[年报]长鸿高科(605008):上海证券交易所对公司2023年年度报告的信息披露监管工作函的回复公告
原标题:长鸿高科:关于上海证券交易所对公司2023年年度报告的信息披露监管工作函的回复公告 关于上海证券交易所对公司2023年年度报告的信息 披露监管工作函的回复公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。宁波长鸿高分子科技股份有限公司（以下简称“公司”）于近日收到上海证券交易所上市公司管理一部发送的《关于宁波长鸿高分子科技股份有限公司 2023年年度报告的信息披露监管工作函》（上证公函 [2024]0805号）（以下简称“《工作函》”）。公司对《工作函》涉及的问题进行了逐项核实，现将回复情况公告如下： 一、问题 1.关于公司经营业绩。年报显示，公司报告期内实现营业收入14.15亿元，同比下降40.3%，净利润0.95亿元，同比下降47.35%，扣除非经常性损益的净利润-0.09亿元，公司2020年上市以来业绩已连续三年下滑，扣非后净利润首亏。年报称，公司业绩下滑主要原因系生产原料、能源价格处于高位，而下游需求减弱。从成本端看，主要原材料丁二烯、苯乙烯、BD0、PTA的价格同比变动率分别为-6.31%、-9.33%、-48.95%、-7.04%，主要能源蒸汽、电、天然气的价格同比变动率分别为-9.24%、-4.21%、-11.50%，原材料和能源价格实际处于下降趋势。从产品端看，公司本期主要产品SBS毛利率为9.37%，同比减少5.29个百分点，SEBS毛利率13.06%，同比减少5.29个百分点，PBT毛利率-1.94%，同比较少21.52个百分点。公司IP0募投项目2万吨/年氢化苯乙烯-异戊二烯-苯乙烯热塑性弹性体(SEPS)技改项目承诺总投资额3.15亿元，累计投入募集资金 1.1亿元，报告期内未生产相关产品。25万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期承诺总投资额 4.35亿元，已累计投入募集资金 2.26亿元，报告期内生产的SBS产品营业收入下降55.2%。公司60万吨年全生物降解热塑性塑料产业园PBAT/PBS/PBT灵活柔性生产项目，第一期12万吨/年生产线已投产运行,产能利用率仅为 36.61%。以上项目的产品毛利率下滑较大，且部分产品毛利率为负。 请公司:（1）补充披露公司主要产品年度平均价格情况，并结合市场需求、主要产品价格变化、主要原材料价格变化、行业政策、同行业可比公司情况等，进一步说明公司本期营业收入、净利润、扣非净利润大幅下降的原因；（2）公司主营业务毛利率同比下滑、合成橡胶制造业务同比2020年大幅下滑、新产品 PBT毛利率同比大幅下滑并转为负值的具体原因，并结合主营业务毛利率下滑、近三年经营业绩波动情况说明公司是否存在持续经营能力风险，公司为应对相关情况拟采取的针对性措施；（3）结合市场需求情况、重大项目产生的效益、现有产能利用率、重大项目产品毛利率等情况，说明 2个募投项目和60万吨/年全生物降解热塑性塑料产业园 PBAT/PBS/PBT灵活柔性生产项目的可行性是否发生重大变化，前期对相关项目可行性、效益预测是否合理，进一步说明项目推进的必要性，继续投入资金是否有利于维护股东利益。请年审会计师对问题（1）一（2）发表意见。请保荐机构对问题（3）中涉及的募投项目发表意见。 回复： 【公司回复】 （一）补充披露公司主要产品年度平均价格情况，并结合市场需求、主要产品价格变化、主要原材料价格变化、行业政策、同行业可比公司情况等，进一步说明公司本期营业收入、净利润、扣非净利润大幅下降的原因。 公司本期营业收入、净利润、扣非净利润大幅下降的原因系主营业务收入中的 TPES系列产品中的 SBS以及 PBAT/PBT系列产品受宏观因素影响阶段性供需失衡、公司战略性地进行局部技改停工等多种因素影响，主营业务收入以及主营业务毛利率下降所致。具体分析如下： 公司总体毛利情况如下： 单位：万元
公司主营业务收入分产品情况如下： 单位：万元
