三夫户外(002780):北京三夫户外用品有限公司向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿）
原标题:三夫户外:北京三夫户外用品有限公司向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿） 公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书中财务会计报告真实、准确、完整。 证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。 重大事项提示 本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书正文内容及“第五节 本次发行相关的风险因素”，并特别注意以下事项： 一、本次向特定对象发行的概要 （一）本次发行证券的价格及定价方式 本次发行的定价基准日为本次向特定对象发行股票事项的董事会决议公告日。本次向特定对象发行股票的发行价格为9.39元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%（定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量）。 （二）发行数量 本次向特定对象发行股票的发行数量不超过19,169,329股（含本数），未超过本次发行前公司总股本的30%，最终发行股票数量以深交所审核通过及中国证监会同意注册的数量为准。在前述范围内，最终发行数量由股东大会授权公司董事会根据中国证监会相关规定与保荐机构（主承销商）协商确定。 若公司股票在关于本次发行的董事会决议公告日至发行日期间发生送股、资本公积金转增股本等除权除息事项，本次发行的股票数量上限将按比例进行相应调整。 （三）募集资金金额及投向 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 18,000.00万元（含本数），募集资金在扣除发行费用后的募集资金净额，拟全部用于补充流动资金和偿还银行贷款。 二、本次发行构成关联交易 本次发行对象为公司控股股东、实际控制人张恒，因此本次发行股票的事项构成关联交易。公司董事会审议关于本次向特定对象发行的相关议案时，关联董事已回避表决，相关议案由非关联董事表决通过。公司股东大会审议本次向特定对象发行相关议案时，关联股东已回避表决。 三、本次发行不会导致公司控制权发生变化 截至 2024年 4月 30日，公司控股股东、实际控制人张恒直接持有公司股份的比例为 20.74%。按特定对象全额认购本次发行股份数量计算，不考虑其他股份变动影响因素，本次发行完成后，预计张恒控制上市公司股份比例为 29.33%。 本次发行完成后，公司控股股东、实际控制人不会发生变化，公司控股股东、实际控制人仍为张恒。本次发行亦不会导致公司股权分布不具备上市条件。 四、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批 准的程序 本次发行已获得公司第四届董事会第二十三次会议、公司 2022度股东大会和公司第四届董事会第三十七次会议、公司第五届董事会第三次会议及公司2023年度股东大会审议通过。 根据《公司法》《证券法》及《注册管理办法》等相关法律法规、行政规章和规范性文件的规定，本次发行需报深交所审核，并经中国证监会同意注册。在获得中国证监会同意注册后，公司将向深交所和登记公司深圳分公司办理股票发行、登记和上市事宜，完成本次向特定对象发行股票全部相关程序。 五、特别风险提示 （一）募集资金不足或发行失败风险 公司本次向特定对象发行股票的发行结果将受到证券市场整体情况、公司股票价格走势、投资者对本次发行方案的认可程度、投资者资金筹备情况等多种内外部因素的影响。不排除因市场环境变化、根据相关规定或监管要求而修改方案等因素的影响，导致原股份认购协议无法顺利履行的可能，本次发行方案可能因此变更或终止。因此，公司本次向特定对象发行股票存在发行募集资金不足甚至发行失败的风险。 （二）经营业绩波动或亏损风险 报告期内，公司归属于母公司所有者的净利润分别为-2,616.90万元、-3,317.89万元、3,653.40万元和 43.61万元，波动较大且 2021年至 2022年亏损。 公司紧抓冬奥会以来居民参与滑雪运动热情高涨的市场机遇，于 2021年以来新开 X-BIONIC品牌店及滑雪店 17家，X-BIONIC收入大幅增加，2023年实现归属于母公司股东的净利润 3,653.40万元，同比增幅为 210.11%。若未来行业经营环境、客户需求发生重大不利变化，公司可能面临经营业绩波动或亏损的风险。 （三）存货规模持续增加导致的跌价风险 报告期各期末，公司存货的账面价值分别为 24,636.40万元、34,334.64万元39,731.65万元和 40,751.71万元，占总资产的比例分别为 24.36%、32.07%、35.95%和 38.51%，存货规模持续增加且占比较高。公司存货规模较高符合公司的经营模式和行业特点。若未来存货规模增长过快，公司未能及时消化库存或库存产品滞销，可能带来存货跌价的风险。 （四）主营业务毛利率波动或下降风险 自收购 X-BIONIC品牌以来，公司持续开展产品研发，并加大品牌推广，X-BIONIC收入规模大幅增加，导致公司主营业务毛利率呈增加趋势。报告期内，公司主营业务毛利率分别为 52.73%、57.70%、57.15%和 59.67%，其中户外服装毛利率分别为 56.24%、59.27%、62.96%和 65.45%。若未来户外行业竞争加剧、公司产品推广不及预期或消费者需求发生较大变化等，可能导致 X-BIONIC产品毛利率出现波动甚至下降，进而导致公司主营业务毛利率出现波动或下降的风险。 （五）短期借款规模较大导致的偿债风险和流动性风险 近年来，公司收购并运营X-BIONIC、X-SOCKS品牌、代理运营Klattermusen（攀山鼠）、CRISPI等品牌及投建了南京松鼠部落乐园，导致短期借款规模处于较高水平。报告期各期末，公司短期借款分别为8,410.06万元、14,814.62万元、17,924.85万元和14,397.82万元，占负债总额的比例分别为28.52%、38.28%、45.03%和40.76%。受短期借款规模较大影响，报告期各期末，公司速动比率分别为1.38、0.82、0.79和0.65，呈下降趋势。若公司未来融资能力受到限制、不能新增或续借短期借款或经营业绩大幅亏损，可能对公司偿债能力造成不利影响，进而导致公司面临偿债风险和流动性风险。 （六）经营场所无法续租的风险 截至 2024年 3月末，公司零售门店主要为租赁取得，若租赁门店不能根据公司需要进行续租、出租方提前终止协议或续租价格大幅上涨，可能存在公司经营场地无法续租的风险，进而对公司的经营业绩造成不利影响。 （七）新开门店经营不及预期的风险 截至 2024年 3月末，公司拥有零售门店 49家，覆盖全国 11个省 16座城市的主要户外运动区域，为消费者提供户外用品和户外服务。未来，公司仍将开设单品牌或多品牌直营门店，进一步完善公司的零售终端布局。公司门店的经营情况一方面受所属区域经济发展水平、消费者消费偏好和消费能力等影响；另一方面受公司的前期资金投入、宣传推广和产品定位等影响。若公司在门店扩张过程中无法及时确保资源匹配和精准把握市场趋势，可能导致新开门店经营不及预期的风险，进而对公司的经营带来不利影响。 （八）代理品牌不能续期风险 作为国内规模较大的多品牌、多品类专业户外用品连锁零售商之一，公司代理零售国内外 300余个中高端户外品牌，并于国内外知名户外用品品牌保持长久稳定的合作关系。未来，若户外用品行业发展、竞争格局或品牌方经营策略等发生变化，可能导致公司代理品牌不能续期或经营渠道受限，对公司的业务经营和经营业绩产生不利影响。 目 录 声 明.............................................................................................................................. 1 重大事项提示 ............................................................................................................... 2 一、本次向特定对象发行的概要 ....................................................................................... 2 （一）本次发行证券的价格及定价方式 ....................................................................... 2 （二）发行数量 ............................................................................................................... 2 （三）募集资金金额及投向 ........................................................................................... 