利通电子:603629：利通电子2024年度向特定对象发行股票募集说明书（修订稿）
原标题:利通电子:603629：利通电子2024年度向特定对象发行股票募集说明书（修订稿） 1、本募集说明书按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 61号——上市公司向特定对象发行证券募集说明书和发行情况报告书》等要求编制。 2、本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。 本公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证本募集说明书中财务会计报告真实、完整。 3、证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 4、本次向特定对象发行股票完成后，公司经营与收益的变化，由公司自行负责；因本次向特定对象发行股票引致的投资风险，由投资者自行负责。 5、本募集说明书所述本次向特定对象发行股票相关事项的生效和完成尚待取得有关审批机关的审核与注册。 6、投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。 重大事项提示 公司经营发展面临诸多风险。公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必认真阅读本募集说明书正文内容，并特别关注以下重要事项及公司风险。 一、本次向特定对象发行股票方案概要 （一）本次发行的授权和批准 1、2023年 12月 20日，公司召开第三届董事会第十次会议，审议通过了 2024年度向特定对象发行股票相关议案，独立董事就本次发行发表了事前认可意见和独立意见，监事会发表了书面审核意见。 2、2024年 1月 12日，公司召开 2024年第一次临时股东大会，审议通过了董事会提交的 2024年度向特定对象发行股票相关议案，并同意授权公司董事会全权办理本次发行的具体事宜。 3、本次向特定对象发行尚需上交所审核通过并经中国证监会同意注册后方可实施。在获得中国证监会同意注册的批复后，公司将向上交所和中国证券登记结算有限责任公司申请办理股票发行和上市事宜，完成本次向特定对象发行股票全部呈报批准程序。 （二）本次发行的方案概要 1、本次向特定对象发行股票的发行对象为符合中国证监会规定的不超过 35名（含本数）特定对象，包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以及其他符合法律法规规定的法人、自然人或其他合格机构投资者。其中，证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。 2、本次向特定对象发行股票的定价基准日为发行期首日。发行价格不低于定价基准日前 20个交易日（不含定价基准日）公司 A股股票交易均价的 80%（定价基准日前 20个交易日公司 A股股票交易均价=定价基准日前 20个交易日公司A股股票交易总额÷定价基准日前 20个交易日公司 A股股票交易总量）。 若公司在本次发行定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权、除息事项，本次向特定对象发行股票的价格将作相应调整。 3、本次向特定对象发行的股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定（计算结果出现不足 1股的，尾数向下取整，对于不足 1股部分的对价，在认购总价款中自动扣除），且不超过本次发行前公司总股本的 30%，即不超过 77,649,000股（含本数），最终发行数量上限以中国证监会注册批复文件的要求为准。 4、本次向特定对象发行股票完成后，发行对象所认购的股份自本次向特定对象发行股票结束之日起 6个月内不得转让。上述股份锁定期届满后，其减持仍需遵守中国证监会和上海证券交易所的相关规定。本次向特定对象发行股票结束后，发行对象由于公司送红股、资本公积转增股本等原因增加的公司股份，亦应遵守上述安排。若法律、法规、规章和规范性文件对限售期另有规定的，依其规定。 5、本次发行的募集资金投向 本次向特定对象发行股票拟募集资金总额（含发行费用）最多不超过65,000.00万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将用于： 单位：万元
6、本次向特定对象发行股票完成后，公司滚存的未分配利润将由本次发行完成后新老股东按各自持有的公司股份比例共享。 7、本次发行前后，公司的控股股东均为邵树伟先生，实际控制人均为邵树伟先生、邵秋萍女士、邵培生先生、史旭平先生，本次向特定对象发行不会导致公司控制权发生变化。本次向特定对象发行不会导致公司股权分布不具备上市条件。 8、根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监管指引第 3号——上市公司现金分红》的相关规定，公司已在《公司章程》中设置了有关利润分配的相关条款，并制定了《江苏利通电子股份有限公司未来三年（2023年-2025年）股东回报规划》。 9、根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》及《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》等文件规定，公司制定了本次向特定对象发行股票后填补被摊薄即期回报的措施，公司董事、高级管理人员及公司控股股东、实际控制人对公司填补回报措施能够得到切实履行作出了承诺。同时，公司提请投资者关注本募集说明书中公司对主要财务指标的假设分析不构成对公司的盈利预测，公司制定填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证，敬请广大投资者注意投资风险。 