1、市场需求及行业政策情况 （1）TPES行业 比增长 8.24%。2023年度，国内基建投资向新基建领域倾斜，以鞋类为代表的传统制造业出口环境进一步转弱，制约 SBS消费增速，但受到宏观调控及相关政策刺激，较2022年SBS消费量的低位水平有所增长。从SBS三大终端行业来看，道路沥青改性领域继续保持增长态势。房地产方面，房地产新开工面积95376万平方米，下降 20.40%。受房地产形势变化及配方体系调整，全年 SBS在防水卷材领域消费量有所下降。鞋材方面，终端制鞋为出口导向型行业，60%左右鞋类主要出口到其他国家。2023年中国整体出口环境欠佳，尤其是下半年鞋类出口占比受到影响。但内销订单陆续摆脱公共卫生事件期间的市场疲态，呈现较快恢复和增长，叠加四季度出口订单有所好转，鞋材整体对 SBS消费量呈现小幅增长。总体来看，虽然防水行业对 SBS消费量出现一定下滑，但改性沥青、鞋材和 TPE共混弹性体（含聚合物改性）下游领域保持增长态势，仍带动SBS年度消费量小幅增长。虽SBS全年消费量略有增长，但本期新增17万吨产能，国内总产能达到177万吨，叠加6.9万吨的进口量，SBS市场呈现阶段性供需失衡的情况。 （2）PBT行业 本期全国PBT消费总量在78万吨，较去年上涨9.86%，但本期新增28万吨产能，国内总产能达到184万吨，PBT市场呈现阶段性供大于求的情况。月度消费情况来看，PBT消费全年分布较为平均，4月份 PBT消费量仅在 4.58万吨，为年度最低点，其主要原因是原料价格高位僵持，而下游需求不佳，生产企业亏损加剧，纷纷减产保价，开工率下降，产量位于全年低位影响消费量下降。 12月消费量处于全年高位，其原因在于国内 PBT产量处于高位，而价格持续下跌，春节囤货行情提前，带动消费量提升。全年看，自9月份起，PBT价格持续走低，下游利润有所修复，采购量缓慢恢复，随着前期检修装置恢复投产，产量提升带动 PBT消费量增长，下半年整体消费情况较上半年略有提升，但受利润空间限制，PBT价格仍难有起色。2023年度PBT消费量及价格趋势对比如下： 2、主要产品价格变化、主要原材料价格变化情况 （1）公司主要产品年度平均价格情况如下： 单位：元/吨（不含税）
单位：吨
（3）TPES系列产品主要原材料采购单价波动情况如下：
PBAT/PBT系列产品本期销量下降主要系受2023年1-5月中旬公司主动停工技改以及7月中旬-8月公司因黑色母粒生产线投产停工，9-10月因国际赛事召开停工影响，正常生产经营时间较短，产量较低，进而导致销量较小。本期PBT及THF平均销售价格下降幅度较大主要系产品主要原材料BDO市场价快速下滑，叠加下游市场需求阶段性不足影响导致。 3、同行业可比公司情况 TPES、PBAT/PBT系列产品同行业可比公司情况如下： （1）TPES系列产品可比公司主营业务收入变动情况如下： 单位：万元
注2：浙江众成的主营业务收入金额系热塑性弹性体产品的营业收入金额。 注3；道恩股份的主营业务收入金额系热塑性弹性体类产品的营业收入金额。 注4：系长鸿高科母公司宁波长鸿高分子科技股份有限公司，以下简称“宁波长鸿”。 本期公司TPES系列产品、PBAT/PBT系列产品营业收入与同行业相比存在较大幅度的下滑，但是实际上万华化学、道恩股份与公司不具有较强的可比性。 万华化学的可比数据系精细化学品及新材料系列的营业收入，精细化学品及新材料系列主要是TPU、PMMA。故虽与公司处于同一行业，但细分市场可比性较差。 道恩股份的热塑性弹性体产品以完全硫化热塑性硫化胶（TPV）为主，改性塑料产品主要是PC、PC/ABS 材料产品，故虽与公司处于同一行业，但细分市场可比性同样较差。浙江众成热塑性弹性体产品主要是SBS、SEBS等，故公司TPES产品与浙江众成的可比性较强。浙江众成2023年度营业收入较上期下降4.27%，其中销量下降0.88%。公司本期TPES系列产品营业收入较上期下降41.93%，其中销量下降35.99%，营业收入下降幅度较大主要系销量下降幅度大导致，销量下降原因详见上述说明。 （2）PBAT/PBT行业可比公司主营业务收入变动情况如下： 单位：万元