2 二、本次发行构成关联交易 ............................................................................................... 2 三、本次发行不会导致公司控制权发生变化 ................................................................... 3 四、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ............... 3 五、特别风险提示 ............................................................................................................... 3 （一）募集资金不足或发行失败风险 ........................................................................... 3 （二）经营业绩波动或亏损风险 ................................................................................... 3 （三）存货规模持续增加导致的跌价风险 ................................................................... 4 （四）主营业务毛利率波动或下降风险 ....................................................................... 4 （五）短期借款规模较大导致的偿债风险和流动性风险 ........................................... 4 （六）经营场所无法续租的风险 ................................................................................... 4 （七）新开门店经营不及预期的风险 ........................................................................... 5 （八）代理品牌不能续期风险 ....................................................................................... 5 目 录.............................................................................................................................. 6 释 义............................................................................................................................ 12 第一节 发行人基本情况 ........................................................................................... 15 一、发行人概况 ................................................................................................................. 15 二、发行人股权结构、控股股东及实际控制人情况 ..................................................... 15 （一）发行人股权结构 ................................................................................................. 15 （二）发行人控股股东及实际控制人情况 ................................................................. 16 三、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况 ......................................................... 18 （一）所属行业及确定依据 ......................................................................................... 18 （二）行业主管部门、管理体制及主要法律法规及产业政策 ................................. 18 （三）发行人所属行业发展概况 ................................................................................. 20 （四）进入行业的主要壁垒 ......................................................................................... 27 （五）影响行业发展的有利因素和不利因素 ............................................................. 28 （六）行业竞争情况 ..................................................................................................... 31 四、主要业务模式、产品或服务情况 ............................................................................. 35 （一）主要产品或服务情况 ......................................................................................... 35 （二）主要业务模式 ..................................................................................................... 39 五、主要资产情况 ............................................................................................................. 46 （一）主要固定资产情况 ............................................................................................. 46 （二）主要无形资产情况 ............................................................................................. 51 （三）租赁土地使用权情况 ......................................................................................... 52 （四）经营资质或许可情况 ......................................................................................... 52 六、发行人现有业务发展安排及未来发展战略 ............................................................. 52 （一）现有业务的发展安排 ......................................................................................... 52 （二）未来发展战略 ..................................................................................................... 52 七、财务性投资情况 ......................................................................................................... 53 （一）关于财务性投资及类金融业务的认定标准 ..................................................... 53 （二）最近一期末发行人不存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）的情形 ................................................................................................................................. 