10、公司及其主要股东未向发行对象作出保底保收益或变相保底保收益承诺，且未直接或通过利益相关方向发行对象提供财务资助或者补偿。 11、本次向特定对象发行股票方案的有效期为自公司股东大会审议通过之日起十二个月。 12、本次向特定对象发行股票方案最终能否获得上交所审核通过及中国证监会同意注册尚存在不确定性，提醒投资者注意相关风险。 13、如中国证监会等证券监管部门对向特定对象发行股票政策有最新的规定或市场条件发生变化，除涉及有关法律、法规及本公司《公司章程》规定须由股东大会重新表决的事项外，公司股东大会授权董事会根据证券监管部门最新的政策规定或市场条件，对本次向特定对象发行股票方案作出相应调整。 二、本次向特定对象发行股票特别风险提示 本公司特别提醒投资者注意公司及本次发行的以下事项，并请投资者认真阅（一）对本次募投项目的实施过程或实施效果可能产生重大不利影响的因素 1、募集资金投资项目实施风险 公司对本次向特定对象发行股票募集资金的投资项目进行了谨慎、充分的可行性研究论证，预计投资项目具有良好的市场前景和经济效益，但前述可行性研究论证均基于当前产业政策、市场环境及行业趋势，且募集资金投资项目的实施需要一定的时间，政策、市场和行业的不确定性因素较多，未来募集资金投资项目的实施过程、建设速度、运营成本、市场价格等可能与预测情况存在差异。因此，本次发行的募集资金投资项目存在不能如期完成或不能实现预期收益，进而对公司经营业绩的提升造成不利影响的风险。 2、募投项目效益不及预期风险 本次募投项目铁氧体器件生产线建设项目的预计毛利率约为 52.71%，低于金宁微波 2022年综合毛利率（69.12%）；年产 700万件液晶电视金属冲压背板项目预计毛利率约为 16.04%，低于发行人 2022年精密金属冲压结构件综合毛利率（16.16%），同时低于格林精密（300968.SZ）2022年精密结构件综合毛利率（19.23%），也低于春秋电子（603890.SH）2022年 PC及智能终端结构件综合毛利率（18.92%）；磁性元器件研发及产业化项目预计毛利率约为 18.89%，低于发行人 2022年电子元器件综合毛利率（26.09%）。 本次募投项目的预测毛利率均低于发行人上年度相应产品毛利率，一方面考虑未来客户持续降价需求，适当调低了产品预期价格；另一方面考虑综合成本持续上升影响，适当调高了原材料等成本。尽管公司对募投项目进行了审慎的可行性分析及市场预测，本次募投项目效益测算较为谨慎，但仍存在募投项目建成后，原材料价格上涨、产品价格下跌、市场开拓未达预期、市场需求减少等不利情况，导致募投项目效益不及预期风险。 3、折旧摊销大幅增加风险 本次募集资金用于项目工程建设投资，项目建成后将新增厂房、设备、土地等固定资产和无形资产，因此将新增较大金额的折旧和摊销。本次募投项目 100%达产后预计年折旧摊销金额合计为 3,716.35万元，占实现销售后预计年总营业收入的比例为 4.37%，占实现销售后预计利润总额的比例为 28.54%至 33.26%，对公司的业绩存在一定影响。公司本次募投项目达到生产效益需要一定周期，若募投项目实施后业绩不达预期，折旧摊销大幅增加将对公司未来业绩产生不利影响，公司面临募投项目实施后业绩下滑的风险。 4、资金缺口风险 公司本次向特定对象发行股票募集资金的投资项目投资规模较大，由于投资项目从实施到产生效益需要一定的时间，期间设备、工艺等可能发生必要的调整，可能导致投资额度相应增加。但若本次发行股票募集资金规模不及预期，或公司从银行等其他渠道融资受限，则募投项目建设存在一定的资金缺口风险。此外，如果公司未来不能保持业绩持续增长、应收账款催收不力、资金管理效率低下，从而导致经营性现金流入不足，或者本次募投项目新增收益不达预期，或者银行授信额度大幅下降，则公司本次募投项目运营也面临一定的资金缺口风险。 5、产能无法消化的风险 公司募集资金投资项目的可行性分析是基于当前政策环境、市场环境、技术水平等因素做出的，由于投资项目从实施到产生效益需要一定的时间，在此过程中，公司面临着政策变化、市场变化、技术变化等诸多不确定因素，上述任一因素发生不利变化均可能产生投资项目实施后达不到预期效果，导致新增产能无法充分消化，从而对公司的经营业绩产生不利影响。 6、摊薄即期回报的风险 本次募集资金到位后，公司的总股本和净资产将会有较大幅度的增加，由于募集资金投资项目有一定的建设周期，且从项目建成投产到产生效益也需要一定时间，在公司总股本和净资产均增加的情况下，若未来公司收入规模和利润水平不能实现相应幅度的增长，则每股收益和加权平均净资产收益率等指标将出现一定幅度的下降。因此，提醒投资者关注本次向特定对象发行摊薄即期回报的风险，同时提示投资者，公司虽然为此制定了填补回报措施，但所制定的填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证。 （二）对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生不利影响的风险因素 报告期内，发行人对前五大客户的销售占比分别为 72.58%、74.10%、79.81%和 55.84%，客户集中度较高。公司客户集中度较高的主要原因是下游电视机行业集中度较高，且公司主要客户均为国内外领先的行业头部企业，如三星、海信、TCL、小米、索尼、夏普、创维、鸿海精密、京东方、兆驰、欧司朗和霍尼韦尔等。未来如因市场环境变化导致行业出现较大波动，或主要客户因各种原因大幅减少对公司的采购量或者要求大幅下调产品价格，或其他竞争对手出现导致公司主要客户群体出现不利于公司的变化，公司的经营业绩将面临不利影响。 2、原材料价格波动风险 公司金属结构件产品成本构成中，原材料成本比重较高，其中又以电镀锌板、铝型材为主，二者合计占原材料成本的比重 70%左右，原材料价格波动将直接影响公司经营业绩。电镀锌板、铝型材的基础材料为钢材、铝材等大宗原材料，国内生产厂商众多，产品供应充足，其价格变动受到全球市场大宗商品价格波动的影响。