注2：金发科技的主营业务收入金额系改性塑料的营业收入金额。 注3：道恩股份的主营业务收入金额系改性塑料类产品的营业收入金额。 注4：系长鸿高科子公司浙江长鸿生物材料有限公司，以下简称“长鸿生物”。 康辉新材主营业务收入主要来自功能性膜材料、高性能工程塑料、生物可降解材料等产品，在高性能工程塑料领域，康辉新材主要生产PBT，在生物可降解材料领域，康辉新材主要生产PBAT，故康辉新材与公司PBAT/PBT系列产品的可比性较强。本期公司PBAT/PBT系列产品受2023年1-5月中旬公司主动停工技改以及7月中旬-8月公司因黑色母粒生产线投产停工，9-10月因国际赛事召开停工影响，正常生产经营时间较短，产量较低，进而导致销量较小。而可比公司康辉新材产能较高，故主营业务收入增减幅度与康辉新材存在较大差异。 综上所述，公司本期营业收入、净利润、扣非净利润大幅下降系主营业务收入中的TPES系列产品中的SBS以及PBAT/PBT系列产品营业收入以及毛利率下降所致。其中SBS产品营业收入下降系受市场竞争激烈，下游市场需求阶段性不足影响平均销售单价下降，以及公司经营战略转变，主动减少低毛利的SBS产品，生产销售高附加值的新产品、新牌号等导致产销量下降；PBAT/PBT系列产品营业收入下降系受主要原材料BDO市场价格快速下滑和下游市场需求阶段性不足的综合影响导致其平均销售价格下降，以及本期受局部技改停工影响，导致产销量下降。 （二）公司主营业务毛利率同比下滑、合成橡胶制造业务同比2020年大幅下滑、新产品 PBT毛利率同比大幅下滑并转为负值的具体原因，并结合主营业务毛利率下滑、近三年经营业绩波动情况说明公司是否存在持续经营能力风险，公司为应对相关情况拟采取的针对性措施。 1、公司主营业务毛利率同比下滑、合成橡胶制造业务同比 2020年大幅下滑、新产品PBT毛利率同比大幅下滑并转为负值的具体原因 公司合成橡胶制造业务毛利润大幅下滑的原因主要系近年来下游市场需求阶段性疲软，但行业内产能快速扩张，市场整体呈现阶段性供大于求的情况所致；PBT毛利率同比大幅下滑并转为负值的原因主要系受技改等因素影响，公司停产时间较长，固定成本拉低产品单位毛利率所致。具体分析如下： 公司主营业务毛利率情况如下：
单位：万元
由上表可知，本期、上期主营业务毛利率分别为10.81%、16.12%，本期主营业务毛利率较上期下降5.31个百分点主要系TPES系列产品中的SBS、SEBS以及PBAT/PBT系列产品销售价格下降幅度大于单位成本下降幅度所致，具体情况如下： （1）SBS、SEBS产品 本期SBS、SEBS毛利率分别是9.37%、13.06%，较上期分别下降5.30个百分点、7.89个百分点，主要原因系2023年度巴陵石化海南工厂投产以及海外市场低价货源的冲击导致市场竞争激烈，同时叠加需求端因经济复苏不及预期，下游市场需求阶段性不足影响，销量下降，价格下滑，而公司的销售模式是“以销定产”，销量下滑影响公司的生产计划安排，导致产量下降。但由于单位固定成本不变，产量下降导致单位成本中人工及制造费用占比增加，虽采购原材料平均价格下降，但平均销售成本下降幅度低于主要原材料及辅材采购成本的下降幅度。而本期由于经济复苏不及预期，下游市场需求阶段性减弱，产品价格受市场竞争激烈、下游市场需求阶段性不足影响市场价格逐渐走低，导致平均售价的下降幅度大于平均销售成本的下降幅度，导致SBS、SEBS等TPES系列产品的毛利率下滑，盈利能力下降。 本期 TPES系列产品（合成橡胶制造业务）毛利率较 2020年下降 20.51个百分点，主要系近年来下游市场需求阶段性疲软，但行业内产能快速扩张（例如：古雷石化、巴陵石化海南工厂的投产），市场整体呈现阶段性供大于求的情况。 （2）PBAT/PBT系列产品 PBT、THF产品单位产品平均售价、平均销售成本及平均毛利情况如下： 单位：元/吨（不含税）
