[年报]大地熊(688077):华泰联合证券关于大地熊2023年年度报告事后审核问询函的核查意见
|
时间:2024年07月17日 20:11:12 中财网 |
|
原标题:
大地熊:华泰联合证券关于
大地熊2023年年度报告事后审核问询函的核查意见
华泰联合证券有限责任公司
关于安徽
大地熊新材料股份有限公司
2023年年度报告事后审核问询函的核查意见
上海证券交易所科创板公司管理部:
安徽
大地熊新材料股份有限公司(以下简称“公司”、“
大地熊”)于 2024年 7月 2日收到贵所下发的《关于对安徽
大地熊新材料股份有限公司 2023年年度报告的事后审核问询函》(上证科创公函【2024】0266号)(以下简称《年报问询函》)。华泰联合证券有限责任公司(以下简称“华泰联合”或“保荐机构”)作为
大地熊的持续督导机构,现对《年报问询函》提及的相关问题出具专项意见如下:
问题一、关于经营业绩。年报披露,公司营业收入为 14.3亿元,同比下滑33%;归母净利润为-0.43亿元,同比由盈转亏。2021-2023年,公司销售毛利率从 21%逐年下滑至 12%。本期业绩下滑主要系市场需求减弱、产品销量同比下降;上游稀土原材料价格下行,市场竞争加剧,产品售价同比下降。
请公司:(1)补充披露前五大客户名称、合作时间、销售金额及占比、应收账款余额、期后回款情况,说明前五大客户较上年度变化情况及原因;(2)结合销售和采购定价模式、原材料采购价格变动情况、销售单价及单位成本、产能产量情况、期间费用等,量化分析公司近三年毛利率持续下滑且业绩由盈转亏的原因;(3)说明业绩波动趋势及变动幅度是否与同行业可比公司存在重大差异,如是,请分析原因及合理性;(4)结合市场趋势、在手订单、业务开拓、产能利用率等情况,说明公司业绩、毛利率是否存在进一步下滑的趋势,并进行充分风险揭示。
【回复】
一、公司回复
(一)补充披露前五大客户名称、合作时间、销售金额及占比、应收账款余额、期后回款情况,说明前五大客户较上年度变化情况及原因
公司 2023年度前五大客户名称、合作时间、销售金额及占比情况如下: 单位:万元
客户名称 | 合作时间 | 2023年 | | 2022年 | | 销售金
额变动 |
| | 销售金额 | 占比 | 销售金额 | 占比 | |
AMSC | 10年以上 | 12,364.65 | 8.65% | 13,490.02 | 6.36% | -8.34% |
包头市英思特稀磁新
材料股份有限公司 | 5年 | 9,584.95 | 6.70% | 16,575.88 | 7.82% | -42.18% |
美国百得 | 10年 | 7,452.31 | 5.21% | 9,851.17 | 4.65% | -24.35% |
精进电动 | 3年 | 5,398.80 | 3.78% | 4,797.00 | 2.26% | 12.55% |
日本牧田 | 10年 | 5,272.67 | 3.69% | 10,495.91 | 4.95% | -49.76% |
客户名称 | 合作时间 | 2023年 | | 2022年 | | 销售金
额变动 |
| | 销售金额 | 占比 | 销售金额 | 占比 | |
合计 | - | 40,073.38 | 28.02% | 55,209.98 | 26.04% | -27.42% |
公司 2023年度前五大客户应收账款余额、期后回款情况如下:
单位:万元
客户名称 | 2023年末应收账款余额 | 截至 2024年 6月 30日
期后回款金额 | 回款率 |
AMSC | 3,588.61 | 3,588.61 | 100.00% |
包头市英思特稀磁新
材料股份有限公司 | 1,485.63 | 1,485.63 | 100.00% |
美国百得 | 2,905.03 | 2,905.03 | 100.00% |
精进电动 | 3,890.24 | 1,390.69 | 35.75% |
日本牧田 | 588.89 | 588.89 | 100.00% |
合计 | 12,458.40 | 9,958.85 | 79.94% |
公司 2022年度前五大客户、销售金额及占比情况如下:
单位:万元
序号 | 客户名称 | 销售金额 | 占销售总额比例 |