近年来，受通胀持续、地缘政治、供求关系、心理因素等因素影响，电镀锌板、铝型材价格波动较大。若未来主要原材料价格持续大幅波动，将影响公司生产经营的稳定性，并直接影响公司经营业绩。 3、境外经营相关风险 公司积极响应“一带一路”政策号召，围绕主要客户境外生产基地，分别在墨西哥、越南投资建设金属结构件工厂，并计划利用本次发行募集资金在越南投资建设金属冲压背板项目，增强公司海外市场覆盖能力。公司境外经营面临战争、内乱、政权更迭等政治风险，经济波动、通货膨胀等经济风险，社会习惯、宗教信仰等文化冲突风险，法律变革、法律不完善、执法不公等法律风险，汇率波动和外汇管制等汇率风险，社会治安、恶性案件、恐怖袭击等安全风险，从而可能对境外子公司的人事、经营、投资、开发、管理等方面带来不确定性。若相关项目所在境外国家出现政治、经济、法律、安全等不利于公司正常经营的风险，也将会对公司的经营和业绩产生不利影响。 4、算力业务相关风险 （1）海外政策风险 公司目前算力业务均采用搭载先进 GPU的算力服务器。公司作为供应商官方认证的AI算力系统首合作伙伴，能及时获得设备和技术支持，具备开展算力业务必要的资源。2023年 10月，美国商务部工业安全局（BIS）发布一系列新的管制文件，扩大对华出口先进半导体产品的管制范围。若未来美国进一步扩大对华出口先进半导体产品的管制范围，或者境外算力业务受到当地政策不利影响，将可能导致公司算力业务遭遇瓶颈和制约。 （2）技术迭代风险 算力业务涉及芯片、硬件及基础设施、软件、服务等方面，其中，芯片作为算力的硬件载体，基本上1-2年会更新一代；软件开发通常2-3个月小迭代，1年左右大迭代；硬件及基础设施也在不断升级换代，以降低能耗，提高能效；此外，随着云计算、大数据、人工智能等创新技术、创新应用和创新业态的不断衍生，客户对于算力基础设施运营能力的需求不断提升，服务方案也需随着客户要求的变化而不断推陈出新。与此同时，华为等国内厂商亦在研发国产算力芯片，可能形成新的技术替代。尽管公司现有算力服务器均搭载较为先进的GPU芯片，但仍存在算力业务技术迭代过快而带来的算力业务经营风险。 （3）经营管理风险 公司通过内部培养和外部合作，搭建了 IDC基础服务团队和算力服务器团队，具备算力业务所需的基础运维服务能力。公司经过40余年的发展，已由最早的校办企业成长为上市公司，实现了主营业务多元化，经营地域跨国化，并已成为我国行业领先的精密金属结构件企业，并在此过程中积累了一定的经营管理经验。但公司进入算力领域时间较短，人员和技术储备相对薄弱，经营和管理经验相对不足，随着算力的不断拓展，仍存在因人才和技术储备薄弱、经营及管理经验不足而导致的经营管理风险。 （4）财务风险 算力业务是资金、技术密集型行业，对资金要求较高，公司算力业务需要较多的资金用于算力设备采购和算力中心搭建。公司具有较强的资金实力和较强的融资能力，可以通过多种直接和间接融资方式，获得算力业务发展所需资金，并可通过预收客户资金，要求客户预付租金等方式解决部分资金需求，但仍存在公司算力业务投资较大，导致现金流减少或负债增加风险，若公司财务管理不当，将增加公司的财务风险。 5、业绩下滑风险 报告期内，公司营业收入分别为 180,449.57万元、202,542.52万元、189,311.95万元和 42,785.03万元，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润分别为 3,269.41万元、3,509.66万元、2,037.81万元和2,953.64万元，毛利率分别为 15.93%、16.33%、16.09%和 25.20%，公司经营业绩存在一定程度的波动。公司业务发展受到产业政策、市场需求、市场竞争、原材料价格、产品价格等诸多外部因素影响，若外部因素发生重大不利变化，则公司面临较大的经营业绩波动风险。 6、存货减值风险 报告期内，公司存货账面价值分别为 38,300.55万元、38,925.31万元、38,925.00万元和33,038.67万元，占流动资产的比例分别为 16.81%、19.57%、19.40%和10.96%，存货余额处在较高水平。随着公司业务规模的不断扩大，未来较大的存货余额可能会影响公司的资金使用效率。虽然公司实行“以销定产”的生产模式和订单式采购模式，注重对于存货的管理，但若未来市场环境发生重大变化且公司预测出现重大偏差，将可能导致存货跌价风险提升，从而对公司的经营成果等方面产生不利影响。报告期内，公司底座产品毛利率均为负数，若底座相关存货未能及时销售或售价低于可变现净值，则底座相关存货可能面临计提存货减值的风险。 7、应收账款减值风险 报告期内，公司应收账款账面价值分别为 54,477.37万元、55,580.66万元、54,328.67万元和48,034.31万元，占流动资产的比例分别为 23.91%、27.94%、27.07%和15.94%，应收账款余额处在较高水平。发行人主要下游客户多数为国内一线电视机品牌生产厂商，资信状况良好，截至 2024年 3月 31日，发行人95%以上的应收账款账龄在 1年以内，发行人应收账款主要客户均与发行人有长期合作关系，资信实力较强，历史还款记录良好。但如果主要客户经营状况和资信状况发生不利变化，则可能导致发行人面临因应收账款增加而发生坏账损失的风险。 目 录 释 义............................................................................................................................ 12 一、普通词语 ...................................................................................................... 12 二、专业词语 ...................................................................................................... 