55 （三）自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，发行人不存在新实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的情况 ............................................................................. 59 八、最近三年及一期主要财务数据及最近一期经营情况 ............................................. 59 （一）最近三年及一期主要财务数据 ......................................................................... 59 （二）最近一期经营情况 ............................................................................................. 60 九、未决诉讼、仲裁等事项 ............................................................................................. 61 十、行政处罚情况 ............................................................................................................. 62 （一）报告期内被证券监管部门和交易所采取监管措施或处罚的情况 ................. 62 （二）报告期内发行人违法违规情况 ......................................................................... 62 第二节 本次证券发行概要 ....................................................................................... 65 一、本次发行的背景和目的 ............................................................................................. 65 （一）本次向特定对象发行的背景 ............................................................................. 65 （二）本次向特定对象发行股票的目的 ..................................................................... 66 二、本次发行对象及与发行人的关系 ............................................................................. 67 （一）发行对象基本情况 ............................................................................................. 67 （二）发行对象与公司的关系 ..................................................................................... 67 （三）本次认购资金来源情况 ..................................................................................... 67 （四）发行对象在定价基准日前六个月内不存在减持发行人股份的情况 ............. 68 三、附条件生效的股份认购协议摘要 ............................................................................. 68 （一）协议主体和签订时间 ......................................................................................... 68 （二）认购方式、认购价格和认购数量 ..................................................................... 68 （三）费用安排 ............................................................................................................. 69 （四）认购股份的限售期 ............................................................................................. 70 （五）协议的成立和生效 ............................................................................................. 70 （六）违约责任 ............................................................................................................. 70 四、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 ................................................. 70 （一）本次发行证券的价格及定价方式 ..................................................................... 70 （二）发行数量 ............................................................................................................. 71 （三）本次发行股票的限售期 ..................................................................................... 71 五、募集资金金额及投向 ................................................................................................. 72 六、本次发行构成关联交易 ............................................................................................. 72 七、本次发行不会导致公司控制权发生变化 ................................................................. 72 八、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ............. 72 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 73 一、本次向特定对象发行股票募集资金的使用计划 ..................................................... 73 二、本次募集资金投资项目必要性与可行性分析 ......................................................... 73 （一）项目实施的必要性 ............................................................................................. 73 （二）项目实施的可行性 ............................................................................................. 74 （三）本次募集资金投资规模的合理性分析 ............................................................. 74 （四）本次募集资金补充流动资金和偿还银行贷款符合规定 ................................. 76 三、本次募集资金投向符合国家产业政策和板块定位 ................................................. 77 （一）本次募集资金投向符合国家产业政策 ............................................................. 