1 | 中国中车 | 17,116.69 | 8.08% |
2 | 包头市英思特稀磁新
材料股份有限公司 | 16,575.88 | 7.82% |
3 | AMSC | 13,490.02 | 6.36% |
4 | 日本牧田 | 10,495.91 | 4.95% |
5 | 美国百得 | 9,851.17 | 4.65% |
合计 | 67,529.67 | 31.86% | |
2023年度新增前五大客户为精进电动科技股份有限公司(688280.SH),上年度为公司前二十大客户,系公司加大业务开拓力度,通过合作研发项目加强与精进电动的联系,使得 2023年销售量有所上升。2023年度
中国中车退出前五大客户,主要原因系市场竞争加剧,本年度公司从
中国中车获取订单的数量减少所致。
(二)结合销售和采购定价模式、原材料采购价格变动情况、销售单价及单绩由盈转亏的原因
1、最近三年公司营业收入、营业成本、毛利率及净利润情况如下: 单位:万元
项目 | 2023年度 | 2022年度 | 2021年度 |
营业收入 | 143,015.06 | 211,948.06 | 165,456.53 |
营业成本 | 126,133.88 | 172,318.01 | 131,513.29 |
毛利率 | 11.80% | 18.70% | 20.51% |
归属于母公司普通
股股东的净利润 | -4,280.59 | 14,973.39 | 15,194.30 |
2、公司的销售和采购定价模式
公司主要产品烧结钕铁硼成品的对外销售价格采取成本加成的定价方式,通过材料采购成本、产品配方、材料利用率、人工等制造成本、相关费用和税金以及合理利润空间来确定对外销售基准报价。
采购的原材料主要为钕铁硼速凝薄带合金片,以稀土金属镨(Pr)、钕(Nd)为主,采购定价原则为“稀土金属价格+加工费”。
3、原材料采购价格变动情况
钕铁硼速凝薄带合金片 2021年至 2023年采购价格如下:
单位:万元/吨
原材料名称 | 2023年度 | | 2022年度 | | 2021年度 |
| 金额 | 变动率 | 金额 | 变动率 | 金额 |
钕铁硼速凝薄带合金片 | 21.59 | -34.43% | 32.92 | 26.18% | 26.09 |
公司主要原材料钕铁硼速凝薄带合金片,以稀土金属镨(Pr)、钕(Nd)为主,受镨钕金属价格波动影响较大,2021年度至 2023年度镨钕金属市场价格走势情况如下:
镨钕金属2021年至2023年各季度平均市场价
(万元/吨)
130.00
120.00
110.00
100.00
90.00
80.00
70.00
60.00
50.00
40.00
30.00
20.00
10.00
- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
注:数据来源于亚洲金属网,镨钕混合金属均价。
4、销售单价及单位成本情况
公司产品以烧结钕铁硼为主,2021年度至 2023年度烧结钕铁硼产品单位售价和单位成本变动情况如下:
单位:万元/吨
项目 | 2023年度 | | 2022年度 | | 2021年度 |
| 金额 | 变动率 | 金额 | 变动率 | 金额 |
单位销售售价 | 42.96 | -25.50% | 57.67 | 32.24% | 43.61 |
单位销售成本 | 37.18 | -19.75% | 46.33 | 34.34% | 34.49 |
单位销售毛利 | 5.78 | -49.00% | 11.34 | 24.45% | 9.11 |
毛利率(%) | 13.46 | -6.20个百分点 | 19.66 | -1.24个百分点 | 20.90 |