15 第一章 发行人基本情况 ........................................................................................... 17 一、发行人基本情况 .......................................................................................... 17 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 .................................................. 17 三、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况 .......................................... 21 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 .................................................. 58 五、现有业务发展安排及未来发展战略 .......................................................... 77 六、截至最近一期末，不存在金额较大的财务性投资的基本情况 .............. 79 七、同业竞争情况 .............................................................................................. 84 八、诉讼、仲裁及行政处罚情况 ...................................................................... 86 第二章 本次证券发行概要 ....................................................................................... 90 一、本次发行的背景和目的 .............................................................................. 90 二、发行对象及与发行人的关系 ...................................................................... 93 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 .................................. 94 四、本次发行的募集资金投向 .......................................................................... 96 五、本次发行是否构成关联交易 ...................................................................... 96 六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化 .............................................. 96 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ...................................................................................................................................... 97 第三章 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 99 一、本次募集资金投资项目概况 ...................................................................... 99 二、募集资金投资项目具体情况及经营前景 .................................................. 99 三、本次募投项目与公司既有业务、前次募投项目的关系 ........................ 116 四、发行人的实施能力及资金缺口的解决方式 ............................................ 117 五、募集资金用于扩大既有业务的情况 ........................................................ 119 六、本次募集资金投资项目拓展新业务、新产品的相关说明 .................... 119 七、本次募集资金用于研发投入的情况 ........................................................ 120 八、发行人主营业务及本次募投项目不涉及产能过剩行业，限制类、淘汰类行业，高耗能高排放行业 ........................................................................................ 120 九、本次发行符合“理性融资、合理确定融资规模”的依据 ........................ 121 十、本次发行满足《注册管理办法》第三十条相关规定的情况 ................ 