本期PBT、THF产品毛利率分别为-1.94%和-22.89%，较上期分别下降21.51个百分点、25.13个百分点。本期PBT产品毛利为负原因系受技改、黑色母粒生产线投产以及国际赛事召开的影响，公司停产时间较长，固定成本拉低产品单位毛利率。剔除停工损失影响后，PBT毛利率为12.68%，较上期下降6.89个百分点，主要系公司因2023年的生产线技改计划故于2022年末高负荷生产并储备了较多的产成品，后受BDO市场价快速下滑叠加下游市场需求阶段性不足影响，PBT、THF等产品价格下降幅度较大，但公司因2022年年末备货影响，在2023年销售的产品中约50%左右系2022年度所生产，成本较高。同时2023年度因产量下降幅度较大，但由于单位固定成本不变，产量下降导致单位成本中人工及制造费用占比增加。虽BDO等主要原材料价格也有所下降，但受上述因素影响，PBT平均销售成本下降幅度低于主要原材料及辅材采购成本的下降幅度。原材料价格下降幅度无法弥补产品价格下跌幅度，故毛利率下降。 THF是PBT/PBAT的副产品，本期毛利率亏损主要系受主要原料BDO的市场价下降幅度较大以及下游市场需求阶段性不足等因素综合影响，市场价格快速下滑，平均售价下降幅度大于平均销售成本的下降幅度，导致THF毛利倒挂。 2、结合主营业务毛利率下滑、近三年经营业绩波动情况说明公司是否存在持续经营能力风险，公司为应对相关情况拟采取的针对性措施 （1）公司不存在持续经营能力风险 公司近三年经营业绩及主营业务毛利率情况如下：
公司近三年经营业绩状况不佳主要是受宏观因素影响公司的TPES系列产品价差逐渐缩小导致毛利率逐年下滑，以及于2021年度投产的PBAT/PBT受主要原材料BDO价格快速下滑影响，市场价大幅下滑，而本期公司受停工影响产量较低，单位固定成本较高，导致毛利率较低。 公司于本期投产新产品黑色母粒及其他产品、碳酸钙系列产品，其中黑色母粒及其他产品毛利率是24.41%，对公司本期毛利贡献率48.45%，碳酸钙系列产品本期尚处于试生产阶段，营业收入较低。 随着2024年度公司积极开发TPES系列产品的新产品、新牌号以及PBAT/PBT生产线、黑色母粒生产线产能的释放，公司一季度实现营业收入77,110.21万元，归属于上市公司股东的净利润6,452.05万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,163.97万元，故不存在持续经营能力风险。 （2）公司拟采取的针对性措施 针对近三年经营业绩不佳的情况，公司拟采取的针对性措施如下： ①加强品质管理，做好品牌建设工作 针对现有产品，公司将以市场为导向，开发高附加值、高市场需求性的新产品、新牌号，将继续开展产品质量提升工程，使产品质量和稳定性得到进一步提高，做好品质、品牌和售后服务工作，提升现有产品的盈利能力。 ②开拓新的盈利增长点 为拓宽盈利渠道，开辟新的利润增长点，公司拟在广东省茂名市滨海新区投资建设新项目“丙烯酸产业园项目”。该项目将以丙烷为原料直接氧化生产中间产品丙烯酸，再采用酯化、聚合工艺生产高附加值的丙烯酸酯及SAP产品，符合新质生产力的发展要求，丰富了公司的产品结构，有助于公司的转型升级。 ③坚持以精益生产为重点，开创降本增效新局面 继续深化“降本增效”工作，通过技改项目降低生产成本，降低生产、采购、财务、行政等各项成本，优化绩效考核、标准化流程等制度建设，加快各级管理人员与技术人员从被动工作到主动工作的思想态度转变，提高生产效率，提升经营能力。 综上所述,针对近三年业绩不佳的情况，公司积极开展以市场为导向，开发高附加值、高市场需求性的新产品、新牌号以及坚持以精益生产为重点，实施降本增效等措施，2024年一季度业绩已好转，故不存在持续经营能力风险。 【会计师回复】 （一）会计师执行的核查程序 会计师执行了以下核查程序： 1、了解与收入确认相关的内部控制，评价这些控制的设计，确定其是否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性； 2、取得并核查公司的收入成本明细表，对公司营业收入构成、各类产品的收入变化情况进行定量分析，了解其收入大幅下降的原因及合理性； 3、对公司的收入成本明细表进行核查，针对各项产品单价、单位成本的变动对毛利率变动的影响进行量化分析； 4、查阅公司同行业可比上市公司定期报告，了解同行业可比上市公司报告期内主营业务经营情况，并与公司相关数据进行对比分析； 5、询问公司管理层关于营业收入、净利润、扣非净利润大幅下降的原因以及针对公司近三年业绩不佳拟采取的改善措施。 （二）会计师的核查结论 经核查，会计师认为： 1、公司本期营业收入、净利润、扣非净利润大幅下降系主营业务收入中的TPES系列产品中的SBS以及PBAT/PBT系列产品营业收入以及毛利率下降所致，下降具有合理性。 2、公司主营业务毛利率同比下滑系 TPES系列产品中的 SBS、SEBS以及PBAT/PBT系列产品的产品价格下降幅度大于单位成本下降幅度所致，下降具有合理性；合成橡胶制造业务同比2020年大幅下滑系受近年来下游市场需求疲软，但行业内产能快速扩张，市场整体呈现供大于求的情况，行业利润进一步被压缩所致，下降具有合理性；新产品 PBT毛利率同比大幅下滑并转为负值系受技改、黑色母粒生产线投产以及国际赛事召开的影响，公司停产时间较长，剔除停工损失影响 PBT毛利率是 12.68%；公司虽近三年业绩不佳，但公司积极采取一系列措施加强公司治理，开拓新的盈利增长点，2024年一季度业绩已明显好转，故认为不存在持续经营能力风险具有合理性。 （三）结合市场需求情况、重大项目产生的效益、现有产能利用率、重大项目产品毛利率等情况，说明2个募投项目和60万吨/年全生物降解热塑性塑料产业园PBAT/PBS/PBT 灵活柔性生产项目的可行性是否发生重大变化，前期对相关项目可行性、效益预测是否合理，进一步说明项目推进的必要性，继续投入资金是否有利于维护股东利益。 一、公司两个募投项目和60万吨/年全生物降解热塑性塑料项目情况 （一）公司IPO两个募投项目的情况 公司IPO的两个募投项目分别为：（1）2万吨/年氢化苯乙烯-异戊二烯-苯乙烯热塑性弹性体（SEPS）技改项目；（2）25万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期。 其中： 1、根据公司招股说明书，2 万吨/年氢化苯乙烯-异戊二烯-苯乙烯热塑性弹性体（SEPS） 技改项目总投资额31,500万元，其中拟使用募集资金投资额11,000万元。该项目已于2019年10月已经达到预定可使用状态，且募集资金11,000万元已投入完毕。公司IPO保荐机构华西证券股份有限公司于2020年10月出具了《关于宁波长鸿高分子科技股份有限公司使用募集资金置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金的核查意见》； 2、25万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期项目尚在建设中。 （二）25 万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期相关情况说明 1、该项目的建设及募集资金的投入情况 25 万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期原定达到预定可使用状态的时间为2022年4月，但受全球公共卫生事件、调整原生产装置建设布局并办理相关手续等相关事项的影响，该项目的达到预定可使用状态的时间延期至2024年12月。关于该项目的延期事项，公司均履行了相应的审议流程，并进行了公告。 具体公告情况可见的《宁波长鸿高分子科技股份有限公司关于部分募投项目延期的公告》（公告编号：2022-004）、《宁波长鸿高分子科技股份有限公司关于部分募投项目延期的公告》（公告编号：2022-043）以及《宁波长鸿高分子科技股份有限公司关于部分募投项目延期的公告》（公告编号：2023-106）。 截至2023年末，25万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期已投入募集资金22,571.43万元，募集资金的投入进度为67.28%。 2、前期对该项目的可行性分析及效益预测情况 可行性分析方面，该项目属于热塑性弹性体（TPES）行业，其产品 （SBS,SEBS）应用广泛，主要应用于橡胶制品、树脂改性剂、粘合剂和沥青改性剂等几大领域。公司在前期对项目可行性进行分析时，公司从市场前景、国家政策、公司具备成熟的工艺、原材料保障等方面充分论述了项目的可行性。 效益方面，公司前期在进行项目效益预测时，参考当时的产品市场售价、原材料、人工等市场价格，以及基于当时经济环境下的市场需求，进行的效益预测主要指标如下：