公司产品定价主要为成本加成方式,在过往一段时间稀土金属市场价格的基础上与客户商议定价,而从接收订单至生产备货和产品交付存在一定时间周期,因而销售价格变动一般略滞后于原材料稀土金属价格波动,特别是在稀土原材料价格由上升转至持续下降趋势时,将在一段期间内造成销售价格及单位成本变动不一致的情形。2022年上半年,稀土金属价格短暂延续 2021年上行趋势至近十年来的最高点,同时稀土永磁下游应用市场需求旺盛,公司在手订单不断增加,结合即期生产和未来订单对稀土原料不断增加的需求,公司库存了较多高价稀土原材料;2022年下半年开始随着稀土原材料价格持续走低,下游应用市场需求回落,客户普遍减少采购,公司产品售价和销量双重承压,高价库存消化周期较长,使得当期销售价格涨幅不及成本涨幅,毛利率下降 1.24个百分点。2023年度随着稀土原材料价格继续震荡下行,公司单位售价和单位成本同步下跌,但客户观望气氛浓厚,以消化库存为主,市场竞争加剧,公司产品售价同比下降幅度更高使得当年度毛利率继续下滑。公司主要产品烧结钕铁硼的成本结构如下: 单位:万元/吨
单位成本 | 2023年度 | | 2022年度 | | 2021年度 |
| 金额 | 变动率 | 金额 | 变动率 | 金额 |
材料成本 | 29.01 | -25.81% | 39.10 | 41.29% | 27.67 |
外协加工费 | 2.15 | 17.48% | 1.83 | 17.52% | 1.56 |
直接人工 | 1.65 | -2.03% | 1.69 | -8.21% | 1.84 |
制造费用 | 4.37 | 17.48% | 3.72 | 8.57% | 3.43 |
小计 | 37.18 | -19.75% | 46.33 | 34.33% | 34.49 |
2022年度公司烧结钕铁硼单位生产成本较 2021年增长 34.33%,2023年度公司烧结钕铁硼单位生产成本较 2022年减少 19.75%,与稀土原材料市场价格波动趋势一致。
5、公司产能产量情况
项目 | 2023年度 | | 2022年度 | | 2021年度 |
| 数量 | 变动率 | 数量 | 变动率 | 数量 |
产能(吨) | 10,000 | 25.00% | 8,000 | 33.33% | 6,000 |
产量(吨) | 3,540 | -14.29% | 4,130 | 4.42% | 3,955 |
产能利用率 | 35.40% | 减少 16.23个百分
点 | 51.63% | 减少 14.29个
百分点 | 65.92% |
注:根据行业惯例,以毛坯生产作为产能、产量的衡量标准;产能均为各期末数据。
公司自 2020年上市起开始投资扩产,随着 2022年末募集资金投资项目“年产 1500吨汽车电机高性能烧结钕铁硼磁体建设项目”建成投产,2023年 11月子公司包头
大地熊年产 5000 吨“高端制造高性能稀土永磁材料及器件项目”建成投产,陆续形成并释放新增产能。但 2023年随着镨钕金属价格的持续走低,以及国内主要客户观望情绪浓厚,产业链均以消化库存为主,采购意愿不强,导致产量下降。
6、公司期间费用情况
公司 2021年度至 2023年度期间费用变动情况如下:
单位:万元
项目 | 明细 | 2023年 | | 2022年 | | 2021年 |
| | 金额/占比 | 变动 | 金额/占比 | 变动率 | 金额/占比 |
销售费用 | 金额 | 3,543.00 | -24.80% | 4,711.68 | 54.98% | 3,040.27 |
| 占营业收入比例 | 2.48% | 11.44% | 2.22% | 20.98% | 1.84% |
管理费用 | 金额 | 5,380.84 | -9.24% | 5,928.65 | 16.09% | 5,106.92 |
| 占营业收入比例 | 3.76% | 34.51% | 2.80% | -9.37% | 3.09% |
研发费用 | 金额 | 8,018.64 | -23.87% | 10,532.92 | 9.19% | 9,646.79 |
| 占营业收入比例 | 5.61% | 12.82% | 4.97% | -14.76% | 5.83% |
财务费用 | 金额 | 1,512.04 | -13.38% | 1,745.65 | 183.83% | 615.04 |
| 占营业收入比例 | 1.06% | 28.37% | 0.82% | 121.57% | 0.37% |
合计 | 金额 | 18,454.52 | -19.48% | 22,918.90 | 24.50% | 18,409.02 |
| 占营业收入比例 | 12.91% | 19.43% | 10.81% | -2.88% | 11.13% |