121 十一、公司不存在不得向特定对象发行股票的情形 .................................... 123 十二、本次募集资金投资项目可行性分析结论 ............................................ 124 十三、最近五年内募集资金运用基本情况 .................................................... 124 第四章 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ..................................... 135 一、本次发行完成后，公司的业务及资产的变动或整合计划 .................... 135 二、本次发行完成后，公司控制权结构的变化 ............................................ 135 三、本次发行完成后，公司与发行对象及其控股股东和实际控制人的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况 ........................................................................ 135 四、本次发行完成后，公司与发行对象及其控股股东和实际控制人可能存在的关联交易的情况 .................................................................................................... 138 五、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东及其关联人占用的情形，或公司为控股股东及其关联人提供担保的情形 .................................... 138 第五章 与本次发行相关的风险因素 ..................................................................... 139 一、影响公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展的重大风险 ................ 139 二、可能导致本次发行失败或募集资金不足的重大风险 ............................ 145 三、影响本次募投项目实施过程或实施效果的重大风险 ............................ 146 第六章 与本次发行相关的声明 ............................................................................. 148 一、公司全体董事、监事、高级管理人员声明 ............................................ 148 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ........................................................ 149 三、保荐人（主承销商）声明 ........................................................................ 150 四、发行人律师声明 ........................................................................................ 152 五、会计师事务所声明 .................................................................................... 153 六、发行人董事会声明 .................................................................................... 154 释 义 除非另有所指，下列简称具有如下特定含义： 一、普通词语
第一章 发行人基本情况 一、发行人基本情况
（一）股权结构
截至2024年3月31日，公司前十大股东及其持股情况如下：
1、控股股东概况 截至本募集说明书签署日，邵树伟先生直接持有公司约 36.66%的股份，并通过控制智巧投资间接持有公司约 1.43%的表决权，直接及间接合计持有公司约38.09%的表决权，并担任公司董事长、总经理。邵树伟先生依据其控制的表决权及其在公司担任的职位，足以对公司股东大会、董事会的决议施加重大影响，为公司的控股股东。 邵树伟先生：1974年生，中国国籍，无境外永久居留权，中专学历。曾任职于江苏威斯屯电池有限公司；1998年 7月起历任利通有限总经理、董事长；2016年 12月至今任公司董事长、总经理；兼任东莞奕铭执行董事兼经理、青岛利通投资执行董事、南京利通执行董事兼总经理。 2、实际控制人概况 截至本募集说明书签署日，邵树伟先生、邵秋萍女士、邵培生先生、史旭平先生合计直接持有公司48.21%的股份，并通过控制智巧投资间接持有公司约1.43%的表决权，直接及间接合计持有公司约 49.64%的表决权。邵树伟先生担任公司董事长、总经理，邵秋萍女士担任公司董事，史旭平先生担任公司副总经理；邵树伟先生、邵秋萍女士为邵培生先生的子女，史旭平先生为邵秋萍女士的配偶。 邵树伟先生、邵秋萍女士、邵培生先生、史旭平先生依据其控制的表决权及其在公司担任的职位，足以对公司股东大会、董事会的决议施加重大影响，足以实际支配公司的行为，为公司的实际控制人。 邵树伟先生：简历参见本章“二、股权结构、控股股东及实际控制人情况”之“（三）控股股东及实际控制人情况”之“1、控股股东概况”部分相关内容。 