3、目前公司同类产品的市场需求情况、效益情况、产能利用率及产品利润率情况 （1）同类产品市场需求和效益情况 量有所萎缩。2023年，公司与该募投项目相同的产品SBS和SEBS的总销量为62,940吨，较2022年下降39.65%；产品效益方面也有所下滑，2023年SBS和SEBS的毛利润总计为7,805.25万元，较2022年下降63.81%。 （2）产能利用率及产品利润率情况 2023年，生产与该募投项目类似产品（即TPES类产品）的公司（母公司）长鸿高科的产能利用率约为67%，毛利率为11.95%，净利率为1.75%。 如上文所述，前期预测的该募投项目的净利润率为7.74%，高于目前公司（母公司）长鸿高科TPES类产品净利润率。公司前期在预测该项目效益时，即2017至2018年间，化工行业景气度较高，行业整体需求较旺，而近年来化工行业景气度进入低位。因此前期公司所作的25万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期预测效益较高。 （三）项目推进的必要性，继续投入资金是否有利于维护股东利益 如上文所述，公司IPO时共有两个募投项目，其中2 万吨/年氢化苯乙烯-异戊二烯-苯乙烯热塑性弹性体（SEPS） 技改项目在公司IPO上市前已建成；截至2023年末，另一个募投项目即25 万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期已投入募集资金22,571.43万元，募集资金的投入进度为67.28%。 目前公司同类产品不及前期25万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期预测效益的主要原因是：近年来经济增速放缓，且化工行业是典型的周期性行业，受下游需求及原材料价格的波动影响较大，目前正处于周期性低谷。公司25万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期的产品应用范围广阔，后续预期随着经济稳步向好带动行业景气度上升，公司规模效应优势逐渐显现，产品效益有望好转，因此，该项目继续投入具有可行性。同时，公司在该项目延期公告中，也表示将继续建设该项目，且已经投入募集资金22,571.43万元，投入进度为67.28%。因此，公司将进一步推进该项目，继续投入资金有利于维护股东的长远利益。 二、60万吨/年全生物降解热塑性塑料产业园项目的情况 （一）项目建设情况及预期收益 长鸿生物60万吨/年全生物降解热塑性塑料产业园PBAT/PBS/PBT灵活柔性生产项目项目分二期进行，每期 30 万吨/年，计划总建设周期 5 年，项目总投资为 50 亿元。首次先行建设一期（一次）12万吨产线，可根据市场需求灵活生产 PBAT、PBS、PBT 等不同产品，并于2022年3月投产，预期净利润为3亿元。 （二）市场需求情况 由于近几年国内经济增长放缓，“禁塑”政策推进缓慢，对可降解塑料行业需求情况造成较大不利影响。长鸿生物基于对原材料价格、利润水平、市场供需、装置柔性化具有通用性等因素综合考量安排生产，2023 年主要生产 PBT（聚对苯二甲酸丁二酯），PBT 树脂大部分被加工成配混料使用，经过各种添加剂改性，与其他树脂共混可以获得良好的耐热、阻燃、电绝缘等综合性能及良好的加工性能，广泛用于电器、汽车、飞机制造、通讯、家电、交通运输等工业。 目前PBAT仍然是世界公认的综合性能最好的全生物可降解材料，是生物降解塑料用途最广泛的品种。当前数量庞大的废弃塑料，尤其是难以回收或不可回收及不可降解的废弃塑料，为 PBAT 提供了巨大的产业市场。纺丝行业为我国PBT终端主要消费领域，进入“十四五”，纺织行业在转型升级中进一步树立起崭新形象，行业的健康发展得到国家和社会的进一步重视。近期，各地纷纷出台相关政策规划，明确了利好纺织服装行业稳中求进、高质量发展的多项措施。随着下游纺织行业的快速扩张，为了推进产业结构优化升级及产业可持续发展，PBT产品配套供应是优先选择，也一定程度上加速PBT产品行业的快速扩张，加剧产品迈入快速过剩周期中。