公司期间费用整体随营收规模变化而波动,但 2023年下降幅度低于收入下降幅度,主要原因系:(1)人员基本工资、折旧及摊销费用相对稳定,受收入下降影响较小,仍维持一定规模;(2)面对下游需求不振的局面,公司加强业务开拓,销售人员差旅费用、招待费用有所增加;(3)公司 2023年借款较 2022年有所减少,但仍处于较高规模,利息支出较高。因此,公司 2023年期间费用率较 2022年有所上升。
综上所述,受报告期内稀土价格大幅波动影响,叠加下游市场需求不振、行业竞争加剧,以及维持基本员工规模及新增产能投产使得公司产品成本中的单位人工基本维持不变、制造费用有所上升,使得公司产品毛利率和利润水平持续下降。而期间费用的降幅低于收入降幅也是公司利润由盈转亏的原因。
(三)说明业绩波动趋势及变动幅度是否与同行业可比公司存在重大差异,如是,请分析原因及合理性
2023年度,公司营业收入与同行业可比上市公司营业收入变动幅度比较情况如下:
单位:万元
同行业可比公司 | 2023年收入 | 2022年收入 | 变动率 |
金力永磁 | 668,786.44 | 716,518.69 | -6.66% |
正海磁材 | 587,374.77 | 631,901.68 | -7.05% |
英洛华 | 222,419.17 | 312,092.51 | -28.73% |
宁波韵升 | 536,942.77 | 640,937.89 | -16.23% |
中科三环 | 835,823.11 | 971,580.80 | -13.97% |
大地熊 | 143,015.06 | 211,948.06 | -32.52% |
注*:
英洛华列示钕铁硼产品的营业收入变动情况
公司归母净利润与同行业可比上市公司归母净利润变动幅度比较情况如下:
单位:万元
同行业可比公司 | 2023年归母净利润 | 2022年归母净利润 | 变动率 |
金力永磁 | 56,369.28 | 70,268.67 | -19.78% |
正海磁材 | 44,750.52 | 40,411.08 | 10.74% |
英洛华 | 8,671.22 | 25,854.27 | -66.46% |
宁波韵升 | -22,742.77 | 35,569.03 | -163.94% |
中科三环 | 27,531.03 | 84,786.24 | -67.53% |
大地熊 | -4,280.59 | 14,982.78 | -128.57% |
公司与同行业上市公司可比模块的业绩变动趋势一致,但受业绩规模、客户情况等不同,变动幅度存在一定差异。
2023年公司收入下降幅度、归母净利润下降幅度高于部分同行业上市公司,主要系公司 2022年第一大客户
中国中车本年销量减少所致。2022年公司对第一大客户
中国中车实现销售收入 17,116.69万元,2023年公司对
中国中车实现销售收入 3,508.85万元,同比收入大幅减少。
中国中车与公司合作始于 2017年,其下属子公司向公司采购磁体及组件用于其风力发电电机和
新能源汽车电机制造。
2023年度
中国中车退出前五大客户,主要原因系由于市场竞争加剧,本年度公司从
中国中车获取订单的数量减少所致。
(四)结合市场趋势、在手订单、业务开拓、产能利用率等情况,说明公司业绩、毛利率是否存在进一步下滑的趋势,并进行充分风险揭示
2023年,受上游稀土原材料价格下行,稀土供需关系调整及全球经济复苏迟缓影响,稀土永磁材料市场竞争加剧,同时下游客户以消化库存为主,观望气氛浓厚。因此全行业阶段性面临上游供应超预期、中游产能过剩、下游需求疲软等问题,产品价格持续下跌。
2024年上半年,稀土材料价格逐渐降至近 5年来历史低位,随着国务院《稀土管理条例》的下达,稀土供给端的稳定性增强,但下游
新能源车、风电、消费类电子等主要消费行业需求放缓,预计稀土价格将在年内维持平稳或略有反弹,短期将难以再回到历史高位。2024年,稀土永磁材料行业同比增速预计将继续放缓,随着《推动工业领域设备更新实施方案》等经济刺激政策推出,工业电机、家电、
新能源汽车等终端需求有所回暖,产能过剩程度预计会有所降低;中长期,国内
新能源需求和人形