邵秋萍女士：1980年生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生学历。曾任职于中国建设银行总行国际业务部上海单证中心、中国建设银行无锡分行宜兴支行；2016年 12月至今任公司董事，其间 2016年 12月至 2022年 1月任公司副总经理；兼任伟丰贸易董事、江苏煜弘科技有限公司执行董事。 邵培生先生：1949年生，中国国籍，无境外永久居留权。1992年起在宜兴市利通电子器件厂工作，曾任总经理、董事长等职务；现兼任无锡特磁科技有限公司执行董事。 史旭平先生：1981年生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。曾任职于无锡威孚集团有限公司、博世汽车柴油系统股份有限公司；2007年起就职于利通有限，历任副总经理；2016年 12月至今任公司副总经理兼采购部部长，现兼任世纪利通董事长、新加坡利通董事、青岛博赢监事、友通货运执行董事兼总经理、利畅贸易执行董事兼总经理，宜兴利合机械科技有限公司执行董事、江苏煜弘科技有限公司监事。 （四）控股股东、实际控制人变动情况 报告期内，公司控股股东为邵树伟先生，实际控制人为邵树伟先生、邵秋萍（五）控股股东及实际控制人所持公司股份是否存在质押、冻结或潜在纠纷的情况 截至本募集说明书签署日，邵树伟先生所持公司股份中累计质押 4,200.00万股，占其所持公司股份的44.26%，占公司总股本的16.23%。具体情况如下：
公司2024年 4月20日召开的第三届董事会第十三次会议、第三届监事会第八次会议及2024年5月16日召开的2023年年度股东大会审议通过了《关于控股股东向公司提供借款暨关联交易的议案》，为满足世纪利通业务发展需要，同意邵树伟先生为世纪利通提供不超过3亿元借款。 邵树伟先生相关对外投资情况如下：
除上述情况外，截至本募集说明书签署日，发行人前十大股东所持公司股份不存在其他质押、冻结的情况。 截至2024年3月31日，除实际控制人所持股权外，发行人股权结构分散，其他股东持股比例最高仅为0.87%，实际控制人对公司控制地位较强，公司实际控制人股权质押不影响公司控制权稳定性。 三、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况 公司主要从事精密金属结构件、电子元器件等产品的设计、生产、销售，主要产品为精密金属结构件（背板、底座、面框等）、模具、磁性元器件、微波铁氧体器件等。 根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司精密金属结构件（背板、底座、面框等）、模具等属于“金属制品业”（分类代码：C33）下属“金属结构制造”（分类代码：C3311），细分领域为精密金属结构件；公司磁性元器件、微波铁氧体器件等属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”（分类代码：C39）下属“电阻电容电感元件制造”（分类代码：C3981），细分领域涉及电感器件、电子变压器、磁性材料与器件等。 （一）行业管理体制及政策法规 1、行业主管部门及监管体制 公司所属行业均是市场化竞争性行业，在宏观经济政策调控下，实行政府监管与行业自律相结合，市场化发展的模式。 公司所属行业的主管部门均为工信部，同时受到国家发改委、市场监管总局、应急管理部、生态环境部等政府部门的监管，政府部门主要从行业规划、产业政策、技术标准、安全环保等方面对行业发展进行宏观调控。 公司所属精密金属结构件行业的主要自律性行业组织为中国锻压协会，电子元器件行业的主要自律性行业组织为中国电子元件行业协会，自律性行业组织职能主要为政府主管部门制定行业规划、政策法规、技术标准等提供建议，组织行业调研、培训和技术交流等。 2、行业主要法律法规及政策 近年来，国家有关部门出台了一系列法规和政策，对金属结构件、电子元器件行业进行鼓励和扶持，有力地推动了行业的发展。金属结构件、电子元器件行业相关的主要法律法规及产业政策如下：
（二）行业发展概述及主要特点 1、精密金属结构件行业发展概况 公司液晶电视精密金属结构件主要应用于电视机行业，电视机行业的发展状况直接影响公司业务发展。 （1）电视机行业的技术革新带动产业链价值延展 ①电视机产业的发展历程 电视机（Television、TV）指利用电子技术及设备传送活动的图像画面和音频信号，即电视接收机，也是重要的广播和视频通信工具。1925年，英国约翰·洛奇·贝尔德发明世界上第一台有使用价值的电视机。1972年，日本研制出彩色电视投影机。1977年，英国研制出第一批携带式电视机。20世纪末和 21世纪初，平板显示技术逐渐取代了传统的显像管。经过近 100年的发展，电视机也从早期的黑白电视演变为彩色电视，从电子管、晶体管电视发展为集成电路电视，到如今电视机的显示技术越来越多样化，显示更加逼真和清晰，给消费者以沉浸式的观看体验。 1958年天津无线电厂造出了我国第一台黑白电视。上世纪 70年代，中国第一台彩色电视机诞生，自此拉开了中国彩色电视机的序幕。中国彩色电视机产业已逐步发展为全球第一大彩电生产国，诞生了海信、TCL、小米、创维、康佳、长虹、海尔等一线国产品牌，在市场上占据主导地位。 ②技术革新推动电视机更加适应全社会消费升级的需求 电视机行业的整体发展与技术革新的节奏匹配性高，如 LCD液晶电视对CRT电视的替代曾带来国内彩电行业的阶段性高速发展；伴随着 4K显示、8K显示、曲面屏、量子点显示、OLED、Mini LED、Micro-LED、3D、激光电视、人工智能技术等技术应用的逐步推广，电视机行业的技术革新正在从单边显示技术的变革向显示技术和后端应用双变革转变。电视机的消费电子属性逐步加强，已逐步发展成为家庭智能化终端平台，集生活、教育、娱乐功能融为一体，这种转变在一定程度上缩短了电视机更新换代的年限。 