77 （二）关于募集资金投向与主业的关系 ..................................................................... 77 （三）关于“四重大”的情况说明 ............................................................................. 78 四、本次募集资金投向对同业竞争和关联交易的影响 ................................................. 78 五、本次募投项目与公司既有业务、前次募投项目的关系 ......................................... 78 六、公司前次募集资金的使用情况 ................................................................................. 79 （一）前次募集资金情况 ............................................................................................. 79 （二）前次募集资金管理情况 ..................................................................................... 79 （三）前次募集资金使用情况 ..................................................................................... 79 （四）前次募集资金投资项目实现效益情况说明 ..................................................... 85 （五）前次募集资金中用于认购股份的资产运行情况 ............................................. 85 （六）前次募集资金实际使用情况与公司信息披露文件中有关内容比较 ............. 85 （七）前次募集资金使用情况专项报告结论 ............................................................. 86 七、本次发行融资间隔时间具有合理性 ......................................................................... 86 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ....................................... 87 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划 ............................. 87 （一）本次发行对公司业务及资产的影响 ................................................................. 87 （二）本次发行对公司章程的修订 ............................................................................. 87 （三）本次发行对股东结构的影响 ............................................................................. 87 （四）本次发行对高级管理人员结构的影响 ............................................................. 87 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化 ..................................................... 87 三、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变化情况 ............................. 88 （一）对财务状况的影响 ............................................................................................. 88 （二）对盈利能力的影响 ............................................................................................. 88 （三）对现金流量的影响 ............................................................................................. 88 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争、关联交易的情况 ............................................. 88 五、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东及其关联人占用的情形，或公司为控股股东及其关联人提供担保的情形 ............................................................. 89 六、公司负债结构是否合理，是否存在通过本次发行大量增加负债（包括或有负债）的情况，是否存在负债比例过低、财务成本不合理的情况 ......................................... 89 第五节 本次发行相关的风险因素 ........................................................................... 90 一、经营管理风险 ............................................................................................................. 90 （一）资产规模和业务规模拓展导致的管理风险 ..................................................... 90 （二）存货规模增加导致的仓储物流风险 ................................................................. 90 （三）新开门店经营不及预期的风险 ......................................................................... 90 （四）经营场所无法续租的风险 ................................................................................. 91 （五）自有品牌产品外协加工风险 ............................................................................. 91 （六）代理品牌不能续期风险 ..................................................................................... 91 （七）X-BIONIC品牌运营不及预期的风险 ............................................................. 91 二、财务风险 ..................................................................................................................... 91 （一）经营业绩波动或亏损风险 ................................................................................. 91 （二）存货规模持续增加导致的跌价风险 ................................................................. 92 （三）主营业务毛利率波动或下降风险 ..................................................................... 92 （四）短期借款规模较大导致的偿债风险和流动性风险 ......................................... 92 （五）大客户销售规模持续下降的风险 ..................................................................... 93 （六）松鼠部落乐园运营不及预期导致的固定资产减值风险 ................................. 