机器人等有望接力拉动下游需求增长,带来存量和增量需求并举。稀土作为我国不可再生的稀缺性关键战略资源,即使出现产能过剩但供需关系相对可控,远期稀土供给也有望从过剩转向相对平衡。
公司 2020年陆续开始投资扩产,并在 2022年、2023年形成新增产能。随着稀土金属价格自 2022年年初达到近十年来最高点后掉头下行并持续走低,叠加下游需求不振影响,产能利用率亦持续下降。为应对上述不利局面,公司近年来加大业务开拓力度,特别在
新能源、消费类电子等领域取得了一定成效,扩大了对精进电动等
新能源客户的销售,新增了
新能源、注塑模具等相关客户的开发。
2023年末在手订单近 500吨。
综上所述,随着稀土材料价格逐渐企稳,供需关系改善,公司业绩将逐渐回暖,毛利率水平有望回升,进一步下滑的风险较低。如行业竞争进一步加剧,公司产品需求继续萎缩,公司现有产能无法充分利用,仍存在业绩下降或继续亏损的风险。公司已在年度报告第三节“管理层讨论与分析”——四、风险因素进行了风险提示如下:
“(二)业绩大幅下滑或亏损的风险:报告期内,受全球经济环境、稀土原材料价格等因素影响,全球终端市场需求下降,下游企业去库存等多重因素影响,本年度公司产品销量同比有所下降,业绩出现亏损。若上游稀土原材料价格继续震荡下行,行业竞争进一步加剧,公司产品售价继续下降,公司现有产能不能充分利用,将导致公司业绩下滑或亏损。公司将持续强化技术创新和新产品研发,优化产品结构,加大市场开拓力度,不断提升产品和企业核心竞争力。
(六)行业竞争加剧的风险:公司所处烧结钕铁硼永磁材料行业竞争日益激烈,行业头部企业都在加大业务布局、抢占市场份额,行业竞争日益加剧。如果未来公司不能有效提升市场竞争力,公司可能面临因产能过剩,行业竞争加剧而导致的毛利率水平降低、盈利能力下降、客户流失和新客户不能获取的风险。为此,公司将持续关注市场需求变化,加强技术研发、市场开拓、成本控制等方面的能力建设,适时调整公司经营策略,提升公司市场竞争力。”
二、保荐机构核查程序及核查意见
(一)核查程序
1、对财务总监进行访谈,了解公司所处行业本年的市场行情及发展趋势,了解公司当前业务开拓情况,了解公司主要产品销售的定价方式,主要材料采购的定价方式;
2、获取公司销售台账,查阅销售合同、对账单等原始资料,了解前五大客户的销售情况及变动情况;
3、对收入、成本执行分析性程序,判断收入、毛利率波动的合理性; 4、查询同行业上市公司公开财务数据,比较公司与同行业上市公司业绩波动是否一致。
(二)核查意见
经核查,保荐机构认为:
1、公司披露的前五大客户销售金额、应收账款余额等情况真实、准确,前五大客户变动情况与公司业务发展情况相符;
2、受原材料价格持续下跌,下游需求不振影响,公司维持基本人员及投资扩产等原因,导致公司毛利率持续下滑,公司利润下降,由盈转亏;
3、公司业绩波动趋势与同行业可比公司一致,业绩下降幅度略高于同行业可比公司,不存在重大差异;
4、结合市场趋势、业务开拓等情况,公司业绩、毛利率有望回升,但如果未来公司不能有效提升市场竞争力,公司可能面临因产能过剩,行业竞争加剧而导致的毛利率水平降低、盈利能力下降的风险。
问题二、关于收入结构。年报披露,烧结钕铁硼营业收入同比下滑 33%,橡胶磁营业收入同比下滑 17%,其他磁性制品营业收入同比增长 93%。分地区看,境外毛利率为 22%,较境内毛利率高 10%;分销售模式看,经销毛利率为24%,较直销毛利率高 12%。
请公司:(1)补充其他磁性制品的收入构成、成本构成、毛利率及同比情况,说明其他磁性制品营业收入同比增长的原因;(2)结合境内外客户结构、产品结构、产品价格变动情况,说明公司境外业务毛利率高于境内业务毛利率的原因;(3)说明境内业务收入下滑幅度显著高于境外业务收入下滑幅度的原因;(4)结合主要经销商客户基本情况及终端销售去向,说明经销毛利率高于直销毛利率的原因。
【回复】
一、公司回复
(一)补充其他磁性制品的收入构成、成本构成、毛利率及同比情况,说明其他磁性制品营业收入同比增长的原因
1、公司 2023年末其他磁性制品的主要收入构成、成本构成情况如下: 单位:万元
产品名称 | 项目 | 2023年度 | 2022年度 | 变动率 |
粘结钕铁硼 | 营业收入 | 925.55 | 586.38 | 57.84% |
| 占比 | 43.84% | 53.74% | - |