根据奥维云网（AVC）统计数据，2022年，75英寸产品的市场份额达到 13.5%，较 2021年同期增长了 6.1个百分点；而 80英寸以上的超大尺寸的消费需求也呈现增长态势，其中 85英寸产品市场份额为 2.6%，较 2021年同期增长了 1.6个百分点，98英寸产品市场份额达到 0.4%。根据洛图科技（RUNTO）统计数据，中国家用彩电行业市场集中度高，2023年全年，中国电视市场前 7大传统主力品牌，即海信、小米、TCL、创维、长虹、海尔、康佳以及子品牌的出货总量达3,369万台，合计占全市场出货量的 92.2%，同比 2022年增长了 1.5个百分点。 根据洛图科技（RUNTO）统计数据，2023年全年，中国电视市场品牌整机的出货量为 3,656万台，同比 2022年下降 8.4%。未来中国家用彩电行业的市场规模整体发展较为稳定，呈现小幅度增长，主要归因于使用场景的扩展；彩电行业技术的革新，智能电视进一步带动了彩电行业的发展；下沉消费市场的开发。洛图科技（RUNTO）预测，2024年，中国电视市场大盘将呈现恢复性增长，整体品牌出货将增长 5%，规模站上 3,800万台。 75英寸 8K超高清曲面电视 激光电视 曲面量子点电视 8K超薄曲面电视 资料来源：互联网 （2）电视机产业的配套零部件需求大 上世纪 80年代后期，中国逐步成为全球第一大电视机生产国，主要竞争对手为日本、韩国厂商。近年来，中国电视机品牌的市场份额正不断提升，根据国家统计局数据，2023年中国彩电产量 19,339.6万台，占据世界主导地位。 根据奥维云网（AVC）的数据，2023年全球电视机出货量为 1.96亿台，出货量前五家企业市场占有率总和为 61.64%，国内厂商出货量占全球的比率达到32.07%以上。其中，海信出货量为 25.9百万台，同比增长 5.9%，市场占有率为13.25%；TCL出货量为 25.5百万台，同比增长 9.6%，市场占有率为 13.04%；小米出货量为 11.3百万台，同比下降 2.7%，市场占有率为 5.78%。 由于消费升级等因素，2010年以来国内电视的产量增速趋于下降。尽管国内电视行业市场需求降低，但作为全球最大的电视机生产国，每年仍然保持了数量庞大的出货量，相应地配套零部件的需求保持较大的基础及一定的增长。 公司作为液晶电视精密金属结构件领域的规模化企业，可分享液晶电视行业庞大需求基础带来的可观市场机会。 数据来源：中商情报网 （3）专业化分工推动液晶电视精密金属结构件产业的发展 在电视机产业发展的早期阶段，电视机整机厂商更倾向于加工、生产、制造整条业务链，整机厂商承担了大量的生产工序。近年来，包括电视机在内的电子工业发展快速，市场竞争激烈，产品的功能和结构日趋复杂化，使用的材质丰富、零件繁多，整机企业开始专注于整机核心技术开发、营销渠道把控，将更多的生产环节交给外部专业厂商，电视机行业专业化分工进一步细化。随着智能电视的快速崛起，风行电视、微鲸电视、PPTV、芒果 TV等互联网品牌介入电视机领域，不断提速的宽带带宽、日益丰富的 APP应用将电视机演变为服务于家庭休闲生活的智能终端。电视机产业的竞争格局正发生重大变化，电视机企业将经营重心进一步向商业模式探索、品牌塑造、营销推广、核心技术开发等领域倾斜，零部件采购、部分机型外观及结构产品、甚至部分整机组装等都采用专业化分工的方式交给专业化厂商，行业分工细化的趋势日趋明显。 精密金属结构件生产企业不仅仅是按照整机厂商的需求供货，更需要提供产品设计服务，按照整机厂商的产品理念和新产品设计构想，开发出受欢迎的产品外观和产品结构，并通过专业、成熟的生产体系组织规模化生产，将设计理念转化为工业化产品。 整机厂商通过与专业精密金属结构件厂商的战略合作，提升了精密金属结构件乃至整机产品的设计水平，加快了产品上市速度，产品外观更为精致，也使得整机产品获得了更好的市场表现。在产品的价值链体系中，专业精密金属结构件生产企业将获得液晶电视结构件外观设计、结构设计、精密金属结构件生产和后 续改进的相应产业链价值。 2、电子元器件行业发展概况 所有电子产品的功能实现均依赖于电子元器件所提供的基础功能支撑。电子 元器件行业是电子信息产业的基石，其广泛应用于航空航天、通信、能源、医疗、 家电、交通等各个领域，影响着国民经济与社会生活的方方面面，是现代电子工 业的基础。 根据京泉华招股说明书，按产品类型划分，电子元器件可以分为电容器、磁 性材料及器件、光电线缆、磁性元器件、接插件、印制电路板和其他电子元器件 产品。如下图所示： 根据 The Business Research Company研究报告，2016年至 2021年，全球通用电子元器件行业产值从 2,651亿美元增长至 2,983亿美元，除 2020年受经济下行的影响增长有所放缓外，行业整体呈稳步增长态势，年均复合增长率为 2.39%。 2021年至 2026年元器件行业增长率将稳定在 4.84%左右，预计 2026年市场规模将达 3,778亿美元。全球通用电子元器件市场的行业产值及预测情况如下所示： 数据来源：The Business Research Company 根据 The Business Research Company研究报告，2016年至 2021年，中国通 用电子元器件行业产值呈整体上升态势，从 2016年的 294亿美元增长至 2021年 的 313亿美元，年均复合增长率达 1.26%。预计 2021年至 2026年，中国大陆通 用电子元器件行业年均复合增长率将达5.60%，2026年行业产值将达411亿美元。 中国通用电子元器件市场的行业产值及预测情况如下所示： 数据来源：The Business Research Company 磁性元器件作为基础元器件之一，被广泛应用于传统家电、照明、消费电子等领域，不过该类消费级的磁性元器件功率等级要求相对较低，规格和性能需求差异化不大。相较而言，工业级、车规级应用领域对于磁性元器件的适用环境、振动冲击、使用寿命、可靠性以及容错率等方面性能要求较高，技术难度高。 