万元、57,998.15万元和66,851.80万元，实际完成率分别为106.84%、73.51%、66.73%，上海荔之2021年度至2023年度预测营业收入合计为173,924.64万元，累计实现的营业收入为139,674.06万元，累计完成率为80.31%。

上海荔之2021年度、2022年度和2023年度的预测净利润分别为4,241.59万元、5,031.92万元和5,946.22万元，实际完成率分别为108.67%、50.78%、93.87%，上海荔之2021年度至2023年度预测净利润合计为15,219.74万元，累计实现的净利润为12,746.31万元，累计完成率为83.75%。

整体来看，上海荔之累计实现的营业收入和净利润低于收购评估时的预测值，但完成率均超过80%。2022年度，由于受到重大公共卫生事件影响导致当年实现的营业收入和净利润低于预测值。2021年至今，上海荔之积极调整业务战略，不断优化合作品牌和销售渠道矩阵，降本增效提升运营效率，虽然实现营业收入低于预测值，但2023年实现净利润与收购时预测差异较小，较2022年度同比增长118.43%，当年预测净利润完成率为93.87%。

四、补充披露报告期商誉减值测试的具体过程，重要参数选取数值及依据，包括营业收入、收入增长率、毛利率、费用率、净利润、自由现金流、折现率等；说明参数选取是否与前期存在差异，相关预测是否充分考虑未来变化及风险情况，是否存在预测不审慎的情形；并结合上述情况说明是否存在商誉减值计提不充分、不及时的情形
（一）本次商誉减值测试的具体过程
根据青岛德铭资产评估有限公司出具的《山东新华锦国际股份有限公司以财务报告为目的商誉减值测试涉及的合并上海荔之实业有限公司后商誉所在资产组可回收价值资产评估报告书》，2023年公司对上海荔之计提商誉减值545.59万元，商誉减值测试过程如下：
单位：万元

项目上海荔之资产组
商誉账面余额①24,346.23
商誉减值准备余额②　
商誉的账面价值③＝①-②24,346.23
未确认归属于少数股东权益的商誉价值④16,230.82
包含未确认归属于少数股东权益的商誉价值⑤=④+③40,577.05
资产组账面价值⑥123.44
包含整体商誉的资产组的账面价值⑦=⑤+⑥40,700.49
资产组预计未来现金流量的现值（可回收金额）⑧39,791.17
商誉减值损失（大于0时）⑨=⑦-⑧909.31
公司持有的股权比例⑩60.00%
公司应计提的商誉减值损失545.59
（二）本次商誉减值测试重要参数选取数值及依据，说明参数选取是否与前期存在差异，相关预测是否充分考虑未来变化及风险情况，是否存在预测不审慎的情形
1、本次商誉减值测试的重要参数选取情况
最近三年及本次商誉减值测试上海荔之的主要指标、关键参数选取情况如下：单位：万元

项目名称历史数据　　预测数据　　　　　
　2021年2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年永续期
营业收入52,431.4342,632.8844,609.7548,871.6953,831.3459,211.1664,891.6170,683.4670,683.46
收入增长率29.45%-18.69%4.64%9.55%10.15%9.99%9.59%8.93%0.00%
营业成本41,077.0631,493.6830,698.2534,313.2738,226.9542,699.6347,535.5252,103.2252,103.22
毛利率21.66%26.13%31.18%29.79%28.99%27.89%26.75%26.29%26.29%
期间费用率10.83%15.86%13.52%12.32%12.60%12.57%12.47%12.16%12.16%
2、本次商誉减值测试的重要参数选取依据及与前期的差异情况
（1）营业收入及增长率
2021年至2023年，上海荔之历次商誉减值测试中预测期营业收入增长率如下所示：

减值测试 年度预测期营业收入增长率　　　　　　　
　2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年永续期
2021年度14.77%14.42%11.92%6.05%5.00%0.00%0.00%0.00%
2022年度-18.69%20.22%17.02%13.14%10.32%6.91%0.00%0.00%
2023年度-18.69%4.64%9.55%10.15%9.99%9.59%8.93%0.00%
注1：表中加粗数字为当年度实际营业收入增长率。（未完）
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