| 营业成本 | 668.68 | 463.38 | 44.31% |
| 占比 | 39.93 | 52.08 | - |
| 毛利率 | 27.75% | 20.98% | - |
铁氧体 | 营业收入 | 459.56 | 496.64 | -7.47% |
| 占比 | 21.77% | 45.51% | - |
| 营业成本 | 389.15 | 421.35 | -7.64% |
| 占比 | 23.24% | 47.36% | - |
| 毛利率 | 15.32% | 15.16% | —— |
产品名称 | 项目 | 2023年度 | 2022年度 | 变动率 |
注塑磁体 | 营业收入 | 698.09 | - | 100.00% |
| 占比 | 33.06% | - | - |
| 营业成本 | 591.20 | - | 100.00% |
| 占比 | 35.30% | - | - |
| 毛利率 | 15.31% | - | - |
其他 | 营业收入 | 28.14 | 8.22 | 242.41% |
| 占比 | 1.33% | 0.75% | - |
| 营业成本 | 25.52 | 4.96 | 414.74% |
| 占比 | 1.52% | 0.56% | - |
| 毛利率 | 9.30% | 39.67% | - |
合计 | 营业收入 | 2,111.34 | 1,091.24 | 93.48% |
| 占比 | 100.00% | 100.00% | - |
| 营业成本 | 1,674.55 | 889.69 | 88.22% |
| 占比 | 100.00% | 100.00% | - |
| 毛利率 | 20.69% | 18.47% | - |
2、其他磁性制品营业收入同比增长的原因
其他磁性制品营业收入同比增长主要受粘结钕铁硼和注塑磁体收入上升的影响:粘结钕铁硼主要客户镇江泛沃新能汽车技术股份有限公司本期增加采购,公司 2023年对其销售 911.00万元,较 2022年增加 57.61%;注塑磁体主要系公司本年收购 PM技研株式会社,新增相关产品销售所致。
(二)结合境内外客户结构、产品结构、产品价格变动情况,说明公司境外业务毛利率高于境内业务毛利率的原因
1、2022年及 2023年,按应用领域划分,公司境内外客户结构情况如下: 单位:万元
客户类别 | 境外 2023年 | | | 境内 2023年 | | |
| 收入 | 收入占比 | 毛利率 | 收入 | 收入占比 | 毛利率 |
工业电机 | 16,154.48 | 44.82% | 21.36% | 30,920.38 | 36.92% | 11.41% |
汽车工业 | 14,102.65 | 39.13% | 23.61% | 17,929.46 | 21.41% | 12.78% |
消费类电
子 | 2,987.73 | 8.29% | 22.31% | 23,994.23 | 28.65% | 9.12% |
其他 | 2,794.23 | 7.75% | 13.59% | 10,905.91 | 13.02% | 8.16% |
小计 | 36,039.09 | 100.00% | 21.72% | 83,749.97 | 100.00% | 10.62% |
客户类别 | 境外 2022年 | | | 境内 2022年 | | |
| 收入 | 收入占比 | 毛利率 | 收入 | 收入占比 | 毛利率 |
工业电机 | 21,088.83 | 47.94% | 25.96% | 48,370.36 | 36.54% | 19.57% |
汽车工业 | 17,032.57 | 38.72% | 27.38% | 38,895.79 | 29.39% | 16.02% |
消费类电
子 | 4,376.09 | 9.95% | 23.37% | 33,319.40 | 25.17% | 17.33% |
其他 | 1,492.10 | 3.39% | 25.18% | 11,774.51 | 8.90% | 17.54% |
小计 | 43,989.58 | 100.00% | 26.22% | 132,360.06 | 100.00% | 17.78% |