2023年中国PBT消费总量在78万吨，较去年上涨9.86%，PBT行情震荡整理为主，现货价格处于近五年的中位偏低位置。 （三）产能利用率及毛利率情况 2023年度，一期（一次）12万吨产线产能利用率为36.61%，产能利用率较低的原因系长鸿生物通过技改增加能源优化项目 6 万吨/年黑色母粒生产线，技改期间较长时间停工造成停工损失所致。2023年度，公司PBT产品毛利率为-1.94%，主要原因系公司因进行技改导致停工损失，剔除停工损失后PBT产品毛利率为12.68%。 （四）项目推进的必要性，继续投入资金是否有利于维护股东利益 公司全生物降解热塑性塑料生产项目项目可行性并未发生重大变化，因市场行情变化导致未实现预期净利润，为正常的周期性波动，不存在重大不利影响。目前一期（二次）及二期项目尚未开展建设，公司将结合后续市场需求情况、价格因素、成本因素，综合考量后续可降解塑料产线的建设进度。 三、保荐机构核查程序及核查意见 （一）核查程序 1、查阅公司招股说明书、募投项目可行性研究报告； 2、查阅公司募投项目延期相关公告、年度财务报告、《募集资金存放与使用情况的专项报告》及《关于宁波长鸿高分子科技股份有限公司使用募集资金置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金的核查意见》等公告文件； 3、查阅行业研究报告及相关行业数据，并对其做相关分析； 4、核查公司关于募投项目的相关资料； 5、实地查看公司募投项目的建设情况。 （二）核查意见 经核查，本保荐机构认为：公司IPO时共有两个募投项目，其中2 万吨/年氢化苯乙烯-异戊二烯-苯乙烯热塑性弹性体（SEPS）技改项目在公司IPO上市前已建成；截至2023年末，另一个募投项目即25 万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期已投入募集资金22,571.43万元，募集资金的投入进度为67.28%。公司同类产品不及前期募投项目预测效益的主要原因是近年来经济增速放缓，且化工行业是典型的周期性行业，受下游需求及原材料价格的波动影响较大，目前正处于周期性低谷。公司25 万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期的产品应用范围广阔，后续预期随着经济稳步向好带动行业景气度上升，公司规模效应优势逐渐显现，产品效益有望好转，因此，该项目继续投入具有可行性。公司进一步推进该项目、继续投入资金有利于维护股东的长远利益。 二、问题2.关于经销收入与经销毛利率。年报显示，公司2020年-2023年经销收入占比分别为77%、72%、58%、43%，经销毛利率分别为31.35%、28.19%、16.61%、12.78%，直销毛利率分别为 30.74%、18.51%、15.45%、8.24%，公司直销及经销业务毛利率均持续下滑，经销收入占比下降，但经销毛利率持续高于直销毛利率。 请公司:（1）补充披露公司近三年经销业务模式下主要经销商名称、销售产品类型、销售金额及往来款余额，相关经销商是否与公司直接或间接供应商重叠或与直销客户的下游客户重叠，是否与控股股东及其关联方存在关联关系或存在资金及业务往来；（2）结合公司产品销售特点、销售政策变化、行业惯例等情况，说明公司经销收入占比连续三年下降的原因及合理性；（3）请结合前述情况、客户分散程度、对经销商的销售及信用政策等，说明在经销收入占比持续下降的情况下，经销毛利率近年来高于直销毛利率的原因及合理性，是否存在控股股东及其关联方向经销商让利以提高公司经销毛利率的情况。请年审会计师发表意见。 回复： 【公司回复】 （一）补充披露公司近三年经销业务模式下主要经销商名称、销售产品类型、销售金额及往来款余额，相关经销商是否与公司直接或间接供应商重叠或与直销客户的下游客户重叠，是否与控股股东及其关联方存在关联关系或存在资金及业务往来。 1、补充披露公司近三年经销业务模式下主要经销商名称、销售产品类型、销售金额及往来款余额 公司近三年经销业务模式下主要经销商基本情况如下所示：
 |