93 三、合规风险 ..................................................................................................................... 93 （一）房产租赁瑕疵的风险 ......................................................................................... 93 （二）租赁土地及项目审批的风险 ............................................................................. 93 四、与行业相关的风险 ..................................................................................................... 94 （一）经济波动风险 ..................................................................................................... 94 （二）市场竞争加剧风险 ............................................................................................. 94 （三）部分户外用品品牌进口风险 ............................................................................. 94 五、与本次发行相关的风险 ............................................................................................. 94 （一）本次发行摊薄即期回报的风险 ......................................................................... 94 （二）审核风险 ............................................................................................................. 95 （三）募集资金不足或发行失败风险 ......................................................................... 95 （四）股票价格波动风险 ............................................................................................. 95 第六节 本次发行相关的声明 ................................................................................... 96 发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ................................................................. 97 保荐人及其保荐代表人声明 ........................................................................................... 101 保荐机构董事长声明 ....................................................................................................... 102 保荐机构总经理声明 ....................................................................................................... 103 律师事务所声明 ............................................................................................................... 104 审计机构声明 ................................................................................................................... 105 发行人董事会声明 ........................................................................................................... 106 （一）董事会关于除本次发行外未来十二个月内是否有其他股权融资计划的声明 ....................................................................................................................................... 106 （二）关于应对本次发行股票摊薄即期回报采取的措施 ....................................... 106 （三）公司董事、高级管理人员对本次向特定对象发行摊薄即期回报采取填补措施的承诺 ........................................................................................................................... 107 （四）公司控股股东、实际控制人的相关承诺 ....................................................... 108 释 义 在本募集说明书中，除非文义载明，以下简称具有如下含义：
第一节 发行人基本情况 一、发行人概况
（一）发行人股权结构 1、发行人股本结构 截至 2024年 4月 30日，发行人总股本 157,587,486股，股本结构如下：
截至 2024年 4月 30日，发行人前 10名股东持股情况如下：
1、控股股东及实际控制人基本情况 截至 2024年 4月 30日，张恒持有发行人 32,676,248股股份，占公司股本比例为 20.74%，为公司的控股股东及实际控制人。最近三年及一期，发行人控股股东及实际控制人未发生变更。 截至 2024年 4月 30日，发行人与控股股东、实际控制人的股权控制关系如下：
2、发行人控股股东、实际控制人直接或间接持有发行人的股份质押、冻结或发生诉讼纠纷等情形，上述情形产生的原因及对发行人可能产生的影响 截至 2024年 4月 30日，发行人控股股东、实际控制人张恒持有发行人32,676,248股，占发行人总股本的比例为 20.74%，其中已质押股份总数为5,729,565股，占发行人总股本的比例3.64%，占其持有公司股份的比例为17.53%，具体如下： 单位：股
张恒质押股份系为发行人申请银行授信/借款提供反担保，总体质押比例较低。除此上述情形外，张恒持有的发行人股份不存在其他质押、冻结等权利限制、权属纠纷或诉讼的情形。根据张恒提供的调查表、《个人信用报告》和查询证券期货市场失信记录查询平台、人民法院公告网、中国执行信息公开网等公开网站，张恒不存在到期未清偿的大额债务，不存在强制执行记录、行政处罚记录，亦不存在尚未了结的重大诉讼、仲裁，也未被列入失信被执行人名单，其信用状况良好。 截至 2024年 4月 30日，除控股股东、实际控制人张恒外，发行人其余股东持股均未超过 5%，公司股权结构较为分散。截至本募集说明书出具之日，张恒股份质押事项已全部解除，公司不存在因股份质押平仓导致上市公司控制权变更的风险。 三、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）所属行业及确定依据 公司主营业务为代理零售多品牌、多品类专业优质户外用品和自有户外用品品牌运营，主要产品为户外服装、户外鞋袜和户外装备。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“F52零售业”项下的“F523纺织、服装及日用品专门零售”。从细分行业看，公司主要销售户外用品，属于户外用品行业。 （二）行业主管部门、管理体制及主要法律法规及产业政策 1、行业主管部门及管理体制 户外用品行业市场化程度较高，政府主管部门主要进行宏观调控和政策指导，并未设置全国性统一的行业主管部门；行业内存在自律组织对行业内企业实施自律管理。 从宏观调控方面来看，商务部、国家市场监管总局为行业行政主管部门；行业自律组织为中国纺织品商业协会户外用品分会（COCA）、中国体育用品业联合会（CSGF）等。主管部门与各行业协会的简介如下：
随着国民经济水平的提升和城市化进程的不断推进，户外产业逐渐成为国民经济的重要产业，为规范户外产业、促进户外用品行业高质量发展，政府陆续出台了行业相关法律法规和政策文件以规范、支持该行业的发展。具体如下： （1）与公司业务经营相关的主要法律法规 （未完）  |