公司境外客户以工业电机和汽车工业客户为主。2022年度及 2023年度,工业电机及汽车工业领域合计占境外销售比重分别为 86.66%、83.95%。
公司境内客户以工业电机、汽车工业及消费类电子客户为主,三类客户合计占境内销售比重分别为 91.10%、86.98%。
2、2022年及 2023年,公司境内外业务产品结构情况如下:
单位:万元
产品类别 | 境外 2023年 | | | 境内 2022年 | | |
| 收入 | 收入占比 | 毛利率 | 收入 | 收入占比 | 毛利率 |
烧结钕铁硼 | 34,645.98 | 96.13% | 21.68% | 81,057.34 | 96.78% | 9.95% |
橡胶磁 | 393.15 | 1.09% | 39.99% | 1,581.25 | 1.89% | 35.19% |
其他磁性制
品 | 999.96 | 2.77% | 15.93% | 1,111.38 | 1.33% | 24.97% |
小计 | 36,039.09 | 100.00% | 21.72% | 83,749.97 | 100.00% | 10.62% |
产品类别 | 境外 2022年 | | | 境内 2022年 | | |
| 收入 | 收入占比 | 毛利率 | 收入 | 收入占比 | 毛利率 |
烧结钕铁硼 | 43,144.10 | 98.08% | 26.14% | 129,725.02 | 98.01% | 17.50% |
橡胶磁 | 499.17 | 1.13% | 42.00% | 1,890.11 | 1.43% | 35.81% |
其他磁性制
品 | 346.31 | 0.79% | 13.64% | 744.93 | 0.56% | 20.71% |
小计 | 43,989.58 | 100.00% | 26.22% | 132,360.06 | 100.00% | 17.78% |
3、境内外产品价格情况
公司境内外产品均以烧结钕铁硼产品为主,故列示烧结钕铁硼产品价格变动情况进行对比分析。
项目 | 境外 | | | 境内 | | |
| 2023年 | 2022年 | 变动 | 2023年 | 2022年 | 变动 |
销售重量(吨) | 554.36 | 592.56 | -6.45% | 2,138.77 | 2,404.97 | -11.07% |
销售金额(万元) | 34,645.98 | 43,144.10 | -19.70% | 81,057.34 | 129,725.02 | -37.52% |
销售单价(万元/吨) | 62.50 | 72.81 | -14.16% | 37.90 | 53.94 | -29.74% |
4、公司境外业务毛利率高于境内业务毛利率的原因
近两年,公司境内外产品结构相仿,不存在重大差异,均以烧结钕铁硼为主,产品结构较为稳定。境外业务毛利率高于境内业务主要系客户结构不同所致:境外客户主要集中于毛利率相对较高的工业电机和汽车工业中的燃油车传统部件领域,当前境外燃油车消费受
新能源汽车冲击相比国内较小,境外客户报价相对稳定;而境内工业电机和汽车工业客户多为
新能源和风电领域客户,受供需关系的影响近年来招投标价格较低,使得相应应用领域境内业务毛利率低于境外。同时境内消费类电子客户收入占比显著高于境外,消费电子市场需求疲软导致相应业务毛利率较低,亦拉低了公司整体内销毛利率水平。
(三)说明境内业务收入下滑幅度显著高于境外业务收入下滑幅度的原因 公司境外销售收入 2023年为 36,039.09万元,较 2022年下降 18.07%;境内销售收入 2023年为 83,749.97万元,较 2022年下降 36.73%。
境内业务收入下滑幅度显著高于境外业务收入下滑幅度的具体原因如下: (1)国内新兴市场
新能源客户招投标价格极低,给予的货款回笼账期不断延长,公司为了控制经营风险,保障经营现金流稳健,选择性放弃或临时收缩了部分
新能源客户和风险较大客户的业务,谨慎开拓
新能源等新兴客户市场,导致相关行业的产品销量有所下降。