磁性元器件总体市场规模保持持续增长，据 Barnes Reports统计及预测，2023 年全球磁性元器件行业市场规模有望达到 217.7亿美元，由于下游新能源汽车、 光伏储能等行业爆发，近三年复合增长率达到 8.19%。 数据来源：Barnes Reports 据 Barnes Reports统计及预测，2023年我国磁性元件行业市场规模有望分别 达到 68.9亿美元，由于我国新能源汽车、光伏储能等行业发展速度领先全球， 另叠加电子元器件国产替代趋势，我国的磁性元器件增长速度高于全球增速，近 三年复合增长率高达 9.83%。 数据来源：Barnes Reports 3、行业进入壁垒 （1）资质准入壁垒 精密金属结构件是液晶电视的基础部件，起到整机承重、固定、挂载、外观美化等特定功能，稳定的产品质量、精确的尺寸规格、无瑕疵的外观处理对于整机产品的快速流水线生产具有重要意义。此外，精密金属结构件产品具有高度定制化的特点，要成为整机厂商尤其是主流电视机品牌的精密金属结构件供应商，需通过严格的供应商资质认定，客户粘性较强。整机厂商对供应商的技术水平、生产条件、供货能力、设备状况、质量体系、订单响应速度等多方面进行综合调查，对精密金属结构件企业的生产流程、质量管理、工作环境等各个方面提出严格要求，多次审查后方能通过资质认定。严格的供应商资质认定对拟进入本行业的企业形成了较高的资质壁垒。 磁性元器件具有品类繁多、规格型号复杂、交期时间短等特点。磁性元器件企业往往需要紧密围绕客户需求进行设计开发，并具备从开发设计、打样到小批量试产的快速响应，以及规模化生产的能力。磁性元器件行业下游的新能源汽车、充电桩、光伏储能、数据通信等行业的头部客户已形成一套成熟的供应商考核体系，前期考察与后期评估愈发严格，并通过技术指标验证、样品测试、小批量试用、产量论证等方式综合考察相关磁性元器件供应厂商，对供应商整体的技术研发能力、生产制造能力、快速响应能力、规模化量产能力均提出了严格要求，具有较高的供应链进入门槛。不过一旦磁性元器件企业与下游客户确定了合作关系，下游客户将面对较大的新供应商选拔与磨合成本，尤其是新能源行业，关系到能量转换效率、电路运行等，属于安全件，客户的认证更为谨慎，因此该合作关系有望长期维持。 （2）资金壁垒 精密金属结构件生产作为资金、劳动力密集的产业，在产线构建、研发投入、原材料采购、库存备货等方面都需要大量的资金投入。电视整机厂商销售规模大、产品型号繁多、新产品定型后交机时间紧迫，这也要求精密金属结构件企业具备较强的模具开制能力，并具有相匹配的生产能力，可以快速响应客户订单需求，要求新进入者具备较大的资金规模和较强的资金筹措能力。 磁性元器件行业具有小批量、多品种特征，因此产品的开发设计、样品试制和检测的成本较高，需要投入各类型生产设备。磁性元器件企业还需加大技术研发投入，加强产线自动化投入，增加检测设备投入，以增强产品的一致性和稳定性，以保持竞争力。同时，磁性元器件具有明显的规模效应，只有具备充裕资金支持的企业才具有为下游大中型客户按时、按质、按量供货的能力，新进入者往往在短期内难以达到相应的规模和质量要求。此外，为满足客户需求，企业常保持一定的库存，致使流动资金占用较多，对公司资金实力构成挑战。 （3）人才与技术壁垒 目前电视机行业发展迅速，新技术大量应用，消费者对产品美观的要求越来越高，相应的产品推陈出新的速度不断加快，作为电视机产品的重要零部件，精密金属结构件企业需要跟上整机厂商的新品研发节奏。近年来，精密金属结构件企业开始更多地参与整机厂商新产品研发，在此过程中，精密金属结构件企业需紧盯国际电视机领域消费潮流，适应产品功能与造型的变化趋势，提前储备新品开发技术，按时完成整机厂商的设计要求，并应用于工业化生产。电视整机厂商对供应商在较短周期内开发出符合其外观、精度、质量等各项要求的精密金属结构件，并能有效控制生产成本的能力要求极高，新进入企业短时间内很难形成高素质的研发团队，也难以全部掌握关键技术，形成一定的人才与技术壁垒。此外，领先的精密金属结构件模具生产涉及工艺设计、机械加工、材料科学、CAD/CAE/CAM一体化等多学科多领域技术，属于技术密集型行业，个性化需求明显，对设计人员和技术工人的技术能力要求较高，对生产装备的先进性和精度要求较高且技术更新换代快，要求企业具有较强的模具设计、开发能力。 磁性元器件涉及电磁学、电子学、机械学、热力学、材料学等多门学科的基础理论、研究方法和应用技术，具有多学科交叉与技术门槛高等行业特征。优秀的磁性元器件企业需要拥有大量从事研发和应用技术开发的高素质人才，以及成熟完善的研发体系，才能够根据下游客户的需求和标准等快速开发所需产品，抢占市场份额。磁性元器件的技术壁垒具体体现在大量不同型号产品的研发、设计，以及生产设备与工装的开发能力。 磁性元器件产业以实用研发技术为主导，在实际场景中，选用不同型号的磁芯、走线、形态的磁性元器件，会对下游应用产品的稳定性、可靠性造成直接影响，因此，企业在经营过程中需要经过大量研究、长期实践以及不断试错和改良之后才能将产品设计确定下来；同时，生产工艺方面，企业需根据具体产品选材和结构等情况，对制造工艺、工装治具、自动化设备各项参数进行不断的优化和调整，最终达到性能、成本和效率的最优化。总体而言，磁性元器件产品从设计研发、试制到产业化都需要企业大量投入和长期技术积累，新进入行业的参与者缺乏足够的人才和技术沉淀，难以形成有效的竞争力。 （4）良品率壁垒 伴随着液晶电视整机的轻薄化、大屏化、智能化，精密金属结构件的制作工艺日趋复杂，发挥挂载功能的卡槽、螺钉位置等的冲压技术要求日益精密，加工难度的加大带来质量控制难度的提高。深耕行业多年的精密金属结构件企业相较于新进入者在良品率方面拥有一定优势，从而在产品成本方面可进行更好的控制。 4、行业的周期性、区域性和季节性 （1）周期性 精密金属结构件行业的下游行业主要是液晶电视行业，后者周期性与宏观经济发展、国民收入水平、消费升级以及相关产业政策及技术的更新换代密切相关，随着产业链价值传导，精密金属结构件行业的周期性基本与宏观经济周期一致。 （未完）  |