(2)境内客户产品价格下降幅度高于境外客户产品下降幅度,境外烧结钕铁硼销售单价 2023年为 62.50万元/吨,较 2022年下降 6.54%,境内烧结钕铁硼销售单价为 37.90万元/吨,较 2022年下降 28.20%,境内烧结钕铁硼产品价格下降幅度较大。主要系境外客户报价较为稳定,对公司产品质量、ESG治理水平等可持续发展要求较为严苛,市场准入门槛较高,销售与定价模式较为稳定,销售定价大多执行月度或季度定价,稀土原材料价格波动能平衡传导,大多合同执行力较好,具有较高的客户粘性;境内存在部分客户执行月度调价或者交付时定价的方式,在 2023年镨钕市场价格持续走低的情况下,客户国内市场采购压价较多,加上国内客户使用产品结构等影响,也是导致公司对其销售单价低于境外客户的原因。
(四)结合主要经销商客户基本情况及终端销售去向,说明经销毛利率高于直销毛利率的原因
1、公司前五大经销商客户基本情况及终端销售去向如下:
客户名称 | 基本情况 | 终端销售去向 |
Advanced Magnet
Source Corp. | 是一家位于美国汽车城底特律的
永磁体和磁性组件供应商以及其
同一控制下的关联企业,在美国汽
车行业 EPS、油泵电机等领域具有
一定优势,已通过 ISO9001认证。
公司致力于各种磁性材料的销售,
产品包括钕铁硼磁铁、钐钴、铝镍
钴和陶瓷磁铁等,主要客户包括美
国耐世特(Nexteer)、英国邦迪
(TI)等 | 终端客户包括耐世特(美国;汽车系统)、
康斯博格(挪威;汽车零部件)、邦迪
(英国;汽车系统)等 |
客户名称 | 基本情况 | 终端销售去向 |
J&J MAGNETIC | 是韩国一家专业从事多种磁性产
品经营的商社,在韩国本土磁性材
料市场排名前列,主要经营产品包
括稀土永磁、铁氧体永磁、橡胶磁
等,主要客户包括现代、起亚、法
雷奥、电装等,在韩国汽车电机领
域具有较强的竞争力 | 主要客户包括现代、起亚、法雷奥、电装
等,在韩国汽车电机、水泵电机以及点
火线圈等领域具有较强的竞争力。 |
Mega Integrity co, Ltd | 位于中国台湾,是一家专业从事磁
性材料和组件的供应商,主要经营
产品包括烧结钕铁硼磁体,烧结铁
氧体磁体,粘结磁体,磁钢等 | 终端销售为台湾地区各大马达制造公
司,包括大同公司(家电马达,汽车马达
大厂)、雅速达、直得科技(线性电机大
厂)、碧绿威(新加坡线性电机大厂)、
台湾日电产(日电产台湾研发中心)、恩
德科技集团(线性电机大厂) |
LOGI MAG LTD | 位于中国香港,成立于 1999年,
是一家专业从事磁性材料和组件
的供应商,主要经营产品包括烧结
钕铁硼磁体、烧结铁氧体磁体、粘
结磁体、磁钢、柔性磁性橡胶等 | 主要客户为 CONRAD ELECTRONICSE
(德国汽车零件零部件企业)、DATA
LOGIC(意大利工业扫码器、贩卖机企
业)、AMF MAGNETICS(澳大利亚家
用电器零配件企业) |
HUGE TECHNOLOGY
LTD | 位于中国香港,是一家专业从事磁
性材料销售的公司,产品范畴包括
烧结钕铁硼、粘结钕铁硼、橡胶磁
等产品 | 主要客户为 FMI LIMITED(印度玩具零
配件企业) |
2、说明经销毛利率高于直销毛利率的原因
公司经销、直销收入情况如下:
单位:万元
地区 | 经销 | | 直销 | |
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 |
境外 | 11,197.91 | 64.82% | 24,841.18 | 24.23% |
境内 | 6,077.44 | 35.18% | 77,672.53 | 75.77% |
合计 | 17,275.35 | 100.00% | 102,513.71 | 100.00% |
公司的主要经销商客户 Advanced Magnet Source Corp.、J&J MAGNETIC、Mega Integrity co, Ltd及 LOGI MAG LTD均为境外客户,终端客户也主要为境外客户,经销模式下的收入主要来源于境外收入。2023年度,公司经销模式下境外收入占比 64.82%,高于直销模式下的 24.23%。因此,公司经销业务毛利率较高主要系其终端客户多数系境外客户所致。如上文所述,受境内外客户结构以及供需环境差异影响,境外业务毛利率较境内业务更高,导致经销模式下业务毛利率更高。(未完)